公司报道☆ ◇002422 科伦药业 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-05 07:32│东海证券：给予科伦药业买入评级
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科伦药业2025年上半年业绩承压，营收90.83亿元，同比降23.2%，归母净利润10.01亿元，同比降44.41%，主要受输液及抗生素
需求下滑、集采降价及授权收入减少影响。非输液制剂与原料药板块均出现不同程度下滑，但创新药表现亮眼，SKB264上市后销售额
达3.1亿元，占比97.65%，并获多项临床突破。公司研发持续推进，多款创新药进入关键阶段，预计2025-2027年归母净利润为22.65/
28.76/34.18亿元，维持“买入”评级，目标价43.93元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500005823.shtml
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2025-09-03 18:08│华源证券：给予科伦药业买入评级
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科伦药业2025年上半年营收90.8亿元，同比降23.2%；归母净利润10亿元，同比降44.4%，主因创新药授权收入下滑、原料药需求
减弱及集采影响。大输液与中间体业务短期承压，但长期成长空间可期。公司拥有全球领先的ADC研发平台，科伦博泰多款创新药进
入全球III期临床，海外商业化前景广阔。持续高强度研发投入（十年近119亿元）正逐步兑现，2026年起大输液、原料药及创新药业
务有望边际改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300029811.shtml
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2025-09-02 08:40│太平洋：上调科伦药业目标价至44.0元，给予买入评级
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科伦药业2025年上半年营收90.83亿元，同比下滑23.20%，归母净利润10.01亿元，同比下滑44.41%，但Q2收入环比增长6.90%，
毛利率回升至50.77%。创新药管线加速落地，芦康沙妥珠单抗获批第二适应症并获突破性疗法认定，博度曲妥珠单抗NDA获受理，多
款创新药实现对外授权。太平洋证券上调目标价至44.0元，维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为28.48/30.17/32.01亿
元，对应PE为20/19/18倍，看好创新药贡献增量。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200006891.shtml
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2025-09-01 16:27│科伦药业涨10.01%，中国银河二日前给出“买入”评级
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科伦药业今日收涨10.01%至40.11元，中国银河研报给予“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为16.75亿、22.48
亿、27.16亿元，同比增速为-43%、34%、21%，对应PE为35/26/21倍。研报认为公司创新产品进入兑现期，长期价值凸显，维持“推
荐”评级。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确率达97.37%，东海证券伍可心团队为预测最精准分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100021267.shtml
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2025-09-01 14:50│异动快报：科伦药业（002422）9月1日14点47分触及涨停板
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科伦药业（002422）9月1日14时47分触及涨停，股价报40.11元，涨10.01%。公司所属化学制药板块上涨，领涨股为迈威生物。
科伦药业为PD-1抑制剂、创新药及医药概念股，当日相关概念涨幅明显，PD-1抑制剂概念涨4.26%，创新药概念涨3.09%，医药概念涨
2.22%。资金流向显示，主力资金净流入8304.03万元，占比9.77%；游资与散户资金分别净流出5826.54万元和2477.48万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100014041.shtml
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2025-08-29 20:00│科伦药业(002422)2025年8月29日投资者关系活动主要内容
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一、管理层对公司上半年输液和非输液制剂销售情况、抗生素中间体和合成生物学发展情况及仿制药与创新药研发情况进行了简
要介绍。
二、问答环节
Q：在当前输液和抗生素阶段性需求淡季以及仿制药院内承压的情况下，公司业绩出现波动，公司站在当下对全年及明年几大板
块经营趋势展望
A：虽然输液和仿制药板块面临需求回落，但公司持续加强准入、业务拓展和重点品种布局，为未来结构优化和放量创造了条件
。抗生素板块需求端目前趋于稳定，尽管价格波动，但公司成本优势明显。同时，川宁生物通过人工智能在降本方面取得实质性进展
，相关成果也有望推广至其他产品线。合成生物板块目前有多个产品逐步放量，今年是合成生物学销售元年，销售提升将会有一个积
累的过程。创新药板块研发进展顺利，商业化体系日趋成熟，若医保谈判等顺利推进，已获批及即将获批品种有望在明年快速放量。
今年是调整修复之年，公司会调整蓄势，为恢复快速增长做好准备。
Q：关于输液产品中的密闭式软袋和塑瓶目前的单价情况，以及双室袋和三腔袋今年全年的销量预期如何？
A：基础输液中的塑瓶和密闭式软袋在非等级医院市场已处于充分竞争状态，价格基本触底。等级医院市场的密闭式基础输液价
格基本保持稳定，主要体现在带量带厂牌采购价格体系基本保持稳定。肠外营养三腔袋上半年同比增长 55.6%，预计全年保持该增长
态势；粉液双室袋上半年增长 64%，全年也将保持较好的增长。
Q：目前高速生产线的投产情况如何，产能与市场需求是否匹配，成本降低到什么水平，是否还有优化空间？
A：目前公司两条高速生产线，已投入生产。高速线的车间成本较以往下降约 20%，实现了降本增效。
Q：大输液集采的执行进展如何，标内市场份额现状如何？
A：预计全国超过 70%的市场将在今年年底完成输液带量联动，这将有助于稳定公司的核心市场。公司在四川联盟和广东联盟的
省区已完成报量并进入报价阶段，期待有好的成果。
Q：能否进一步分析当前国内大输液的竞争格局，特别是主要企业的市场份额和增速？
A：基础输液竞争格局相对稳定，主要受益于国家及地方联盟带量集采政策的推进，输液类产品价格机制趋于合理，市场向头部
企业集中市场集中度进一步提升。头部企业包括科伦、石四药、华润双鹤以及辰欣等，其全国排名基本稳定，科伦在局部区域的领导
地位进一步加强。
Q：公司仿制药业务受到第十一批集采的影响情况如何？以及当前形势下仿制药的研发投入情况和布局如何？
A：第十一轮集采涉及公司约 14 个产品，大部分为科伦新获批产品，对存量影响较小。从经营业绩来看，过去三年仿制药板块
营收和利润持续稳定增长，一方面得益于作为集采头部供应商，不断有新产品通过集采迅速放量；另一方面得益于公司持续实施成本
领先战略，仿制药单位生产成本逐年下降。今年上半年仿制药板块承压，主要受第十批集采，以及部分续标产品价格下降影响，而新
中标品种尚未形成增量贡献。尽管集采环境下竞争激烈、单位产品盈利能力有限，公司仍持续稳定投入仿制药研发管线，并对研发策
略进行了调整，重点布局优势品种和管线，对未来仍抱有较大期待。
Q：目前川宁生物主要抗生素中间体的市场需求情况如何？
A：川宁生物目前三大系列抗生素中间体中，硫氰酸红霉素市场需求保持稳定，供需基本平衡；头孢类中间体国内外需求同比下
降，但因市场无新增规模化产能，川宁生物也通过丰富产品线优化产能分配，市场价格保持稳定；青霉素类中间体受国内外疾病流行
变化影响，需求下降，叠加新产能进入，导致价格大幅回落，但随着部分落后产能停产及印度产能释放不及预期，公司预计未来价格
将逐步稳定，整体对青霉素产品持积极预期。综合来看，尽管今年市场需求较去年同期有所回落，但全球抗生素需求长期趋势仍为稳
定上涨，公司将继续调整策略以保持市场竞争力。
Q：目前川宁生物对全年业绩是否有明确的指引目标？
A：受青霉素市场价格影响，今年整体业绩相较去年预计会有较大幅度下滑。目前青霉素价格已触底，随着四季度旺季来临，业
绩预计将有所改善。2026年随着合成生物学产品放量及青霉素价格回升，经营业绩和利润预计将有较大改善空间。
Q：AI 赋能川宁生物的具体进展情况如何？
A：目前 AI 通过虚拟工程师调整实验罐发酵水平的效果已略高于未使用 AI时的水平，硫氰酸红霉素生产线已全面接入 AI 系统
，后续将尽快接入头孢和青霉素产线。实验结果显示，相同物料投入下，AI 调控的发酵罐平均产量超出对照组约 3%到 5%。随着批
次增多，迭代速度加快，整体发酵水平有望进一步提升。此外，今年下半年将继续提升 AI 并扩大其在生产中的应用。在合成生物学
方面，AI 介入后显著提升了酶改造效率和酶的活性，大幅提高研发效率，目前正逐步将 AI 应用于研发各项工具，未来期待 AI 在
研发端发挥更大作用。
Q：能否介绍一下几大中间体品类目前的竞争格局和行业产能规划？印度自2021 年起通过 PLI 计划支持本地制造业，印度原料
药产能扩建对全球价格体系格局有何影响？
A：在国内，传统抗生素发酵板块的市场格局和产能格局整体稳定，在国家反内卷和去产能背景下，短期内三大抗生素中间体难
以出现规模化新增产能。在印度，受 PLI 计划推动，印度企业在青霉素板块新增了产能但中国企业在青霉素发酵领域仍具备显著的
成本优势和话语权。目前中国企业正加快向国际市场直接出口，未来中印两国青霉素产业链将在全球范围内展开竞争，而中国在技术
和成本方面具有明显优势，有望在竞争中占据主导地位。
Q：近年来公司的销售费用率虽然整体呈下降趋势，但 24 年及今年上半年各季度间出现了一定的波动，这是出于什么原因？
A：销售费用率整体下降主要得益于销售体系的精细化管理以及集采带来的费用下降。今年二季度相较于一季度出现小幅上升，
主要原因是博泰的创新药产品刚上市，前期推广费用较高，导致该季度销售费用率上升。若剔除这一影响，整体销售费用率是相对稳
定的。
Q：上半年公司有约 10.48 亿的研发费用，仿制药和创新药在研发费用上的投入比例以及未来这两块研发投入的增长趋势是怎样
的？
A：研发费用中，仿制药的投入占比约为 35%，创新药占比约 60%，其余为原料药等其他部分。未来趋势方面，创新药的研发投
入将随着临床进展和产品研发推进而持续增长，而仿制药的研发投入根据近两年情况预计将保持相对稳定。
Q：博泰下半年里程碑展望，特别是对比上半年是一个什么样的状态？同时西妥珠单抗 N01 进医保后销售展望如何？
A：临床方面，目前有 4 个 NDA 处于审评阶段，预计将在今年下半年至明年上半年陆续获得监管批准，其中临床阶段项目正在
稳步推进。研发方面，TM整体推进顺利，OptiDC 平台的深入工作也在按计划进行。准入方面，博泰已有三个药品通过国谈形式审查
。预计进入医保后，N01 作为一线用药，将结合科伦在肠道领域的营销优势，今年年底到明年将实现稳步放量增长。
Q：科伦未来是否会以非输液制剂板块为主体开展创新药研发？如果有的话，将主要针对哪些适应症领域，以及目前的研发布局
和能力情况如何？
A：科伦药物研究院和科伦博泰生物会在满足监管规则的前提下，分别聚焦于不同的适应症管线。科伦药物研究院在非输液制剂
板块的创新药研发主要依托目前科伦药业营销的核心管线，集中在麻醉镇痛、中枢神经和抗感染等领域。目前已布局品种约十余项。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-01/1224629855.PDF
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2025-08-29 03:04│图解科伦药业中报：第二季度单季净利润同比下降46.20%
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科伦药业2025年中报显示，公司主营收入90.83亿元，同比下降23.2%；归母净利润10.01亿元，同比下降44.41%；扣非净利润9.8
5亿元，同比下降43.79%。其中第二季度单季收入46.93亿元，同比下降16.3%；净利润4.16亿元，同比下降46.2%。公司毛利率保持在
49.76%，负债率26.59%，投资收益1.33亿元，财务费用3169.83万元。整体业绩显著下滑，主要受收入与利润双降影响。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900001125.shtml
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2025-08-28 21:58│科伦药业(002422)：上半年净利润10.01亿元 拟10派1.26元
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格隆汇8月28日丨科伦药业(002422.SZ)公布2025年半年度报告，上半年公司实现营业收入90.83亿元，同比下降23.20%；归属于
上市公司股东的净利润10.01亿元，同比下降44.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.85亿元，同比下降43.79%
；基本每股收益0.63元；拟向全体股东每10股派发现金红利1.26元(含税)。
https://www.gelonghui.com/news/5070922
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2025-07-07 21:09│科伦药业飙涨200%闷声发大财
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科伦药业近年来营业收入和净利润持续增长，毛利率和净利率稳步提升，输液业务仍是主要盈利来源，但已逐步向多元化发展。
公司通过抗生素原料药和创新药布局寻求新增长点，同时进军抗衰老领域，借助董事长刘先生的营销策略提升品牌影响力，未来能否
形成第三增长极值得关注。
https://www.popcj.com/songta/0024222507391759
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2025-06-11 08:23│科伦药业(002422)：芦康沙妥珠单抗联合塔戈利单抗一线治疗无驱动基因突变的局部晚期或转移性非鳞状非小
│细胞肺癌获突破性疗法认定
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科伦药业旗下科伦博泰研发的ADC药物芦康沙妥珠单抗联合塔戈利单抗，获NMPA授予突破性疗法认定，用于治疗无驱动基因突变
的非鳞状非小细胞肺癌，显示其在该领域具有重要临床价值。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1303737.html
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2025-06-05 11:57│科伦药业(002422)：科伦博泰拟配售591.8万股H股股份
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科伦药业控股子公司科伦博泰拟配售591.8万股H股，每股331.8港元，预计募资19.43亿港元，资金将用于研发、技术提升及营运
资金等。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1301564.html
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2025-06-05 11:53│科伦药业(002422)控股子公司科伦博泰拟折价配股 净筹19.43亿港元加速产品研发商业化
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科伦药业旗下科伦博泰拟配售591.8万股H股，每股331.8港元，募资19.43亿港元，用于研发、技术提升及补充营运资金。此次配
售完成后，科伦仍为控股股东，有助于科伦博泰业务发展，对公司有利。
https://www.gelonghui.com/news/5015734
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2025-06-05 08:05│中航证券：给予科伦药业买入评级
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中航证券李蔚发布研报称，科伦药业2024年营收218.12亿元，净利润29.36亿元，同比增长显著，但2025年一季度营收和利润均
下滑。公司输液业务结构升级，非输液制剂创新药实现突破，抗生素中间体及原料药增长迅速，国际业务稳步上升。公司创新转型顺
利，ADC产品管线进展良好，维持买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500003067.shtml
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2025-05-26 15:57│研报掘金丨东方证券：维持科伦药业“买入”评级，目标价42.24元
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东方证券研报显示，科伦药业2024年归母净利润增长19.53%至29.36亿元，主要受益于产品需求上升及创新药里程碑付款。2025
年一季度净利润下滑43.07%，因基数较高。预计2025年市盈率24倍，目标价42.24元，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1923781
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2025-05-23 08:04│科伦药业(002422)子公司将在美国临床肿瘤学会年会上公布六项创新药物研究成果
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科伦药业旗下科伦博泰将在2025年ASCO年会上公布六项临床研究数据，涵盖ADC药物芦康沙妥珠单抗、PD-L1单抗塔戈利单抗及RE
T抑制剂KL590586，展示其在肿瘤治疗领域的研发进展。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1296662.html
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2025-05-23 08:01│科伦药业：子公司科伦博泰将公布六项创新药物研究成果
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科伦药业旗下科伦博泰将在2025年ASCO会议上公布六项临床研究数据，包括芦康沙妥珠单抗、塔戈利单抗和KL590586等创新药的
积极成果。其中，芦康沙妥珠单抗在EGFR突变肺癌患者中客观缓解率达45.1%，塔戈利单抗联合疗法使鼻咽癌患者疾病进展风险降低5
3%，KL590586在甲状腺髓样癌中缓解率高达63%。
https://www.gelonghui.com/live/1921855
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2025-05-22 08:20│科伦药业(002422)：芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)新增适应症上市申请获受理
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科伦药业旗下科伦博泰的ADC药物芦康沙妥珠单抗新增适应症上市申请获NMPA受理，用于治疗晚期或转移性HR+、HER2-乳腺癌患
者。该申请基于OptiTROP-Breast02研究的积极结果，为该药第四个适应症申请。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1296130.html
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2025-05-21 20:36│科伦药业(002422)：注射用比阿培南/氯化钠注射液获得药品注册批准
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科伦药业子公司获准生产注射用比阿培南/氯化钠注射液，采用粉液双室袋技术，提升用药安全与效率。比阿培南属广谱抗菌药
，具有低肾毒性与中枢毒性，被多部权威指南推荐，2024年国内销售额达2.2亿元。此次为国内首家获批该包装形式。
https://www.gelonghui.com/news/5008433
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2025-05-20 16:32│科伦药业涨5.55%，中国银河一周前给出“买入”评级
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科伦药业今日股价上涨5.55%，报36.9元。中国银河研报称其创新管线开始兑现，预计2025-2027年净利润分别为27.92/33.14/38
.70亿元，维持“买入”评级。多家机构同样给予“买入”评级，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025052000025078.shtml
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2025-05-16 18:25│科伦药业：从“三发驱动”到基业长青的产业远征
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科伦药业董事长刘革新以75岁高龄代言抗衰产品，彰显公司从“治病”转向“治未病”的战略转型。科伦通过输液、抗生素、创
新药“三发驱动”实现千亿市值，未来将深化预防医学布局，重点发展麦角硫因等抗衰产品，布局大健康赛道，推动中国医药产业从
跟随走向引领。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=PjjUKmGSudA%3D
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