公司报道☆ ◇002422 科伦药业 更新日期：2025-06-09◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-05 11:57│科伦药业(002422)：科伦博泰拟配售591.8万股H股股份
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科伦药业控股子公司科伦博泰拟配售591.8万股H股，每股331.8港元，预计募资19.43亿港元，资金将用于研发、技术提升及营运
资金等。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1301564.html
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2025-06-05 11:53│科伦药业(002422)控股子公司科伦博泰拟折价配股 净筹19.43亿港元加速产品研发商业化
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科伦药业旗下科伦博泰拟配售591.8万股H股，每股331.8港元，募资19.43亿港元，用于研发、技术提升及补充营运资金。此次配
售完成后，科伦仍为控股股东，有助于科伦博泰业务发展，对公司有利。
https://www.gelonghui.com/news/5015734
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2025-06-05 08:05│中航证券：给予科伦药业买入评级
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中航证券李蔚发布研报称，科伦药业2024年营收218.12亿元，净利润29.36亿元，同比增长显著，但2025年一季度营收和利润均
下滑。公司输液业务结构升级，非输液制剂创新药实现突破，抗生素中间体及原料药增长迅速，国际业务稳步上升。公司创新转型顺
利，ADC产品管线进展良好，维持买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500003067.shtml
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2025-05-26 15:57│研报掘金丨东方证券：维持科伦药业“买入”评级，目标价42.24元
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东方证券研报显示，科伦药业2024年归母净利润增长19.53%至29.36亿元，主要受益于产品需求上升及创新药里程碑付款。2025
年一季度净利润下滑43.07%，因基数较高。预计2025年市盈率24倍，目标价42.24元，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1923781
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2025-05-23 08:04│科伦药业(002422)子公司将在美国临床肿瘤学会年会上公布六项创新药物研究成果
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科伦药业旗下科伦博泰将在2025年ASCO年会上公布六项临床研究数据，涵盖ADC药物芦康沙妥珠单抗、PD-L1单抗塔戈利单抗及RE
T抑制剂KL590586，展示其在肿瘤治疗领域的研发进展。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1296662.html
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2025-05-23 08:01│科伦药业：子公司科伦博泰将公布六项创新药物研究成果
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科伦药业旗下科伦博泰将在2025年ASCO会议上公布六项临床研究数据，包括芦康沙妥珠单抗、塔戈利单抗和KL590586等创新药的
积极成果。其中，芦康沙妥珠单抗在EGFR突变肺癌患者中客观缓解率达45.1%，塔戈利单抗联合疗法使鼻咽癌患者疾病进展风险降低5
3%，KL590586在甲状腺髓样癌中缓解率高达63%。
https://www.gelonghui.com/live/1921855
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2025-05-22 08:20│科伦药业(002422)：芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)新增适应症上市申请获受理
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科伦药业旗下科伦博泰的ADC药物芦康沙妥珠单抗新增适应症上市申请获NMPA受理，用于治疗晚期或转移性HR+、HER2-乳腺癌患
者。该申请基于OptiTROP-Breast02研究的积极结果，为该药第四个适应症申请。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1296130.html
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2025-05-21 20:36│科伦药业(002422)：注射用比阿培南/氯化钠注射液获得药品注册批准
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科伦药业子公司获准生产注射用比阿培南/氯化钠注射液，采用粉液双室袋技术，提升用药安全与效率。比阿培南属广谱抗菌药
，具有低肾毒性与中枢毒性，被多部权威指南推荐，2024年国内销售额达2.2亿元。此次为国内首家获批该包装形式。
https://www.gelonghui.com/news/5008433
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2025-05-20 16:32│科伦药业涨5.55%，中国银河一周前给出“买入”评级
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科伦药业今日股价上涨5.55%，报36.9元。中国银河研报称其创新管线开始兑现，预计2025-2027年净利润分别为27.92/33.14/38
.70亿元，维持“买入”评级。多家机构同样给予“买入”评级，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025052000025078.shtml
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2025-05-16 18:25│科伦药业：从“三发驱动”到基业长青的产业远征
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科伦药业董事长刘革新以75岁高龄代言抗衰产品，彰显公司从“治病”转向“治未病”的战略转型。科伦通过输液、抗生素、创
新药“三发驱动”实现千亿市值，未来将深化预防医学布局，重点发展麦角硫因等抗衰产品，布局大健康赛道，推动中国医药产业从
跟随走向引领。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=PjjUKmGSudA%3D
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2025-05-07 15:16│科伦药业(002422)：2024年和2025年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国
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格隆汇5月7日丨科伦药业(002422.SZ)于近期投资者关系活动表示，美国关税目前针对抗生素中间体是豁免状态。2024年和2025
年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国，即使豁免取消，对公司的影响也不大。若后续受到制裁，公司将采取
积极措施，将影响降到最低。
https://www.gelonghui.com/news/4998736
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2025-05-07 15:10│科伦药业(002422)：公司基础输液预计2025年较2024年的保持稳定
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格隆汇5月7日丨科伦药业(002422.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司基础输液预计2025年较2024年的保持稳定。肠外营养三
腔袋和粉液双室袋都会实现不同幅度的增长。公司为实现产业升级建设的高速生产线预计在今年7月实现全面达产，目前正在进行品
种的转移和产线的整合，预计在高速生产线生产的产品综合成本将有所下降。
https://www.gelonghui.com/news/4998725
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2025-05-05 22:04│东吴证券：给予科伦药业买入评级
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东吴证券发布研报称，科伦药业2025年一季度业绩受高基数及集采影响有所下滑，但大输液、原料药利润稳定，仿制药持续增长
。创新药管线加速商业化，国际化布局推进，预计2025年归母净利润35.3亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500003141.shtml
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2025-05-05 16:01│华安证券：给予科伦药业买入评级
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华安证券研报指出，科伦药业2024年营收218.12亿元，净利润29.36亿元，但2025年一季度营收和净利润均大幅下滑，主要受集
采影响及高基数因素。公司通过优化结构和降本增效提升经营质量，非输液和中间体业务增长明显。创新药商业化开启，多款ADC药
物处于临床阶段。预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500001335.shtml
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2025-04-30 20:00│科伦药业(002422)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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一、管理层对公司大输液板块、抗生素中间体板块、仿制药板块及创新药研发情况进行了简要介绍。
二、问答环节
Q：公司对全年输液板块、非输液制剂板块有何展望？
A：输液方面，在 2024年小准入的工作基础上，公司今年在等级医院市场份额稳中有升，流通市场因需求下降有所影响，基础输
液整体情况将保持平稳。在专科药领域，以抗生素为主的粉液双室袋产品在 2024年实现有效准入，通过基药标识和国谈续约，粉液
双室袋产品管线后续值得期待。肠外营养三腔袋的销量预计将继续保持增长。降糖药方面，恩格列净因集采续约价格受到影响，但公
司会努力拓展增量，替格列汀已经通过国谈进入医保目录，这些产品将会是未来 2到 3年公司在降糖领域重点拓展的产品。
Q：未来两年出海战略的重点布局是什么？
A：出海战略布局方面，公司第一步是在新加坡开拓预防赛道，接下来以新加坡为中心辐射东南亚市场。公司去年四季度开始在
中东市场考察，现与多家当地大型医药企业探讨合作。同时，川宁生物去年开始就合成生物学出海进行深入研究，前期已经进行了大
量可行性论证。
Q：公司输液板块针对等级医院、流通市场的分析，以及公司输液板块新增产能的排产情况？
A：公司基础输液预计 2025 年较 2024 年的保持稳定。肠外营养三腔袋和粉液双室袋都会实现不同幅度的增长。
公司为实现产业升级建设的高速生产线预计在今年7月实现全面达产，目前正在进行品种的转移和产线的整合，预计在高速生产
线生产的产品综合成本将有所下降。公司将根据市场需求情况合理安排产能，若市场需求增长，公司产能将充分满足市场需要，若市
场需求稳定，则公司将以自我产能置换为主。
Q：公司创新管线（科伦博泰）今年下半年的核心看点，以及 3-5年创新药业务体量和收入占比预期？
A： 针对下半年年的数据读出，公司有一些重要会议的计划，但还未截稿，目前内部还在讨论中。整体大的方向是围绕核心产品
包括 TROP2-ADC 前期，III 期进展，随着样本量成熟，公司会持续安排不同适应症、不同批次的数据读出。同时，公司将会展示不
同 ADC 产品的临床实际效果，让市场和投资人对创新管线的能力，ADC 平台能力有更深入的了解。TROP2 ADC在中国已启动了 8 项
III 期，其中部分已获批，后续随着 III 期推进，将会有持续的针对不同适应症的 NDA。除了 TROP2 ADC 之外，还有一些其他管线
，如 A400（RET 抑制剂）也计划有相应的 NDA。
创新药商业化已逐步开展，从去年 11 月下旬至今，已有 3 款产品 5 个适应症陆续获批，往后将有更多产品及适应症获得批准
。公司首发的五款产品在适应症布局和获批时间点实现了很好的搭配，其主要适应症围绕乳腺癌、肺癌、消化道这三个最大的瘤种布
局。TROP2 ADC 及其他首发产品具备竞争格局优势，针对在中国市场的商业化，未来几年将通过不断的有产品获批以及更多适应症获
批，面向大的肿瘤市场，销售情况具有信心。
Q：去年第 10批集采对公司今年业务的影响如何？
A：第十批集采对公司存量影响比较大的是氯化钾小水针，单位价格和市场份额都受到了一定影响。公司将通过其他塑料水针产
品，包括盐酸氨溴索、胞磷胆碱、葡萄糖酸钙等产品的放量来弥补氯化钾的下降。
Q：硫红，6-APA等价格，需求和格局情况分析，合成生物学产品销售情况？
A：三大主要抗生素中间体需求比较旺盛，今年一季度总体销售量和去年同期基本持平，每年正常的行业内需求增速大约为 4%-5
%。
合成生物学情况：疆宁生物处在产能爬坡期，一季度热电联产已正式启动，上半年主要确保产能稳定性。今年预计产能爬坡至总
产能的 50%左右。
Q：大输液四川联盟集采的情况以及对公司今年销售的影响如何？流通领域情况是怎样的？
A：四川联盟包括四川、贵州、西藏、青海、云南。根据联盟方案规则，主要以带量价格联动为原则进行价格治理，医院带厂牌
报量，保障市场供应的同时，缩小不同企业间的价差，预计各企业的存量市场相对稳定。推测 5-6月启动医院报量工作，具体时间以
医保局通知为准。
流通领域 2024 年比 2023 年有所下降，2025 年一季度比 2024 年同期也略有下降，因为 2024 年一季度呼吸道疾病和相关感
染类疾病发病率更高。行业主要企业主要集中在实现产能升级的各方面工作中，围绕新旧产能置换，降低成本、提升质量稳定性方面
开展。部分中小企业因市场需求增加获得了一些市场机遇，其中部分中小企业还新增了产能，因此流通领域目前存在竞争激烈的情况
。四川、广东联盟、河南、江西、云南等省区整体输液带量、带厂牌合理价格治理联动之后，有效的行业治理和提升集中度是值得期
待的。
Q：怎么看待目前输液和中间体市场环境下毛利率的趋势？销售费用率的优化空间？
A：近几年大输液毛利率水平稳中略有下降。输液板块收入有一定程度下降，为了应对集采，公司采取了各种办法来降低综合生
产成本，如新上的高速生产线。因此收入端与成本端同步下降形成对冲，但整体毛利率略有下降。
川宁生物 2024年整体毛利率 36%左右，相较前年增长了 4%左右，2021-2024 年毛利率保持持续上升。由于供给端不会有较大变
动，短期暂时没有关注到新的厂家进入，且需求端也比较稳定，因此公司整体毛利下降主要得益于公司降本增效的措施。今年一季度
6-APA 毛利率因价格影响有所下降，但硫红和头孢毛利率上升，预计 2 季度开始 6-APA 价格回暖、毛利率将维持稳定。
销售费用率近年来逐步下降，其中今年一季度也保持持续下降，这得益于整个营销体系和营销管理模式有效变革。在财务端表现
的趋势是和有效改革持续匹配的，因此在进一步营销体系改革之后销售费用率会保持略微下降的态势。
Q：Q1是最困难的季度，全年收入利润的指引是怎样的？公司对期间费用全年预期是怎样的？
A：财务费用方面，公司前两年财务费用大幅度下降，今年开始企稳。公司资产债务结构优化之后目前达到了良性水平。管理费
用方面，其变动趋势和幅度与收入同步，今年公司内部在开展提质增效工作。研发费用方面，仿制药的研发近两年逐步优化，仿制药
研发费用率有所下降。创新研发费用比较平稳，其研发费用主要构成为人力成本与临床费用，这两块占到创新研发支出的 80%左右。
目前研发团队更加成熟，团队规模接近千人，短期不会有研发团队的扩张，预计保持研发人力成本的稳定。临床花费是采取了海外合
作的形式，海外合作方支付海外临床开发的费用。国内临床费用一方面相对来说更经济，另一方面临床研究也是滚动状态，有新的临
床开启也会有旧临床的结束，因此临床费用不太会大幅度变动。
收入端主要包括输液、仿制药、川宁生物和创新药。近年仿制药集采，导致收入下行。川宁生物的收入增长及创新药物的收入放
量，因其占公司整体营收的比重不高，目前还不足以抵消因输液和仿制药集采带来的收入下降。
利润端方面，因去年同期在收入确认方面有科伦博泰的授权收入，今年一季度利润波动的幅度比较大是因为这个因素。
Q：原料药业务在关税的背景之下，是否有影响，是否准备挪到第三个国家中转？
A：美国关税目前针对抗生素中间体是豁免状态。2024 年和 2025 年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国
，即使豁免取消，对公司的影响也不大。若后续受到制裁，公司将采取积极措施，将影响降到最低。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-07/1223482922.PDF
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2025-04-30 19:03│华源证券：给予科伦药业买入评级
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华源证券刘闯团队发布报告，给予科伦药业“买入”评级。公司2025年一季度营收43.9亿元，净利润5.8亿元，同比下滑。大输
液及中间体业务格局稳定，毛利率48.7%，费用率下降。创新药进展顺利，多个适应症进入临床后期，海外商业化前景可期。预计202
5-2027年净利润分别为27.4/33.7/39.6亿元，当前PE分别为21/17/15倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000040686.shtml
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2025-04-30 16:37│科伦药业涨9.99%，太平洋六日前给出“买入”评级，目标价42.00元
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科伦药业今日大涨9.99%，太平洋研究员发布研报称公司利润增长快、销售费用率下降，给予“买入”评级，目标价42元，现价
仍有15.99%上涨空间。预计2025-2027年净利润年均增长超13%，当前市盈率16-12倍，看好其创新药增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000033219.shtml
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2025-04-30 14:20│异动快报：科伦药业（002422）4月30日14点19分触及涨停板
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4月30日，科伦药业股价涨停，上涨9.99%，主力资金净流入6587.46万元。其所属的健康中国、新冠病毒防治及幽门螺杆菌概念
均有所上涨。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000025342.shtml
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2025-04-29 17:25│科伦药业(002422)：一季度净利润5.84亿元 同比下降43.07%
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格隆汇4月29日丨科伦药业(002422.SZ)公布2025年一季度报告，公司实现营业收入43.9亿元，同比下降29.42%；归属于上市公司
股东的净利润5.84亿元，同比下降43.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.64亿元，同比下降43.10%；基本每股
收益0.37元。
https://www.gelonghui.com/news/4993571
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2025-04-25 06:13│科伦药业（002422）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长
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科伦药业2024年年报显示，公司营收和净利润同比分别增长1.67%和19.53%，营业总收入218.12亿元，归母净利润29.36亿元。第
四季度营收和净利润出现下滑，低于分析师预期。毛利率51.69%，净利率15.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计48.67亿元，
同比减少17.82%。此外，公司固定资产增加，短期借款和长期借款减少，应付债券消失。ROIC为11.27%，净利率为15.41%。累计融资
总额50.02亿元，累计分红总额59.42亿元。建议关注公司现金流和应收账款状况。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500006573.shtml
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