公司报道☆ ◇002422 科伦药业 更新日期：2025-05-20◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-16 18:25│科伦药业：从“三发驱动”到基业长青的产业远征
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科伦药业董事长刘革新以75岁高龄代言抗衰产品，彰显公司从“治病”转向“治未病”的战略转型。科伦通过输液、抗生素、创
新药“三发驱动”实现千亿市值，未来将深化预防医学布局，重点发展麦角硫因等抗衰产品，布局大健康赛道，推动中国医药产业从
跟随走向引领。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=PjjUKmGSudA%3D
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2025-05-07 15:16│科伦药业(002422)：2024年和2025年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国
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格隆汇5月7日丨科伦药业(002422.SZ)于近期投资者关系活动表示，美国关税目前针对抗生素中间体是豁免状态。2024年和2025
年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国，即使豁免取消，对公司的影响也不大。若后续受到制裁，公司将采取
积极措施，将影响降到最低。
https://www.gelonghui.com/news/4998736
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2025-05-07 15:10│科伦药业(002422)：公司基础输液预计2025年较2024年的保持稳定
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格隆汇5月7日丨科伦药业(002422.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司基础输液预计2025年较2024年的保持稳定。肠外营养三
腔袋和粉液双室袋都会实现不同幅度的增长。公司为实现产业升级建设的高速生产线预计在今年7月实现全面达产，目前正在进行品
种的转移和产线的整合，预计在高速生产线生产的产品综合成本将有所下降。
https://www.gelonghui.com/news/4998725
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2025-05-05 22:04│东吴证券：给予科伦药业买入评级
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东吴证券发布研报称，科伦药业2025年一季度业绩受高基数及集采影响有所下滑，但大输液、原料药利润稳定，仿制药持续增长
。创新药管线加速商业化，国际化布局推进，预计2025年归母净利润35.3亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500003141.shtml
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2025-05-05 16:01│华安证券：给予科伦药业买入评级
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华安证券研报指出，科伦药业2024年营收218.12亿元，净利润29.36亿元，但2025年一季度营收和净利润均大幅下滑，主要受集
采影响及高基数因素。公司通过优化结构和降本增效提升经营质量，非输液和中间体业务增长明显。创新药商业化开启，多款ADC药
物处于临床阶段。预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050500001335.shtml
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2025-04-30 20:00│科伦药业(002422)2025年4月30日投资者关系活动主要内容
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一、管理层对公司大输液板块、抗生素中间体板块、仿制药板块及创新药研发情况进行了简要介绍。
二、问答环节
Q：公司对全年输液板块、非输液制剂板块有何展望？
A：输液方面，在 2024年小准入的工作基础上，公司今年在等级医院市场份额稳中有升，流通市场因需求下降有所影响，基础输
液整体情况将保持平稳。在专科药领域，以抗生素为主的粉液双室袋产品在 2024年实现有效准入，通过基药标识和国谈续约，粉液
双室袋产品管线后续值得期待。肠外营养三腔袋的销量预计将继续保持增长。降糖药方面，恩格列净因集采续约价格受到影响，但公
司会努力拓展增量，替格列汀已经通过国谈进入医保目录，这些产品将会是未来 2到 3年公司在降糖领域重点拓展的产品。
Q：未来两年出海战略的重点布局是什么？
A：出海战略布局方面，公司第一步是在新加坡开拓预防赛道，接下来以新加坡为中心辐射东南亚市场。公司去年四季度开始在
中东市场考察，现与多家当地大型医药企业探讨合作。同时，川宁生物去年开始就合成生物学出海进行深入研究，前期已经进行了大
量可行性论证。
Q：公司输液板块针对等级医院、流通市场的分析，以及公司输液板块新增产能的排产情况？
A：公司基础输液预计 2025 年较 2024 年的保持稳定。肠外营养三腔袋和粉液双室袋都会实现不同幅度的增长。
公司为实现产业升级建设的高速生产线预计在今年7月实现全面达产，目前正在进行品种的转移和产线的整合，预计在高速生产
线生产的产品综合成本将有所下降。公司将根据市场需求情况合理安排产能，若市场需求增长，公司产能将充分满足市场需要，若市
场需求稳定，则公司将以自我产能置换为主。
Q：公司创新管线（科伦博泰）今年下半年的核心看点，以及 3-5年创新药业务体量和收入占比预期？
A： 针对下半年年的数据读出，公司有一些重要会议的计划，但还未截稿，目前内部还在讨论中。整体大的方向是围绕核心产品
包括 TROP2-ADC 前期，III 期进展，随着样本量成熟，公司会持续安排不同适应症、不同批次的数据读出。同时，公司将会展示不
同 ADC 产品的临床实际效果，让市场和投资人对创新管线的能力，ADC 平台能力有更深入的了解。TROP2 ADC在中国已启动了 8 项
III 期，其中部分已获批，后续随着 III 期推进，将会有持续的针对不同适应症的 NDA。除了 TROP2 ADC 之外，还有一些其他管线
，如 A400（RET 抑制剂）也计划有相应的 NDA。
创新药商业化已逐步开展，从去年 11 月下旬至今，已有 3 款产品 5 个适应症陆续获批，往后将有更多产品及适应症获得批准
。公司首发的五款产品在适应症布局和获批时间点实现了很好的搭配，其主要适应症围绕乳腺癌、肺癌、消化道这三个最大的瘤种布
局。TROP2 ADC 及其他首发产品具备竞争格局优势，针对在中国市场的商业化，未来几年将通过不断的有产品获批以及更多适应症获
批，面向大的肿瘤市场，销售情况具有信心。
Q：去年第 10批集采对公司今年业务的影响如何？
A：第十批集采对公司存量影响比较大的是氯化钾小水针，单位价格和市场份额都受到了一定影响。公司将通过其他塑料水针产
品，包括盐酸氨溴索、胞磷胆碱、葡萄糖酸钙等产品的放量来弥补氯化钾的下降。
Q：硫红，6-APA等价格，需求和格局情况分析，合成生物学产品销售情况？
A：三大主要抗生素中间体需求比较旺盛，今年一季度总体销售量和去年同期基本持平，每年正常的行业内需求增速大约为 4%-5
%。
合成生物学情况：疆宁生物处在产能爬坡期，一季度热电联产已正式启动，上半年主要确保产能稳定性。今年预计产能爬坡至总
产能的 50%左右。
Q：大输液四川联盟集采的情况以及对公司今年销售的影响如何？流通领域情况是怎样的？
A：四川联盟包括四川、贵州、西藏、青海、云南。根据联盟方案规则，主要以带量价格联动为原则进行价格治理，医院带厂牌
报量，保障市场供应的同时，缩小不同企业间的价差，预计各企业的存量市场相对稳定。推测 5-6月启动医院报量工作，具体时间以
医保局通知为准。
流通领域 2024 年比 2023 年有所下降，2025 年一季度比 2024 年同期也略有下降，因为 2024 年一季度呼吸道疾病和相关感
染类疾病发病率更高。行业主要企业主要集中在实现产能升级的各方面工作中，围绕新旧产能置换，降低成本、提升质量稳定性方面
开展。部分中小企业因市场需求增加获得了一些市场机遇，其中部分中小企业还新增了产能，因此流通领域目前存在竞争激烈的情况
。四川、广东联盟、河南、江西、云南等省区整体输液带量、带厂牌合理价格治理联动之后，有效的行业治理和提升集中度是值得期
待的。
Q：怎么看待目前输液和中间体市场环境下毛利率的趋势？销售费用率的优化空间？
A：近几年大输液毛利率水平稳中略有下降。输液板块收入有一定程度下降，为了应对集采，公司采取了各种办法来降低综合生
产成本，如新上的高速生产线。因此收入端与成本端同步下降形成对冲，但整体毛利率略有下降。
川宁生物 2024年整体毛利率 36%左右，相较前年增长了 4%左右，2021-2024 年毛利率保持持续上升。由于供给端不会有较大变
动，短期暂时没有关注到新的厂家进入，且需求端也比较稳定，因此公司整体毛利下降主要得益于公司降本增效的措施。今年一季度
6-APA 毛利率因价格影响有所下降，但硫红和头孢毛利率上升，预计 2 季度开始 6-APA 价格回暖、毛利率将维持稳定。
销售费用率近年来逐步下降，其中今年一季度也保持持续下降，这得益于整个营销体系和营销管理模式有效变革。在财务端表现
的趋势是和有效改革持续匹配的，因此在进一步营销体系改革之后销售费用率会保持略微下降的态势。
Q：Q1是最困难的季度，全年收入利润的指引是怎样的？公司对期间费用全年预期是怎样的？
A：财务费用方面，公司前两年财务费用大幅度下降，今年开始企稳。公司资产债务结构优化之后目前达到了良性水平。管理费
用方面，其变动趋势和幅度与收入同步，今年公司内部在开展提质增效工作。研发费用方面，仿制药的研发近两年逐步优化，仿制药
研发费用率有所下降。创新研发费用比较平稳，其研发费用主要构成为人力成本与临床费用，这两块占到创新研发支出的 80%左右。
目前研发团队更加成熟，团队规模接近千人，短期不会有研发团队的扩张，预计保持研发人力成本的稳定。临床花费是采取了海外合
作的形式，海外合作方支付海外临床开发的费用。国内临床费用一方面相对来说更经济，另一方面临床研究也是滚动状态，有新的临
床开启也会有旧临床的结束，因此临床费用不太会大幅度变动。
收入端主要包括输液、仿制药、川宁生物和创新药。近年仿制药集采，导致收入下行。川宁生物的收入增长及创新药物的收入放
量，因其占公司整体营收的比重不高，目前还不足以抵消因输液和仿制药集采带来的收入下降。
利润端方面，因去年同期在收入确认方面有科伦博泰的授权收入，今年一季度利润波动的幅度比较大是因为这个因素。
Q：原料药业务在关税的背景之下，是否有影响，是否准备挪到第三个国家中转？
A：美国关税目前针对抗生素中间体是豁免状态。2024 年和 2025 年一季度海外销售大部分都是出口至印度，没有直接出口美国
，即使豁免取消，对公司的影响也不大。若后续受到制裁，公司将采取积极措施，将影响降到最低。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-07/1223482922.PDF
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2025-04-30 19:03│华源证券：给予科伦药业买入评级
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华源证券刘闯团队发布报告，给予科伦药业“买入”评级。公司2025年一季度营收43.9亿元，净利润5.8亿元，同比下滑。大输
液及中间体业务格局稳定，毛利率48.7%，费用率下降。创新药进展顺利，多个适应症进入临床后期，海外商业化前景可期。预计202
5-2027年净利润分别为27.4/33.7/39.6亿元，当前PE分别为21/17/15倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000040686.shtml
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2025-04-30 16:37│科伦药业涨9.99%，太平洋六日前给出“买入”评级，目标价42.00元
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科伦药业今日大涨9.99%，太平洋研究员发布研报称公司利润增长快、销售费用率下降，给予“买入”评级，目标价42元，现价
仍有15.99%上涨空间。预计2025-2027年净利润年均增长超13%，当前市盈率16-12倍，看好其创新药增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000033219.shtml
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2025-04-30 14:20│异动快报：科伦药业（002422）4月30日14点19分触及涨停板
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4月30日，科伦药业股价涨停，上涨9.99%，主力资金净流入6587.46万元。其所属的健康中国、新冠病毒防治及幽门螺杆菌概念
均有所上涨。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000025342.shtml
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2025-04-29 17:25│科伦药业(002422)：一季度净利润5.84亿元 同比下降43.07%
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格隆汇4月29日丨科伦药业(002422.SZ)公布2025年一季度报告，公司实现营业收入43.9亿元，同比下降29.42%；归属于上市公司
股东的净利润5.84亿元，同比下降43.07%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.64亿元，同比下降43.10%；基本每股
收益0.37元。
https://www.gelonghui.com/news/4993571
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2025-04-25 06:13│科伦药业（002422）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长
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科伦药业2024年年报显示，公司营收和净利润同比分别增长1.67%和19.53%，营业总收入218.12亿元，归母净利润29.36亿元。第
四季度营收和净利润出现下滑，低于分析师预期。毛利率51.69%，净利率15.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计48.67亿元，
同比减少17.82%。此外，公司固定资产增加，短期借款和长期借款减少，应付债券消失。ROIC为11.27%，净利率为15.41%。累计融资
总额50.02亿元，累计分红总额59.42亿元。建议关注公司现金流和应收账款状况。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500006573.shtml
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2025-04-24 14:05│太平洋：给予科伦药业买入评级，目标价42.0元
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太平洋证券对中国医药公司科伦药业进行了研究，并发布了研究报告。报告显示，科伦药业2024年实现营业收入218.12亿元，同
比增长1.67%，归母净利润为29.36亿元，同比增长19.53%。销售费用率持续下降，创新药开始商业化，公司给予“买入”评级，目标
价42.0元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042400019571.shtml
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2025-04-24 00:46│图解科伦药业年报：第四季度单季净利润同比减5.65%
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科伦药业2024年年报显示，公司主营收入218.12亿元，同比增长1.67%；归母净利润29.36亿元，同比增长19.53%；扣非净利润29
.02亿元，同比增长22.66%。但2024年第四季度主营收入同比下降12.03%，归母净利润同比下降5.65%。负债率28.35%，毛利率51.69%
。财报数据由智能算法生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042400000858.shtml
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2025-04-03 10:00│科伦药业市值创新高 构建“预防”与“治疗”医学等强新格局
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4月2日，科伦药业总市值创新高，突破600亿元，成为深耕创新药领域的代表。公司自1996年创立以来，通过精准的战略布局和
创新能力，在输液、抗生素和创新药等领域取得显著成就。科伦药业已实现“三发驱动”战略，并与国际制药巨头合作，拓展全球市
场。此外，公司目光转向预防医学，研发多种抗衰老产品，成为大健康领域的领军企业。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=txbCytvaXvk%3D
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2025-04-01 13:30│异动快报：科伦药业（002422）4月1日13点28分触及涨停板
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4月1日盘中，科伦药业触及涨停板，涨幅9.99%，股价达到35.45元。该公司所属的化学制药行业整体上涨。PD-1抑制剂、创新药
、化学原料药等概念股表现强势。资金流向方面，主力资金净流入1.14亿，而游资和散户资金分别净流出2982.48万元和8431.21万元
。近5日，资金呈现净流出趋势。
https://stock.stockstar.com/RB2025040100020692.shtml
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2025-03-27 19:01│3月27日科伦药业发布公告，股东增持318.21万股
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科伦药业发布公告，股东雅安市国有资产经营有限责任公司在2025年3月1日至3月27日期间增持318.21万股，占公司总股本的0.1
991%。增持期间，公司股价上涨7.42%，3月27日收盘价为31.69元。此次增持表明股东对公司前景的积极态度。以上信息由证券之星
根据公开资料整理，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025032700034223.shtml
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2025-03-27 18:01│科伦药业(002422)股东雅安国资公司完成增持 累计增持318.21万股
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智通财经APP讯，科伦药业(002422.SZ)公告，公司股东雅安国资公司增持计划已实施完毕，雅安国资公司以集中竞价交易方式累
计增持公司股份318.21万股，增持金额9897.68万元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1269034.html
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2025-03-27 17:58│科伦药业(002422)：雅安国资公司累计增持0.2%股份
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科伦药业发布公告，持股5%以上股东雅安国资公司通过集中竞价交易方式增持公司股份3,182,100股，占公司总股本的0.20%，增
持金额为9,897.68万元。此次增持计划已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/4965448
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2025-03-25 20:03│科伦药业(002422)：放射性核素偶联药物(RDC)SKB107新药临床试验申请获批
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智通财经APP讯，科伦药业(002422.SZ)发布公告，公司近日获悉，科伦博泰已于2025年3月25日收到国家药品监督管理局药品审
评中心批准SKB107新药临床试验申请的临床试验通知书。
SKB107是由科伦博泰及西南医大附属医院核医学科共同开发的，以小分子作为靶向配体，搭配适宜的连接技术、螯合剂和治疗用放
射性同位素而组成的新型RDC药物，拟用于治疗晚期实体瘤骨转移。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1267412.html
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2025-03-10 19:43│科伦药业(002422)：芦康沙妥珠单抗获批第二个适应症(用于EGFR突变非小细胞肺癌治疗)上市
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科伦药业控股子公司科伦博泰研发的芦康沙妥珠单抗获国家药品监督管理局批准第二个适应症，用于治疗EGFR基因突变阳性的晚
期非小细胞肺癌患者。芦康沙妥珠单抗是全球首个在肺癌适应症获批的TROP2抗体药物偶联物，相较于标准治疗，具有显著延长总生
存期的优势。临床试验显示，该药物在客观缓解率、无进展生存期和总生存期上均优于多西他赛。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1259962.html
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