公司报道☆ ◇002437 誉衡药业 更新日期：2025-09-09◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-27 20:32│誉衡药业(002437)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、董事会秘书刘月寅介绍公司整体经营情况
2025年上半年，公司营业收入 11.00亿元，同比下降 9.97%；归属于上市公司股东净利润 1.34 亿元，同比增长 7.56%；归属于
上市公司股东扣非后净利润 1.07亿元，同比增长 13.28%；经营活动净现金流 1.55 亿元；加权平均净资产收益率 6.78%；公司总资
产、净资产也都实现了小幅增长。
报告期内，公司在内部运营管理、营销拓展、产品布局等方面开展了相关工作，并取得了阶段性进展。
二、总经理、财务负责人国磊峰先生对上半年的业绩增长逻辑及下半年的发展思路，做补充说明。
2025年上半年，公司经营业绩取得了一定增长，主要有以下两个原因：1、主要产品销售增长，增厚业绩
1) 安脑丸/片销量同比增长超过 30%；
2) 氯化钾缓释片收入同比增长 30%以上；
3) 西格列汀二甲双胍缓释片逐步放量，覆盖终端已超过 600
家，且仍在加大开发力度，预计下半年仍会保持增长态势；
2、持续加强管理，提质增效明显
公司管理费用、销售费用、财务费用都实现了不同程度的下降：销售费用 2.94亿，同比下降 31.28%；管理费用 5675.37万，同
比下降 21.58%。财务费用 60.13万，同比下降 48.03%。
2025年下半年，公司将着重从以下维度开展相关工作以进一步提升资产质量和盈利水平：
1、现有业务及产品层面
存量业务的增长：主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素（12）将保持稳定增长，氯化钾缓释片、安脑丸/片将继续实现
快速增长。
新上市产品的增量：公司将加快布局和扩宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道，将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德
力静）协议区域市场，力争实现增量。
新合作产品的增量：新签约产品佩玛贝特片将从 9 月展开销售，我们对该产品未来的表现有很高期待。甲钴胺注射液，我们已
经展开了市场工作且实现了存量医院中的稳中有升。
2、新产品拓展层面
公司在研项目 20余个，我们希望今年能有 4-6个过评/获批。
此外，公司将通过自研、BD、并购、引进等方式，寻找差异化产品，不断丰富公司产品管线。
3、继续加强内部管理，向管理要效益
公司降本增效工作仍存在一定空间，公司会持续加强内部管理，力争将财务费用、管理费用及销售费用控制在较低水平。
三、问答环节
问题 1：公司今年上半年引进了重要产品佩玛贝特片，未来对佩玛贝特片的市场预期如何？
回复：
佩玛贝特片的销售情况与国家实际政策推进程度相关。按照目前的进度，佩玛贝特片有望在今年的第四季度进入国谈目录，预计
明年入院及开发会有较大进展。
据艾昆纬（IQVIA）数据库，2024 年佩玛贝特片在日本市场销售额约为 1.38 亿美元。
中国患病人群数量更大，该产品具有较大的临床需求，且与公司在心血管领域多年积累的市场基础相契合，所以公司对佩玛贝特
片在中国的市场表现充满期待。
问题 2：针对公司与卫材合作的甲钴胺注射液，其商业化表现及未来预期如何？
回复：
甲钴胺注射液于 2025 年 6 月正式开始商业化合作。
该产品在国内销售多年，有一定的品牌影响力，随着市场推广的进一步加深，预计后期会带来收入增长。
问题 3：西格列汀二甲双胍缓释片的销售预期？
回复：
目前，西格列汀二甲双胍缓释片的覆盖终端已超过 600 家，且正在加大开发力度，预计全年终端销售额可达到 1 亿元左右。
问题 4：注射用多种维生素（12）未来三年销售展望？
回复：
注射用多种维生素（12）在集采中选后的价格下降，但销量保持增长，预计该产品未来几年的市场竞争情况与集采格局将会相对
稳定，有望保持销量稳定增长的态势。
问题 5：安脑丸/片产品从 24 年起增速比较快，后续销售趋势展望如何？
回复：
安脑丸/片作为公司核心产品之一，今年销量预计会突破1000 万盒。
公司对该产品有较大信心，预计未来 2-3 年该产品会保持高速增长的态势。我们希望未来 5 年内，将它做成终端规模10 亿元
以上的产品。
问题 6：结合现有产品以及降本增效的推进情况，公司今年业绩预期如何？公司未来三年展望及国际化进展如何？
回复：
公司目前业务稳定，下半年业绩可以参考上半年的业绩增长情况。
结合公司现有产品体系和外部政策环境，未来公司核心品种有望保持稳定增长，此外，新签约的产品及后续获批上市的产品也可
为公司业绩带来新的增量。
国际化方面，过去十年，公司通过与日本药企合作，在MNC 产品落地方面积累了大量的经验，未来会继续拓展新的国际化合作机
会；此外，公司磷酸肌酸钠出口中亚，上半年销售收入 246 万元。
问题 7：公司销售费用和管理费用未来是否有进一步下降空间？
回复：
销售费用方面：近年来，结合药品集采政策的推进及公司内部精细化管理的推进，销售费用率已降到 26.76%。管理费用方面：
通过加强管理、降本增效等举措，管理费用率已经在行业内达到了较低水平。
未来，以上两项费用仍有下降空间，但幅度不会太大。
问题 8：公司和京东健康也有合作，线上销售渠道未来能带来多大的增量？
回复：
公司搭建了专业的电商团队，与包含京东健康的多家电商平台进行了合作。预计未来电商渠道的销售收入有望占到相应产品收入
的 2 成左右。
除此之外，公司在第三终端和零售端也进行了布局，后期也会展开相关合作。
问题 9：公司目前是否有潜在或正在接触的并购标的？公司计划通过何种方式来支持未来的并购活动？
回复：
并购是公司一直以来获取产品的一项重要途径，公司希望通过并购取得差异化、创新且具有竞争力的产品。公司将结合市场、监
管环境及公司实际情况，寻求合适的并购标的。
对于并购资金方面，公司自有资金超过 6 亿元，同时，也可借助并购贷款或其他资本市场工具。
四、未来展望
未来，公司将努力做好业绩，持续创造价值，不负股东的期待，同时，公司始终秉承开放的原则，欢迎广大投资者前来调研及指
导。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224599528.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-27 02:42│图解誉衡药业中报：第二季度单季净利润同比增长2.04%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
誉衡药业2025年中报显示，公司主营收入11.0亿元，同比下降9.97%；归母净利润1.34亿元，同比增长7.56%；扣非净利润1.07亿
元，同比增长13.28%。第二季度单季主营收入5.48亿元，同比下降12.72%；归母净利润7416.97万元，同比微增2.04%；扣非净利润56
92.16万元，同比下降8.21%。公司毛利率保持在47.29%，负债率28.7%，财务费用60.13万元，投资收益17.52万元。整体盈利表现优
于营收，但扣非净利润承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002820.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-25 09:36│异动快报：誉衡药业（002437）7月25日9点32分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
7月25日，誉衡药业涨停，股价3.6元，涨幅10.09%，所属化学制药板块上涨。主力资金净流入1434.86万元，医药、维生素、中
药概念均有所上涨。
https://stock.stockstar.com/RB2025072500008989.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-16 20:00│誉衡药业(002437)2025年7月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题 1：请问公司医保产品的占比？
回复：
除鹿瓜多肽注射液为自费产品外，收入达到 5,000 万元以上的其他主要产品均在医保目录范围。
问题 2：请问药品集采政策对公司的影响？
回复：
从目前看，集采政策对公司主要产品的影响已经基本定型。
注射用多种维生素（12）已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采、河北牵头的京津冀赣化学药品集采、江苏省第五轮药品集
采中中选，2024 年，注射用多种维生素（12）销量增长 40%，2025 年的销量有望延续增长趋势。
银杏达莫注射液的市场竞争格局较好，此前普德药业策略性放弃该产品在全国中成药采购联盟的带量采购，所以该产品去年、今
年的销量同比均有所降低。今年四季度本轮集采周期陆续结束，预计明年会有增量。
鹿瓜多肽注射液、氯化钾缓释片此前已经集采过。
安脑丸/安脑片为中药独家基药产品，目前看暂不存在集采压力。
问题 3：请问公司是否有拓展产品治疗领域的计划？具体的拓展方向？
回复：
公司后续将主要围绕产品优势领域如维矿、心脑血管、骨科等领域进行布局。
问题 4：请问公司近年来营业收入和资产规模下降的主要原因？
回复：
公司营业收入下降的主要原因为注射用多种维生素（12）、银杏达莫注射液、氯化钾缓释片等产品受集采政策的影响。
公司资产规模下降的主要原因为 2022 年计提部分资产减值、2023 年出售参股公司誉衡生物股权及 2024 年偿还完了全部银团
贷款。
问题 5：公司对今年收入和利润的预期情况？
回复：
受药品集采等因素影响，公司预计今年营业收入可能较去年略微下降或持平。
公司预计扣非后净利润较去年会有所增长，有信心超过行业整体的平均增速，具体原因如下：
（1）存量业务的增长：一方面，保持现有主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片等的平稳/稳健增
长，以及独家中药品种安脑丸/片在医疗机构的快速增长；另外，拓展安脑丸/片院外零售市场以及电商平台渠道，提高销售额。
（2）现有新上市产品的增量：例如，公司将加快布局和扩宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道，争取抢占更多原研药的市场
份额；公司将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德力静）协议区域市场，力争实现增量。
（3）在研产品获批的增量：公司围绕现有优势领域（如维矿、心脑血管、骨科、止痛等）进行研发布局，今年会有新产品获批
。
（4）后续新产品的增量：公司也将通过合作开发、并购、引进等方式，寻找差异化产品，不断丰富公司产品管线。
（5）成本费用的节降：公司降本增效工作仍存在一定的空间。公司会持续加强内部管理，力争将销售、管理及财务费用控制在
较低水平。
问题 6：请问公司未来是否会增加研发投入？
回复：
公司 2024 年研发投入占营业收入的比例为 3.97%，公司未来会加大研发投入，希望能将该比例提升至行业可比公司水平。
问题 7：请问公司对并购标的的要求及考虑的方向？
回复：
公司会结合自身情况，综合权衡后审慎选择投资并购标的。未来并购主要考虑以下两方面：
（1）注重创新，寻找差异化产品，丰富公司产品管线。中短期，侧重中药、仿制药方向：中药主要看产品资质如基药、医保目
录、独家品种，仿制药侧重在高壁垒产品；中长期侧重创新药方向，重点是临床 II 期以后、研发进度靠前的产品；
（2）具体在仿制药层面，注重标的的质量、潜力，重点考虑有收入、利润、现金流的标的公司；或者能够较快实现上市销售、
能为公司贡献现金流的产品；或者能利用公司现有产能，与公司形成优势互补的标的。
问题 8：请问公司今年一季度末收回投资收到的现金 2.61亿元具体是什么？
回复：
公司 2025 年一季度末收回投资收到的现金主要为理财产品到期赎回所致。
问题 9：第一大股东较 2023 年司法拍卖完成时持股比例下降的原因？
回复：
公司第一大股东未减持过公司股票，其持股比例发生变化，是因为公司 2024 年实施限制性股票激励计划及 2025 年实施股票回
购导致公司总股本发生变化所致。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-16/1224189332.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-10 10:00│异动快报：誉衡药业（002437）7月10日9点59分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
誉衡药业7月10日盘中涨停，股价上涨10.18%，所属医药行业整体上扬。当日主力资金净流出，但散户资金净流入明显，PD-1抑
制剂概念表现较强。
https://stock.stockstar.com/RB2025071000009201.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-09 20:00│誉衡药业(002437)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题 1：公司维生素类药物产品构成以及注射用多种维生素（12）2025 年销售预计？
回复：
公司维生素类药物主要为注射用多种维生素（12），该产品竞争格局良好，普德药业注射用多种维生素（12）凭借先发优势及品
牌优势，多年来在同类产品市场中均保持在 80%以上的市场份额；
该产品已在河南十九省联盟集采、浙江第四批集采、河北牵头的京津冀赣化学药品集采、江苏省第五轮药品集采中中选，2024年
，注射用多种维生素（12）销量增长 40%，销售收入超 11 亿元，地方集采对该产品的销量有较大促进作用，2025 年的销量有望延
续增长趋势。
问题 2：请问注射用多种维生素（12）的合作模式及如何实现产销协同？
回复：
公司全资下属公司普德药业持有该产品文号、负责该产品生产；卫信康拥有产品的知识产权、负责产品的推广。双方已有 20余
年的合作关系，信任基础好，合作关系稳定。
注射用多种维生素（12）采取以销定产的模式，由卫信康结合市场情况与普德药业共同确定产量。
问题 3：公司子公司普德药业除了注射用多种维生素（12）外，其他主要产品有哪些？今年预期如何？
回复：
除了注射用多种维生素（12）外，普德药业还有银杏达莫注射液以及抗肿瘤药物注射用氟尿嘧啶、注射用左亚叶酸钙、注射用环
磷酰胺、注射用甲氨蝶呤等。
银杏达莫注射液的市场竞争格局较好，只有 3 家，待本轮集采周期结束后，预计明年会有增量。
注射用甲氨蝶呤的销售收入虽然不太大，但已通过仿制药质量和疗效一致性评价，有助于后续的销售。
问题 4：请问安脑丸/片的销售情况？
回复：
安脑丸/片的产品资质好，为中药独家基药产品，医保乙类目录。
该产品在 2023 年底实现医保解限后，2024 年实现了高速增长：销售收入 1.82 亿元，较上年同期增加 8,170 万元，同比增长
超 80%。2025 年一季度，安脑丸/片收入同比增长超过 30%。未来两年，预计收入仍将实现较快增长。
问题 5：请问公司西格列汀二甲双胍缓释片的销售情况？
回复：
西格列汀二甲双胍缓释片于 2024 年 7 月开始销售，因此，2024 年对公司销售收入的影响不大；
随着医院开发进度的加快，预计今年将抢占一些原研药的市场份额，今明两年将实现增量。我们希望该产品今年的收入能突破 1
亿元。
问题 6：请问公司推广的兴和制药佩玛贝特片上市销售计划、纳入医保的情况及对今年业绩的影响？
回复：
兴和制药佩玛贝特片为日本原研产品，今年 4 月刚刚获批。截至目前，尚无其他竞品获批上市。
该产品尚未开始销售，预计今年 9 月份后能在国内销售。药品的前期入院需要时间，预计今年对公司业绩不会有较大影响。该
产品后续将参与国谈，预计国谈后会有销量的突破。
问题 7：请问公司与日本第一三共的产品合作情况及合作模式？
回复：
公司与第一三共已有近十年的合作关系，公司专业化推广能力获得了第一三共的高度认可，双方合作关系不断巩固与加深，合作
产品已从2015年合作初期的单个产品逐步拓展到奥美沙坦酯片、奥美沙坦酯氨氯地平片、奥美沙坦酯氢氯噻嗪片、甲苯磺酸艾多沙班
片、普伐他汀钠片、苯磺酸美洛加巴林片6个产品，合作产品的治疗领域由心脑血管类拓展到镇痛类。
公司与第一三共的合作模式为公司负责相关产品在协议指定区域的推广，对方向公司支付推广费等；公司按照推广量来计算收入
。截至2024年底，公司推广第一三共产品的收入稳定在公司整体收入的10%左右，约2.4亿元，是公司重要的业务板块。
问题 8：请问公司推广 MNC 产品的业务范围是否有侧重？
回复：
过去十年，公司通过与日本药企合作，在合作推广方面积累了大量的经验、储备了人才队伍，未来将继续积极寻求更多的产品合
作，不断丰富公司产品矩阵。
考虑到公司经验、地域文化差异等因素，公司推广业务侧重在日本等东亚国家，产品治疗领域侧重在能和公司现有产品、团队形
成协同的范围。
问题 9：公司预计今年主要产品的表现？
回复：
1、安脑丸/片：该产品资质好，目前还有大量医院特别是三级以上医院尚未覆盖，且线上销售刚起步，公司未来将通过完善产品
资质、增加临床用药指南、专业学术推广等方式，增强产品竞争力，预计增长空间较大。
2、注射用多种维生素（12）：集采后价格有所下降，但销量有所上升。目前进入注射用多种维生素（12）市场的厂家有3家，竞
争格局较好，预计会实现稳健增长。
3、鹿瓜多肽注射液：预计2025年有望实现平稳增长。
4、氯化钾缓释片：预计今年会实现大幅增长。
5、西格列汀二甲双胍缓释片：随着销售渠道的不断布局和扩宽，预计会实现增长。
6、苯磺酸美洛加巴林片：2025年重点将放在医院开发及资质准入上，未来随着产品放量，预计将贡献增量。
问题 10：公司对今年业绩的预期情况？
回复：
公司预计今年经营业绩较去年会有所增长：
（1）存量业务的增长：一方面，保持现有主要产品鹿瓜多肽注射液、注射用多种维生素（12）、氯化钾缓释片等的平稳/稳健增
长，以及独家中药品种安脑丸/片在医疗机构的快速增长；另外，拓展安脑丸/片院外零售市场以及电商平台渠道，提高销售额。
（2）现有新上市产品的增量：例如，公司将加快布局和扩宽西格列汀二甲双胍缓释片的销售渠道，争取抢占更多原研药的市场
份额；公司将积极拓展苯磺酸美洛加巴林片（商品名：德力静）协议区域市场，力争实现增量。
（3）在研产品获批的增量：公司围绕现有优势领域（如维矿、心脑血管、骨科、止痛等）进行研发布局，今年会有新产品获批
。
（4）后续新产品的增量：公司也将通过合作开发、并购、引进等方式，寻找差异化产品，不断丰富公司产品管线。
（5）成本费用的节降：公司降本增效工作仍存在一定的空间。公司会持续加强内部管理，力争将三项费用控制在较低水平。
问题 11：请问公司营销团队情况及公司销售费用率下降的原因？销售费用是否有进一步下降空间？
回复：
公司营销队伍包括销售、中后台等团队，销售人员约 1,400人。
从 2024 年数据看，公司销售费用率为 32.48%，较去年同期的40.69%同比下降 8.21 个百分点。2025 年一季度，公司销售费用
率为 28.80%，已低于 30%。公司销售费用率下降主要原因如下：1、加强精细化管理，提升效率，人员有所精简；2、集采政策实施
导致的影响。
公司销售费用仍有一定的下降空间。公司将持续推进营销改革，加大精细化管理力度，将销售费用率维持在较低水平。
问题12：请问公司销售费用投入是否针对不同产品会有所倾斜？
回复： 公司销售费用投入会根据不同的产品进行倾斜，具体会结合产品的生命周期、对公司利润的影响等因素综合确定。例如
公司安脑丸/片在2023年底医保解限后，公司对该产品的投入大幅增加。例如，西格列汀二甲双胍缓释片去年下半年开始销售，公司
将积极拓展销售渠道，投入亦会有所倾斜。
问题 13：公司未来是否有并购的打算？
回复：
公司会结合自身情况，综合权衡后审慎选择投资并购标的。未来并购主要考虑以下两方面：
（1）注重创新，寻找差异化产品，丰富公司产品管线；
（2）注重标的的质量、潜力，重点考虑有收入、利润、现金流的标的公司；或者能够较快实现上市销售、能为公司贡献现金流
的产品；或者能利用公司现有产能，与公司形成优势互补的标的。
问题 14：公司第一大股东是否参与公司的经营管理？
回复：
公司治理架构及管理模式严格遵循《公司法》、《公司章程》的权限规定，日常经营管理事项由经理层及核心管理团队负责，沈
臻宇女士作为董事长，参与董事会层面的相关决策，不参与日常经营管理等工作。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-09/1224120285.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-07-02 20:01│誉衡药业：7月1日高管刘月寅、王小航、李润宝减持股份合计143.46万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
誉衡药业（002437）高管刘月寅、王小航、李润宝于7月1日共减持143.46万股，占总股本0.064%，当日股价上涨2.46%至2.92元
。近5日融资净流出1426.88万，融券余额增加，近期无机构评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200034293.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-24 17:34│誉衡药业(002437)：普德药业注射用多种维生素(12)通过一致性评价
─────────┴────────────────────────────────────────────────
誉衡药业旗下普德药业收到国家药监局批准，注射用多种维生素(12)通过仿制药质量和疗效一致性评价。该药用于静脉补充维生
素，2024年销售额达19.16亿元，普德药业研发投入约367万元。
https://www.gelonghui.com/news/5025705
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-06-11 19:05│誉衡药业(002437)2025年6月11日投资者关系活动主要内容
|