公司报道☆ ◇002443 金洲管道 更新日期：2026-10-20◇ 通达信沪深京F10
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2026-10-19 16:20│金洲管道(002443)2026年10月19日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍一下公司 2026 年第三季度业绩情况
回复：2026 年前三季度，公司实现营业收入 30.29 亿元，同比下降 4.70%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.11 亿元，同
比增长 18.77%；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长18.58%；经营活动产生的现金流量净额1.51亿元，同比增长 91.72%，盈利质量
显著改善。公司坚持“稳管道主业基本盘、培育液冷第二增长曲线”的双轮战略，前三季度利润增长主要由产品结构优化、毛利率提
升驱动。
2.前三季度经营性现金流净额 1.51 亿元、同比增长 91.72%，主要驱动是什么？盈利质量如何评价？
回复：现金流改善是公司 2026 年经营质量提升的突出亮点。主要驱动在于公司加大货款回收力度、销售回款明显增加，销售商
品、提供劳务收到的现金 33.33 亿元，高于当期营业收入。同时公司严控应收风险，加强应收账款全生命周期管理。从利润结构看
，前三季度扣非归母净利润 1.01亿元、同比增长 18.58%，与归母净利润增速基本匹配，说明利润增长以经营性盈利为主；非经常性
损益合计约 1,029.84 万元（主要为委托理财收益、政府补助），占比有限。公司将持续坚持 "有现金流的利润"，提升回款质量。3
. 三季报显示应收票据同比增长 131.49%、信用减值损失大幅增加，公司应收账款质量是否严峻？
回复：从资产负债表看，报告期末应收账款账面余额 6.99 亿元，较期初7.21 亿元实际有所下降，公司回款管理成效正在显现
。应收票据增加主要是当期收到商业承兑汇票增加所致，属于结算方式的结构性变化。信用减值损失增加，系公司按照企业会计准则
及既定会计政策，基于账龄结构、客户信用状况等对预期信用损失进行审慎评估和计提，体现了公司稳健、审慎的会计处理原则，不
存在选择性计提情形。后续公司将持续加强客户信用管理，必要时通过银行保理等方式盘活应收账款资产。
4. 管道主业当前供需格局如何？"十五五" 管网规划对公司有哪些机遇？
回复：管道主业当前确实面临行业供需格局变化、竞争加剧的压力，公司已相应调整资本开支节奏（100 万吨精密管未来工厂项
目继续暂缓），聚焦 "以订单为导向、以技改提效率" 的稳健经营。同时行业机遇是明确的：国家发改委、国家能源局 2026 年 8
月印发《石油天然气发展 "十五五"规划》，明确到 2030 年新增油气长输管道 2 万公里、全国油气长输管网规模达 22 万公里，部
署川气东送二线、适时启动西气东输四线与五线、推进琼粤天然气管道等重大工程，并打造地下储气库群、扩建 LNG 接收站。公司
JCOE 大口径直缝埋弧焊管（406–1626mm、X70/X80 高钢级）匹配国家级长输工程；厚壁高压防腐特种钢管（3PE/FBE 双层防腐）已
服务国家级储气调峰工程。公司将以 "油气输送全流程 + 水务工程 + 海工平台" 三位一体产品矩阵，深度受益于油气管网扩容与老
旧管线改造。5. 公司回购进展和股东回报情况如何？
回复：公司 2026 年 4月 27 日审议通过第二期回购方案（拟以自有资金或自筹资金不低于 1亿元、不超过 2亿元回购股份，价
格上限 13.67 元/股，权益分派后调整为 13.64 元/股），并于 2026 年 7 月 18 日完成回购；截至三季度末，公司回购专用账户
持有股份 3,488.84 万股，占公司总股本 6.70%（其中部分已通过回购贷款融资）。分红方面，2025 年度利润分配方案为每 10 股
派发现金红利 0.30 元（含税），合计派现 1,516.26万元，已于 2026 年 5 月 20 日实施完毕；叠加 2025 年度回购金额6,008.83
万元，公司 2025 年度现金分红与股份回购合计约 7,525.09万元。公司将在兼顾主业投入与液冷培育资金需求的基础上，持续通过
分红、回购等方式回报股东，具体方案以董事会及股东大会审议结果为准。6. 液冷业务最新进展（订单、产能、出货）？
回复：东莞骅兴液冷产品线扩建项目（凤岗镇自有厂区，总投资 5 亿元）2026 年 7 月 10 日开工、9 月 15 日全面投产，一
期资本支出约 1.05亿元（设备 9,168.17 万元 + 土建 1,350.80 万元），一期新增 3 万㎡厂房、302 台 CNC 已到位（规划 600
台）、95 台激光焊接机、数十台氦检设备，一期预计 2027 年上半年产能利用率达 100%，二三期视订单分步实施；订单：自 2026
年 8 月起正式承接订单、交付周期约 20 余天，截至三季报披露日累计承接约 4,900 万元，9 月开票约 2,261 万元，客户滚动追
加订单；客户：已与行业优质液冷零部件客户（含台资液冷 T1厂商）合作并批量供货，产品经系统集成应用于 AI 服务器及高密度
算力数据中心液冷散热。业务尚处投入期，规模较小，短期不影响整体业绩。7. 商业模式与技术路线？产能消化路径？
回复：商业模式以 ODM/OEM 代工为主，直接客户为液冷零部件及模组厂商、系统集成商。技术路线冷板式与浸没式并行：东莞
骅兴侧重冷板式核心零部件（水冷板、分水器、CDU 部件、UQD 组件等）规模化制造；闪麟时代同步布局冷板式、浸没式及 "风冷 +
冷板 + 浸没" 混合架构，自主配套 CDU、液冷机柜、智能温控系统。产能消化三路径：ODM/OEM 代工放量、国产算力平台适配认证
与终端导入、闪麟时代客户资源协同引流（国资算力平台、运营商）。公司提示：若市场拓展不及预期，存在产能利用率不足风险。
8.公司液冷业务一期当前产能利用率情况如何？二期、三期后续建设规划及时间节点是怎样的？
回复：目前产能利用率仍处于爬坡完善阶段，产量尚未达到公司自身预期，核心原因在于人机料法环节仍需磨合：一是人员技能
素质仍需完善，需要容忍试错并持续改善；二是设备与人处于磨合过程，存在编程落地偏差、刀具损耗、设备调机等问题；三是不锈
钢冲压件等原材料存在不符合要求的情况；四是技术、工艺标准从零起步仅三个多月，要达到台系头部客户的标准仍需磨合、培训与
学习。该情况在 2026 年 10 月当周及未来两周将大幅改善，核心支撑是已获得客户认证；头部客户会先跑通自身工艺、完成试错后
下放，当供应商小批量生产的能力指标达到 80%或 85%时，即认为该犯的错误已基本暴露，可规模化导入。针对二期、三期，公司目
前已做好准备，但无法给出确定的开工时间，目标是尽快推进；行业资本支出、行业变化及公司自身进度均超出预期，原本计划先通
过样品单练兵磨合，但客户直接下达规模化订单，速度超出预料。二期启动的核心标志是出货量、产能利用率达到 100%甚至 120%（
产能利用率为公司设计的理论值，人机实际极限可能超出理论值），届时将着手启动二期建设。9. 公司旗下深圳深冷（液冷集成平
台）的业务进展、行业定位及未来发展情况如何？
回复：深圳深冷为公司控股子公司，主要业务为国内 AIDC 建设承包及液冷系统分包，是三大运营商白名单企业，目前持续跟进
相关项目。 业务进展低于预期，核心原因是国内运营商及大厂相关投资低于预期，受国外H100 芯片无法进入国内的芯片供给问题影
响，相关订单正在跟进，希望2026 年四季度能取得进展，将及时向投资者汇报。 公司对其定位为机房侧解决方案提供商，为机房设
计硬件系统；当前国内数据中心整体处于基础建设阶段，机柜内部尚未完善，二次换热、CDU 等相关业务仍处于规划阶段，机房建设
存在固有周期。 瑞建、高澜、申菱等数据中心建设企业当前体量增长较快，是因为现阶段正处于其发力机房一次侧、二次侧、CDU及
管网建设的阶段；待机房建设完成、进入超节点、多柜等机柜部署阶段后，将需要深圳深冷的解决方案，这也是当前的业务跟踪逻辑
。 公司此前披露，将投入 1亿元资金用于深圳深冷的研发投入和运营，提前参与客户建设与研发；公司敢于投入的原因是其在国内
数据中心、特别是机房测试领域已具备相应的业内积淀。
10. 公司液冷业务从产能落地到订单获取的推进速度很快，背后的核心支撑因素有哪些？
回复：核心支撑因素有三点：一是前期筹备充分，公司 2025 年下半年开展工艺路线调研、技术攻克及打样工作，前期招聘、筹
备过程已积累近一年；二是公司高度重视且投入坚决，全程推进项目，且实打实投资建厂，决心获得客户认可；三是客户直接指导工
艺与设备配置，实现一比一复刻，客户直接向公司提供成熟的工艺路线布置图和设备清单，公司无需额外比价、摸索，按成熟方案一
比一复刻建设，大幅缩短建厂周期，也加快了订单获取速度，客户对复刻成熟产线的量产能力更有信心，后续仅需做好人机料法的配
合。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-19/1225610278.PDF
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2026-10-18 20:00│金洲管道(002443)2026年10月18日投资者关系活动主要内容
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1.公司前三季度营业收入同比下降 4.70%，但归母净利润同比增长18.77%，原因是什么？第三季度单季营收和净利双降，如何看
待？
回复：营收与利润增速分化的核心在于产品结构与盈利能力的改善。前三季度公司毛利率 11.88%，较上年同期 10.72%提升 1.1
6 个百分点。公司持续优化订单结构，加大高毛利品种（油气输送类、电网设施类、特种管材）的开拓力度，一定程度上对冲了行业
供需格局变化带来的量价压力。关于三季度单季表现：三季度营收 9.74 亿元、同比下降 15.95%，归母净利润0.26 亿元、同比下降
28.74%，主要受三方面影响—一是下游订单交付与收入确认时点波动；二是公司按审慎原则计提信用减值损失，前三季度信用减值
损失-1,483.08 万元，同比增加 225.87%（坏账准备计提增加）；三是财务费用端利息支出随回购贷款等增加。需要提示的是，单季
度数据受订单节奏、结算进度影响较大，不宜简单线性外推全年。公司经营策略以订单为导向、以稳健为原则，具体经营情况请以定
期报告为准。
2. 财务费用由上年同期的-775.50 万元变为-35.58 万元，利息支出明显增加，原因是什么？
回复：主要系报告期内公司实施股份回购并取得金融机构股票回购贷款，以及经营借款结构变化，导致利息支出同比增加（前三
季度利息费用546.28 万元，上年同期 92.20 万元）。但公司整体财务费用仍为负值（利息收入 712.21 万元），货币资金 5.16 亿
元、交易性金融资产 12.45 亿元，资金面整体宽裕，财务结构稳健，报告期末资产负债率 24.36%，显著低于行业一般水平。
3. 公司 2026 年前三季度现金流同比接近翻倍的原因是什么？
回复：2026 年前三季度，公司经营现金流净额同比增长 91.72%，达到 1.51亿元；销售商品、提供劳务收到的现金流为 33.3
亿元，高于当期营业收入。核心原因是公司加大货款回收力度、销售回款增加，回款是 2026 年的工作重点，责任落实到人，即使退
居二线或转至管理、业务岗位的原销售人员，也需承担货款回收责任，货款回收力度空前。公司将应收账款压降作为风控核心工作，
必要时通过应收账款保理、资产证券化等方式盘活存量资产，避免传统商票、银行承兑汇票过多留存账面；现金管理落实到月，每月
制定初步工作与考核方案，推动非现金资产快速变现。针对商票，即使当前贴现率相对较高，公司也会尽快将其贴现转化为现金，增
加现金储备，以实际收到现金为最终核心目标。
4. 公司分产品收入结构如何？电网设施类为何大幅增长？
回复：2026 年上半年分产品看，绿色民用类（镀锌钢管等）收入 10.81亿元、占比 52.60%、同比+4.52%；能源输送类（螺旋焊
管、直缝埋弧焊管等）收入7.51亿元、占比36.52%、同比-6.80%；电网设施类收入4,608.81万元、占比 2.24%、同比+191.11%；配件
与服务 9,152.67 万元、占比 4.45%、同比+8.15%；其他业务 8,602.34 万元、占比 4.19%。电网设施类高增长延续 2025 年态势（
2025 全年同比+ 59.22%），主要受国家新型电力系统建设、电网升级改造、特高压输电线路建设及新能源配套并网拉动，公司高频
电阻焊管（Φ89–219）及配套管材持续放量，该赛道景气度仍在提升。
5. 公司主要子公司经营情况如何？
回复：2026 年上半年，全资子公司管道工业实现营业收入 4.22 亿元、同比增长 39.7%，净利润 1,204.96 万元、同比扭亏为
盈（+118.93%），主因产品产销量大幅增长与内部降本增效；控股子公司沙钢金洲（张家港，氢能管道载体）营业收入 3.17 亿元、
同比下降 15.9%，净利润 2,283.48万元、同比增长 6.39%，体现“销量承压、盈利提升”的改善趋势。两大核心制造子公司在行业
竞争加剧背景下均实现盈利能力修复。
6. 一次性增资 6.8 亿元的必要性与资金分配？对主业资金有无影响？
回复：必要性：①AI 液冷正处于技术验证向规模化商用切换的关键窗口，头部客户供应链格局加速形成；②金洲液冷原注册资
本仅 2,000 万元、截至 2026 年 6 月 30 日净资产-14.74 万元，资本实力与业务定位严重不匹配；③东莞骅兴 5亿元扩建已开工
、一期已完成，设备采购款支付需求刚性；④需改善子公司财务结构。一次性增资利于统筹设备采购、规模议价、避免分批审批滞后
、提升头部客户认证形象。资金分配（增资后注册资本7 亿元）：东莞骅兴扩建项目 5 亿元（71.43%，设备及技术 4.7 亿元+土建
0.3 亿元）；东莞骅兴生产运营及研发 1亿元（14.29%）；闪麟时代研发运营 1亿元（14.29%）。对主业影响：公司期末货币资金+
交易性金融资产约 17.6 亿元、资产负债率 24.36%，增资使用自有资金，扩建款按进度分批支付，不影响传统管道业务正常经营。
7. 液冷业务收入确认和盈利特征？与传统主业有无协同？
回复：东莞骅兴零部件业务以产品销售为主，按交付验收确认收入，毛利率取决于加工工艺难度、良率与规模效应；闪麟时代系
统集成业务按项目里程碑或验收节点确认收入，单项目金额较大但需一定垫资，毛利率受方案设计、设备成本与项目管理影响，两类
业务协同可平滑业绩波动。原材料协同方面，液冷核心原料 316L 精密不锈钢管材/板材单价高、采购周期长，公司长期从事不锈钢
管材管件制造，在供应商资源、采购渠道、质量管控上可直接复用，并通过集中采购、规模议价降本。垫资风险控制上，公司严格筛
选资信良好客户、合理控制垫资规模、加强应收管理，必要时以银行保理盘活。
8. 东莞骅兴一期在 2026 年 11月 1日前要达到日均 500 套交付能力，目前该项目处于什么水平？单套产品价值量、对应收入
规模如何？日均 500套是否代表一期达到 100%产能利用率？公司为何在两款可选产品中优先选择该款，后续产品承接策略是什么？
回复：日均 500 套并非一期产能利用率达到 100%的标志，而是公司在某类液冷产品上实现规模化量产、获得客户认可并形成规
模化交付的标志。本次规划的日均 500套交付对应的是 4款内分水器和1款外分水器中的 1款内分水器，生产涉及机加工、焊接、氦
检等全工序，对团队锻炼和工艺提升有重要作用。公司定位为 OEM 厂商，仅生产零部件，客户虽测试全工序全制程，但会分阶段针
对特定产品下发订单。公司选择先集中资源跑通单款产品，待该款顺畅生产 1-2 个月后，再承接另一款产品，避免同时推进两款产
品出现问题影响客户信任，骅兴一期可支撑的总体产值存在更大空间。
9. 公司二次侧环网（二次管网）及 CDU 管路业务的客户需求、业务基础、订单与交付情况如何？该业务是否能发挥原有管道业
务的技术积淀？
回复：该业务确实能够发挥公司原有管道业务的技术积淀。公司原本以骅兴为支点对接国内客户，过程中发现国内客户对水冷板
、内/外分水器多以索要产品手册、样品、保持联系为主，但需求最旺盛、最迫切的核心品类是二次侧环网与 CDU 管路，客户在公司
送样打样后便愿意下达试单。公司目前已承接某客户 170 套 CDU 管路订单，终端客户为某互联网大厂，该订单预计 2026 年 10 月
底前交付。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-20/1225612273.PDF
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2026-09-22 17:32│金洲管道(002443)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何定位液冷业务，中长期对公司营收、利润的贡献规划是什么？
回复：公司将液冷业务确立为支撑企业中长期成长的第二增长曲线，核心发展策略为稳固传统管道主业基本盘，集中优质资源培
育液冷新业务。目前液冷业务整体处于投入培育阶段，2026 年第三季度已正式产生营业收入，现阶段业务规模较小，短期内不会对
公司整体经营业绩、利润水平形成重大影响。后续公司将根据产能释放节奏、市场拓展进度稳步推进业务发展，重要业务进展达到披
露标准后，将严格按照监管要求及时公告。
2、金洲液冷注册资本增资至 7 亿元，资金具体如何分配、用途分别是什么？
回复：本次增资资金用途清晰、可追溯，具体分为三大板块：第一，东莞骅兴液冷产品线扩建项目投入 5 亿元，占比 71.43%，
其中 4.7 亿元用于设备及技术投入、3000 万元用于土建工程；第二，东莞骅兴生产运营及研发配套资金 1 亿元，占比 14.29%，主
要用于原材料采购、工艺优化、新品研发及专业团队建设；第三，闪麟时代研发运营资金 1 亿元，占比14.29%，用于项目招投标验
资、在执行项目垫资、人才引进及国产算力平台适配认证。
3、东莞骅兴 5 亿元液冷项目资本支出构成是什么？4.7 亿元设备投资主要投向哪些领域，目前建设进度如何？
回复：东莞骅兴液冷项目总投资 5 亿元，分为设备技术投资与土建投资两大模块。第一期设备技术投资主要采购 600 台 CNC
加工设备、95 台激光焊接机、真空钎焊设备、氦质谱检漏设备、隧道式钎焊产线、流阻热阻测试台，同时配套十万级、万级无尘车
间设施。截至目前，项目一期已完成部分投入，设备采购支出约 9168.17 万元，已到位 302 台 CNC 设备，厂房改造及基建支出约
1350.80 万元，整体合计投入超 1 亿元。
4、公司液冷业务达产后年产值目标如何测算？后续产能如何有效消化？
回复：项目三期全部建成满产后的规划产值为 20 亿元，当前仅完成一期建设，产值依据满产状态下机加液冷板、分水器、各类
液冷核心零部件的加工产能及市场单价测算。产能消化主要依托三大路径：一是大力拓展ODM/OEM 代工合作，承接行业头部液冷模组
、系统厂商的零部件订单；二是加速推进国产算力平台适配认证，持续导入终端算力客户；三是依托控股子公司闪麟时代的国资算力
平台、通信运营商客户资源协同引流。同时公司提示，若行业市场拓展不及预期，可能存在产能利用率不足的经营风险。
5、公司液冷零部件目前订单规模、交付周期及供货模式如何，是否实现批量供货？
回复：公司自 2026 年 8 月起正式承接液冷业务订单，截至 9 月中旬累计接单规模约 3000 万元。订单交付周期约 20 天，生
产前期架机、夹具安装、程序调试等配套工作已全部准备完毕。目前东莞骅兴已与行业优质液冷零部件客户签订正式销售合同，核心
零部件已实现批量供货，产品经下游客户系统集成后，广泛应用于 AI 服务器液冷散热场景，现阶段公司以 ODM/OEM 代工模式为主
。
6、东莞骅兴可生产哪些液冷零部件？业务定位及竞争原则是什么？
回复：目前东莞骅兴可实现绝大多数柜内液冷零部件的生产，覆盖冷板、波纹管、内外分水器、CDU 部件等核心产品，仅 UQD
产品暂未布局。公司明确自身专业液冷零部件厂商定位，专注零部件研发、生产与代工，不涉足液冷模组、整柜产品，避免与下游合
作客户产生业务竞争，精准服务台系、北美等优质海外客户及国内算力厂商，聚焦 ODM/OEM 代工赛道深耕。
7、公司布局液冷零部件生产技术的时间周期多久，核心技术积累体现在哪些方面？
回复：公司液冷相关技术积累周期充足，核心团队相关参数、工艺经验积累长达 3 年，早期已参与头部客户中控屏水冷板项目
研发生产。针对精密液冷零部件的专项技术储备周期为 1 年左右，工艺摸索、试产优化周期约 4-5 个月，经过长期打磨，已完全掌
握适配算力场景的液冷零部件精密加工、防泄漏、精密焊接核心技术，具备规模化量产能力。
8、公司从传统钢管制造切入液冷零部件赛道，工艺与业务协同性体现在哪里？
回复：双方具备高度技术同源、工艺适配的核心优势。其一，技术门槛协同，液冷行业核心技术壁垒集中在精密焊接、防泄漏检
测两大领域，而公司拥有 40 余年管道焊接、承压检测经验，是传统主业的核心优势；其二，材质工艺协同，公司液冷零部件除少量
铜质配件外，主体为钢材质，与不锈钢管道生产工艺高度匹配；其三，性能标准协同，数据中心液冷场景的承压、耐腐蚀、防泄漏标
准，低于公司油气、工业管道业务标准，工艺落地难度低、适配性极强，业务转型落地顺畅。
9、公司在冷板式、浸没式、混合架构液冷领域的技术能力如何，CDU、液冷机柜等核心设备是否自研？
回复：公司下属控股子公司闪麟时代可自主研发生产 CDU、液冷机柜、智能温控系统，完整掌握冷板式、浸没式液冷整套系统技
术，具备全场景液冷解决方案设计与交付能力，可提供机房改造、集装箱式液冷系统等定制化服务。针对高功率密度智算中心场景，
公司重点研发 “风冷 + 冷板式液冷 + 浸没式液冷” 混合架构方案，兼顾改造成本、散热能效与功率密度需求，目前相关产品研发
、国产算力平台适配认证正在有序推进。
10、闪麟时代在公司液冷体系中的定位是什么？团队人才储备情况如何，与东莞骅兴如何协同发展？
回复：闪麟时代为公司持股 51% 的控股平台，是液冷业务系统集成核心主体，聚焦液冷整体解决方案研发、项目交付与终端客
户对接，与专注零部件生产制造的东莞骅兴形成 “零部件制造 + 系统集成” 的完整产业链协同。人才方面，闪麟时代已搭建涵盖
热设计、流体力学、电气控制、软件工程、项目管理的复合型专业团队，具备完整的研发、交付、售后能力。本次增资专项安排 1
亿元资金，用于高端技术、管理人才引进及研发创新，持续夯实团队实力。
11、公司液冷业务后续是否规划产业并购、外延投资等扩张动作？
回复：公司液冷业务采用自主建设 + 产业并购双线并行的发展模式，目前相关外延布局工作正在稳步推进中。未来是否新增产
业并购、对外投资、外延扩张项目，将结合行业发展趋势、市场机遇及公司整体战略统筹决策，所有达到信息披露标准的重大投资、
并购事项，将第一时间履行公告义务。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-22/1225576873.PDF
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2026-09-18 20:00│金洲管道(002443)2026年9月18日投资者关系活动主要内容
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1、金洲液冷注册资本增资至 7 亿元，具体如何分配？
回复：具体安排为：东莞骅兴液冷产品线扩建项目投资 50,000 万元（占71.43%），其中设备及技术投资 47,000 万元、土建投
资 3,000 万元；东莞骅兴生产运营及研发资金 10,000 万元（占 14.29%），主要用于原材料采购流动资金、工艺优化和新产品研发
、团队建设；闪麟时代研发运营资金 10,000 万元（占 14.29%），主要用于项目招投标验资、在执行项目垫资、人才引进和产品研
发及国产算力平台适配认证。上述资金用途围绕液冷业务实际需要，明确、合理、可追溯。
2、目前液冷零部件的客户开拓和订单情况如何？是否已实现批量供货？
回复：东莞骅兴已与行业内优质液冷零部件客户签订销售合同并开始陆续发货，液冷核心零部件产品已实现批量供货，产品经下
游系统集成后应用于 AI 服务器液冷散热领域。公司目前以 ODM/OEM 代工为主，出于商业秘密保护及客户保密要求，具体客户名称
不便披露。在手订单随产能释放和市场拓展持续增长，后续若有达到披露标准的重大合同，将及时履行信息披露义务。
3、达产后年产值 20 亿元的目标如何测算？产能消化路径是什么？
回复：20 亿元系总共三期建成达产后规划产值（目前是第一期建设完成），基于满产状态下主要产品包括机加液冷板、分水器
及各类液冷零部件的加工量和单价测算。产能消化方面：一是积极拓展 ODM/OEM 代工合作，承接行业内液冷模组、系统厂商的零部
件加工订单；二是加快推进国产算力平台适配认证和终端客户导入；三是依托闪麟时代已有的国资算力平台、通信运营商客户资源和
项目经验协同导流。公司充分提示，若市场拓展不及预期，存在产能利用率不足的风险。
4、公司在冷板式、浸没式及混合架构系统方案上的技术能力如何？CDU、液冷机柜等是否自研？
回复：闪麟时代自主配套 CDU、液冷机柜及温控系统，具备冷板式液冷、浸没式液冷整套解决方案的设计和交付能力，可提供机
房改造、集装箱液冷等定制服务。针对高功率密度智算中心场景，公司正在推进"风冷+冷板式液冷+浸没式液冷"混合架构方案，以兼
顾改造成本、能效和功率密度要求。相关产品研发和国产算力平台适配认证正在持续推进。
5、闪麟时代在热设计、流体力学、电气控制等方面的核心团队和人才储备情况如何？
回复：液冷系统集成需要热设计、流体力学、电气控制、软件工程、项目管理等多学科复合型人才。闪麟时代已初步搭建起具备
系统设计、产品研发、项目交付和售后服务能力的专业团队，并持续从行业内引进高端技术和管理人才。本次增资中安排 1亿元专项
用于闪麟时代研发运营和团队建设，以支撑业务快速发展。6、液冷业务在公司整体战略中处于什么定位？中长期对收入和利润的贡
献预期如何？
回复：公司将液冷业务定位为支撑中长期成长的第二主业，在筑牢管道主业基本盘的同时集中资源培育。目前液冷业务仍处于投
入期，2026 年第三季度开始形成收入，短期内对公司经营成果不会产生重大影响。公司将根据产能释放和客户拓展情况持续推进，
后续若有达到披露标准的重要进展，将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。
7、公司在液冷领域是否有进一步并购或外延扩张计划？
回复：公司液冷业务以自建和并购并重，目前相关布局正在推进中。后续是否开展新的并购或外延投资，将视产业发展机遇和公
司战略需要而定，待达到信息披露标准后将及时公告。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-21/1225573722.PDF
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2026-09-17 20:00│金洲管道(002443)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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1、东莞骅兴 5亿元资本支出的具体构成？设备投资 4.7 亿元主要投向哪些方面？
回复：东莞骅兴项目总投资 50,000 万元，其中设备及技术投资 47,000万元、土建投资 3,000 万元。第一期设备投资主要包括
600 台 CNC 加工设备、95 台激光焊接机、真空钎焊、数十台氦质谱检漏设备、隧道式钎焊产线、流阻热阻测试台以及十万级、万
级无尘车间配套设施。截至目前，第一期设备采购支出约 9,168.17 万元（先到了 302 台 CNC），厂房改造及基建工程支出约 1,35
0.80 万元，合计支出约 10,518.97 万元。
2、请介绍闪麟时代在公司液冷业务体系中的定位？与东莞骅兴如何协同？
回复：闪麟时代系金洲液冷控股的系统集成平台（持股 51%），主营 AI算力服务器配套冷板、浸没式液冷系统整套解决方案，
自主配套 CDU、液冷机柜及温控系统，可提供机房改造、集装箱液冷方案等定制服务。在协同关系上，东莞骅兴提供水冷板、分水器
、CDU 部件等核心零部件，闪麟时代在此基础上完成系统设计、集成和终端交付，形成"核心零部件→系统集成→终端交付"的闭环。
3、液冷系统集成业务的项目周期、付款节奏和垫资特征如何？
回复：液冷系统集成项目通常采用分阶段付款方式：合同签订后支付预付款，设备到货和安装调试后支付进度款，项目验收合格
后支付尾款，质保期满后支付质保金。在项目执行过程中，设备采购、工程安装、人员差旅等需要大量前期垫资，资金占用周期通常
长达 6-12 个月。公司将严格筛选客户和项目，优先选择资信良好的国资算力平台和通信运营商客户，合理控制项目垫资规模。
4、金洲液冷、东莞骅兴、闪麟时代三个主体在业务架构中如何分工？
回复：目前公司已初步形成"上海统筹运营+东莞核心零部件制造+深圳系统研发集成"的业务架构。金洲液冷系公司液冷业务统一
运营主体，承担整体市场拓展、资金调度和资源配置职能；东莞骅兴系液冷核心零部件制造基地，主要从事水冷板、分水器、波纹管
、CDU 部件、UQD 组件等 AI服务器液冷核心零部件的规模化制造；闪麟时代系液冷系统研发集成平台，主营冷板式、浸没式液冷系
统整套解决方案，自主配套 CDU、液冷机柜及温控系统。
5、液冷业务在公司整体战略中处于什么定位？中长期对收入和利润的贡献预期如何？
回复：公司将液冷业务定位为支撑中长期成长的第二主业，在筑牢管道主业基本盘的同时集中资源培育。目前液冷业务仍处于投
入期，2026 年第三季度开始形成收入，短期内对公司经营成果不会产生重大影响。公司将根据产能释放和客户拓展情况持续推进，
后续若有达到披露标准的重要进展，将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。
6、东莞骅兴作为金洲管道液冷的零部件生产基地，目前的生产设备布局与配置情况如何？
回复：现有 CNC 设备合计 300 多台：其中 180 台已投入运营，另有 128台处于调试阶段,预计 9月 20 日左右调试完成；钎焊
设备专门用于冷板的钎焊加工，该工艺钎焊难度要求较高，仅冷板生产需要用到钎焊工艺，其他产品无需使用，冷板钎焊分为真空钎
焊、隧道钎焊两类工艺，两类设备公司均已采购，客户可根据需求自主选择对应工艺生产线，配有 6台真空钎焊设备（单台采购价格
约 200 万，设备货期较长，正在陆续到货交付）钎焊设备自重较大，需落地摆放；除钎焊外的所有激光焊设备均布置在二楼，单台
管路焊接类激光焊设备价格大概十几万，目前这类激光焊设备共有数十套，激光头为半定制化属性；产线整体规划氦检设备 20 台，
单台氦检设备价格含税接近一百万，单轮检测时长为 3分钟。
7、东莞骅兴的 CNC 设备是采购哪家的？
回复：当前选用某上市公司的国产 CNC 设备，核心原因是该品牌交货速度最快，账期条件较优，性价比较高。此前国产设备与
日本机床存在精度差距，但疫情期间国产设备产业发展迅速，目前 CNC 厂商硬件层面与国际水平差距较小，软件层面仍主要使用国
外产品；目前一期基地的设备内置系统（均是国外系统）可满足当前生产的精度要求。
8、已经看到广东省企业投资项目备案信息表，总投资 5亿，规划了几期？目前投产情况如何？CNC 等设备操作的一线员工招聘
情况顺利吗？
回复：规划了三期，目前一期项目已实现出货并进入产能爬坡阶段，进度快于原有预期，已有产品类别对应的生产设备已全部配
齐；二期、三期基本是一期的复刻，估算建设完成后，整体产值将达到 20 亿元。之所以选择东莞作为液冷零部件的生产基地，一是
靠近客户，更重要的是当地有足够多的熟练工人能够快速培训上岗操作 CNC 等设备，中国华南地区依托3C 产业积累培养了大批量 C
NC 技术人才，人才储备规模远超越南、泰国等其他国家，行业内熟练工供给充足，只要提供有竞争力的薪资即可招聘到适配人员；
至于钎焊等焊接工艺的熟练工种，有很大部分是从公司总部湖州调过来的。目前东莞骅兴有近 200 号员工。
9、目前公司的液冷在手订单有多少？交付周期多长？客户主要是哪些？
回复：公司自 8月以来已经接到约 3000 万元的订单了，订单下达后交付周期约 20 多天，换产需完成架机、安装夹具、装刀具
、导入调试程序等工作，目前所有相关生产配套资料均已准备齐全；前期是从 4月份开始打样，7月份开始采购原材料，到 8月份拿
到订单。目前的客户是台资的液冷 T1 厂商。
10、东莞骅兴目前能够提供哪些液冷零部件？
回复：柜内液冷相关的只有 UQD 没有做，其他都能够生产，包括冷板/波纹管/内外分水器等。东莞骅兴坚持零部件厂商定位，
不做模组、整柜类产品，避免与客户形成竞争；面对台系、北美客户，定位为专业的 OEM/ODM厂商。
11、公司何时开始储备液冷零部件生产相关技术？
回复：团队相关参数积累时间约 3年，早期曾参与 T客户的中控屏水冷板项目；针对精密液冷零部件的技术储备周期为大半年到
1年，摸索周期约4-5 个月。
12、公司从原有钢管的制造到现在液冷零部件的生产，协同性体现在哪里？
回复：金洲管道积累了 40 多年的焊接经验，市场调研显示液冷环节核心门槛为焊接技术、防泄漏检测两大板块，这两项均为公
司传统业务积累的核心能力：内外分水器等产品并非单一部件，均需通过焊接工艺将不同小零部件拼接而成，这就是金洲主业和液冷
业务的技术同源之处，液冷产品除少量部件为铜质外，其余材质均为钢，金洲原有的多种焊接工艺都适配钢材质的加工。传统主业以
不锈钢管道业务为主，覆盖无缝管、有缝管，对产品承压、耐腐蚀性能要求高；而数据中心液冷场景性能要求低于传统业务场景，公
司切入具备天然的工艺适配优势，落地顺畅。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-18/1225571961.PDF
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2026-09-16 20:00│金洲管道(002443)2026年9月16日投资者关系活动主要内容
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1、请公司说明本次以 6.8 亿元增资金洲液冷的背景和必要性？为何选择一次性增资而非分批？
回复：本次增资主要基于以下考虑：一是 AI 液冷产业正处于从技术验证向规模化商用切换的关键窗口期，头部客户供应链格局
加速形成；二是金洲液冷原注册资本仅 2,000 万元，截至 2026 年 6月 30 日净资产为-14.74万元，资本实力与其业务定位严重不
匹配；三是东莞骅兴 5亿元产能扩建项目已实际开工,一期已经完成，设备采购款支付需求刚性；四是金洲液冷净资产为负，亟需改
善财务结构。一次性安排资金有利于统筹设备采购、发挥规模议价优势，避免分批增资导致审批重复、资金到位滞后，并提升头部客
户供应商认证中的资金实力形象。
2、增资后金洲液冷可统筹使用资金 7亿元，具体如何分配？
回复：具体安排为：东莞骅兴液冷产品线扩建项目投资 50,000 万元（占71.43%），其中设备及技术投资 47,000 万元、土建投
资 3,000 万元；东莞骅兴生产运营及研发资金 10,000 万元（占 14.29%），主要用于原材料采购流动资金、工艺优化和新产品研发
、团队建设；闪麟时代研发运营资金 10,000 万元（占 14.29%），主要用于项目招投标验资、在执行项目垫资、人才引进和产品研
发及国产算力平台适配认证。上述资金用途围绕液冷业务实际需要，明确、合理、可追溯。
3、6.8 亿元自有资金增资，对公司传统管道业务的现金流和资本开支是否有影响？
回复：公司目前财务状况稳健，资产负债率低，资金较为宽裕。本次增资使用自有资金，在公司可承受范围内，不会影响传统管
道业务的正常经营和资金需求。公司将统筹安排资金节奏，东莞骅兴产能扩建款、工程款等将按项目进度分批支付，而非一次性全部
流出，以提高资金使用效率。4、公司液冷业务的商业模式定位是什么？以 ODM/OEM 为主还是自主品牌为主？
回复：公司液冷业务目前以 ODM/OEM 代工为主，直接客户以液冷零部件及模组厂商、系统集成商为主，产品经下游系统集成后
应用于 AI 服务器液冷散热领域。公司并非直接向终端 AI 服务器客户供货，终端客户认证和导入尚在推进过程中。后续公司将根据
市场拓展和技术能力情况，逐步探索自主品牌和系统集成交付能力。
5、公司如何看待冷板式与浸没式两条技术路线的演进？在技术路线选择上如何布局？
回复：冷板式液冷因改造门槛低、与现有风冷系统兼容性好，当前处于规模化商用阶段；浸没式液冷在极高功率密度场景下具备
热管理优势，但尚处于技术验证和早期商用阶段。公司在东莞骅兴侧重冷板式核心零部件（水冷板、分水器、CDU 部件等）的规模化
制造，在闪麟时代同步布局冷板式、浸没式及“风冷+冷板+浸没”混合架构系统方案，保持多技术路线并行，密切跟踪行业迭代节奏
。6、系统集成业务与零部件制造业务在收入确认和毛利率特征上有何差异？
回复：东莞骅兴零部件业务以产品销售为主，按交付验收确认收入，毛利率取决于加工工艺难度、良率和规模效应；闪麟时代系
统集成业务按项目里程碑或验收节点确认收入，单项目金额较大但需要一定垫资，毛利率受系统方案设计、设备成本和项目管理能力
影响。两类业务协同可在一定程度上平滑业绩波动，公司将加强项目核算和成本管控，提升整体盈利水平。7、3 万平方米厂房、600
台 CNC、95 台激光焊接机等设备的到位节奏如何？产能爬坡预期？
回复：项目第一期新增 3 万平方米厂房，规划新增 600 台 CNC 设备、95台激光焊接机、数十台氦检设备，并配套十万级及万
级无尘车间。目前设备正在分批进场和安装调试，302 台 CNC 设备已到位。根据业务发展规划，第一期预计明年上半年产能利用率
达到 100%。第二期、第三期将根据投产情况和订单需求择机实施。
8、主要原材料 316L 不锈钢等的采购和成本控制如何？与传统管道业务是否有原材料协同？
回复：液冷产品主要原材料为 316L 不锈钢等精密管材和板材，单价较高且采购周期较长。公司长期从事不锈钢管材及管件制造
，在 316L 等精密不锈钢材料的供应商资源、采购渠道和质量管控方面已有积累，可在原材料采购上与传统业务形成一定协同。公司
将通过集中采购、规模议价和工艺优化持续降低制造成本。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-17/1225569685.PDF
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2026-09-15 20:00│金洲管道(002443)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍东莞骅兴液冷产品线扩建项目目前的建设进展？预计何时全面投产？
回复：东莞骅兴液冷产品线扩建项目位于东莞市凤岗镇，总投资 50,000万元，其中设备及技术投资 47,000 万元、土建投资 3,
000 万元。项目已于 2026 年 7月 10 日实际开工，厂房改造和设备采购安装基本完成，已于9 月 15 日全面投产。第一期资本支出
约 10,518.97 万元，其中设备采购最终总价约 9,168.17 万元，厂房改造及基建工程最终总价约 1,350.80万元。
2、请公司介绍一下切入 AI 液冷赛道的战略背景？与公司传统管道主业的协同逻辑是什么？
回复：公司长期深耕管道制造，在精密管材制造、精密焊接技术（氩弧焊、激光焊、真空钎焊等）、流体管路系统三方面具备深
厚积累，上述能力与液冷核心零部件制造的关键技术高度契合，产品形态与公司传统业务具有延续性。随着 AI 大模型与高密度智算
中心快速发展，液冷散热已成为 AI算力基础设施的核心标配。公司布局液冷并非盲目跨界，而是基于自身核心制造能力的延伸，在
原材料、工艺、质量管控及资金信用等方面与传统主业存在协同效应。
3、公司如何应对市场竞争、技术迭代、产能消化和项目垫资等主要风险？
回复：市场竞争方面，公司将发挥精密管材、精密焊接和流体管路制造优势，通过全产业链协同降本提质；技术迭代方面，持续
加大研发投入，保持冷板、浸没等多技术路线并行，加强与高校、科研机构及客户的技术合作；产能消化方面，依托闪麟时代客户资
源积极拓展国资算力平台、运营商和头部互联网客户，同时探索 ODM/OEM 代工；项目垫资方面，严格筛选资信良好的客户，合理控
制垫资规模，加强应收账款管理，必要时通过银行保理等方式盘活应收账款。
4、东莞骅兴主要产品包括哪些？各类产品的工艺技术特点？
回复：核心产品涵盖水冷板、内/外分水器、波纹管、二次侧环网、CDU部件、UQD 组件等 AI 服务器液冷核心配件。其中水冷板
、分水器主要采用 316L 不锈钢精密板材/管材机加成型，配合真空钎焊和激光焊接工艺保证密封可靠性；波纹管及连接管路延续公
司传统精密管材制造能力；CDU部件、UQD 组件等对焊接密封性和流阻热阻性能要求较高，公司在氩弧焊、激光焊、真空钎焊等工艺
上的长期积累可直接迁移。
5、与行业内成熟液冷厂商相比，公司核心竞争优势和短板分别是什么？
回复：核心竞争优势方面：一是公司在精密管材、精密焊接、流体管路系统方面的长期制造积累可直接迁移至液冷零部件制造；
二是公司资产负债率低、资金宽裕，具备支撑产能建设的资本实力；三是“零部件制造+系统集成”的全产业链布局有助于协同降本
和快速响应客户需求。短板方面：公司液冷业务尚处布局初期，尚未实现规模化收入，终端客户认证和高端人才储备仍需持续投入。
6、东莞骅兴的业务、在手订单及第三季度收入情况？
回复：东莞骅兴目前主要从事液冷核心零部件的生产制造，截至 2026 年9 月 15 日已经签署销售合同约 3,000 万元，并已经
陆续出货中，预计第三季度收入规模较小，不超过 3,000 万元。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-16/1225567763.PDF
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2026-09-03 17:30│金洲管道(002443)2026年9月3日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司的基本情况。
回复：公司主导产品有热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管材管件、不锈钢管材管件、大口径卷制埋弧焊钢管、螺旋缝双面埋
弧焊钢管、直缝埋弧焊钢管、直缝高频电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE 防腐钢管等系列，产品广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油
天然气输送、化工、建筑、通讯、特高压电力铁塔等领域。公司始终坚持做好产品，经营情况稳健，相对行业平均水平总体运行良好
，目前公司财务状况优良，负债率低，资金宽裕。
2、请介绍一下公司 2026 年上半年经营业绩
回复：报告期内实现营业收入 20.55 亿元，2025 年同期为 20.20 亿元，同比增长 1.76%。实现净利润 8,575 万元，2025 年
同期为 5,783 万元，同比增长 48.29%。经营活动现金流由 2025 年同期的-4,690 万元转正为5,600 万元。业绩增长核心驱动：利
润增速远高于收入增速，主要来自产品结构优化，2026 年第二季度高毛利的工业管道占比提升，民用管道占比明显下降。
结构优化的可持续性：得益于六张网基建政策逐步落地，相关行业景气度持续提升，各地项目陆续开工，后续高毛利工业管道占
比将维持现有水平或逐步提升。
3、传统管道业务进展与展望
回复：细分业务订单情况：电网设施类业务（特高压、高压铁塔管桁架钢管）当前整体基数较低，但增速较快，后续将至少保持
当前增长趋势，占比逐步提升。
地下管网业务受地方财政配套资金到位速度影响，整体落地进度偏慢，公司相关项目主要集中在财政情况较好的长三角地区，同
时新疆等中央财政补贴力度较大的区域项目推进情况较好，订单将逐步释放。
雅鲁藏布江水电站项目目前仍处于前期道路建设阶段，钢管需求尚未释放，公司已在墨脱成立分公司持续跟进该项目。
海外业务：已取得中东部分地区的相关认证，同时跟进哈萨克斯坦、土库曼斯坦等中亚区域的项目。
行业需求展望：六张网规划总投资 26 万亿元，其中 20 万亿元投向水网、电网、地下管网、算力网四类，整体规模远超十四五
规划，相关需求持续性较强；2026 年六张网及配套重点领域总投资超 7万亿元。
4、公司液冷业务的布局进展如何？今年上半年内生板块的人员储备、项目拓展、东莞产能建设及产品布局情况是怎样的？
回复：公司下属东莞市骅兴实业有限公司启动液冷产品线扩建项目,项目落地东莞凤岗镇自有厂区，规划新增 3万平方米生产厂
房，配置数百台高精度 CNC 加工设备、多条隧道式真空钎焊产线、数十套全自动激光焊接设备。本次扩建系公司完善液冷全产业链
布局的关键配套举措，可补齐液冷核心零部件规模化制造短板，打通从精密构件自研量产到整机液冷集成方案落地交付的完整业务链
条。截至目前，项目正有序推进车间配套施工、产线设备进场及安装调试相关工作，项目建设进度、下游订单转化节奏、行业技术迭
代更新等方面均存在不确定性，后续若有达到披露标准的重要进展，公司将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。
全资子公司金洲智慧液冷技术（上海）有限公司控股闪麟时代（深圳）智能科技有限公司 51%股权。该公司主要做 AI 服务器配
套冷板、浸没式液冷系统整套解决方案，自主配套 CDU、液冷机柜及温控系统，可提供机房改造、集装箱液冷等定制服务，目前已在
长三角、西部算力区域落地若干项目，合作客户包括国资算力平台、通信运营商。
5、公司电网设施类业务目前的订单情况如何？全年有怎样的展望？
回复：在电网领域，公司主要面向特高压及高压输电铁塔市场，提供管桁架钢管产品。该业务当前收入占比尚小，但供需对接顺
畅、订单承接势头良好，呈稳步放量态势；预计全年将延续现有增长节奏，业务规模随交付节奏有序抬升。
6、公司海外销售情况如何？在"一带一路"沿线国家，有没有布局计划？
回复：您好，感谢您对公司海外业务布局、收入结构以及一带一路市场拓展情况的关注。公司一直坚持国内外市场协同发展的经
营策略，持续深耕海外市场，积极拓展国际化业务版图，海外业务始终是公司长期战略布局的重要组成部分。在一带一路沿线市场开
拓上，公司采用灵活多元的业务拓展模式，既依托自身渠道开展对外业务对接，也与行业内优质工程总包合作伙伴保持良好协同合作
，多路径参与沿线国家基础设施建设相关业务。同时公司始终积极参与沿线重点基建类项目的市场跟进与业务储备，稳步培育海外标
杆业务机会。后续若有达到信息披露标准的重大海外合作、标志性项目落地等相关事项，公司将严格按照监管规则及时履行披露义务
，也欢迎各位投资者持续关注公司定期报告及其他公告动态。
7、如何发挥上市公司制造优势、实现全产业链协同的战略需要？
回复：公司长期深耕管道制造领域，在精密管材制造、精密焊接技术、流体管路系统三个方面形成了可迁移至液冷产业的核心能
力：一是精密管材制造能力，可直接为液冷产品提供分水器基管、波纹管、连接管路等基础型材；二是精密焊接技术能力，在氩弧焊
、激光焊接、真空钎焊等工艺上具备长期生产经验，与液冷产品对焊接密封性的极高要求高度契合；三是流体管路系统能力，可直接
复用于液冷管路及 CDU 内部管路系统。
通过金洲液冷这一统一运营平台，公司可将上述核心制造能力与东莞骅兴的核心零部件规模化制造能力、闪麟时代的系统集成与
终端交付能力有机结合，形成"精密管材→核心零部件→系统集成→终端交付"的完整产业链条，实现原材料协同、工艺协同、质量管
控协同和业务协同。
8、目前的液冷业务是否有实际进展？
回复：截至目前，公司液冷业务进展：
（1）东莞骅兴液冷产品线扩建项目已实际开工建设。项目于 2026 年 7月 10 日实际开工，目前正在进行厂房改造和设备采购
安装，预计 2026年 9月中旬全面投产，较计划工期有所提前。
（2）东莞骅兴已启动液冷产品试生产，已在采购液冷产品原材料和零部件，积极开展试生产工作，液冷业务已从规划阶段进入
实际运营阶段。
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2026-08-28 20:05│华鑫证券：给予金洲管道买入评级
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华鑫证券给予金洲管道买入评级。公司2026年半年度业绩亮眼，归母净利同比增长48.29%，核心主业内降本增效，高毛利工业管
道占比提升。战略转型方面，液冷业务成为新增长极，子公司持有闪麟时代股权并布局长三角及西部算力项目；母公司投资5亿元扩
建液冷产线，完善业务链条。财务稳健，现金流回正。预计2026-2028年EPS分别为0.38/0.45/0.53元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800048757.shtml
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2026-08-22 06:12│金洲管道（002443）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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金洲管道2026年中报显示，营收20.55亿元微增1.76%，归母净利润8575万元大幅增长48.29%，盈利能力显著提升，毛利率与净利
率分别同比提升19.08%和39.39%。利润高增主要系产品结构优化，高毛利工业管道占比上升。公司经营性现金流由负转正，应收账款
管理改善。此外，公司正推进液冷业务布局作为第二增长曲线，并依托“六张网”政策利好拓展电网及地下管网订单，海外业务亦获
...
https://stock.stockstar.com/RB2026082200005103.shtml
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2026-08-21 18:00│金洲管道(002443)2026年8月21日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司 2026 年上半年经营业绩
答：核心财务数据：报告期内实现营业收入 20.55 亿元，2025 年同期为 20.20亿元，同比增长 1.76%。实现净利润 8,575 万
元，2025 年同期为 5,783 万元，同比增长48.29%。经营活动现金流由2025年同期的-4,690万元转正为5,600万元，盈利质量健康。
业绩增长核心驱动：利润增速远高于收入增速，主要来自产品结构优化，2026 年第二季度高毛利的工业管道占比提升，民用管
道占比明显下降。
结构优化的可持续性：得益于六张网基建政策逐步落地，相关行业景气度持续提升，各地项目陆续开工，后续高毛利工业管道占
比将维持现有水平或逐步提升。
2、传统管道业务进展与展望
答：细分业务订单情况：电网设施类业务（特高压、高压铁塔管桁架钢管）当前整体基数较低，但增速较快，后续将至少保持当
前增长趋势，占比逐步提升。
地下管网业务受地方财政配套资金到位速度影响，整体落地进度偏慢，公司相关项目主要集中在财政情况较好的长三角地区，同
时新疆等中央财政补贴力度较大的区域项目推进情况较好，订单将逐步释放。
雅鲁藏布江水电站项目目前仍处于前期道路建设阶段，钢管需求尚未释放，公司已在墨脱成立分公司持续跟进该项目。
海外业务：已取得中东部分地区的相关认证，同时跟进哈萨克斯坦、土库曼斯坦等中亚区域的项目。
行业需求展望：六张网规划总投资 26 万亿元，其中 20 万亿元投向水网、电网、地下管网、算力网四类，整体规模远超十四五
规划，相关需求持续性较强；2026 年六张网及配套重点领域总投资超 7万亿元。
3、第二增长曲线：液冷业务布局
答：整体发展规划：公司现金储备规模保持稳健，抗风险韧性持续夯实。依托账上逾十亿元资金，在筑牢主营基本盘的同时，集
中资源培育液冷业务，将其打造为支撑中长期成长的第二主业。发展模式以自建为主、并购为辅，目前相关布局正在推进中，待达到
信息披露标准后将及时公告。
4、六张网政策推出后，公司今年上半年相关业务的推进及订单层面有什么变化？实际经营中感受如何？
答：六张网政策落地存在滞后性，一季度政策效果尚不明显，二季度起水网、电网领域逐步发力。产品大类的占比基本没有太大
变化，但内部产品结构出现调整，工业水网、电网相关项目逐步落地跟进，西南、西北区域的订单增长较为明显，也拿到了部分新疆
区域的订单。
5、公司电网设施类业务目前的订单情况如何？全年有怎样的展望？
答：在电网领域，公司主要面向特高压及高压输电铁塔市场，提供管桁架钢管产品。该业务当前收入占比尚小，但供需对接顺畅
、订单承接势头良好，呈稳步放量态势；预计全年将延续现有增长节奏，业务规模随交付节奏有序抬升。
6、公司液冷业务的布局进展如何？今年上半年内生板块的人员储备、项目拓展、东莞产能建设及产品布局情况是怎样的？
答：公司下属东莞市骅兴实业有限公司启动液冷产品线扩建项目,项目落地东莞凤岗镇自有厂区，规划新增 3万平方米生产厂房
，配置数百台高精度 CNC加工设备、多条隧道式真空钎焊产线、数十套全自动激光焊接设备。本次扩建系公司完善液冷全产业链布局
的关键配套举措，可补齐液冷核心零部件规模化制造短板，打通从精密构件自研量产到整机液冷集成方案落地交付的完整业务链条。
截至目前，项目正有序推进车间配套施工、产线设备进场及安装调试相关工作，项目建设进度、下游订单转化节奏、行业技术迭代更
新等方面均存在不确定性，后续若有达到披露标准的重要进展，公司将严格按照监管规则及时履行信息披露义务。
全资子公司金洲智慧液冷技术（上海）有限公司控股闪麟时代（深圳）智能科技有限公司 51%股权。该公司主要做 AI 服务器配
套冷板、浸没式液冷系统整套解决方案，自主配套 CDU、液冷机柜及温控系统，可提供机房改造、集装箱液冷等定制服务，目前已在
长三角、西部算力区域落地若干项目，合作客户包括国资算力平台、通信运营商。
7、雅鲁藏布江水电站项目对公司业务有什么影响？该项目相关物料招投标的体量和节点大概是什么情况？
答：雅鲁藏布江水电站是目前国内最大的水利项目，公司已在墨脱成立分公司，持续跟进该项目的相关机会。但目前该项目仍处
于前期修路阶段，整体进展不达预期，距离主体建设实施还需要一定时间，目前暂未到钢管等物料招投标的阶段，对公司当前业务暂
无实质性影响。
8、六张网建设的发力点预计在什么时间节点？对公司业绩的影响大概会在什么时候体现？
答：六张网建设的推进节奏核心取决于地方财政配套资金的支出情况，目前无法准确估算具体发力时间。按照规划 2026 年六张
网及配套重点领域总投资超 7万亿元，估计会逐步落地。
9、公司液冷相关零部件目前的产能储备情况如何
答：公司液冷相关零部件的工厂正在进行扩建，新增 3万平米厂房，配套的数百台 CNC 加工设备、焊接设备、检测设备正在逐
步到位，目前该产能规模在国内同类供应商中处于前列。由于本次扩建规模较大，设备到位和达产都需要一定时间，公司会根据进展
情况及时披露相关信息。
10、公司液冷相关产能预计什么时候可以安排投资者参观？对应的投产计划是怎样的？
答：公司液冷相关产能的基地位于东莞凤岗镇，待生产运营较为成熟后，公司会配合机构组织公开调研活动，欢迎投资者报名参
与。另外公司在液冷业务上可借鉴原有管道业务的优势，尤其是多年积累的焊接技术经验、生产管理水平和质量控制能力，和传统管
道业务存在一定共性，公司相关能力具备竞争力。
11、公司产品在一带一路国家的基建项目中进展如何？
答：公司的海外业务主要布局在中东、中亚区域，从 2025 年成立海外业务部门以来，已参与多个海外项目的认证；目前已经拿
到中东部分地区项目相关认证；中亚区域也有部分项目已经拿到认证。
12、公司有没有算力协同的相关规划？
答：公司目前业务重心仍以液冷相关业务为主，算力协同的规划尚在考虑中，不排除后续开展相关布局的可能性。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-21/1225491124.PDF
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2026-08-21 01:51│图解金洲管道中报：第二季度单季净利润同比增长45.18%
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金洲管道2026年中报显示，上半年主营收入20.55亿元，归母净利润8575万元，分别同比增长1.76%和48.29%。其中第二季度单季
净利润达4583.48万元，同比大幅增长45.18%，但营收微降1.95%。公司负债率22.18%，毛利率12.65%，整体盈利能力显著提升。数据
仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100001347.shtml
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2026-08-07 09:35│异动快报：金洲管道（002443）8月7日9点32分触及涨停板
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金洲管道（002443）8月7日9点32分触及涨停板，其所属行业特钢当日下跌，西部大开发、油气改革及天然气概念领涨。资金流
向显示，主力资金净流出174.97万元，游资净流出324.7万元，散户净流入499.67万元。公司作为相关概念热股，受市场资金关注，
但整体主力及游资呈流出态势，散户承接明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080700010034.shtml
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2026-07-27 16:54│金洲管道(002443)：聘任马锐、韩志诚担任副总经理
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格隆汇7月27日丨金洲管道(002443.SZ)公布，基于公司发展和实际工作需要，经董事会提名与薪酬考核委员会任职资格审查后，
董事会同意聘任马锐先生、韩志诚先生担任公司副总经理，任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满时止。
https://www.gelonghui.com/news/5275516
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2026-07-01 15:09│金洲管道(002443)：子公司主营液冷业务是面向数据中心服务器液冷场景
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格隆汇7月1日丨金洲管道(002443.SZ)在互动平台表示，公司全资子公司金洲智慧液冷技术（上海）有限公司主营液冷业务是面
向数据中心服务器液冷场景；主要产品覆盖冷板、内外分水器、CDU核心部件、液冷管路等。
https://www.gelonghui.com/news/5261041
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2026-06-16 13:35│异动快报：金洲管道（002443）6月16日13点31分触及涨停板
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金洲管道（002443）于6月16日盘中快速触及涨停，为特钢行业领涨股。该股叠加特高压、新型城镇化等热门概念，当日特高压
概念涨幅显著。资金面显示，主力资金近期净流出约1988万元，但游资与散户资金合计净流入，显示市场分歧中存在做多力量。整体
走势受板块效应及资金博弈驱动。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061600020466.shtml
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2026-06-05 17:06│金洲管道(002443)：累计回购2386.18万股公司股份
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格隆汇6月5日丨金洲管道(002443.SZ)公布，截至2026年6月5日，公司通过第一期和第二期回购专用证券账户以集中竞价交易方
式累计回购公司股份2386.18万股，占公司当前总股本520,535,520股的4.58%，最高成交价为11.81元/股，最低成交价为5.75元/股，
成交总金额为200,070,795.84元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5246839
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2026-06-04 18:38│金洲管道(002443)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍贵公司的核心生产装备情况
答：为生产高等级石油化工管道，全套引进德国西马克公司生产线，该套西马克设备是国内仅有的两套之一，公司是全新引进的
，目前该生产线代表了国内石油化工螺旋管生产的最高装备水平；设备程序升级由德国西马克公司专属工程师负责，铣边模具使用原
装进口配件，保障加工精度。
2、请介绍公司的出口市场布局
答：目前产品已出口到 30 多个国家和地区。
订单随国内央企出海，业务模式分为两类：多数为随国内央企出海的「内销海外」模式，少部分为企业自主直供海外客户的模式
。
结算规则：国际业务全部采用全款结算，原因在于管材产品难以定位锁定资产，海外应收账款催收难度极大。
当前业务模式：以“内销海外”为主，跟随国央企出海，依托国央企承接项目，由企业卖给国央企后再由国央企带出海，该模式
货款保障程度更高。
当前直接外销订单统一由张家港子公司沙钢金洲国贸部承接协调，避免企业内部多个部门同时对接海外客户产生内部竞争。沙钢
金洲国贸部已成立 1年多，完成了海外相关认证、目标国家项目调研等大量基础性工作，有望实现外贸业务突破。
后续规划：企业计划逐步加大直接外销的营销推广力度，该内容已纳入企业发展规划。
3、介绍一下金洲智慧液冷技术（上海）有限公司情况
答：2026 年 4月 28 日公司全资子公司金洲智慧新材料（上海）有限公司更名为金洲智慧液冷技术（上海）有限公司，该公司
下属闪麟时代（深圳）智能科技有限公司。
4、请介绍贵公司了解的新疆市场情况
答：目前新疆市场开发机会充足：在国家一带一路战略规划引导下，新疆迎来发展高峰期，国内大量企业纷纷赴新疆投资，市场
潜力大。新疆市场不止服务本地需求，同时承担辐射中亚市场的战略职能，是对接一带一路倡议的重要产业基础。
新疆发展优势：当地农业、能源资源丰富，早年受交通限制资源难以外运，现在陆路、航空等交通基础设施不断完善，物流条件
改善，能源可以向外输送；同时大量央企在新疆布局制氢、光伏、风电等新能源项目，向东部沿海输送能源，未来发展空间充足。
5、请介绍一下输氢管道业务进展
答：行业前景：绿色能源是近年发展方向，氢气属于清洁能源，可结合光伏发电实现绿氢绿电产业结合，有国家政策支持，未来
几年输氢管道铺设建设会迎来新增长点。
公司技术优势：公司前期已在纯氢输送管道领域做了大量技术储备，若行业最终采用直接输氢的技术路径，公司具备行业领先的
竞争优势；若采用其他介质输送方案，公司与其他同行基本处于同一起跑线，市场竞争会更激烈。
已落地项目情况：达茂旗到包头的 20 公里输氢管道示范项目为来料加工模式，由包钢提供原材料，公司仅收取加工费，核心为
获取标志性项目业绩、进入输氢管道供应商序列，该项目已于 2025 年三季度完成交付。
企业布局进展：（1）已经和湖州市政府申报高新技术产品相关科创项目，获得市级重视和专项资金支持；（2）去年完成螺旋管
、直缝管两款产品申报，送检验机构完成质量检测，取得合格证书；（3）已参与包头到达茂旗输氢管道项目，去年已经完成试验线
建设。
6、当前公司的应收账款风控情况
答：民用管道采用经销商体系，执行款到发货政策，整体回款风险可控；工业管道直接对接终端客户，建立了完善的风控和债权
催收体系，当前累计拖欠货款为一个多亿，逾期账款占比低，坏账比例很小，整体债权质量良好。
7、介绍一下公司了解的雅江水电站项目
答：当前进展：目前处于前期基础设施建设阶段，供应商入围考察工作是否启动请关注公开信息，主要开展道路建设、前期基础
工程，核心物资采购还未启动。
招标时间预期：项目整体周期较长，饮水管道等核心用管需求的招标高峰预计出现在 2028-2029 年。
8、介绍一下管理层背景
答：（1）控股股东于 23 年 3 月份完成对金洲管道的收购，到今年刚好满三年；现任管理团队原背景为复合背景，收购完成后
从去年下半年开始对企业进行战略调整与转型，在稳定传统主业的基础上，探索第二增长曲线。
（2）产能与人员布局：企业现有两个生产基地，总人数 1700 人，其中湖州厂区 1500 不到，张家港厂区 200 人左右（我印象
150-170 人左右）；去年推进自动化升级优化，人员规模较去年略有减少，通过自动化替代人工降低运营成本。
（3）企业核心优势：传统主业虽增长性不强，但业务稳定、技术积累充足；财务状况健康，现金流充裕，上市 16 年以来合规
性好，业绩兑现完成度高；股权结构清晰，不会在后续并购、新业务拓展过程中产生股权纠纷，适合依托原有主业积累开拓新业务。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-04/1225352381.PDF
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2026-05-27 17:27│金洲管道(002443)：首次回购169.75万股公司股份
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格隆汇5月27日丨金洲管道(002443.SZ)公布，2026年5月27日，公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股
份169.75万股，占公司目前总股本的0.33%，最高成交价为11.81元/股，最低成交价为11.68元/股，成交均价为11.797元/股，成交总
金额为20,025,991.00元(不含交易费用)。本次回购符合相关法律法规要求及公司回购方案。
https://www.gelonghui.com/news/5240934
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2026-05-26 15:13│研报掘金丨中邮证券：首予金洲管道“增持”评级，积极培育增长新引擎
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中邮证券首次给予金洲管道“增持”评级。作为焊接钢管龙头，公司2026年一季报归母净利润同比增长52.02%，电网设施及业务
增长显著。在巩固主业同时，公司加速战略转型，聚焦AI、具身智能、液冷及高端智造等新赛道培育第二增长曲线。预计公司2026至
2028年PE估值分别为35.81、30.27、24.85倍，成长潜力积极。...
https://www.gelonghui.com/live/2467274
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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