公司报道☆ ◇002532 天山铝业 更新日期：2025-09-09◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-03 08:37│天风证券：给予天山铝业买入评级
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天山铝业2025年上半年营收153.28亿元，同比增11.2%；归母净利润20.84亿元，同比微增0.5%，Q2利润承压主要因铝土矿成本上
涨。电解铝与氧化铝产销两旺，毛利分别同比增长9.28%和受成本拖累致板块净利下滑14.1%。公司20万吨电解铝扩产项目推进顺利，
预计2025年底通电，2026年全面达产，产能增21%。一体化布局及新供电协议助力降本，券商维持“买入”评级，预计2025-2027年净
利润分别为46.1/59.7/71.4亿元，对应PE10.6/8.2/6.9倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300006253.shtml
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2025-09-02 16:44│天山铝业涨5.41%，开源证券四日前给出“买入”评级
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天山铝业（002532）涨5.41%至10.52元，开源证券给予“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为47.09亿、56.02
亿、64.29亿元，对应PE为7.3、6.1、5.3倍，受益于一体化布局与区位优势，成长性突出。研报预测准确率达94.61%，中国银河、天
风证券亦维持“买入”评级，分析师团队温佳贝、李怡然预测精度领先。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200027000.shtml
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2025-08-31 16:02│天山铝业(002532)累计回购2370.52万股 耗资约2亿元
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智通财经APP讯，天山铝业(002532.SZ)发布公告，截至2025年8月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公
司股份2370.52万股，占公司总股本的0.51%，最高成交价为9.79元/股，最低成交价为7.41元/股，已使用资金总额约为2亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1339478.html
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2025-08-30 07:31│开源证券：给予天山铝业买入评级
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天山铝业2025年上半年营收153.28亿元，同比增11.19%；归母净利润20.84亿元，同比增0.51%。受铝价下跌影响，Q2净利润环比
下滑，但三季度铝价回升推动业绩预期上调，预计2025-2027年归母净利润分别为47.09亿、56.02亿、64.29亿元，对应PE仅7.3/6.1/
5.3倍。公司一体化布局显著，用电成本同比下降17%，140万吨绿色低碳改造项目持续推进，成长性稀缺。获13家机构评级，11家买
入，目标均价11.07元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000012528.shtml
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2025-08-28 21:17│天山铝业(002532)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司电解铝上半年的一体化成本是多少?阳极碳素的成本近期有何变化?铝土矿的采购价格目前处于什么水平,前期的高位
库存消化情况如何?
答:2025年上半年,公司电解铝一体化成本稳定在13900元/吨。阳极碳素层面,尽管上游石油焦价格出现上涨,但公司凭借新疆地域
优势,成本涨幅得到有效控制,同时叠加阳极碳素售价同步上调,成功对冲了原料端成本压力,整体保持正常盈利水平。铝土矿采购方面
,受2024年末高位成本基数影响,上半年采购成本初期偏高,但二季度已高效消化大部分高位库存,当前采购价格已回落至75美元/吨左
右的平稳区间。
2.公司印尼氧化铝项目的建设进展目前处于什么阶段?建设过程中是否存在障碍?能否明确项目开工、投产等关键建设时间?
答:印尼项目包括氧化铝项目和铝土矿项目。目前已完成资源布局与基础设施规划,进入矿山详细勘察阶段,各项工作推进顺利,暂
未出现影响整体进度的实质性障碍。考虑到近年来国内外氧化铝行业扩张速度较快,为避免陷入同质化竞争、保障项目长期收益,公司
对该项目采取谨慎推进策略,后续将结合矿山详勘结果、ODI(对外直接投资)等审批进度及全球市场环境,动态优化建设节奏。
3.公司20万吨电解铝项目实际投产时间预计在何时?产能释放节奏是怎样的?140万吨产能对应的用电成本近期有何变化?公司今年
的分红规划具体是什么?
答:公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目推进顺利,部分电解槽计划于2025年 11月底通电,最快12月可产出首批铝锭,2026年
将全面释放产能。公司新供电协议的落地对140万吨产能的用电成本优化显著。分红规划上,按照公司《未来三年股东回报规划》,每
年现金分红不少于当年实现的可分配利润的30%,公司今年5月已向全体股东每10股派发现金红利2元,合计分红922,244,323元(含税),
下半年在有条件的情况下,也会考虑进行中期利润分配。
4.几内亚铝土矿的到港库存情况如何?未来氧化铝和铝土矿的价格走势预计会呈现怎样的趋势?
答:目前几内亚铝土矿到港库存处于正常周转水平,未出现积压或短缺情况。价格趋势方面,当前国内外有多座氧化铝厂处于规划
建设阶段,投产后可能引发市场供需格局变化,短期内或对氧化铝价格形成一定扰动,氧化铝行业或面临"价格竞争"与"产能优化"并行
的格局;目前电解铝市场价格、库存及市场成交始终保持平稳,叠加国家稳增长政策支持,公司对铝行业基本面持乐观态度。
5.公司上半年铝锭、氧化铝的具体产量分别是多少?下半年铝制品出口面临的全球关税博弈,会对公司业务产生何种影响?对国内
铝需求未来的走势有何展望?
答:2025年上半年,公司各产品基本实现满产满销,其中铝锭产量约58万吨,氧化铝产量约120万吨,产销衔接顺畅。下半年铝制品出
口方面,尽管全球关税博弈对行业整体存在一定影响,但铝制品业务以国内市场需求为主,且市场已对关税政策变化充分消化,预计不会
对国内业务及公司造成显著冲击。国内需求展望上,新能源、光伏等新兴产业将持续拉动铝需求增长,未来随着电力、新能源基础设施
建设加速,以及传统制造业升级,铝行业整体需求将保持平稳增长态势。
6.后续公司电解铝成本主要通过哪些途径实现成本改善?
答:预计下半年公司电解铝成本主要通过两大途径改善:一是原材料成本滞后效应消除,2025年上半年原材料高价影响的成本压力
将在下半年逐步缓解;二是电力成本优化将进一步压低综合电力成本,为整体成本下降提供有力支撑。
7.广西铝土矿的开采成本是多少?
答:公司广西铝土矿开采成本远低于当前市场价格,成本优势显著。
8.目前高纯铝市场的恢复情况如何?对高纯铝业务的未来发展有何展望?
答:2025年以来,高纯铝市场需求较2024年触底反弹,目前整体保持平稳运行态势。未来公司高纯铝业务将聚焦两大方向:一是巩固
电容器箔用原料的核心市场地位,提升产品品质与市场份额;二是探索军用、航空航天等高端领域应用,拓展高附加值市场空间。
9.公司资产负债率未来计划维持在什么水平?财务费用后续是否有下降空间,若有,大概能下降多少?
答:作为重资产型一体化铝企业,公司过去几年因产业链扩张(如海外项目建设、产能升级),资产负债率处于相对高位。未来公司
将通过优化债务结构(如置换高息短期债为低息长期债)、提升经营现金流、合理控制投资节奏等方式,推动资产负债率逐步回落至行
业合理水平。财务费用方面,随着有息负债规模缩减与融资成本下降,后续具备充分下降空间,但具体降幅需结合债务调整进度、市场
利率变化等因素综合判断,目前暂无法给出具体数值。
10.公司下游板带箔业务目前的生产、销售情况如何?相关产线的产能爬坡进度怎样?公司当前的电力成本水平如何,在行业内是否
具备优势?
答:公司下游板带箔业务生产、销售整体平稳,新疆坯料产线与江阴板带箔产线均处于产能爬坡关键阶段,随着生产团队操作熟练
度提升、设备磨合度加深,后续将按计划逐步达成满产目标。依托"铝土矿-氧化铝-电解铝-加工材"全产业链一体化优势,公司坯料加
工成本竞争力突出。电力成本方面,新疆电煤价格的下降及新供电协议的落地使公司综合用电成本显著低于行业平均水平,为业务发展
提供了坚实的成本支撑。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-29/1224625057.PDF
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2025-08-28 13:30│中国银河：给予天山铝业买入评级
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天山铝业2025年上半年营收153.28亿元，同比增11.19%；归母净利20.84亿元，同比微增0.51%。尽管电解铝价格同比上涨2.8%，
但受原料成本上升影响，毛利率下降1.61个百分点至20.22%。公司依托产业链一体化优势，自产电解铝成本同比下降17%，同时广西
铝土矿采矿权落地，几内亚、印尼项目持续推进，铝土矿自给率提升。140万吨电解铝绿色低碳改造项目已启动，产能将由120万吨增
至140万吨。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800022531.shtml
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2025-08-28 02:04│图解天山铝业中报：第二季度单季净利润同比下降24.20%
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天山铝业2025年中报显示，公司主营收入达153.28亿元，同比增11.19%；归母净利润20.84亿元，同比微增0.51%。但第二季度单
季净利润下滑明显，归母净利润10.26亿元，同比下降24.2%；扣非净利润9.23亿元，同比下降26.49%。毛利率为20.22%，负债率49.5
3%，财务费用2.51亿元。整体营收稳步增长，但净利润增速显著放缓，单季利润大幅下滑，反映成本压力或盈利承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800001708.shtml
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2025-07-28 16:55│天山铝业(002532)：产品没有出口至欧盟国家
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格隆汇7月28日丨天山铝业(002532.SZ)于投资者互动平台表示，目前公司的产品没有出口至欧盟国家。
https://www.gelonghui.com/news/5044086
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2025-07-21 16:27│天山铝业涨7.34%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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天山铝业今日涨7.34%，收盘价9.07元。开源证券研报预计公司2025-2027年归母净利润分别为46.85亿、55.15亿、61.63亿元，
给出“买入”评级，盈利预测准确度达94.61%。多家机构亦看好该公司，认为其一体化布局和区位优势显著，投资价值凸显。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100021227.shtml
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2025-07-08 20:29│中邮证券：给予天山铝业买入评级
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中邮证券发布研报，给予天山铝业“买入”评级。公司拟扩产20万吨电解铝项目，采用先进节能技术，提升能效并降低生产成本
。同时，公司加速推进海外铝土矿及氧化铝项目，增强资源保障。预计2025-2027年净利润将稳步增长，受益于成本优势和产能释放
。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800036441.shtml
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2025-06-20 07:30│华安证券：首次覆盖天山铝业给予买入评级
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华安证券研报指出，天山铝业具备完整的一体化铝产业链，成本优势显著，2024年净利润大增，预计2025年盈利继续增长，给予
“买入”评级。公司通过自备电厂和优质资源布局巩固低成本优势，电解铝产能提升将增强盈利弹性，未来增长潜力较大。
https://stock.stockstar.com/RB2025062000003388.shtml
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2025-06-10 13:01│天风证券：给予天山铝业买入评级
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天山铝业拟投资22.31亿元对140万吨电解铝产能进行绿色改造，项目达产后产量将提升21%，电耗达行业领先水平。机构维持“
买入”评级，预计公司2025-2027年净利润分别为44.6亿、56.3亿、64.7亿元，当前估值较低。
https://stock.stockstar.com/RB2025061000016553.shtml
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2025-06-09 16:29│天山铝业涨6.05%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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天山铝业今日涨6.05%，报8.06元。开源证券研报预计公司2025-2027年归母净利润分别为46.85亿、55.15亿、61.63亿元，给出
“买入”评级。分析师预测准确度高，多家机构也均予“买入”评级，显示公司投资价值凸显。
https://stock.stockstar.com/RB2025060900020213.shtml
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2025-06-08 11:30│民生证券：给予天山铝业买入评级
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民生证券研报指出，天山铝业计划投资22.3亿元对140万吨电解铝产能进行节能改造，提升能效并降低能源成本。项目建成后，
产能将达140万吨，电耗达行业领先水平，预计2026年新增20万吨产能释放。公司一体化布局完善，能源成本低，盈利能力强，预计2
025-2027年净利分别为51.3亿、62.1亿、70.1亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025060800000646.shtml
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2025-06-03 15:56│天山铝业(002532)：已累计回购0.25%股份
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格隆汇6月3日丨天山铝业(002532.SZ)公布，截至2025年5月31日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份
1,180.92万股，占公司总股本的0.25%，最高成交价为7.89元/股，最低成交价为 7.41元/股，已使用资金总额为9,021.33万元(不含
交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5014205
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2025-05-29 16:04│天山铝业(002532)：本次累计回购920.65万股
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天山铝业截至2025年5月28日，累计回购股份920.65万股，占总股本0.2%，耗资7,022.12万元。累计回购总量达4,750.98万股，
占1.02%，总花费3.2亿元，最高回购价8.17元/股，最低4.86元/股。
https://www.gelonghui.com/news/5012434
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2025-05-11 19:15│华鑫证券：给予天山铝业买入评级
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天山铝业2024年营收280.89亿元，归母净利润44.55亿元，同比大幅增长。2025年一季度营收79.25亿元，净利润10.58亿元，持
续增长。电解铝和氧化铝价格上升带动利润提升，公司一体化布局降低生产成本。预计2025-2027年净利润分别为45.36亿、48.52亿
、57.83亿，给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051100001769.shtml
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2025-05-05 16:31│天山铝业(002532)首次回购股份66.9万股
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格隆汇5月5日丨天山铝业(002532.SZ)公布，公司于2025年4月30日以集中竞价方式首次实施回购股份，首次回购股份66.9万股，
占公司目前总股本的0.01%，最高成交价为7.48元/股，最低成交价为7.46元/股，已使用资金总额为499.87万元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/4997169
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2025-04-25 18:04│天山铝业(002532)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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天山铝业集团股份有限公司于2025年4月25日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，参与单
位名称及人员有投资者网上提问，上市公司接待人员有公司董事长兼总经理曾超林、副总经理李亚洲、独立董事李书锋、，副总经理
兼董事会秘书周建良、财务总监胡春华。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-25/1223308400.PDF
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2025-04-25 06:13│天山铝业（002532）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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天山铝业2025年一季度报告显示，公司营业总收入79.25亿元，同比增长16.12%，归母净利润10.58亿元，同比增长46.99%。毛利
率和净利率分别同比增长8.06%和25.92%。公司现金资产健康，但现金流和债务状况需关注。公司认为氧化铝价格未来走势取决于新
增产能释放情况及生产厂家产能调整。证券之星整理数据显示，公司估值及业绩预测相对乐观。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500006580.shtml
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