公司报道☆ ◇002563 森马服饰 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-05-03 23:10│东吴证券：给予森马服饰买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
东吴证券给予森马服饰买入评级。公司2026年一季度营收34.49亿元，同比增长12.03%，归母净利润3.11亿元，同比增长45.25%
，实现高质量增长。童装与休闲服业务稳健增长，小品牌矩阵表现突出；渠道持续优化，存货规模有效降解，经营性现金流大幅改善
。毛利率提升及费用率优化带动利润增速显著快于收入。机构维持“买入”评级，2026年至2028年净利润预测分别同比增长18.04%..
.
https://stock.stockstar.com/RB2026050300003629.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-29 15:46│森马服饰(002563)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
1、营业收入和利润
报告期内，公司营业收入为 34.49 亿元，较去年 30.79 亿元同比增长 12.03%，实现归属于上市公司股东的净利润 3.11 亿元
，较去年 2.14 亿元同比增长 45.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 2.98 亿元，较去年 1.94 亿元同比增长
54.08%。
2、存货
截至 2026 年 3 月 31 日，公司存货 28.67 亿元，较期初 31.78 亿元减少 3.11亿元，较去年同期 33.47 亿元减少 4.81 亿
元，库存健康度进一步提升。
3、经营活动产生的现金流量净额
本期，公司经营活动产生的现金流量净额 3.34 亿元，与去年同期的 1.53 亿元相比，增长 118.95%，主要是因为销售回款增加
所致。
4、货币性资产
报告期末，货币性资产 83.72 亿元，保持充足的资金储备为公司业务持续稳定发展奠定了坚实基础。
5、毛利率
本期毛利率 47.77%，较上年同期毛利率持平，微增了 0.76 个百分点。其中，儿童业务毛利率持平微增 0.31 个百分点，营收
同比增长 13.9%，休闲服业务毛利率同比提升 1.69 个百分点，营收同比增长 6.17%。
6、费用
本期的销售费用 9.37 亿元，同比增加 0.58 亿元，主要还是服务费、劳务费的增长，销售费用增幅 6.55%，增速放缓，管理费
用 1.47 亿元，同比下降 0.1 亿元。
7、店铺情况
截至 2025 年 3 月 31 日，公司店铺总数 7652 家，其中，成人服饰 2529 家，儿童服饰门店数量 5123 家。直营 1011 家，
联营 31 家，加盟 6610 家。
三、近期终端零售情况
我们观察公司终端零售情况，包括线上和线下、直营和加盟，全系统终端零售状况：一季度，包括线上和线下、直营和加盟，全
系统终端零售同比增长 12.32%。单四月份的零售呈现中个位数增长，截至目前，今年累计的终端零售同比增长10.38%。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225253777.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-28 19:25│图解森马服饰一季报：第一季度单季净利润同比增长45.25%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2026年一季报显示，公司实现营收34.49亿元，同比增长12.03%；归母净利润3.11亿元，大幅增长45.25%；扣非净利润2
.98亿元，同比增54.08%。报告期内，公司负债率为34.87%，毛利率提升至47.7%，财务费用为负值，整体经营效益显著提升，核心业
务盈利能力增强。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800055382.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-28 18:50│森马服饰(002563)：一季度归母净利润3.11亿元 同比增长45.25%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇4月28日丨森马服饰(002563.SZ)发布2026年一季度报告，报告期内，实现营业收入34.49亿元，同比增长12.03%；归属于
上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长45.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元，同比增长54.08%；
基本每股收益0.12元。
https://www.gelonghui.com/news/5221971
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-22 17:00│森马服饰(002563)2026年4月22日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
浙江森马服饰股份有限公司于2026年4月22日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程
的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有上市公司接待人员姓名：1、董事长、总经理邱坚强2、董事、副
总经理兼财务总监陈新生3、独立董事蔡丽玲4、董事会秘书宗惠春，上市公司接待人员有董事长、总经理邱坚强。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-22/1225144910.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-21 19:20│森马服饰(002563)2026年4月21日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
Q:公司两大品牌表现
A:森马品牌方面:目前直营渠道拓展进度基本达到我们的预期,我们的直营渠道主要是在一二线和超一线城市,购物中心和奥莱店
也主要是这些城市。从2026Q1情况来看情况是不错的,数量上 Q1还在调整,Q2有希望开始扩张,整体是符合预期的。不仅在开店方面,
我们在选址、货控方面都有调整,未来推进客户(加盟商)的发展也需要直营店铺的带动作用。
巴拉巴拉品牌方面:目前直营发展态势也是比较好的,我们现在在做批发转零售,但这不意味着从加盟转到直营,而是零售思路的变
化。目前加盟的零售增长,同时库存是继续在改善的,客户对2026年秋冬订货会反馈很好。
去年年底我们做了省份相关的渠道战略。未来我们会从单一省份的角度去看业务的发展,去思考单一省份合理的加盟和直营比例,
目前在川渝和广东做试点。
货控方面,除了订货会之外,根据销售情况我们会有补单。供应链方面我们加大了快反比例,根据区域结构去调整,货品运营思路从
订货中心转为消费者为中心。
Q:毛利率和费用率
A:公司的毛利率过去是陆续在上升的,这跟渠道结构有些关系,因为过去我们直营渠道的占比在上升(直营的毛利率高于加盟和电
商)。同时,费用率也跟着直营占比提升而有所上升,但我们认为费用控制方面还是在一个有效的范围内。
Q:海外业务
A:公司海外门店业务目前已经进入29个国家,主要是森马和巴拉巴拉两个品牌,其中巴拉巴拉的占比会高一些。因为巴拉巴拉是亚
洲第一儿童品牌,品牌力比较强,竞争对手比较少。2026Q1我们在罗马开设了店铺,未来短期估计还有两家店铺在意大利开设。我们通
过展会、行业介绍等方式去进行市场拓展,我们也会去进行市场调研,包括商品调研和进入市场方法的研究。2026年上半年国际局势不
稳定影响了一部分我们的中东市场业务,接下来我们希望寻求别的增量去进行弥补。未来几年我们希望业务能够拓展到更多的国家。
目前,海外业务中的电商业务拓展的会更快,我们目前已经在130多个国家进行线上商品的售卖。
这一表现是符合预期的。我们的客户爬坡期是比较长的,有些市场需要熟悉的过程,每个国家也都有一些本地化的要求,我们是合
规化的进入新市场,不同国家在商品标准方面有不同的要求。与运动鞋服相比,我们业务所在市场集中度不是很高,行业标准相对来说
也不是那么规范,因此对于我们来说,如何在当地市场找到差异化定位需要一些时间。从过去情况来看,在中东市场或者东南亚市场的
业务能够稳固之后,后续的增长是比较可观的。另外,跨境电商的机会也很多。
Q:森马品牌的展望
A:过去我们品牌活动很多,在消费市场上的反馈是很积极的。但是营销是否能直接在业绩上体现?关于这一点我们要有长期的视角
,我们一般是从3 年以上的角度去看待营销投入带来的回报效果。目前加盟的一些低效的店铺(比如一些街边店)我们进行了一些主动
的关闭,新渠道我们会加大投放。
我们过去是日常休闲为主,现在加了都市通勤和运动时尚,品类和场景是搭配的。我们在安福路开了快闪店,我们会继续请国内外
的设计师来改造新产品。渠道方面,未来我们会有1000家门店陆续调整到购物中心去,这个也是我们渠道上的调整机会。我们希望能把
这些改革实实在在的落实到渠道端,能够让消费者真真切切的感受到变化。其实这些改革过去可能也是存在的,但未来我们希望能够让
消费者直接从店铺端或者线上天猫端能够看到直接的变化,这是我们现在主要在做的事情。
Q:巴拉巴拉的发展战略
A:巴拉巴拉的婴幼童业务是在增长的,新生代95后父母消费频次和单价会更高,这个是消费习惯的改变。虽然巴拉巴拉目前是亚洲
第一童装品牌,但市占率提升机会依然很大,海外业务也存在很多成长机会。
商品企划方面,未来三年规划中,我们希望能够巩固成为亚洲第一儿童生活方式品牌,除了服饰之外,在鞋品、家居方面会做品类的
延展。
组织效率和渠道管理中,部分区域中台权限更高会赋能前台,基于市场消费环境去进行调整。内部我们更多关注如何满足消费者的
需求。
Q:原材料对终端价格的影响
A:原材料的价格波动比较大,依靠扎实稳定的供应商合作关系和强大的供应链管理能力,从品牌定位的角度,不想大规模调整价格,
我们计划,未来终端价格带会基本锁定,变化不大。同时我们也对原材料保持紧密关注,并与供应链进行交流。
Q:存货周转管理的展望
A:过去我们是以订货会为主要节点的业务模式,这个是服装行业大部分的常态。但我们目前在做一些改变,希望订货会占比能够下
降。过去我们在小品牌上做了试点,月月下单的模式,这样就没有订货会的概念,对于售罄率、毛利率、
库存周转都是有帮助。我们在观察这个试点品牌的成功率,有可能后续在两大主力品牌的部分区域业务进行推广。未来企业的竞
争可能更多的是数字化、智能化的竞争。
Q:新品牌
A:森马 kids 的货品跟巴拉巴拉是有很大差异的,定位模型会更小,更聚焦,很多森马 kids 系列的产品会放在成人装门店里铺货,
因为我们要打造全家人的概念。未来我们还是希望森马 kids 稳步去做,先孵化好单店模型,因为现在做生意讲究确定性。
除此之外,我们引入了亚瑟士 kids 和 puma kids。我们希望童装业务能够更加的丰富,一方面希望培养起自己的团队,另一方面
希望在过程中找到一些行业机会点并反哺给两大主品牌。亚瑟士 kids 和 puma kids 目前业务起速是很快的。
Q:分红政策
A:森马服饰对于分红政策是一以贯之的。过去15年(包括今年)合计分红129.89亿,分红率75.45%。
Q:我们推出中国小朋友2.0宣传片的考虑?
A:我们今年推出中国小朋友2.0营销,这是巴拉巴拉的新主张,之前品牌主张是“童年不同样”,现在是“活在热爱”,这个是因为
我们从关注小朋友的心理层面去思考,关注从儿童的视角去做发声。目前巴拉巴拉很少有非常对标的品牌。我们是覆盖0-14岁服装和
各种用品全品类的产品。我们希望让小孩子活在自己的热爱里,去寻找自己的兴趣。这个宣传片我们的初衷也是送给社会的各个大朋
友小朋友,希望大家都能永远活在热爱里,而不是仅仅基于商业的角度。现在双职工比例比较高,亲子时间比较少,我们希望能够从这方
面跟消费者带来共鸣。
Q:销售费用
A:我们从九个维度去评价业务单元的运营成效,并会按月去跟踪。每个业务单元内部,我们会按周进行会议复盘并决定下一周的营
销策略和商品企划,零售端我们按照天去跟踪变化,管理颗粒度是比较细的。内部会议上我们也会去对费用进行详细拆解。目前来看,
费用率的波动要细分到业务单元里去看,比如毛利率的变化,有可能是因为我们电商同款同价占比的提升而提升,也有可能因为我们期
货比例下降而下降,这个要放到业务单元里去跟踪,去看业务闭环里的回报率,进而把控运营质量。投入转化的放缓会带来一些费用上
的压力。直营的表现比加盟好,也会从结构上对毛利率和费用率带来一些影响,直营占比提升是因为我们做的各项战略落地都会在直营
渠道上有所体现。我们之所以推省份战略也是希望通过直营的专业度去拉动加盟的业务。
Q:设计和研发
A:我们希望设计能够匹配大的全球趋势。海外方面有一些针对不同国家的设计和买手,针对当地的一些节假日和气候文化需求等
等做一些结构的补充。
针对儿童名字的定制产品我们没有特别展开,但是城市限定产品我们现在在做,比如上海限定产品之类的,现在这种方式也是比较
适配年轻消费者的方式。
公司研发团队人员超过700人,占比超过20%。研发方面我们一直很重视,并且积极扩大和东华等高校的合作,也跟国美合作,希望推
出一些中国色,研发方面也是积极地运用 AI,积极地拥抱变化。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-21/1225140142.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-31 15:16│森马服饰(002563)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
一、公司业务介绍
1、主要业务
森马服饰创建于2002年，是一家以休闲服饰、儿童服饰为主导产品的企业集团。
公司旗下拥有以森马品牌为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉品牌为代表的儿童服饰两大品牌集群。公司以事业部制的形式独立
运营森马休闲服饰和巴拉巴拉儿童服饰两大品牌，通过长期投入和精心培育，森马品牌与巴拉巴拉品牌已成为休闲服饰及童装行业的
领先品牌。截至目前，公司森马休闲装和巴拉巴拉童装两大品牌服饰业务成功布局中国一二三四线市场，并在国内各知名电子商务平
台建立了线上销售渠道，形成线上线下相结合的全渠道零售格局。
公司产品全部外包生产，公司主要业务包括品牌运营、设计研发、生产组织与成衣采购、零售管理、仓储物流等。
2、公司经营情况
公司始终坚持以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则，以“有质量地增长”的核心目标，在品牌建设、零售转型、全球
化布局和数字化转型等方面推进重点变革，助力公司实现健康、稳定和可持续发展。
2025年，公司提出“双主力、双潜力、全球化”战略，明确业务增长方向。在双主力品牌方面，公司坚持长期主义的发展理念，
持续投入资源，专注森马和巴拉巴拉两大主力品牌在品牌建设、渠道升级、产品迭代的深耕与提升，实现两大品牌全域体验升级，夯
实业务基本盘。在双潜力品牌的战略布局中，公司大力推动儿童运动品牌业务的创新与增长，同时积极推进 MOP 品牌多层次渠道矩
阵的构建与优化，全面提升商品运营效率。与此同时，公司进一步明确了全球化发展策略，通过核心市场深耕、新市场敏捷探索，稳
步推进海外业务，为公司全球化发展注入全新动力。
二、财务指标
1、收入和利润
2025年，公司实现营业总收入150.90亿元，同比增长3.17%；实现归属于上市公司股东的净利润8.92亿元，同比下降21.54%。
分产品看，休闲服饰实现营收40.55亿元，较去年同比下降3.22%；儿童服饰实现营收108亿元，较去年同比上升5.18%。各类业务
的占比分别为，休闲服饰占总营收比重为26.87%，儿童服饰占总营收比重为71.57%。
分渠道模式看，线上销售收入为69.72亿元，同比增长4.5%；线下直营业务20.16亿元，同比增长30.25%；线下加盟业务57.69亿
元，同比下降5.03%。各类业务的占比分别为，线上销售占营业收入的比重为46.21%；线下直营占营业收入的比重为13.36%，线下加
盟占营业收入的比重为38.23%。
2、毛利率
近三年，公司业务毛利率保持在高位区间。2025年，实现公司服装主业毛利率45.05%，比去年同期上升1.16个百分点。
分产品来看，休闲服饰毛利率40.50%，比上年同期上升5.02个百分点，儿童服饰毛利率46.75%，比上年同期下降0.56个百分点。
分渠道看，线上销售毛利率45.81%，比上年同期提升了0.46个百分点，线下直营销售毛利率65.85%，下降了0.22个百分点，批发业务
销售毛利率36.55%，上升了0.36个百分点。
预计未来，毛利率也将维持高位区间波动。
3、销售渠道
公司采取直营、加盟与联营相结合、线上与线下互补的多元化营销网络发展模式。
截至本期末，公司已在全国各省、自治区、直辖市及海外建立了7931家线下门店，按照业务模式分类，其中直营1028家，加盟68
72家，联营31家；按照商品品类分类，休闲服饰店铺2676家，儿童服饰店铺5255家。
同时，公司在淘宝、天猫、唯品会、抖音、京东等国内知名电子商务平台建立了线上销售店铺。
线下门店的数量和变化：报告期内，公司门店由期初的8325家变为期末的7931家，减少394家。其中直营门店增加48家，加盟门
店减少388家，联营门店减少54家。
2026年，我们将持续优化渠道质量，通过改善底层渠道资产质量来带动线下销售有质量的增长。
关于店铺的详细结构，包括期末期初的店铺数量和面积，以及变化的数量和面积，公司在年报中已经按照业务模式分类和按照商
品品类模式进行分类详细介绍，请参考。
4、存货情况
截至2025年12月31日，公司存货账面余额36.91亿元，比去年同期38.74亿元下降1.83亿元，同比下降4.73%。库存账面价值31.78
亿元，同比下降8.7%。
公司的库存结构上，1年内库龄的新品占比较年初和上年同期下降，1-2年库龄的老品占比上升；2年以上库龄老品持续下降。一
年期以内库龄的新品占比69%。
公司库存的数量和库存结构仍保持健康状态。
未来，公司会持续优化库存结构，通过数字化工具的应用，建立完善的经营计划和供应链规划，同时，对经营过程及时跟踪分析
，灵活排产和销售，使库存商品保持在合理的水平。
5、货币资金和经营性现金流
2025年，受益于销售回款的增加，公司经营活动产生的现金流量净额同比增加36.95%，为17.30亿元，公司货币资金仍保持较高
水平，总计85.39亿元。
6、分红
公司2025年年报计划分红每10股派发1.50元现金红利，加上2025年上半年已经完成的半年度分红每10股派发1.50元现金红利，20
25年合计分红每10股3元现金红利，分红总额8.08亿元，占今年利润8.92亿元的90%。这个议案需要我们在4月21日召开的2025年度股
东会审议。
如果本次分红方案经股东会审议通过并顺利实施，公司上市以来累计分红将达129.89亿元，分红率75.45%。
三、零售情况
我们观察公司终端零售情况，包括线上和线下、直营和加盟，全系统终端零售状况：2025年1-12月份同比增长5.12%。截至2026
年3月30日，全系统终端零售同比增加12.73%，如果加上退货因素的影响，预计一季度全系统终端零售的实际增幅会有所变化。
四、展望
2026年，公司将继续围绕“以消费者为中心、以公司长期利益最大化为原则”，聚焦服饰主业，通过创造价值与把握趋势实现持
续发展。
希望通过更好的业绩，回报投资者。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-31/1225065483.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-31 01:53│图解森马服饰年报：第四季度单季净利润同比下降7.00%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰2025年营收达150.9亿元，微增3.17%，但归母净利润8.92亿元，下滑21.54%。分季度看，第四季度单季营收52.46亿元
，同比微增0.36%，归母净利润3.56亿元，同比下降7.0%。公司全年毛利率为45.1%，负债率39.0%。财报显示公司虽维持收入规模，
但盈利能力出现明显收缩，需关注后续经营策略调整。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004608.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-30 20:27│森马服饰(002563)：2025年净利润同比下降21.54% 拟10股派1.5元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇3月30日丨森马服饰(002563.SZ)公布2025年年度报告，2025年，公司实现营业总收入150.90亿元，同比增长3.17%；实现
归属于上市公司股东的净利润8.92亿元，同比下降21.54%。向全体股东每10股派发现金红利1.5元。
https://www.gelonghui.com/news/5199580
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-24 17:17│森马服饰(002563)：经营范围中包含“玩具、动漫及游艺用品销售”，有部分玩具相关业务
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月24日丨森马服饰(002563.SZ)在互动平台表示，公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在海南省、福建省开设实体零售门店
，其中包括直营门店、加盟门店、联营门店。公司经营范围中包含“玩具、动漫及游艺用品销售”，有部分玩具相关业务。
https://www.gelonghui.com/news/5140427
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-11 15:00│森马服饰(002563)：尚未在台湾省开设线下门店
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月11日丨森马服饰(002563.SZ)在互动平台表示，公司尚未在台湾省开设线下门店。公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在
福建省已开设线下门店。消费者也可以在天猫、京东、抖音等第三方电商平台开设的店铺选购自己喜爱的产品。
https://www.gelonghui.com/news/5132829
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-08 15:16│森马服饰(002563)：暂未涉足AI玩具业务
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰（002563.SZ）在投资者互动平台表示，公司主营成人休闲服饰（森马品牌）及儿童服饰（巴拉巴拉品牌），产品涵盖
服装、鞋品、配饰等。公司持续推进AI能力建设，已在知识库、文案生成、视频制作、设计、数字人直播、客服及供应链管理等环节
开展AI应用，提升运营效率与数字化水平。目前公司暂未涉足AI玩具业务，未来将持续关注新技术在时尚行业的应用，深化数智化转
型。
https://www.gelonghui.com/news/5130720
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-01 15:36│森马服饰涨10.05%，东吴证券三周前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰今日涨10.05%，收报6.68元。东吴证券三周前发布研报，基于公司2025年三季度利润率环比回升及四季度销售开局良好
，给予“买入”评级，该分析师团队近三年盈利预测准确率达74.19%。长江证券魏杏梓团队对该公司盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025120100012829.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-01 09:40│异动快报：森马服饰（002563）12月1日9点35分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
森马服饰（002563）12月1日9点35分触及涨停，所属服装家纺板块上涨，领涨股为恒辉安防。公司为新零售、纺织服装及露营概
念热股，当日相关概念板块涨幅分别为0.9%、0.65%、0.42%。11月28日主力资金净流入3939.83万元，占总成交额11.84%；游资净流
入1249.52万元，散户资金净流出5189.34万元。近5日资金流向显示主力持续流入，市场关注度提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025120100002255.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-07 15:55│森马服饰(002563)：公司目前与小鹏没有相关合作
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇11月7日丨森马服饰(002563.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司与小鹏没有相关合作。
https://www.gelonghui.com/news/5113807
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-06 16:29│森马服饰(002563)：在海南省未注册设立子公司
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇11月6日丨森马服饰(002563.SZ)在投资者互动平台表示，截至目前，公司在福建省注册设立厦门森马服饰有限公司，在海
南省未注册设立子公司。公司旗下森马、巴拉巴拉等品牌在海南省、福建省开设实体零售门店，其中包括直营门店、加盟门店、联营
门店。
https://www.gelonghui.com/news/5113101
─────────┬─────────────────
|