公司报道☆ ◇002615 哈尔斯 更新日期：2026-05-07◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-16 06:10│哈尔斯（002615）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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哈尔斯（002615）2026年一季报显示，公司营收同比增长12.51%至7.92亿元，但归母净利润仅120.8万元，同比暴跌97.08%，呈
现增收不增利态势。毛利率下滑至25.71%，三费占营收比升至20.24%。核心风险在于应收账款体量过大，占上年净利润比例高达402.
4%。资本回报率较弱，业绩具备周期性。机构虽预期全年业绩回升，但需高度警惕应收账款及盈利质量下滑风险。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041600004867.shtml
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2026-04-15 20:00│哈尔斯(002615)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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1、问题：品牌业务的主要动作有哪些？
回复：国内线下通过 “一企一策” 深化核心渠道合作，已进入山姆、胖东来等商超。同时，2025年布局即时零售入驻 200家门
店，今年将持续拓展。线上深耕电商平台，发力抖音、视频号等内容渠道，淘宝旗舰店已打造爆款且价格带提升；同时布局潮玩与下
沉渠道，以独家联名、定制化政策提升渠道粘性。线上线下联动开展“杯壶+场景”全域营销，结合小红书、抖音推广实现品牌破圈
，打造新增长极。
2、问题：公司的 IP 布局情况如何？
回复：公司已构建四大 IP联名矩阵：一是国家级 IP，与新华社文创合作推出 “必胜水杯”，传递正向品牌价值；二是地域文
化 IP，携手尔滨文旅，结合冰雪文旅热点开发特色产品；三是经典知名IP，联动故宫、奇妙萌可、迷你特工队等，覆盖全年龄段消
费人群；四是深度品牌 IP，与 B.Duck 小黄鸭达成长期战略合作，强化年轻化潮流定位，相关合作产品将于四月底在深圳礼品展亮
相。公司通过多元化 IP布局持续赋能渠道，提升产品溢价与市场动销能力。
3、问题：与小黄鸭合作的产品导向及渠道规划是怎样的？
回复：公司与 B.Duck小黄鸭通过合资公司“哈哈鸭”开展合作，推出双方联名专属标识。首批产品将于近期亮相，在 CMF工艺
、杯盖设计上突出潮流化创新；后续产品将向潮玩、配饰化方向延伸，打造时尚化杯壶单品。渠道方面将实现双方资源共享，合作产
品可进入小黄鸭线下门店及乐园等场景销售。
1、问题：泰国基地目前处于什么状态？
回复：泰国基地已于 2026 年一季度基本实现盈亏平衡，经营绩效较去年环比显著改善，标志着海外产能布局迈入良性发展阶段
。产能方面，基地正按计划有序推进，预计 2026年可达成设计产能并具备超产潜力。成本管控仍是当前重点，尽管现阶段单位成本
仍高于国内水平，但随着规模效应释放及本地化配套完善，预计2026年底可实现与国内成本基本持平，届时整体竞争力将进一步提升
。
2、问题：泰国工厂成本降本指引的具体目标及实现方式是什么？
回复：泰国工厂成本降本目标明确，具体路径包括：模具升级完成后，研发投入从建设期高强度投入回归至正常新品打样水平；
推进人员本地化，逐步减少中国派驻人员以降低培训及外派成本；一小时供应链生态已逐步成型，供应商已具备杯体、塑件等核心部
件制造能力，实现近距离配套；重要原材料预计可以进一步压缩物流及采购成本；同步推进智能化改造与标准化建设，全面提升运营
效率。
1、问题：请介绍 2026 年一季度 OEM 客户情况及订单分配策略？
回复：大客户中个别因去库承压，其他客户增速都较为亮眼，同时公司持续开拓新客户，新客户增速可观。订单分配策略：目前
海外基地产能有限，无法支撑所有客户的对美订单转移，优先安排有明确海外生产需求的客户，将其订单转移至海外基地生产；其他
客户会自主选择。
2、问题：外贸业务公司非美地区的布局会有哪些侧重？
回复：首先，公司依然非常看好并重视美国地区的业务增长，同时也重视亚太等 RECP 区域的客户开拓，依托区域政策红利深化
市场布局，优化海外业务结构，推动外贸业务稳健增长。
3、问题：公司与 ODM 客户的合作机制及后续合作预期是怎样的？
回复：ODM 是公司长期开展的业务模式之一，合作方式灵活高效。客户主要从公司现有成熟产品中进行选品，公司根据客户需求
对产品外观、表面处理等进行定制化调整后，客户端进行产品销售。依托现有成熟模具，产品开发周期短、响应速度快，能够高效服
务众多中小客户，并伴随客户共同成长。未来公司将持续深化 ODM合作模式，进一步拓展客户群体，提升市场覆盖与业务规模。
4、问题：ODM 业务的毛利率与 OEM 业务的毛利率是否存在差异？
回复：受业务模式和成本、费用构成等因素的影响，ODM 业务毛利率会高一些。
1、问题：公司在团队组织架构调整及人才引进方面有何考虑？
回复：公司组织架构整体保持稳定。近期新引进高管主要是为了进一步提升制造系统整体运营管理体系建设，精进供应链系统化
、标准化、数字化、精益化、智能化等工作，不断提升运营效率和交付能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-15/1225109078.PDF
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2026-04-15 00:55│图解哈尔斯一季报：第一季度单季净利润同比下降97.08%
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哈尔斯2026年一季报显示，公司主营收入7.92亿元，同比增12.51%；但归母净利润仅120.8万元，同比暴跌97.08%，扣非净利下
降99.35%。主要承压因素包括财务费用高达4293.64万元及投资收益亏损247.88万元，导致毛利率25.71%难以支撑利润增长。截至一
季度末，公司负债率为47.9%。整体呈现营收增长而利润大幅下滑态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041500002170.shtml
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2026-04-15 00:48│图解哈尔斯年报：第四季度单季净利润同比下降148.56%
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哈尔斯2025年年报显示，全年主营收入32.38亿元，同比下降2.8%；归母净利润7020.29万元，下降75.5%。其中第四季度表现疲
软，单季营收8.01亿元，同比降16.89%；归母净利润亏损2992.06万元，同比下降148.56%，扣非净利润亦亏损超3000万元。截至期末
，公司负债率为58.47%，毛利率为25.3%。整体来看，公司全年业绩及四季度经营状况均出现明显下滑...
https://stock.stockstar.com/RB2026041500001903.shtml
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2026-04-14 22:09│哈尔斯(002615)：一季度净利润120.8万元 同比下降97.08%
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格隆汇4月14日丨哈尔斯(002615.SZ)公布第一季度报告，营业收入7.92亿元，同比增长12.51%，归属于上市公司股东的净利润12
0.8万元，同比下降97.08%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26.8万元，同比下降99.35%。
https://www.gelonghui.com/news/5209376
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2026-04-01 16:14│哈尔斯涨6.11%，信达证券一个月前给出“买入”评级
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哈尔斯股价今日上涨6.11%至8.16元。信达证券此前发布研报给予其“买入”评级，指出公司战略合作“小黄鸭”落地，正加速
突破品牌成长边界。研报预测，2025至2027年哈尔斯归母净利润预计分别为0.7亿元、3.0亿元和4.2亿元，对应市盈率逐步优化。数
据显示，该分析师团队过往盈利预测准确度较高，机构看好公司未来业绩增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040100029070.shtml
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2026-03-31 18:41│哈尔斯(002615)：累计回购2.2%股份 回购方案已实施完毕
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哈尔斯（002615）于3月31日公告，截至当日累计回购公司股份1023.9万股，占总股本2.20%。回购期间为2025年9月2日至2026年
3月31日，成交最高价8.66元/股，最低价7.65元/股，支付资金总额8209万元。目前，公司本次股份回购方案已实施完毕。此举释放
了公司对未来发展的信心，有助于优化资本结构并维护公司价值。...
https://www.gelonghui.com/news/5200837
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2026-03-10 16:24│哈尔斯涨6.19%，信达证券一周前给出“买入”评级
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哈尔斯今日涨6.19%至9.26元。信达证券研报维持“买入”评级，指出公司战略合作小黄鸭落地，加速品牌成长。预计2025至202
7年归母净利润分别为0.7亿、3.0亿、4.2亿元，对应PE估值分别为60.4X、14.3X、10.2X。该分析师历史盈利预测准确度为74.57%，
证券之星数据显示安信证券罗乾生团队预测准确度较高。...
https://stock.stockstar.com/RB2026031000024365.shtml
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2026-02-27 18:02│信达证券：给予哈尔斯买入评级
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信达证券给予哈尔斯“买入”评级，核心逻辑在于公司与小黄鸭德盈达成战略合作，拟成立合资公司推进潮流IP联名杯壶业务，
加速品牌向潮流化转型。依托小黄鸭超1900万全网关注量及IP运营能力，哈尔斯有望突破传统制造定位，触达Z世代群体，实现从实
用品牌到潮流品牌的跃迁。同时，制造端受益于YETI、Stanley等大客户补库及泰国基地产能释放，盈利能力有望修复；品牌端OBM业
务提速，202...
https://stock.stockstar.com/RB2026022700030669.shtml
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2026-02-27 13:10│国金证券：给予哈尔斯买入评级
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国金证券给予哈尔斯（002615）买入评级，基于其与港股小黄鸭德盈的战略合作。双方拟设立合资公司，聚焦B.Duck等潮流IP联
名杯壶产品，整合IP运营与制造供应链优势，拓展内销“潮玩+保温杯”增量空间。公司自主品牌逐步放量，SIGG与泡泡玛特联名、
哈尔滨系列等项目验证IP商业化路径。股权激励与员工持股计划彰显增长信心，考核目标对应2026-2028年营收或净利高增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026022700018547.shtml
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2026-02-26 20:00│哈尔斯(002615)2026年2月26日投资者关系活动主要内容
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1、问题：请介绍一下哈尔斯与小黄鸭德盈本次成立合资公司，目前的股权结构和治理结构如何安排？
回复：合资公司由哈尔斯控股，小黄鸭参股，目前双方拟定的股权比例基本是6:4。双方共同参与公司治理在具体经营层面，包
括合资公司的开拓和发展，双方股东会依托各自的产业优势积极推进，并且会遴选和聘请专业化团队在合资公司层面做深入运营。双
方股东会在各自产业链背景下提供资源倾斜——哈尔斯在供应链端、渠道端，小黄鸭在产品策划、IP设计、IP矩阵、品牌宣发以及线
上、线下渠道等都会提供支持。
2、问题：这种深度合作模式在小黄鸭历史上比较少见。小黄鸭为什么选择杯壶赛道，为什么选择哈尔斯？
回复：B.Duck作为中国原创IP今年20周年。小黄鸭在品类拓展中深刻感受到，保温杯已经从一个功能品变成潮流搭配品。企业的
第二条增长曲线需要好的合作伙伴，哈尔斯是全球最大的杯壶供应链企业，双方将充分结合中国发展及海外市场发展趋势。从消费者
习惯和营销角度，小黄鸭最近在海外TikTok等平台做AI营销，半年左右播放量已超过10亿，每周增长5-9万粉丝。哈尔斯与小黄鸭的
新品类一定会通过不同渠道触达国内外消费者，让更多消费者接触到最好的杯壶产品。这是强强联手，非常有期待和想象空间的画面
。
3、问题：哈尔斯对合资公司会提供哪些资源支持？与哈尔斯内生品牌发展是什么关系？
回复：1）公司从2021年开始就明确提出“品牌+智造”双轮驱动战略。本次合作，公司能够提供的资源包括：第一，强大的供应
链能力，无论是规模、品质交付还是快反能力，公司在杯壶行业具有领先性；第二，全渠道资源线上线下都可以共享共用；第三，多
品类作为功能资源库，让产品创新和市场反应更加快捷；第四，场景化设计能力，公司的产品、设计团队超过上百人，平均年龄20多
岁，已经具备把杯壶商品做成快消品的能力，可以和小黄鸭团队一起把杯壶品类做的更深更透。
2）本次合作公司定位为一次战略性的价值重构和增长的引擎，不是简单的产品联名或营销活动。具体体现在四个方面：一是市
场与竞争层面，构建非对称优势，在保温杯品类中体现文化认同与美学新消费需求；二是品牌与用户层面，重塑品牌人格，建立深度
情感链接，注入文化内涵、艺术格调和潮流基因；三是产品创新体系层面，倒逼自身能力升级，打造标杆性商品，牵动品牌扩张和全
线升级；四是渠道和商业模式方面，与小黄鸭联手做品牌化零售，拓宽增长路径。
4、问题：小黄鸭对合资公司会提供哪些资源支持？
回复：目前B.Duck已有超过6万个产品。对合资公司而言，小黄鸭将从设计端、品牌营销端、海外市场、自媒体引流以及线下活
动等方面提供全面支持。一是小黄鸭目前有近2000家加盟店、电商快闪店、乐园店，会全方位从国内到海外提供营销支持。二是小黄
鸭内部已搭建专门的商品计划团队，快速帮助合资公司从设计到数据到营销全面赋能。三是作为重要战略合作方，小黄鸭会开放线下
全球180家文旅资源搭建销售场景。今年超过570家授权商中，与哈尔斯合作的产品都会放在门店主要位置大力推广。线上销售渠道、
黄果树的漂流景区等定点景点零售渠道都会开放，并围绕产品做特别定制化的做法。四是本次合作不光是产品形态设计，也包括资源
渠道特别是销售风险方面的共担。IP端资源也不局限于B.Duck本身，而是德盈集团整个IP矩阵，包括20种的原创角色、IP家族、收购
的IP，都会以低成本的授权来与哈尔斯共同开发。
5、问题：如何看待3-5年后杯壶行业的市场空间和行业量级？
回复：2022-2026年行业预测年复合增长率11.5%，但2024年底实际复合增长率已突破15%，2025年预计延续这一高增长态势，行
业景气度持续攀升。消费属性正在发生根本性重构，保温杯正从功能性耐用品转变为时尚配饰，“一人多杯”成为普遍现象，特别是
Z世代消费者已养成按场景细分购买的习惯，覆盖居家、商务、车载、办公、户外运动等多元场景。与此同时，杯壶产品的礼品属性
日益凸显，通过品类创新和IP联名合作，目标客群和消费场景不断扩容，市场边界持续拓宽。更值得关注的是，钛杯的加入为行业注
入新材质，其增速达保温杯的2-3倍，且客单价更高，且并未侵蚀不锈钢杯市场，而是叠加新需求、推动行业向高端化升级。综合来
看，杯壶行业已完成从“耐用品”向“快消品属性+耐用品品质"的转型，兼具成长性与趣味性，中长期市场空间广阔，依然是非常值
得关注的优质赛道。
6、问题：合资公司今明两年的业务节奏和目标如何？产品迭代速度和渠道推广节奏怎样？
回复：1）合资公司刚刚设立，整体业务节奏强调“行动快、落地扎实”。预计3月份启动实质性工作，上半年抓住关键节点陆续
推动品类上市，其中第一批产品计划于第二季度前期正式面世；具体迭代节奏待首批产品上市后再向市场做详细解答，届时产品体验
将更具象化。2）关于今明两年的具体目标，后续待合适时机将公开披露，但可以明确的是，股东双方对增长均有较高期待。3）产品
策略方面，第一阶段将以杯壶及周边配件为核心品类，定位不止于功能品，而是先以杯壶为切入点，打造“潮流单品”，后续将充分
借助小黄鸭成熟的商品企划团队和运营团队，拓展更丰富的潮流单品与IP深耕。
7、问题：哈尔斯股权激励目标计划如何实现？目前订单和成本优化节奏怎样？
回复：股权激励是经营层以达成目标为前提承接的，兼具激励与考核属性。收入目标基于稳健增长的基数，结合海外增速、客户
预期及品牌综合规划设定；利润及净利润率层面略低于24年数据，已充分结合各个层面的影响做了困难预期；泰国产能爬坡顺利开展
，泰国成本的下降将会迎来比较好的局面；包括小黄鸭在内的外延式发展会进一步对利润进行加成。
8、问题：合资公司产品定位如何？定价怎么设计？
回复：合资公司产品定价将在经营团队完成产品开发后最终确定。依托小黄鸭成熟的IP加持，产品矩阵将进一步丰富，与潮流结
合的定价会相对积极乐观，向上突破。。
9、问题：能否结合数据分析小黄鸭目前的流量、影响力数据和终端零售数据？
回复：公司已与570余家优质被授权商合作开发超5万个SKU，覆盖食品餐饮、3C、潮玩、家居等多个品类，合作伙伴包括海底捞
、周大福等头部企业，2024年IP周边产品终端零售额约7亿美元，位列全球顶级授权商第46位。公司自2024年起加速布局IP文旅新业
态，2025年与贵州黄果树旅游区签署十年合作协议，打造全球首个B.Duck主题漂流乐园，并在深圳、曼谷、吉隆坡等地落地B.Duck城
市乐园，目前全球授权及自主运营的IP城市乐园项目超180家。截至2026年1月末，B.Duck家族全球粉丝超3000万，全网短视频累计播
放量突破11.47亿次。
10、问题：如何将小黄鸭已有的用户资产转化为与哈尔斯合作的互通用户资产？乐园零售产品客户转化率如何？
回复：用户资产转化从两大形态推进：一是将可控制或运营权限的IP统一注入合资公司，以杯壶为起点向配件品类延伸，打造潮
流单品及生活方式产品；二是通过渠道露出、线下植入及线上零售等方式，激活现有资产及在建资产。具体落地方面，自建品牌门店
年度计划将全渠道植入相应产品；全球180家城市乐园项目通过特色产品等形式推动杯壶销售转化；自有女装业务探索与杯壶品类搭
配；经营项目部门全面开放渠道端转化；在黄果树瀑布漂流乐园(年客流近800万人次)项目中，将在乐园入口门店设置定制化杯壶产
品。转化率方面，乐园客流转化相对高于线下品牌门店平均水平。
11、问题：2025年运营模式逐渐跑通成熟，团队布局和改革历程是怎样的？
回复：2025年随着运营模式逐渐跑通成熟，团队在战略转型过程中完成了一系列关键布局与深度改革。首先，品牌战略实现重要
转向——从依赖明星代言人的传统路径，升级为打造品牌自有IP矩阵，通过将IP内容与产品特性深度绑定，不仅显著提升了转化效率
，更实现了品牌投入技术效益的直接量化，整体打法更加精准可控。其次，组织架构进行全面梳理与重构，将分散的自有品牌业务统
一整合，成立品牌与产品策略中心，实现品牌规划、产品企划等关键职能的集中化管理；渠道策略同步聚焦高端渠道深耕与电商线上
开拓，推动线上业务实现显著增长。最后，团队层面大规模引进年轻化、专业化人才，强化内部竞争机制，使团队结构较以往更加年
轻、专业，整体士气高涨，战略转型任务的承接与执行效率得到明显提升。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-02-27/1224986496.PDF
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2026-02-26 17:12│小黄鸭德盈(02250)与哈尔斯订立战略合作协议
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小黄鸭德盈（02250.HK）与A股上市公司哈尔斯（002615）签订战略合作协议，双方将在中国内地设立合资公司，聚焦「B.Duck
」家族品牌及国际潮流IP的联名杯壶产品设计、销售与品牌运营。合作依托小黄鸭德盈的IP运营优势与哈尔斯的制造能力、产业链布
局及渠道网络，构建“潮流设计+柔性制造+全域营销”全链路体系。此举旨在推动杯壶行业从价格竞争向价值创造转型，拓展集团在
IP消费品...
https://www.gelonghui.com/news/5175694
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2026-02-24 08:45│信达证券：给予哈尔斯买入评级
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信达证券研报指出，YETI2025年Q4收入同比增7%，杯壶业务环比大幅回暖，非美市场持续增长，库存处于低位，2026年有望迎来
下游零售与中游品牌双重补库行情。哈尔斯作为YETI核心供应商，2025年Q1-Q3对YETI采购额同比微降，主因供应链迁移与库存调整
，但2025年Q4存货同比减少6%，显示库存压力缓解。随着YETI需求回暖及公司泰国产能释放，预计2026年对YETI供...
https://stock.stockstar.com/RB2026022400011000.shtml
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2026-02-12 16:39│哈尔斯涨8.31%，信达证券一周前给出“买入”评级
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哈尔斯（002615）今日上涨8.31%，收报9.65元。信达证券研究员姜文镪、李晨于2月1日发布研报，维持公司“买入”评级，预
计2025-2027年归母净利润分别为0.7亿元、2.7亿元、3.9亿元，对应PE为56.2倍、14.6倍、10.3倍，看好公司盈利逐季改善及品牌成
长。研报作者盈利预测准确度达74.57%，安信证券罗乾生团队预测精度较高。...
https://stock.stockstar.com/RB2026021200026350.shtml
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2026-02-11 20:19│哈尔斯(002615)：拟推2026年员工持股计划
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哈尔斯(002615.SZ)拟推2026年员工持股计划，计划受让公司回购股份数量不超过268.895万股，占总股本0.58%，受让价格为4.4
6元/股，拟筹资总额上限1,199.27万元。资金来源为员工自有资金（含合法薪酬与自筹）、公司计提的专项奖励金及法律法规允许的
其他方式，公司不提供财务资助。该计划旨在建立长效激励机制，提升员工积极性。...
https://www.gelonghui.com/news/5171805
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2026-02-11 10:34│哈尔斯业绩预降超七成，外销遇冷拖累主业，自主品牌投入吞噬利润
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哈尔斯（002615.SZ）预计2025年归母净利润同比下降71.52%至80.88%，扣非净利润降幅超70%，创近五年新低。业绩下滑主因外
销OEM业务受国际贸易环境变化及客户库存调整影响，收入与毛利率双降，Q4由盈转亏。同时，泰国生产基地建设导致固定资产折旧
上升，短期成本压力加大。自主品牌建设十年投入未见成效，NONOO与SIGG品牌市场表现疲软，境内收入占比不足20%，销售...
https://stock.stockstar.com/SS2026021100010894.shtml
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2026-02-10 20:00│哈尔斯(002615)2026年2月10日-11日投资者关系活动主要内容
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1、问题：公司如何看待国内杯壶业务的市场？
回复：公司坚定看好国内杯壶赛道的长期增长潜力，主要基于以下核心判断：1）市场格局：当前国内杯壶市场集中度低，这也
意味着头部品牌仍有充足的份额提升空间，具备品牌力、产品力和渠道优势的先发企业有望持续收割增量市场。2）需求跃迁：杯壶
产品正从功能耐用品进化为情绪消费品，品类价值面临重构。颜值经济驱动设计美学迭代，IP联名深化情感共鸣，钛材质与温控技术
等功能创新精准契合健康、礼赠消费趋势，小红书、抖音等内容平台则将其进一步放大为社交货币。这一转变不仅显著推升单品价格
带，更推动购买逻辑从“数年一换”的耐用品思维转向“场景化复购”的快消品模式，有效打开行业增长天花板。3）运营验证：公
司深耕国内市场成效显著，运营效率与产品创新能力同步提升。近期推出的马年钛杯在天猫杯壶品类连续 7日稳居品类销量前三，验
证了对消费趋势的精准把握与快速响应能力。
2、问题：公司计划如何建立消费者心智？
回复：消费者心智建立方面，公司围绕“颜值即正义、功能即价值、品牌即信任、场景即认同、玩法即连接”五个维度系统推进
。第一，以高颜值设计建立视觉锚点，让产品本身成为社交传播素材，快速击穿消费者注意力阈值；第二，通过杯盖功能集成化创新
，如温显、茶水分离、一键开合、喝水提醒等，将单点功能升级为系统解决方案，强化实用价值认知；第三，持续投入品牌声量建设
，借助头部达人种草、品牌挚友、跨界联名等方式，在目标人群中建立“专业杯壶品牌”的心智占位；第四，推动品类从工具属性向
时尚单品破圈，向配饰化、穿搭化、场景化延伸，让保温杯成为用户表达审美与生活方式的载体；第五，引入盲盒、限定款、会员体
系等跨界新玩法，将购买行为游戏化、社交化，激发收藏欲与分享欲，提升用户参与感和品牌粘性。
3、问题：公司自有品牌的渠道结构？
回复：公司自有品牌采取全渠道布局策略。线上方面，已全面覆盖天猫、京东、抖音等主流电商平台，形成多平台协同的数字化
销售网络。线下方面，KA渠道正从传统商超向会员制商超转型渗透，同时积极拓展即时零售业态，并大力开发礼赠渠道，构建覆盖日
常消费、即时需求与场景化馈赠的立体化渠道体系。
4、问题：公司品牌方面如何防止抄袭？
回复：公司高度重视知识产权保护，已建立“防御+监测+维权”三位一体的品牌保护体系。在防御层面，公司提前进行专利布局
，对核心设计、技术创新及外观专利进行全方位申请，构建知识产权护城河；在监测层面，实施全网管控，通过数字化手段实时追踪
各平台侵权线索，实现快速识别与响应；在维权层面，对确认的抄袭行为采取法律手段坚决打击，形成有效震慑。尽管杯壶品类抄袭
现象较为普遍，但公司相信，持续的研发投入、快速的产品迭代能力以及深厚的品牌积淀，才是抵御抄袭的根本壁垒。抄袭者只能复
制外形，无法复制创新节奏与品牌信任。
1、问题：公司 OEM 业务的订单情况如何？
回复：公司 OEM业务与头部客户保持长期稳定的战略合作关系，核心客户合作年限均超 10 年。前期受国际形势波动及海外产能
受限等因素影响，客户下单节奏有所调整，对公司整体订单造成阶段性压力。当前，随着客户库存水平回落至较低水平、海外产能逐
步释放，客户补库需求显著回升，OEM业务订单呈现明显向好态势。与此同时，公司积极拓展业务版图：一方面配合核心客户深耕北
美其他地区、欧洲、日本等非美市场；另一方面加速布局中东、东南亚等差异化区域，挖掘增量需求，为 OEM业务持续增长注入新动
能。
2、问题：泰国产能爬坡的进度如何？
回复：公司泰国产能爬坡正按计划有序推进，预计 2026年末实现规划产能目标。头部客户的对美订单已有序转移，泰国基地承
接能力持续提升，为应对国际贸易环境变化、保障供应链安全提供了有力支撑。
3、问题：公司国内产能后续如何安排？现在还是满产的状态吗？
回复：公司国内产能重点承接三类订单：一是工艺复杂、技术门槛较高的产品订单，充分发挥国内成熟的制造优势与研发协同能
力；二是核心客户非美地区订单及非美客户订单，与泰国基地形成区域互补；三是公司自有品牌订单，保障内销业务的供应链响应速
度与品质管控。目前国内基地产能利用率维持高位。
4、问题：泰国工厂的成本如何？
回复：公司泰国工厂当前因阶段性投入及产能爬坡，综合成本高于国内水平。随着当地配套供应链逐步完善、原材料厂商陆续投
产，预计 2026 年度成本有望与国内拉平。中长期来看，泰国工厂具备双重降本优势：一是当地用工成本显著低于国内，二是产线自
动化程度高，待工序标准化体系建立后，成本竞争力有望进一步
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