公司报道☆ ◇002821 凯莱英 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-15 19:20│Schroders PLC增持凯莱英(06821.HK)19.76万股 每股作价约96.75港元
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香港联交所数据显示，9月11日，Schroders PLC增持凯莱英19.76万股，每股均价96.75港元，耗资约1911.77万港元，持股比例
升至20.66%。截至9月15日收盘，凯莱英报101.9港元，涨4.94%，成交额1.24亿港元。公司港股市值26.75亿港元，位居化学制药行业
第16位。目前无投行在90天内对该公司发布评级，市场关注度较低。信息由证券之星据公开数据整理，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025091500027645.shtml
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2025-09-10 19:20│Schroders PLC增持凯莱英(06821.HK)11.53万股 每股均价约97.57港元
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香港联交所资料显示，9月8日，Schroders PLC增持凯莱英11.53万股，每股均价97.57港元，涉资约1125万港元，持股比例升至1
9.29%。截至9月10日收盘，凯莱英报97.05港元，微涨0.78%，成交额8315.65万港元。公司港股市值26.53亿港元，位居化学制药行业
第16位，但近期无投行发布评级，关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025091000032489.shtml
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2025-09-05 16:37│凯莱英涨6.44%，华安证券一周前给出“买入”评级
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凯莱英今日涨6.44%，收报108.27元。华安证券研报维持“买入”评级，预计公司2025-2027年营收分别为66.83亿、76.23亿、87
.58亿元，同比增15.1%、14.1%、14.9%；归母净利润预计12.59亿、14.09亿、16.57亿元，同比增32.7%、11.9%、17.7%。研报指出小
分子商业化订单充足，新兴业务增长迅猛。分析师团队盈利预测准确度达77.31%，民生证券乔波耀团队预测最准。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500026928.shtml
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2025-09-04 19:01│Schroders PLC增持凯莱英(06821.HK)9.4万股 每股作价约96.82港元
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香港联交所资料显示，9月2日，Schroders PLC增持凯莱英9.4万股，每股均价96.82港元，涉资约910万港元，持股比例升至18.1
2%。截至9月4日收盘，凯莱英报90.15港元，跌6.68%，成交额8668万港元。公司港股市值26.62亿港元，位列化学制药行业第16位。
目前90天内无投行给予评级，市场关注度较低。信息由证券之星根据公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025090400031586.shtml
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2025-09-02 19:01│Schroders PLC增持凯莱英(06821.HK)7.84万股 每股作价约91.29港元
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香港联交所数据显示，8月29日，Schroders PLC增持凯莱英7.84万股，每股均价91.29港元，涉资约715.71万港元，持股比例升
至17.23%。截至9月2日收盘，凯莱英报96.35港元，微涨0.31%，成交额6353.19万港元。公司港股市值26.46亿港元，位居化学制药行
业第16位。目前90天内无投行对该公司发布评级，市场关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025090200033551.shtml
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2025-08-29 14:01│西南证券：给予凯莱英买入评级
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凯莱英2025年上半年营收31.9亿元，同比增长18.2%；归母净利润6.2亿元，同比增长23.7%，二季度单季收入与利润环比双增。
小分子CDMO收入24.3亿元，同比增长10.6%，毛利率达47.8%。新兴业务表现亮眼，化学大分子、生物大分子收入分别增长130%+和70.
7%，合计收入7.6亿元，同比增长51.2%。欧洲市场收入同比增长超200%，中美市场稳健增长。公司预计2025年新兴业务将翻倍增长，
多项目储备充足。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900021848.shtml
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2025-08-28 14:30│华安证券：给予凯莱英买入评级
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凯莱英2025年上半年营收31.88亿元，同比增长18.20%；归母净利润6.17亿元，同比增长23.71%，利润增速高于收入。小分子CDM
O业务收入24.29亿元，毛利率达47.8%，受益于效率提升与成本控制，下半年PPQ项目储备丰富。新兴业务高增长，上半年收入7.56亿
元，同比增长51.22%，其中化学大分子增速超130%，生物大分子、制剂及临床CRO业务持续复苏。海外拓展加速，欧洲市场收入增长2
00%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800022959.shtml
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2025-08-28 07:34│民生证券：给予凯莱英买入评级
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凯莱英2025年上半年营收31.88亿元，同比增18.20%；归母净利润6.17亿元，同比增23.71%，盈利能力持续提升，毛利率达43.49
%，净利率19.37%。小分子CDMO业务收入24.29亿元，同比增长10.64%，毛利率47.79%，交付商业项目44个，临床项目285个，PPQ项目
储备充足。新兴业务收入7.56亿元，同比大增51.22%，毛利率提升至29.79%，在手订单同比增长超40%。公司加速全球拓展，新增超1
50家CDMO客户，欧洲市场收入同比增长超200%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800008401.shtml
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2025-08-26 22:50│中国银河：给予凯莱英买入评级
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凯莱英2025年上半年营收31.88亿元，同比增长18.2%；归母净利润6.17亿元，同比增长23.71%，Q2业绩超预期。小分子CDMO业务
稳步增长，新兴业务高增，多肽、寡核苷酸、ADC等板块收入同比增超70%，毛利率提升。英国Sandwich基地正式运营，海外产能布局
进展顺利。在手订单达10.88亿美元，新兴业务订单同比增长超40%，化学与生物大分子板块订单增速超90%。股权激励彰显信心，202
5年预计营收双位数增长。机构维持“买入”评级，目标价118.66元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600048503.shtml
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2025-08-26 18:34│凯莱英(002821)2025年8月26日投资者关系活动主要内容
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一、公司 2025 年上半年经营情况介绍
在医药行业筑底回暖的背景下，公司结合医药行业变化趋势中呈现的积极信号，持续推动战略落地。报告期内，公司实现营业总
收入 31.88 亿元，同比增长 18.20%，其中第二季度实现收入 16.47 亿元，环比一季度增长 6.87%。随着降本增效措施效果显现，
以及新兴业务交付规模提升和产能利用率爬坡，实现归属于上市公司股东的净利润 6.17 亿元，同比增长23.71%，净利润增长较营业
收入增长高 5.51 个百分点。 公司上半年归母净利率 19.4%，同比增长近 1个百分点，持续靠近大订单之前的历史常规水平。
各板块业务发展介绍、经营展望、资本开支等请见《2025年 8月 26 日凯莱英特定对象调研演示资料》。
二、投资者问答交流
1. 公司上半年新兴业务整体在手订单增长较快，请问拆分业务板块在手订单分别表现如何？ 随着公司新兴业务规模效应的提升
，上半年毛利率大幅提升，请问稳态后新兴业务利润率如何展望？
答：今年上半年新兴业务在手订单增长主要的驱动板块为化学大分子和生物大分子。其中，偶联药物的新签订单增幅最大，同比
超过 100%；其次为多肽、小核酸药物领域，也反映了目前创新药行业的发展趋势，即境内外创新药客户普遍增加对新分子的投入力
度，活跃的海外授权交易也集中在这类药物领域。此外，化学大分子、生物大分子业务对 CDMO 能力要求更为综合，对体系要求也更
高，国内具备全方位服务能力的 CDMO企业较少，公司抓住发展机遇，保持新签订单的快速增长态势。
新兴业务毛利率上半年同比提升 9.5 个百分点，预计将持续向好的态势，具体稳态后利润率水平还需要观察后续商业化项目的
盈利情况，对稳态后新兴业务利润率保持乐观态度。
2. 上半年公司来源于大型制药公司和中小制药公司的收入均保持稳健增长，从目前在手订单情况来看未来两种不同类型客户需
求如何展望？另外分地区来看，上半年欧洲地区客户实现强劲增长的背后驱动力有哪些？以及Sandwich Site客户项目导入和赋能情
况？
答：公司始终坚持“做深大客户、做广中小客户”的市场策略，报告期内，公司保持小分子业务竞争优势，同时，新兴业务在海
外市场开拓取得积极成果，未来将加大海外大客户的开拓力度。
来源欧洲市场客户收入大幅增长的主要驱动力有：1）大客户的合作持续深化；2）新兴业务在欧洲市场取得突破进展；3）部分
项目进入商业化阶段，持续放量。
Sandwich Site 在报告期内交付研发项目 4个，完成了首个生产订单，陆续有大客户现场访问，客户展现出较强的合作意向，公
司将持续优化交付体系建设和境内外联动协同机制，发挥海外支点作用，持续推进海外客户的项目开拓，争取更多的项目落地。
3. 新兴业务中化学大分子板块增长迅速，其中多肽、寡核苷酸、payload-linker 分别的市场需求情况如何？请问多肽业务产能
爬坡情况及未来产能利用率如何展望？
答：多肽 CDMO 业务主要来源于减重领域，其需求呈现出增长快、产能要求高的特点；公司已参与到该领域十几个分子的合作，
明年将有推进到 PPQ（验证批阶段）的项目。小核酸药物领域市场需求旺盛，公司小核酸 CDMO 业务的规模和数量均增长较快，目前
肝靶向的小核酸药物主要在代谢疾病领域，潜在规模大，肝外递送小核酸项目近期也比较活跃。此外，ADC 药物领域市场需求也持续
旺盛，海外授权交易数量持续增长，公司也有多个 BLA 项目。上海金山基地产能已处于饱和状态运行，上海奉贤研发及商业化生产
基地已启用，进一步扩充 ADC商业化产能建设。多肽 CDMO 业务需求仍在快速增长，是否拥有足够的产能是客户首要关注的问题。公
司产能扩展计划不仅要看目前的利用率，还需着重考量未来客户项目商业化需求。公司国内重要客户在减重领域的首个多肽项目商业
化已获批上市，产能利用率呈逐步上升趋势。
4. 制剂板块目前商业化项目在收入中占比情况？注射用原位凝胶给药技术平台、口服多肽技术平台等新技术平台的储备对制剂C
DMO业务客户获取和签单的帮助有多大？制剂CDMO业务预计 25 年下半年 PPQ 已经有 3个，是否预期明年有望进一步加速增长？
答：制剂 CDMO 业务的商业化阶段收入逐渐进入放量阶段，目前商业化阶段收入占该业务板块约 10%，随着商业化项目数量的增
多及项目持续交付，商业化阶段收入占比会逐步攀升。公司贯彻“技术驱动”的战略，持续加大制剂新技术平台的研发和投入，为客
户提供技术解决能力，包括提升生物利用度、实现药物靶向或者长效等。从业务拓展来看，技术引流在市场开拓方面成效显著。
后续更多的商业化阶段项目逐步落地，将进一步推动制剂业务发展更为成熟。另外，预充针制剂车间和卡式瓶制剂车间预计在 2
025 年第四季度将陆续投产，也将带来新的业绩增长点。
5. 本报告期内，费用端均有降幅，请问下半年的费用管控趋势是否延续？
答：公司全年仍持续推进降本增效各项措施，持续优化和改善整体费用率。
6. 请问小分子业务、除多肽业务以外的其他新兴业务的产能利用率和资本开支计划是怎样的？
答：在医药行业筑底回暖的背景下，公司在未来一段时间将加大资本开支力度，特别是在新兴业务领域。小分子业务产能方面，
天津厂区产能利用率已处于较高水平，需要进一步增加API 产能。新兴业务方面，payload linker 产能利用率非常饱和，下半年需
要做扩充新的产能，ADC 业务板块，海金山基地产能已处于饱和状态运行，上海奉贤研发及商业化生产基地已启用，进一步扩充 ADC
商业化产能建设。
7、请问 PPQ 项目推进到商业化的节奏，PPQ 项目的进展情况预计什么时候能进入业绩收获期？
答：近两年，公司新兴业务市场开拓和能力建设取得快速发展，有众多的项目向临床后期推进。不同业务板块临床项目推进到商
业化阶段的周期不同。比如，多肽业务中海外大客户项目在未来两年预期有望逐步落地 PPQ（验证批阶段）或商业化阶段；小核酸业
务中明年有望有项目陆续进入临床后期阶段，商业化上市仍需要时间；生物大分子业务，临床项目和 BLA 项目推进都增速强劲。
8、请问 Sandwich Site 今年的盈亏预期？
答：从数据上来看，由于今年 Sandwich Site 运营时间较去年周期长，所以整体亏损数额比去年要多一些。但从订单来看，研
发订单增长快速，生产订单需要时间周期来逐步落地。Sandwich Site 将发挥支点作用，未来随着项目数量增加以及营业收入增加将
缩减亏损。
9、请问上半年公司新签订单的趋势如何？以及如何展望明年的有业务需求？
答：今年上半年，公司新签订单保持良好态势，特别是新兴业务的热门药物领域展现强劲势头。医药行业处于持续向好的状态，
公司将加快自身能力发展建设、持续加大市场开拓力度，多渠道获取客户。未来在手订单金额请以后续披露的公告为准。
三、管理层对于生物大分子 CDMO 业务发展总结
今年上半年，生物大分子 CDMO 业务板块在能力建设、项目交付、获取订单等方面均进入量变到发展上台阶的过程。尤其是偶联
药物 CDMO 服务，不仅覆盖 ADC，还扩充到 APC、AOC等。上海金山厂区自投产四年，产能利用率已达到饱和状态，有的订单前期在
金山完成，今年需要到奉贤基地启动 PPQ（验证批阶段）生产。生物大分子 CDMO 业务不仅实现了收入的快速增长、积累了成熟的项
目交付经验，更为重要的是订单特别是海外订单的快速增长、中后期项目储备持续增加，为后续进一步的扩张奠定了坚实基础。截至
2025 年半年报披露日，生物大分子 CDMO 业务境外在手订单占比超过 35%，境外新签订单占比超过 60%。当前无论是创新药出海以
及整体的行业发展均展现良好态势，未来公司业务发展重心更多在海外市场拓展和技术平台持续提升。
《2025 年 8月 26 日凯莱英特定对象调研演示资料》
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-26/1224581502.PDF
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2025-08-26 02:31│图解凯莱英中报：第二季度单季净利润同比增长33.94%
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凯莱英2025年中报显示，公司主营收入达31.88亿元，同比增长18.2%；归母净利润6.17亿元，同比增长23.71%；扣非净利润5.66
亿元，同比增长26.29%。其中第二季度单季收入16.47亿元，同比增26.94%；归母净利润2.91亿元，同比增33.94%；扣非净利润2.61
亿元，同比增34.33%，增速持续高于营收。公司毛利率保持在43.49%，负债率仅13.88%，财务费用为负6232.7万元，显示良好盈利能
力和财务健康度，投资收益2123.86万元，整体业绩表现强劲。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600003856.shtml
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2025-08-12 19:20│Norges Bank增持凯莱英(06821.HK)47.28万股 每股作价约90.21港元
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挪威中央银行Norges Bank于8月8日增持凯莱英47.28万股，每股均价90.212港元，耗资约4265万港元，持股比例升至11.54%。截
至8月12日收盘，凯莱英报90.4港元，涨1.01%，成交额6893万港元。公司市值24.66亿港元，位居化学制药行业第16位，但90天内无
投行给予评级，市场关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025081200034480.shtml
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2025-07-28 19:40│Schroders PLC减持凯莱英(06821.HK)28.42万股 每股作价约109.64港元
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7月25日，Schroders PLC减持凯莱英28.42万股，持股比例降至16.58%。7月28日，凯莱英收报112.2港元，上涨3.7%。公司市值2
9.81亿港元，居化学制药行业第17位，短期内无投行评级。
https://hk.stockstar.com/RB2025072800028683.shtml
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2025-07-24 16:32│CRO概念股延续涨势，截至发稿，凯莱英(06821.HK)涨12.06%，报108.7港元
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CRO概念股延续涨势，截至发稿，凯莱英(06821.HK)涨12.06%，报108.7港元；康龙化成(03759.HK)涨6.66%，报20.65港元；昭衍
新药(06127.HK)涨6.56%，报22.75港元；药明生物(02269.HK)涨3.65%，报29.8港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算
法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025072400025363.shtml
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2025-07-24 16:27│凯莱英创60日新高，华安证券二个月前给出“买入”评级
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凯莱英今日股价创60日新高，报113.21元。华安证券研报称其一季报表现亮眼，预计2025至2027年营收和净利润将持续增长，维
持“买入”评级。该研报盈利预测准确度为77.31%，民生证券乔波耀团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025072400024989.shtml
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2025-07-24 14:55│异动快报：凯莱英（002821）7月24日14点52分触及涨停板
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7月24日，凯莱英涨停，股价报113.21元，上涨10%，所属医疗服务行业同步上涨。健康中国、减肥药等概念均有所拉升，主力资
金净流入5002.84万元，显示市场关注度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025072400017971.shtml
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2025-07-22 17:13│Schroders PLC减持凯莱英(06821.HK)9.86万股 每股作价约91.39港元
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7月18日，Schroders PLC减持凯莱英9.86万股，持股比例降至17.81%。截至7月22日，凯莱英股价报94.3港元，上涨1.95%。投行
近期未给出评级，公司市值25.49亿港元，位列化学制药行业第17位。
https://hk.stockstar.com/RB2025072200027531.shtml
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2025-07-18 22:19│凯莱英(06821.HK)选举洪亮为职工代表董事
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凯莱英(06821.HK)宣布洪亮先生当选第五届董事会职工代表董事。7月18日股价下跌0.91%，收报92.55港元，成交量93.58万股，
成交额8562.77万港元。投行近期未给出评级，公司市值25.73亿港元，位列化学制药行业第17位。
https://hk.stockstar.com/RB2025071800038556.shtml
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2025-07-17 19:01│Schroders PLC减持凯莱英(06821.HK)10.53万股 每股作价约90.94港元
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7月16日，Schroders PLC减持凯莱英10.53万股，持股比例降至18.7%。凯莱英当日股价上涨2.75%，报93.4港元，港股市值25.05
亿港元，位列化学制药行业第17位。投行近期未给出评级，市场关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025071700030674.shtml
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2025-07-15 19:20│Schroders PLC减持凯莱英(06821.HK)12.63万股 每股作价约88.91港元
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7月11日，Schroders PLC减持凯莱英12.63万股，持股比例降至20.98%。凯莱英7月15日收报90.75港元，上涨0.72%。公司市值24
.83亿港元，位居化学制药行业第17位，短期内无投行给出评级。
https://hk.stockstar.com/RB2025071500034274.shtml
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