公司报道☆ ◇002847 盐津铺子 更新日期：2026-10-16◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-03 12:23│东海证券：给予盐津铺子买入评级
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东海证券给予盐津铺子买入评级。公司2026年上半年营收30.7亿元，净利4.25亿元，双增。海味零食、健康蛋制品高增，多品类
战略成效显著；线下高势能渠道超预期增长，电商渠道主动调整优化策略，预计后续企稳。结构优化驱动毛利率提升，但Q2销售费用
回升拖累净利率。预计2026-2028年归母净利润8.7亿至12.04亿元，对应PE分别为14、12、10倍，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090300019793.shtml
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2026-09-02 09:18│盐津铺子(002847)2026年9月2日投资者关系活动主要内容
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盐津铺子食品股份有限公司于2026年9月2日在“全景路演”网站（https://rs.p5w.net）举行投资者关系活动，参与单位名称及
人员有线上参与2026年湖南辖区上市公司投资者网上集体接待日暨半年度业绩说明会活动的投资者，上市公司接待人员有董事会秘书
：张杨女士，证券事务代表：吴瑜女士。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-03/1225545294.PDF
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2026-08-28 12:49│太平洋：给予盐津铺子买入评级
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太平洋证券给予盐津铺子（002847）买入评级。公司2026年上半年营收30.70亿元，净利4.25亿元，均实现双位数增长。增长动
力由魔芋零食切换至海味零食和健康蛋制品，线下渠道强劲，线上及流通渠道正处战略调整期。公司毛利率逆势提升，供应链优势凸
显，经营性现金流大幅改善。预计2026-2028年营收将保持约11%复合增长，净利增速更高，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800027778.shtml
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2026-08-26 19:48│东兴证券：给予盐津铺子增持评级
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东兴证券给予盐津铺子增持评级。公司2026年上半年营收同比增长4.41%，归母净利润增长14.10%，业绩稳健。海味零食与健康
蛋制品高增，魔芋大单品稳固，线下渠道尤其是会员店与零食量贩增长显著，电商主动调整低毛利业务优化盈利结构。整体毛利率提
升至32.22%，净利率增至13.85%。预计2026-2028年归母净利润将保持增长，维持“增持”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600044331.shtml
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2026-08-26 19:48│西南证券：给予盐津铺子买入评级
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西南证券维持盐津铺子（002847）买入评级。公司2026年中报显示，营收30.7亿元（+4.4%），归母净利4.25亿元（+14.1%）。
线下渠道特别是零食量贩与高端会员店驱动增长，线上渠道因主动收缩低毛利产品导致收入短期下滑，但有效提升了毛利率至32.2%
及净利率至13.8%。预计2026-2028年归母净利润分别为9.0亿、10.8亿、12.7亿元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600044327.shtml
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2026-08-25 12:22│山西证券：给予盐津铺子增持评级
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山西证券给予盐津铺子增持评级。2026年上半年，公司营收30.70亿元，净利4.25亿元，分别增长4.41%和14.10%。魔芋、海味及
蛋制品三大核心品类增速显著，合计占比超62%，成为主要增长引擎；传统品类拖累收入，线上渠道主动调整致收入下滑，但线下高
势能渠道表现强劲。毛利率与经营现金流改善，显示结构优化成效。预计2026-2028年EPS分别为3.24、3.70、4.25元...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500024140.shtml
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2026-08-21 06:14│盐津铺子（002847）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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盐津铺子2026年中报显示，公司营收30.7亿元（同比增4.41%），归母净利润4.25亿元（同比增14.1%），盈利能力显著提升，毛
利率和净利率分别达32.22%和13.82%。经营性现金流同比大增109.51%，但长期借款增加致筹资活动现金流出扩大。公司ROIC表现优
异，上市以来累计分红远超融资。分析师预计2026年每股收益约3.17元。建议关注其现金流及有息负债率变化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100004965.shtml
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2026-08-20 20:00│盐津铺子(002847)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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公司于 8 月 20 日披露了 2026 年半年度报告，公司在报告期内实现营收 30.70亿元，同比增长 4.41%；归母净利润 4.25亿元
，同比增长 14.10%；毛利率 32.22%，同比提升 2.56pct。产品结构优化、供应链效率释放和核心品类规模效应持续兑现，推动业绩
平稳向好。
Q：请拆解上半年增长驱动力，电商何时能看到明显改善？全年渠道端增长指引是否调整？魔芋零食进入平稳增长期，品类的第
二、第三增长曲线成长性如何？
A：公司上半年整体营收增长 4.41%，整体稳健增长。
渠道端：H1 线下营收增长约 17%；电商渠道因 2025 年Q2起主动调整策略，同比下滑约 50%。电商渠道的调整已逐步接近尾声
，预计后续将逐步企稳改善。线下渠道中，两大核心抓手成效显著：高势能会员渠道上半年增速超预期，带动健康高附加值产品增长
；零食量贩渠道未来成长空间较大，公司对未来 2～3年零食量贩渠道的增长保持积极乐观。定量流通渠道正从单品类驱动向多品类
协同转型。公司将以魔芋为核心带动多品类形成组合势能。另外，定量流通渠道于报告期内进行管理调整，向大客户（大商）集中，
为未来的重点渠道拓展、线下品牌推广、多品类势能扩展打好基础。
品类端：多品类战略核心价值持续凸显。魔芋零食 H1收入实现 8.80亿元，同比增长 11.28%。公司坚定看好魔芋品类中长期成
长空间，魔芋“超级食材”特性和“健康+美味”零食属性未发生变化，在调味、形态上仍有很多创新空间。公司三季度将推出创新
型的辣味魔芋产品，打造魔芋零食的品类矩阵，持续提高魔芋品类的市占率。海味零食和健康蛋制品 H1增速均达 50%以上。海味零
食以鳕鱼鱼糜为核心原料，持续拓展产品形态与消费场景。鹌鹑蛋销量稳居行业第一，在各个渠道中均实现了正向增长。待后续在建
养殖基地逐步投产后，将进一步提升健康蛋制品的销售占比。长期来看，健康高蛋白零食符合全球消费趋势，海味零食和健康蛋制品
有长期持续成长空间。
Q：品牌联名共创路线上有怎样的方法论可总结和后续复制？
A：公司在品牌联名共创的探索中，我们总结了一套行之有效的方法论，并在实战案例中得到验证。以“大魔王”与六必居的合
作为例，我们借助老字号的国民认知度和优质原料，通过公司的研发创新和全渠道推广，让百年品牌重新焕发活力。这一模式带来的
直接成果是魔芋零食在两年多内实现年销达 20亿（含税）的规模，三年时间沉淀为品类品牌并触达上亿消费者心智，验证了公司具
备从单品到品类再到品牌的高效运作能力。在与伊利的合作中，我们同样遵循这一逻辑，围绕产品做深度创新，通过添加伊利纯牛乳
提升品质，并借助品牌效应快速建立认知。未来，我们将继续坚持“强强联手”的既定打法，并将这套从单品引爆到品类占位、再到
品牌沉淀的成功经验，进行标准化复制，以实现更多品类的突破。
Q：即时零售和新鲜零食等新渠道目前进展和规划如何？已进入新鲜零食渠道的产品有哪些？
A：公司持续推进全渠道战略。即时零售方面，公司自去年起开始运营合作，目前已进入快乐猴、小象超市、朴朴、松鼠便利、
京东便利店等多个系统，实现多个品类的销售。新鲜零食赛道今年以来增长迅猛。公司高度重视，成立专门营销和产品组织，并开展
相关合作，品类逐步丰富，与传统品类形成差异化和创新。已进入新鲜零食渠道的产品主要包括芒果干、魔芋等，后续更多品类也在
沟通协商过程中。
Q：第二季度销售费用率有所回升，后续及全年费用率展望如何？
A：费用方面，二季度销售费用率有所回升，主要与品牌及促销推广投入加大有关。上半年整体营销费用同比增长约10%，投入节
奏与营收增长和品类发展需求相匹配。公司延续务实谨慎的费用策略，全年仍将保持与业务发展相协调的投放节奏。
Q：全年收入和利润增长规划有无新调整？股权激励目标达成预期如何？未来 3—5 年发展信心怎样？
A：营收方面，受消费弱复苏及电商渠道、定量流通渠道影响，收入预计增长平稳。利润方面，公司仍将以股权激励目标为考核
指标。成本方面，今年因地缘政治、宏观经济影响，鳕鱼原材料、包材的采购价格同比增长，但整体风险可控。
长期来看，公司已就未来 3—5年战略进行深入讨论与共创，渠道端、品类端及全产业链端均具备广阔发展空间，当前进展扎实
，管理层对持续保持良好发展态势充满信心。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-21/1225488074.PDF
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2026-08-20 14:15│开源证券：给予盐津铺子买入评级
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开源证券给予盐津铺子买入评级。公司2026H1营收30.7亿元，净利4.25亿元，分别同比增长4.4%和14.1%。核心魔芋、海味及蛋
制品增长强劲，渠道上主动调整电商低毛利品类，线下零食量贩与高端会员渠道贡献显著。毛利率提升，费用投入支撑品牌推广。机
构预计未来三年净利复合增长约15%，当前估值具备吸引力，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000021418.shtml
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2026-08-20 12:14│国金证券：给予盐津铺子买入评级
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国金证券给予盐津铺子买入评级。公司半年报显示，2026年上半年营收30.70亿元，归母净利润4.25亿元，同比分别增长4.41%和
14.10%，略低于预期。魔芋及高蛋白零食增长强劲，线下渠道稳健，线上主动优化。毛利率因成本红利和产品升级改善至32.66%，但
品牌推广和股权激励致费率短期上行。机构预测公司2026-2028年净利将分别为8.7/10.6/12.2亿元，维持买入评级...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000018964.shtml
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2026-08-20 01:36│图解盐津铺子中报：第二季度单季净利润同比增长0.01%
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盐津铺子2026年中报显示，上半年营收30.7亿元，同比增长4.41%；归母净利润4.25亿元，增长14.1%，扣非净利润3.9亿元，增1
6.76%。第二季度单季营收14.88亿元，增长6.02%；归母净利润1.95亿元，微增0.01%；扣非净利润1.86亿元，增长4.72%。公司毛利
率为32.22%，负债率49.55%，财务费用1486.38万元，投资收益75.92万元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000001618.shtml
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2026-07-31 16:59│盐津铺子(002847)：汤云峰当选为第五届董事会职工董事
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盐津铺子（002847.SZ）公告称，公司第四届董事会任期即将届满。2026年7月30日，公司召开职工代表大会，经民主选举，汤云
峰女士当选为第五届董事会职工董事。其将与股东会选举产生的4名非职工代表董事共同组成新一届董事会，任期与其他董事一致。
此次人事调整旨在完善公司治理结构，符合相关法律法规及公司章程规定。...
https://www.gelonghui.com/news/5278278
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2026-07-16 16:29│盐津铺子涨5.33%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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盐津铺子股价大涨5.33%，收盘报50.35元。开源证券于两年前发布研报，基于其渠道结构主动调整及净利率表现亮眼，给予“买
入”评级，预测准确度达88.48%。此外，国金证券、太平洋证券近期亦发布报告给予相同评级，而华泰证券团队在该股盈利预测方面
表现最为精准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071600026455.shtml
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2026-05-18 16:33│盐津铺子涨5.18%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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盐津铺子（002847）今日上涨5.18%，收盘报58.9元。东吴证券发布研报，维持“买入”评级，预计2026至2028年归母净利润为8
.8亿、10.8亿及12.7亿元，分别对应PE为18、15、13倍。研报指出公司大单品战略成效显著，虽受春节错期影响Q4表现，但长期盈利
预期稳健。开源证券与国金证券近期亦给予该股“买入”评级，显示机构对该股基本面持乐观态度。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051800023152.shtml
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2026-05-13 20:00│盐津铺子(002847)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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Q：公司持续推进品类品牌建设，26Q1 扣非净利率延续25 年下半年以来的改善趋势并创历史新高，背后的驱动因素以及全年展
望？大魔王从爆发式增长进入高速成长阶段，公司如何延续大单品产品生命周期，并在新品孵化上有哪些布局？
A：公司持续推进品类品牌建设，公司的毛利率和净利率得到了一定的改善和提升来自产品和渠道的结构优化。主要核心因素包
括：第一、魔芋、蛋制品、海味零食等高毛利产品出货占比提升；第二、魔芋品类内部产品结构进一步优化；第三、电商渠道低毛利
产品和长尾产品持续清理，低毛利收入占比下降。2025 年公司完成了核心品类品牌的构建。其中，“大魔王麻酱素毛肚”这一单品
不仅推动了魔芋品类成长，也系统性改变了公司的品类品牌模型、大单品模型、定量流通渠道模型和外区域销售模型。2026 年，公
司预计魔芋品类仍将保持 30%以上高速增长。当前魔芋零食行业仍处于成长阶段，距离成熟期尚远。更多企业进入魔芋赛道是积极信
号，反映出行业景气度和空间都在提升。
当前魔芋零食领域已经形成双龙头的竞争格局。竞争的核心在于研发创新、品质保障、精益生产、供应链与组织能力等综合实力
。基于此，公司对未来竞争保持积极态度。
公司 2023年以来，公司已经连续向市场证明产品研发能力。从“大魔王”麻酱素毛肚魔芋、“蛋皇”鹌鹑蛋产品，以及海味零
食中的“纯鳕”鳕鱼卷和辛辣豆腐，公司均体现出较强的研发创新和渠道落地能力。
公司研发能力的核心并不局限于某一个渠道，而是建立在原料研究、消费者洞察、品质保障、智能制造和渠道共创基础上。未来
公司会在现有产品结构框架下持续推进新品研发和品类创新。
公司将基于现有渠道能力和产品研发能力，继续提升收入和利润水平，并通过中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食等
核心赛道实现更长期增长。
Q：2025 年年报显示，公司主动对电商业务进行战略调整，收缩低毛利产品，导致线上渠道营收下滑。请问公司主动调整电商是
出于什么考虑？电商调整后，公司如何保持线下线上行业的平衡和行业内竞争力？
A：公司 2025 年整体营收增速为 8.64%，增速处于近年最低位，核心原因是公司主动调整电商业务，线下业务保持持续稳健增
长（2025年同比增长 16.79%）。
自 2025年 5月起，电商事业部主动缩减了贴牌产品、公司非重点产品以及低毛利产品，聚焦品牌制造企业电商发展战略，进一
步强化电商的“品牌传播”“新品孵化”等职能。
从结果看，调整后电商收入明显下降，但利润模型和产品结构更优，也更符合公司长期战略。2025 年下半年，电商业务同比降
幅约 40%，预计调整将持续至 2026年年中。
在线下渠道方面，2025 年增速较快的渠道依次包括：海外渠道、高势能会员店渠道、定量流通渠道和零食量贩渠道。其中，海
外业务呈现翻倍增长；高势能会员店渠道增长迅猛；定量流通装渠道，在麻酱素毛肚核心大单品带动下，产品结构、区域结构及经销
商结构均发生明显改善，华东、华北、东北等原本较薄弱区域实现了高速增长；零食量贩渠道同比增长 30% 以上。传统经销商散装
渠道处于收缩阶段，同比下滑约 20%。
公司主动调整电商是为了强化品牌价值，通过线下多元高增长渠道承接增长任务，并优化利润结构，从而实现线上线下职能互补
的平衡格局，在保持行业竞争力的同时，为长期高质量发展奠定基础。
展望 2026年，公司预计高势能会员店将是增速最快的渠道；定量流通渠道将进一步优化经销商、分销商结构，培育一大批核心
战略合作商，进而强化高质量终端网点建设，以麻酱魔芋素毛肚超级大单品带动其他品类矩阵的形成，预计全年保持较高增长；零食
量贩渠道将继续保持较好增长势头，公司将进一步深化与鸣鸣很忙集团全方位战略合作。同时，公司将重点拓展 2,000至 4,000家门
店规模的腰部零食量贩系统，通过增加 SKU覆盖、联合打造核心爆品等实现销售增量。
海外业务方面，公司将继续推进魔芋、鹌鹑蛋、芒果干等核心品类在更多国家的拓展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225305544.PDF
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2026-05-11 08:55│太平洋：给予盐津铺子买入评级
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太平洋证券维持盐津铺子买入评级。公司2025年营收57.62亿元，净利7.48亿元，均实现增长。核心魔芋品类营收倍增成增长引
擎，线下渠道稳健增长，海外市场大幅扩张。公司主动调整电商业务，收缩低毛利产品，优化产品结构后毛利率逆势提升，盈利能力
增强。管理层发布股权激励计划，展现增长信心。预计2026-2028年净利将保持较快增长，机构一致看好，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051100002530.shtml
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2026-05-07 18:45│西南证券：给予盐津铺子买入评级
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西南证券给予盐津铺子买入评级。公司2026年一季报显示，归母净利润同比增长29.5%，利润端超预期。增长主要受益于线下零
食量贩、会员店及流通渠道扩张，电商渠道因主动梳理低毛利产品短期承压，但显著提升了毛利率至31.8%。公司正大力培育魔芋、
鳕鱼豆腐等新大单品，并通过上游布局保障成本优势。预计2026-2028年归母净利润将稳步增长，中长期成长逻辑清晰。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050700034152.shtml
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2026-04-30 15:15│开源证券：给予盐津铺子买入评级
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开源证券给予盐津铺子买入评级。公司2026年一季度实现营收15.8亿元，净利2.3亿元，同比分别增长2.9%和29.5%，盈利表现亮
眼。报告指出，公司主动调整渠道结构，收缩低毛利电商业务，聚焦魔芋大单品并深耕线下及量贩渠道，推动净利率提升至14.6%。
预计公司2026至2028年归母净利润复合增长显著，成长逻辑清晰，机构目标价约74.14元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000046218.shtml
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2026-04-30 06:37│盐津铺子（002847）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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盐津铺子2026年一季报显示，营收与归母净利润同比分别增长2.94%和29.48%，盈利能力显著提升，毛利率与净利率分别同比增
幅11.78%和27.21%。公司聚焦“大魔王”麻酱素毛肚等核心大单品，深化全渠道布局，优化电商结构以提升利润质量。明星基金经理
栾江伟近期加仓，机构普遍预期2026年业绩增长，长期投资价值受关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000022138.shtml
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2026-04-29 20:00│盐津铺子(002847)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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公司于 4 月 29 日披露了 2026 年第一季度报告，公司在报告期内实现营收 15.83亿元，同比增长 2.94%；归母净利润2.31 亿
元，同比增长 29.48%。净利率、毛利率均实现了同比提升。充分展现 2025年以来产品结构、业务结构调整以及品类品牌战略落地的
阶段性成果。
Q：请拆解公司 2026 年一季度分渠道收入表现，并介绍后续渠道展望？
A：2026年第一季度，公司线下渠道整体收入增长约 20%，明显好于整体收入增速。线下增长主要由零食量贩、高势能会员店和
定量流通渠道驱动。这三个渠道一季度增速均超过线下整体水平，也超过公司此前给出的全年增速指引。电商渠道仍处于调整期，一
季度收入同比下滑约 50%。公司主动收缩部分贴牌产品、非核心产品及低毛利产品，短期拖累收入增速，但有利于利润模型优化和品
牌化发展。
Q：定量流通渠道当前进展如何？团队、网点和产品导入有哪些变化？
A：定量流通渠道一季度取得较好增长，增速明显高于公司此前全年指引。该渠道当前处于组织能力和终端网络同步升级阶段。
团队建设方面，公司已完成定量流通渠道负责人的调整，并引入行业内优秀人才。未来公司仍会继续提升组织能力和人才密度，
在售点管理、经销商管理、动销管理以及费用管控方面进一步精细化。
网点拓展方面，目前进度符合公司预期。公司仍以 3 年售点数量达到行业龙头水平为中长期目标，并以此反推当前阶段终端网
点拓展节奏。
产品导入方面，定量流通当前重点仍是魔芋大单品建设。魔芋最早正是从定量流通渠道起势，并逐步完成全国化消费者认知。公
司在华北、华中等区域拓展过程中，仍会以魔芋作为重点推广品类，相关费用投放也会向魔芋倾斜。其他品类会根据区域消费人群和
渠道需求进行尝试，但短期不是渠道主线。
Q：公司一季度毛利率和净利率改善的核心原因是什么？
A：一季度毛利率提升主要由产品结构调整带动，而非原材料成本红利。2026 年一季度魔芋成本对毛利率是负贡献，因 2025 年
一季度仍在使用相对低价的库存原材料，而 2026年一季度魔芋成本处于较高水平。毛利率提升的核心来源包括：第一、魔芋、蛋制
品、海味零食等高毛利产品出货占比提升；第二、魔芋品类内部产品结构进一步优化；第三、电商渠道低毛利产品和长尾产品持续清
理，低毛利收入占比下降。公司一季度毛利率接近 3 个百分点左右的增幅，主要来自上述产品和渠道结构优化。
Q：如何看待魔芋成本回落、竞争格局和盈利能力？
A：公司判断，魔芋成本下降目前不会显著恶化行业竞争格局，反而有望利好头部企业盈利能力。魔芋是近十年来较罕见的现象
级爆款品类，其品类红利与超级食材属性、健康属性高度相关，行业仍处于成长阶段。
从竞争格局看，公司及头部友商与小白牌之间的终端定价差异并不大，但头部企业生产成本更低，主要得益于智能制造、规模化
采购以及向上游延伸的供应链体系。因此，头部企业在研发创新、产品品质、全渠道布局和费用投放能力方面更具优势。
公司认为，未来魔芋竞争格局有望保持稳定，头部品牌将继续扩大份额。公司将专注于产品研发创新、供应链效率和品牌化能力
带来的长期优势。
Q：公司如何评价自身产品研发和爆品打造能力？
A：2023 年以来，公司已经连续向市场证明产品研发能力。从“大魔王”麻酱素毛肚魔芋、“蛋皇”鹌鹑蛋产品，以及海味零食
中的“纯鳕”鳕鱼卷和辛辣豆腐，公司均体现出较强的研发创新和渠道落地能力。
公司研发能力的核心并不局限于某一个渠道，而是建立在原料研究、消费者洞察、品质保障、智能制造和渠道共创基础上。未来
公司会在现有产品结构框架下持续推进新品研发和品类创新。
公司将基于现有渠道能力和产品研发能力，继续提升收入和利润水平，并通过中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食等
核心赛道实现更长期增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225269371.PDF
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