公司报道☆ ◇002847 盐津铺子 更新日期：2026-04-14◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-12 21:10│东海证券：给予盐津铺子买入评级
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东海证券维持盐津铺子买入评级。公司2025年营收与净利双增，其中魔芋零食增速超100%，表现亮眼。线下渠道稳健增长，电商
业务调整预计2026年下半年企稳。随着产品结构优化及原材料成本可控，公司盈利质量持续改善。机构预测公司2026至2028年归母净
利润将分别达到8.89亿、10.8亿及12.79亿元，对应PE分别为17、14及12倍，成长空间明确。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041200009666.shtml
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2026-04-11 19:45│中邮证券：给予盐津铺子买入评级
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中邮证券给予盐津铺子买入评级。公司2025年扣非净利增长25.86%，主因魔芋等核心大单品驱动及渠道结构优化。线下业务高增
，零食量贩成第一大渠道；线上主动收缩低毛利业务以优化利润，毛利率逐季提升。预计2026年线下保持高增，海外及核心品类持续
扩张，成本下行将助推利润高质量增长。机构上调盈利预测，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041100013250.shtml
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2026-04-10 18:40│东兴证券：给予盐津铺子增持评级
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东兴证券给予盐津铺子增持评级。公司2025年营收57.62亿元，净利7.48亿元，魔芋大单品表现强劲，营收翻倍至17.37亿元，占
比超30%。电商渠道主动调结构，虽短期营收下降，但利润模型优化。线下及零食量贩渠道增长显著，海外收入大增172%。得益于产
品升级与费用管控，公司毛利率与净利率双双提升。预计2026-2028年归母净利润复合增长，维持推荐评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000033784.shtml
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2026-04-09 11:55│开源证券：给予盐津铺子买入评级
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开源证券维持盐津铺子买入评级。公司2025年收入增长稳健，净利润同比提升，主要得益于魔芋大单品势能强劲及渠道结构优化
。虽然受春节错期及电商战略调整影响，四季度营收短期承压，但核心品类聚焦及毛利率改善显著提升了盈利质量。预计未来随渠道
扩张及新品储备，公司业绩将保持增长，机构近期目标均价为92.56元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040900016649.shtml
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2026-04-09 06:04│盐津铺子（002847）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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盐津铺子2025年年报显示，公司营收57.62亿元，同比增长8.64%；归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%，超越部分市场悲观预
期。毛利率与净利率分别提升至30.8%和12.89%，盈利能力显著增强。销售与管理费用因结构优化及冲回股份支付费用而大幅下降。
尽管经营性现金流同比下滑19.81%，且货币资金因回购股份减少28.86%，但公司ROIC高达27.39%，资本回报优...
https://stock.stockstar.com/RB2026040900003230.shtml
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2026-04-08 20:00│盐津铺子(002847)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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2025 年，公司聚焦中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食三大核心赛道，以品类品牌战略为牵引，推进大单品落地。
公司于 4 月 8 日披露的年度报告中，财务数据也体现了公司的战略突破：1.魔芋产品持续高速增长：全年魔芋实现 17.37亿元的销
售收入，同比增长 107.23%；2.魔芋产品、蛋类零食（鹌鹑蛋）等核心单品的毛利率分别提升 1.12pct、5.63pct，品类品牌战略逐
步彰显成效；3.整体经营质量持续提升：2025年全年实现收入、利润双增。在魔芋原材料价格大幅度提升的前提下，2025 年全年净
利率、毛利率、毛销差的全面提升。
Q：请介绍公司 2025 年分渠道表现、电商调整节奏，以及 2026 年分渠道展望？
A：公司 2025 年整体营收增速为 8.64%，增速处于近年最低位，核心原因是公司主动调整电商业务，线下业务保持持续稳健增
长（2025年同比增长 16.79%）。
自 2025年 5月起，电商事业部主动缩减了贴牌产品、公司非重点产品以及低毛利产品，聚焦品牌制造企业电商发展战略，进一
步强化电商的“品牌传播”“新品孵化”等职能。
从结果看，调整后电商收入明显下降，但利润模型和产品结构更优，也更符合公司长期战略。2025 年下半年，电商业务同比降
幅约 40%，预计调整将持续至 2026年年中。受此影响，公司整体营收增速在表观上有所放缓。
在线下渠道方面，2025 年增速较快的渠道依次包括：海外渠道、高势能会员店渠道、定量流通渠道和零食量贩渠道。其中，海
外业务呈现翻倍增长；高势能会员店渠道增长迅猛；定量流通装渠道，在麻酱素毛肚核心大单品带动下，产品结构、区域结构及经销
商结构均发生明显改善，华东、华北、东北等原本较薄弱区域实现了高速增长；零食量贩渠道同比增长 30% 以上。传统经销商散装
渠道处于收缩阶段，同比下滑约 20%。
展望 2026年，公司预计高势能会员店将是增速最快的渠道；定量流通渠道将进一步优化经销商、分销商结构，培育一大批核心
战略合作商，进而强化高质量终端网点建设，以麻酱魔芋素毛肚超级大单品带动其他品类矩阵的形成，预计全年保持较高增长；零食
量贩渠道将继续保持较好增长势头，公司将进一步深化与鸣鸣很忙集团全方位战略合作。同时，公司将重点拓展 2,000至 4,000家门
店规模的腰部零食量贩系统，通过增加 SKU覆盖、联合打造核心爆品等实现销售增量。
海外业务方面，公司将继续推进魔芋、鹌鹑蛋、芒果干等核心品类在更多国家的拓展。Q：近期观察到公司在山姆会员店上架了
第三个单品“纯鳕”鳕鱼卷，目前已占据热销榜单前列。公司目前在产品创新能力上面有什么经验可以分享？并请公司介绍品类结构
、规划。
A：山姆会员店是与公司健康化、高蛋白产品战略高度契合的优质渠道。借助山姆会员店领先的消费者洞察，结合公司品类优势
和体系化研发创新能力，公司与山姆会员店共创研发了多个新品。公司目前已在山姆推出的三个重点单品，包括两个蛋类产品和一个
鳕鱼卷产品，整体表现较好。公司对后续新品发展保持积极预期：主要得益于公司在原料保障、研发创新、品质稳健和先进精益制造
的优势，并已形成了明确的新品研发的系统性方法论。
公司目前已确立以产品驱动的战略布局：聚焦中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食三大核心赛道。这三大赛道中，魔
芋零食仍是公司的战略级单品，此外，2025年，海味零食、蛋制品、果冻等多个品类也体现出较好的增长韧性。公司预计 2026年，
海味零食、蛋制品等健康高蛋白零食的收入增速较为强劲。健康甜味零食预计将实现平稳增长。
Q：魔芋作为大单品的发展规划。如何看待魔芋的成本、竞争格局以及公司的应对措施？
A： 2025年公司完成了核心品类品牌的构建。其中，“大魔王麻酱素毛肚”这一单品不仅推动了魔芋品类成长，也系统性改变了
公司的品类品牌模型、大单品模型、定量流通渠道模型和外区域销售模型。2026年，公司预计魔芋品类仍将保持 30%以上高速增长。
在魔芋竞争方面，当前魔芋零食行业仍处于成长阶段，距离成熟期尚远。更多企业进入魔芋赛道是积极信号，反映出行业景气度
和空间都在提升。
竞争的核心在于研发创新、品质保障、精益生产、供应链与组织能力等综合实力。当前魔芋零食领域已经形成双龙头的竞争格局
。结合公司对魔芋零食的成长阶段的判断，公司对未来竞争保持积极态度。
Q：公司如何看待原材料成本、魔芋精粉采购价格及利润率？
A：2025 年魔芋精粉价格上涨幅度较大，但通过经营策略对冲了成本压力，魔芋品类毛利率仍保持提升。2026 年，公司核心原
材料中，魔芋精粉价格总体呈下行趋势，尤其较2025 年第三、四季度已有逐步回落迹象，但短期内尚不能预期出现大幅下降。
除魔芋精粉外，公司的主要原材料包括各类油脂、马铃薯全粉、面粉、奶粉、白糖等，已大部分完成锁价；包装材料在短期内可
能对成本有一定扰动，但整体影响可控。公司认为，其在原料端和包材端的控制策略较为稳健，通过提前锁价、战略供应商合作及组
合采购，可以较好地平抑成本波动。
Q：请介绍定量流通渠道当前进展、终端建设情况、重点区域拓展方向，以及单点卖力提升的空间和举措？
A：过去一年，“大魔王”麻酱素毛肚的销售突破显著改变了定量流通渠道的业务模型。首先，定量流通渠道销售持续快速增长
；其次，公司持续加大组织投入，营销团队规模不断扩大。预计到 2026年，公司还将继续扩充团队，并引进行业内高级人才，以提
升团队密度和组织能力。
经销商结构方面，随着魔芋等核心大单品放量，公司在华北、华东、东北等原本相对薄弱区域实现了明显突破，也显著提升了经
销商和分销商的信心。公司正以魔芋为基础，逐步构建新的定量流通产品矩阵，并借助这一势能强化终端网络建设。
在终端建设上，过去可控售点和高质量售点数量较少，而随着年销售规模约 20亿元（含税口径）的大单品逐步形成，公司在全
国更多区域高质量终端数量持续大幅增加。2026年，公司将继续大幅提升可控终端数量，并提高终端质量，通过相应政策推动目标落
地。
此外，公司通过代言人合作和品牌传播强化消费者心智，进而带动终端动销。未来公司将围绕核心单品进一步夯实组织结构、经
销商与分销商结构以及终端售点结构，并通过多产品矩阵逐步实现整个渠道模型的升级。
对于定量流通的产品组合，除魔芋外，还包括鹌鹑蛋、海味零食、果冻布丁等产品；校园渠道中还会搭配烘焙、薯片等品类。整
体推进将遵循循序渐进的原则，兼顾周转效率和渠道效率，逐步实现对高质量可控售点的更强掌控。
Q：请介绍未来资本开支规划？
A：公司过去几年一直维持每年数亿元的投入，主要用于产能扩充、提升先进制造能力、提高效率、效益、强化原料品质保障及
提升精益制造水平。2026 年重点方向包括鹌鹑蛋三期养殖项目、海味品类扩产以及魔芋相关智能化改造项目。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225086715.PDF
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2026-04-08 13:25│国金证券：给予盐津铺子买入评级
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国金证券给予盐津铺子“买入”评级。2025 年公司营收 57.62 亿元，归母净利润 7.48 亿元，分别增长 8.64% 和 16.95%。魔
芋零食营收翻倍，多渠道优化带动毛利率提升，扣非净利增长显著。公司聚焦大单品，深化量贩渠道，预计利润持续改善。预计 202
6-2028 年净利润增速分别为 18%、23%、19%，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800017248.shtml
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2026-04-08 12:30│东吴证券：给予盐津铺子买入评级
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东吴证券给予盐津铺子买入评级。公司2025年营收57.6亿元，归母净利润7.5亿元，同比分别增长8.6%和16.9%。大单品战略成效
显著，魔芋营收实现翻倍，海外业务大幅增长。净利率持续优化，四季度毛利率同比显著提升，主要得益于产品结构优化及规模效应
。盈利预测方面，机构下调2026年预期，但仍维持买入评级，预计2026-2028年归母净利润复合增长强劲。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800016510.shtml
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2026-04-08 00:33│图解盐津铺子年报：第四季度单季净利润同比下降2.12%
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盐津铺子2025年年报显示，全年主营收入57.62亿元，同比增长8.64%；归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%。但第四季度单季
收入13.35亿元，同比下降7.49%，单季归母净利润1.44亿元，同比下降2.12%，扣非净利润则同比增长12.08%。公司全年毛利率30.8%
，负债率47.07%，整体经营保持增长态势，但四季度业绩略有承压。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800000483.shtml
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2026-04-07 19:45│盐津铺子(002847)发布2025年度业绩，归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%
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智通财经APP讯，盐津铺子(002847.SZ)发布2025年年度报告，报告期内，公司实现营业收入57.62亿元，同比增长8.64%。实现归
属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比增长16.95%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7.15亿元，同比增长
25.86%。基本每股收益为2.78元。拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425553.html
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2025-12-24 13:50│爱建证券：首次覆盖盐津铺子给予买入评级
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爱建证券首次覆盖盐津铺子，给予“买入”评级。公司为休闲零食头部品牌，2025-2027年预计营收63.9/74.8/84.5亿元，归母
净利润7.8/9.8/11.6亿元，对应PE 24.9X/19.9X/16.8X。核心增长引擎为魔芋零食，25H1营收同比增长155.1%，占比达26.9%。渠道
方面，经销及其他新渠道占比升至78.3%，量贩、会员店等新业态持续拓展，电商与直营渠道亦稳步增长。公司自产率高达95%，供应
链垂直整合有效对冲成本压力，毛利率保持韧性。
https://stock.stockstar.com/RB2025122400018632.shtml
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2025-12-17 21:09│盐津铺子(002847)拟推300万股限制性股票激励计划
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智通财经APP讯，盐津铺子(002847.SZ)披露2025年限制性股票激励计划(草案)，拟授予的限制性股票数量为300万股，占激励计
划草案及其摘要公告日公司股本总数的1.10%。本次激励计划为一次性授予，不设预留权益。授予的激励对象总人数157人，授予价格
为35.18元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1382791.html
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2025-12-12 19:38│东吴证券：给予盐津铺子买入评级
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东吴证券给予盐津铺子买入评级，认为公司正从渠道型向产品型、品牌型转型。公司聚焦中国风味、健康高蛋白及健康甜味零食
三大赛道，推出“大魔王”魔芋、“蛋皇”鹌鹑蛋等大单品，2025年3月单月销售额破亿，8月达2亿元，品牌全球化布局已覆盖25国
。依托大单品驱动，渠道持续优化，量贩、会员制商超等新业态增长显著，电商收缩提升利润率。预计2025-2027年归母净利润分别
为8.0/10.1/12.2亿元，同比增25%/26%/22%，对应PE为24/19/15X，维持买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025121200034704.shtml
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2025-11-10 16:33│盐津铺子涨7.85%，信达证券一周前给出“买入”评级
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盐津铺子今日涨7.85%，收报77.08元。信达证券研究员程丽丽近日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年收入分
别为59.1亿、66.1亿、74.4亿元，归母净利为8.2亿、9.7亿、11.5亿元。研报指出公司收入提质、盈利持续兑现。该分析师盈利预测
准确率达97.84%，为预测最准团队。华安证券、开源证券亦给出“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025111000020768.shtml
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2025-10-28 20:31│华鑫证券：给予盐津铺子买入评级
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盐津铺子2025年三季报显示，营收44.27亿元（同增15%），归母净利润6.05亿元（同增23%），扣非净利润5.54亿元（同增31%）
。2025Q3净利率达15.57%，同比提升3个百分点，受益于毛利率提升及费用率下降。魔芋品类成为增长引擎，大单品策略推动定量流
通渠道快速扩张，山姆会员店新品热销，电商渠道逐步企稳。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS为2.98/3.47/4.02元，对
应PE 24/20/18倍，目标均价90.22元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800039657.shtml
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2025-10-28 13:50│盐津铺子(002847)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
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Q：魔芋的发展趋势如何？2025 年能否超预期达成？
A：魔芋作为超级食材，健康属性、工业化程度高以及无色无味等特点，使之成为味觉的载体。零食制造商通过对魔芋零食赋予
餐饮化的调味，辣味叠加健康食材的双重 buff，预计魔芋零食仍具备较大的成长空间。公司的大单品“大魔王”麻酱味素毛肚不仅
具备魔芋零食超级食材的特性，因其独特的“麻酱口味”与中华老字号“六必居”的联名，获得了各年龄阶层和男女老幼的喜爱，具
备更广泛的消费人群基础。
公司的“大魔王”麻酱素毛肚作为口味与产品形态的创新者，快速俘获了消费者的喜爱，产品问世仅 16个月，单月单口味销售
破亿（含税），创下休闲零食最快月销破亿记录。2025 年以来，公司进一步聚焦大单品战略，全渠道共同助推品牌势能与产品心智
，成为公司收入增长的重要动能。魔芋零食收入Q3 实现同比高速增长，季度环比持续正向增长。
Q：公司其他品类三季度的情况以及未来的规划和预期？
A：公司前三季度实现收入 44.27亿元，同比增长 14.67%；实现归母净利润 6.05亿元，同比增长 22.63%；其中，第三季度，实
现收入 14.86亿元，同比增长 6.05%；归母净利润 2.32亿元，同比增长 33.55%；第三季度收入、利润均实现同比、环比的稳健增长
。
除魔芋保持强劲增长外，深海零食、休闲豆制品收入稳健增长；鹌鹑蛋通过研发创新，溏心鹌鹑蛋上市即上榜“山姆新品热卖榜
”。高毛利产品的收入占比提升，提升了公司的净利率、毛利率。
辣味事业部：以魔芋零食为核心，利用渠道复用优势，带动豆干系列产品发展，公司目前的虎皮鱼豆腐、虎皮豆干已具备下一个
爆款的潜能。
健康事业部：包括鹌鹑蛋和深海系列，其中鹌鹑蛋产品已成为行业第一，山姆会员商店已上架两款公司的鹌鹑蛋产品。
甜味事业部：包含果干果冻、烘焙薯类等，旗下均拥有具备增长潜力的大单品。
各事业部均以研发为动能，聚焦产品创新，旨在持续打造明星大单品，为公司收入提供多元增长动能。
Q：公司各渠道情况？电商何时可恢复同比增长
A：公司前三季度实现收入 44.27亿元，同比增长 14.67%。
其中：定量流通渠道：定量流通渠道 Q3持续高增长。定量流通渠道目前的重点策略是头部售点的渠道精耕，通过陈列面、堆头
，持续进行品牌建设；
零食量贩：下游渠道仍有较大成长空间，公司该渠道的收入增长具备可持续性；电商渠道：电商主动调整产品结构，梳理大量贴
牌产品，回归“供应链电商”的本质，电商渠道 Q3收入同比下滑 40%未来，电商将成为公司的大单品的品牌打造渠道；
山姆等会员超市&即时零售：公司具备多品类优势，已为山姆、奥乐齐、盒马、麦德龙等会员超市和小象、快乐猴、朴朴等即时
零售生产定制/共创型产品，持续渠道渗透；
海外市场：渠道建设和消费者教育过程中，将以主流渠道，当地消费者为主要发展方向。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-28/1224748162.PDF
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2025-10-27 19:07│图解盐津铺子三季报：第三季度单季净利润同比增长33.55%
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盐津铺子2025年三季报显示，公司主营收入达44.27亿元，同比增14.67%；归母净利润6.05亿元，同比增长22.63%；扣非净利润5
.54亿元，同比大增30.54%。第三季度单季收入14.86亿元，同比增长6.05%；归母净利润2.32亿元，同比增长33.55%；扣非净利润2.2
亿元，同比增长45.01%，盈利增速显著高于收入增速。公司毛利率为30.32%，负债率46.67%，财务费用1930.89万元，投资收益为-21
4.16万元。整体业绩保持稳健增长，盈利能力持续改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700029451.shtml
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2025-10-27 18:37│盐津铺子(002847)：前三季净利润6亿元 同比增长22.63%
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格隆汇10月27日丨盐津铺子(002847.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入44.27亿元，同比增长14.67%，归属于上市公司股东的
净利润6亿元，同比增长22.63%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.5亿元，同比增长30.54%。
https://www.gelonghui.com/news/5102910
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2025-10-17 22:01│10月17日盐津铺子发布公告，股东减持490.54万股
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盐津铺子股东张学文于2025年8月6日至10月16日期间合计减持公司股份490.54万股，占总股本的1.7983%，减持比例触及5%的披
露阈值，减持实施已完毕。期间公司股价上涨3.86%，截至10月16日收盘报73.41元。本次减持后，张学文持股比例有所下降，具体变
动情况依据公司2025年中报十大股东数据。信息来源为证券之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025101700037688.shtml
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2025-10-15 16:16│盐津铺子涨6.41%，信达证券一个月前给出“买入”评级
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盐津铺子今日涨6.41%，收报74.49元。信达证券研究员程丽丽发布研报《魔芋高增兑现，主动调优渠道》，给予“买入”评级，
其近三年盈利预测准确率达97.84%，为预测最准分析师。华安证券、开源证券团队亦给出“买入”评级。研报指出，公司魔芋品类增
长超预期，渠道结构持续优化，基本面持续向好。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500024822.shtml
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