公司报道☆ ◇002847 盐津铺子 更新日期：2026-05-07◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-07 18:45│西南证券：给予盐津铺子买入评级
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西南证券给予盐津铺子买入评级。公司2026年一季报显示，归母净利润同比增长29.5%，利润端超预期。增长主要受益于线下零
食量贩、会员店及流通渠道扩张，电商渠道因主动梳理低毛利产品短期承压，但显著提升了毛利率至31.8%。公司正大力培育魔芋、
鳕鱼豆腐等新大单品，并通过上游布局保障成本优势。预计2026-2028年归母净利润将稳步增长，中长期成长逻辑清晰。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050700034152.shtml
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2026-04-30 15:15│开源证券：给予盐津铺子买入评级
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开源证券给予盐津铺子买入评级。公司2026年一季度实现营收15.8亿元，净利2.3亿元，同比分别增长2.9%和29.5%，盈利表现亮
眼。报告指出，公司主动调整渠道结构，收缩低毛利电商业务，聚焦魔芋大单品并深耕线下及量贩渠道，推动净利率提升至14.6%。
预计公司2026至2028年归母净利润复合增长显著，成长逻辑清晰，机构目标价约74.14元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000046218.shtml
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2026-04-30 06:37│盐津铺子（002847）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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盐津铺子2026年一季报显示，营收与归母净利润同比分别增长2.94%和29.48%，盈利能力显著提升，毛利率与净利率分别同比增
幅11.78%和27.21%。公司聚焦“大魔王”麻酱素毛肚等核心大单品，深化全渠道布局，优化电商结构以提升利润质量。明星基金经理
栾江伟近期加仓，机构普遍预期2026年业绩增长，长期投资价值受关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000022138.shtml
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2026-04-29 20:00│盐津铺子(002847)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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公司于 4 月 29 日披露了 2026 年第一季度报告，公司在报告期内实现营收 15.83亿元，同比增长 2.94%；归母净利润2.31 亿
元，同比增长 29.48%。净利率、毛利率均实现了同比提升。充分展现 2025年以来产品结构、业务结构调整以及品类品牌战略落地的
阶段性成果。
Q：请拆解公司 2026 年一季度分渠道收入表现，并介绍后续渠道展望？
A：2026年第一季度，公司线下渠道整体收入增长约 20%，明显好于整体收入增速。线下增长主要由零食量贩、高势能会员店和
定量流通渠道驱动。这三个渠道一季度增速均超过线下整体水平，也超过公司此前给出的全年增速指引。电商渠道仍处于调整期，一
季度收入同比下滑约 50%。公司主动收缩部分贴牌产品、非核心产品及低毛利产品，短期拖累收入增速，但有利于利润模型优化和品
牌化发展。
Q：定量流通渠道当前进展如何？团队、网点和产品导入有哪些变化？
A：定量流通渠道一季度取得较好增长，增速明显高于公司此前全年指引。该渠道当前处于组织能力和终端网络同步升级阶段。
团队建设方面，公司已完成定量流通渠道负责人的调整，并引入行业内优秀人才。未来公司仍会继续提升组织能力和人才密度，
在售点管理、经销商管理、动销管理以及费用管控方面进一步精细化。
网点拓展方面，目前进度符合公司预期。公司仍以 3 年售点数量达到行业龙头水平为中长期目标，并以此反推当前阶段终端网
点拓展节奏。
产品导入方面，定量流通当前重点仍是魔芋大单品建设。魔芋最早正是从定量流通渠道起势，并逐步完成全国化消费者认知。公
司在华北、华中等区域拓展过程中，仍会以魔芋作为重点推广品类，相关费用投放也会向魔芋倾斜。其他品类会根据区域消费人群和
渠道需求进行尝试，但短期不是渠道主线。
Q：公司一季度毛利率和净利率改善的核心原因是什么？
A：一季度毛利率提升主要由产品结构调整带动，而非原材料成本红利。2026 年一季度魔芋成本对毛利率是负贡献，因 2025 年
一季度仍在使用相对低价的库存原材料，而 2026年一季度魔芋成本处于较高水平。毛利率提升的核心来源包括：第一、魔芋、蛋制
品、海味零食等高毛利产品出货占比提升；第二、魔芋品类内部产品结构进一步优化；第三、电商渠道低毛利产品和长尾产品持续清
理，低毛利收入占比下降。公司一季度毛利率接近 3 个百分点左右的增幅，主要来自上述产品和渠道结构优化。
Q：如何看待魔芋成本回落、竞争格局和盈利能力？
A：公司判断，魔芋成本下降目前不会显著恶化行业竞争格局，反而有望利好头部企业盈利能力。魔芋是近十年来较罕见的现象
级爆款品类，其品类红利与超级食材属性、健康属性高度相关，行业仍处于成长阶段。
从竞争格局看，公司及头部友商与小白牌之间的终端定价差异并不大，但头部企业生产成本更低，主要得益于智能制造、规模化
采购以及向上游延伸的供应链体系。因此，头部企业在研发创新、产品品质、全渠道布局和费用投放能力方面更具优势。
公司认为，未来魔芋竞争格局有望保持稳定，头部品牌将继续扩大份额。公司将专注于产品研发创新、供应链效率和品牌化能力
带来的长期优势。
Q：公司如何评价自身产品研发和爆品打造能力？
A：2023 年以来，公司已经连续向市场证明产品研发能力。从“大魔王”麻酱素毛肚魔芋、“蛋皇”鹌鹑蛋产品，以及海味零食
中的“纯鳕”鳕鱼卷和辛辣豆腐，公司均体现出较强的研发创新和渠道落地能力。
公司研发能力的核心并不局限于某一个渠道，而是建立在原料研究、消费者洞察、品质保障、智能制造和渠道共创基础上。未来
公司会在现有产品结构框架下持续推进新品研发和品类创新。
公司将基于现有渠道能力和产品研发能力，继续提升收入和利润水平，并通过中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食等
核心赛道实现更长期增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225269371.PDF
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2026-04-29 16:36│盐津铺子涨10.00%，东吴证券三周前给出“买入”评级
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盐津铺子（002847）今日收盘涨10%至59.62元。东吴证券发布研报，指出公司大单品战略成效显著，虽春节错期短期拖累Q4业绩
，但仍维持“买入”评级。研报预计公司2026至2028年归母净利润分别为8.8亿、10.8亿及12.7亿元，对应PE为18倍、15倍及13倍。
此外，开源证券、国金证券近期亦给予该股“买入”评级，显示多方看好其未来盈利能力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900052264.shtml
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2026-04-29 10:05│经营质量优化、一季度利润大增，盐津铺子股价涨停
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盐津铺子4月29日股价涨停，封单超4.2亿元。此前披露的2026年一季报显示，公司营收15.83亿元，归母净利润2.31亿元，同比
增长29.48%。业绩增长主要得益于“大魔王”等核心品牌战略推进，大单品带动收入占比提升，以及渠道结构优化和经营效率改善，
推动净利率亮眼增长。...
https://stock.stockstar.com/SS2026042900031979.shtml
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2026-04-29 08:47│国金证券：给予盐津铺子买入评级
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国金证券给予盐津铺子买入评级。公司一季报净利2.31亿元，同比增长29.48%，业绩超预期。经营上，魔芋等新品类形成矩阵，
线下渠道及零食量贩增长强劲。2026年一季度净利率达14.58%，同比提升3.12个百分点，主因成本下行及规模效应。预计2026至2028
年归母净利润分别达9.0、11.0及12.8亿元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900027236.shtml
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2026-04-29 06:09│图解盐津铺子一季报：第一季度单季净利润同比增长29.48%
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盐津铺子2026年一季报显示，公司主营收入达15.83亿元，同比增长2.94%；归母净利润2.31亿元，同比增长29.48%，扣非净利润
2.04亿元，同比增30.45%。毛利率为31.82%，负债率48.87%。整体来看，公司盈利表现亮眼，经营效益显著提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900014249.shtml
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2026-04-15 09:19│盐津铺子(002847)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司 2026年的整体发展战略是什么？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！2026年，我们将围绕四个关键命题推动经营闭环，实现份额与质量双提升
：
1. 把产品力做透：聚焦核心大单品：麻酱素毛肚深化风味与工艺壁垒；溏心鹌鹑蛋做精品质与场景适配；鳕鱼零食加快工艺升
级；健康甜味零食培育未来梯队。
2.把品牌力做强：“大魔王”巩固麻酱素毛肚品类首选认知，“蛋皇”紧扣高蛋白健康定位。品类品牌打法逐步复制，完善母品
牌+品类品牌双层架构。
3.把渠道质量做高：全渠道协同：通路渠道下沉，商超提升单店贡献，便利店提高上架率，校园、量贩、会员店、电商、海外各
有侧重，以线上势能牵引线下渗透。
4.把产业链优势做实：魔芋原料加快全球多产区布局与订单农业；蛋皇纪养殖农场三期升级；南北双基地从建设转向效率释放；
数字化赋能营销与供应链；推进绿色制造与共赢。谢谢！
2、随着魔芋品类的火爆程度，众多玩家进入到魔芋零食（含方便速食）领域，请问魔芋种植面积的减少是否会影响魔芋未来发
展？魔芋原料未来会如何？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！魔芋作为超级食材，健康属性、工业化程度高以及无色无味等特点，使之
成为味觉的载体。当前魔芋零食行业仍处于成长阶段，距离成熟期尚远。更多企业进入魔芋赛道是积极信号，反映出行业景气度和空
间都在提升。
2025年魔芋精粉价格上涨幅度较大，但通过经营策略对冲了成本压力，魔芋品类毛利率仍保持提升。2026年，公司核心原材料中
，魔芋精粉价格总体呈下行趋势，尤其较 2025年第三、四季度已有逐步回落迹象，但短期内尚不能预期出现大幅下降。
2025年公司完成了核心品类品牌的构建。其中，“大魔王麻酱素毛肚”这一单品不仅推动了魔芋品类成长，也系统性改变了公司
的品类品牌模型、大单品模型、定量流通渠道模型和外区域销售模型。谢谢！
3、当前生产魔芋类零食的厂家越来越多，产品同质化现象也越来越明显，公司如何看待魔芋类零食的竞争格局？今年魔芋品类
能否继续维持高增长？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！2025年公司完成了核心品类品牌的构建。其中，“大魔王麻酱素毛肚”这
一单品不仅推动了魔芋品类成长，也系统性改变了公司的品类品牌模型、大单品模型、定量流通渠道模型和外区域销售模型。
在魔芋竞争方面，当前魔芋零食行业仍处于成长阶段，距离成熟期尚远。更多企业进入魔芋赛道是积极信号，反映出行业景气度
和空间都在提升。
竞争的核心在于研发创新、品质保障、精益生产、供应链与组织能力等综合实力。当前魔芋零食领域已经形成双龙头的竞争格局
。结合公司对魔芋零食的成长阶段的判断，公司对未来竞争保持积极态度。谢谢！
4、公司在魔芋和鹌鹑蛋两大品类上投入很多，鹌鹑蛋去年二期在 3月份投产，但是全年的销量并没有增长。原因是什么？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！公司 2025年全年健康蛋制品销售金额达到 6.28亿元，同比去年增长 8.3
5%；毛利率达到 27.73%，同比去年上升 5.63pct。谢谢！
5、公司在全国多地布局了鹌鹑蛋养殖基地，请问蛋制品业务的上游供应链一体化程度如何？未来是否会进一步向产业链上游延
伸？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！蛋皇以“精品化、全球化”为核心战略，坚持全产业链布局，自建养殖农
场蛋皇纪（一期）于 2024年被沙利文认证为“中国规模第一”的专业化农场。2025年，蛋皇纪（二期）顺利竣工并投产，公司鹌鹑
养殖农场总占地面积与养殖总出栏量均提升约 100%。公司主要是核心产品向第一产业延伸和布局：一方面保证产品品质，从源头释
放研发红利；另一方面在竞争激烈的休闲零食行业中始终保持原材料成本优势。谢谢！
6、海味零食收入 7.6 亿元，同比增长 12.53%，但毛利率下降 7.54 个百分点至 45.64%，是所有品类中毛利率降幅最大的。请
问毛利率大幅下降的原因是什么？是原材料成本上涨还是产品结构调整？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！海味零食毛利率下降主要系销售产品结构和销售渠道结构变化导致。谢谢
！
7、请问如何看待量贩零食渠道的增长潜力？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！未来 ，公司的零食量贩渠道仍将保持重要地位并维持稳健增速，同时定
量流通、商超回归、新零售及近场消费场景（含即时零售）的发展，也可能带来新的结构性机会。公司将坚持全渠道布局策略，根据
不同产品特性和消费场景匹配相应渠道，以提升整体经营质量。谢谢！
8、公司今年海外营收增速多少？山姆超市渠道产品增速多少？鹌鹑蛋成长为第二大单品的进度如何？蛋皇全渠道营收是否在今
年可以达到 10亿元？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！具体业绩情况请关注公司后续披露的定期报告。谢谢！
9、公司今年对海外市场有何规划？通过 Joybuy进入欧洲市场后，如何看待欧洲市场的潜力 ？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！2025 年，海外业务实现销售收入 1.71 亿元，同比增长172.47% ， 自 有
品 牌 Mowon 进 入 泰 国 7-11 、 美 国99RanchMarket、新加坡思必客等主流零售终端，覆盖近 30个国家和地区，出海战略取得
阶段性进展。展望未来，公司将继续推进魔芋、鹌鹑蛋、芒果干等核心品类在更多国家的拓展。稳步推进自有品牌“Mowon”布局，
为全球化发展奠定基础。谢谢！
10、公司第一季度业绩是增长吗？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！公司第一季度业绩情况请关注于 2026 年 4 月 29 日披露的2026年第一
季度报告。谢谢！
11、在剔除 2024年和 2025年年报中股份支付的影响后，公司增收不增利，成长遇到较大压力。为什么公司 2025年净利润不增
长？公司认为未来的增长点在哪里？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！公司 2025年整体营收增速为 8.64%，增速处于近年最低位，核心原因是
公司主动调整电商业务，线下业务保持持续稳健增长，2025年线下渠道同比增长 16.79%。
自 2025年 5月起，电商事业部主动缩减了贴牌产品、公司非重点产品以及低毛利产品，聚焦品牌制造企业电商发展战略，进一
步强化电商的“品牌传播”“新品孵化”等职能。从结果看，调整后电商收入明显下降，但利润模型和产品结构更优，也更符合公司
长期战略。2025年下半年，电商业务同比降幅约 40%，预计调整将持续至 2026年年中。受此影响，公司整体营收增速在表观上有所
放缓！
展望 2026年，公司预计高势能会员店将是增速最快的渠道；定量流通渠道将进一步优化经销商、分销商结构，培育一大批核心
战略合作商，进而强化高质量终端网点建设，以麻酱魔芋素毛肚超级大单品带动其他品类矩阵的形成，预计全年保持较高增长；零食
量贩渠道将继续保持较好增长势头，公司将进一步深化与鸣鸣很忙集团全方位战略合作。同时，公司将重点拓展 2,000至 4,000家门
店规模的腰部零食量贩系统，通过增加 SKU覆盖、联合打造核心爆品等实现销售增量。谢谢！
12、过去一年盐津铺子股价震荡下行，公司是否重视市值管理，有何举措？此外，今年是世界杯年，盐津铺子是否有针对世界杯
的营销方案或相关的动作从而抓住今年的热点机遇？
答：尊敬的投资者您好！感谢您对公司的关注与关心！公司注重保障股东特别是中小股东的利益，持续强化战略引领，坚持创新
驱动，聚焦价值创造，激发内生动力，凝聚合力，稳中求进，务实笃行，不断助推上市公司高质量发展，并通过积极落实现金分红、
切实履行信息披露义务、加强投资者沟通等多种方式，积极向市场传递公司声音，维护广大投资者利益、增强投资者信心、提高长期
投资价值。
“世界杯”作为全球的重要赛事，公司也非常重视这一契机，积极捕捉相应机会，持续推动公司业务健康发展。谢谢！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-16/1225109218.PDF
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2026-04-12 21:10│东海证券：给予盐津铺子买入评级
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东海证券维持盐津铺子买入评级。公司2025年营收与净利双增，其中魔芋零食增速超100%，表现亮眼。线下渠道稳健增长，电商
业务调整预计2026年下半年企稳。随着产品结构优化及原材料成本可控，公司盈利质量持续改善。机构预测公司2026至2028年归母净
利润将分别达到8.89亿、10.8亿及12.79亿元，对应PE分别为17、14及12倍，成长空间明确。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041200009666.shtml
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2026-04-11 19:45│中邮证券：给予盐津铺子买入评级
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中邮证券给予盐津铺子买入评级。公司2025年扣非净利增长25.86%，主因魔芋等核心大单品驱动及渠道结构优化。线下业务高增
，零食量贩成第一大渠道；线上主动收缩低毛利业务以优化利润，毛利率逐季提升。预计2026年线下保持高增，海外及核心品类持续
扩张，成本下行将助推利润高质量增长。机构上调盈利预测，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041100013250.shtml
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2026-04-10 18:40│东兴证券：给予盐津铺子增持评级
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东兴证券给予盐津铺子增持评级。公司2025年营收57.62亿元，净利7.48亿元，魔芋大单品表现强劲，营收翻倍至17.37亿元，占
比超30%。电商渠道主动调结构，虽短期营收下降，但利润模型优化。线下及零食量贩渠道增长显著，海外收入大增172%。得益于产
品升级与费用管控，公司毛利率与净利率双双提升。预计2026-2028年归母净利润复合增长，维持推荐评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000033784.shtml
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2026-04-09 11:55│开源证券：给予盐津铺子买入评级
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开源证券维持盐津铺子买入评级。公司2025年收入增长稳健，净利润同比提升，主要得益于魔芋大单品势能强劲及渠道结构优化
。虽然受春节错期及电商战略调整影响，四季度营收短期承压，但核心品类聚焦及毛利率改善显著提升了盈利质量。预计未来随渠道
扩张及新品储备，公司业绩将保持增长，机构近期目标均价为92.56元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040900016649.shtml
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2026-04-09 06:04│盐津铺子（002847）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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盐津铺子2025年年报显示，公司营收57.62亿元，同比增长8.64%；归母净利润7.48亿元，同比增长16.95%，超越部分市场悲观预
期。毛利率与净利率分别提升至30.8%和12.89%，盈利能力显著增强。销售与管理费用因结构优化及冲回股份支付费用而大幅下降。
尽管经营性现金流同比下滑19.81%，且货币资金因回购股份减少28.86%，但公司ROIC高达27.39%，资本回报优...
https://stock.stockstar.com/RB2026040900003230.shtml
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2026-04-08 20:00│盐津铺子(002847)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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2025 年，公司聚焦中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食三大核心赛道，以品类品牌战略为牵引，推进大单品落地。
公司于 4 月 8 日披露的年度报告中，财务数据也体现了公司的战略突破：1.魔芋产品持续高速增长：全年魔芋实现 17.37亿元的销
售收入，同比增长 107.23%；2.魔芋产品、蛋类零食（鹌鹑蛋）等核心单品的毛利率分别提升 1.12pct、5.63pct，品类品牌战略逐
步彰显成效；3.整体经营质量持续提升：2025年全年实现收入、利润双增。在魔芋原材料价格大幅度提升的前提下，2025 年全年净
利率、毛利率、毛销差的全面提升。
Q：请介绍公司 2025 年分渠道表现、电商调整节奏，以及 2026 年分渠道展望？
A：公司 2025 年整体营收增速为 8.64%，增速处于近年最低位，核心原因是公司主动调整电商业务，线下业务保持持续稳健增
长（2025年同比增长 16.79%）。
自 2025年 5月起，电商事业部主动缩减了贴牌产品、公司非重点产品以及低毛利产品，聚焦品牌制造企业电商发展战略，进一
步强化电商的“品牌传播”“新品孵化”等职能。
从结果看，调整后电商收入明显下降，但利润模型和产品结构更优，也更符合公司长期战略。2025 年下半年，电商业务同比降
幅约 40%，预计调整将持续至 2026年年中。受此影响，公司整体营收增速在表观上有所放缓。
在线下渠道方面，2025 年增速较快的渠道依次包括：海外渠道、高势能会员店渠道、定量流通渠道和零食量贩渠道。其中，海
外业务呈现翻倍增长；高势能会员店渠道增长迅猛；定量流通装渠道，在麻酱素毛肚核心大单品带动下，产品结构、区域结构及经销
商结构均发生明显改善，华东、华北、东北等原本较薄弱区域实现了高速增长；零食量贩渠道同比增长 30% 以上。传统经销商散装
渠道处于收缩阶段，同比下滑约 20%。
展望 2026年，公司预计高势能会员店将是增速最快的渠道；定量流通渠道将进一步优化经销商、分销商结构，培育一大批核心
战略合作商，进而强化高质量终端网点建设，以麻酱魔芋素毛肚超级大单品带动其他品类矩阵的形成，预计全年保持较高增长；零食
量贩渠道将继续保持较好增长势头，公司将进一步深化与鸣鸣很忙集团全方位战略合作。同时，公司将重点拓展 2,000至 4,000家门
店规模的腰部零食量贩系统，通过增加 SKU覆盖、联合打造核心爆品等实现销售增量。
海外业务方面，公司将继续推进魔芋、鹌鹑蛋、芒果干等核心品类在更多国家的拓展。
Q：近期观察到公司在山姆会员店上架了第三个单品“纯鳕”鳕鱼卷，目前已占据热销榜单前列。公司目前在产品创新能力上面
有什么经验可以分享？并请公司介绍品类结构、规划。
A：山姆会员店是与公司健康化、高蛋白产品战略高度契合的优质渠道。借助山姆会员店领先的消费者洞察，结合公司品类优势
和体系化研发创新能力，公司与山姆会员店共创研发了多个新品。公司目前已在山姆推出的三个重点单品，包括两个蛋类产品和一个
鳕鱼卷产品，整体表现较好。公司对后续新品发展保持积极预期：主要得益于公司在原料保障、研发创新、品质稳健和先进精益制造
的优势，并已形成了明确的新品研发的系统性方法论。
公司目前已确立以产品驱动的战略布局：聚焦中国风味零食、健康高蛋白零食、健康甜味零食三大核心赛道。这三大赛道中，魔
芋零食仍是公司的战略级单品，此外，2025年，海味零食、蛋制品、果冻等多个品类也体现出较好的增长韧性。公司预计 2026年，
海味零食、蛋制品等健康高蛋白零食的收入增速较为强劲。健康甜味零食预计将实现平稳增长。
Q：魔芋作为大单品的发展规划。如何看待魔芋的成本、竞争格局以及公司的应对措施？
A： 2025年公司完成了核心品类品牌的构建。其中，“大魔王麻酱素毛肚”这一单品不仅推动了魔芋品类成长，也系统性改变了
公司的品类品牌模型、大单品模型、定量流通渠道模型和外区域销售模型。2026年，公司预计魔芋品类仍将保持 30%以上高速增长。
在魔芋竞争方面，当前魔芋零食行业仍处于成长阶段，距离成熟期尚远。更多企业进入魔芋赛道是积极信号，反映出行业景气度
和空间都在提升。
竞争的核心在于研发创新、品质保障、精益生产、供应链与组织能力等综合实力。当前魔芋零食领域已经形成双龙头的竞争格局
。结合公司对魔芋零食的成长阶段的判断，公司对未来竞争保持积极态度。
Q：公司如何看待原材料成本、魔芋精粉采购价格及利润率？
A：2025 年魔芋精粉价格上涨幅度较大，但通过经营策略对冲了成本压力，魔芋品类毛利率仍保持提升。2026 年，公司核心原
材料中，魔芋精粉价格总体呈下行趋势，尤其较2025 年第三、四季度已有逐步回落迹象，但短期内尚不能预期出现大幅下降。
除魔芋精粉外，公司的主要原材料包括各类油脂、马铃薯全粉、面粉、奶粉、白糖等，已大部分完成锁价；包装材料在短期内可
能对成本有一定扰动，但整体影响可控。公司认为，其在原料端和包材端的控制策略较为稳健，通过提前锁价、战略供应商合作及组
合采购，可以较好地平抑成本波动。
Q：请介绍定量流通渠道当前进展、终端建设情况、重点区域拓展方向，以及单点卖力提升的空间和举措？
A：过去一年，“大魔王”麻酱素毛肚的销售突破显著改变了定量流通渠道的业务模型。首先，定量流通渠道销售持续快速增长
；其次，公司持续加大组织投入，营销团队规模不断扩大。预计到 2026年，公司还将继续扩充团队，并引进行业内高级人才，以提
升团队密度和组织能力。
经销商结构方面，随着魔芋等核心大单品放量，公司在华北、华东、东北等原本相对薄弱区域实现了明显突破，也显著提升了经
销商和分销商的信心。公司正以魔芋为基础，逐步构建新的定量流通产品矩阵，并借助这一势能强化终端网络建设。
在终端建设上，过去可控售点和高质量售点数量较少，而随着年销售规模约 20亿元（含税口径）的大单品逐步形成，公司在全
国更多区域高质量终端数量持续大幅增加。2026年，公司将继续大幅提升可控终端数量，并提高终端质量，通过相应政策推动目标落
地。
此外，公司通过代言人合作和品牌传播强化消费者心智，进而带动终端动销。未来公司将围绕核心单品进一步夯实组织结构、经
销商与分销商结构以及终端售点结构，并通过多产品矩阵逐步实现整个渠道模型的升级。
对于定量流通的产品组合，除魔芋外，还包括鹌鹑蛋、海味零
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