公司报道☆ ◇002867 周大生 更新日期：2026-09-22◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-17 18:24│周大生(002867)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节：
投资者通过参观公司展厅，进一步了解公司产品发展趋势、产品系列布局及工艺升级等情况；同时就黄金珠宝终端销售情况、国
家宝藏发展情况、分红政策等事项进行了交流。可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-17/1225570404.PDF
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2026-09-15 17:42│周大生(002867)：8月份新增4家自营门店
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智通财经APP讯，周大生(002867.SZ)发布公告，公司2026年8月份新增4家自营门店。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1496274.html
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2026-09-04 21:01│周大生：9月3日董事管佩伟增持股份合计100股
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周大生（002867）董事管佩伟于9月3日增持公司100股，占股本0.0001%。当日公司股价上涨0.56%，收盘报10.8元。近半年内，
该股获10家机构评级，其中买入8家、增持2家，机构目标均价为14.0元。资金面显示，该股近5日融资净流入1709.59万元，融资及融
券余额均有所增加，市场关注度提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090400039542.shtml
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2026-08-26 20:00│周大生(002867)2026年8月26日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节：
1、2026上半年金价大幅波动，尤其二季度金价回调。面对金价大幅波动，公司有哪些经营上的调整？自营线下和电商渠道实际
经营表现如何？
答：面对市场波动，公司稳步落地中长期发展战略。
（1）品牌端持续完善品牌矩阵建设：推进主品牌产品与定位升级，周大生经典深耕一二线市场，国家宝藏高奢文化品牌按计划
推进。（2）业务层面，公司逐步推动加盟、自营、电商三大渠道均衡发展；加盟业务不再追求规模扩张，核心转向提质增效。
上半年整体收入下滑主要受加盟业务出货模式变化影响，自营与电商渠道依旧保持较好增长。受金价二季度快速下行影响，行业
整体承压；随着 7、8月金价逐步修复，金价波动带来的负面影响也在逐步消退。
2、根据 7- 8月终端表现情况，公司对下半年业绩展望怎么看，全年业绩指引是否发生变动？
答：7-8月终端销售情况已出现回升，公司对下半年业绩整体保持信心。
展望下半年，金价回升与前期库存去化将叠加推动加盟商补库意愿的提升，提价政策的正向效果预计在下半年体现。同时，下半
年各产品线调整基本到位，有望进一步修复利润水平。若后续金价持续回升，前期计提的部分存货跌价准备将按会计准则予以冲回。
综上所述，年初制定的净利润同比增长 5%-15%的全年指引公司将努力达成。
3、出清的加盟店有什么共性特征或画像？
答：当前行业正处在市场出清阶段，行业逻辑已经从追求门店数量扩张，转变为质量提升。选择退出的加盟门店，普遍存在点位
偏弱、加盟商资金实力有限、经营思路难以适配周期变化等问题，也是行业共性现象。
4、国家宝藏业务目前经营成效如何，开店节奏和后续战略是怎样规划的？
答：当前高端黄金赛道竞争者增多，公司认为品牌需要长期沉淀，不能只追逐短期热度。公司正在对现有的百余家国家宝藏红标
店做优化，着力提升单店效益，同时推出标准更高的黑金店。长远目标是即便热度褪去，国家宝藏依旧可以站稳国内高端文化黄金赛
道。
5、展望下半年，9月订货有什么样的差异化策略，目前有什么举措带动加盟体系恢复订货积极性？
答：二季度叠加金价波动、品牌使用费上调、门店出清、行业淡季等多重因素影响，加盟商观望情绪明显。进入 7、8月，终端
同店销售已实现同比增长，七夕过后，加盟商的补货意愿有所回升。本次 9月订货会一方面会给到加盟商相应让利，提升订货吸引力
；另一方面公司联合上游多家头部工厂，围绕黄金时尚化、镶嵌化、轻量化的消费趋势，筛选周转快、毛利合理的优质货盘快速武装
终端门店。
6、公司对于存货跌价准备冲回的时间、幅度如何判断？
答：公司基于会计准则的审慎会计处理，半年度计提 2.03亿元存货跌价准备。减值大部分来自于库存商品的减值，库存商品是
按单个存货项目计提，可变现净值以该存货的估计售价减去估计在销售过程中可能发生的销售费用和相关税费确定。估计售价的确定
依据存货持有目的不同而有所区分：提供给加盟渠道的库存商品按照批发定价为基础计算；自营门店及电商渠道库存商品按照终端零
售价格为基础计算。因此并非按照简单的整体库存均价来测算减值。截至 6月末公司黄金类相关减值约 1.4亿元，其余减值来自钻石
板块，钻石减值还会受到国际报价、汇率波动影响。现阶段金价有所上行，相当部分的黄金减值存在冲回机会。但由于库存商品采用
单一存货核算方式，商品又不断在周转，无法准确预判冲回比例。
7、国家宝藏在产品研发理念上怎么考虑的？
答：国家宝藏的核心竞争力在于文化内核，不会简单复刻竞品路径。产品取材于中华五千年历史文化，同时挖掘非遗、古代黄金
加工工艺构建工艺壁垒，目前已经迭代第二代“云锦”工艺，采用 0.05mm极细金丝织造，复合运用錾刻、花丝、宝石镶嵌多重精工
，在方寸金饰间还原“寸锦寸金”的千年织锦美学。
8、公司未来的分红政策和预期如何？
答：公司在章程有规定，原则上一年分红 2次，且任意连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的累计可分配利润
的 50%。近几年公司实际分红已远超这个标准。本次中期分红每 10股 1.6元，受半年度利润下滑影响，分红规模较去年中期略有下
降。但公司整体将保持“多利多分”的分红导向，同时兼顾直营、国家宝藏门店扩张等业务的资金投入。
9、除国家宝藏外，周大生经典与转珠阁品牌的后续规划是什么？
答：周大生经典定位介于主品牌和国家宝藏之间，主打东方非遗时尚，重点布局一二线城市，下半年将发布全新品牌形象；主品
牌继续夯实三四线下沉市场基本盘。转珠阁面向年轻消费群体，聚焦珠串、文化情绪饰品，现阶段优先发力线上打开品牌影响力，线
下保留少量门店并聚焦单店效益提升。
10、黄金租赁/套期保值策略是否会有所调整？
答：公司主要使用黄金租赁做风险对冲，秉持有效对冲原则，不做投机；公司会在项目制备货场景下（例如订货会这种备货高峰
期）采用黄金租赁对冲短周期的金价波动风险。面向终端销售的黄金成品不做租赁对冲。公司租赁规模有所下降主因是加盟业务整体
备货需求减少。
11、行业出清正处于什么阶段，加盟商盈利情况如何？
答：公司闭店速度已经放缓。不少加盟商是关停体系内低效门店，把资金、人力集中到留存的优质门店，因此加盟商总数量变化
不大。经过行业出清，公司门店数量将逐步趋于稳定，经营重心聚焦于改善单店店效、提升门店盈利质量。各区域市场修复节奏存在
差异，传统优势省份有望率先实现企稳。
12、电商渠道毛利率下行，下半年业务策略以及毛利率展望如何？
答：电商毛利率下行，主要是二季度加大了投资金条业务布局，发挥公司上海黄金交易所会员优势。投资金条营收规模大但毛利
水平偏低，从而拉低整体综合毛利率；如果剔除投资金，原有首饰业务的毛利率波动并不大。布局投资金，一方面可以补充营收规模
，另一方面也配套云店业务向线下门店做推广。对于电商板块，公司会更侧重关注毛利额表现，而不是单一追求毛利率指标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-27/1225515654.PDF
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2026-08-26 01:45│图解周大生中报：第二季度单季净利润同比下降54.21%
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周大生2026年中报显示，上半年营收36.41亿元，同比降20.79%；归母净利润4.5亿元，同比降24.24%。第二季度单季营收16.87
亿元，同比降12.31%；单季净利1.56亿元，同比大幅下滑54.21%，扣非净利降幅亦超54%。公司负债率26.13%，毛利率36.95%，但受
投资收益负3354万元拖累，整体盈利承压明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600004275.shtml
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2026-07-30 21:01│周大生：7月29日董事管佩伟减持股份合计6000股
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周大生（002867）于7月29日披露，公司董事管佩伟减持股份6000股，占总股本0.0006%。减持当日公司股价上涨1.55%，收于12.
45元。融资方面，该股近5日融资净及融券余额均呈净流出状态。机构评级方面，近90天内14家机构给予买入或增持评级，平均目标
价16.34元。本次减持涉及高管持股变动，未提及具体减持原因及对经营影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026073000037787.shtml
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2026-07-29 21:01│周大生：7月28日董事管佩伟减持股份合计2.5万股
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周大生（002867）董事管佩伟于7月28日减持股份2.5万股，占总股本0.0023%。减持当日公司股价微涨0.49%，收于12.26元。近
半年内高管及核心技术人员持股变动已披露。资金面数据显示，该股近5日融资净流出546.87万元，融券余额小幅增加。机构方面，
近90天内有14家机构给予评级，其中10家为买入、4家增持，目标均价为16.34元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072900038478.shtml
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2026-07-28 21:01│周大生：7月27日董事管佩伟、陈寿平减持股份合计10万股
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周大生（002867）于7月27日公告，董事管佩伟、陈寿平合计减持公司股份10万股，占总股本0.0092%。减持期间，公司股价微涨
0.91%至12.2元。近期融资融券数据显示该股5日融资净流出329.97万元，融券余额小幅增加。机构评级方面，近90天内17家机构给予
买入或增持评级，平均目标价16.34元。此次减持为正常股份变动，仅供参考。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072800038013.shtml
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2026-07-28 20:38│周大生(002867)2026年7月28日投资者关系活动主要内容
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1、上半年金价波动大，公司感觉对终端销售影响如何？
答：近期终端黄金珠宝经营态势整体保持平稳，消费市场对于金价涨跌不像以前那么敏感，在逐步消解。
投资者还就公司产品结构、周大生×国家宝藏情况等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-28/1225445688.PDF
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2026-07-27 20:00│周大生(002867)2026年7月27日投资者关系活动主要内容
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1、金价下跌，门店销售额是否会承压？
答：金价下跌对计重金首饰销售较为友好，若销售重量企稳回升也会对销售额起到较强支撑，近期终端黄金珠宝经营态势整体保
持平稳。
2、近两年渠道调整，公司加盟商结构是否会发生较大变化？
答：渠道调整伴随着单店店效的改善；加盟商数量变化不大。
3、公司直营店的存货会对冲吗？
答：自营店经营普遍采用“稳定库存制”，以销定采，小批量多频次“有卖有补”的补货模式，以降低金价波动风险。
投资者还就公司品牌矩阵情况、门店数量、产品结构等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-27/1225443832.PDF
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2026-07-24 21:01│周大生：7月23日董事管佩伟减持股份合计9000股
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周大生（002867）公告显示，2026年7月23日，公司董事管佩伟减持股份9000股，占总股本0.0008%。当日收盘价为12.35元，股
价微跌0.48%。近半年内公司董监高变动频繁，近期融资余额呈净流出态势，但融券余额有所增加。机构方面，过去90天内20家机构
给予该公司“买入”或“增持”评级，目标均价为15.97元。整体来看，尽管面临资金面波动，但机构对公司长期价值仍持积极...
https://stock.stockstar.com/RB2026072400039998.shtml
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2026-07-24 17:48│周大生(002867)2026年7月24日投资者关系活动主要内容
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一、问答环节：
1、公司渠道调整结束了吗？终端最近体感如何？
答：渠道调整仍在推进中，但这个过程中伴随着单店店效的改善，这也是公司当下重要战略举措“规模驱动向价值驱动转型”的
客观结果，渠道调整成效将逐步释放。近期终端黄金珠宝经营态势整体保持平稳，金价跌下来对计重金首饰销售相对友好。
2、周大生×国家宝藏品牌门店当前存续运营情况如何？
答：周大生×国家宝藏是公司定位的高端文化黄金品牌，新开店倾向于直营模式运营。在去年上半年做了品牌的全面焕新升级后
，单店店效得到了明显提升。目前存续的周大生×国家宝藏品牌门店中尚有不符合最新品牌定位的，公司会有序推进撤改。整体而言
，渠道升级、品牌调性升级、产品力升级、体验和服务升级等工作均取得一定成效，对业绩贡献也有所增强。
3、公司目前存货的对冲策略是怎样的？
答：公司采用黄金租赁作为对冲金价下跌的工具，黄金租赁业务依托日常购销及专项营销备货需求开展，唯一目的为规避黄金价
格波动风险，属于常态化风险管理活动，无任何投机交易属性。从存货分布结构看，大部分为自营店存货，自营店经营普遍采用“稳
定库存制”，以销定采，小批量多频次“有卖有补”的补货模式，以降低金价波动风险；加盟和电商业务模式所需库存相对较少，日
常根据其项目制用金需求决定借金规模。
投资者还就公司品牌矩阵情况、门店数量和结构情况等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-24/1225440952.PDF
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2026-07-23 21:01│周大生：7月22日董事管佩伟减持股份合计2.2万股
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周大生（002867）董事管佩伟于7月22日减持公司股份2.2万股，占总股本0.002%，当日公司股价上涨0.73%至12.41元。近半年内
，公司董监高及核心技术人员存在增减持变动。融资融券方面，该股近5日融资净流出1075.15万元，融券净流出3.35万元。过去90天
内，20家机构给予买入或增持评级，目标均价为15.97元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072300045956.shtml
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2026-07-23 20:00│周大生(002867)2026年7月23日投资者关系活动主要内容
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1、公司今年中期分红会持续吗？
答：公司分红取决于经营利润，我们从上市以来一直积极与股东共享经营成果，在利润稳定的前提下，将继续保持高分红策略。
2、国家宝藏的单店表现怎么样？
答：国家宝藏定位是公司高端黄金品牌，整体的店效优于周大生综合及其他类型门店，在定位整体升级焕新之后对业绩贡献有所
增强。
3、公司是如何调整应对的呢？
答：首先是周大生主品牌的转型升级，从渠道覆盖为主转型为品牌引领、以产品为核心的新零售模式，基本盘维稳，且做创新升
级。同时，周大生×国家宝藏作为高端文化黄金品牌，未来会形成周大生第二增长曲线。周大生综合店、周大生×国家宝藏是相互促
进和相互带动的。
4、公司自营店存货是如何计算减值的
答：公司严格执行《企业会计准则》关于存货期末按成本与可变现净值孰低计量的规定。公司正常销售类存货按单个存货项目计
提，可变现净值以该存货的估计售价减去估计在销售过程中可能发生的销售费用和相关税费确定。
投资者还就公司品牌矩阵情况、终端情况等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-23/1225439882.PDF
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2026-07-22 21:01│周大生：7月21日董事管佩伟减持股份合计10000股
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周大生董事管佩伟于7月21日减持公司股份1万股，占总股本0.0009%。减持期间股价微涨0.08%，收盘报12.32元。公司近半年无
其他核心技术人员减持公告。资金面显示该股近5日融资与融券均呈净流出状态。机构评级方面，90天内20家机构给出评级，其中15
家买入、5家增持，平均目标价15.97元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072200045518.shtml
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2026-07-21 21:01│周大生：7月20日董事管佩伟减持股份合计10000股
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周大生（002867）公告显示，公司董事管佩伟于7月20日减持公司股份1万股，占总股本0.0009%，当日股价上涨1.74%至12.31元
。近半年内，公司董监高及核心技术人员存在增减持变动。融资数据显示，该股近5日融资净流出1746.43万元，融券净流出8.64万元
。机构方面，近90天内20家机构给出评级，其中买入15家、增持5家，目标均价为15.97元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072100042708.shtml
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2026-07-16 21:01│周大生：7月15日董事管佩伟减持股份合计1.01万股
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周大生（002867）董事管佩伟于7月15日减持股份1.01万股，占公司总股本0.0009%。当日收盘价为12.41元，区间股价上涨2.31%
。资金面上，该股近5日融资及融券余额均呈净流出态势。机构观点方面，近90天20家机构给予买入或增持评级，目标均价为16.83元
。整体来看，此次减持比例极小，未对公司股权结构产生显著影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071600038508.shtml
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2026-07-10 20:00│周大生(002867)2026年7月10日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就公司产品结构情况、终端销售情况、自营与加盟业务结构情况、品牌矩阵情况、全年增长指引情况等进行了交流，
可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-10/1225419706.PDF
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2026-07-06 17:30│周大生(002867)2026年7月6日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就公司产品结构情况、终端销售情况、自营与加盟业务结构情况、品牌矩阵情况、全年增长指引情况等进行了交流，
可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-06/1225411336.PDF
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2026-07-01 21:01│周大生：6月30日董事陈寿平减持股份合计2万股
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周大生公告显示，公司董事陈寿平于6月30日减持股份2万股，占总股本0.0018%。减持期间公司股价下跌3.04%，当日收盘价为11
.15元。近期融资融券数据显示，该股近5日融资及融券余额均呈增加态势。机构评级方面，近90天内20家机构给予买入或增持评级，
目标均价为16.83元。此次减持系高管正常股份变动，不影响公司基本面。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070100041548.shtml
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