公司报道☆ ◇002867 周大生 更新日期：2025-11-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-20 16:12│周大生(002867)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就行业情况、品牌矩阵、自营店规划、产品结构、产品毛利率情况、终端销售情况等进行了交流，并参观了公司展厅
，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-20/1224816705.PDF
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2025-11-19 17:44│周大生(002867)2025年11月19日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就行业情况、产品结构、终端销售情况、分红规划等进行了交流，并参观了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问答
和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-19/1224815255.PDF
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2025-11-13 20:00│周大生(002867)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就行业情况、自营店规划、产品结构、黄金库存情况、终端销售情况、分红规划等进行了交流，可参阅前次活动记录
表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-13/1224804138.PDF
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2025-11-12 19:15│周大生(002867)：浙江省宁波市暂无直营店
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格隆汇11月12日丨周大生(002867.SZ)在投资者互动平台表示,浙江省宁波市暂无直营店。
https://www.gelonghui.com/news/5116662
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2025-11-06 20:24│周大生(002867)：高级管理人员许金卓拟减持不超过12.66万股
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格隆汇11月6日丨周大生(002867.SZ)公布，公司高级管理人员许金卓先生，计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（
即2025年12月1日至2026年2月27日）以集中竞价方式减持本公司股份合计不超过126,562股，拟减持股份比例不超过公司总股本的0.0
117%。
https://www.gelonghui.com/news/5113404
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2025-11-06 08:35│开源证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年前三季度营收67.72亿元，同比降37.4%，归母净利润8.82亿元，同比增长3.1%，Q3单季净利润增长13.6%。受金价
高位影响，加盟渠道下滑56.3%，但自营与电商渠道分别增长0.9%和17.7%，受益于轻量化、高性价比产品推出，整体盈利能力改善，
Q3毛利率达28.5%（+1.0pct），净利率13.2%（+3.5pct）。公司持续推进渠道优化，线下净关333家门店，聚焦品牌矩阵与“国潮”
产品创新，成长动能有望恢复。
https://stock.stockstar.com/RB2025110600005495.shtml
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2025-11-02 15:30│华鑫证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年三季报显示，营收降幅持续收窄，归母净利润同比增长3%，扣非净利润增长2%。Q3毛利率提升至28.46%，净利率达
13.21%，利润端显著改善。公司通过产品结构优化，推出“国家宝藏”升级版及轻量化、高性价比产品，有效对冲金价高企带来的需
求疲软。电商渠道收入同比增长18%，占比升至28.72%，成为增长亮点；加盟渠道受高金价影响下滑，但关店速度放缓，公司通过赋
能提升单店效益。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003702.shtml
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2025-11-02 12:15│信达证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年前三季度营收67.72亿元，同比下降37.35%，但归母净利润达8.82亿元，同比增长3.13%，扣非净利润增长1.85%。
尽管整体收入承压，单季度净利润逆势增长，主要得益于毛利率提升至29.74%，同比上升9.16个百分点。电商业务收入同比增长17.6
8%，自营渠道表现稳健，镶嵌类产品降幅收窄，新品类带动复苏。公司持续推进渠道优化，门店总数下降但质量提升，多品牌布局深
化，“国家宝藏”系列试点销售亮眼，电商与头部MCN合作强化营销。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200003057.shtml
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2025-10-29 21:12│周大生(002867)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
1、Q3投资净收益和公允价值变动损益都有正向贡献，这是如何形成的？接下来公司对于金价大幅波动下，在库存管理及销售应
对上，有何应对策略？
答：黄金租赁业务，当归还成本低于账面已按公允价值确认的负债金额时，即会产生投资收益，由于归还部分账面负债金额已按
其上期末进行了公允价值确认，归还成本则相对较低，形成了正向投资收益。公允价值变动损益的计提与报告期末的金价有关，当归
还后会冲回前期确认的金额。
对于黄金租赁业务，公司的风险策略是持续的，既要防范黄金大幅下跌所带来的存货减值风险，又不能租赁额度过高，避免黄金
大幅上涨黄金租赁合约本身所形成的合约亏损风险。目前黄金租赁规模占比不到20%，属于一个合理的范围。
2、前三季度收入下滑但利润增长，尤其毛利率改善显著的主要驱动因素是什么？
答：前三季度公司整体毛利率较上年同期提升 9.16个百分点，主要来自三方面：①产品结构优化：IP类、轻量化产品等高毛利
产品占比提升；②金价红利：前期低成本存货随销售释放收益；③渠道结构变化：自营和电商这两个高毛利率渠道收入占比提升至约
50%。
3、电商 Q3收入大增但毛利还是下滑的，原因为何？
答：主要与电商业务模式转换有关，部分渠道转为代理模式，在毛利率下降的同时，我们要看到电商的渠道费用也是大幅减少的
，电商渠道费用同比下降了 16.55%，电商销售费用率同比下降了 5.78个百分点，其营业利润同比增长了 27.45%，盈利能力同比是
大幅提升的。
4、镶嵌饰品 Q3的收入增速转正了，是否感受到镶嵌需求企稳？其中是否包括黄金镶嵌产品？
答：镶嵌类产品在自营与电商渠道已企稳，部分增长来自黄金镶嵌类产品计入镶嵌品类；轻量化、时尚化的镶嵌产品也提振镶嵌
品类销售。
5、2026年费用投放预算如何？
答：费用投放整体偏稳定，今年费用下降主要因电商渠道费用收缩及国家宝藏项目推广费减少，以提质为主。
6、和无忧传媒设立合资公司，在主业协同上的考虑？
答：公司与无忧传媒已达成战略合作关系，公司看重的是无忧传媒的内容和创作能力，及旗下达人对中国传统文化的诠释、内容
表达和互联网传播能力，这对公司品牌价值是很大的。周大生以跨界融合的创新营销模式，有效拓宽了年轻消费群体的触达路径，并
重新定义了黄金珠宝的现代价值。依托无忧传媒在内容生态与流量矩阵上的深度布局，实现传播声量与品牌影响力的双重提升。在生
意合作上，会一起打造品牌店播新范式、共同孵化珠宝垂类达人等等。
7、周大生 X国家宝藏门店目前店效表现如何？亿元店的进展如何？
答：周大生 X国家宝藏门店目前店效已明显高于主品牌周大生，部分试点门店销售攀升很快，预计未来几个月将有单店月销突破
1000万。亿元店项目正在稳步推进，并以直营体系为主，重点布局优质商圈。
8、Q3加盟关店已经放缓，是否能预期明年开始渠道相对稳定？
答：加盟营运今年重点是单店效益提升和保店工作，同步开展加盟商和加盟店的结构性调整，整体上秉承“质大于量”的思想，
通过产品结构调整、门店流量赋能、终端 SOP销售赋能等重点举措，持续提高单店的效益。
9、2025第四季度展望？
答：第四季度我们对自营和电商继续增长很有信心，加盟业务通过结构调整与店效提质等策略尽全力实现扭正。全年有望实现年
初制定的净利润 5%-15%的增长目标。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-29/1224768492.PDF
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2025-10-28 23:00│周大生(002867)发布前三季度业绩，归母净利润8.82亿元，同比增长3.13%
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智通财经APP讯，周大生(002867.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入67.72亿元，同比下降37.35%。归属
于上市公司股东的净利润8.82亿元，同比增长3.13%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.53亿元，同比增长1.85%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361703.html
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2025-10-28 19:11│图解周大生三季报：第三季度单季净利润同比增长13.57%
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周大生2025年三季报显示，公司主营收入67.72亿元，同比下降37.35%，但归母净利润达8.82亿元，同比增长3.13%，扣非净利润
8.53亿元，同比增长1.85%，显示盈利韧性较强。第三季度单季收入21.75亿元，同比下降16.71%，归母净利润2.88亿元，同比增长13
.57%，扣非净利润2.72亿元，同比增长7.69%，盈利改善明显。公司负债率仅23.65%，财务费用630.16万元，投资收益4914.53万元，
毛利率保持在29.74%，整体财务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800035657.shtml
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2025-09-19 16:34│周大生(002867)8月份新增4家自营门店
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智通财经APP讯，周大生(002867.SZ)公告，公司2025年8月份新增自营门店4家，分别为：周大生武汉SKP购物中心专柜、周大生
国家宝藏大连罗斯福广场专卖店、周大生北京太阳宫凯德专卖店、周大生国家宝藏哈尔滨南岗远大专柜。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1347275.html
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2025-09-12 18:37│周大生(002867)2025年9月12日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就行业情况、公司 2025 年上半年业绩情况、产品结构、品牌矩阵、与无忧传媒合作方向、分红等进行了交流，并参
观了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-12/1224657605.PDF
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2025-09-11 16:40│周大生(002867)2025年9月11日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就公司 2025 年上半年业绩情况、产品结构、品牌矩阵、电商发展、商业模式、未来发展规划等进行了交流，并参观
了公司展厅，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-11/1224651981.PDF
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2025-09-09 20:00│周大生(002867)2025年9月9日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就公司 2025 年上半年业绩情况、毛利率情况、黄金租赁情况、周大生×国家宝藏规划、产品结构、与无忧传媒合作
方向等进行了交流，可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告；现场调研的投资者参观了公司展厅。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。同时，现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-09/1224647671.PDF
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2025-09-09 18:45│天风证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年上半年营收46.0亿元，同比下滑43.9%，归母净利润5.9亿元，同比仅降1.3%，其中Q2净利润同比增长31.3%，主因
毛利率大幅回升至30.3%（同比提升12pct），受益于金价上涨及产品结构优化。素金类收入受金价冲击下滑，但镶嵌类降幅收窄，品
牌使用费收入增长4.4%。加盟模式占比提升，门店总数4718家，Q2净减少113家，其中加盟门店减少124家。公司拟每股派现0.25元，
分红率约45%。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900031850.shtml
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2025-09-09 14:10│万联证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年上半年营收45.97亿元，同比降43.92%，归母净利润5.94亿元，同比微降1.27%，主因金价高位抑制黄金销售。Q2净
利润同比大增31.32%，边际改善明显。公司通过产品结构优化及金价上行带来定价红利，毛利率升至30.34%，净利率达12.89%，同比
大幅提升。线上业务收入占比升至25.41%，加盟业务承压，门店总数减少290家，但自营占比提升。拟每10股派现2.5元，分红总额占
净利润45.7%。
https://stock.stockstar.com/RB2025090900018954.shtml
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2025-09-03 19:00│周大生(002867)2025年9月3日投资者关系活动主要内容
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一、 问答环节：
投资者主要就 2025 年上半年业绩情况、毛利率情况、黄金租赁情况、周大生×国家宝藏规划、产品结构等进行了交流，可参阅
前次活动记录表之问答和已披露公告。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重
大信息泄露等情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-03/1224636660.PDF
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2025-09-02 13:45│民生证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年上半年营收45.97亿元，同比降43.92%，但归母净利润达5.94亿元，同比仅降1.27%，扣非净利润降幅更收窄至0.66
%，显示盈利韧性强劲。Q2单季净利润同比大增31.32%，毛利率同比提升11.96个百分点至30.34%，净利率显著改善。电商与自营渠道
表现优于整体，时尚银饰等辅品营收同比增长11.11%，成亮点。公司通过“国宝文化”“非遗时尚”等多品牌战略，推动黄金产品向
文化收藏价值转型，有效对冲金价波动。
https://stock.stockstar.com/RB2025090200019304.shtml
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2025-08-29 14:20│开源证券：给予周大生买入评级
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周大生2025年上半年营收45.97亿元，归母净利润5.94亿元，Q2净利润同比大增31.3%，超预期。主要受益于金价上行及产品结构
优化，毛利率提升至30.3%，同比增12个百分点。虽加盟渠道承压，但直营渠道保持韧性，公司持续推进多品牌布局与IP产品创新，
强化品牌营销。维持2025-2027年净利润预测11.51/13.60/15.89亿元，对应PE为12.7/10.7/9.2倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900021955.shtml
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