公司报道☆ ◇002946 新乳业 更新日期：2025-03-30◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-03-20 20:00│新乳业(002946)2025年3月20日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
交流环节：
Q：请问公司目前的销售渠道重点是什么？
A：公司以直销为主，占比超过 50%。DTC 渠道是公司五年战略里的核心渠道，包括订奶入户、自主征订、形象店和部分电商渠
道。公司用新的方法持续打强 DTC 渠道，努力提升 DTC 渠道的占比，逐步建立核心渠道壁垒。与此同时，公司也在发展中积极抓取
新兴渠道机会，如定制、会员店、餐饮、零食量贩、折扣店等。
Q：请问总部和子公司之间如何协同
A：公司总部制定统一战略和目标，并分解到各子公司，通过预算管理和绩效考核机制进行目标管控；通过各职能条线对各子公
司进行管理、协同和赋能；并严格管理和控制各公司红线风险。
Q：请问公司未来 2-3 年如何实现战略目标？
A：公司将坚持“鲜立方”战略，持续做大做强核心业务，品类方面持续聚焦核心重点品类，通过产品创新不断优化产品结构，
提升产品盈利能力；在渠道端重点发展 DTC 渠道，不断增强渠道管理水平；同时在成本端，公司通过专业能力提升、工艺技术改进
、组织协同加强、数字化技术强化等方式方法进一步推动供应链降本增效。未来公司将在五年战略规划的指引下，持续提高盈利水平
，提升企业价值。
Q：请问如何看待原奶价格波动与公司奶源结构的关系？
A：公司奶源结构为“3、3、3、1”，即大约 30%的奶源来源于自有养殖牧场、大约 30%的奶源为参股牧场、大约 30%为中长期
合同签订合作奶源、大约 10%为临调奶源，目前来看，该布局对应对奶源周期有较强韧性。公司会根据供需关系的变化，持续关注奶
价的变化并做好相应的经营策略。
Q：请问公司支撑业务增长的管理经验是什么？
A：一是基于公司自身的禀赋和竞争格局判断，制定清晰有效的战略，并在战略上的笃定和坚持；二是坚持创新，有创新的文化
、创新的机制和创新的能力；三是培养具有战斗力的团队，有成熟的各职能条线和管理条线的培训体系，保证企业人才梯队建设；四
是制定市场化的、有吸引力的管理考核机制。
Q：请问过去 2-3 年渠道不断变革，会员超市、性价比超市出现，对乳制品是否有影响？
A：渠道碎片化对消费品企业既有挑战也有机会，特别在价格管控、服务模式方面对企业是考验，但同时做好了也是业务增长点
。公司总部有“重客”管理部门，涵盖重点全国性商超、连锁、会员店等客户，同时也积极发挥子公司区域优势，跨区域做矩阵联盟
。公司未来会持续积极抓取新渠道机会，为公司发展助力。
Q：请问子公司订奶入户的成功经验是否会推广？
A：公司在用新的模式和数字化工具去持续优化和提升订奶入户渠道的管理水平，已经跑出多个成功案例，实现了规模和劳效的
提升；后续会将试点公司的模式变革经验逐步在各子公司进行推广，不断提升订奶入户渠道的管理能力和用户体验，进而实现公司核
心渠道的目标。
Q：请问公司接下来对渠道端投入的规划是怎样的？
A：公司在“鲜立方”战略中提出“渠道立体化”，线上、线下有机融合，公域、私域全域发展。围绕核心 DTC 业务，公司通过
鲜活 GO平台实现到店、到家、到柜、到团的场景覆盖，持续进行资源投入，打造私域流量平台；围绕基地市场，公司发挥本地化优
势持续深耕；围绕“城市集群”，公司将有针对性地进行区域外拓，提高“城市群”业务占比。
Q：请问公司目前是否有并购计划？
A：公司在过去发展过程中经历了三轮并购，拥有并购整合的能力和经验。在新五年战略里，公司提出“内生为主，并购为辅”
的发展策略，侧重存量公司经营质量的提升，同时也会关注并购的机会。目前未有可披露的内容，如有相关的进展，公司会严格按照
法律法规和上市规则的要求履行信息披露义务。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-21/1222858624.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-03-17 15:30│新乳业(002946)：暂时没有涉及婴幼儿的婴配粉业务
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇3月17日丨新乳业(002946.SZ)在互动平台表示，新乳业暂时没有涉及婴幼儿的婴配粉业务，2岁前这个时期建议优先选择
母乳或者配方粉。一般来说，儿童 2-3 岁以上就可以正常饮用牛奶了，公司的产品品类覆盖了低温鲜奶、低温酸奶、常温纯奶等；
与此同时，公司有专门为儿童定制的儿童奶。
https://www.gelonghui.com/news/4957112
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-03-17 09:36│异动快报：新乳业（002946）3月17日9点33分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业在3月17日触及涨停板，涨幅达9.61%。公司所在的饮料乳品行业整体上行，当日乳业（奶粉）和植物奶概念分别上涨5.13
%和2.39%。资金流向数据显示，主力资金净流入4217.94万元，占总成交额37.87%，而游资和散户资金则分别净流出1717.02万元和25
00.92万元。这些数据反映出新乳业短期内受到市场追捧。
https://stock.stockstar.com/RB2025031700003977.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-03-14 09:36│异动快报：新乳业（002946）3月14日9点33分触及涨停板
─────────┴────────────────────────────────────────────────
3月14日，新乳业在盘中触及涨停板，股价上涨9.99%至15.3元。该公司所属的饮料乳品行业目前处于下跌状态，但乳制品、植物
奶和大农业概念当天分别上涨2.01%、0.46%和0.32%。资金流向数据显示，新乳业主力资金净流出62.04万元，游资资金净流出211.21
万元，散户资金净流入273.25万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025031400010663.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-02-20 16:02│研报掘金丨东方证券：维持新乳业“买入”评级，目标价17.16元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
东方证券研报指出，新乳业首次中期分红，每10股派发0.35元现金红利，预计24年分红频次和比例均提升。公司五年规划提出净
利率倍增，通过降低负债率和财务费用率实现。预计25年奶价小幅下跌，公司将继续受益于成本红利，毛利率增长。同时，持续推出
新品提升市场竞争力。合理估值为2025年22倍市盈率，对应目标价17.16元，维持“买入”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1836937
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-02-07 16:39│新乳业(002946)收到补偿款合计4460.05万元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业发布公告称，公司已同意执行仲裁裁决并调整“一只酸奶牛”项目补偿条款。截至目前，公司已收到补偿义务人支付的全
部估值补偿款共计4460.05万元，在扣除原已确认的或有收益后，公司增加投资收益2,260.05万元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1247096.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-02-06 17:45│新乳业(002946)2024年度中期利润分配：每10股派0.35元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
智通财经APP讯，新乳业(002946.SZ)发布公告，公司2024年度中期利润分配方案按照每股分配比例不变的方式分配：以公司实施
权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派0.35元人民币现金(含税)，本次利润分配股权登记日为：2025年2月1
3日，除权除息日为：2025年2月14日。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1246655.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-01-06 16:14│新乳业涨5.03%，西南证券二个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
今日新乳业（002946）股价上涨5.03%，收盘价为15.86元。西南证券研究员朱会振、夏霁发布的研报指出，新乳业三季报低温业
务引领收入增长，净利率提升趋势明显，预计2024-2026年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元、7.6亿元，维持“买入”评级。东海
证券、国元证券等多家机构也给予“买入”评级，分析师团队普遍看好公司发展前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025010600021694.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-01-02 19:29│新乳业(002946)收到草根知本支付股权转让款2970万元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
智通财经APP讯，新乳业(002946.SZ)公告，于2024年12月31日，公司收到草根知本按关于重庆瀚虹股权的《股权转让协议》约定
的股权转让款人民币2970万元，第三次支付已经完成。截至本公告披露日，公司已收到草根知本按《股权转让协议》约定需支付的全
部股权转让款。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1232719.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-27 14:35│华龙证券：给予新乳业买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华龙证券发布研究报告，对新乳业给出“买入”评级。新乳业通过“鲜立方”战略，以低温鲜奶和低温酸奶为核心品类，市场份
额持续提升。2024年前三季度，公司实现营业收入81.50亿元，归母净利润同比增长24.37%。公司聚焦低温产品，新品收入占比保持
双位数，业绩表现优于行业整体。预计2024-2026年，公司归母净利润分别为5.53亿元、6.64亿元、7.99亿元，同比增长28.42%、20.
06%、20.22%。报告提示了食品安全、消费复苏不及预期等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2024122700018944.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-20 19:28│新乳业(002946)及相关人员收到四川证监局行政监管措施决定
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业发布公告称，公司因未及时对重庆瀚虹的商誉进行减值测试，导致2023年半年度报告披露的信息不完整、不准确，违反了
《上市公司信息披露管理办法》相关规定。四川证监局决定对公司及董事长席刚、总经理朱川和财务总监褚雅楠采取出具警示函的行
政监管措施。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1227891.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-20 18:49│新乳业最新公告：公司及相关人员收到四川证监局《行政监管措施决定书》
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业因未按规定进行商誉减值测试，导致半年报信息披露不完整、不准确，收到四川证监局的警示函。公司在2023年半年报前
已知重庆瀚虹无法实现业绩承诺，但未及时计提商誉减值准备。公司表示将加强会计准则和证券法律法规的学习，提高规范运作意识
。
https://stock.stockstar.com/RB2024122000034699.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-20 16:08│新乳业涨5.71%，西南证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
今日新乳业（002946）股价上涨5.71%，收盘报15.0元。西南证券研究员发布的研报指出，公司2024年三季度收入增长主要由低
温产品引领，净利率提升趋势明确。预计2024-2026年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元、7.6亿元，EPS分别为0.63元、0.75元、0
.88元，动态PE分别为20倍、17倍、14倍。多家券商分析师均给出“买入”评级，盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2024122000025170.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-18 08:02│【私募调研记录】中睿合银调研新乳业
─────────┴────────────────────────────────────────────────
知名私募中睿合银近期调研了新乳业，新乳转债于2021年上市，公司在新零售方面运用大数据实现订奶业务增长。中睿合银成立
于2007年，目前团队32人，主要办公地点在成都，奉行“知行合一”的企业文化，以投资人的利益为核心。本次调研的上市公司平均
市盈率为23.52。以上信息由证券之星整理，仅供参考。
https://fund.stockstar.com/RB2024121800008108.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-17 20:18│新乳业(002946)：目前奶源结构相对稳定，自有牧场占比约30%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月17日丨新乳业(002946.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司目前奶源结构相对稳定，其中自有牧场占比约30%，战略
投资参股牧场占比约30%，规模化养殖的社会牧场和合作社占比约40%；未来也希望稳定在该比例水平以保障“鲜立方战略”的执行。
https://www.gelonghui.com/news/4912645
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-17 20:17│新乳业(002946)：低温产品对主营业务的贡献超过50%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇12月17日丨新乳业(002946.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司低温产品对主营业务的贡献超过50%，其中占比较高的低
温鲜奶和低温酸奶在前三季度保持了高个位数的增长。公司长期看好低温品类增长，越来越多消费者，包括年轻一代对低温的需求和
接受度高，消费者对“鲜”品类的价值认知和对“新鲜”食物的诉求会不断提升。
https://www.gelonghui.com/news/4912644
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-17 20:00│新乳业(002946)2024年12月17日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
公司介绍基本情况：近期公司在进行明年的规划评审工作，按照五年战略规划持续推进——一是笃定核心，业务专注核心区域和
核心市场，打强各区域市场的深度和密度，同时特色品牌进行区域扩张进而提升市场份额和品牌影响力；二是通过产品结构升级、产
品创新、成本和费用优化，多措并举，进一步提升净利润率。
Q:新希望乳业在低温奶领域的优势是什么？
A:公司在低温领域深耕 20 几年，以“鲜立方战略”为指引，一方面不断加强供应链管理能力建设，构建了 8 个“鲜”能力，
包括“鲜奶源”、“鲜订单”、“鲜生产”、“鲜送”、“鲜达”、“鲜见”、“鲜享”、和“鲜动”；另一方面围绕消费者健康意
识和情绪价值等方面不断进行产品创新，并通过开展特色营销活动增强品牌势能，从而保持低温品类的核心竞争力。
Q:请问公司低温产品的营收占比、低温产品的营收增速和对低温品类增长的看法？
A:公司低温产品对主营业务的贡献超过 50%，其中占比较高的低温鲜奶和低温酸奶在前三季度保持了高个位数的增长。公司长期
看好低温品类增长，越来越多消费者，包括年轻一代对低温的需求和接受度高，消费者对“鲜”品类的价值认知和对“新鲜”食物的
诉求会不断提升。
Q:公司多品牌运营的原因是什么？
A:低温乳品的消费者有较强的品牌粘性，公司历史上三轮并购的乳品地方品牌均在当地深耕多年，因此公司目前采取双品牌策略
，即母品牌+地方品牌。与此同时，公司在品牌管理上进行了部分品类的统一，打造以“24 小时”“活润”“初心”为代表的全国性
大单品。
Q:请问公司对上游原奶价格走势的看法？
A:本轮奶价处于相对低位的时间较长，是需求侧、供给侧、规模化养殖程度提升以及工厂和上游奶源的战略合作加强等多重因素
叠加。奶价的走势受供需关系的影响，呈现一定的周期性特点。公司会根据供需的变化，持续关注奶价的变化并做好相应的经营策略
。
Q:公司毛利率提升的主要原因是什么？
A:从前三季度看公司毛利率提升原因，一是产品结构调整，包括低温的持续增长和新品的牵引，二是成本端的优化。未来公司将
按照五年战略方向，通过做大做强核心业务，持续提升毛利率。
Q:目前公司奶源结构占比如何，未来如何规划？
A:公司目前奶源结构相对稳定，其中自有牧场占比约 30%，战略投资参股牧场占比约 30%，规模化养殖的社会牧场和合作社占比
约 40%；未来也希望稳定在该比例水平以保障“鲜立方战略”的执行。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-17/1222049068.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-12 16:12│新乳业涨5.37%，西南证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业（002946）今日涨5.37%，收盘报15.69元。西南证券研究员朱会振、夏霁发布的研报预计公司2024-2026年归母净利润分
别为5.4亿元、6.4亿元、7.6亿元，维持“买入”评级。东海证券和国元证券的分析师也给出了“买入”评级。证券之星数据中心显
示，海通证券的张宇轩、程碧升团队对新乳业的盈利预测较准确。
https://stock.stockstar.com/RB2024121200025267.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-10 16:10│新乳业涨10.03%，西南证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
今日新乳业（002946）股价上涨10.03%，西南证券研究员发布研报，预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元
、7.6亿元，维持“买入”评级。东海证券、国元证券等多家机构也给予“买入”评级。证券之星数据中心显示，海通证券分析师团
队对新乳业的盈利预测准确性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2024121000030047.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2024-12-05 16:12│新乳业涨5.99%，西南证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
新乳业（002946）今日上涨5.99%，收盘报13.63元。西南证券研究员发布的研报指出，新乳业2024年三季报低温引领收入增长，
净利率提升趋势明确。预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.4亿元、6.4亿元、7.6亿元，对应动态PE分别为20倍、17倍、14倍，
维持“买入”评级。此外，东海证券、国元证券等多家券商也给出了“买入”评级。证券之星数据中心显示，海通证券的张宇轩、程
碧升对新乳业的盈利预测较准确。
https://stock.stockstar.com/RB2024120500025962.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|