公司报道☆ ◇002956 西麦食品 更新日期：2026-05-13◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-07 17:02│西麦食品(002956)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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Q1：2025年公司业绩创上市以来新高，核心驱动因素是什么？
A：2025年公司实现营收22.4亿元，同比增长18.11%；归母净利润1.72亿元，同比增长29%；扣非净利润1.62亿元，同比增长46.6
7%，营收与净利润双双创下上市以来历史新高。业绩实现稳健高增，主要得益于三大核心驱动：一是主业基本盘稳固，纯燕麦片年销
售额接近8亿元，复合燕麦片同比增长近25%，成为公司业绩增长的核心引擎；二是产品矩阵持续优化升级，“燕麦+”系列销售额突
破3亿元，牛奶燕麦系列超2.5亿元，有机燕麦销售额近1.5亿元，药食同源类新品持续放量，为公司贡献全新业绩增量；三是全产业
链布局优势凸显、全渠道协同发力，上游严格把控原料品质，线下传统渠道稳固、线上抖音等新兴电商渠道表现亮眼，同时公司精细
化成本管控成效显著，整体毛利率实现稳步提升，进一步增厚盈利空间。
Q2：公司在大健康赛道的布局有何亮点，如何构建第二增长曲线？
A：公司坚持燕麦主业+大健康产业双轮驱动发展战略，积极布局大健康赛道，着力培育高附加值业务，打造公司第二增长曲线。
一方面，持续丰富品类布局，设立多地大健康食品科技公司及专业事业部，重点布局蛋白粉、肽饮、药食同源燕麦系列等新品类，不
断完善“燕麦+健康”多元化产品矩阵；另一方面，坚持研发创新赋能，2025年全年完成148项研发立项，专利申请4项、完成6项相关
认证，持续推出差异化、高端化新品，筑牢公司技术研发壁垒；此外，公司采用内生培育+外延合作双向发展模式，深度联动上下游
产业链优质资源，加快高毛利健康食品品类落地推广，为公司长远可持续发展打开充足成长空间。
Q3：2025年分红方案慷慨，公司现金流状况及回报股东的理念是怎样的？
A：公司始终秉持稳健规范经营、持续高比例回馈投资者的核心发展理念。首先，公司现金流保持充裕稳健，2025年经营性现金
流量净额达到2.65亿元，充沛的现金流为公司业绩持续增长、研发创新投入以及股东分红回报提供了坚实保障；其次，公司分红回馈
力度持续加大，2025年拟实施现金分红1.2亿元，并推出每10股转增4股的利润分配方案，自上市以来公司始终坚持持续分红政策，累
计分红维持较高水平，切实以实际行动回馈广大股东；最后，公司资金使用规划清晰合理，充裕的经营性现金流将优先用于燕麦主业
深耕夯实、大健康赛道战略布局以及全产业链升级建设，在实现企业长期价值成长的同时，持续兼顾投资者合理回报。
Q4：2025年公司新品迭代与研发投入成效如何，未来在产品创新和年轻化市场有什么规划？
A：2025年，公司坚持以研发为核心驱动力，持续加大新品迭代与产品创新力度，精准贴合健康消费、年轻化消费趋势，研发投
入成效显著。公司紧跟国民健康饮食及代餐、早餐消费升级需求，持续推新迭代燕麦+、药食同源粉、燕麦乳茶等年轻化新品，精准
切入年轻群体、家庭早餐、办公代餐等细分场景，新品上市后市场接受度高、动销表现良好，有效优化产品结构、提升整体盈利水平
。未来公司将继续聚焦产品创新与年轻化赛道深耕，一方面持续强化研发体系建设，围绕便捷化、健康化、功能化、年轻化方向打磨
新品；另一方面精准对接Z世代及年轻消费群体偏好，优化产品包装、口味与食用场景，同步联动线上新媒体、内容营销触达年轻用
户，持续挖掘增量市场，进一步放大公司在燕麦健康食品领域的创新优势与成长空间。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-07/1225281685.PDF
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2026-04-30 16:06│西麦食品(002956)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司近期业绩增长较快，主要驱动力是什么？
A：业绩驱动力：公司业绩增长主要得益于以下因素：1、赛道高景气度：大健康相关产业及核心主营业务需求旺盛，营收增速创
近年新高。2、费用管控优化：线上渠道费用投放适度收敛且效率提升，在缩减投放的情况下营收未受明显影响，销售费用率显著下
降。
Q2：公司在线下新兴渠道（如山姆、零食量贩）及线上渠道的布局规划与表现如何？
A：会员制商超（如山姆）：现有核心单品市场反馈良好，获得消费者高度认可。公司正与渠道方积极沟通，计划后续新增更多S
KU，双方均有深化合作意愿，预计该渠道营收占比将进一步提升。零食量贩渠道：该渠道表现亮眼，营收实现翻倍增长。公司对该渠
道寄予厚望，预计全年将维持较高增速。线上渠道：运营效率持续提升，费用投放投资回报率（ROI）逐渐优化。公司已进入良性发
展阶段，主动优化费用投放以换取更高质量的增长。目前电商营收增长属于可控变量，尚未遇到增长瓶颈。其他渠道：即时零售保持
较高增速，符合行业趋势；传统渠道（如CVS）表现平稳，公司未来将重点关注渠道下沉带来的发展空间。
Q3：公司在大健康及药食同源品类上的发展战略是什么？是否会冲击现有燕麦业务？
A：药食同源品类战略：公司坚持“良性增长”策略，不采取高费用“高举高打”的模式，而是要求产品从推出初期即实现盈利
。推广节奏：目前线下渠道已基本完成铺货，后续将加大渠道下沉力度。线上推广计划于年中后启动，重点在于获取新客户，避免挤
占原有燕麦业务的市场份额，以此优化营收结构。产能与目标：现有产能经简单改造即可满足生产，无瓶颈。公司对全年销售目标达
成充满信心。品类协同与竞争：针对线上渠道受众重合可能带来的影响，公司将通过精准投放（如针对不同年龄段客群）来减少对现
有燕麦品类的冲击。目前来看，新品类与老品类更多是互补关系，共同做大健康食品赛道。
Q4：原材料价格波动及汇率变化对公司成本有何影响？
A：原材料成本：受益于前期锁价策略及供应链优化，原材料成本下降对近期利润率有显著正向贡献。预计后续季度成本仍将保
持较低水平，但具体降幅需视市场情况而定。汇率影响：公司主要原材料（燕麦原粮）以美元结算，人民币升值对采购端构成利好，
有助于控制成本。其他成本：包材等其他原料价格虽有小幅波动，但采购选择空间大，市场竞争很充分，整体成本可控。
Q5：从公司经营视角看，当前的消费趋势如何？是否存在拐点？
A：消费趋势：公司所处的健康食品赛道景气度较高，走势与整体大消费环境存在一定背离。行业判断：结合经营表现及线下观
测，判断消费市场已逐渐筑底，整体环境至少不会进一步恶化。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225271278.PDF
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2026-04-30 06:38│西麦食品（002956）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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西麦食品2026年一季报营收8.24亿元，同比增25.65%；归母净利润1.01亿元，同比激增85.86%。公司毛利率与净利率分别提升0.
98%和49.54%，盈利能力显著增强。三费占比降至29.13%，经营性现金流大幅增长。尽管资本回报率一般，但机构看好其向“大健康
”及“药食同源”新赛道拓展的潜力。博道基金孙文龙等明星基金经理已加仓，预计2026年业绩有望达2.46亿元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000022243.shtml
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2026-04-29 05:24│图解西麦食品一季报：第一季度单季净利润同比增长85.86%
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西麦食品2026年一季报显示，公司主营收入达8.24亿元，同比增长25.65%；归母净利润1.01亿元，同比大幅增长85.86%，扣非净
利润增速为82.3%。公司保持稳健财务结构，负债率控制在26.94%，毛利率为44.08%。投资收益及财务费用表现平稳。整体来看，公
司第一季度营收与利润均实现显著增长，经营状况良好。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900012034.shtml
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2026-04-27 16:35│西麦食品涨7.27%，华鑫证券一周前给出“买入”评级
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西麦食品今日上涨7.27%，报收29.82元。华鑫证券此前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年每股收益分别为1.05
元、1.37元及1.72元，对应市盈率约为26倍、20倍及16倍。数据显示，该分析师团队盈利预测准确度较高。文章重点聚焦公司股价表
现及未来盈利预期，为投资者提供业务层面参考。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042700029501.shtml
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2026-04-22 14:10│华龙证券：给予西麦食品增持评级
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华龙证券给予西麦食品增持评级。公司发布2025年报，营收22.40亿元同比增长18.11%，归母净利润1.72亿元增长28.93%，扣非
净利润大增46.67%。业绩增长主因复合燕麦片增速快及盈利能力提升，毛利率与净利率双升。公司构建“基本盘+增长盘+新曲线”体
系，拓展蛋白粉等高附加值大健康产品，推动主业与大健康协同发展。预计2026-2028年营收净利保持双位数增长，维持增持评...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200029705.shtml
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2026-04-19 15:35│开源证券：给予西麦食品增持评级
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开源证券维持西麦食品增持评级。公司2025年业绩符合预期，营收净利双增。产品端，纯燕麦与复合燕麦增长提速，药食同源新
品成新增长点；渠道端，线下传统渠道稳健，抖音、即时零售等新兴渠道爆发。成本下行及费用管控助力净利率提升。机构预测2026
-2028年归母净利润将分别达2.4亿、3.0亿、3.6亿元，看好其基本面持续向上。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041900003498.shtml
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2026-04-16 23:05│中邮证券：给予西麦食品买入评级
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中邮证券给予西麦食品买入评级。公司2025年业绩超预期，受益于高毛利复合燕麦增长及费用优化，净利率提升；单四季度净利
润同比大幅增长超59%。细分产品中，复合燕麦与冷食燕麦增长强劲，南方市场增速显著。公司正拓展蛋白粉、肽饮等高附加值大健
康品类，推动向功能化健康食品转型。预计2026-2028年净利润将保持高速增长，成本下降与规模效应有望进一步提振毛利率，机构
目标均价约32.94元...
https://stock.stockstar.com/RB2026041600044224.shtml
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2026-04-16 06:11│西麦食品（002956）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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西麦食品2025年年报显示，营收达22.4亿元同比增长18.11%，归母净利润1.72亿元增长28.93%，盈利能力显著提升，毛利率与净
利率分别提升1.5和9.85个百分点。单季度Q4净利润大幅增长59.61%。尽管部分数据略低于预期，但营收现金流、每股收益及研发力
度均表现积极。明星基金经理孙文龙旗下博道基金重仓持有并加仓，机构普遍预期2026年业绩将进一步提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041600004885.shtml
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2026-04-15 16:06│西麦食品(002956)2026年4月15日投资者关系活动主要内容
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Q：2026年作为“六五”规划的开局之年，公司在产品创新方面有哪些核心思路？
A：2026年是公司“六五”规划的开篇之年，董事长提出了“再造一个新西麦”的宏伟目标。在产品创新上，公司计划从单一的
谷物食品赛道向更广阔的“大健康”赛道拓展。近期的核心抓手是“药食同源”相关产品。药食同源粉类作为冲调食品中的高景气细
分赛道，高度契合市场健康化、功能化、便捷化的升级趋势。此举不仅能丰富产品矩阵、覆盖多元消费场景、提升产品附加值，而且
该赛道的市场空间比传统燕麦更大，与公司原有业务协同度高，能够有效发挥研发、生产、供应链及渠道的协同效应，为业绩的稳健
增长提供坚实支撑。
Q：公司对药食同源赛道的判断如何？2026年有哪些具体动作？
A：公司对药食同源赛道持非常乐观的态度，这是当下的高景气赛道，也是公司“第二增长曲线”的中近期抓手。2026年的具体
动作主要包括两方面：一是产品开发，将结合具体功效及传统中医经方、古方推出创新产品；二是渠道拓展，线下将从强势区域和渠
道向全国KA（关键客户）、流通渠道全面铺开，线上渠道也会同步进行布局和推广。
Q：有机燕麦2025年的销售表现如何？驱动因素及2026年的规划是什么？山姆新品进展如何？
A：2025年有机燕麦销售额接近1.5亿元，同比增长约150%，成为纯燕麦品类的一大亮点。其增长主要得益于张北有机燕麦基地落
成带来的产能提升，以及有机高蛋白燕麦成功进入山姆会员店渠道。公司对山姆渠道的爆发力表示认可，尽管合作时间尚短，仍有磨
合空间，但对初步成绩感到满意。展望2026年，有机燕麦是公司纯燕麦业务增量的重点发力方向，公司将投入更多资源，对其发展前
景持乐观态度。
Q：零食量贩渠道的SKU数量、新品方向、2026年指引规划及增长逻辑是什么？
A：2025年零食量贩渠道全年营收超亿元，同比增长约50%，其中下半年实现爆发式增长，四季度增速超过100%。增长主要驱动力
来自三季度上架的乳茶类新品及四季度上架的药食同源粉类产品。2026年该渠道的增长逻辑以新品驱动为主，公司目前已基本覆盖主
要零食量贩系统。若渠道开店增速维持或提升，将形成“渠道增速+新品增速”的叠加效应；若渠道开店增速放缓，则通过产品迭代
带动增长。公司对2026年该渠道的表现抱有较高期望。
Q：2026年费用投放的重要方向及事件性节点规划是怎样的？
A：在费用投放方向上，渠道端为常规投放；产品端则会向药食同源类产品倾斜更多资源，而传统麦片、燕麦类产品的资源倾斜
相对较少。事件性节点主要集中在618、双十一、中秋国庆及春节等销售旺季，届时会投放更多资源，平时则保持常规投放。
Q：2026年针对传统复合燕麦在营销方面有哪些新规划？
A：针对传统复合燕麦，公司的推广思路是延续年轻化策略，在巩固中老年消费者的基础上，持续推进产品年轻化，从包装、配
方上推出更能吸引年轻消费者的产品。同时，纯燕麦等主力大单品会继续巩固市场地位。
Q：新业务（药食同源粉）与传统业务的人群重叠度如何？拓展新业务过程中遇到的困难及应对措施是什么？
A：新业务与传统业务的人群有一定重叠，例如中老年消费者接受度较高；同时也实现了人群扩展，年轻人会将其用于早餐、下
午茶等随机场景。后期公司将加强线上宣传，例如在小红书、抖音等平台进行种草推广，持续加大对新业务的投入。
Q：公司新增经销商的数量、类型及增长原因是什么？
A：2025年公司经销商数量增长了17%，增速较前期有所提升。新增经销商的类型与原有经销商属性差异不大，增长的主要原因是
公司推出了药食同源粉类等新品，并针对这些新品类开展了相应的招商动作。
Q：2026年抖音渠道是否有整体正向盈利目标？公司整体盈利能力提升依托于什么？如何看待抖音渠道投入与流量成本增加的问
题？
A：2026年，公司期望抖音渠道能够实现全年正向盈利。目前该渠道运营态势良好，盈利能力逐步提升，整体运营效率持续优化
，且2025年底已实现盈利。抖音作为公司重要的品牌宣传与推广阵地，公司对其持积极布局态度，不会因渠道投入及流量成本增加而
放弃该渠道。
Q：华东地区偏弱势市场的推进进度及后续发展规划如何？
A：目前华东市场推进工作有序开展，已取得阶段性积极成果，其中江苏市场经前期重点投入后，已成为当地同行业市占率第一
。后续公司将在稳固江苏市场现有优势的基础上，逐步加大对浙江市场的资源投放力度，待浙江市场达成预设目标后，再进一步拓展
上海市场，整体采取逐个攻克、稳步推进的策略。
Q：公司对牛奶燕麦2026年的打造方向是什么？
A：牛奶燕麦作为公司经典产品，将通过配方迭代升级促进良性增长，后续将持续优化产品配方，提升产品品质与消费者体验。
Q：2025年量贩渠道的增长情况如何？2026年该渠道能否维持高速增长？主要通过何种方式实现增长？
A：2025年，公司量贩渠道收入同比增长50%，增长动力主要来源于下半年新品推动，其中三季度导入燕麦乳茶系列产品，四季度
推出药食同源粉类产品。2026年，公司将延续新品推广策略，加大新品投放力度；若量贩渠道开店增速得以恢复，将实现渠道扩容与
新品放量的双向共振，力争维持该渠道的高速增长态势。
Q：公司与山姆的合作规划是什么？2025年会员店、B2B及OEM业务的营收占比如何？未来该类业务的发展定位是什么？
A：目前公司与山姆的合作涵盖有机高蛋白、盒装冷泡两款SKU，后续正持续沟通对接，争取导入更多SKU，期望部分新品能够实
现长期沉淀，若合作顺利推进，将对公司营收形成显著贡献，当前处于强化合作、推进新品导入的关键阶段。2025年，以山姆为主的
会员店业务营收占比较小，但该渠道为公司未来重点发力方向；B2B及OEM业务营收占比超过10%，是公司业绩的重要补充，但非核心
发展方向，公司核心发展重点仍为推广西麦自主品牌及ToC类产品。
Q：燕麦谷物行业增速是否呈现扩容加速迹象？当前行业增速区间是多少？行业竞争格局有何变化？养生粉领域是否存在跨界竞
争者？
A：目前燕麦谷物行业增速已呈现提速态势，第三方数据显示，行业年复合增长率约为9%，较过去约6%的增速有明显提升，公司
判断当前行业整体景气度较高。行业整体竞争格局未发生重大变化；养生粉领域目前仍处于市场发展早期阶段，市场格局尚未固化，
各参与主体均在各自领域有序布局、稳步发展。
Q：请介绍公司分省份市占率情况、经销商拓展重点及区域布局的侧重方向。
A：近年来，公司市占率持续位居行业第一，发展增速优于同行业企业，市场领先优势持续扩大。2025年，公司经销商数量同比
增加约17%，增速较往年有所提升。区域布局方面，公司重点聚焦华中、华东、华南地区，该等区域市场潜力较大；由于公司在北方
市场的市占率已处于较高水平，在此基础上实现增量的效率较低，因此后续将重点在市占率仍有提升空间的成长性区域发力，挖掘增
量潜力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-16/1225109541.PDF
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2026-04-15 00:41│图解西麦食品年报：第四季度单季净利润同比增长59.61%
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西麦食品2025年业绩表现亮眼，全年主营收入达22.4亿元，同比增长18.11%；归母净利润1.72亿元，增长28.93%。其中第四季度
单季净利润同比增长59.61%至3963.41万元，增速显著。公司全年毛利率维持在41.95%，负债率28.41%，经营稳健且盈利能力持续提
升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041500001600.shtml
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2026-04-14 21:02│西麦食品(002956)：2025年扣非净利润1.62亿元 同比增长46.67%
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格隆汇4月14日丨西麦食品(002956.SZ)公布2025年年度报告，全年实现营业收入约23亿元，同比增长18%，实现归属于上市公司
股东的扣除非经常性损益的净利润1.62亿元，同比增长46.67%。公司营业收入自2019年上市以来持续增长，较上市当年实现翻倍增长
，增幅达130.22%。向全体股东每10股派发现金红利5.384元，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
https://www.gelonghui.com/news/5209302
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2026-01-19 15:41│西麦食品涨5.53%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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西麦食品今日上涨5.53%，收报28.45元。华鑫证券研究员孙山山、张倩于2025年10月31日发布研报，维持公司“买入”评级，认
为其大健康战略推进顺利，利润表现超预期。研报作者近三年盈利预测准确率达83.43%。开源证券张恒玮团队对该公司盈利预测准确
性居前。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900014535.shtml
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2025-11-10 16:34│西麦食品涨5.22%，华鑫证券一周前给出“买入”评级
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西麦食品今日涨5.22%，收报23.4元。华鑫证券研究员孙山山、张倩于10月31日发布研报，给予公司“买入”评级，认为其大健
康战略推进顺利，利润表现超预期。研报作者近三年盈利预测准确率达83.43%。开源证券张恒玮团队对该公司盈利预测准确度位居前
列。信息源自证券之星公开数据，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025111000020779.shtml
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2025-10-30 17:16│西麦食品(002956)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司大健康产品的进展情况？
A1：整体来看，公司大健康产品进展比较顺利，公司目前大健康产品主要有两个方向：第一个方向，为公司的西麦食养品牌下的
轻滋补粉类产品，该产品推进顺利，9月末开始在局部区域推广，销售情况符合公司预期，后续随着渠道的进一步铺开，粉类产品有
望对公司营收带来更大一些的影响。第二个方向，是大家比较关注的西一大健康产品，目前新产品已经开始生产出成品，正在进行上
市推广前的准备工作，大家再耐心等待一下。
Q2：三季度公司电商表现非常亮眼，但公司的销售费用率在降低，公司如何实现高增速？
A2：公司电商的高增速是综合因素影响下的结果：首先，是品牌力的建设，就是品牌的势能和动能。通过一段时间的运营之后，
公司在兴趣电商平台上的市场地位非常突出，品牌的势能和动能强大。其次，在精细化运营方面，公司电商团队通过一段时间的摸索
，费率已经在逐步改善，后续将争取做到控费降费的同时维持较好的增长。
Q3：四季度公司整体的动销趋势如何展望？
A3：公司目前经营情况良好，四季度是公司的传统销售旺季，有双11、双12大促活动，并且逐渐临近过年，对咱们中国人来说，
春节是最重要的节假日，消费会在春节期间集中释放。公司对四季度的整体表现持比较乐观的预期。
Q4：三季度公司零食量贩渠道增长加速的原因？
A4：三季度公司零食量贩渠道销量快速增长，主要来自于SKU的升级迭代，新品SKU的导入。
Q5：公司新推的西麦食养粉类产品与原有的燕麦产品区别较大，粉类产品的竞争较激励，公司计划具体打法请介绍一下？
A5：为顺应消费者对健康养生日益增长的需求，公司于9月末正式推出全新子品牌——西麦食养，主打“轻滋补”系列产品。一
、产品延续性强，品牌过渡顺畅西麦食养虽为子品牌，但产品属冲调类，与公司长期以来专注的健康谷物冲调业务一脉相承。尽管主
料由燕麦拓展至更多元的养生食材，但核心仍立足于公司在冲调工艺、生产设施及健康食品品牌认知上的深厚积累。因此，新产品与
原有产品体系具备高度协同性，品牌延伸自然，过渡顺畅。二、市场格局尚处混沌，头部空缺带来机遇当前轻滋补市场尚处发展初期
，虽关注度高，但尚未形成具有绝对号召力的头部品牌，市场竞争格局未明。这一“混沌”状态正为具备品牌势能与渠道基础的企业
提供了重要窗口期。依托“西麦”在消费者心中长期建立的健康食品品牌形象，我们有信心通过品牌赋能、渠道复用与生产优势，快
速抢占市场份额。三、市场空间广阔，增长潜力可观据调研，当前轻滋补及药食同源相关市场规模已达200亿元，且持续扩容。该品
类契合中式养生与“药食同源”的消费趋势，消费者认可度持续提升。公司以系列化产品布局切入，有望在其中占据一席之地，未来
将对公司整体营收形成积极贡献。四、推行系列化打法，全渠道稳步推进公司采取“系列化产品+品牌化运营”策略，推出“西麦食
养”轻滋补系列，回应消费者对中式养生理念的整体追求，而非聚焦单一单品。目前，产品已在线上平台全面上线，并在山东、河南
部分线下渠道试点推广。尽管铺市范围目前有限，但市场反馈积极，销售表现良性。后续将秉持“有序扩张、成本可控”原则，逐步
加大线下铺货力度，优化资源配置，实现稳健扩张。公司对西麦食养的市场前景充满信心，将持续投入，打造健康食品新赛道的标杆
品牌。
Q6：三季报的销售费率在降低，请介绍公司后续的费用投放策略。
A6：根据公司已披露的三季报，三季度费用管控成效显现，费用率低于预期。此为公司主动施策的结果，具体如下：一、费用控
制的主动举措1.线下方面：受传统淡季、高温天气及KA商超渠道调整影响，线下消费活跃度较低，公司相应克制费用投放；2.线上方
面：延续全年“控费增效”的指导方针，持续优化线上费用支出。综合线上线下举措，整体费用率实现有效压降。二、费用调控的积
极成效此次控费在未影响销售的前提下，显著优化了经营成果，验证了公司“在保障销售基础上灵活调控费用”的能力，为后续精细
化运营管理提供了有益经验。三、未来费用率指引公司始终坚持年度间费用率保持相对稳定的基本原则，围绕合理中枢波动。短期安
排：四季度将进入销售旺季，为支持年货节及春节备货，将适度增加费用投入；中长期趋势：随着经营动能增强、规模效应持续释放
，整体费用率中枢有望逐步下移，但此为渐进过程，年度间将维持总体稳定。公司将继续坚持效益优先、精准投入的费用管理策略，
推动盈利能力持续提升。
Q7：德赛康谷的业绩表现怎样？
A7：德赛康谷今年上半年经营表现承压，但自下半年起呈现明显向好态势，营收与盈利均逐步改善。自第三季度起，德赛康谷已
实现由亏转盈，进入盈利状态，下半年利润贡献逐步显现。但鉴于其整体营收规模仍未达到一定量级，且业务以ToB为主，利润体量
相对有限，短期内不宜过高预期。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-03/1224783806.PDF
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2025-10-30 03:23│图解西麦食品三季报：第三季度单季净利润同比增长21.00%
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西麦食品2025年前三季度营收达16.96亿元，同比增长18.34%；归母净利润1.32亿元，同比增21.9%；扣非净利润1.27亿元，大幅
增长42.65%。第三季度单季营收5.47亿元，同比增长18.92%；归母净利润5059.26万元，同比增21.0%；扣非净利润4918.5万元，同比
飙升86.3%，显示业绩持续高增。公司毛利率保持在43.64%，负债率仅25.89%，财务状况稳健，投资收益与财务费用分别为431.45万
元和137.34万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000003266.shtml
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2025-09-22 17:25│山西证券：首次覆盖西麦食品给予增持评级
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西麦食品2025年上半年营收达11.49亿元，同比增18.1%；归母净利润0.81亿元，同比增22.5%，Q2增速均超20%。复合燕麦成增长
核心，营收占比48.4%，同比增27.6%，毛利率达48.8%。冷食燕麦片恢复性增长，线下渠道拓展成效显著，永辉、沃尔玛及山姆会员
店合作推动销售。成本红利释放，H1毛利率43.6%，同比提升1.
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