公司报道☆ ◇300138 晨光生物 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-25 20:00│晨光生物(300138)2026年4月25日投资者关系活动主要内容
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一、公司 2026 年一季度经营情况介绍
二、投资者提问
1、赞比亚子公司后续收益恢复措施或者展望是什么？
答：赞比亚子公司去年在种植期间遭受自然灾害影响，导致种植产量略有下降，属于偶发情况。2026 年赞比亚子公司将加强自
然灾害预防措施的管控，新一季种植已开始，正常种植的农作物成本低于上年的特殊情况。
2、公司核心大单品价格趋势及目标是什么？
答：公司核心单品原材料在 2024—2025 年已完成战略储备，存货数量比较充足、成本相对较低。目前辣椒红、辣椒精市场相对
平稳，产品价格环比稳中有增。随着新一季原材料上市，产品价格预计呈略微上浮的趋势；叶黄素价格趋势类似，价格环比上浮。20
26 年将按照年初的目标，辣椒红色素要朝着占市场份额 4/5 的目标努力，辣椒精要按照全球市场份额的 2/3 方向进行业务开拓。
3、叶黄素调价后客户的接受度如何？后续价格？
答：叶黄素产品调价后由于市场库存量的影响，市场接受度偏弱，近期再次小幅上调，当前价格有望维持。目前产品价格相对处
于历史低位，降价空间有限，长期呈缓慢向上的趋势，行业去库存周期需要结合新一季原材料上市后进一步明朗。
4、公司定制化产品收入占比情况及毛利率提升空间？
答：产品定制化是公司提升市场竞争力的措施之一，可以拉开与普通产品品质或应用范围的差距，增加客户粘性。
今年一季度定制化产品表现亮眼，占比较去年稳中有增，辣椒红定制化产品销量同比增长 60%以上、辣椒精同比增长90%以上。
未来公司会逐渐增加定制化产品的销售占比。
5、甜菊糖技改具体是指？改造完成后毛利率提升水平如何？
答：为支持甜菊糖业务的快速发展，公司决定对甜菊糖生产线进行扩能改造，预计三季度改造完成后产能提升近一倍。
改造完成后，规模化效应将更加明显，单位加工成本将降低。另外，随甜菊糖产出的绿原酸、叶绿素等也会为公司带来效益，促
进甜菊糖生产的综合成本进一步降低。
6、公司万寿菊种植情况？
答：公司原材料协议种植主要分布在云南、新疆、印度、缅甸等国内外产区，目前已经开始育苗、移栽工作。今年计划重点拓展
缅甸的万寿菊种植。
7、目前叶黄素的市场库存量大概是多少？市场需求增长如何，饲料级叶黄素和食品级叶黄素谁会增长更快？
答：过去几年，叶黄素经历了行业下行期，价格在低位徘徊，市场供应充足。随着大家对天然、健康的重视，预计食品级叶黄素
增速相对较快，饲料级叶黄素预计呈稳中有增的趋势。
8、2025 年辣椒精销量增长较多，2026 年怎么看？公司如何保持辣椒精优势？
答：公司辣椒精原料采购主要有两个来源：一是印度辣椒、一个是国内云南魔鬼椒，目前印度辣椒价格上涨，竞争优势相对弱于
国内。公司在云南建有辣椒精萃取线，可充分发挥国内原材料及工艺的优势。本生产季公司一是储备了战略库存，二是通过协议种植
、长期合作的优质供应商，保证持续的优质原料供应。2026 年要发挥产能优势，积极开发国内外市场，进一步扩大市场份额。
9、预计今年上半年水飞蓟素的销量如何？是否会成为公司另一个大单品？
答：水飞蓟素是公司今年梯队产品中增速比较快的产品之一，公司已建有专门的生产线以保障水飞蓟业务的快速增长。2026 年
要丰富产品规格，朝着销售 1000 吨的目标努力，目前毛利率稳中略增。
10、为什么一季度辣椒红、辣椒精、叶黄素销量都出现了下滑？
答：一季度受客户去库存影响，产品收入阶段性略有下降。后续随着市场存货消化及公司定制化产品占比的提升，销量将逐渐恢
复增长。
11、番茄红素的后续市场开拓思路及未来增速预期？
答：番茄红素目前主要用于保健食品，公司通过制剂/包埋/微囊化等技术扩展其在食品应用的范围，随着业务的开拓，番茄红素
销量将逐渐增长。近期市场监督管理总局发布《保健食品原料目录番茄红素（征求意见稿）》，随着政策的落地将更有力的驱动番茄
红素的销量增长。
12、保健食品扩产能后产能利用率及后续爬坡节奏？
答：目前公司保健食品主要分为两个方面，一是自有品牌的销售，公司自有品牌通过经销商进行销售；二是 OEM 业务，主要是
为了创造利润为保健食品业务实现“自给自足”打基础，同时可提高产能利用率。公司今年签约了专业机构，对公司品牌进行系统搭
建，包括产品形象、种类、渠道、包装等，随着渠道及客户的开拓，保健食品销售将逐渐增长。
13、定制化产品相对于传统原料型产品，未来价格、毛利及盈利能力可能带来的改变和展望？
答：公司定制化产品更多的是提升了客户粘性、增加了销量，不同的产品展现出来的对销量、毛利的影响略有不同，其中番茄红
素定制化产品、辣椒红/辣椒精超临界定制化产品、香辛料配方/复配类产品毛利高于普通产品。
14、公司对罗汉果业务的判断、增长潜力及未来规划是？
答：天然提取物代糖，目前市场上以甜菊糖、罗汉果提取物为主，公司建有甜菊糖生产线，随着业务发展进行了技改扩能。罗汉
果业务是公司开拓的品类之一，公司计划在罗汉果主产区投建新的生产线，初始投资规模 8,000 万元，在当地进行采购、加工和销
售。
15、公司研发情况如何？
答：公司研发主要聚焦四大方向：一是应用型产品、制剂产品开发，针对合成色素替代，持续开展辣椒红替代日落黄、番茄红素
替代诱惑红、叶黄素替代柠檬黄稳定性方面的研发，待结合各方反馈意见后对工艺进行完善；虾青素完成差异化产品微囊工艺开发，
样品通过客户认可。二是战略布局合成生物学，番茄红素生物发酵开展发酵液制备试验，通过阶段性论证。三是资源综合利用，甜叶
菊副产品提取叶绿素完成萃取中试开发，为后续精制中试做准备。四是育种方面，开展了万寿菊优良杂交种育苗、大块田地试种。
16、公司主要原材料新一季种植情况如何？
答：当前主原料种植已进入育苗、移栽阶段，万寿菊、辣椒种植面积同比略减。辣椒虽然种植面积减少，但品种改良带动亩产提
升，价格预计温和改善、维持中低位水平；万寿菊方面，公司重点布局缅甸、赞比亚等优势产区，提升竞争力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225198139.PDF
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2026-04-25 02:46│图解晨光生物一季报：第一季度单季净利润同比下降11.65%
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晨光生物2026年一季报显示，公司一季度主营收入16.29亿元，同比下降5.1%；归母净利润9672.16万元，同比下降11.65%；扣非
净利润9552.76万元，微降0.41%。报告显示公司负债率为68.23%，毛利率维持在13.68%，投资收益453.4万元，财务费用2697.77万元
。整体来看，公司第一季度营收与利润均出现下滑，但扣非净利润降幅较小。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042500007733.shtml
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2026-04-24 18:08│晨光生物(300138)：一季度归母净利润9672.16万元 同比下降11.65%
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格隆汇4月24日丨晨光生物(300138.SZ)发布2026年一季度报告，报告期内，实现营业收入16.29亿元，同比下降5.10%；归属于上
市公司股东的净利润9672.16万元，同比下降11.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9552.76万元，同比下降0.41
%；基本每股收益0.2002元。
https://www.gelonghui.com/news/5218004
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2026-04-17 20:00│晨光生物(300138)2026年4月17日投资者关系活动主要内容
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晨光生物科技集团股份有限公司于2026年4月17日在投资者关系互动平台（http://ir.p5w.net）举行投资者关系活动，参与单位
名称及人员有参加公司2025年度业绩网上说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长卢庆国先生，董事、财务负责人及董事会秘书
周静，女士，独立董事戴小枫先生。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-17/1225119749.PDF
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2026-04-12 14:45│西南证券：给予晨光生物买入评级
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西南证券给予晨光生物买入评级。公司2025年年报显示，归母净利润同比大增292.2%，主要得益于棉籽业务扭亏及植提主业量增
。植提板块核心产品销量高增，毛利率回升；棉籽业务通过策略调整实现盈利。公司海外低成本布局优势显著，且受益于FDA合成色
素禁令带来的天然替代机遇。预计2026至2028年归母净利润将分别达到4.5亿、5.5亿和6.3亿元，行业周期拐点已现，成长空间可期
。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041200002739.shtml
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2026-04-03 17:35│中邮证券：给予晨光生物买入评级
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中邮证券给予晨光生物买入评级。公司2025年净利润同比增292%至3.69亿元，主因棉籽业务扭亏及植提业务盈利改善。2026年一
季报预告净利同比微降，系赞比亚成本上升影响。展望2026年，预计销量增长带动利润持续改善，机构预测2026-2028年EPS分别为0.
98、1.12、1.30元，对应估值低位，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300034521.shtml
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2026-03-31 20:24│晨光生物(300138)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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回答1、近两年辣椒红、辣椒精销量快速增长的主要原因是什么？
答：辣椒红 2025 年销售 1.19 万吨，同比增长约 25%。销量增长较快，一方面因成熟市场渗透率提升、新兴市场需求增加，行
业继续保持比较快的自然增长；同时，2024 年因原材料、产品价格处于下行趋势，客户优先使用库存产品，当年的销量低于真实需
求。销售恢复正常节奏后，未来增速会逐渐贴近行业自然增长。
辣椒精 2025 年销售 2910 吨，同比增长约 65%，连续两年实现高增长。辣椒精销量快速增长主要因为云南高辣度辣椒规模化种
植后优势突出，公司辣椒精产品的海外份额持续提升，带动辣椒精销量高速增长。
2、当前辣椒红、辣椒精的价格处于什么位置？未来的涨价空间如何判断？
答：目前辣椒红和辣椒精的销售价格均处于近年最低水平。公司辣椒红、辣椒精都采用成本加成的定价方式，2024 年和 2025年
原材料采购价格低，上游农户种植效益差，原材料种植面积处于收缩的趋势中，2026 年原材料种植面积有可能进一步下降。未来的
价格走势需结合原材料最终的种植面积、生长情况及下游需求情况确定。
3、棉籽业务近年营收结构优化的具体举措是什么？未来几年在加工量、贸易规模将如何变化？
答：子公司新疆晨光棉籽业务结构优化的措施主要是控制贸易业务规模，提高加工业务占比。开展棉籽贸易业务的目的有两个，
一是及时、充分地了解行业信息；二是扩大公司棉籽采购规模，提升对上游的议价能力。随着新疆晨光加工产能逐渐扩大，第二项功
能的重要性逐渐下降，因此主动压减了贸易业务规模。目前结构调整已经初具成果，2026 年起加工量、贸易量大概率同比维持平稳
。
4、2025 年末公司存货大幅增加，主要结构是什么？
答：公司业务模式存在年末集中采购，全年均匀销售的季节性特点，因此每年四季度末存货都会比三季度末大幅增加。四季度采
购的原材料主要有新疆色素辣椒、云南高辣度辣椒、甜叶菊、棉籽等。此外，由于近两年主要原材料价格较低，公司在正常进行年度
备货的同时，适时储备了战略库存，使得存货规模较高。
5、中东局势等外部因素对公司成本端的影响如何？当前原材料库存水平及供需情况怎样？
答：公司植提业务的原材料多为经济作物，价格主要受细分行业供需格局变化影响，对宏观波动不敏感。前两年原材料供应过剩
，导致价格持续下行，公司在底部区域完成了核心产品原材料的战略储备，库存较为充足。目前上游正处于去化的过程中，2025 年
色素辣椒、高辣度辣椒、万寿菊花种植面积出现不同程度下降，预计今年可能继续延续去化趋势，有利于行业价格企稳回升。
6、赞比亚子公司对 2026 年一季度业绩的影响有多大？扣除此项后，植提业务的真实增长态势如何？
答：赞比亚子公司 2025 年受自然灾害影响产品成本上升，毛利率下降，对 2025 年四季度及 2026 年一季度公司业绩带来负面
影响。植提业务仍然保持健康发展。各项业务具体经营情况请关注公司后续披露的一季度报告。
7、公司应用型/定制化产品的发展目标是什么？2025 年研发费用显著提升，未来费用端如何展望？
答：应用型/定制化产品基于客户特定使用场景深度开发，具备非标性、排他性与方案粘性，能显著提升客户依赖度与产品价值
含量。深度推进应用型/定制化产品占比提升，不是简单的产品升级，也是公司业务模式升级的核心路径——从原料供应商向食品饮
料行业解决方案提供商转型。因此，公司对定制化产品占比不设上限目标，坚定持续推进，相应地研发费用投入也会有一定的持续性
。公司在坚持大额研发投入的同时，也将会严控投入转化效率，确保研发投入与盈利质量动态平衡，支撑业务模式可持续进化。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-31/1225066898.PDF
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2026-03-31 01:40│图解晨光生物年报：第四季度单季净利润同比增长106.85%
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晨光生物2025年年报显示，公司全年营收65.59亿元，同比降6.22%，但归母净利润达3.69亿元，大增292.21%，扣非净利润增长5
30.28%。第四季度单季营收15.12亿元，同比下滑14.53%，但单季归母净利润6504.2万元，同比增长106.85%。公司全年毛利率为13.1
%，负债率63.82%，投资收益4635.4万元。整体来看，尽管营收承压，公司盈利质量显著提...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004139.shtml
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2026-03-30 20:11│晨光生物(300138)：预计第一季度净利润同比变动-17.79%～5.04%
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晨光生物3月30日发布业绩预告，预计一季度归母净利润9000万至1.15亿元，同比变动-17.79%至5.04%；扣非后净利润8300万至1
.08亿元，同比-13.47%至12.59%。业绩波动主要系赞比亚子公司受自然灾害影响导致成本上升、毛利率下降，该影响延续至本报告期
。报告期内，公司基本面稳健，通过调整销售策略及消化库存，整体业绩与上年同期基本持平。...
https://www.gelonghui.com/news/5199552
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2026-03-30 20:08│晨光生物(300138)发布2025年度业绩，归母净利润3.69亿元，增长292.21%
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智通财经APP讯，晨光生物(300138.SZ)发布2025年年度报告，该公司营业收入为65.59亿元，同比减少6.22%。归属于上市公司股
东的净利润为3.69亿元，同比增长292.21%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.79亿元，同比增长530.28%。基本
每股收益为0.7636元。此外，拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1422020.html
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2026-03-30 20:00│晨光生物：预计2026年1-3月归属净利润盈利9000万元至1.15亿元
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晨光生物预告2026年一季度归母净利润预计为9000万元至1.15亿元，同比波动区间为-17.79%至5.04%。业绩变动主要系利用上年
低成本存货及优化销售策略，叠加赞比亚子公司因自然灾害导致的高成本影响延续。此前2025年公司全年营收同比微降，但归母净利
润大幅增长，单季度盈利亦呈上升趋势，整体经营保持稳健。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033000031412.shtml
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2026-03-12 16:24│晨光生物涨7.75%，西南证券一个月前给出“买入”评级
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晨光生物今日股价大涨7.75%，报收15.71元。西南证券于一个月前发布研报给予“买入”评级，预计公司2025至2027年归母净利
润将分别达到3.8亿、5.0亿和6.4亿元，对应EPS分别为0.79元、1.03元和1.33元，业绩预期表现强劲，维持看多观点。...
https://stock.stockstar.com/RB2026031200026080.shtml
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2026-02-27 19:18│晨光生物(300138)2025年度归母净利润3.64亿元，增长286.65%
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晨光生物（300138.SZ）发布2025年度业绩快报，全年营收达65.64亿元，归母净利润3.64亿元，同比增长286.65%；营业利润、
利润总额分别增长313.92%、311.82%。扣非后归母净利润同比增长595.83%，基本每股收益增长320.30%。植提类业务收入与毛利双增
；棉籽类业务因减少贸易量、产品利润率回升，实现扭亏为盈，成为业绩主要驱动力。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1408348.html
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2026-01-19 18:31│西南证券：给予晨光生物买入评级
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晨光生物2025年业绩预告大幅超预期，预计归母净利润3.5-4.1亿元，同比增长272.1%-330.6%，扣非净利润2.7-3.3亿元，同比
增长519.1%-643.4%。主因植提主业核心产品销量增长及棉籽业务扭亏为盈。辣椒红销量突破1万吨，同比增长27%；辣椒精销量增长6
5%；棉籽业务收入约29亿元，利润率回升实现盈利。大健康业务中中药受益集采中标，收入显著提升。公司判断行业进入复苏阶段，
海外天然色素替代空间广阔，番茄红素有望成为新增长点。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900028255.shtml
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2026-01-19 18:02│晨光生物：1月16日高管李凤飞减持股份合计14万股
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晨光生物（300138）副总裁李凤飞于2026年1月16日减持公司股份14万股，占总股本0.029%，当日股价收报13.62元，上涨1.04%
。近90天内，9家机构对该公司出具评级，其中6家为买入评级，3家为增持评级，机构目标均价为17.76元。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900024915.shtml
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2026-01-16 17:33│晨光生物(300138)：拟成立全资子公司开展罗汉果加工提取业务
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格隆汇1月16日丨晨光生物(300138.SZ)公布，根据公司战略发展需要，为拓展公司业务，合理完善产业布局，公司拟使用自有资
金8000万元在桂林市成立全资子公司，开展罗汉果加工提取业务。
https://www.gelonghui.com/news/5152245
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2026-01-14 15:39│晨光生物涨5.67%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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晨光生物今日上涨5.67%，收报13.78元。华鑫证券研究员孙山山、张倩于2025年10月28日发布研报，给予公司“买入”评级，认
为其价格拐点显现，盈利能力有望加速释放。研报作者近三年盈利预测准确率为57.93%。中泰证券罗頔影团队对该公司盈利预测准确
性较高。
https://stock.stockstar.com/RB2026011400020710.shtml
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2026-01-13 20:01│晨光生物：预计2025年全年归属净利润盈利3.5亿元至4.05亿元
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晨光生物预计2025年全年归母净利润为3.5亿至4.05亿元，同比增长272.14%至330.62%。业绩增长主要得益于植提类业务收入与
毛利双增，其中辣椒红销量超1万吨，同比增长27%；辣椒精销量约2900吨，同比增长65%；叶黄素销量略有下降。棉籽类业务减少贸
易规模，但受益于行情回暖，利润率回升，实现扭亏为盈。公司预计2025年营业收入约66亿元，非经常性损益影响约7600万元。三季
报显示，前三季度主营收入50.47亿元，同比下降3.41%，归母净利润3.04亿元，同比大增385.3%。
https://stock.stockstar.com/RB2026011300037706.shtml
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2025-10-27 16:46│晨光生物(300138)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司在天然色素替代合成色素方面做了哪些工作。
答：公司以辣椒红色素为切入点进入植物提取行业，20 余年来专注在植物提取行业，不断通过技术进步、效率提升推动天然植
物提取物在大消费领域的应用，在技术、效率、品牌、质量、规模、原材料等方面建立了优势。通过持续大额研发投入，公司在解决
天然色素的稳定性和溶解性方面，实现了很多技术储备，积累了丰富的经验。辣椒红、叶黄素、番茄红素等产品可替代日落黄、柠檬
黄、诱惑红等合成色素使用，公司已经推出了多款制剂型产品，正积极与客户对接；对于部分技术难度高的应用场景，除自主研发外
，还与高校、科研院所合作研发，努力推动天然色素对合成色素的替代。
2、主要产品价格趋势判断？
答：2025 年新疆色素辣椒、云南高辣度辣椒、万寿菊花种植面积出现不同程度下降，原料供应过剩的情况有所缓解。公司去年
完成了辣椒红色素和辣椒精的战略储备工作，当前的采购策略以稳价为主，预计辣椒红色素、辣椒精售价短期不会有太大变化；叶黄
素随着行业竞争局势趋缓，三季度以来销售价格有所上调。
3、棉籽业务收入下降的原因是什么？
答：棉籽业务三季度收入降幅较大，主要有两个原因：第一，因年内棉籽类业务行情波动较大，公司在第二季度把握市场机会，
加快了出货节奏，因此到三季度可销售的产品数量较去年同期减少；第二，公司主动控制了棉籽贸易业务的规模，三季度棉籽贸易业
务收入大幅下降。
4、请介绍一下公司在大健康产业的布局。
答：公司所生产、销售的天然植物提取物因其天然健康的属性，被广泛应用于大健康产业，公司布局大健康产业是顺应产业链延
伸的必然结果。
目前在大健康领域布局有以下几个重要方向：第一是保健食品，公司从销售保健食品原材料逐步向下游延伸，可以向客户供应片
剂、胶囊、软胶囊等产品，目前该业务已经具备一定规模，成为新的利润增长点。第二是中药，公司通过持续投入，不断探索，逐渐
确立了单方大单品及中药配方颗粒的发展方向，今年随着单方大单品集采放量，中药业务收入快速增长，前三季度收入超 1300 万元
。第三，在食品安全领域，合成色素的大量使用对人类健康及自然环境带来隐患，公司持续开发制剂技术，提升天然色素在不同场景
的稳定性，拓宽天然色素的应用范围，持续推动天然色素替代合成色素使用，对天然色素销量提升、客户粘性增强、产品附加值提高
有重要作用。第四，部分植物提取物经化学修饰后可用作原料药或医药中间体，公司在原料药方向也有布局；为优化资产结构，战略
聚焦优势突出的领域，公司决定对外转让该项资产，相关事项已于 2025 年 8月 20 日及 9月 23日进行公告。
5、辣椒精去年和今年保持了比较快的销量增速，未来增速如何看？
答：公司辣椒精 2024 年及 2025 年前三季度销量快速增长，一方面是因为产品供应充分、售价下调，部分原来未被满足的市场
在去年、今年得到释放，行业阶段性出现比较快的增速；此外，因国内原材料成本优势提升，公司使用云南高辣度辣椒替代印度高辣
度辣椒作为主要原材料，产品在国际市场的竞争力大幅提升，带动公司辣椒精市占率快速提高。目前辣椒精在辣味领域的渗透率仍然
较低，行业仍能保持比较快的自然增长，但随着公司市占率提升，未来市占率提升的速度可能放缓，因此预计未来公司辣椒精销量的
增速可能会略快于行业需求的增速，但较难保持近两年的增速。
6、公司甜菊糖、番茄红素等产品取得了较好成绩，但姜黄素、葡萄籽提取物等产品并未有很亮眼的表现，原因是什么？
答：为了实现“十个左右世界第一或前列植物提取物产品”的阶段性发展目标，公司在不断提升核心产品市占率的同时，积极拓
展新品种，因此培育了较多第二梯队产品。
因新品开发存在不确定性，公司为控制风险，将传统的小试、中试、工业化生产的“三步走”模式,做成了扎扎实实的“五步走
”模式：先小试摸索工艺，然后中试验证工艺，再放大中试同时检验工艺效率和市场反馈，在条件成熟的情况下，再建设生产线，进
行规模化生产直至实现专业化生产。目前已经建设专业生产线的产品有辣椒红色素、辣椒精、叶黄素、甜菊糖苷、花椒提取物、水飞
蓟素、番茄红素等；姜黄素刚经过工艺改良，正在筹备新产能建设，今年产量较少；其他产品多在中早期阶段，生产销售可能会因为
工艺改进、行情变化或者发展规划调整出现波动。因此，在进入到“第四步规模化生产”之前，产品销量、收入出现波动属于正常现
象。
7、2023 年公司净利率达到近几年高点，随着今年以来经营业绩逐渐恢复，未来利润率水平能否超过 2023 年的水平？
答：今年前三季度公司净利率虽较去年同期显著改善，但仍低于 2023年的水平，主要有以下原因：第一，叶黄素价格竞争激烈
，毛利率偏低，且收入占比较 2023 年时提升；第二，辣椒精使用国内原料生产后，行业格局发生变化，公司为了把握扩大市场份额
的机遇期，定价时降低了产品的利润水平；第三，棉籽类业务 2023 年盈利水平较高，今年虽较去年恢复，但仍低于 2023 年的水平
。
未来公司净利率仍有较大的改善空间。短期来看，目前多数产品的吨利润仍处于偏低水平，行业正处于盈利恢复的过程中，例如
叶黄素近期价格和毛利率已有所改善，花椒提取物受上游原材料减产影响价格也有所提高，都对未来利润率改善有正面影响。中长期
看，公司核心产品市占率已经较高，发展重心逐渐从提升
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