公司报道☆ ◇300146 汤臣倍健 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-10 20:24│汤臣倍健(300146)2025年9月10日投资者关系活动主要内容
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会议采取互动问答形式，主要沟通内容如下：
Q：公司在抖音渠道目前的发展情况，未来对于传统电商和兴趣电商规划如何
A:公司围绕高质量发展的核心目标，根据不同平台特性制定差异化的发展策略。抖音费比较高，盈利性较弱，但从行业整体来看
，抖音作为行业主要增量来源，亦为后续发力的重点平台，公司将通过搭建自主可控直播间，维持合理比例的达播合作，增加商品卡
销售等提升抖音销售规模。针对货架电商，公司将通过增加专供品加大产品区隔、强化线上运营能力等方面助力业务发展。
Q：如何看待线上渠道利润率较低的情况
近年来线上渠道份额持续提升且竞争充分，渠道格局的变化影响行业整体利润率。对于此，公司针对各渠道特性制定发展策略，
在线上渠道通过产品创新打造高价格带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择，不断强化用户资产运营能力，进一步增加用户黏
性，持续提升销售费用投放效率。
Q：东南亚市场的销售情况及发展规划
在东南亚主要国家，公司已实现业务布局，其中马来西亚收入占比相对较高，但整体仍处于初期发展阶段，尚未形成规模效应。
由于东南亚各国市场环境与准入政策存在显著差异，公司基于人口基数、市场容量等维度综合考量，印尼是接下来重点拓展市场，目
前正有序推进该市场的准入资质办理工作。
Q：公司如何看待当前市场的价格战情况，会不会选择降低毛利率
当前，价格战在各行业普遍存在。公司将适应渠道特性持续优化产品组合，强化产品渠道区隔，进一步提升精细化运营能力，坚
持高质量发展以适应行业竞争格局的长期变化。
Q：公司如何平衡销售费用与收入增长的关系
近年来，公司持续优化广告费和市场营销费的费用结构，以兼顾短期经营效益与长期品牌价值沉淀。近两年公司持续强化费用管
控机制，提升销售费用的投放效率，在合理控制销售费用率的前提下释放收入增长潜力确保实现有质量的增长。
Q：基于消费者群体年轻化的趋势，公司在品牌策略上是否会有所调整
在人口老龄化持续加深与新一代消费需求不断扩大的背景下，VDS消费需求呈现出日益多样化、细分化与专业化的发展趋势。针
对此，公司将继续坚持多品牌发展战略，依托旗下多个品牌进行产品布局。各品牌将围绕其目标消费人群的特征，确定并持续优化品
牌策略，以更精准地响应不同群体的需求变化。
Q：公司对于推出创新型产品有何态度
公司持续关注行业创新趋势，依据市场需求和监管政策布局创新型产品。
Q：尚未使用的募集资金的投入规划
募投项目立项时依据的是当时的市场环境、行业发展趋势及公司实际情况等，满足当时的市场拓展规划需要，项目规划具有一定
的时效性。近年来，受公司所处行业渠道格局变化及竞争加剧影响，公司更加审慎对待固定资产的投入。后续公司将时刻关注市场变
化并根据实际情况调整经营策略，配合公司发展战略积极挖掘募集资金投资需求。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-10/1224651292.PDF
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2025-08-20 16:47│汤臣倍健(300146)：回购完成 累计耗资1.05亿元回购916.84万股
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格隆汇8月20日丨汤臣倍健(300146.SZ)公布，截至2025年8月20日，本次回购期限届满，回购方案已实施完毕。本次实际回购时
间区间为2025年2月5日至2025年7月31日。公司累计通过回购专用账户以集中竞价交易方式回购916.84万股，占公司总股本的0.5390%
，最高成交价为11.95元/股，最低成交价为10.78元/股，支付总金额为人民币1.05亿元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5061607
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2025-08-12 07:35│华鑫证券：给予汤臣倍健买入评级
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元（同降23%），归母净利润7.37亿元（同降17%），但二季度利润大幅改善，归母净利润同
比增71%。毛利率小幅回升，销售费用率下降显著，净利率提升，体现费控成效。境外LSG业务增长13%，线上渠道优化自播、降本增
效，线下渠道整合经销商并推进新品与价格带下探。华鑫证券维持“买入”评级，预计全年营收降幅收窄、利润率提升，2025-2027
年EPS为0.46/0.52/0.60元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200006174.shtml
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2025-08-09 20:00│汤臣倍健(300146)2025年8月9日投资者关系活动主要内容
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Q：二季度收入降幅收窄的原因
A：公司二季度收入同比降幅收窄、净利润同比上升，主要得益于产品端及运营端相关策略的有效落地。产品端方面，公司针对
不同渠道特性，从二季度开始持续上新，在线下渠道陆续推出基础营养素品类大众价格带产品，在线上渠道通过产品创新打造高价格
带产品，为消费者提供更加多样化的产品选择；运营端方面，开展多层次的动销活动及运营服务增加人群触达，提升销售转化，强化
用户资产运营能力，进一步增加用户黏性。
Q：二季度毛利率优化的具体原因
A：公司上半年毛利率较去年同期持平，得益于产品结构和平台结构变化带动线上毛利率提升，公司二季度毛利率小幅上升。
Q：线上竞争格局的变化趋势
A：市场集中度进一步下降，线下大盘持续低迷，线上竞争激烈，兴趣电商占比快速提升，整体市场格局带来的挑战持续存在。
Q：下半年发展规划
A：公司将围绕“经营质量提升”的核心目标，持续优化销售策略，在二季度及三季度新品陆续上市的基础上，于下半年有针对
性地匹配营销资源投入，进一步扩大线下新品铺货率。线上方面持续完善集团电商整体策略，加大对核心品类的升级品投资，探索可
持续的兴趣电商渠道运营模式，持续强化用户资产运营能力。
Q：兴趣电商平台下半年的发力点
A：公司计划于下半年在抖音等兴趣电商平台的自播业务投入与模式尝试。
Q：下半年收入是否为主品牌和 LSG带动
A：主品牌和 LSG 是公司收入贡献的主力，上半年主品牌在产品推新和市场拓展方面表现良好，LSG 在跨境电商和澳洲本地市场
都实现了较好增长下半年这两个品牌将持续发力。
Q：LSG和 lifespace国内产品表现差异的原因
A：A：lifespace 国内产品主要在线下药店和母婴渠道销售，LSG 跨境电商占比约 7 成，跨境电商仍为行业主力增长渠道。
Q：线上销售环比改善的原因，线上价盘是否稳定
二季度线上销售环比一季度改善，推出多款新品及运营策略持续优化都是影响因素。线上毛利率上半年同比上升，反映出线上价
盘相对稳定。
Q：健力多 OTC业务未来规划
A：公司于 7 月推出自主研发的首款 OTC 新品“健力多硫酸氨基葡萄糖胶囊”，未来将基于消费者需求，推出多种类型产品。
Q：对 Yep的定位及发展方向
A：Yep 为新升代营养品牌，下半年将持续探索并优化业务模式；Yep 对于在线上拓展年轻用户群体具有重要意义，公司将视业
务发展实际需求适时调整对其的投放策略。
Q：上半年经销商数量调整的原因及未来变化趋势
A：主要是因为业务调整、经销商整合优化所致。鉴于公司持续探索新渠道、新品牌和新平台，未来经销商的持续优化还是会存
在。
Q：乳清蛋白价格上涨对成本的影响如何，公司如何应对原材料价格波动
A：公司原材料众多且涨跌幅不同，单个原材料价格上涨对毛利影响有限公司通过签订长期战略合作、调整采购策略等方式应对
价格波动。
Q：半年报中委外研发供应商退款是什么原因
A：公司委托第三方研发机构协同研发，因成果未达预期，按合同条款退回了相应费用。
Q：募投变更为液体条包产线的原因
A：近年来，液体饮品剂型产品增速较快，公司结合外部消费市场变化以及自身发展需求，推出更多满足消费者购买意愿的品类
。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-09/1224442879.PDF
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2025-08-08 18:40│汤臣倍健(300146)发布上半年业绩，归母净利润7.37亿元，下降17.34%
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元，同比下滑23.43%；归母净利润7.37亿元，同比减少17.34%。主品牌“汤臣倍健”、“健
力多”及国内“lifespace”收入分别下滑28.32%、30.35%和34.43%。境外业务表现亮眼，lifespace全球业务（LSG）营收达5.34亿
元，同比增长13.46%（澳元口径增长17.07%），成为增长主要驱动力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327450.html
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2025-08-08 18:10│汤臣倍健第二季度利润同比增速回正，多款核心新品冒尖
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汤臣倍健2025年上半年营收35.32亿元，净利润7.37亿元，二季度业绩降幅收窄、利润转正。面对药店渠道下滑与线上竞争，公
司依托科研与供应链优势，聚焦高质价比与功能型新品，推动线上线下增长。钙DK、健力多OTC硫酸氨糖、lifespace益生菌等新品表
现亮眼，部分产品上市数月销量破百万盒。线上主推臻钻蛋白粉、金标液体钙等新品，多维双层片上市45天销售额破千万元。科研方
面，抗衰、精准营养成果获国际期刊认可，公司成中国南极科考营养合作伙伴。
https://stock.stockstar.com/SS2025080800031422.shtml
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2025-07-26 14:00│低碳智造、营养普惠、透明治理，汤臣倍健荣获证券之星ESG新标杆企业奖
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汤臣倍健荣获“ESG新标杆企业奖”，彰显其在环境、社会及治理领域的卓越实践。2024年，公司通过绿色智造、营养普惠和诚
信治理，实现低碳减排、公益助学及透明运营，构建起可持续发展的责任体系，推动商业与社会价值共赢。
https://finance.stockstar.com/SS2025072600007034.shtml
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2025-07-02 16:52│汤臣倍健(300146)：已累计回购0.26%股份
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格隆汇7月2日丨汤臣倍健(300146.SZ)公布，截至2025年6月30日，公司累计通过回购专用账户以集中竞价交易方式回购股份数量
为4,438,000股，占公司总股本的0.2609%，最高成交价为11.70元/股，最低成交价为10.78元/股，支付总金额为人民币4991.7481万
元(不含交易费用)
https://www.gelonghui.com/news/5030854
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2025-06-11 20:00│汤臣倍健(300146)2025年6月11日投资者关系活动主要内容
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Q：东南亚市场的销售情况及发展规划
A：目前在东南亚市场中，马来西亚的收入占比相对较大，整体而言都处于开始布局阶段，规模都尚小。东南亚各个国家市场及
准入政策存在差异基于人口基数、市场容量等因素，公司重点关注印尼市场，目前正在办理市场准入相关事宜。
Q：公司 2024 年收入及利润下降原因，健力多、蛋白粉的迭代情况
A：基于消费环境持续发生变化及行业竞争加剧，叠加公司两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划，公司 2024 年收入及利润
同比下滑。健力多蛋白粉今年一季度收入同比下降较大，在消费环境变化及行业竞争加剧的背景下，产品迭代后的终端销售不及预期
，公司后续将持续优化策略推动两个大单品的销售。
Q：公司 2025 年收入指引，内部控费策略
A：今年主要预算目标将在去年同口径基础上保持稳定，公司将持续提升精细化管理能力，根据实际情况动态优化资源分配，通
过月度预算管控及销售复盘确保费用投放维持在合理水平。
Q：了解到去年行业线上整体增长，公司线上收入下降是否受到平台结构变化影响
A：抖音为行业主要增量来源，目前已超过阿里成为行业线上第一大平台抖音整体费比较高，盈利性较弱，公司围绕高质量发展
的核心目标，从去年开始调整了抖音的投放策略，平台结构的变化以及公司策略的调整综合影响了公司线上销售情况。
Q：公司在抗衰老方面是否有布局，是否会推出麦角硫因相关产品，跨境渠道的未来布局
A：公司研发部门持续关注抗衰老领域的前瞻性基础研究及产业转化，暂未推出麦角硫因相关产品。目前公司通过多个品牌布局
跨境渠道，将视市场需求及业务发展情况适时丰富产品矩阵。
Q：公司线上渠道发展规划，聚焦哪个平台经营
A：在线上渠道方面，公司将根据不同平台特性采取差异化经营策略。今年将围绕高质量发展的核心目标，持续优化各电商运营
和投放策略，通过产品创新打造高价格带产品。在抖音平台，公司将通过搭建自主可控直播间，维持合理比例的达播合作，增加商品
卡销售提升公司销售规模。货架电商则会通过运营提效、增加专供品加大产品区隔等方面助力销售。
Q：整体线上市占率趋势，线上监管政策趋势
A：VDS 行业线上渠道准入门槛较低，竞争激烈，公司近几年线上市占率呈现下降趋势。在线上监管政策方面，行业规范化发展
是大方向，随着后续相关监管政策的陆续完善，预计将为合规企业的健康持续发展创造有利条件。
Q：公司线上渠道人群画像是否和线下一致？
A：公司线上及线下渠道用户人群的年龄结构存在一定差异，线下渠道用户群体年龄 40 岁以上占比较大，线上渠道年轻人群比
重较大，不同品类之间的人群画像也会有一定的差异。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-11/1223848634.PDF
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2025-05-20 21:04│汤臣倍健(300146)2025年5月20日投资者关系活动主要内容
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会议采取互动问答形式，主要沟通内容如下：
Q：线下渠道以及国际市场目前的开拓想法
A:线下业务方面，公司将通过经销商唤醒计划、多场次新品发布会及路演、丰富主要品类产品 SKU、推出大众价格带产品等多种
策略驱动业务发展。国际业务方面，公司主要聚焦东南亚市场进行拓展，各个国家间市场及准入政策存在差异，基于人口基数、市场
容量等因素，公司重点关注印尼市场，策略上将以 lifespace 品牌为主，通过本土化运营，覆盖线上线下全渠道，试点成功后再进
入其他国家复制。
Q：公司的生产模式，OTC 业务未来规划
A:公司生产模式以自主生产为主，部分新剂型产品采用委托加工模式。公司今年会推出自主研发的健力多 OTC 产品，未来将基
于消费者需求，推出多种类型产品。
Q：推新流程及新品上市频率
A:公司推新由市场部调研后提案并测算投资模型，研发部门结合产品提案提出配方，并进行多批试产及稳定性测试，经管理层会
议审批后上新。公司目前各主要品类正持续上新，剂型上会更加丰富，同时也有创新剂型推出。
Q：是否会推出麦角硫因相关产品
A:公司研发布局以抗衰老和精准营养为代表的前瞻性基础研究及产业转化，将视市场需求及业务发展情况丰富产品矩阵，但商业
化过程需要时间
Q：公司线上渠道发展规划及线上渠道监管政策趋势
A:线上业务方面，公司围绕高质量发展的核心目标，将持续通过产品创新打造高价格带产品，并积极探索可持续的兴趣电商运营
模式，提升线上渠道运营效率，推动高质量增长。线上监管政策方面，行业规范化发展是大方向，随着线上渠道相关法规陆续完善，
将为合规企业的健康持续发展创造较好的条件。
Q：公司是否有并购计划
A:公司致力于做大做强主业，将结合市场情况及整体战略规划审慎决策投资并购事项。
Q：健力多、蛋白粉今年的销售情况
A:今年一季度，这两个品种收入同比下降较大，消费环境和行业处于持续变化中，迭代后终端销售不及预期，还需持续优化策略
推动两个品类的销售。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-20/1223610854.PDF
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2025-05-20 16:33│汤臣倍健涨5.58%，国元证券一个月前给出“买入”评级
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汤臣倍健今日股价上涨5.58%，报11.93元。国元证券研报预计公司2025-2027年净利润分别为8.61/10.02/11.24亿元，维持“买
入”评级。分析师预测准确度为68.81%，中金吕若晨团队预测较准。
https://stock.stockstar.com/RB2025052000025116.shtml
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2025-05-13 12:31│华鑫证券：给予汤臣倍健买入评级
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华鑫证券发布报告称，汤臣倍健2024年营收和净利润大幅下滑，2025年一季度业绩仍承压，但净利率下滑趋缓。公司调整产品结
构，强化线上线下的区隔与渠道优化，预计盈利能力将逐步提升。报告给予“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为0.46/0.52/0.
59元。
https://stock.stockstar.com/RB2025051300016557.shtml
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2025-04-27 16:54│汤臣倍健：公司未来将持续深化品牌全触点升级及管理 提升品牌认知度
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4月27日，汤臣倍健（300146）在互动平台上表示，公司于去年推出全新品牌视觉体系并全线升级包装，未来将持续深化品牌全
触点升级及管理，提升品牌认知度。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=MKRLKwTIxAc%3D
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2025-04-25 20:00│汤臣倍健(300146)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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Q：公司 2025年全年收入展望
A：公司 2025 年的主要预算目标将在 2024 年同口径基础上保持稳定，公司在制定预算时考虑了消费环境和公司策略调整的不
确定性。
Q：公司 2025年经营策略效果
A：公司业务策略在持续优化中。于产品端，公司将在主要品类中进一步丰富 SKU，通过在配方、含量和包装等方面的差异化，
推出适应不同渠道的产品，二季度开始公司各主要品类将持续上新。同时针对线下渠道，公司将通过实施经销商和终端唤醒计划、联
动经销商及连锁药店以新品发布会形式实现新品发布及认购，目前来看部分区域效果良好。
Q：公司实现线上渠道增量策略
A：公司明确“以质量为核心的电商业务投资加减法”原则，持续优化电商运营和投放策略，通过产品创新打造高价格带产品，
搭建自主可控直播间对品牌心智进行沉淀，增加商品卡的销售和合理比例的达播合作提升公司在抖音平台的销售规模。货架电商则会
通过运营提效、增加专供品加大产品区隔等方面助力销售。
Q：2025年全年费用指引，费用投放是否集中在下半年
A：公司遵循全费用/全费比动态管控原则，注重费用投产比，确保预算与收入动态匹配。在今年既定预算目标相对谨慎稳定的整
体基调下，公司将进一步提升精细化管理能力，通过月度预算管控和销售复盘，根据实际情况动态优化资源分配，确保费用投放的合
理性。
Q：蛋白粉、健力多迭代情况
A：两个大单品的迭代工作在去年年底基本结束，但消费环境和行业处于持续变化中，新产品的销售暂时未达到公司预期，还需
要继续关注。
Q：药店渠道医保政策实施力度及持续影响
A：目前来看医保管理趋严已成常态化。行业层面，从人均消费额、整体渗透率、人口老龄化趋势等方面来看，膳食营养补充剂
行业还有较大增长空间。公司今年将通过丰富 SKU、推出大众价格带产品、经销商激活、新品0 风险上新等多种策略夯实线下竞争优
势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-27/1223348483.PDF
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2025-04-25 19:50│汤臣倍健(300146)发布一季度业绩，归母净利润4.55亿元，下降37.44%
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智通财经APP讯，汤臣倍健(300146.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为17.92亿元，同比减少32.29%。归属于上市
公司股东的净利润为4.55亿元，同比减少37.44%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.09亿元，同比减少42.36%。
基本每股收益为0.27元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1285282.html
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2025-04-25 19:10│汤臣倍健一季度双线出击：升级基础营养素、发力强功能产品
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汤臣倍健2025年一季度报告显示，营业收入和净利润同比下滑。行业数据显示，维生素与膳食补充剂零售规模增长放缓，线下渠
道销售额下降，电商面临获客成本高企等问题。汤臣倍健积极应对，推出液体钙DK和健安适水飞蓟葛根丹参片等创新产品，并联合北
京大学第三医院取得多项科研成果。公司计划升级国际化业务，聚焦东南亚市场。中国国际金融研报指出，汤臣倍健全年业绩有望保
持平稳。
https://finance.stockstar.com/SS2025042500032600.shtml
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2025-04-15 16:40│汤臣倍健(300146)：2024年度权益分派10派3.6元 股权登记日4月21日
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格隆汇4月15日丨汤臣倍健(300146.SZ)公布，公司2024年年度权益分派方案为：以公司现有总股本剔除已回购股份17,406,187股
后的1,683,439,244股为基数，向全体股东每10股派3.60元人民币现金(含税)。本次权益分派股权登记日为2025年4月21日，除权除息
日为2025年4月22日。
https://www.gelonghui.com/news/4979799
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2025-04-14 16:29│汤臣倍健(300146)：从美国进口的原料比例较小
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格隆汇4月14日丨汤臣倍健(300146.SZ)在互动平台表示，公司从美国进口的原料比例较小。同时公司为避免原材料价格上涨的影
响，已建立较为成熟的原材料采购策略和体系，通过储备多家供应商、替代原料开发及远期锁价等方式降低采购成本波动风险，公司
也正在开发国产/其他国家产地的原料应对风险关税加征政策对公司原材料成本的影响。
https://www.gelonghui.com/news/4978789
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2025-04-11 20:00│汤臣倍健(300146)2025年4月11日投资者关系活动主要内容
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Q：公司如何看待及面对消费环境变化及行业政策的变化
A：外部环境持续变化对各个行业都会产生相应影响，公司所处的细分行业整体影响尚可，短期内公司还是要靠优化经营策略对
冲未来环境和行业政策的不确定性。考虑到消费者习惯的变化和新消费人群的需求，公司将在主要品类中进一步丰富 SKU，通过在配
方、含量和包装等方面的差异化，推出适应不同渠道的产品。对公司来说短期面临的一个挑战是：抖音作为行业主要增量来源渠道，
公司的盈利模式尚未跑通，行业中也鲜有盈利不错的同行品牌。
Q：如何看销售费用新高，投放效率有限
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