公司报道☆ ◇300274 阳光电源 更新日期：2026-05-15◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-15 16:35│阳光电源涨13.27%，东吴证券二周前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨13.27%，报152.95元。东吴证券二年前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润分别为14
0亿、170亿和221亿元，同比增长显著。研报指出，储能业务持续高增，AI储能及AIDC业务具备增长潜力。此外，国金证券、交银国
际等机构近期也给予“买入”评级。阳光电源股价上涨或与储能行业高景气及AI相关概念有关。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051500029235.shtml
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2026-05-07 14:50│中银证券：给予阳光电源增持评级
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中银证券给予阳光电源增持评级。公司2025年业绩同比增长21.97%，海外市场成为核心驱动力，逆变器与储能业务海外出货分别
增长12%和90%。尽管2026年一季度受国内因素同比下滑，但环比显著回升。此外，公司AIDC电源产品有望于今年落地，未来三年盈利
预测上调。机构近期目标均价约168.28元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050700018433.shtml
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2026-04-29 16:37│阳光电源涨6.30%，东吴证券一日前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨6.30%，收盘报138.07元。东吴证券发布研报给予“买入”评级，指出受高基数及汇兑因素影响，公司Q1业绩同
比下滑，但储能业务保持高增长，且AI储能及AIDC业务具备较大潜力。机构预计公司2026至2028年归母净利润将分别达140亿、170亿
及221亿元，对应PE分别为19倍、16倍和12倍。国金证券与交银国际近期亦给予该股“买入”评级，显示市场对其业务前景普...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900052313.shtml
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2026-04-29 12:29│交银国际证券：给予阳光电源买入评级，目标价155.0元
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交银国际给予阳光电源买入评级，目标价155元。公司一季度毛利率环比回升10.3个百分点至33.3%，主要得益于储能业务结构优
化；尽管受高基数及汇兑损失影响净利润下滑，但合同负债创新高，显示在手订单强劲。此外，公司波兰工厂预计2027年投产，将有
效规避欧盟贸易壁垒。随着储能毛利率维持高位及新业务推进，后续业绩修复可期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900040913.shtml
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2026-04-28 12:16│东吴证券：给予阳光电源买入评级
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东吴证券维持阳光电源买入评级。公司26年Q1受汇兑损失及高基数影响营收利润同比下滑，但毛利率环比改善。储能业务虽短期
承压，全年预期维持高增，且AI储能及AIDC潜力巨大，有望成为核心供应商。机构下调盈利预测，预计26-28年归母净利润为140/170
/221亿元，对应PE为19/16/12倍，鉴于储能高增及AI业务弹性，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800039471.shtml
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2026-04-27 20:22│阳光电源(300274)：一季度净利润22.91亿元 同比下降40.12%
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格隆汇4月27日丨阳光电源(300274.SZ)公布第一季度报告，营业收入155.6亿元，同比下降18.26%，归属于上市公司股东的净利
润22.91亿元，同比下降40.12%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.32亿元，同比下降44.72%。
https://www.gelonghui.com/news/5220409
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2026-04-27 19:43│阳光电源：Q1净利22.91亿元，同比下降40.12%，环比增45%
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格隆汇4月27日丨阳光电源(300274.SZ)公告称，2026年第一季度实现营业收入155.61亿元，同比下降18.26%；归属于上市公司股
东的净利润为22.91亿元，同比下降40.12%。业绩变动主要系销售规模下降，相应计提的税金减少，以及汇率变动导致汇兑损失增加
所致。公司Q1净利润22.91亿，2025年Q4净利润15.8亿，据此计算，Q1净利润环比增长45%。
https://www.gelonghui.com/live/2422795
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2026-04-27 09:20│阳光电源(300274)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司毛利率的趋势?
答：逆变器方面，整体竞争格局相对稳定，多年来毛利率比较稳定，基本在 35%上下波动，季度间波动主要受区域市场收入结构
影响，例如中国等低毛利率市场收入占比提升会拉低整体毛利率，未来毛利率也基本是处于这个态势。
储能方面，前几年一直给大家分享，储能的毛利率趋势应该是下降的，一方面，全球储能市场近年来从美国、西欧、澳洲、中国
几个点状市场开始向全球扩展遍地开花，如欧洲原来主要是英国市场，去年我们看到像德国、西班牙市场开始上量，今年我们看到东
欧像波兰、匈牙利、罗马尼亚这些市场开始起来，西欧的毛利率更高一些，东欧价格敏感度高一些，毛利率低一些，所以储能在欧洲
市场扩大的过程，毛利率呈下降趋势，全球也是一样的情况，中东、东欧、亚太等价格敏感型的市场上量，也会带来储能市场毛利率
趋势向下。另一方面，今年有个额外因素是上游碳酸锂涨价，带来储能系统毛利率进一步承压。还有个因素就是储能毛利率每个季度
的变化也受收入确认结构影响，我们看到公司储能毛利率今年一季度相比去年四季度有所恢复，去年四季度 24%左右，今年一季度 3
0%左右，毛利率高区域项目确认多带动毛利率提升。因此，未来储能毛利率趋势一是行业的发展趋势加上游涨价趋势，二是公司储能
项目确认结构。同时，储能毛利率不可能像前两年一直有 40%的毛利率，稳中有降是正常现象，公司会努力依靠规模、产品创新、服
务支持和品牌形象来减缓毛利率下降，也有信心在未来竞争中毛利率也会比同行略高一点，公司依托电力电子、电化学和电力系统构
网以及离网技术吸引客户，公司拥有的品牌溢价、长期服务能力和电力电子技术能力优势不会因竞争者出现而失去。上游原材料涨价
，对储能毛利率影响较大，有的价格没传导出去，公司还是以诚信为第一原则坚持履约，维护信誉，留住客户，这一单少赚钱，但是
没关系相信客户后续的订单会逐步传导。
2、AIDC产品的趋势和展望？
答：AIDC电源目前处于关键的研发阶段，其实订单是不用愁的，核心是要把产品做可靠，做成一炮打响的产品且具备性价比，并
能够适应各种客户场景快速交付，目前有一些突破。公司总体计划在年底前推出第一代产品，明年批量，同时也在紧密开发二次电源
和三次电源。随着碳化硅器件国产成熟度不断提升，器件成本下降比较快，为AIDC 电源的成本下降和可靠性提升带来较大的保障。
目前，AIDC与储能存在协同机会，这个协同主要表现在像美国，由于电力的短缺，如果没有储能方案要实现并网就比较困难，所以现
在有很多 AIDC 配储的需求在提出来，订单落实应该会在明年，这些需求对下一步整个 AIDC 全场景的各种电源和储能以及光伏的协
同可能会有比较大的促进作用，主要就是 AIDC 微电网的解决方案，公司今年成立了微电网专门部门，致力于解决工商业源网荷储项
目、AIDC算力负荷平滑和减少电网冲击、矿山微电网三个场景的问题，利用微电网技术做一些方案。
3、储能行业需求的判断？
答：碳酸锂价格等原材料价格上涨，项目端的收益是受到挑战的，对中小型项目影响不大，因为这些项目有可能敏捷的传导成本
，对特别大的项目有抑制作用。总体来说，未来三年储能的整体装机规模还是会增加的，预计增速在 30%-50%之间。
4、公司是否考虑布局上游电芯？
答：大家知道我们是跟很多合作伙伴在合作，在卷绕和叠片技术路线上一起做创新，也成功定义了电芯，公司电芯中立的原则不
会变。重资产运营风险较大，公司没有做电芯，坚持轻资产运营，我们在研究与电芯厂家做更多的合作，更紧密的合作，特别是加强
战略方面的合作、加强供应链合作、加强技术研发和市场协同，甚至可以考虑相互参股。
5、一季度公司逆变器和储能的收入、毛利率？
答：逆变器收入约 50亿元，同比下降 15%左右，主要受去年上半年美国关税政策变动的影响，签单和发货节奏有所延迟，毛利
率 40%左右，同比上升 3 个百分点左右，主要是主动收缩低毛利的户用业务。储能收入约 87亿元，同比有所下降，主要是受去年上
半年美国加征关税、政策不明朗签单节奏滞后影响，以及去年同期有大项目确收影响，去年同期沙特 7.8GWh项目确收了约 40亿元，
剔除这个影响，储能业务同比增长约 60%，毛利率同比下降，主要是部分区域价格相对去年同期有所下降及海外收入占比下降的结构
性影响，但环比有所上涨。
6、欧洲的一些政策提出政府相关的招标考虑资金不会发给中国的逆变器或储能厂家，公司会不会受影响？
答：逆变器是没有补贴的，补贴是给项目的，涉及到限制好像是欧洲两家政策性银行补贴的项目，初步了解这两个银行的项目占
欧洲项目的 10%-20%，公司平时在主动规避这些项目，总体影响不大。同时，公司也在通过确保产品网络安全、管理合规、透明化经
营，并在波兰建设工厂来满足要求。
7、一季度储能毛利提升，是区域结构出货结构优化，还是已经包含了原材料涨价传导？储能价格向下传导的情况怎么样？
答：一季度毛利率环比提升主要与项目确认收入的区域结构优化有关，例如欧洲等高毛利区域占比提升。关于碳酸锂涨价的价格
传导，其影响复杂且因区域竞争生态而异，在竞争生态好的市场比如美国，传导相对顺畅；在竞争激烈的市场比如中国，传导有限。
公司通过创新降本、提供增值服务，如并网、构网支撑、售后，来保持较友商约 10%的品牌溢价，以应对成本压力并维持溢价能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-28/1225223135.PDF
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2026-04-22 19:09│广发基金刘格菘旗下广发行业严选A一季报最新持仓，重仓阳光电源
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广发行业严选A一季报显示，近一年净值增长35.99%。基金经理刘格菘与周智硕重仓阳光电源，占比达9.02%。前十大重仓股发生
显著调整，新增华曙高科、德科立、亨通光电、天孚通信、小米集团-W等标的；同时，华虹半导体、中芯国际、中际旭创、寒武纪等
个股退出重仓行列。该基金近期在新能源、通信及半导体等科技领域配置策略有所变更。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200046533.shtml
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2026-04-10 16:16│阳光电源涨5.65%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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阳光电源今日涨5.65%，收盘130.79元。东吴证券于4月1日发布研报，维持“买入”评级，预计2026至2028年归母净利润分别达1
50亿、182亿及228亿元，增速显著。研报指出全球储能持续高增，AI储能及AIDC产品具长期潜力。国金证券、交银国际等机构亦给予
“买入”评级，市场普遍看好其盈利预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000026929.shtml
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2026-04-08 18:51│华金证券：给予阳光电源买入评级
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华金证券给予阳光电源买入评级。2025年营收891.84亿元，归母净利134.61亿元，分别增长14.55%和21.97%；但Q4受低毛利业务
集中交付及原材料涨价影响，净利同比下滑54.02%。公司逆变器与储能业务稳健增长，其中储能收入同比大增49%。公司持续加大研
发投入，发布多款新品，并拓展SST及AIDC领域。预计2026至2028年净利润将分别达169.25亿、208.2...
https://stock.stockstar.com/RB2026040800031778.shtml
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2026-04-08 07:02│新股消息 | 阳光电源(300274)港股IPO招股书失效
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阳光电源（300274）此前递交的港股招股书已于2026年4月5日因满六个月而失效，当时中金公司为其独家保荐人。作为全球领先
的清洁能源科技企业，阳光电源业务涵盖“光风储电氢”五大领域。数据显示，其2024年光伏逆变器全球市占率约25.2%，截至2025
年6月30日储能系统累计出货量达70GWh，居全球领先地位。此次招股书失效意味着其港股上市进程暂缓。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1425645.html
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2026-04-03 13:15│Q4净利“腰斩”带崩股价，阳光电源市值蒸发逾540亿，储能业务遭双向挤压
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阳光电源2025年Q4净利同比腰斩，股价两日半蒸发超540亿。全年营收净利虽创新高，但Q4毛利率骤降至22.95%。核心问题在于
储能业务Q4毛利率环比跌17%，受碳酸锂涨价与价格内卷双向挤压；同时新能源投资业务利润下滑及大额减值拖累。公司营收结构已
转向海外（占比60%），国内业务萎缩。尽管海外增长强劲，但面临关税壁垒及同行出海竞争加剧的挑战。...
https://stock.stockstar.com/SS2026040300022706.shtml
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2026-04-03 11:54│交银国际证券：下调阳光电源目标价至155.0元，给予买入评级
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交银国际下调阳光电源目标价至155元，维持买入评级。公司4Q25业绩低于预期，毛利率受储能业务及成本波动影响承压，但储
能系统海外出货量大幅增长，逆变器业务亦优化结构提升毛利。尽管短期盈利波动，但受益于全球储能装机高增长及AIDC电源新增长
点，长期成长逻辑未变。机构预测2026年净利约166.89亿，过去90天14家机构给予9家买入评级，目标均价171.56元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300020576.shtml
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2026-04-02 13:12│阳光电源年报"变脸"：Q4净利腰斩54%，高增长神话难掩增长失速
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阳光电源2025年年报显示，全年营收891.84亿元、净利134.61亿元创新高，但第四季度出现“变脸”：营收环比微降18.37%，归
母净利润同比暴跌54%至15.80亿元，主要受海外需求退潮、储能业务毛利率骤降及费用失控拖累。受财报影响，4月1日股价下跌10.8
2%，市值一日蒸发超300亿元，显示公司增长引擎失速，面临盈利质量恶化的挑战。...
https://stock.stockstar.com/SS2026040200018475.shtml
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2026-04-01 12:25│东吴证券：给予阳光电源买入评级
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东吴证券维持阳光电源买入评级。2025年公司营收与利润双增，但四季度毛利率受价格战、汇率及锂价等因素短期承压。储能系
统业务增长迅猛，预计2026年出货量超60GWh；光伏逆变器业务稳健。公司已发布员工持股计划提振信心，并下调2026至2028年盈利
预测。机构维持看好，认为全球储能高增及AI储能具备长期潜力，目标均价约172元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040100020776.shtml
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2026-03-31 21:52│格隆汇公告精选︱阳光电源：2025年净利润同比增加21.97% 拟10股派6.9元；法尔胜：业务不涉及“光纤”、
│“特种光纤”，不存在“重组”、“被借壳”的情形
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阳光电源2025年净利润同比增长21.97%，拟10股派6.9元；云白药净利润增长8.51%，拟10股派15.83元。法尔胜澄清不涉及光纤
及重组借壳业务。投资方面，海亮股份拟投建铜箔产线，宏盛股份拟建新厂房。多家公司中标，平高电气获12.23亿元国网订单。此
外，京东方A、软通动力等启动股份回购，广汽集团等推进股权收购，南大环境等拟减持股份。...
https://www.gelonghui.com/news/5201124
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2026-03-31 19:10│阳光电源(300274)：2025年净利润同比增加21.97% 拟10股派6.9元
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阳光电源发布2025年财报，全年营收达891.84亿元，同比增长14.55%；归母净利润134.61亿元，增幅21.97%。毛利率提升至31.8
3%，主要得益于品牌溢价、产品创新及规模效应。公司深化全球化布局，研发与销售投入持续加大，但财务费用因汇兑收益增加而显
著下降，经营现金流净额同比增长40.18%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.9元。...
https://www.gelonghui.com/news/5200894
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2026-03-31 09:10│阳光电源(300274)2026年3月31日投资者关系活动记录表
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1、公司 AIDC 订单的进展?
答：储能在 AIDC 中主要有供电+备电、平抑负荷波动两大应用场景，前者是传统的光储提供电源的项目，相关订单一直都有；
后者是数据中心内的电能质量管理，需要实现毫秒级响应，公司正在配合客户做定制化研发，目前还没有订单。
2、Q4 毛利率下降的原因？
答：Q4 毛利率从 36%左右下降到 23%左右，下降一方面有收入结构变化的因素，毛利率相对较低的新能源投资开发业务因为大
项目交付集中在 Q4 交付，导致 Q4 其收入占比提升了 10%左右拉低整体毛利率。一方面有储能业务毛利率下降的因素，储能业务毛
利率 Q4 为 24%左右，环比下降 17%左右，下降原因有几个方面，Q3 时有英国等海外的一些高毛利的项目确收，导致 Q3 毛利率本
身较高，另外Q4 碳酸锂有一定涨价，我们有些存量项目价格没来及传导，还有 Q4 较 Q3 签单价格有一定下降，同时还有区域结构
变化的原因，Q4 低毛利的国内和南美收入占比有所提升也影响了毛利率。
3、员工持股激励基金确认到哪些费用里？
答：企业发展需要靠卓越的人才和不断提升的组织能力，在这方面投入是值得的，就像公司一直重视的研发投入一样，这些投入
今后是能挣回来的。激励基金分季度计提，根据每个季度对年度利润完成情况的预判以及完成情况综合考虑来计提，涉及人员包括生
产、销售、研发、管理等各部门，在成本以及销管研费用中都有体现。
4、国内储能市场的低毛利情况会传递到海外吗？
答：我们的原则是坚持做优质客户和项目，在供应端，公司与核心电芯供应商签订长期合作协议，依托规模采购优势，可在一定
时间内锁定电芯价格，价格较市场具备明显竞争力。在技术端，同时公司每年都会通过技术创新、供应链协同等多种方式持续降本。
在客户端，尽管跟客户议价会比较痛苦，但我们会一直努力做好价格传导，整体上客户对我们的价值和过往的服务能力比较认可，我
们认为海外整体情况能基本保持平稳。
5、2026 年公司储能出货总目标规划，分区域增速情况和盈利展望？
答：2026 年预计全球市场增速 30-50%，原材料涨价有些项目处于观望的阶段，这些需求应该还在只是会顺延。公司会根据市场
的增长的上限去努力，希望能做到 60 多GWh。
6、AIDC 配储需求的潜力和公司的优势，及 SST 的进展？
答：公司 AIDC 事业部会在中压直连技术、高密度模块化电源技术、直流配电技术等方面进行重点研发投入和产品规划。行业发
展很快，现在有户外电源、预制舱、户内机架式电源和板载电源等不同方面的需求，未来我们产品会覆盖到 AIDC 的各种场景。客户
方面，目前已经与部分国际头部云服务厂家及国内头部互联网企业在开展一些产品架构的定义，目标是在今年有产品落地和小规模交
付，明年开始批量。AIDC 的复合增长率比光伏、风电、储能要快，互联网企业的优势是比较能接受新鲜事物，他们很开放和主动，
我们会借助原来电力电子领域的经验，在 800V 方面尽快发力，我们对 SST 的研发、产品、客户服务等方面充满信心，现在投入很
大，希望到今年下半年出一些成果。
7、Q4 储能发货海内外占比？
答：Q4 整体发货约 14GWh，其中国内约 2GWh，其余都是海外。公司战略是集中资源服务优质客户，2026 年会继续坚持这个战
略。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-01/1225069456.PDF
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2026-01-22 18:59│广发基金刘格菘旗下广发行业严选A年报最新持仓，重仓阳光电源
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广发行业严选三年持有期混合型基金2023年年报显示，基金经理刘格菘、周智硕管理的该基金近一年净值增长21.52%。重仓股中
，阳光电源持股占比8.95%，为第一大重仓股；新增中芯国际、中际旭创、工业富联、新易盛、长盈精密为前十大重仓股；香港交易
所、小米集团-W、腾讯控股、分众传媒、东方财富等退出前十大持仓。基金持仓结构呈现对半导体、新能源产业链的持续加码。
https://stock.stockstar.com/RB2026012200033908.shtml
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