公司报道☆ ◇300364 中文在线 更新日期：2026-05-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-29 17:06│中文在线(300364)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司在各内容形态都能实现领先布局的原因？
答：中文在线能够持续向前，最核心的原因，是我们始终有一个稳定的根基——IP。
外部内容形态一直在变：从文字到听书、漫画、动画、短剧，再到 AI 剧。但万变不离其宗，底层始终是好故事、好人物、好情
绪。IP 是创新的根，形态是根上开出的花。
过去 26 年积累的内容资源，是我们持续创新的根基。无论做阅读、听书、漫剧还是 AI 剧，本质上都是对 IP 的持续开发和多
形态释放。就像《西游记》从评书到影视、再到游戏，底层的故事与人物始终成立。
第二个原因，是持续创新与自我进化的文化。内容行业变化极快，失去敏锐度就会错过窗口期。中文在线一直保持对新技术、新
媒介、新需求的高度敏感，敢于在不确定性中提前验证方向。
2、后续漫剧、短剧海外的市场规模预期，后续如何看待海外利润率平台提升的速度？
答：判断短剧市场空间，最直接的参照是全球流媒体市场。长视频市场规模目前还很可观，而我们认为，短剧未来有机会成为一
个千亿美金级别的全球性内容市场，甚至超过长剧。
为什么？因为消费场景正在变化。早期短剧主要填补用户的碎片时间——比如等外卖的 20 分钟。但今天，在 TikTok 等产品影
响下，全球用户已形成强烈的短内容消费习惯。短剧既能占据碎片时间，也能进入原本属于长剧、电影的长时消费场景。短剧不是长
视频的补充，而是一种新的主流内容消费方式。
从盈利模式看，AI 正在改变模型。AI 能显著降低内容生产成本、缩短制作周期、提升试错效率，使短剧业务从“高成本、高回
收压力”模式，转向“低成本、快测试、快迭代”的良性循环。对中文在线而言，全面拥抱 AI，就是用生产方式的改变，推动商业
模式的重构。未来海外短剧的机会，不只是收入规模扩大，更是商业模式的优化：内容成本下降、试错成本下降、回收周期缩短、用
户留存提升。利润率不是省出来的，是系统效率跑出来的。
3、如何理解第三方数据显示出海短剧平台收入增速放缓现象？
答：这种阶段性变化，不代表海外短剧需求见顶，而是行业正在经历生产范式的切换。
过去，海外短剧主要依赖真人剧生产——成本高、周期长、回收压力大。当 AI 剧可行性快速提升后，行业普遍会重新评估原有
项目排期：原本准备拍真人剧的，可能调整为 AI 剧；原本快速投放回收的策略，转向更审慎、更高效的模型。因此短期内，大家会
控制投放节奏、调整 pipeline、重构生产流程，外部数据自然会呈现阶段性放缓。
但从长期看，这不是需求变弱，而是行业从旧生产方式切换到新生产方式的过渡期。生产力工具发生变化后，所有企业都需要重
新计算投入产出比。中文在线调整得更早、更坚决。我们看到的不是短剧出海红利结束，而是一个新的 AI 内容周期正在开始。
4、海外短剧付费与广告免费商业模式未来比例展望？
答：免费模式的本质是流量变现模型。它能否跑通，关键在于是否存在稳定的“剪刀差”：买量成本足够低，广告变现价值足够
高。在北美等全球主流短剧市场，这一模型尚未被充分验证。也就是说，在最重要、购买力最强的市场里，免费模式暂时还不是主导
模型。
在一些非主流或低成本流量市场，免费模式可能有阶段性机会。但如果一个商业模式不能在核心市场跑通，它短期内很难成为全
球短剧行业的主导模式。因此，我们认为海外短剧不会简单复制国内免费模式。未来更可能是多种模式并存：IAP、订阅、广告、会
员、渠道合作等，根据不同市场、用户、内容类型进行组合。对中文在线来说，核心目标不是追求某一种模式，而是让用户生命周期
价值、内容供给效率和平台盈利能力形成正循环。
5、海外短剧平台留存低于长视频平台，未来趋势及触发变化的核心点是什么？
答：核心问题始终是内容供给能力。
过去，用户往往是为某一部剧而来，而不是为平台而来。平台投入较高成本制作一部剧，就希望尽快回收，商业逻辑容易变成“
单部剧快速回收”。但真正的平台逻辑不是这样。以 Netflix为例，用户订阅 Netflix，并不是因为他知道明年有什么剧，而是因为
他相信这个平台会持续提供好内容。用户购买的，是一种持续内容供给能力。
AI 带来的最大改变，就是大幅提升内容供给量和内容匹配效率。一方面，AI 可以更低成本生产更多内容；另一方面，AI 能更
精准地理解用户画像，提供更符合偏好的内容推荐。留存率不是运营出来的，是内容供给密度喂养出来的。
因此，随着 AI 带来内容供给能力的跃升，海外短剧平台会逐步从“单剧付费”走向“平台关系”，从一次性消费走向长期留存
，从单篇付费逐步提高订阅模式占比。这也是 FlareFlow 等平台持续努力的方向
6、短剧行业国内外竞争格局及头部公司核心壁垒要素是什么？
答：我们会把国际市场作为公司短剧业务的核心方向。国内格局已相对清晰，头部流量平台依托强大用户生态形成了较强竞争优
势；而海外市场空间更大，给中国内容企业提供了更大的增长机会。
在海外竞争中，我们认为真正的壁垒主要有三点：
第一，IP 资源。海外成熟市场高度重视知识产权保护。短期看，一些公司可以靠低成本内容快速起量，但长期看，IP 合规能力
、正版内容储备和持续开发能力会越来越重要。中文在线拥有超过 560 万种数字内容资源。AI 越发展，IP 越重要。AI 放大的是资
产开发效率，但前提是你必须拥有可开发、可授权、可持续复用的正版资产。
第二，AI 应用能力。很多人认为 AI 应用就是接入一个通用大模型，但这远远不够。通用大模型是基础设施，不是企业自己的
壁垒。真正的竞争力，在于企业能否在通用模型之上，构建自己的垂直模型、工具链、生产流程、数据反馈系统和行业know-how。同
样使用 AI 工具，不同企业的效率、效果和成本结构可以完全不同。AI 不是拉平差距，而是放大差距。
第三，国际化能力。国际化不是把内容翻译出去，也不是简单投流买量。真正的国际化，要进入当地市场，理解当地用户、文化
、渠道、政策和商业生态。中文在线从 2016 年开始布局海外，已有近十年经验，在美国、新加坡、日本等地都有布局和本地化团队
。国际化不是一次远征，而是一场扎根。每进入一个新市场，都是一次新的创业。
7、AI 技术迭代下，公司短剧平台定位及平台化构建思路是否变化？
答：答案非常明确：中文在线依然会坚持平台化方向。
不管公司自身产能未来有多强，仅靠自制内容是不够的。要成为真正的平台，就必须开放，就必须博采众长，就必须把更多优质
内容吸纳进来。我们的目标不是做一家封闭的内容工厂，而是建设一个开放的全球短剧平台。平台的价值，不只是生产内容，更是连
接内容、用户、创作者、合作伙伴和商业化生态。诚如 Netflix，它也不是只依赖自制内容，而是在全球范围内持续吸收优质内容。
中文在线未来也会坚持开放合作，让更多第三方优质剧集进入平台，与自制内容共同构成更丰富的内容供给。AI 提升自制能力，但
不改变平台方向。相反，AI 带来的内容供给爆发，更需要平台能力来完成筛选、分发、推荐、变现和用户运营。
8、AI 与 AIGC 供给提升是否会改变海外短剧竞争格局，公司是否与 TikTok 等平台合作、海外短剧平台是否有进一步拓展规划
？
答：海外短剧竞争格局一定会发生变化，而且目前格局尚未完全定型。原因很简单：生产模式正在改变。
过去的短剧竞争，很大程度上建立在真人剧生产能力、买量能力和内容回收能力之上。但 AI 剧出现后，内容生产方式、试错方
式、成本结构、题材边界都在发生变化。生产力工具变了，行业格局自然会被重新改写。
更重要的是，海外短剧市场本身仍处在早期阶段。以美国市场为例，短剧渗透率仍然不高，大量用户还没有真正接触过短剧。今
天行业竞争不是在存量市场里争抢份额，而是在增量市场里共同定义未来。
在合作方面，TikTok 一直是中文在线非常重要的合作伙伴。我们也会以更加开放的态度，与更多高流量平台、媒体平台、渠道
伙伴展开合作。现阶段最重要的，不是大家在有限存量里互相竞争，而是共同把短剧这个市场做大。更多内容供给、更多用户触达、
更多渠道合作，都会推动海外短剧从小众内容走向更主流的全球娱乐消费方式。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-30/1225272149.PDF
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2026-04-24 22:37│中文在线（300364）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升
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中文在线2026年一季度营收3.1亿元，同比增33.12%；归母净利润-4582.87万元，亏损同比收窄47.88%。公司盈利能力显著提升
，毛利率和净利率分别增长57.48%和60.8%。每股经营性现金流大增186.24%至0.07元，但每股净资产同比骤降71.96%。尽管短期财务
指标改善，但长期ROIC表现较差，近三年经营性现金流均为负，需警惕债务及现金流风险。机构预期202...
https://stock.stockstar.com/RB2026042400065519.shtml
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2026-04-23 02:34│图解中文在线一季报：第一季度单季净利润同比增长47.88%
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中文在线2026年一季报显示，公司第一季度实现主营业务收入3.1亿元，同比增长33.12%。归母净利润为-4582.87万元，亏损同
比收窄47.88%；扣非净利润-4708.21万元，同比收窄49.74%。当前公司负债率为76.18%，毛利率维持在46.95%，单季投资收益达2050
.78万元。整体来看，公司营收显著增长，亏损幅度大幅收窄，经营基本面呈现改善态势。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042300004609.shtml
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2026-04-23 01:51│图解中文在线年报：第四季度单季净利润同比下降174.85%
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中文在线2025年年报显示，全年主营收入16.57亿元，同比增长42.92%，但归母净利润亏损6.71亿元，同比大幅下降176.24%。其
中第四季度单季收入6.46亿元，同比大增83.87%，但单季归母净利润亏损1.51亿元，同比下滑174.85%。公司全年扣非净利润亦亏损6
.37亿元，资产负债率攀升至75.56%，财务压力显著。财报数据表明公司营收增长的同时盈利能力持续承压。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042300003516.shtml
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2026-03-10 17:48│中文在线赴港IPO：海外短剧业务成“利润黑洞”，业绩连亏与内部减持交困
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中文在线赴港IPO，2022至2025年扣非净利润连续四年亏损，2025年预计亏损5.79亿至6.99亿元。主要因海外短剧业务高投入致
销售费用激增，拖累整体业绩；国内网文与短剧业务增长乏力且竞争加剧。IPO募资拟用于还债、补充资金及AI与海外生态建设。申
报前多名高管及重要股东密集减持，引发市场对战略前景与治理稳定性的担忧。...
https://stock.stockstar.com/SS2026031000027748.shtml
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2026-03-02 08:50│新股消息 | 中文在线(300364.SZ)递表港交所 在中国网络文学市场版权驱动型内容平台中排名第三
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据港交所2月27日披露，中文在线集团股份有限公司(简称：中文在线，300364.SZ)向港交所主板递交上市申请书，花旗为其联席
保荐人。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2026030200002384.shtml
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2026-02-10 11:20│超大规模云厂商纷纷扩张资本开支，云计算ETF华夏（516630）涨0.8%，中文在线20cm涨停
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超大规模云厂商持续加码资本开支，推动AI算力与云计算板块走强。2月10日，AI应用股集体拉升，中文在线20cm涨停，华策影
视涨超16%，云计算ETF华夏（516630）涨0.84%。谷歌母公司Alphabet拟发200亿美元债券，支持2026年最高1850亿美元资本开支，重
点投向AI芯片、数据中心及云计算。中科曙光拟发行不超80亿元可转债，建设人工智能算力集群。摩根士丹利指出，云厂商资本开..
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https://fund.stockstar.com/SS2026021000014249.shtml
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2026-02-10 11:05│异动快报：中文在线（300364）2月10日11点4分触及涨停板
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中文在线（300364）2月10日11点04分触及涨停板，所属出版行业上涨，领涨股为读客文化。公司为影视、动漫、知识产权概念
热门标的，当日相关概念涨幅显著，其中影视概念上涨8.46%，动漫概念上涨8.42%，知识产权概念上涨6.17%。2月9日主力资金净流
入7.5亿元，占总成交额41.1%，游资与散户资金分别净流出4.79亿元和2.71亿元。近五日资金流向显示主力持续流入。...
https://stock.stockstar.com/RB2026021000013326.shtml
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2026-02-09 10:32│AI概念股强势反弹，同类费率最低创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中涨超5%领涨市场，中文在线20cm涨
│停
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AI概念股强势反弹，创业板人工智能ETF华夏（159381）盘中涨超5%，领涨市场，跟踪指数CPO权重近50%，覆盖国产软件与AI应
用企业，场内费率仅0.20%，为同类最低。中文在线20cm涨停，天孚通信、太辰光、易华录、万兴科技、光库科技等多股涨超10%。美
股AI龙头英伟达股价回升至187美元，日内涨近9%，CEO黄仁勋表示AI基础设施投资持续且强劲，北美四大云厂商2026年资本支出预计
...
https://fund.stockstar.com/SS2026020900006285.shtml
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2026-01-13 20:01│中文在线：预计2025年全年归属净利润亏损5.8亿元至7亿元
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中文在线预计2025年全年归母净利润亏损5.8亿至7亿元，主要因加大海外短剧业务推广投入，该业务处于投入期导致亏损。前三
季度主营收入10.11亿元，同比增长25.12%；归母净利润-5.2亿元，同比下滑176.64%；第三季度单季净利润-2.94亿元，同比下滑673
.14%。非经常性损益影响约-70万元，业绩预告未经审计，具体数据以年度报告为准。
https://stock.stockstar.com/RB2026011300037703.shtml
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2026-01-13 19:21│中文在线(300364)发预亏，预计2025年度归母净亏损5.8亿元至7亿元
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智通财经APP讯，中文在线(300364.SZ)发布2025年度业绩预告，公司正处于海外业务规模扩张的关键阶段，为保持竞争优势，公
司大幅增加了推广投入。鉴于相关业务尚处于投入期，相关成本短期内无法被收入完全覆盖，导致公司2025年度出现较大亏损。预计
2025年度归属于上市公司股东的净亏损5.8亿元至7亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1392350.html
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2026-01-13 15:44│中文在线涨5.83%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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中文在线今日涨5.83%，收报37.02元。东吴证券2025年10月28日发布研报，基于公司《罗小黑》IP出海进展顺利及FlareFlow业
务增长良好，给予“买入”评级。研报作者团队对该公司盈利预测准确度为10.26%。证券之星数据显示，民生证券陈良栋、李瑶团队
对中文在线的盈利预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2026011300020640.shtml
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2026-01-12 15:46│中文在线创60日新高，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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中文在线今日股价创60日新高，收报34.98元。东吴证券于2025年10月28日发布研报，基于公司《罗小黑》系列海外拓展顺利及F
lareFlow业务增长良好，给予“买入”评级。研报作者团队对该公司盈利预测准确度为10.26%。据证券之星数据，民生证券陈良栋、
李瑶团队对中文在线盈利预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2026011200015344.shtml
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2026-01-12 10:45│异动快报：中文在线（300364）1月12日10点44分触及涨停板
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中文在线（300364）1月12日10点44分触及涨停，所属出版行业上涨，领涨股为该公司。公司为快手概念股，受益于多模态与AIG
C概念热度，当日相关概念板块涨幅分别达7.03%与6.71%。1月9日主力资金净流入4.32亿元，占总成交额11.98%，游资与散户资金分
别净流出2.07亿元与2.26亿元。公司近期在概念题材推动下表现活跃，资金动向显示主力持续加仓。
https://stock.stockstar.com/RB2026011200007921.shtml
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2026-01-09 15:41│中文在线涨8.49%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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中文在线今日涨8.49%，收报29.15元。东吴证券2025年10月28日发布研报，基于公司《罗小黑》IP出海进展顺利及FlareFlow业
务增长良好，给予“买入”评级。研报作者盈利预测准确度为10.26%，民生证券陈良栋、李瑶团队对该公司盈利预测相对更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2026010900019496.shtml
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2025-12-31 21:40│中文在线入选2025“未来力量”出海实力榜 以IP+AI驱动中国故事全球绽放
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中文在线入选2025年“未来力量”出海实力榜，凭借IP+AI驱动的全球化布局实现突破。公司旗下国际微短剧平台FlareFlow覆盖
117个国家和地区，多语种内容覆盖11大语种，2025年9月登顶美区娱乐免费榜双端TOP1，活跃用户与订阅量持续增长。平台依托“数
据选题—多语种开发—规模化制作—全球分发”标准化流程，结合本地化运营，实现内容精准触达。AI技术深度应用于翻译、剪辑、
推荐系统等环节，显著提升制作效率与用户转化率，推动出海进入智能增长阶段。
https://stock.stockstar.com/SS2025123100044171.shtml
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2025-12-30 13:10│中邮证券：给予中文在线增持评级
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中邮证券给予中文在线“增持”评级，看好其海外短剧业务增长与赴港上市带来的战略机遇。2025年Q3公司营收达4.55亿元，同
比增31.43%，主要受益于子公司FlareFlow平台快速扩张，累计下载量超1900万人次，上线作品超3000部，已与北美多家头部制作方
达成合作。公司拟发行H股赴港上市，融资将用于加速全球化布局。海外短剧市场预计2025年达32亿美元，增速超200%，行业高景气
下，公司凭借丰富版权储备与平台协同优势，FlareFlow及参股平台ReelShort均跻身全球TOP15。
https://stock.stockstar.com/RB2025123000019356.shtml
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2025-11-18 15:37│中文在线涨5.07%，东吴证券三周前给出“买入”评级
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中文在线今日涨5.07%，收报27.96元。东吴证券三周前发布研报，基于公司《罗小黑》出海顺利及FlareFlow业务增长良好，给
予“买入”评级。研报作者盈利预测准确度为10.26%，相对较低；西南证券杭爱团队对该公司盈利预测更为精准。信息来源为证券之
星AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025111800018918.shtml
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2025-11-04 20:01│11月4日中文在线发布公告，股东减持727.44万股
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中文在线股东深圳市利通产业投资基金有限公司、上海阅文信息技术有限公司于2025年10月30日至11月3日合计减持727.44万股
，占总股本0.9986%，减持计划已实施完毕。期间公司股价上涨9.95%，11月3日收盘报29.72元。根据三季报，前十大股东持股情况未
发生重大变化。本次减持未触及更高比例披露门槛，属正常股权变动。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400035358.shtml
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2025-10-31 16:27│中文在线涨8.15%，东吴证券三日前给出“买入”评级
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中文在线今日涨8.15%，收报28.54元。东吴证券研报《年三季报点评：罗小黑出海顺利，FlareFlow增势良好》给予公司“买入
”评级，看好其IP出海及旗下产品FlareFlow的快速增长。但该研报作者近三年盈利预测准确率仅10.26%，预测准确性较低。相比之
下，西南证券杭爱团队对中文在线的盈利预测更为精准。资讯内容由AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100033814.shtml
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