公司报道☆ ◇300394 天孚通信 更新日期：2026-09-20◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-07 16:45│天孚通信涨7.36%，开源证券二周前给出“买入”评级
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天孚通信今日股价大涨7.36%至267.0元。开源证券于两周前发布研报，维持“买入”评级，指出公司作为英伟达CPO核心供应商
，具备显著成长空间。机构预测其2026至2028年归母净利润将分别达38.13亿元、60.57亿元及80.41亿元，对应动态市盈率逐步下降
。此外，东吴证券与国金证券近期亦对该股给予“买入”评级，市场对其业绩扩容预期强烈。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090700021291.shtml
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2026-09-03 13:40│西南证券：给予天孚通信增持评级
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西南证券给予天孚通信增持评级。公司2026年中报显示，营收28.28亿元增15.15%，归母净利12.04亿元增33.92%。核心增长来自
无源光器件业务，营收增77.40%且毛利提升至71.90%，受益于AI算力及高速光互连需求。有源业务受物料供应短期拖累，但随供应链
改善有望恢复。公司产能全球布局完善，研发投入大增，聚焦CPO及硅光集成。预计2026-2028年净利润复合增长强...
https://stock.stockstar.com/RB2026090300020774.shtml
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2026-09-01 20:00│天孚通信(300394)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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问：公司产能准备是否可以满足客户需求？
答：目前来看，行业整体需求较为旺盛，公司正在积极推进全球多地扩产及相关产能准备工作，以更好匹配下游客户持续增长的
需求。后续公司将根据市场需求变化、客户订单节奏、原材料供应保障情况以及项目建设进度，动态优化产能投放安排，力争更好地
满足客户交付需求。
问：如何看待 2026 年下半年行业发展前景？
答：随着 AI 算力建设持续推进，高速光互连需求也在快速增长，公司长期看好光互连行业的发展机会，特别是 CPO、NPO 等新
兴技术方向的中长期成长潜力。公司将持续围绕客户需求和行业趋势，加大产品开发、产能建设和市场拓展力度，把握行业发展机遇
。
问：请问公司对明年 CPO 出货量的预期如何？
答：CPO 明年的出货量建议参考行业相关券商分析师对市场发展的研究预测。目前，公司已提前做好充足产能准备，支撑后续客
户放量需求。
问：瓶颈物料供应缓解情况如何？
答：2026 年上半年瓶颈物料供给短缺对公司阶段性业绩增长带来了影响，目前相关瓶颈物料供应紧张状况已有所缓解，整体呈
改善趋势。后续，公司将持续加强关键物料供应链管理，提升供应保障能力，尽最大努力保障提产交付。
问：CPO 相关配套产品良率情况？
答：依托在光学耦合、精密制造及批量交付方面的长期积累，公司为 CPO 产品配套的 FAU 和 ELS 产品在性能、良率及交付保
障等方面具备较好的基础，已实现稳定量产交付。公司会持续投入研发，并配合客户持续进行设计迭代和工艺改善。
问：公司无源产品线上半年业绩增长较快，目前的产能利用率和后续的扩产计划如何
答：受益于行业需求景气的影响，客户对高速光模块配套无源光器件的需求持续增长，今年上半年公司应客户需求扩充了产能，
同时保持较高产能利用率以满足交付需求，公司会继续根据市场和客户需求动态扩充无源器件产能。
问：公司 2026 年限制性股票激励计划业绩目标设定较高，主要的考虑因素是什么？
答：公司 2026 年限制性股票激励计划设定了 2027-2029 年三年的考核目标，总体是基于行业需求的景气度以及公司不同产品
的预估放量节奏做出的判断。同时公司推动了股权激励考核对象的个人考核细化，激励团队团结一心，达成考核目标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-01/1225542763.PDF
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2026-08-27 16:52│天孚通信涨5.36%，开源证券一周前给出“买入”评级
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天孚通信今日涨5.36%至267.16元。开源证券此前发布研报，将其定位为英伟达CPO核心供应商，维持“买入”评级，并上调其20
26至2028年归母净利润预测至38.13亿至80.41亿元。当前估值对应市盈率分别为79.4倍、50.0倍及37.6倍。此外，东吴证券、国金证
券等机构近期亦给予该股“买入”评级，市场对其成长空间预期积极。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082700039355.shtml
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2026-08-21 19:42│天孚通信(300394)：目前公司CPO相关配套产品已进入量产交付阶段
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格隆汇8月21日丨天孚通信(300394.SZ)在互动平台表示，目前公司CPO相关配套产品已进入量产交付阶段，产品良率已满足规模
量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备产能，满足客户长期提产需求。
https://www.gelonghui.com/news/5291477
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2026-08-20 12:15│开源证券：给予天孚通信买入评级
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开源证券给予天孚通信买入评级。公司2026年上半年营收增长15.15%，净利增33.92%，毛利率大幅提升。作为英伟达CPO核心供
应商，其1.6T光引擎已量产，FAU等产品稳定交付。受益于AI算力扩张，CPO渗透率提升，公司业绩长期扩容动能夯实。分析师上调20
26-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为38.13亿、60.57亿、80.41亿元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000018981.shtml
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2026-08-20 06:05│天孚通信（300394）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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天孚通信2026年中报显示，公司营收28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比大增33.92%。毛利率与净利率分
别提升至60.87%和42.59%，盈利能力显著增强。业绩增长主要得益于全球AI及数据中心建设带动的高速光器件需求。泰国工厂无源产
品已投产，有源产品受芯片供应限制暂缓放量，预计下半年改善。公司持续扩产苏州、江西及泰国基地，积极布局CPO等新技...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000004842.shtml
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2026-08-19 23:46│天孚通信(300394)：公司面向CPO应用的FAU、ELS外置光源等相关产品目前处于交付状态
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天孚通信在投资者关系互动中表示，其面向CPO应用的FAU、ELS外置光源等关键产品目前正处于交付阶段。凭借在光学耦合、精
密制造及批量交付领域的长期积累，公司产品在性能、良率及交付保障方面具备显著优势。此外，公司正配合客户加速研发下一代更
高密度与更多通道的光连接解决方案，致力于通过持续的技术优化与客户协同，强化核心竞争力并创造长期价值。...
https://www.gelonghui.com/news/5289444
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2026-08-19 20:00│天孚通信(300394)2026年8月19日投资者关系活动主要内容
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问：请问公司 2026 年产能利用率情况如何？
答：（1）无源产品方面，2026 年上半年行业需求景气度高，无源产线整体维持较高稼动率运行，产能利用率处于较高水平。结
合目前订单情况，为满足客户提产需要，无源产品线下半年仍会继续扩充产能，公司正在有序推进人员、场地及产线资源配置，以更
好满足交付需要。
（2）有源产品方面，今年上半年受限于个别物料阶段性供应短缺影响，有源产品线产能利用率较低。公司一直在积极协调各方
资源解决供给矛盾，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步提升产能利用率。
问：瓶颈物料供应情况缓解情况如何？
答：上半年，个别物料阶段性供给紧缺，对公司有源光器件产品提产造成了一定影响。针对相关临时性短缺情况，公司及时采取
了积极应对措施，包括导入新供应商，以保障相关核心物料的稳定交付。
从目前情况看，自 2026 年第三季度起，相关物料短缺状况已逐步得到缓解，供应情况整体呈改善趋势。后续，公司将持续加强
风险物料的供应链管理，以“保交付”为核心，提升物料保障能力，更好支持客户提产需求。
问：2026 年上半年公司无源产品毛利率提升较快，原因是什么？
答：2026 年上半年，公司无源产品相关业务毛利率有所改善，主要受益于业务规模扩大带来的规模效应，同时产品升级迭代，
自动化能力升级以及产品良率、效率的进一步提升，产能利用率维持在较高水平都对毛利率产生正向影响。
问：请问公司有源产品毛利率情况如何？
答：2026 年上半年有源产品毛利率同比有所改善，主要得益于部分外购物料的成本降低以及产品良率、效率的进一步优化，公
司下一阶段会努力提升有源产品线的产能利用率。
问：请问公司 CPO 业务进展如何？
答：目前，公司 CPO 相关配套产品已进入量产交付阶段，产品良率已满足规模量产需要，公司会围绕客户需求预测提前准备产
能，满足客户长期提产需求。
问：公司如何判断 CPO 和 NPO 的提产节奏？
答：关于 CPO 和 NPO 的提产节奏可以参考行业相关券商分析师的研究报告预测。
问：公司 2026 年限制性股票激励计划业绩目标设定较高，请问是出于什么原因？
答：一方面随着 AI 算力建设持续推进，高速光互连需求也在快速增长。公司对光互连行业未来的发展，尤其是对 CPO/NPO 在
未来几年对公司的业绩拉动增长充满信心，目前正在加紧扩产。另一方面，公司激励核心团队抓住历史市场机遇，团结一心全力保交
付，促发展，达成业绩目标的同时，享受股权激励收益。
问：请问公司为 CPO 配套产品的竞争力如何？
答：公司面向 CPO 应用的 FAU、ELS 外置光源等相关产品目前处于交付状态。
依托在光学耦合、精密制造及批量交付方面的长期积累，公司相关产品在性能、良率及交付保障等方面具备较好的基础。同时，
公司研发团队正积极配合客户推进下一代更高密度、更多通道的光连接解决方案开发。公司作为技术创新驱动型企业，将围绕客户需
求，持续推进产品升级与技术优化，在各产品代际中不断推出更具竞争力的解决方案，努力为客户持续创造价值。
问：请问公司产线自动化进展情况如何？
答：自动化对于保证产品的一致性、稳定性有较大的作用，对于大量产的产品，公司在持续推进产线自动化建设，通过信息化系
统建设与自动化设备升级，逐步打造高效的智能制造体系。
问：公司产能扩充的进展和规划如何？
答：2026 年上半年，公司各生产基地产能建设和提升工作稳步推进。其中，泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提
产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。苏州新总部及超级工厂预计将于 2027 年开始部分车间投入使用。
公司同步在进行国内及泰国三年规划，会结合客户提产需求，进一步进行海内外生产基地的同步扩产。
问：2026 年 6月 30 日的存货增长的主要情况
答：2026 年 6月 30 日公司存货金额 9.29 亿元，比年初存货金额增长了 103%，其中主要来自于原材料库存的增长。公司以“
保交付”为核心，针对瓶颈物料实施差异化专项风险管控措施，增加战略备货，有助于提产交付，最大程度满足客户需求。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-19/1225483926.PDF
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2026-08-19 13:43│天孚通信无源光器件收入暴增77%，通信ETF华夏（515050）回调迎布局机会
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8 月 19 日通信板块深度回调，通信 ETF 华夏（515050）跌幅达 6.63%。天孚通信发布半年报，无源光器件收入暴增 77% 至 1
5.30 亿元，带动整体毛利率提升至 60.87%，利润结构优化超预期。国金证券指出，AI 算力需求旺盛是核心驱动力，公司产能扩张
将支撑未来增长。尽管有源器件短期受限，但泰国及江西基地扩产可期。当前回调为布局覆盖光模块、CPO 及 AI ...
https://fund.stockstar.com/SS2026081900020606.shtml
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2026-08-19 12:12│国金证券：给予天孚通信买入评级
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国金证券给予天孚通信买入评级。公司2026年半年度业绩亮眼，营收与净利分别增长15.15%和33.92%。AI算力需求驱动无源光器
件收入激增77.40%，毛利显著提升，成为盈利核心引擎。尽管有源器件受物料短缺短期承压，但泰国及江西产能布局稳步推进。公司
研发投入高增，在CPO及硅光等前沿领域卡位优势强化。预计未来三年业绩将保持高速增长，机构目标均价为304.38元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081900018200.shtml
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2026-08-19 01:19│图解天孚通信中报：第二季度单季净利润同比增长26.79%
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天孚通信2026年中报显示，上半年主营收入28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，增长33.92%。第二季度单季营
收14.98亿元，微降0.9%，但归母净利润7.12亿元，同比增长26.79%。公司整体毛利率高达60.87%，负债率保持较低水平，盈利能力
显著。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081900001296.shtml
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2026-08-12 21:39│天孚通信(300394)拟推2026年限制性股票激励计划
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智通财经APP讯，天孚通信(300394.SZ)发布2026年限制性股票激励计划(草案)，拟授予激励对象的限制性股票总量为228.87万股
，约占本激励计划草案公告日公司股本总额的0.2098%。本激励计划为一次性授予，无预留权益。授予价格为120元/股。
此次激励计划的有效期为自限制性股票授予之日起至激励对象获授的限制性股票全部归属或作废失效之日止，最长不超过60个月。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1479170.html
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2026-07-31 16:47│天孚通信涨6.81%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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天孚通信今日股价上涨6.81%，报收于171.01元。东吴证券研究员欧子兴、张良卫于近期发布研报指出，公司2026年半年度业绩
预告超预期，且产能弹性正随物料供应缓解持续释放，据此给予“买入”评级。数据显示，该团队对该公司盈利预测准确度达83.89%
。此消息强化了市场对公司业绩增长及业务扩张能力的积极预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026073100027681.shtml
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2026-07-20 06:20│东吴证券：给予天孚通信买入评级
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东吴证券维持天孚通信买入评级。公司2026年半年度业绩超预期，归母净利润同比增25%-45%，二季度环比显著改善。增长源于
全球AI算力扩张带动光器件放量，叠加新品（1.6T、CPO）落地及股权激励增厚收益。公司苏州、江西、泰国多基地同步扩产，物料
紧缺有望缓解。赴港上市将助力全球化，支撑海外产能与产品研发。机构上调2026-2028年盈利预测，看好其在前沿光互连领域的长
期成长空间...
https://stock.stockstar.com/RB2026072000001587.shtml
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2026-07-19 15:37│天孚通信(300394)发预增，预计半年度归母净利润11.24亿元至13.04亿元，同比增长25%至45%
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天孚通信预计2026年半年度归母净利润为11.24亿至13.04亿元，同比增长25%至45%。业绩增长主要受益于全球AI行业加速及数据
中心建设带动的高速光器件需求，公司凭借技术平台优势及自动化升级有效应对部分物料紧缺挑战。尽管汇兑损失导致财务费用上升
产生负面拖累，但股权激励归属带来的税务收益形成正向支撑，整体实现利润稳健增长。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1469397.html
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2026-07-09 20:56│天孚通信(300394)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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一、参观厂区及介绍公司情况
二、投资者交流提问
问：请介绍一下泰国工厂建设情况。
答：泰国工厂 A栋厂房已于 2024 年顺利通过客户验证，实现无源产品投产；B栋厂房于 2025 年交付使用，同时有源产品也已
通过客户验证。
问：请介绍一下泰国工厂的产能利用率情况。
答：目前，泰国工厂无源产品线正处于稳步扩产阶段。受 2026年上半年 200G EML 芯片供应紧张影响，目前有源产品线只进行
小量生产。预计随着下半年物料供应逐步改善，有源产品线产量将逐月稳步提升。
问：泰国产品线的效率相较中国情况如何？
答：泰国产品线的效率与产线员工的熟练度有关，需要经历提升和爬坡的过程。其中，有源产品线随着今年下半年产量逐步增加
，预计效率也会逐步提升。
问：每个产品在中国和泰国的产能分配是如何考虑的？
答：不同产品的产能分配主要根据客户需求，并结合产品实际量产情况综合决定。
问：泰国公司目前的盈利情况如何？
答：泰国公司预计将随着今年下半年交付量的增加，逐步扭亏为盈。
问：请介绍一下瓶颈物料最新的供给情况。
答：目前，相对紧缺的 200G EML 物料供应矛盾正在逐步缓解，公司将保持与供应商的紧密沟通，争取更多交付。
问：公司对 CPO 配套产品的产能准备情况如何？
答：公司为 CPO 产品配套 FAU 和 ELS 产品，目前在场地、关键设备、人员、工艺等方面已做了较为充分的准备，可以满足客
户持续提产的需求。
问：目前各类新技术概念比较多，公司如何应对？
答：公司是技术创新驱动型企业，一直在配合全球优质客户开发新产品，会在每一个产品代际之中不断推出更优解决方案，持续
创新。
问：请问 Glass Bridge 技术对 FAU 的影响？
答：公司为 CPO 配套的 FAU 产品已设计定型，处于订单交付状态，目前进展顺利。任何一种技术从出现到规模产业化都需要一
个时间周期，以及上下游供应链协同、客户时间窗口等诸多要素。公司拥有预研团队，对未来各种长期新一代技术进行研发，抓住每
一代产品的机会。公司过去二十年就是这样不断创新，在每一代产品中为客户创造价值。
问：请问预计 CPO 在未来几年的交付量？
答：CPO 是行业长期深度解决方案，AI 应用将催生海量需求。建议关注权威行业报告的相关数据。
问：请问公司在 NPO 配套产品方面的准备？
答：公司具备 NPO 各相关产品的技术和能力，目前正在配合多个客户进行配套产品研发。
问：公司是否具备硅光引擎平台的能力？
答：公司具备硅光引擎平台的能力，会根据客户需求进行定制开发。
问：公司 CPO 配套产品的自动化程度如何？
答：公司拥有外部成熟的自动化设备供应商和内部自动化团队，会在产品设计定型后，持续推进各个关键工序的自动化开发。
问：未来两年资本性开支的预计情况如何？
答：公司在苏州、江西、泰国三地扩产，苏州近 18 万平方米的新总部研发中心和超级工厂已于今年 4月开工建设；江西生产基
地 5万平方米的厂房即将开工建设。公司未来两年的资本性开支预计将持续增加，主要包括基建装修和设备购置等。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-07-09/1225417924.PDF
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2026-07-09 16:29│天孚通信涨10.51%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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天孚通信今日涨10.51%，收盘报271.5元。东吴证券前次发布研报，基于AI需求驱动业绩高增及拟H股上市前景，给予“买入”评
级。该机构预测准确度较高，显示市场对其业务增长潜力及全球化布局的认可。公司股价表现强劲，主要受益于行业景气度提升。..
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https://stock.stockstar.com/RB2026070900028602.shtml
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2026-06-27 20:00│天孚通信(300394)2026年6月27日投资者关系活动主要内容
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一、参观公司展厅及介绍公司情况
二、投资者交流提问
1.
问：公司泰国工厂产能利用情况？
答：公司泰国工厂无源产品线处于稳定量产，目前正在按照客户需求稳步扩产；有源产品线已通过客户审核，预计今年下半年产
能利用率会进一步提升。
2.
问：公司应对行业需求快速增长做了哪些产能准备？
答：公司一方面在加快泰国、中国多个生产基地的场地建设和产能扩产，另一方面对于关键瓶颈设备提前进行了供应商沟通和下
单采购，同时依据客户订单和预测及时进行人机料法环的各项动态调整，以最大程度满足客户扩产需要。
3.
问：公司在 CPO 配套产品方面的进展如何？
答：目前公司面向 CPO 领域配套的 FAU、ELS 外置光源等相关产品处于稳定交付状态，公司会配合客户进行产能储备和扩产，
最大化保质保量满足客户需求。
4.
问：公司未来三年的主要业务方向？
答：公司一方面围绕全球光模块厂商需求，持续扩大各类无源、有源光器件的供给，助力客户提产；另一方面针对 CPO 相关配
套产品提前进行产能储备，持续提升效率良率，争取更多产品交付。
5.
问：公司毛利率的变化趋势？
答：公司毛利率受到产品结构、竞争环境、产能利用率等诸多因素的影响，无法精准判断长期变化趋势。公司会努力提升产品竞
争力，争取更好的财务业绩。
6.
问：公司接下来几年的资本性开支情况？
答：为进一步扩充产能，以满足全球光互连建设对公司光器件的交付增长需求，公司预计未来几年会持续增加资本性开支。
7.
问：CPO 配套产品预计未来的竞争格局？
答：随着 CPO 产品的行业需求增长，预计未来会有其他供应商交付 FAU、ELS 等产品，公司会凭借产品先发优势和持续的研发
投入，努力提升产品竞争力，争取更好的市场份额。
8.
问：为什么公司Q1 季度缺个别物料，导致业绩环比没有增长，而行业内头部部分客户厂商业绩增长明显？
答：公司长期保持高强度研发投入，在光器件产品上配合客户研发和交付高速率产品，例如在光引擎产品方面，公司 Q1季度主
要以单通道 200G 速率产品为主，且主要是 EML 技术路线，行业内头部客户厂商有硅光 CW和 EML 等不同技术路线，同时 EML技术
路线还包括单通道 100G、200G 等各类速率，所以不同公司的关键物料构成存在一定差异，没有绝对可比性。
9.
问：公司个别物料短缺情况是否缓解？
答：公司一直积极与供应商保持紧密沟通，预计今年下半年开始供应紧缺矛盾会逐步缓解。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-06-28/1225393900.PDF
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2026-06-25 16:43│天孚通信涨5.13%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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天孚通信股价大涨5.13%，收盘报341.97元。东吴证券于两年前发布研报，基于2026年一季报表现及H股上市计划带来的全球化空
间，给予该公司“买入”评级，指出AI需求驱动业绩高增。数据显示，该团队近三年盈利预测准确度达83.89%。市场认为AI需求与资
本运作是支撑其增长的核心动力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062500029818.shtml
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