公司报道☆ ◇300418 昆仑万维 更新日期：2026-10-16◇ 通达信沪深京F10
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2026-10-09 16:41│昆仑万维涨7.27%，中航证券一个月前给出“买入”评级
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昆仑万维股价上涨7.27%，报收41.15元。中航证券于9月6日发布研报，维持“买入”评级，指出公司全栈AI战略进入商业兑现期
。研报预测2026至2028年归母净利润分别为-0.74亿、1.33亿及6.38亿元，每股收益相应为-0.06元、0.10元及0.50元。数据亦显示，
该公司近期盈利预测准确度相对一般。本文内容仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026100900025777.shtml
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2026-09-29 18:07│中邮证券：给予昆仑万维增持评级
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中邮证券给予昆仑万维增持评级。公司2026年上半年营收53.59亿元，净利10.88亿元，分别同比增长43.55%和227.17%，Q2净利
环比大增。核心看点在于AI短剧业务爆发，收入15.35亿元，同比增长163.28%；同时“4+3”AGI战略推进，在具身智能领域加速布局
。虽销售费用高企短期压制毛利，但子公司股权稀释带来大额非经常性收益增厚利润。预计未来三年营收保持增长，机...
https://stock.stockstar.com/RB2026092900030198.shtml
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2026-09-17 18:30│山西证券：给予昆仑万维买入评级
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山西证券给予昆仑万维买入评级。公司上半年营收53.59亿元，同比增长43.55%，海外收入增长显著；归母净利润10.88亿元，同
比大增227.17%。AI短剧业务贡献突出，Opera广告及搜索业务亦保持较快增长，利润增长部分源自艾捷科芯投资收益。公司深化"4+3
"AGI战略，布局视频、音乐、游戏等AI原生平台，并孵化芯片与机器人企业。预计2026-2028年归母净利润将分别增长...
https://stock.stockstar.com/RB2026091700030664.shtml
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2026-09-06 10:20│中航证券：给予昆仑万维买入评级
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中航证券给予昆仑万维买入评级。公司2026年上半年营收53.59亿元，同比增43.55%；归母净利润扭亏为盈至10.88亿元，但扣非
后仍亏损，主要受投资收益影响。业务方面，短剧、Opera及AI软件带动增长，AI短剧单月流水超6500万美元，Opera全球月活达2.88
亿。全栈AI战略加速商业化，并前瞻性布局具身智能与算力芯片。预计2026-2028年归母净利润分别为-0.74...
https://stock.stockstar.com/RB2026090600002674.shtml
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2026-08-21 06:15│昆仑万维（300418）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长
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昆仑万维2026年中报显示营收53.59亿元、增43.55%；归母净利10.88亿元、增227.17%。单季度Q2净利19.75亿元、激增2382%。
增长主因AI短剧、Opera及AI软件业务扩张，但毛利率回落、费用率上升、商誉因子公司股权稀释而减少。经营现金流仍为负， anal
yst 普遍预期2026年年度业绩为负，分红融资比偏低，投资回报波动较大。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082100005003.shtml
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2026-08-20 20:00│昆仑万维(300418)2026年8月20日投资者关系活动主要内容
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问：过去两年，公司短剧业务取得了非常大的成功，想请教下，如何展望海外短剧市场的成长空间和竞争格局？
答：我们对海外短剧市场的中长期成长空间是非常乐观的。目前行业仍处于用户渗透培育阶段，用户已经养成对高密度、强情节
内容的消费习惯，全球各区域市场均保持蓬勃发展，订阅、广告等多元变现模式可以覆盖更广泛的用户群体。此外，AI 正在明显降
低制作成本、缩短生产周期，提升题材供给与本地化能力。所以未来的市场增长既来自于用户规模扩张，也来源于付费转化、广告变
现和内容生产效率的提升。
竞争方面，内容厂商和大型流量平台持续入局，一方面推动市场教育，另一方面抬升获客、内容品质及运营效率门槛。行业竞争
已经从早期单纯买量投放，转向内容供给、AI 生产能力、本地化运营、商业化效率的综合比拼。
DramaWave 和 FreeReels 具备先发优势，积累了充足的高质量用户群体，丰富的剧库资源以及 AI 全链路生产能力。最重要的
是已经形成了比较完整的业务闭环：前端有面向发达国家付费市场的 DramaWave，也有面向高增长市场、以广告变现为主的 FreeRee
ls；后端有 SkyProduction 支持 AI 短剧工业化生产。2026 年上半年，公司 AI 短剧平台合计 MAU 稳居海外市场第一，FreeReels
下载量位居出海短剧应用第一。我们会继续把 AI 内容供给、全球本地化和精细化投放能力做深，而不是单纯依靠增加投放来换增
长。
总体来看，海外短剧仍处于高速增长阶段，但行业分化会加速，未来真正能留下来的，是能够同时做好内容、技术、运营和商业
化的平台。
问:DramaWave 和 FreeReels 的商业化策略和投流策略是什么样的？
答：DramaWave 是海外付费 AI 短剧平台，以订阅为主，重点服务发达国家市场。FreeReels 是面向更大规模用户的海外免费 A
I 短剧平台，主要靠广告变现。
我们的思路不是去追求某一种商业化模式，而是围绕用户价值做组合。公司的 AI 短剧平台会持续丰富精品内容，特别是 AI 内
容和真人内容的搭配，重点提升用户留存、付费转化和整体 ARPU。
问：海外短剧的利润率如何展望？
答：AI 短剧直接提升了内容产出速度与题材丰富度，对于用户留存和付费意愿形成有力支撑。以往受成本约束难以批量落地的
科幻、动作类题材，现在可以借助 AI 短剧实现规模化生产。
目前行业仍处在快速扩张期，用户价值和长期渗透空间很大。短期看，我们会继续针对不同区域、人群及素材执行精细化投放，
维持业务增长弹性；中期看，随着内容供给、分发效率和广告变现能力继续提升，利润率水平自然会改善。现阶段公司更加关注动态
回本效率和长期规模效应。
问：如何看待大厂在 Agent 方面的竞争？
答：当前 Agent 赛道热度较高，但产品竞争最终并不取决于单点功能，核心在于对垂类业务的理解和认知，以及行业数据的沉
淀与实践经验，更加考验对真实工作流、长周期项目管理的落地能力。AI 办公赛道用户的付费意愿和付费能力较强，我们较早布局
该赛道，模型工具、工作流和多模态能力经过了多轮迭代，后续也将持续深耕这一方向。
长期来看，我们认为行业竞争将逐步向各垂直行业渗透。Agent 的核心壁垒，将集中体现在长任务执行能力、长期记忆、多主体
协同，以及真实业务任务的闭环落地能力上。
问：AI 短剧和真人剧的占比？未来会不会“all in AI”？
答：对于 AI 短剧与真人剧的内容占比，我们会依据市场反馈、商业化数据动态调节，不会只做 AI 短剧，也不会设置固定的配
比。AI 短剧具备显著的成本优势，海外真人短剧单部成本大致在 15-20 万美元，AI 短剧可以控制在单部成本 2万美元以内，同时
还可以针对不同地区、人种、语言完成深度本地化适配。2026 年 7月，我们的 AI 短剧平台月度上新剧集中，AI 生成内容占比已超
90%，AI 短剧已成为核心供给方式。
目前我们不会放弃真人内容，在部分题材与特定市场下，真人剧集依旧具备不可替代的价值。整体策略是以 AI 作为短剧内容生
产的主引擎，真人内容做补充。与此同时，我们也会依托 AI 技术，探索短剧以外的全新内容形态。
问：除了 coding、多模态之外，还有哪些 AI 业务变现新场景？
答：我们重点关注 Agent 嵌入真实工作流带来的落地机会。目前 Agent 的工作流集中在办公场景，比如文档、表格、PPT、会
议纪要、视频、播客、网页、项目协同等内容生产场景。
但像电商这类赛道，AI 商业化落地仍有较大缺口，也是我们后续重点发力的方向。大模型的突破高度依赖高质量完备行业数据
，编程、数学领域数据基础好，所以进展最为突出。对于其他数据资源充沛的行业，能否跑出新的 AI 场景，还需要全行业共同推进
。
问：公司对于 AI Agent 是否有更多产品迭代和商业化规划？
答：我们会继续围绕差异化路线推进。Skywork SuperAgent 的方向并不是做通用聊天入口，而是聚焦打造可以落地实际任务的
“AI 员工”。目前产品已经具备办公、设计、视频、播客、网页开发等多模态能力，后续会进一步把办公场景和长周期任务做深做
透。
商业化上，我们除了高频刚需功能外，也在推进团队协作相关能力，同时探索向软硬结合方向延展。
比如天工的 Skywork Tags 功能可接入飞书、钉钉、Telegram 等工具，基于群聊上下文参与讨论、推进任务执行并沉淀团队协
作信息，把 Agent 更深地嵌进工作现场。
比如我们推出的硬件产品 Skywork Note，可以完成语音采集与智能整理，依托天工超级智能体的能力，将非结构化音频内容转
化为会议纪要、待办事项、洞察报告等结构化成果。
Skywork 产品体系正在从线上内容创作、办公提效延展至真实物理场景，构建起 AI 原生生产力平台。
问：子公司黎曼动力的具身世界动作模型 Riemann-1.0在多项行业测评中表现优异，公司如何看待自身在世界模型领域的竞争优
势，以及该模型后续的商业化规划？
答：当前具身领域的世界模型，已经从 VLA（VisionLanguage Action）演进到 WAM（World Action Model）技术路线。公司长
期布局视频模型与游戏世界模型，游戏世界模型在架构层面和 WAM 高度同源。依托过往大规模训练视频生成、游戏世界模型的积累
，我们在多模态模型训练、数据标注、合成数据构建等环节沉淀了成熟经验，也组建了经验充足的算法团队，这是我们布局具身世界
动作模型的核心竞争优势。
但客观来看，现阶段世界模型商业化还为时尚早。行业普遍认为，世界模型要迎来属于它的“ChatGPT 时刻”，高度依赖训练数
据规模，普遍预估需要千万至亿小时级别的数据底座。目前国内各家世界模型、机器人厂商，可使用的有效视频数据大多不足 50 万
小时。
我们判断，伴随数据持续积累，世界模型的技术拐点终会到来，公司旗下黎曼动力也会持续开展技术探索与落地尝试。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-20/1225487929.PDF
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2026-08-20 01:45│图解昆仑万维中报：第二季度单季净利润同比增长2382.02%
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昆仑万维2026年中报显示，上半年营收53.59亿元，同比增长43.55%；归母净利润10.88亿元，增长227.17%。其中第二季度单季
归母净利润达19.75亿元，同比暴增2382.02%，扣非净利4.34亿元，增长594.3%。公司毛利率提升至65.58%，负债率仅23.63%，投资
收益高达16.01亿元，财务费用较低。数据表明公司近期盈利能力显著增强。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000001656.shtml
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2026-08-19 10:09│昆仑万维：甩卖昔日“利润奶牛”，砸钱营销反噬业绩，AI赛道负重前行
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昆仑万维以7.5亿元出售曾耗资超30亿元收购的闲徕互娱99%股权，以此剥离非核心资产，加速战略聚焦AI赛道并配合赴港上市计
划。受AI短剧业务“烧钱”营销驱动，公司销售费用高企且远超研发投入，导致2024年至2026年一季度累计亏损超40亿元。同时，其
AI浏览器Opera市占率低迷，天工AI月活用户下滑，整体转型仍处阵痛期，面临研发投入与市场推广的双重压力。...
https://stock.stockstar.com/SS2026081900011505.shtml
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2026-08-10 20:57│昆仑万维(300418)：拟将全资子公司昆诺赢展持有的闲徕互娱的股权转让给星澜互娱
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格隆汇8月10日丨昆仑万维(300418.SZ)公布，为了进一步聚焦核心战略方向，提升战略执行效率，更加专注于构建AI时代的核心
竞争优势,优化资源配置，提高经营效率和发展质量，推动公司整体经营质量和长期发展能力持续提升，公司拟以7.5亿元人民币的对
价将全资子公司昆诺赢展持有的闲徕互娱的股权转让给星澜互娱。本次交易完成后，公司不再持有闲徕互娱的股权，闲徕互娱不再纳
入公司合并范围。
https://www.gelonghui.com/news/5283051
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2026-08-04 16:52│昆仑万维涨5.05%，山西证券二个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日上涨5.05%至43.7元。山西证券研报预计公司2026至2028年归母净利润增速将分别达71.8%、111.1%和770.2%，并维
持“买入”评级。报告认为，作为国内AI行业第一梯队企业，昆仑万维将凭借AI技术构建竞争优势，加速商业化进程。该研报由潘宁
河、林挺于5月11日发布，作者历史盈利预测准确度为16.37%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080400027879.shtml
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2026-07-31 16:47│昆仑万维涨20.00%，山西证券二个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日股价大涨20%，收盘报43.2元。山西证券曾于两个月前发布研报给予“买入”评级，预期其2026至2028年归母净利
润将保持高速增长，增速分别达71.8%、111.1%及770.2%。报告指出，作为国内AI行业第一梯队企业，昆仑万维有望凭借AI技术构建
显著竞争优势，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026073100027683.shtml
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2026-07-31 11:01│异动快报：昆仑万维（300418）7月31日10点56分触及涨停板
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7月31日，昆仑万维（300418）盘中触及涨停。作为词元概念、AI营销及ChatGPT概念热股，该股领涨游戏板块。当日相关概念涨
幅显著，其中词元概念涨11.84%，AI营销涨10.2%。资金流向显示，7月30日主力资金净流出3657.27万元，而游资与散户分别净流入1
839.19万元和1818.08万元，显示出市场资金分歧下散户与游资的承接意愿。...
https://stock.stockstar.com/RB2026073100014282.shtml
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2026-07-09 16:29│昆仑万维涨5.13%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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今日昆仑万维股价上涨5.13%至50.42元。东吴证券研报重申“买入”评级，预计2026至2028年营收分别为102亿、124亿及147亿
元。报告指出公司AI技术全球领先且商业化加速，有望逐步实现盈利。虽然当前盈利预测准确度有待提升，但机构看好其未来增长潜
力，股价对应2026-2028年PS分别为6、5、4倍。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070900028613.shtml
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2026-07-02 20:15│昆仑万维(300418)：注销部分增值电信业务经营许可证
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格隆汇7月2日丨昆仑万维(300418.SZ)公布，根据公司整体战略发展规划，公司拟注销所持有的《中华人民共和国增值电信业务
经营许可证》（经营许可证编号：B1-20242022）,许可业务范围包含互联网数据中心业务、内容分发网络业务。截至本公告披露日，
公司未开展互联网数据中心业务、内容分发网络业务，无遗留用户，不涉及解决用户善后问题、亦无债权债务及经营纠纷。
https://www.gelonghui.com/news/5262268
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2026-07-02 16:45│昆仑万维涨12.19%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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今日昆仑万维股价大涨12.19%，收盘报45.55元。东吴证券早在两年前即发布研报给予“买入”评级，预计2026至2028年营收将
分别增长至102亿、124亿及147亿元，看好其AI技术全球领先及商业化加速兑现，有望逐步实现盈利。当前股价对应未来三年PS分别
为6倍、5倍及4倍，券商维持买入评级，认为公司基本面持续向好。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070200027342.shtml
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2026-07-02 16:12│天工AI业务ARR突破8亿美元，向中国首个非BAT10亿美元ARR的AI公司迈进
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昆仑万维旗下天工AI业务实现重大突破，2026年第二季度年度经常性收入（ARR）超8亿美元，逼近10亿美元里程碑。其中AI短剧
平台业务ARR超7亿美元，工具业务突破1亿美元。公司已构建从模型到产品的完整闭环，核心业务连续季度双位数增长，成为全球少
数实现技术、产品与收入领先的AI企业，标志着中国非BAT系AI公司商业化的重要进展。...
https://stock.stockstar.com/SS2026070200025861.shtml
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2026-06-24 23:38│昆仑万维(300418)：选举吕杰为第六届董事会职工代表董事
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格隆汇6月24日丨昆仑万维(300418.SZ)公布，根据《公司法》及《公司章程》的相关规定，公司于2026年6月24日召开职工代表
大会，选举吕杰女士为公司第六届董事会职工代表董事，任期与公司第六届董事会任期一致。
https://www.gelonghui.com/news/5257425
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2026-06-18 16:44│昆仑万维涨10.97%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日股价上涨10.97%，报收43.0元。东吴证券于一个月前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年营收将逐
步增长至147亿元，看好其AI技术全球领先及商业化加速兑现。研报指出公司有望逐步实现盈利，当前股价对应未来三年PS分别为6、
5、4倍。证券之星数据显示，该分析师历史盈利预测准确度为35.89%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061800028971.shtml
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2026-06-15 16:49│昆仑万维涨5.37%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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昆仑万维今日涨5.37%，收于39.22元。东吴证券此前发布研报，给予“买入”评级，预计2026至2028年营收将分别达到102亿、1
24亿和147亿元，公司有望逐步实现盈利。研报核心看好其AI技术全球领先优势及商业化加速进展，认为股价对应PS倍数具备吸引力
，维持买入评级，旨在聚焦公司AI业务增长潜力及估值空间。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061500020406.shtml
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2026-06-08 19:03│中邮证券：给予昆仑万维增持评级
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中邮证券维持昆仑万维增持评级。2025年公司营收同比增44.78%，Opera广告与搜索业务稳健增长；短剧业务爆发，收入同比增
长超864%成新增量。AI技术持续突破，多模型商业化开启，软件业务营收大增。虽因战略投入导致阶段性亏损，但随业务放量及盈利
修复，预计2026-2028年业绩将快速释放，维持增持评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026060800028688.shtml
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