公司报道☆ ◇300498 温氏股份 更新日期：2025-03-06◇ 通达信沪深京F10
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2025-02-27 20:00│温氏股份(300498)2025年2月27日-28日投资者关系活动主要内容
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一、Q&A
（一）养猪业务
1.请问公司当前是否需要大量外购种猪？
答：公司拥有专门的种猪育种公司，育种体系完备，基本能够满足公司现在和未来的发展需求，实现母猪自给自足，暂不需要大
量外购。
2.请问公司是否将种猪阶段委托给合作农户养殖？
答：种猪是公司的核心资产，对养殖环境和技术条件等有着较高的要求。为保障核心资源品质和数量的稳定性，公司选择将种猪
阶段保留在公司内部进行，不会委托给合作农户养殖。 3.请问公司 2024 年比 2023 年肉猪养殖综合成本下降了多少？其中市场因
素和非市场因素各影响多少？
答：2023 年全年，公司肉猪养殖综合成本约 8.3-8.4 元/斤。2024 年全年，该成本降至 7.2 元/斤，同比下降约 1.2 元/斤。
其中，原料价格下降等市场因素的影响占比约 40%，其他如生产效率和生产成绩提升等非市场因素的影响占比约 60%。
4.请问公司 2025 年肉猪养殖成本目标为多少？是否考虑了饲料原料价格的变化？
答：在上年底饲料原料价格不变的前提下，公司初步制定 2025 年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为不超过 6.5 元/斤。
5.请问公司当前种猪场和育肥场产能配套情况如何？
答：公司养猪业务主要采用“公司+农户”的分段式饲养模式。其中母猪主要由公司员工在自有的种猪场养殖，肉猪则由合作农
户在其养殖场或公司的养殖小区内进行养殖。
公司现有种猪场竣工产能约 4600 万头（即目前公司的种猪场满负荷状态时，能繁母猪按正常生产性能可产出的商品猪苗量为 4
600 万头），育肥阶段有效饲养能力合计约 3800 万头。
公司现有种猪场产能充足，如需增加肉猪出栏量，仅需增加能繁母猪数量和合作农户数量即可。
6.请问公司 2024 年肉猪出栏量中各区域分布情况如何？
答：公司养猪业务主要由三个事业部承接。2024 年，公司总体肉猪出栏量中，猪业一部（南部）占比约为 47%，猪业二部（东
中部）占比约为 26%，猪业三部（西部+北部）占比约为 25%，其他独立经营单元如海南温氏等合计占比约为 2%。
7.请问公司如何平衡肉猪出栏体重？
答：由于不同地区消费者对肉猪重量的喜好存在差异，公司会根据当地客户的具体需求，生产适销对路的肉猪产品。 8.请问公
司如何看待当前养猪行业的成本表现及行业未来的成本竞争？
答：过去几年，行业主要精力和资源集中在非瘟疫病防控上，导致不同企业因疫病防控效果不同致使成本差异较大。
目前行业疫病防控效果整体较好，大生产较为稳定，同行企业间的成本差异正逐步缩小。
未来，行业成本竞争将更多取决于企业在精益管理、科技创新等精细化管理方面的水平。
目前，公司已将工作重心转向企业管理上来，通过精益管理、流程改革、数字化和智能化转型、科技创新等多种方式，持续开展
降本增效工作。
9.请问未来养猪行业规模化发展趋势如何？
答：参考国外养猪行业发展经验并结合当前国内趋势分析，未来养猪行业整体将朝着集中化、规模化、自动化和智能化方向发展
。
10.请问公司如何看待 2025 年猪价表现？如何看待 2025 年肉猪养殖利润情况？
答：综合来看，预计 2025 年猪价表现可能略低于 2024 年平均猪价。但随着公司生产经营管理的持续改善，肉猪养殖成本有望
继续降低，单头盈利水平未必会低于 2024 年。
需要注意的是，以上观点仅为公司根据当前行业情况分析所得，不代表公司对未来猪价和养殖利润的承诺。敬请投资者注意投资
风险。
（二）鸡猪综合
1.合作农户饲料由公司提供。请问公司如何防止偷卖饲料的行为？
答：首先，公司对饲料的领取做了比例限制，确保每个阶段的饲料用量都在规定范围内。其次，公司借助物联网和数字化等技术
管理手段，对运输车辆进行 GPS 定位全程跟踪，追踪合作农户畜禽用料情况，精确监测每天的饲料使用量和余量，实现对饲料流向
的监控和可追溯，确保公司资产安全。 2.请问公司如何平衡成本和增长之间的关系？
答：公司致力于长期稳健高质量发展，将“降成本、保盈利”作为优先考虑因素，在此基础上再考虑增长。
（三）其他方面
1.请问公司如何看待 2025 年玉米、豆粕等原料行情？
答：整体来看，在不考虑国际环境变化等因素的情况下，预计 2025 年玉米、豆粕等原料整体将呈现区间震荡的行情。
2.请问公司如何考虑分红事项？
答：公司始终高度重视投资者回报，并将持续稳定的现金分红作为回报投资者的重要方式，这也是公司深入践行“精诚合作，齐
创美满生活”企业文化核心理念的生动体现。
自 2015 年底上市以来的 9 年间，公司共实施现金分红 13 次，累计现金分红金额达 268 亿元。公司在盈利年份的现金分红率
超过 40%。
总体而言，公司内部股东和投资者在分红事项上的诉求是一致的。无论盈利或亏损的年份，公司争取在满足现金流和未来发展需
求的前提下，平滑现金分红比例，积极回馈投资者。
3.请问公司当前对温氏转债是如何考虑的？
答：公司于 2021 年 3 月份发行了约 93 亿元可转债，存续期为 6 年，至 2027 年3 月份才到期，目前距离到期仍有约 2 年
时间，还有约 77 亿元尚未转股。
鉴于时间尚远，期间可能会出现很多变数，目前公司对待可转债的整体原则是顺其自然，暂未考虑相关干预方式。待触发相应条
件后，公司将组织董事会讨论相关事项。
4.请问公司如何考虑温氏投资的业务目标和业务规模？
答：公司对外股权投资业务主要由全资子公司温氏投资负责。温氏投资以“实现业务持续增长，构建协同高效的生态圈”为业
务目标，致力于构建协同高效的产业链生态圈，通过产业链深度合作，实现相互的产业协同和互利共赢。
基于目前业务规划，公司在总体上控制温氏投资规模，拟定在 45 亿元资本金加资产负债率不超过 50%的规模内开展投资业务，
在总量控制内可循环投资。
5.关注到公司战略入股安佑集团，请问公司是如何考虑的？请简要介绍安佑集团。
答：安佑集团创立于 1992 年，是中国饲料工业领军企业，深耕动物营养领域 30余年。目前安佑集团已构建起覆盖猪、禽、水
产及反刍动物的全品类饲料体系。
温氏与安佑集团的相识相知已有数年基础。近期，公司与安佑集团举行战略合作签约仪式，升级为安佑集团的战略股东。这是双
方基于行业发展趋势、自身战略规划做出的双向选择，标志着公司与安佑集团正式建立全面战略协同关系，旨在通过产业链的深度融
合，实现优势互补。双方将以饲料供应链合作为基础，充分发挥公司在规模化养殖、全产业链布局的综合优势，以及安佑集团在技术
研发、专业化饲料生产领域的核心能力，在饲料生产、动物营养与动物健康等方面形成强大的合力，共同打造产业合作利益共同体，
奠定合作共赢的生态圈格局。
6.关注到公司董监高核心圈层中逐步有创三代进入，请问公司是如何考虑的？
答：稳定有序的传承是公司良好治理结构和长远发展的基础，公司不回避传承问题。
公司鼓励创三代从基层做起，在多岗位锻炼学习，逐步找到经营感觉，提升经营能力。在此基础上，随着老一代创业人员因年龄
逐步退出，公司将选拔业绩优异且有志于为温氏事业贡献力量的创三代进入核心圈层，助力“百年温氏”目标的实现。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-04/1222704693.PDF
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2025-02-27 14:15│财信证券：给予温氏股份增持评级
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财信证券刘敏发表报告指出，温氏股份2024年业绩快报显示全年营业总收入为1049.06亿元，同比增长16.66%，归母净利润为92.
45亿元，同比增长244.68%。生猪养殖业务实现扭亏为盈，肉鸡出栏量同比小幅增长，养殖成本持续下降。预计2025年公司生猪出栏
量达3300-3500万头，禽类养殖受益于宏观经济回暖。公司资产负债表将持续改善，现金流有望持续改善。报告维持“增持”评级，
但提示存在动物疫情、市场价格波动和饲料成本反弹等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025022700019765.shtml
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2025-02-24 17:52│华安证券：给予温氏股份买入评级
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华安证券王莺近期发布研究报告，给予温氏股份“买入”评级。报告指出，温氏股份2024年预计盈利92.4亿元，同比增长16.7%
，核心生产指标改善，肉猪综合成本降至14元/公斤。全年肉鸡出栏量达12.08亿羽，成本控制效果显著。报告认为，随着生猪产能恢
复，成本控制将是2025年关键因素。预计2024-2026年温氏股份归母净利润分别为92.55亿元、123.49亿元、111.83亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025022400025886.shtml
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2025-02-21 21:28│温氏股份(300498)：现已搭建部署了内部的DeepSeek模型平台
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格隆汇2月21日丨温氏股份(300498.SZ)于投资者互动平台表示，公司积极拥抱人工智能等前沿技术，现已搭建部署了内部的Deep
Seek模型平台，用于辅助公司生产、经营和管理，提升工作效率和质量。
https://www.gelonghui.com/news/4943746
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2025-02-20 20:31│温氏股份(300498)：鸡蛋以销往国内市场为主，暂未涉足国外市场
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格隆汇2月20日丨温氏股份(300498.SZ)在投资者互动平台表示，公司鸡蛋以销往国内市场为主，包括大陆市场和我国港澳市场，
暂未涉足国外市场。 未来，公司将首先聚焦国内市场，做深做细做精国内市场。待时机成熟，公司会考虑适当拓展国外市场。
https://www.gelonghui.com/news/4942844
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2025-02-20 20:31│温氏股份(300498)：公司2025年1月份毛猪出栏均重为242斤/头左右
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格隆汇2月20日丨温氏股份(300498.SZ)在投资者互动平台表示，公司2025年1月份毛猪出栏均重为242斤/头左右。
https://www.gelonghui.com/news/4942842
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2025-02-20 16:46│温氏股份(300498)业绩快报：2024年度归母净利润为92.45亿元
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温氏股份公布2024年度业绩快报，报告期内实现营业总收入1,049.06亿元，利润总额96.01亿元，归属于上市公司股东的净利润9
2.45亿元，同比扭亏为盈。报告期末，公司资产总额为939.08亿元，较期初上升1.09%；所有者权益为409.64亿元，较期初上升23.91
%；每股净资产为6.19元，较期初上升23.85%。公司财务状况良好。
https://www.gelonghui.com/news/4942550
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2025-02-20 16:45│温氏股份：2024年净利92.45亿元 同比扭亏
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格隆汇2月20日丨温氏股份发布业绩快报，2024年实现营业总收入1049.06亿元，同比增长16.66%；净利润92.45亿元，上年同期
亏损63.9亿元；基本每股收益1.39元。报告期内，公司核心生产指标持续改善，生产持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，
公司养殖成本同比大幅下降。此外，公司肉猪销量同比增长，销售价格同比上升，公司生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为
盈。
https://www.gelonghui.com/live/1836992
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2025-02-14 20:00│温氏股份(300498)2025年2月14日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司2025年肉猪销售奋斗目标3300-3500万头是否包含仔猪销售量？
答：公司前述3300-3500万头目标仅包含毛猪和鲜品数量，不包含仔猪销售量。
2.请问公司未来肉猪出栏量如何规划？
答：未来，公司会以“提质稳速、盈利优先”为基本原则，稳步提升肉猪出栏量。
3.请问公司1月份肉猪养殖综合成本按区域和销量占比划分离散度情况？
答：从区域占比来看，公司内部已建立起区域单位考核排名机制，有效促进各单位间相互学习、相互竞赛、齐头并进。各区域单
位间成本差距逐步缩小。
从销量占比来看，1月份，公司养殖综合成本低于6.5元/斤的肉猪销量占总销量比例约61%。
4.请问公司2024年全年肉猪养殖综合成本为多少？2025年目标为多少？
答：2024年全年，公司肉猪养殖综合成本约7.2元/斤。公司初步制定2025年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为6.5元/斤。
5.请问公司当前猪场产能利用率为多少？公司是否有意向并购社会中小养猪场，扩大生产规模？
答：公司当前种猪场产能利用率约77%，尚未实现满产，因此公司未考虑通过并购社会中小养猪场的方式扩大生产规模。
6.请问公司如何考虑外销仔猪业务？
答：公司当前仍以肉猪育肥为主，短期内不会把外销仔猪作为核心工作重点。
在不影响合作农户正常排苗计划和公司出栏规划的前提下，为更好发挥现有种猪性能和种猪场产能，公司探索建立仔猪外销的渠
道和体系，允许部分仔猪富余的业务单位，可以根据产苗量、排苗计划和市场行情，灵活决策是否外销仔猪，提升经营灵活性。
1.请问在绑定合作农户方面，公司做了哪些创新性努力？
答：公司高度重视合作农户团队的稳定性。40多年来，温氏始终坚持紧密型“公司+农户”模式，深入践行“精诚合作，齐创美
满生活”的企业文化核心理念，为合作农户提供从安全保障到人文关怀、从技术培训到优质服务的全方位支持，用科技赋能养殖，用
责任守护收益，与合作农户紧密携手共创共享，实现互利共赢。
在新的市场环境下，公司不断迭代升级“公司+农户”经营模式，焕发模式新动力。公司积极优化利益分配机制，完善合作农户
绑定政策，增强合作农户队伍稳定性，如为合作农户提供更多的服务和指导、创新性推出“爱农守护”计划为合作农户购买保险、为
优秀合作农户发放猪业合作共享激励、为全体合作农户发放新春开工大礼包等方式，与合作农户深度绑定，稳定农户队伍，深化公司
与农户合作共赢的关系。
1.请问公司2024年固定资产投资数额为多少？2025年固定资产投资计划为多少？
答：2024年，公司固定资产投资约37亿元。基于公司当前产能资源、未来出栏规划、当前市场行情和对未来市场行情的判断，公
司制定2025年固定资产投资规划为50亿元左右，主要投向生猪养殖小区、种鸡场、屠宰场和蛋鸡场等建设及设备设施升级改造等。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-02-17/1222558573.PDF
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2025-02-11 17:42│温氏股份(300498)：未投资DeepSeeK
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格隆汇2月11日丨温氏股份(300498.SZ)在投资者互动平台表示，公司未投资DeepSeeK。 公司对外股权投资业务主要由全资子公
司温氏投资负责，其在科技领域投资布局较为广泛，涵盖新材料、半导体、数字经济等领域企业。
https://www.gelonghui.com/news/4937933
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2025-02-10 17:36│温氏股份(300498)1月销售生猪收入53.49亿元，同比增长26.07%
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温氏股份公告显示，2025年1月公司销售肉鸡9,463.76万只，收入23.69亿元，均价11.40元/公斤，环比和同比均有所下降。同时
，销售生猪289.97万头，收入53.49亿元，均价15.77元/公斤，环比下降但同比上升。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1247851.html
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2025-02-10 17:29│温氏股份：1月肉鸡收入23.69亿元，同比下降14.94%
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温氏股份2025年1月销售肉鸡9463.76万只，收入23.69亿元，环比分别下降12.23%、13.63%，同比分别下降5.26%、14.94%。同期
销售生猪289.97万头，收入53.49亿元，环比分别下降4.64%、10.37%，同比分别增长9.95%、26.07%。毛猪销售均价为15.77元/公斤
。
https://www.gelonghui.com/live/1829094
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2025-02-05 18:24│温氏股份(300498)累计回购3364.98万股 耗资约6亿元
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智通财经APP讯，温氏股份(300498.SZ)公告，公司截至2025年1月31日累计回购公司股份3364.98万股，占公司总股本的0.5057%
，成交总金额约6亿元(不含交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1246127.html
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2025-02-05 17:45│温氏股份(300498)：累计回购0.5057%股份
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格隆汇2月5日丨温氏股份(300498.SZ)公布，截至2025年1月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购
公司股份数量为33,649,800股，占公司总股本的0.5057%。本次回购股份的最高成交价为19.51元/股，最低成交价为15.33元/股，成
交总金额为599,950,016.17元（不含交易费用）。本次回购符合公司回购股份方案及相关法律法规的要求。
https://www.gelonghui.com/news/4935109
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2025-01-15 18:49│温氏股份(300498)：目前生产经营稳定，成本优势突出，单头盈利水平较好
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格隆汇1月15日丨温氏股份(300498.SZ)在投资者互动平台表示，公司目前生产经营稳定，成本优势突出，单头盈利水平较好。
拉长周期来看，畜禽养殖行业存在合理利润空间。公司将坚守成本领先战略，在保证质量的前提下，借助数字化、智能化、技术创新
和精益管理等各种手段，持续降低生产成本，确保公司养殖成本处于行业第一梯队。
https://www.gelonghui.com/news/4927399
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2025-01-14 12:39│太平洋：给予温氏股份买入评级
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太平洋证券发布报告，给予温氏股份“买入”评级。报告指出，温氏股份2024年预计实现营业收入超1000亿元，归母净利润为90
亿-95亿元，生猪出栏3018.28万头，同比增长15%，成本持续下降。同时，黄鸡业务全年出栏12.08亿只，同比增长2.1%，成本持续优
化。预计2024年-2026年公司归母净利润分别为96.47亿、91.18亿和67.62亿。
https://stock.stockstar.com/RB2025011400018756.shtml
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2025-01-13 19:30│温氏股份(300498)：拟回购温氏乳业13.94%股份
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温氏股份拟以28,555.39万元回购温氏乳业89.66%股份，共计50,195,180股，占温氏乳业股本总额的13.94%。转让价款将在交易
协议生效后3个工作日内支付完毕，实际投资天数为1,387天。
https://www.gelonghui.com/news/4926111
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2025-01-10 08:50│华鑫证券：给予温氏股份买入评级
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华鑫证券发布研究报告，对温氏股份给出“买入”评级。温氏股份2024年营业收入首次突破千亿元，归母净利润预计90-95亿元
，利润增长强劲。公司肉猪销量和售价同比上升，养殖成本大幅下降，预计2025年成本进一步优化至6.5元/斤。肉鸡业务销售量稳定
增长，养殖成本持续下降。财务结构优化，资产负债率降至53%，2024年已实施两次现金分红。预计2025年猪肉供给上升，猪价承压
，但公司凭借成本优势和产能扩张有望维持盈利状态。
https://stock.stockstar.com/RB2025011000007225.shtml
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2025-01-08 08:02│【私募调研记录】观富资产调研温氏股份
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知名私募观富资产近期对温氏股份进行了调研，温氏股份是国内重要的肉鸡养殖企业和规模最大的种猪育种及肉猪养殖企业。观
富资产成立于2015年，秉持逆向思维和均值回归理念，拥有丰富的投资经验和严格的风险管理体系。本次调研的上市公司平均市盈率
为23.96，以上信息仅供参考，不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010800006510.shtml
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2025-01-08 08:02│【私募调研记录】成泉资本调研温氏股份
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知名私募成泉资本近期调研了温氏股份，该公司是国内重要的肉鸡和肉猪养殖企业。成泉资本由具有丰富投资经验的胡继光先生
创立，团队成员来自知名证券公司和研究机构，投资风格稳健。调研的上市公司平均市盈率为23.96。以上信息仅供参考，不构成投
资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010800006505.shtml
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