公司报道☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2026-11-13◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-04 17:48│药石科技涨10.09%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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药石科技今日股价上涨10.09%，报收47.25元。开源证券于两月前发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利
润将逐步修复至4.12亿元，对应PE呈下降趋势。作为国内稀缺的CRDMO一体化平台，公司在手订单与项目管线的积累为中长期成长提
供支撑，维持看好其业务弹性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110400033153.shtml
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2026-10-30 17:12│药石科技(300725)2026年10月30日投资者关系活动主要内容
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Q：1）公司后端 CDMO业务的放量节奏？2）AI4S对公司业务的影响
A：公司 CDMO业务整体保持良好发展态势，项目结构持续向后期阶段延伸。后期项目通常受项目里程碑、生产排期及客户发货节
奏等因素影响，单季度收入可能存在一定波动，业务表现应结合全年及中长期趋势综合判断。短期业务贡献主要来自现有订单执行与
交付，中期来自PP
Q、临床Ⅲ期及商业化项目逐步转化，长期则依托分子砌块和 CRO业务持续向 CMC及 CDMO业务导流。AI for Science带来的机会
大于替代影响。AI能够提升分子设计和虚拟筛选效率，但候选分子仍需经过实体合成、实验验证、工艺开发及产业化。公司将特色分
子砌块资源、真实化学能力与 AI、自动化实验及数据平台相结合，既有助于增加定制合成和实验验证需求、提升内部研发效率，也
有利于推动 AI药物发现项目向 CMC及 CDMO阶段转化。Q：公司目前在手订单和新签订单的趋势？订单结构有无变化？
A：公司 CDMO在手订单总体保持良好增长态势。公司除关注订单规模外，也更加重视订单结构和质量：一是项目阶段持续后移，
PPQ、临床Ⅲ期及商业化项目储备增加；二是客户结构进一步向重点客户及大型跨国制药企业集中，后期项目和高价值项目占比逐步
提升；三是多肽、寡核苷酸及偶联药物等新分子业务形成新的订单增量。由于后期项目的执行及收入确认周期相对较长，具体转化仍
取决于客户研发进度、项目技术要求及交付安排。
Q：全年及明年业绩展望，结构和毛利率和净利率趋势分析？
A：2026年前三季度，公司营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，公司将努力推动收入增长与订单增长相匹配。
随着订单结构向后期项目延伸，相关项目交付周期更长，并通常根据项目里程碑逐步执行，因此收入确认会受订单结构、客户项目进
展及具体交付时点等因素影响。未来，在手订单转化、PPQ及商业化项目推进，以及多肽、寡核苷酸、偶联药物等新分子业务发展，
均有望成为业务发展的重要方向。盈利能力方面，公司将继续通过工艺和成本优化、绿色技术应用及运营提效，努力提升毛利率和净
利率水平。
Q：前后端业务的人员储备如何？多肽等新分子业务的项目需求？
A：公司持续围绕业务发展和技术平台建设开展人才引进及储备，在加强一线研发和生产团队建设的同时，持续完善结晶与粒子
工程、制剂开发、商业化生产、质量体系及技术转移等关键方向的领军人才配置，提升 CMC一体化服务能力。新分子业务报告期内保
持较快增长，公司已投入多肽 GMP中试车间和南京 OPC研发中心，并正根据业务需求继续完善研发空间及平台能力。公司将基于项目
需求和订单可见度配置人员及设施，优先发展具有技术壁垒、客户基础及后续转化价值的新分子项目。
Q：后端 PPQ项目执行情况？商业化节奏预期？
A：公司 PPQ项目整体按计划推进。随着工艺验证项目增加，公司进一步完善覆盖工艺研发、分析研发、技术转移、生产、质量
及 EHS等环节的体系化管理，重点关注工艺验证成功率和关键偏差控制，并从商业化供应角度前置考虑注册策略、供应链管理和成本
优化。PPQ完成后，项目仍需结合客户注册申报、审批进度、市场准入、产品销售及供应链安排逐步进入商业化供应，不同产品的商
业化节奏存在差异。公司已有部分服务项目获批上市，相关需求将结合客户市场拓展和销售情况逐步释放。
Q：晖石当前产能利用率情况，全年整体产能规划？多肽车间产能整体情况？
A：公司整体产能利用情况较年初稳步提升，通过工艺优化、排产优化及跨场地协同等方式，持续提升设备利用效率、工艺效率
及装填效率，并将核心产能优先用于 PP
Q、后期及商业化项目。随着商业化项目储备增加，公司将结合项目需求统筹现有产能配置和后续能力建设。多肽方面，浙江晖
石多肽 GMP中试车间于 2026年 6月投入使用，目前处于项目导入和产能爬坡阶段，已完成多个项目的 GMP生产；公司也在建设液相
多肽合成能力，并将结合业务需求规划后续产能。
Q：公司后续业务产能规划？收并购计划
A：公司产能建设将遵循客户需求牵引、分阶段实施及投入产出匹配原则。国内方面，公司将重点推进南京 CDMO创新基地，强化
南京研发资源与生产能力的衔接，并与浙江晖石现有商业化产能形成协同。美国区域，West Chester场地正在进行工艺开发实验室扩
建和中试平台建设，以增强北美区域的工艺研发、早期临床支持及本地化服务能力；欧洲区域将围绕全球化战略，持续完善研发、技
术服务和客户支持能力。资本合作和收并购方面，公司将关注能够补充核心技术、区域服务能力、DS/DP一体化能力及新分子业务平
台的机会，坚持战略匹配、风险可控和价值创造原则；如相关事项取得实质性进展，公司将依法履行决策程序和信息披露义务。
Q：公司对分子砌块、CRO等前端业务有何展望
A：前端分子砌块和 CRO业务不仅直接贡献收入，也是公司业务导入及向客户展示研发实力和化学能力的重要窗口，2026年前三
季度该部分业务呈恢复态势。随着南京 CRO研发中心投入使用，公司将进一步优化人员和研发资源配置，提升前端项目承接与交付能
力，为业务恢复增长及向后续 CMC服务延伸提供支持。
Q：公司前三季度毛利率持续改善，主要来自项目结构还是价格提升
A：公司当前产品和服务价格总体保持稳定。毛利率改善主要来自以下因素：一是公司持续推进工艺优化和成本管控，从源头设
计适配后端生产的工艺路线，并通过细节优化降低物料及生产成本；二是连续流、酶催化等绿色技术应用提升了反应和生产效率；三
是内部运营效率、人员能力及交付品质提升；四是项目结构逐步优化，后期及商业化项目占比有所提高。
Q：公司境内业务增长较快，主要原因是什么？相关趋势是否具有持续性？
A：境内业务增长主要受国内创新药行业环境改善、客户融资和研发投入恢复、API及后期项目导入，以及早期项目持续向后推进
等因素影响。同时，公司加强了国内重点区域及客户覆盖，有助于提升项目引入和合作转化效率。公司将继续聚焦优质客户和高价值
项目，并持续完善亚太、欧洲和北美区域的业务组织及市场拓展措施，推动各区域订单稳步增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-30/1225647767.PDF
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2026-10-30 03:39│图解药石科技三季报：第三季度单季净利润同比增长26.60%
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药石科技2026年三季报显示，前三季度营收16.34亿元，同比增长15.16%；归母净利润1.51亿元，增长33.36%。其中，第三季度
单季营收5.75亿元，同比增长15.1%；归母净利润5177.13万元，同比增长26.6%。公司负债率15.61%，毛利率32.93%。整体来看，公
司前三季度业绩稳步增长，第三季度单季利润增速显著，扣非净利润同比提升53.57%，主业盈利能力较...
https://stock.stockstar.com/RB2026103000005864.shtml
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2026-10-28 16:53│药石科技涨6.24%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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药石科技今日涨6.24%至43.94元。开源证券于2026年8月发布研报维持“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润将逐级
修复至4.12亿元。作为国内稀缺CRDMO一体化平台，公司在手订单与管线积累支撑中长期成长。报告指出当前股价对应动态市盈率具
备吸引力，且该团队过往预测准确度较高，凸显其盈利增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102800036885.shtml
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2026-09-30 16:39│药石科技涨5.97%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日涨5.97%，报收55.35元。开源证券发布研报给予“买入”评级，预计2026至2028年归母净利润为2.49亿至4.12亿元
。公司作为国内稀缺CRDMO一体化平台，在手订单与项目管线持续积累，支撑中长期成长。研报认为盈利修复逐季验证，订单增长将
带来收入弹性。...
https://stock.stockstar.com/RB2026093000026093.shtml
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2026-09-22 16:41│药石科技涨6.32%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技（300725）今日收盘涨6.32%，报53.5元。开源证券于8月17日发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母
净利润为2.49亿至4.12亿元。作为国内稀缺的CRDMO一体化平台，公司在手订单与项目管线持续积累，有望支撑中长期成长及收入弹
性。研报同时指出当前股价对应2026至2028年市盈率分别为51.3、38.4和31.1倍。...
https://stock.stockstar.com/RB2026092200028670.shtml
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2026-09-21 16:46│药石科技涨6.57%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日股价上涨6.57%，收于50.32元。开源证券于2026年8月发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净
利润将增至4.12亿元，对应市盈率显著下降。作为稀缺的CRDMO一体化平台，在手订单与项目管线的持续积累支撑其中长期成长逻辑
。数据显示，该分析师历史盈利预测准确度约为51.34%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026092100021026.shtml
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2026-09-14 16:41│药石科技涨8.34%，开源证券四周前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨8.34%至44.55元。开源证券发布研报给予“买入”评级，预计公司2026至2028年归母净利润将分别达到2.49亿
、3.34亿及4.12亿元。报告指出，作为国内稀缺的CRDMO一体化平台，公司在手订单与项目管线的持续积累有力支撑其中长期成长性
。...
https://stock.stockstar.com/RB2026091400021214.shtml
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2026-09-03 18:10│药石科技(300725)拟投资约20亿元建设南京CDMO创新基地
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药石科技(300725)公告拟投资约20亿元建设南京CDMO创新基地。公司将与南京江北新材料科技园有限公司合作设立项目公司，通
过竞拍地块推进项目实施。投资涵盖基建及后续车间装修、设备购置等。此举旨在完善公司医药CDMO产业布局，增强多基地协同效应
，提升资源配置弹性、业务连续性及交付保障能力，利好公司长期发展。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1491604.html
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2026-08-20 16:43│药石科技涨9.84%，开源证券三日前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨9.84%，报收54.38元。开源证券余汝意于8月17日发布研报，给予“买入”评级，预计2026至2028年归母净利
润分别为2.49亿、3.34亿及4.12亿元。研报指出，作为国内稀缺的CRDMO一体化平台，公司在手订单与项目管线的持续积累将支撑其
收入弹性与中长期成长。当前股价对应市盈率具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082000029023.shtml
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2026-08-17 12:04│开源证券：给予药石科技买入评级
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开源证券给予药石科技买入评级。2026年中报显示公司业绩加速修复，营收与净利双增，CDMO在手订单超20%增长保障后续弹性
。后端业务成核心驱动，OPC新分子及新研发中心投运打造第二曲线。全球化布局优化区域结构，美欧产能扩建支撑中长期成长。预
计2026-2028年归母净利润为2.49亿至4.12亿元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081700012117.shtml
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2026-08-13 16:38│药石科技涨10.64%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技（300725）今日涨10.64%至54.79元，主要受开源证券一个月前“买入”评级提振。研报指出公司作为国内稀缺CRDMO一
体化平台，2026年一季度在手订单超20%增长，盈利蓄力显著。尽管调整了2026-2028年盈利预测，但维持“买入”评级，预计PE将逐
年下降至21倍，凸显其收入弹性与长期增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081300026908.shtml
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2026-08-12 16:46│300725药石科技投资者关系管理信息20260812
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300725药石科技投资者关系管理信息20260812。公告详情请查看附件
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-12/1225469700.PDF
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2026-08-12 06:04│药石科技（300725）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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药石科技2026年中报显示，公司营收10.59亿元，同比增长15.19%；归母净利润9944万元，同比增长37.17%。单二季度营收与净
利分别增长18.66%和37.73%。盈利能力显著提升，毛利率增至32.49%，净利率达9.39%。研发费用大幅增长25.5%，反映公司持续强化
研发驱动模式。在手订单增加带动存货与经营性支出上升，但经营性现金流有所承压。分析师预期2026年每股...
https://stock.stockstar.com/RB2026081200004216.shtml
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2026-08-11 16:46│药石科技(300725)2026年8月11日投资者关系活动主要内容
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Q：MNC客户上半年的订单和业绩情况如何？目前上半年产能利用率怎么样，后续小分子产能规划和投入？
A：公司上半年实现营业收入同比增长 15.19%，期末在手订单同比增长超过 20%。MNC客户是公司重要服务客户，同时公司持续
关注具有较高成长潜力的 Biotech客户。2026年上半年，公司MNC客户相关业务进展符合预期，多个项目已进入MNC客户的 GMP体系，
并有多个后期项目及商业化项目进入MNC供应体系，为后续业务拓展奠定了基础。与此同时，MNC客户在新分子实体相关领域的需求持
续增加，公司将继续围绕重点客户需求，加强业务拓展和服务能力建设，不断深化客户合作。
产能方面，公司上半年整体产能利用率稳定维持在 60%—70%左右，处于行业相对合理水平，既能够保障现有项目交付，也为新
增项目预留一定弹性空间。浙江晖石 503 商业化车间随着量产项目逐步增加及团队熟练度持续提升，目前仍处于产能爬坡阶段。未
来，公司将根据业务发展需要持续推进现有产能爬坡和产能布局完善，并积极推进国内外研发及生产设施建设，提升全球化服务能力
。
Q：今年以来毛利率逐步提升，公司对今明年盈利水平如何预期？
A：公司上半年毛利率同比有所提升，主要受业务结构优化、高附加值项目占比提升以及运营效率改善等因素影响。近年来，公
司持续推进战略规划和流程变革，不断加强技术创新、客户服务能力和组织能力建设。目前，公司已经通过多家MNC客户 GMP体系或
商业化体系相关审计，随着MNC 客户项目逐步推进，公司在 API、GMP 中间体等方向的项目机会有望进一步积累。
未来，公司将继续围绕重点客户和重点项目，加大技术创新投入，持续提升交付效率和运营管理水平，不断提高经营质量和盈利
能力。
Q：今明年分子砌块业务增速怎么展望？
A：公司对分子砌块业务未来发展保持信心。主要来自以下四个方面：一是持续巩固小分子药物相关分子砌块，同时加强新化学
实体相关分子砌块布局，包括多肽、分子胶/诱导临近药物、ADC和寡核苷酸等方向。相关特色分子砌块受到客户关注，并实现较快增
长。二是在业务引入方面，公司持续扩大各区域销售团队，深化存量客户合作，并积极进入客户采购体系，同时拓展新渠道。三是在
业务交付方面，新研发场地投入使用后，公司进一步提升项目承接能力，并通过 AI辅助合成路线设计提高交付效率。四是在赋能体
系方面，公司持续提升仓储、流程、品牌和技术展示能力，通过文章发表、国际会议等方式增强市场影响力。
Q：在手 PPQ项目的 API、中间体比例，是否主供应商？放量节奏预期？CRO业务扩张规划？
A：公司在手 PPQ 项目数量较去年同期有所增加，其中以 API 项目为主。随着 PPQ项目增多，前端 RSM业务也有望较快锁定并
形成协同。同时，公司具备较完整的 DS/DP一体化能力。2026年上半年，DS/DP一体化项目较去年明显增加，随着下游业务拓展，公
司与客户的合作深度和粘性持续增强。一般而言，PPQ 验证完成后，将根据客户项目推进节奏，通常在 12至 18个月逐步转向商业化
量产。
CRO业务方面，公司将依托多年积累的分子砌块平台和智能研发技术平台，进一步拓展研发化学服务能力，积极探索新业务模式
，更好地满足客户创新研发需求。公司正在建设高通量快速合成能力，基于公司分子砌块资源为客户快速合成结构多样化化合物库；
同时，公司也在持续建设和提升片段库、DNA编码化合物库以及分子胶库等特色化合物库。在业务价值方面，公司强调创新导向，尤
其是新型分子砌块和特色分子砌块的价值正在逐步体现。公司将继续通过特色砌块、智能设计和高效交付能力，提升 CRO业务的差异
化竞争力。
Q：下半年收入展望和订单转化节奏？OPC 业务全年增长节奏？
A：截至报告期末，公司 CDMO 在手订单保持良好增长，为后续业务发展提供支撑。随着项目复杂度提升及业务结构变化，公司
订单转化周期较以往有所拉长，目前不同类型业务通常在 3至 12个月内逐步转化。公司业务已从早期分子砌块逐步延伸至 RSM、GMP
中间体和 API等环节，因此订单交付周期和收入确认节奏会随项目类型、客户开发进度及交付安排不同而有所差异。公司将持续加
强业务引入和交付能力建设，提升项目一次性成功率和交付及时率，保障订单转化节奏。OPC业务方面，公司持续推进技术平台建设
、研发团队扩充及产能布局完善。公司基于分子砌块形成 OPC chips 底层能力，覆盖寡核苷酸相关单体、递送系统、ADC Linker 等
方向；同时依托连续流、生物催化等平台，开发连续流液相多肽合成、生物催化多肽及核酸连接等技术，以解决相关领域三废、成本
及放大难度等痛点。硬件方面，多肽车间已于 6月投入使用，OPC 新研发中心也将投入使用，为相关业务持续发展提供支撑。公司将
继续推进 OPC 平台建设和项目承接，努力保持良好的业务发展态势。
Q：上半年Q1、Q2同比增速呈逐季加快态势，下半年情况？公司收入确认节奏是否存在一定季节性特征？
A：公司上半年增长主要来自订单持续增长、高价值项目占比提升、运营效率改善及新业务贡献增加等因素。报告期末，公司在
手订单同比增长超过 20%，为后续业务发展提供支撑。公司收入确认节奏主要受订单结构、项目阶段、客户开发进度和交付安排影响
，不同季度之间可能存在一定波动，具体收入分布取决于项目实际执行和交付情况。
Q：公司智能药物研发平台的最新进展？如何量化评估开发的多场景AI智能体对公司前后端业务降本增效的影响？
A：公司 AI布局覆盖药物发现、智能研发、智能制造和智能运营。公司此前已有 AI药物发现团队，近年来进一步成立人工智能
技术中心，围绕算力、基础架构、安全、数据工程、经营管理流程信息化和智能体搭建等方面进行系统化建设。
在药物研发环节，公司已搭建从靶点到 Hit、从 Hit到 Lead、基于成药性的模型以及基于可开发性的模型等。目前重点推进后
几个模型，在客户项目和内部研发中均已有应用。同时，公司持续推进高通量实验（HTE）平台建设，将自动化实验、数据分析与智
能算法相结合，不断提升研发效率和工艺开发能力。
除药物研发外，公司也在连续流、智能制造、经营管理、战略规划和流程建设等场景中应用 AI。公司内部希望通过 AI应用在未
来提升人均收入和利润水平，并在研发效率、制造成本下降等方面设定量化目标。
Q：近两年是否看到分子砌块和 CDMO 业务中 AI相关客户的增多？后续如何展望？
A：随着 AI技术在药物研发领域的快速发展，公司观察到 AI驱动创新药研发企业数量持续增加。一方面，药物发现模式正在因
AI技术发展发生变化，公司已将 AI驱动型药物研发公司作为重点客户方向主动拓展；另一方面，AI 药物研发客户也越来越重视分子
砌块作为底层化学资源的重要性，因此部分客户主动寻求与公司合作。
目前，多家头部 AI制药公司与公司建立了不同程度合作，合作内容包括早期分子砌块供应、临床前相关服务、API工艺开发及生
产等。未来，公司将继续发挥技术平台优势，积极拓展 AI创新药客户合作机会。
Q：晖石当前产能利用率情况，多肽中试车间的爬坡节奏，后续新建产能规划。
A：晖石目前产能利用率维持在合理水平。公司在持续推进新增产能建设的同时，不断推动固定床、连续流、酶化学等绿色技术
平台在研发和生产环节的应用，持续提升生产效率和现有产线利用效率。
浙江晖石 506 多肽中试车间已于上半年投入使用，目前已有多个项目持续开展，整体运行情况良好。公司持续推进液相多肽合
成等相关技术平台建设，并将根据业务发展需求不断完善多肽领域产能布局，进一步提升相关业务承接能力和服务水平。
Q：公司近几年经营现金流表现较好，经营性现金流持续高于利润水平，主要原因是什么？
A：公司近几年持续加强回款管理和合同条款管理，客户回款速度有所改善。采购端方面，随着公司经营规模扩大，公司对供应
商的议价能力逐步体现。上述因素共同促进公司经营性现金流保持较好状态。
需要说明的是，现金流状况与企业不同发展阶段有关，后续随着工程建设和业务投入推进，现金流会受到阶段性影响。总体而言
，公司将继续高度重视现金流管理，将其作为支撑业务发展的重要基础。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-08-12/1225469701.PDF
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2026-08-11 01:14│图解药石科技中报：第二季度单季净利润同比增长37.73%
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药石科技2026年中报显示，上半年营收10.59亿元（+15.19%），归母净利润9944万元（+37.17%）。二季度单季营收5.51亿元，
净利5056万元，同比增长37.73%。毛利率32.49%，负债率15.19%。业绩增长得益于CRDMO业务推进及研发投入增加，但销售费用与管
理费用显著上升。现金流方面，因备货及薪酬支付导致经营现金净流出，而理财收回及股权出售带动投资现金...
https://stock.stockstar.com/RB2026081100001186.shtml
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2026-08-10 17:04│药石科技(300725)：上半年净利润同比增加37.17%
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药石科技2026年上半年业绩亮眼，营收达10.59亿元，同比增长15.19%；归母净利润9944.49万元，同比增长37.17%。扣非后净利
润8388.83万元，增幅40.70%。公司拟每10股派现1元（含税），不进行送股或转增。整体盈利能力持续增强，股东回报稳健。...
https://www.gelonghui.com/news/5282771
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2026-08-07 16:49│药石科技涨18.39%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技（300725）今日涨18.39%，收盘报47.5元。开源证券一个月前发布研报，维持“买入”评级，预计2026至2028年归母净
利润分别为2.49亿元、3.34亿元和4.12亿元。公司作为稀缺CRDMO平台，2026年一季度在手订单增长超20%，锁定收入弹性，盈利蓄势
待发。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080700028211.shtml
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2026-08-04 16:53│药石科技涨11.16%，开源证券四周前给出“买入”评级
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药石科技今日上涨11.16%，收盘报40.24元。开源证券研报指出，公司CRDMO转型稳步推进，2026年一季度在手订单增长超20%，
将锁定未来收入弹性。机构预测2026至2028年归母净利润分别为2.49亿、3.34亿及4.12亿元，对应PE分别为35.0、26.2和21.2倍，维
持“买入”评级。公司作为国内稀缺的CRDMO一体化平台，盈利蓄力有望推动增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026080400027889.shtml
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2026-07-10 16:35│药石科技涨5.45%，开源证券四日前给出“买入”评级
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药石科技（300725）今日涨5.45%，收盘报38.28元。开源证券于2026年7月6日发布研报，给予“买入”评级。报告预计公司2026
至2028年归母净利润分别为2.49亿、3.34亿及4.12亿元。作为稀缺的CRDMO一体化平台，其2026年第一季度在手订单同比增长超20%，
有效锁定收入弹性，支撑盈利蓄力增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071000029238.shtml
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