公司报道☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2025-08-20◇ 通达信沪深京F10
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2025-08-18 20:01│8月18日药石科技发布公告，股东减持120.46万股
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药石科技披露控股股东及其一致行动人权益变动，股东南京诺维科思创投于2025年8月13日至18日合计减持120.46万股，占总股
本0.5827%，期间股价上涨9.0%至49.92元。本次减持导致持股比例变动触及1%整数倍，公司已公告相关权益变动情况。信息来源于证
券之星公开数据，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800030643.shtml
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2025-08-13 21:01│药石科技：8月12日高管陈谌减持股份合计9100股
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药石科技（300725）董事陈谌于2025年8月12日减持公司股份9100股，占总股本0.0045%，当日股价报45.8元，下跌0.63%。近半
年来公司董监高及核心技术人员有增减持动态。融资融券数据显示，近5日融资净流出2268.01万元，融券余额亦下降。最近90天内，
3家机构给予评级，其中2家为买入，1家为增持。信息由证券之星据公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081300037031.shtml
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2025-08-12 21:01│8月12日药石科技发布公告，股东减持78.17万股
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药石科技控股股东及其一致行动人南京诺维科思创投于2025年8月11日至12日合计减持公司78.17万股，占总股本的0.3865%，减
持期间股价上涨1.73%，8月12日收盘报45.8元。本次权益变动触及1%整数倍，公司已发布权益变动公告。信息来源于证券之星公开数
据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200038161.shtml
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2025-08-08 20:00│药石科技(300725)2025年8月8日投资者关系活动主要内容
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Q：上半年后端业务增长强劲，如何看待下半年及明后年的发展前景？
A：上半年 MNC客户收入增长较快，中国、欧洲、日韩市场也实现了较好增长，从目前在手订单情况看，下半年有望延续收入增
长趋势。展望明后年，随着行业需求逐步回暖，公司将持续深化低碳化学技术与数智化技术在研发生产中的融合应用。在此过程中，
我们与 MNC客户的战略合作将不断深化，推动更多项目向临床中后期及商业化阶段推进。为支撑上述发展，公司进一步聚焦战略客户
服务，通过“铁三角”团队的能力升级持续提升重点客户业务响应效能。基于技术赋能、项目推进与新业务扩张的协同效应，我们对
未来一段时期延续增长态势充满信心。
Q：目前的产能利用情况，未来稳态的毛利率会维持怎么样的水平？
A：目前，公司成熟车间的产能利用率保持 60%-70%行业合理水平。新投入使用的 503 车间目前处于产能爬坡状态，该车间定
位为商业化车间，适用量级较大的产品，由于新项目的导入与人员熟练度的提升需要一定周期，后续产能将逐步释放。
在目前的行业竞争格局下，为扩大收入规模并培育战略客户，公司需通过部分导入型业务（如技术服务、CMC）的资源倾斜争取
订单。比如，我们内部定义的战略性项目，其和分子砌块销售不同，通常不是一次性的业务。如果我们分析这个项目在同类管线中有
较强的竞争力或者有良好的市场前景，为了赢得这个项目，实现长期合作，我们会适度调整价格策略。从去年下半年以来，公司推出
了一系列的降本增效措施，例如新技术的应用、源头路线的设计优化、以及持续的工艺优化，以提升生产效率。根据一线生产部门反
馈，去年下半年以来开发和优化的工艺项目明显提升，具体体现为各个量级的交付周期都在缩短。同时，公司也在不断推进其他改进
措施，提升运营效率。展望未来，我们有信心推动毛利率企稳并逐步回归至理想水平。
Q：MNC 收入增长很快，公司在大客户突破上做了哪些努力？跟 MNC 合作的是哪些阶段的项目？新分子类型中有无 MNC 合作？
A： 公司自去年起推动大客户战略，为此内部组建“铁三角”业务团队（客户经理、解决方案经理、交付经理相互协同），聚焦
战略客户深度服务。为进一步匹配 MNC全球布局与严密组织体系，今年专项成立大客户服务团队，由大客户经理统一协调中美欧等地
BD资源，显著提升了客户响应效率与满意度。公司与 MNC 的合作已从早期分子砌块供应向CMC业务全面延伸，合作深度与项目量级
持续提升。目前，公司服务覆盖 MNC 全研发周期：①药物发现阶段，实验室级分子砌块供应；②临床开发阶段：临床开发阶段分子
砌块及中间体供应；③CMC 服务：覆盖临床 I-III 期至商业化阶段的全流程工艺开发与生产。基于前期稳固的合作基础与客户信任
，公司切入 MNC的新分子管线开发领域，当前在多肽（非天然氨基酸砌块）、ADC（payload/linker 设计）等前沿方向均有项目落地
，持续深化在创新疗法领域的协同合作。
Q: 公司涉足了新分子药物多个细分子业务，未来配套的固定资产投入计划是怎么样的？
A：公司位于浙江晖石的高活车间于 2023年底投入使用，该车间自投入使用以来已完成多个项目。随着客户项目持续推进，现有
高活产能将无法满足未来需求，后续有进一步扩充的计划。
同时，公司积累了丰富的多肽早期开发项目，考虑到客户后续 GMP生产的需求，我们在 506车间中设置了多肽中试规模的生产线
，计划明年一季度投入使用。目前，公司资金面状况良好，鉴于目前新分子业务快速增长的趋势，公司会灵活调配资源以支持相关业
务发展。
Q：如何看待后续分子砌块价格趋势？公司的应对策略是什么？
A：当前分子砌块市场呈现明显的二元结构：在通用性产品领域，由于全球供应商众多且同质化严重，价格承压显著；而高附加
值产品（如 ADC的 linker、非天然氨基酸等独特新颖砌块），价格则相对坚挺。针对上述趋势，公司的应对策略聚焦以下方向：在
产品设计维度，以前沿设计提升分子合理性，以需求导向确保解决方案有效性；运营能力建设维度，提升数字化销售体系与全球供应
链响应效率；资源整合创新维度，将分子砌块资源与外部化学信息学平台深度对接，实现技术引流与客户黏性强化。
Q：公司前端业务订单的量价情况，人员扩张规划？新分子种类分子砌块研发趋势变化及后续展望？
A：目前 TPD、ADC、多肽的相关的分子砌块订单增长很快，虽然总额在研发分子砌块中的占比还不高，但反映新分子药物市场持
续增长的业务需求。需要说明的是，在 TPD 领域，公司已构建数量庞大的 linker库，有超过 1,000 多种新型结构 CRBN 配体库，
近期也吸引了客户 FTE询价。受场地限制，我们当前布局相关业务人员不多，到明年年初，新改造/装修的学府路场地、聚慧园场地
将陆续投入使用，总计新增通风橱 300-400个，届时将投入更多资源到 ADC、TPD相关业务。公司未来将持续提升在 PROTAC、ADC、
多肽及非天然氨基酸方面的影响力。
Q：AI 对公司的助力情况以及公司在 AI 方面的布局情况如何？
A：公司已在多个业务领域系统化布局 AI应用。前端分子砌块研发：技术团队应用 AI技术生成 8,000 多万个新颖分子砌块，可
有效解决新药设计中的结构优化难题，自去年下半年起，筛选后的产品陆续上线投放，市场反馈积极。CDMO 工艺开发：强化工艺开
发技术团队与数智化团队的协同，基于自动化产生的高密度数据，广泛构建机器学习模型以优化研发流程，提升工艺开发效率。运营
效率提升：在项目报告修改、文字处理等环节全面推进 AI工具应用，降低人工耗时。公司未来将持续深化 AI投入，在前期试点实验
室探索的基础上，逐步推进全自动实验室及机器人设备部署；扩充 AI 软件配置，并重点引入高层次 AI 专业人才，以应对行业技术
变革。
Q：可转债即将符合强制赎回条件，请问公司下阶段的规划？
A：公司近期已经发布相关提示性公告，如果后续满足《募集说明书》中规定的有条件赎回条款，公司将根据相关业务规则，在
赎回条款触发当日召开董事会决定是否行使赎回权，请关注公司后续公告。
Q：公司目前的现金储备、银行授信及整体现金流情况如何？
A：公司上半年现金流状况表现良好，得益于应收账款周转效率提升，整体回款情况持续改善。在此背景下，公司主动优化债务
结构，适度压缩银行贷款规模。目前在政策性银行维持合理授信额度，整体资金压力可控。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-11/1224443256.PDF
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2025-08-08 01:12│图解药石科技中报：第二季度单季净利润同比减25.40%
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药石科技2025年中报显示，公司主营收入达9.2亿元，同比增长23.48%；但归母净利润为7249.81万元，同比下降26.54%，扣非净
利润5962.11万元，同比降11.82%。第二季度单季收入4.65亿元，同比增长26.48%，归母净利润3670.73万元，同比降25.4%，扣非净
利润2908.39万元，同比上升11.06%，显示二季度盈利改善。公司负债率34.36%，投资收益1105.99万元，财务费用1866.86万元，毛
利率31.05%。
https://stock.stockstar.com/RB2025080800000792.shtml
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2025-08-07 18:29│药石科技(300725)发布上半年业绩，归母净利润7249.81万元，下降26.54%
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智通财经APP讯，药石科技(300725.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为9.2亿元，同比增长23.48%。归属于上市公司
股东的净利润为7249.81万元，同比减少26.54%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5962.11万元，同比减少11.82%
。基本每股收益为0.36元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1326923.html
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2025-07-29 16:22│药石科技涨18.77%，开源证券三个月前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨18.77%，收盘报53.1元。开源证券发布研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外市场成业绩
核心驱动力。该研报盈利预测准确度为72.88%，西部证券徐子悦团队预测更为精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025072900026525.shtml
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2025-07-10 21:29│药石科技(300725)：员工持股平台诺维科思拟减持所持全部公司股份
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药石科技员工持股平台计划在未来三个月内减持所持全部5,404,744股股份，占总股本2.7174%。减持方式包括集中竞价和大宗交
易，且受限于90日内减持比例不超过1%和2%的限制。
https://www.gelonghui.com/news/5035220
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2025-07-09 20:00│药石科技(300725)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
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Q：目前来看，公司的订单和产能利用率是否有提升？
A：CDMO 公司的生产特征是需要根据客户项目来安排生产规划，由于客户管线存在不同临床阶段产品更替、研发节奏不可控等变
量，我们在排产规划中必须兼顾灵活性，确保能快速响应客户需求变化。公司采用模块化生产设计的成熟车间（如 501/502 车间）
产能覆盖率稳定维持在 60%-70%区间，处于行业合理水平，保障了在产项目的稳定交付，又为突发性订单和工艺调试预留了弹性空间
。2025 年 3 月中旬启用的 503 车间正处于投产初期阶段，设备调试验证、人员操作培训及GMP 体系磨合需按规范推进，产能利用
率目前处于爬升期。已建成的车间已配置模块化连续流生产设备，在部分工艺环节可替代传统批次生产模式。公司产能利用率还有进
一步提升的空间。
公司新签订单延续去年末以来的增长趋势，从结构上看海外占比60-70%，国内占比 30-40%。从商业习惯看，海外客户更关注交
付的品质，国内客户对价格较为敏感，项目竞争激烈。
截至去年末，公司有 70 余个临床三期及商业化项目（API、GMP 中间体、RSM 等），今年一季度又助力 2 个客户完成 NDA 阶
段的注册核查。目前，MNC 等战略客户、后期项目在公司订单中的占比逐年提升，将带动公司产能利用水平向行业标杆看齐。
Q：客户对于差异化的分子砌块是否感兴趣，对于公司的业务影响大吗？
A：在当前创新药研发向新靶点探索，和 Best-in-Class 药物开发加速迭代的行业趋势下，客户对具备结构新颖性、合成可行性
高的分子砌块需求显著提升。药石科技的核心能力正是通过持续创新的分子砌块设计，帮助客户突破药物发现阶段的化学空间限制。
当前，客户对药石自主开发的非天然氨基酸砌块（如用于 GLP-1 受体激动剂结构优化）、新型 Linker 砌块（如用于 ADC 药物稳定
性增强）等特色产品有浓厚兴趣。近期，公司与瑞士化学信息学公司 Alipheron，通过整合药石科技分子砌块独特资源优势与合作伙
伴领先的化学信息学平台工具，构建超大规模化合物库。模型输出的化合物所需分子砌块可通过公司网站直接采购，为科学家提供了
便捷资源通道；结合公司一流的工艺开发及生产能力，将缩短客户新药研发周期，提升公司 CDMO 业务转化率，夯实长期增长基础。
Q：目前公司在 CDMO 的销售布局？
A：2025 年持续优化 CDMO 业务的区域市场战略：新组建欧洲销售团队，覆盖区域内重点客户，提高客户响应效率；提高日韩区
域销售领导能力，新的 BD 负责人到位后带动当地业务显著提升；依托美国 West Chester 研发中心，强化本地化 GMP 服务能力，
已成功为北美客户交付多个 GMP 中间体及原料药项目。同时，扩充公司市场品牌团队，通过全球社交媒体、行业峰会及专业媒体开
展系统性能力宣导，重点传递公司在绿色低碳技术、新分子实体等前沿技术优势，提升公司技术专家形象，推动业务增长。
Q：目前行业竞争越来越激烈，在即将到来的新周期里，公司如何保持自己的竞争力？
A：在行业格局重构的新周期中，公司将以品质交付筑牢信任基石，以绿色技术响应全球减碳趋势，以底层创新突破行业边界，
持续巩固核心竞争力。
目前 CDMO 行业存在结构性矛盾，一方面，存在低质产能冗余；另一方面，符合 FDA 标准的高合规产能仍是稀缺资源。针对海
外客户对合规体系的严苛要求，公司去年引入质量管理专家陈志红博士，进一步提升质量管理体系。2024 年公司通过某 MNC 客户的
严苛的质量审计，达成临床后期 API 开发生产合作，印证了公司质量体系的国际认可度。面对全球日益严峻的气候变化，公司服务
的客户普遍存在降碳及ESG 方面的刚性需求。公司深耕绿色低碳化学技术产业化应用，连续流化学、微填充床技术领先，蝉联 ACS C
MO 绿色化学卓越奖（全球CDMO 唯一两连冠），技术能力契合产业发展方向。公司依托底层化学技术创新能力，正加速 AI 与先进制
造融合，推动业务领域从化学药物向农药、兽药、新材料等领域延伸，构建跨行业技术赋能平台，实现从“供应商”向“创新合作伙
伴”升级，持续拓展增长曲线。
Q：公司去年资产减值损失情况，及今年会有多少资产减值损失？
A：公司存货的种类包括原材料、在产品、库存商品、周转材料，公司近年来存货规模的增长源于业务模式特点与发展阶段需求
：在药物研究阶段，创新药企需数量众多的分子砌块对候选分子进行筛选和评估，为此公司需要持续研发及储备满足市场需求和引导
市场需求的新颖分子砌块产品；同时，为了快速响应美国、欧洲等地的客户的需求，公司在当地建立了分子砌块仓库，增加了备货产
品种类及数量。在药物开发及商业化阶段，随着公司业务能力提升及客户认可度提高，API开发及生产项目在总收入中的比重进一步
提高。因 API 项目复杂度提高、研发周期拉长，在一定程度上增加了存货周转时间。同时，为增强市场竞争力，公司会对市场热门
靶点产品进行原辅料战略储备。公司根据《企业会计准则》规定，结合自身业务特点及存货的风险特征，制定了严格的存货跌价准备
计提政策。在日常会计处理及年度审计过程中，会对存货进行全面检查和减值测试。2024 年度，基于市场价格变动，公司已计提存
货跌价准备 5,986.69 万元，并计入了当期损益。公司后续将持续通过动态库存监测与市场预测相结合的方式优化存货结构，降低减
值风险。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-10/1224130043.PDF
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2025-07-03 19:32│药石科技(300725)：董事陈谌拟减持不超过1.3万股
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格隆汇7月3日丨药石科技(300725.SZ)公布，董事陈谌女士持有公司股份5.46万股，占剔除已回购股份后总股本比例0.0275%，计
划在本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三个月内（窗口期不减持），以集中竞价方式减持公司股份不超过1.3万股（占
剔除已回购股份后总股本比例0.0065%）。
https://www.gelonghui.com/news/5031776
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2025-06-30 16:28│药石科技涨5.48%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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药石科技今日涨5.48%，收盘报38.7元。开源证券给出“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健，海外市场成业绩增长核心。该分
析师盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025063000021067.shtml
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2025-06-27 16:28│药石科技涨5.98%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日上涨5.98%，收盘报36.69元。开源证券最新研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外市场成业绩
核心驱动力。该研报盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025062700026692.shtml
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2025-05-29 16:33│药石科技涨8.06%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨8.06%，收盘报34.34元。开源证券最新研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外业务成主要
增长点。该研报盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025052900024476.shtml
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2025-05-21 21:01│5月21日药石科技发布公告，股东减持74.38万股
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药石科技股东吴希罕于5月13日至20日减持74.38万股，占总股本0.3724%，期间股价上涨1.33%，收盘报32.86元。此为公司股东
减持实施情况公告，信息由证券之星整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100037686.shtml
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2025-05-09 20:00│药石科技(300725)2025年5月9日投资者关系活动主要内容
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南京药石科技股份有限公司于2025年5月9日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）采用网络远程的方式召开投资者关系活
动，参与单位名称及人员有详见附件，上市公司接待人员有杨民民 董事长、总经理,吴奕斐 财务总监,
余善宝 董事会秘书,
郑晓南 独立董事,
季李华 保荐代表人.
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-09/1223513263.PDF
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2025-05-05 17:25│药石科技(300725)：股东吴希罕拟减持74.38万股公司股份
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格隆汇5月5日丨药石科技(300725.SZ)公布，持有公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)的股东吴希罕计
划在2025年5月9日至2025年8月8日以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)
。
https://www.gelonghui.com/news/4997192
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2025-05-05 17:10│药石科技(300725)股东吴希罕拟减持0.37%股份
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智通财经APP讯，药石科技(300725.SZ)公告，公司的股东吴希罕先生计划在2025年5月9日至2025年8月8日以集中竞价方式或大宗
交易方式减持公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1289256.html
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2025-04-29 13:40│开源证券：给予药石科技买入评级
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开源证券余汝意和聂媛媛对药石科技发布研究报告，预计2025Q1营收增长20.55%，但利润下滑。公司CDMO业务稳健增长，海外市
场拓展成效显著，尤其欧洲市场增长强劲。2024年CDMO新签订单同比增长12.43%，全年活跃客户数量775家，新增客户258家。报告维
持“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为2.55/2.98/3.64亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900022204.shtml
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2025-04-25 19:20│药石科技(300725)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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一、管理层介绍公司 2024 年、2025 年一季度经营情况。
（具体见附件演示材料）
二、投资者交流问答
Q：CDMO 管理团队引入新的人才后，目前客户拓展、工厂管理方面的进展？
A：公司去年下半年开始陆续有几位高级管理人员加入，他们的到来，进一步提升了公司承接后期项目的能力，推动公司欧洲业
务的拓展。目前公司欧洲 BD 团队已经搭建完成，近期将形成 5 人团队规模；日韩BD 负责人也已在本月到位，支撑公司在欧洲、日
韩等潜力市场份额提升。2024 年，公司客户总数、活跃客户数量、新增客户数量及新增重点客户数量均保持较高增长速度，公司与
跨国制药企业的合作规模逐年扩大、合作关系愈发紧密，24 年首次承接全球 TOP 10 药企的后期API 项目，标志着公司后期 CMC 综
合能力获得行业认可。 在工厂管理管理方面，公司持续强化 GMP 交付能力，2024 年，浙江晖石全年服务 API 和 GMP 中间体项目
同比增长 30%，新增 4 个原料药NDA 项目。山东药石制剂工厂 2025 年 1 月接受 NMPA 注册核查通过，已经为客户商业化制剂产品
上市做好了准备。
Q：公司在新技术和材料业务方面的拓展思路？
A： 公司技术团队在 2024 年继续攻克新反应类型，拓展连续流、固定床加氢、合成生物学等低碳化学技术在订单和战略研发项
目中的应用。研发端，我们制定了应用新技术项目的比例和数量目标，团队中增加新技术专业人员，编写推广新技术指南，整个研发
团队应用新技术的积极性大幅增强。生产端，我们希望应用新技术的比例能从 2024 年的 20%增加到 30%或更高，特别是发挥新技术
对于重复生产项目降本及后期项目生产步骤优化的作用。今年一季度，各项指标完成情况良好。材料方面，公司今年继续扩大业务布
局，已与国内多个客户就新材料开发达成了合作意向，前期已合作的客户也签订了一些定期需求订单，今年 Q1非药业务规模有一定
增长。
Q：分子砌块价格趋势怎么样？
A：价格趋于平稳，总体看属于充分竞争市场。目前公司在库产品 4 万余种，其中 35%以上是独特的砌块，新颖分子砌块（合成
难度高、全球供应商少）公司有一定的定价能力，通用型分子砌块通常会匹配市场价格。
Q：如何看待关税的影响？
A：公司出口业务采用 FOB 贸易条款（买方承担关税及清关责任），当前美欧客户业务收入占比 70%，其中直接出口美国市场部
分占营收比重约 20%。根据美国海关最新豁免清单，涉及公司分子砌块、中间体等产品在对等关税豁免清单 29 章范围内，客户目前
按照 26.5%的关税执行；客户如果符合早期研发的条件，其亦可申请其他适用的免税税则。目前美国关税政策调整频繁，公司将密切
关注政策变动情况，采取积极应对措施：通过瑞士子公司进一步深化欧洲市场布局、提升欧洲覆盖率，加速欧美海外产能并购和建设
规划，灵活调整业务模式，通过多区域协同交付、优化合同条款设计等多项措施降低政策波动对业务的冲击。
Q：研发端新产品开发及销售的策略如何，进入跨国药企采购系统后对销售的贡献？
A：研发端主要是设计满足市场需求的新颖分子砌块产品，2024 年开始运用 AI 技术加速新产品设计，提高研发效率。销售端将
继续扩大海外市场布局，目前已开始向欧洲库房备货分子砌块，积极进入全球头部大药企采购系统。跨国药企采购习惯比较固定，一
般在采购系统中选三家供应商，如果不在供应商名单中就很少采购。截至 2024 年末，我们已经进入多家 Top 10 跨国药企、biopha
rma 公司的研发直采平台，对这些客户的销售有明显的拉动。
Q：CDMO 订单的未来展望？
A：2024 年公司 CDMO 新签订单金额同比增长 12.43%，订单数量同比增长 31.12%。从客户类型看，跨国药企收入同比增长 16.
37%，收入贡献占比提升至 27.50%；中小生物技术公司收入下降 7.69%，主要受全球生物医药投融资周期影响，部分客户管线暂停或
终止研发所致。2025年第一季度延续了 2024 年下半年的订单增长态势，其中跨国药企收入延续增长，中小客户需求仍存在结构性压
力。
Q：CDMO 业务的毛利率展望？
A：2024 年 CDMO 业务的毛利率 31.57%，符合公司所处的发展阶段及行业水平，2025Q1 继续保持在这个水平。后续，随着公司
三期及商业化项目数量增加，连续流化学、微填充床催化等低碳技术应用比例提升，规模化生产效率提升及高附加值订单有望驱动公
司毛利率改善。
Q：CDMO 板块产能利用情况和资本支出计划？
A：公司自 2021 年起持续推进产能体系建设，浙江晖石 503 多功能商业化 GMP 车间已于 2025 年 2 月正式启用（新增反应釜
体积 190m3），浙江晖石生产基地总反应釜容量扩容至 64
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