公司报道☆ ◇300725 药石科技 更新日期：2025-07-28◇ 通达信沪深京F10
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2025-07-10 21:29│药石科技(300725)：员工持股平台诺维科思拟减持所持全部公司股份
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药石科技员工持股平台计划在未来三个月内减持所持全部5,404,744股股份，占总股本2.7174%。减持方式包括集中竞价和大宗交
易，且受限于90日内减持比例不超过1%和2%的限制。
https://www.gelonghui.com/news/5035220
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2025-07-09 20:00│药石科技(300725)2025年7月9日投资者关系活动主要内容
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Q：目前来看，公司的订单和产能利用率是否有提升？
A：CDMO 公司的生产特征是需要根据客户项目来安排生产规划，由于客户管线存在不同临床阶段产品更替、研发节奏不可控等变
量，我们在排产规划中必须兼顾灵活性，确保能快速响应客户需求变化。公司采用模块化生产设计的成熟车间（如 501/502 车间）
产能覆盖率稳定维持在 60%-70%区间，处于行业合理水平，保障了在产项目的稳定交付，又为突发性订单和工艺调试预留了弹性空间
。2025 年 3 月中旬启用的 503 车间正处于投产初期阶段，设备调试验证、人员操作培训及GMP 体系磨合需按规范推进，产能利用
率目前处于爬升期。已建成的车间已配置模块化连续流生产设备，在部分工艺环节可替代传统批次生产模式。公司产能利用率还有进
一步提升的空间。
公司新签订单延续去年末以来的增长趋势，从结构上看海外占比60-70%，国内占比 30-40%。从商业习惯看，海外客户更关注交
付的品质，国内客户对价格较为敏感，项目竞争激烈。
截至去年末，公司有 70 余个临床三期及商业化项目（API、GMP 中间体、RSM 等），今年一季度又助力 2 个客户完成 NDA 阶
段的注册核查。目前，MNC 等战略客户、后期项目在公司订单中的占比逐年提升，将带动公司产能利用水平向行业标杆看齐。
Q：客户对于差异化的分子砌块是否感兴趣，对于公司的业务影响大吗？
A：在当前创新药研发向新靶点探索，和 Best-in-Class 药物开发加速迭代的行业趋势下，客户对具备结构新颖性、合成可行性
高的分子砌块需求显著提升。药石科技的核心能力正是通过持续创新的分子砌块设计，帮助客户突破药物发现阶段的化学空间限制。
当前，客户对药石自主开发的非天然氨基酸砌块（如用于 GLP-1 受体激动剂结构优化）、新型 Linker 砌块（如用于 ADC 药物稳定
性增强）等特色产品有浓厚兴趣。近期，公司与瑞士化学信息学公司 Alipheron，通过整合药石科技分子砌块独特资源优势与合作伙
伴领先的化学信息学平台工具，构建超大规模化合物库。模型输出的化合物所需分子砌块可通过公司网站直接采购，为科学家提供了
便捷资源通道；结合公司一流的工艺开发及生产能力，将缩短客户新药研发周期，提升公司 CDMO 业务转化率，夯实长期增长基础。
Q：目前公司在 CDMO 的销售布局？
A：2025 年持续优化 CDMO 业务的区域市场战略：新组建欧洲销售团队，覆盖区域内重点客户，提高客户响应效率；提高日韩区
域销售领导能力，新的 BD 负责人到位后带动当地业务显著提升；依托美国 West Chester 研发中心，强化本地化 GMP 服务能力，
已成功为北美客户交付多个 GMP 中间体及原料药项目。同时，扩充公司市场品牌团队，通过全球社交媒体、行业峰会及专业媒体开
展系统性能力宣导，重点传递公司在绿色低碳技术、新分子实体等前沿技术优势，提升公司技术专家形象，推动业务增长。
Q：目前行业竞争越来越激烈，在即将到来的新周期里，公司如何保持自己的竞争力？
A：在行业格局重构的新周期中，公司将以品质交付筑牢信任基石，以绿色技术响应全球减碳趋势，以底层创新突破行业边界，
持续巩固核心竞争力。
目前 CDMO 行业存在结构性矛盾，一方面，存在低质产能冗余；另一方面，符合 FDA 标准的高合规产能仍是稀缺资源。针对海
外客户对合规体系的严苛要求，公司去年引入质量管理专家陈志红博士，进一步提升质量管理体系。2024 年公司通过某 MNC 客户的
严苛的质量审计，达成临床后期 API 开发生产合作，印证了公司质量体系的国际认可度。面对全球日益严峻的气候变化，公司服务
的客户普遍存在降碳及ESG 方面的刚性需求。公司深耕绿色低碳化学技术产业化应用，连续流化学、微填充床技术领先，蝉联 ACS C
MO 绿色化学卓越奖（全球CDMO 唯一两连冠），技术能力契合产业发展方向。公司依托底层化学技术创新能力，正加速 AI 与先进制
造融合，推动业务领域从化学药物向农药、兽药、新材料等领域延伸，构建跨行业技术赋能平台，实现从“供应商”向“创新合作伙
伴”升级，持续拓展增长曲线。
Q：公司去年资产减值损失情况，及今年会有多少资产减值损失？
A：公司存货的种类包括原材料、在产品、库存商品、周转材料，公司近年来存货规模的增长源于业务模式特点与发展阶段需求
：在药物研究阶段，创新药企需数量众多的分子砌块对候选分子进行筛选和评估，为此公司需要持续研发及储备满足市场需求和引导
市场需求的新颖分子砌块产品；同时，为了快速响应美国、欧洲等地的客户的需求，公司在当地建立了分子砌块仓库，增加了备货产
品种类及数量。在药物开发及商业化阶段，随着公司业务能力提升及客户认可度提高，API开发及生产项目在总收入中的比重进一步
提高。因 API 项目复杂度提高、研发周期拉长，在一定程度上增加了存货周转时间。同时，为增强市场竞争力，公司会对市场热门
靶点产品进行原辅料战略储备。公司根据《企业会计准则》规定，结合自身业务特点及存货的风险特征，制定了严格的存货跌价准备
计提政策。在日常会计处理及年度审计过程中，会对存货进行全面检查和减值测试。2024 年度，基于市场价格变动，公司已计提存
货跌价准备 5,986.69 万元，并计入了当期损益。公司后续将持续通过动态库存监测与市场预测相结合的方式优化存货结构，降低减
值风险。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-10/1224130043.PDF
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2025-07-03 19:32│药石科技(300725)：董事陈谌拟减持不超过1.3万股
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格隆汇7月3日丨药石科技(300725.SZ)公布，董事陈谌女士持有公司股份5.46万股，占剔除已回购股份后总股本比例0.0275%，计
划在本减持计划预披露公告之日起十五个交易日后的三个月内（窗口期不减持），以集中竞价方式减持公司股份不超过1.3万股（占
剔除已回购股份后总股本比例0.0065%）。
https://www.gelonghui.com/news/5031776
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2025-06-30 16:28│药石科技涨5.48%，开源证券二个月前给出“买入”评级
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药石科技今日涨5.48%，收盘报38.7元。开源证券给出“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健，海外市场成业绩增长核心。该分
析师盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025063000021067.shtml
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2025-06-27 16:28│药石科技涨5.98%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日上涨5.98%，收盘报36.69元。开源证券最新研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外市场成业绩
核心驱动力。该研报盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025062700026692.shtml
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2025-05-29 16:33│药石科技涨8.06%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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药石科技今日大涨8.06%，收盘报34.34元。开源证券最新研报维持“买入”评级，预计2025年Q1营收稳健增长，海外业务成主要
增长点。该研报盈利预测准确率达72.88%，西部证券徐子悦团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025052900024476.shtml
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2025-05-21 21:01│5月21日药石科技发布公告，股东减持74.38万股
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药石科技股东吴希罕于5月13日至20日减持74.38万股，占总股本0.3724%，期间股价上涨1.33%，收盘报32.86元。此为公司股东
减持实施情况公告，信息由证券之星整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025052100037686.shtml
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2025-05-09 20:00│药石科技(300725)2025年5月9日投资者关系活动主要内容
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南京药石科技股份有限公司于2025年5月9日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）采用网络远程的方式召开投资者关系活
动，参与单位名称及人员有详见附件，上市公司接待人员有杨民民 董事长、总经理,吴奕斐 财务总监,
余善宝 董事会秘书,
郑晓南 独立董事,
季李华 保荐代表人.
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-09/1223513263.PDF
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2025-05-05 17:25│药石科技(300725)：股东吴希罕拟减持74.38万股公司股份
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格隆汇5月5日丨药石科技(300725.SZ)公布，持有公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)的股东吴希罕计
划在2025年5月9日至2025年8月8日以集中竞价方式或大宗交易方式减持公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)
。
https://www.gelonghui.com/news/4997192
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2025-05-05 17:10│药石科技(300725)股东吴希罕拟减持0.37%股份
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智通财经APP讯，药石科技(300725.SZ)公告，公司的股东吴希罕先生计划在2025年5月9日至2025年8月8日以集中竞价方式或大宗
交易方式减持公司股份74.3753万股(占剔除已回购股份后总股本比例0.37%)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1289256.html
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2025-04-29 13:40│开源证券：给予药石科技买入评级
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开源证券余汝意和聂媛媛对药石科技发布研究报告，预计2025Q1营收增长20.55%，但利润下滑。公司CDMO业务稳健增长，海外市
场拓展成效显著，尤其欧洲市场增长强劲。2024年CDMO新签订单同比增长12.43%，全年活跃客户数量775家，新增客户258家。报告维
持“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为2.55/2.98/3.64亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900022204.shtml
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2025-04-25 19:20│药石科技(300725)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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一、管理层介绍公司 2024 年、2025 年一季度经营情况。
（具体见附件演示材料）
二、投资者交流问答
Q：CDMO 管理团队引入新的人才后，目前客户拓展、工厂管理方面的进展？
A：公司去年下半年开始陆续有几位高级管理人员加入，他们的到来，进一步提升了公司承接后期项目的能力，推动公司欧洲业
务的拓展。目前公司欧洲 BD 团队已经搭建完成，近期将形成 5 人团队规模；日韩BD 负责人也已在本月到位，支撑公司在欧洲、日
韩等潜力市场份额提升。2024 年，公司客户总数、活跃客户数量、新增客户数量及新增重点客户数量均保持较高增长速度，公司与
跨国制药企业的合作规模逐年扩大、合作关系愈发紧密，24 年首次承接全球 TOP 10 药企的后期API 项目，标志着公司后期 CMC 综
合能力获得行业认可。 在工厂管理管理方面，公司持续强化 GMP 交付能力，2024 年，浙江晖石全年服务 API 和 GMP 中间体项目
同比增长 30%，新增 4 个原料药NDA 项目。山东药石制剂工厂 2025 年 1 月接受 NMPA 注册核查通过，已经为客户商业化制剂产品
上市做好了准备。
Q：公司在新技术和材料业务方面的拓展思路？
A： 公司技术团队在 2024 年继续攻克新反应类型，拓展连续流、固定床加氢、合成生物学等低碳化学技术在订单和战略研发项
目中的应用。研发端，我们制定了应用新技术项目的比例和数量目标，团队中增加新技术专业人员，编写推广新技术指南，整个研发
团队应用新技术的积极性大幅增强。生产端，我们希望应用新技术的比例能从 2024 年的 20%增加到 30%或更高，特别是发挥新技术
对于重复生产项目降本及后期项目生产步骤优化的作用。今年一季度，各项指标完成情况良好。材料方面，公司今年继续扩大业务布
局，已与国内多个客户就新材料开发达成了合作意向，前期已合作的客户也签订了一些定期需求订单，今年 Q1非药业务规模有一定
增长。
Q：分子砌块价格趋势怎么样？
A：价格趋于平稳，总体看属于充分竞争市场。目前公司在库产品 4 万余种，其中 35%以上是独特的砌块，新颖分子砌块（合成
难度高、全球供应商少）公司有一定的定价能力，通用型分子砌块通常会匹配市场价格。
Q：如何看待关税的影响？
A：公司出口业务采用 FOB 贸易条款（买方承担关税及清关责任），当前美欧客户业务收入占比 70%，其中直接出口美国市场部
分占营收比重约 20%。根据美国海关最新豁免清单，涉及公司分子砌块、中间体等产品在对等关税豁免清单 29 章范围内，客户目前
按照 26.5%的关税执行；客户如果符合早期研发的条件，其亦可申请其他适用的免税税则。目前美国关税政策调整频繁，公司将密切
关注政策变动情况，采取积极应对措施：通过瑞士子公司进一步深化欧洲市场布局、提升欧洲覆盖率，加速欧美海外产能并购和建设
规划，灵活调整业务模式，通过多区域协同交付、优化合同条款设计等多项措施降低政策波动对业务的冲击。
Q：研发端新产品开发及销售的策略如何，进入跨国药企采购系统后对销售的贡献？
A：研发端主要是设计满足市场需求的新颖分子砌块产品，2024 年开始运用 AI 技术加速新产品设计，提高研发效率。销售端将
继续扩大海外市场布局，目前已开始向欧洲库房备货分子砌块，积极进入全球头部大药企采购系统。跨国药企采购习惯比较固定，一
般在采购系统中选三家供应商，如果不在供应商名单中就很少采购。截至 2024 年末，我们已经进入多家 Top 10 跨国药企、biopha
rma 公司的研发直采平台，对这些客户的销售有明显的拉动。
Q：CDMO 订单的未来展望？
A：2024 年公司 CDMO 新签订单金额同比增长 12.43%，订单数量同比增长 31.12%。从客户类型看，跨国药企收入同比增长 16.
37%，收入贡献占比提升至 27.50%；中小生物技术公司收入下降 7.69%，主要受全球生物医药投融资周期影响，部分客户管线暂停或
终止研发所致。2025年第一季度延续了 2024 年下半年的订单增长态势，其中跨国药企收入延续增长，中小客户需求仍存在结构性压
力。
Q：CDMO 业务的毛利率展望？
A：2024 年 CDMO 业务的毛利率 31.57%，符合公司所处的发展阶段及行业水平，2025Q1 继续保持在这个水平。后续，随着公司
三期及商业化项目数量增加，连续流化学、微填充床催化等低碳技术应用比例提升，规模化生产效率提升及高附加值订单有望驱动公
司毛利率改善。
Q：CDMO 板块产能利用情况和资本支出计划？
A：公司自 2021 年起持续推进产能体系建设，浙江晖石 503 多功能商业化 GMP 车间已于 2025 年 2 月正式启用（新增反应釜
体积 190m3），浙江晖石生产基地总反应釜容量扩容至 640m3，叠加山东药石生产基地的产能贡献，公司当前总产能规模已达 700m3
。此外，通过连续流化学技术规模化应用，实际有效产能可进一步放大。
在产能配置策略上，公司可快速响应客户临床前至商业化阶段需求。截至 2024 年末，浙江晖石产能利用率维持合理水平，全年
服务的 API 及GMP 中间体项目数量同比增长超 30%，累计承接原料药 IND 项目 190余个，年内新增 4 个原料药 NDA 项目。基于客
户管线向后期发展的趋势，公司通过多规格反应釜组合（500L-8000L）精准匹配不同阶段生产需求，并计划根据订单情况启动 505/5
06 车间建设，持续完善商业化生产保障能力。
Q：分子砌块和 CDMO 业务未来布局？
A：近两年因为公司业务调整、现有研发场地承载能力饱和等原因，用于药物发现的分子砌块业务增长受限。公司目前已加快南
京研发中心扩容改造进度，预计 2025 年底部分建成投入使用。届时，分子砌块研发团队规模会进一步扩大，支撑后续业务发展。在
研发方向上除了小分子药物，会继续加大 ADC 药物关键砌块、靶向蛋白降解剂连接子及配体砌块、多肽/寡核苷酸修饰砌块的研发。
CDMO 业务上，我们将继续聚焦重点客户，提高创新能力，提升产品及服务的交付品质。整合分子砌块（用于药物开发）与 CMC
两支团队的专业能力，针对终端客户 API 合成过程的关键片段持续优化降本，提高服务竞争力，增加客户满意度。同时，组建外部
专家顾问团队提升CMC 能力，定期复盘已完成项目。
Q：2025 年费用率展望？
A：2024 年费用率受益于公司降本控费和效率提升措施，2025 年管理层将继续严控各项费用开支，预计 2025 年各项费用的绝
对金额会继续保持稳定，同时伴随收入的增长，各项费用率有望持续降低。
Q：公司如何看待小分子 GLP-1 项目？
A：目前公司已承接多个口服小分子 GLP-1 项目，得益于公司对相关分子砌块的提前布局（市场调研、砌块设计、工艺开发等）
，我们在多个小分子 GLP-1 关键片段上具有市场竞争力，持续有订单引入。
Q：海外仓库建设进展如何？
A：公司位于瑞士苏黎世的分子砌块欧洲仓库 2024Q4 已经基本建成，优越地理位置可以在较短时间配送至欧洲主要医药研发中
心，依托与 MNC 采购系统的直连，仓储周转效率有望提升。美国仓库将会进一步扩充产品种类，快速响应当地客户的需求。公司日
韩区域业务在 2025Q1增长明显，后续也会考虑日本设置仓储设施。
Q：毛利率变动的原因和未来展望？
A：最近几个季度毛利率呈下降趋势的主要原因有：①受市场竞争因素影响，当期产生收入的订单在引入阶段毛利率较低。②高
毛利的分子砌块（用于药物发现）收入下降，毛利率低的业务收入增长。③浙江晖石502 车间、美国 West Chester 研发中心等新建
固定资产在 2024 年全年计提折旧摊销，24 年固定资产折旧金额增加 14.69%，分担的制造费用较多。④公司为保留业务骨干，2024
年未进行大规模的人员调整，同时有适度的调薪，人力资源成本占营收比重维持在 35.30%的较高水平。为此公司已经制定针对国内
外和不同阶段项目的毛利率指引，同时将持续关注、监控毛利率变化，通过订单结构优化、新技术运用及各项控费措施，以期稳定毛
利率水平，提升经营质量。
Q：2025 年Q1 订单增长情况及客户需求情况如何？
A： 2025Q1 收入端同比较快增长，订单引入延续去年下半年以来的增长趋势，整体符合公司预期。公司将会密切关注市场环境
变化，聚焦核心客户需求，优化业务引进策略，同时强化技术转化能力，提高交付质量，力争完成全年经营目标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-28/1223370658.PDF
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2025-04-25 03:33│图解药石科技一季报：第一季度单季净利润同比减27.67%
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药石科技2025年一季度报告显示，公司主营收入4.55亿元，同比增长20.55%；归母净利润3579.08万元，同比下降27.67%；扣非
净利润3053.71万元，同比下降26.29%。负债率38.47%，投资收益435.66万元，财务费用1072.46万元，毛利率30.34%。财报显示收入
增长但净利润下降。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500001780.shtml
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2025-04-25 01:41│图解药石科技年报：第四季度单季净利润同比增102.58%
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药石科技2024年年报显示，公司主营收入16.89亿元，同比下降2.12%，但归母净利润2.2亿元，同比上升11.24%。2024年第四季
度表现强劲，主营收入同比增长29.28%，归母净利润同比增长102.58%。此外，负债率39.47%，毛利率38.06%。该数据为证券之星根
据公开信息整理所得。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500000969.shtml
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2025-04-08 17:21│艾迪药业(688488)：与药石科技终止项目合作开发框架合同
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艾迪药业及其全资子公司与药石科技于2022年8月签订了《项目合作开发框架合同》，共同开发抗新冠肺炎病毒3CL蛋白酶抑制剂
新药。因市场环境变化，双方决定提前终止原合同。此次终止协议是基于公司整体发展规划和市场变化的谨慎决策，有利于公司集中
资源于抗HIV及人源蛋白优势领域，符合公司的整体发展战略。
https://www.gelonghui.com/news/4974493
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2024-12-06 16:10│药石科技涨5.84%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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今日药石科技（300725）股价上涨5.84%，收盘报37.49元。开源证券研究员发布的研报显示，公司订单增速稳健，营收环比恢复
增长。预计2024-2026年归母净利润分别为2.00/2.38/2.80亿元，当前股价对应PE分别为36.0/30.2/25.7倍。研报维持“买入”评级
，但分析师盈利预测准确度为40.76%。
https://stock.stockstar.com/RB2024120600026044.shtml
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2024-10-31 20:12│药石科技(300725)：2024年公司南京研发及其它生产场地产能利用率都比较高
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格隆汇10月31日丨药石科技(300725.SZ)于2024年10月30日召开业绩说明会，就“公司产能利用率情况？”，公司表示，2024年
，公司南京研发及其它生产场地产能利用率都比较高。收入下降主要和价格下降有关，从生产量来看，2024年前三季度生产量同比有
明显增加。
https://www.gelonghui.com/news/4882169
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2024-10-31 20:12│药石科技(300725)：目前总体在手订单以欧美客户订单为主，占比70%左右
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格隆汇10月31日丨药石科技(300725.SZ)于2024年10月30日召开业绩说明会，就“公司CDMO订单结构？”，公司表示，目前总体
在手订单以欧美客户订单为主，占比70%左右，亚太日韩地区占比30%左右。从项目类型来看，以早期项目为主，后期项目占比还不高
。
https://www.gelonghui.com/news/4882168
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2024-10-31 20:11│药石科技(300725)：六月末在手订单金额同比增长20%
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格隆汇10月31日丨药石科技(300725.SZ)于2024年10月30日召开业绩说明会，就“公司订单前后端拆分和交付节奏？”，公司表
示，公司六月末在手订单金额同比增长20%，三季度继续保持这样的向好趋势。目前，公司的订单主要集中在早期阶段的项目，非现
货的分子砌块项目交付周期一般为2-3个月；如果是API，即使是早期阶段的项目，交付周期也需要4-5个月，后期阶段的API交付周期
更长。
https://www.gelonghui.com/news/4882166
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2024-10-30 20:00│药石科技(300725)2024年10月30日投资者关系活动主要内容
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Q：汇兑损益对公司净利润的影响？
A： 今年第三季度受美元汇率下降影响，产生了汇兑损失，前三季度累计来看，汇兑损益是持平状态。如不考虑汇兑影响，第三
季度的净利率环比有较大幅度提升。
Q：公司订单前后端拆分和交付节奏？
A：公司六月末在手订单金额同比增长 20%，三季度继续保持这样的向好趋势。目前，公司的订单主要集中在早期阶段的项目，
非现货的分子砌块项目交付周期一般为 2-3 个月；如果是 API，即使是早期阶段的项目，交付周期也需要 4-5 个月，后期阶段的 A
PI 交付周期更长。
Q：公司 CDMO 订单结构？
A：目前总体在手订单以欧美客户订单为主，占比 70%左右，亚太日韩地区占比 30%左右。从项目类型来看，以早期项目为主，
后期项目占比还不高。近两年随着客户对公司业务能力的进一步认可、客户项目向后期推进，CDMO 业务中进入 II 期和 III 期的项
目数在持续增加，预计再过 1-2 年，后期项目占比能有明显提升。
Q：前端和后端业务报价趋势是否已经企稳？
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