公司报道☆ ◇300729 乐歌股份 更新日期：2025-11-02◇ 通达信沪深京F10
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2025-10-25 06:10│乐歌股份（300729）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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乐歌股份2025年三季报显示，营收达48.46亿元，同比增21.92%，但归母净利润仅1.69亿元，同比下降36.33%，单季净利润降幅
达62.01%。毛利率、净利率分别同比下降12.62%、47.78%，三费占比19.39%。应收账款占净利润比达115.67%，债务压力与回款风险
需关注。ROIC为5.63%，资本回报一般，但历史中位数达12.17%。海外仓毛利率持平，利用率超70%，盈利持续改善。分析师预期2025
年净利3.08亿元，每股收益0.9元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102500005736.shtml
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2025-10-24 15:24│乐歌股份(300729)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况：
1. 请介绍下海外仓毛利率及库容利用率情况。
回复：三季度公司海外仓业务毛利率环比基本持平，目前海外仓平均利用率超过 70%，德国、英国及加拿大等非美新仓自投运以
来盈利能力持续改善。公司将持续通过自动化、信息化投入，提升仓储运营效率与成本管控能力。经历 2024 年海外仓行业性扩仓，
以及 FedEx 涨价等，头部运营者尾程快递价格差距逐步缩小，未来海外仓的竞争优势更多来自高效的运营以及履约服务获得客户的
信赖等方面。
2. 请介绍中美关税持续扰动下美国终端需求情况。
回复：当前中美贸易环境的不确定性依然较高，不同消费品类受影响程度存在差异。对于可选消费及线下商超渠道产品，关税调
整及成本上升带来涨价，影响贴牌代工客户的销量，从而对公司贴牌代工业务形成阶段性压力。但从整体看，跨境电商仍保持稳健增
长，其中智能升降桌核心品类稳中有升，电动沙发、人体工学椅收入增长显著。预计随着美联储进入降息周期，居民消费信心将得到
一定提振，美国消费者较为普遍的信贷消费习惯亦将对需求形成支撑，叠加四季度消费旺季，看好未来终端消费需求。
3. 请介绍贴牌代工业务后续发展的趋势。
回复：受关税政策调整影响，线下商超代工业务面临一定价格传导与销量压力。公司预计该业务在行业需求回稳后有望逐步恢复
。与此同时，公司正积极拓展亚非拉等新兴市场，通过品牌代理及合作模式推动产品出海，分散贸易风险，培育新的业绩增长点
4. 请介绍海外仓规模及后续拓展规划。
回复：截至 2025 年 9月末，公司已在全球范围内布局 19 个自营海外仓，合计 65 万平米，整体规模保持稳定。从业务表现来
看，海外仓板块营收继续保持较高增速，前三季度，已累计服务出海企业 1,932 家，发件量同比增长 100%以上。未来，随着公司自
建仓库陆续投用，规模化效应将逐步显现，利润率有望进一步提升。公司将根据市场需求和区域布局情况，稳步推进扩建计划，巩固
在海外仓领域的竞争优势。
5. 请介绍公司跨境电商在目前比较激烈的行业竞争中的情况。
回复：报告期内，公司跨境电商业务整体保持稳健增长。其中，独立站销售收入占跨境电商总收入的比重超过 40%，同比增长约
12%。独立站在新品推广、场景化营销及品牌建设方面具有显著优势。该渠道客户粘性较强，复购率与客单价均显著高于平台型渠道
，有助于公司品牌的长期积淀与用户价值提升。
亚马逊渠道则以公域流量为主，行业竞争激烈、价格内卷明显。公司将持续强化品牌差异化定位与产品创新能力，在保持市场份
额的同时注重利润质量，努力实现跨境电商业务的稳健与可持续发展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-24/1224730115.PDF
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2025-10-23 17:03│乐歌股份(300729)发布前三季度业绩，归母净利润1.69亿元，下降36.33%
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智通财经APP讯，乐歌股份(300729.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为48.46亿元，同比增长21.92%。归属
于上市公司股东的净利润为1.69亿元，同比减少36.33%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.12亿元，同比减少19
.90%。基本每股收益为0.4949元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1358732.html
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2025-09-26 21:03│乐歌股份：9月25日高管朱伟减持股份合计4万股
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乐歌股份（300729）董事兼高管朱伟于2025年9月25日减持公司股份4万股，占总股本0.0117%，当日股价上涨2.7%，收报15.57元
。近90天内，4家机构给予公司买入评级，目标均价为18.0元，显示机构对公司前景持乐观态度。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600036935.shtml
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2025-09-26 14:30│天风证券：给予乐歌股份买入评级
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乐歌股份2025年上半年营收31.4亿元，同比增长30%，其中海外仓业务收入达16亿元，同比大增84%，毛利率虽下降5个百分点至9
.7%，但规模效应显现，已实现盈利。公司通过自动化升级（如AGV搬运、预分拣流水线）与信息化系统（WMS升级）提升运营效率，
包裹发件量同比增长超120%至910万件。与FedEx深度合作优化履约链路，美国市场实现90%以上订单次日达。自主品牌占比提升至74.
77%，跨境电商与独立站收入稳步增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600018591.shtml
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2025-09-22 21:02│乐歌股份：9月19日高管朱伟减持股份合计8万股
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乐歌股份（300729）董事、高管朱伟于2025年9月19日减持公司股份8万股，占总股本0.0234%，当日股价上涨3.85%，收报16.2元
。近90天内，4家机构给予公司买入评级，目标均价为18.0元，显示机构普遍看好其前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025092200032704.shtml
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2025-09-19 21:03│乐歌股份：9月18日高管朱伟减持股份合计4万股
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乐歌股份（300729）董事、高管朱伟于2025年9月18日减持公司股份4万股，占总股本0.0117%，当日股价上涨2.63%，收报15.6元
。近90天内，有4家机构给予公司买入评级，目标均价为18.0元。公司高管及核心技术人员近期无其他增减持变动。资讯由证券之星
根据公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091900034970.shtml
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2025-09-17 21:03│乐歌股份：9月16日高管朱伟减持股份合计18万股
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乐歌股份（300729）董事、高管朱伟于2025年9月16日减持公司股份18万股，占总股本0.0527%，当日股价上涨3.1%至15.28元。
近90天内，4家机构均给予公司买入评级，目标均价为18.0元。公司高管近期减持动作引发市场关注，但机构仍维持乐观看法。
https://stock.stockstar.com/RB2025091700038699.shtml
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2025-09-11 21:03│乐歌股份：9月10日高管朱伟减持股份合计5万股
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乐歌股份（300729）董事、高管朱伟于2025年9月10日减持公司股份5万股，占总股本0.0146%，当日股价收于14.96元，下跌0.73
%。近90天内，4家机构给予公司买入评级，目标均价为18.0元，显示机构对公司未来前景持乐观态度。
https://stock.stockstar.com/RB2025091100037139.shtml
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2025-08-28 12:24│国金证券：给予乐歌股份买入评级
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乐歌股份2025年上半年营收达31.45亿元，同比增长29.56%，但归母净利润同比下降19.47%至1.29亿元，主因海外仓收入占比提
升及物流成本上涨。跨境电商独立站增长稳健，新品类如电动沙发、人体工学椅贡献显著，海外仓收入同比大增84.27%至15.59亿元
，欧美核心仓效率持续提升。毛利率下降5.66个百分点至25.69%，但费用控制良好，销售、财务费用率下降。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800021051.shtml
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2025-08-28 06:33│乐歌股份（300729）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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乐歌股份2025年中报显示，营收31.45亿元，同比增长29.56%，但归母净利润1.29亿元，同比下降19.47%，净利率降至4.1%。海
外仓业务成增长主力，上半年发件量超910万件，同比增120%，收入同比增66%，规模效应显现。尽管毛利率下降至25.69%，但经营现
金流同比增长50.71%。应收账款占净利润比达124.32%，需关注回款风险。资本开支加大，长期借款、在建工程增长显著，投资活动
现金流净额大幅流出。ROIC为5.63%，资本回报一般，但长期表现尚可。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800007239.shtml
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2025-08-27 16:50│乐歌股份(300729)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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1. 请介绍下基于目前的贸易环境和消费市场情况，公司对于海外仓业务的展望和布局。
答：公司海外仓不仅承载着自身跨境电商业务的货量，也承载着合作伙伴的信任。每一位客户托付的货物，叠加在一起，形成了
如今数以千万计的出库规模。公司的海外仓业务在仓库耗材、仓库叉车设备和货架规模化采购、目的港拖车、卸柜，以及尾程发货数
量规模上的优势，使得公司获得更好的议价能力和价格优势，在当下大多数海外仓企业经营困难且行业竞争激烈趋于集中化的背景下
，公司海外仓业务始终保持盈利，规模经济特征开始显现。
二季度受关税影响，跨境电商卖家发货节奏被打乱，但海外仓收入同比增幅仍达 66%。这表明，美国消费需求并没有因为关税、
通胀等，受到严重影响，具有一定的韧性，且通胀背景下，电商的性价比优势会更加凸显，推动线上渗透率的持续提升。截至 6 月
末，乐歌海外仓累计服务客户 1744 家，上半年发件量 910 万件，同比增幅超 120%，全年预计超过 2000 万件。去年下半年新开德
、英、加三仓填仓速度好于预期，主要是受到关税影响，一些卖家将重心转向非美市场。
经历 2024 年海外仓行业性扩仓，以及 FedEx 涨价等，头部运营者尾程快递价格差距逐步缩小，未来海外仓的竞争优势更多来
自高效的运营以及履约服务获得客户的信赖等方面。乐歌过去多年，持续在自动化、信息化方面投入，将逐步体现运营优势和成本的
降低，未来盈利水平改善将主要来源于自建仓逐步投用和配送效率、运营管理效率提升。
2. 请介绍非美地区海外仓的情况。
答：非美地区新开海外仓前期类似美国新仓，库容利用率达 50%左右开始盈利。去年下半年投用的德国、英国和加拿大仓目前库
容利用率在70%以上，盈利能力改善明显。欧洲海外仓开设时间非常契合当前诸多跨境电商卖家将市场重心转向欧洲的趋势。未来，
公司将根据市场需求，谨慎扩仓。
3. 请介绍公司智能家居业务国内市场盈利改善的情况。
答：上半年，国内营销业务营收扭转了过去 2 年的下跌态势，营业利润率同比大幅改善，扭亏为盈。此前因品牌投入较多，营
收增幅不及预期，导致亏损。未来，国内营销业务一方面通过搭建全国门店经销商渠道，实现门店盈利与稳定开店；另一方面加强电
商渠道高性价比、高精准度的营销，结合产品丰富度拓展市场，稳扎稳打，保持市占率和盈利。
4. 请介绍关税政策对于公司业务的影响。
答：关税会直接增加产品成本，即使有越南工厂，依旧要面临被加征20%，甚至更高的关税，而且随着监管趋严，合规的成本会
越来越高，这是整个家具行业都要面对的。上半年，整体公司跨境电商部分产品进行了提价，转移部分关税成本。从长远看，公司将
构建更全面的供应链全球化布局来应对关税风险，比如在时机合适的时候，将部分产能放到主要的消费地。
5. 请介绍公司跨境电商在目前比较激烈的行业竞争中的发展情况和未来策略。
答：乐歌 2016 年推出 Flexispot 品牌，经过近十年的品牌沉淀，成为线性驱动消费品垂直赛道的领军者，核心品类如智能升
降桌在海内外均处于行业领导地位。海外品牌 FlexiSpot 连续两度荣获 BrandZ 中国全球化品牌 50 强，为家具类目第一名。品牌
力的长期积累也体现在FlexiSpot 在欧美市场品牌词搜索量方面保持逐年增长。这不仅反映用户认知的扩大，也意味着口碑效应的持
续发酵，成就品牌与品类领导力，形成长期信任与闭环优势。同时公司持续推进线下渠道开发，通过地铁广告、快闪店、展会等形式
增加品牌曝光，增强品牌体验和用户互动，进驻线下渠道，提升 to B 渠道专业性与认知度，开发新客户夯实市场基础，完善线下专
属款产品矩阵，构筑差异化竞争壁垒。
报告期内，公司自主品牌产品销售收入占主营业务收入（不含海外仓业务）比重达到 74.77%。全球独立站的稳健增长。从长远
看，中国品牌出海是一个趋势，公司始终秉承长期主义理念，在行业理解与垂直深耕，全球化制造与供应链等方面持续厚积优势，确
保行业领先地位。
6. 请介绍公司独立站的发展情况。
答：公司同时运营 12 个独立站，报告期内，公司美国独立站流量保持行业领先，独立站销售占跨境电商收入超过 4 成，同比
增长 11.22%。独立站在推广新品、场景化消费方面更有优势，这个成效逐步显现。报告期内，新品类人体工学椅、电动沙发销售金
额同比增长都是在 100%以上，新品类的销售收入占比也到了 20% 。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224589607.PDF
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2025-08-27 01:47│图解乐歌股份中报：第二季度单季净利润同比下降3.87%
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乐歌股份2025年中报显示，公司主营收入达31.45亿元，同比增长29.56%，但归母净利润为1.29亿元，同比下降19.47%，扣非净
利润7850.16万元，同比下滑26.58%。第二季度单季收入16.0亿元，同比增长22.57%，归母净利润7723.9万元，同比下降3.87%，扣非
净利润5270.34万元，同比降19.7%。公司毛利率为25.69%，负债率64.53%，投资收益与财务费用分别为69.77万元和84.01万元。整体
营收增长明显，但利润增速显著放缓，盈利能力承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700002257.shtml
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2025-08-26 19:01│乐歌股份(300729)发布上半年业绩，归母净利润1.29亿元，下降19.47%
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智通财经APP讯，乐歌股份(300729.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为31.45亿元，同比增长29.56%。归属于上市公
司股东的净利润为1.29亿元，同比减少19.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7850.16万元，同比减少26.58%
。基本每股收益为0.3776元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1335475.html
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2025-08-08 18:01│8月8日乐歌股份发布公告，股东增持178.19万股
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乐歌股份控股股东宁波丽晶电子集团有限公司于2025年7月5日至8月8日增持公司股份178.19万股，占总股本的0.5216%，增持期
间股价上涨2.53%，截至8月7日收盘报14.6元。此次增持计划已到期并完成。公司2025年一季报显示十大股东结构未发生重大变化。
信息来源为证券之星公开数据，AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025080800031011.shtml
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2025-07-16 21:02│乐歌股份：7月15日高管顾朝丰增持股份合计10000股
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乐歌股份高管顾朝丰于7月15日增持1万股，占总股本0.0029%，当日股价下跌1.32%至14.17元。近90天11家机构给出买入或增持
评级，目标均价17.87元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071600036573.shtml
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2025-07-07 18:01│7月7日乐歌股份发布公告，股东增持146.01万股
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乐歌股份控股股东宁波丽晶电子集团于2025年5月10日至7月4日增持146.01万股，占总股本0.4274%，期间股价上涨1.79%，收盘
价14.24元。此次增持触及1%整数倍，公司已发布公告。
https://stock.stockstar.com/RB2025070700025981.shtml
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2025-07-07 17:19│乐歌股份(300729)：控股股东累计增持173.35万股
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格隆汇7月7日丨乐歌股份(300729.SZ)公布，公司收到控股股东宁波丽晶电子集团有限公司出具的《关于增持公司股份触及1%整
数倍的告知函》，截至2025年7月4日，宁波丽晶电子集团有限公司通过证券交易所集中交易增持公司股份1,733,500股，控股股东及
其一致行动人合计持有公司股份比例从46.53%增加至47.01%，权益变动触及1%的整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5032984
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2025-07-02 21:02│乐歌股份：7月1日高管泮云萍减持股份合计3万股
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乐歌股份董事泮云萍于7月1日减持3万股，占总股本0.0088%，当日股价下跌0.49%至14.25元。近90天11家机构给出买入或增持评
级，目标均价17.87元。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200036825.shtml
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2025-06-03 17:13│乐歌股份(300729)：线性驱动关键技术可用于机器人关键核心部件
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格隆汇6月3日丨乐歌股份(300729.SZ)在互动平台表示，公司的线性驱动关键技术可用于机器人关键核心部件。未来公司将坚持
深耕主业以回报广大投资者。
https://www.gelonghui.com/news/5014427
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