公司报道☆ ◇300740 水羊股份 更新日期：2025-06-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-23 16:28│水羊股份涨7.30%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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水羊股份今日涨7.3%，报16.9元。开源证券研报称公司“高奢美妆集团”战略渐清晰，预计2025-2027年净利分别为2.6/3.2/4亿
元，维持“买入”评级。但该研报预测准确度仅22.6%，光大证券李婕团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025062300019216.shtml
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2025-06-20 20:00│水羊股份(300740)2025年6月20日投资者关系活动主要内容
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1、御泥坊品牌未来的发展与定位，战略规划是怎么样的？
答：御泥坊去年的升级虽然在销售端没有达到预期，但我们认为升级本身是符合预期的，御泥坊升级定位“专研东方”，针对东
方肌肤，深入研发东方珍稀原料，和东方肌肤配方体系，通过东方哲学和东方美学相结合的视觉语言和消费者沟通。目前从短期来看
，公司相对聚焦在高端品牌投入上，因为大众品牌做到头部相对不确定性更强，御泥坊品牌坚持东方定位有序做慢节奏的发展；御泥
坊目前出了美国版，长期来看希望御泥坊作为东方品牌代表，站在世界舞台上。
2、RV品牌后续的具体打法和规划是什么，什么时候能看到放量？
答：做品牌的方式不是只有一种，大众品牌主要靠拉新带动增长，20%的忠实用户贡献 50%的营收，另外 50%的营收靠新用户解
决；而高奢品牌靠经营客户的忠诚度来带动持续发展，大幅放量对高端品牌是可能伤害品牌资产的。雅诗兰黛打造品牌的方法论叫奢
华三角，分别是传奇的品牌故事、科学的研发支撑与优质的客户管理。中国在做高端品牌方面都在学习，不能像过去网红御泥坊大流
量、大单品、降价促销的做法。RV 今年业务正常发展，上半年已完成去年代理全年的业务量，有 100%以上增长，但体量小对整体影
响不大。如果顺利，明年可能会在中国做更多推广，但高奢品牌不会有不停的爆发式增长，到一定体量后可能是平稳向上发展。
3、EDB 品牌在实现规模放大的过程中，需要从面膜、防晒等向新的品类做延展以绑定护肤品全流程，从品类延展的角度如何看
待这个问题？
答：EDB 目前有一系列的产品储备，rich 面霜今年下半年会推出二代，也会加大宣传推广，升级版面霜效果更明显。防晒每年
也会有一些新动作。
4、未来是希望现阶段先做好现有的收购品牌，还是再继续看新的品牌收购机会？在现有的品牌下，是先把 EDB 做大做深，还是
也会把部分精力分配在像 PA和 RV 等有潜力的品牌上面？
答：长期来看，美妆公司靠并购做大是正常发展方式，但短期是否有合适的收购标的不确定。现阶段主要聚焦把现有的高奢品牌
做好，精力主要放在 EDB 上，第二梯队的品牌可以很好地学习到 EDB 打造的经验。CP 业务会面临很多机会，但品牌从有出售意愿
到完成并购，基本以两年为单位。
5、PA品牌在今年的预期目标和体量是怎样的，除“抄作业”外，有哪些具体措施维持其势头并提升盈利能力？
答：今年在法国聘请了一位 CEO 全面接管中国以外的业务，推动业务恢复性发展，法国工厂正在升级改造，明年可能在法国有
新的工厂优势。在产品体系上，围绕 PA用户人群特点，做快捷有效又有一定收获感的产品。今年有一系列新品上线，包括卸妆、水
、精华类产品、防晒等，到年底产品呈现会有体系化状态。目前品牌已有很好的增速，刻意追求更高增速可能对品牌健康度不利，对
于超头主播的独特机制一般选择放弃。
6、EDB和PA 目前在中国的用户重合度如何，有什么相关考虑？
答： EDB 和 PA 的用户重合度非常低。EDB 定位的用户是优雅女性，有受人尊重的工作、良好的家庭和家庭经济条件，既上进又
享受生活；PA 的用户是职业上升期的女性。PA 客单聚焦在 100 美金左右，为轻奢定位；EDB 是高奢定位。后续会围绕 PA用户需求
，提供有奢华感且快捷有效的产品。
7、随着品牌矩阵扩大、管理团队增多，在更大的组织下如何进行管理？
答：公司认为，组织建设是非常重要的事情。公司设有职能研发部，做方法论的沉淀归纳和复制，如品牌打造背后有 113311体
系沉淀并指导，小红书种草有“卖瓜体系”的培训。公司所有管理层、运营人员、业务人员每年需要进行考试，经验与方法论可以复
用。
8、公司收并购背后的方法或方法论是什么，收购品牌的契机和标准是什么？
答：公司在并购方面有一些经验，但因不同文化差异、品牌标准衡量等因素，目前难以很好地分享。从外部看，公司收购品牌的
标准与别人不同，不那么看重品牌本身的业绩，更看重品牌的标签和基因，是品牌的信仰者而非业绩的信仰者。
9、在高奢品牌的建设过程中，是否必然会有一个阶段需要牺牲一定的利润水平去投入更多经费以完成品牌调性建设，从而使品
牌有更好的良性发展路径？
答：有一些情况需要牺牲一定利润，但不至于像大众品牌那样出现负利润高奢品牌利润率虽没有已成为大牌的奢侈品牌那么高，
但还是有一定利润的。吃掉利润的原因主要有：量小导致供应链成本高，研发费用占比高，市场投入比例相对较高，需要去抢夺业务
。不过高奢品牌只要得到市场认可就不应亏钱，只是盈利多少的问题。
10、公司的 SPA是否有推销或连带产品销售的属性？
答：公司坚决不允许做 SPA 时让技师推销，这是严令禁止的，SPA是品牌打造的体验，目的是让顾客有好的体验，公司还设有举
报机制。
11、EDB 开 50 家店是否有开店模型，对于开店的投入、回本周期等情况如何？
答：有三个模型，分别是选址模型、财务模型和经营模型。基于现有的十来家店跑通这三个模型后才规划开 50家店。店面到第
三年是购买高峰，因为前两年是顾客积累期。选址模型是根据线上销售情况，了解某个城市的购买人数来确定开店地点。运营体系方
面，有规范的管理，优先用户体验例如禁止推销，在没有推销的情况下，体验 SPA后产生购买的客户占 40%
12、以当前模式在中国市场运营高端高奢美妆集团品牌，对标欧美以及日韩地区，在运营美妆集团上有哪些可借鉴的经验，针对
中国人群特质又有哪些差异化思考？
答：第一，成功的美妆集团都有一套基于当时崛起的时代背景以及地区的方法论，例如雅诗兰黛有奢华三角体系，资生堂有五感
体系。第二，所有企业、品牌都是时代的产物，要抓住当下时代的机会。第三，在 AI时代，谁能更好地运用 AI创造更大价值，关键
在于个人的志向和思考，不能仅用通常的衡量标准经营企业，要有超出常规的理念，像阿里巴巴、泡泡玛特等企业都是因为对行业的
热爱和专注才抓住机会。第四，做这个行业需要天赋，如闻香需要天赋加后天修炼，雅诗兰黛继承人、祖玛珑创始人等都展现出在美
妆行业的独特天赋。
13、公司国际高端品牌在原有市场和更广泛海外市场是如何规划、管理的，有什么预期？
答：目前公司主要有两个品牌涉及国际化业务，EDB 和 RV。海外市场品牌的本土市场由本土团队经营，如法国团队经营法国市
场，美国团队经营美国市场等；本国以外除中国之外的市场主要采用代理模式发展代理商。公司有丰富的代理资源和经验，既了解代
理商心态，也知道发展和管理代理商的流程，资源可以形成复用。EDB在泰国、加拿大等主流国家基本都有代理商。EDB全球实行 10+
3战略，即在全球 top10的城市开设三类店。RV品牌美国是第一大市场，其产品升级会结合美国本土特点，注重科技功效。公司认为
全球美妆行业中，香水法国引领全球，彩妆美国引领全球，护肤亚洲引领全球。对于公司而言，有三大市场一定要自己做，即中国、
美国法国，其他市场依托代理商。中美市场最重要，且美国比中国更重要，美国高端用户更多，但目前因文化、语言、人才差异需要
时间磨合，最终公司认为会形成一个高奢美妆集团，美国和中国是最主要的两大市场，法国或欧洲算第三大市场，其他新兴市场作为
补充，形成全球化格局。
14、科赴出售小品牌对公司具体有什么影响？
答：媒体报道中科赴出售的品牌里跟公司相关的只有城野医生，该品牌过去几年业绩承压，所以科赴出售品牌对公司影响不大。
现在科赴调整完成大宝等品牌有不错的增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-22/1223955068.PDF
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2025-06-10 16:28│水羊股份涨5.71%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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水羊股份今日上涨5.71%，收盘价19.06元。开源证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为2.6亿、3.2亿
、4亿元，同比增长显著。公司正推进“全球新晋高奢美妆集团”战略，长期增长逻辑清晰。但该研报预测准确度仅为22.6%，光大证
券李婕团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025061000024541.shtml
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2025-06-04 16:35│水羊股份涨11.97%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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水羊股份今日涨停，收报19.92元。开源证券发布研报称公司“高奢美妆集团”战略清晰，预计2025-2027年净利分别为2.6/3.2/
4亿元，维持“买入”评级。但该研报预测准确度仅为22.6%，光大证券李婕团队预测更准。
https://stock.stockstar.com/RB2025060400024746.shtml
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2025-06-03 16:00│水羊股份涨12.74%，开源证券一个月前给出“买入”评级
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水羊股份今日涨12.74%，收盘报17.79元。开源证券发布研报称公司“高奢美妆集团”战略清晰，预计2025-2027年净利润将大幅
增长，维持“买入”评级。当前股价对应PE较低，长期增长逻辑明确。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300018432.shtml
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2025-05-28 16:27│水羊股份创60日新高，开源证券三周前给出“买入”评级
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水羊股份今日股价创60日新高，开源证券最新研报维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为2.6/3.2/4亿元，增速显著
。公司持续推进高奢美妆战略，长期增长逻辑清晰，但该研报盈利预测准确度仅22.6%，光大证券李婕团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025052800024809.shtml
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2025-05-28 13:15│异动快报：水羊股份（300740）5月28日13点11分触及涨停板
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5月28日，水羊股份涨停，股价报16.91元，涨幅20.01%，所属化妆品行业上涨。主力资金净流入2900.27万元，游资资金净流出3
370.75万元，新零售、医美等概念同步上涨。
https://stock.stockstar.com/RB2025052800017356.shtml
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2025-05-23 15:22│水羊股份(300740)：EDB品牌部分产品配方成分中含有天然EGT麦角硫因成分
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格隆汇5月23日丨水羊股份(300740.SZ)在投资者互动平台表示，EDB品牌部分产品配方成分中含有天然EGT麦角硫因成分。
https://www.gelonghui.com/news/5009455
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2025-05-23 15:15│水羊股份(300740)：在部分品牌的部分产品中有麦角硫因原料的应用
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格隆汇5月23日丨水羊股份(300740.SZ)在投资者互动平台表示，公司在部分品牌的部分产品中有麦角硫因原料的应用，具体情况
可通过查询产品成分备案信息了解。
https://www.gelonghui.com/news/5009445
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2025-05-14 16:26│水羊股份(300740)：已覆盖14个保税仓，目前在美国电商渠道实现高速增长
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格隆汇5月14日丨水羊股份(300740.SZ)在互动平台表示，公司目前已覆盖14个保税仓，公司坚持全渠道运营策略，各品牌根据品
牌定位及发展状况适时布局不同的业务渠道，部分品牌在海外电商渠道有销售，目前在美国电商渠道实现高速增长。
https://www.gelonghui.com/news/5003493
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2025-05-09 20:00│水羊股份(300740)2025年5月9日投资者关系活动主要内容
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水羊集团股份有限公司于2025年5月9日在进门财经路演平台举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参加水羊股份2024
年度网上业绩说明会的投资者，上市公司接待人员有董事长戴跃锋，董事会秘书吴小瑾，财务总监邹飞，独立董事汪峥嵘。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-09/1223513847.PDF
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2025-05-09 16:31│水羊股份涨7.34%，开源证券六日前给出“买入”评级
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水羊股份今日涨7.34%，报13.45元。开源证券研报称公司“高奢美妆集团”战略清晰，预计2025-2027年净利2.6/3.2/4亿元，同
比增长显著，维持“买入”评级。但该研报预测准确度仅22.6%，光大证券李婕团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025050900024631.shtml
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2025-05-07 16:35│水羊股份(300740)：已累计回购2.09%股份
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格隆汇5月7日丨水羊股份(300740.SZ)公布，截至2025年4月30日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司
股份8,097,150股，占公司截至2025年4月30日总股本388,338,526股的2.09%，最高成交价为12.49元/股，最低成交价为11.56元/股，
成交金额为9781.99万元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/4998945
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2025-05-02 09:41│天风证券：给予水羊股份买入评级
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天风证券发布报告，给予水羊股份买入评级，认为其2025年一季度业绩稳健，毛利率持续提升，自有品牌和CP品牌双轮驱动，多
品牌表现亮眼。公司加大研发投入，推进高奢美妆集团化转型，同时拟实施股权激励。尽管下调盈利预期，但看好其未来增长潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025050200001750.shtml
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2025-04-29 20:00│水羊股份(300740)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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水羊集团股份有限公司于2025年4月29日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有中信证券、中邮证券、中泰证
券、中国国际金融、中庚基金、国元证券、国泰基金、国泰海通证券、国盛证券、国金证券、国海证券、国都证券、长江证券、长安
基金、红土创新基金、红杉资本、财信证券、广发证券、广发基金、光大证券、工银瑞信基金、高致(上海)投资、高盛(亚洲)、方正
证券，上市公司接待人员有董事长戴跃锋，董事会秘书吴小瑾。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-30/1223427774.PDF
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2025-04-29 08:37│图解水羊股份年报：第四季度单季净利润同比减86.33%
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水羊股份2024年年报显示，公司主营收入42.37亿元，同比下降5.69%；归母净利润1.1亿元，同比下降62.63%；扣非净利润1.18
亿元，同比下降56.74%。第四季度主营收入11.92亿元，同比上升6.86%，但归母净利润和扣非净利润大幅下降，分别减少86.33%和86
.79%。负债率50.73%，投资收益为负，财务费用增加至6929.63万元，毛利率为63.01%。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900010066.shtml
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2025-04-29 05:05│图解水羊股份一季报：第一季度单季净利润同比增4.67%
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水羊股份2025年一季度报告显示，公司主营收入10.85亿元，同比增长5.19%；归母净利润4188.3万元，同比增长4.67%；扣非净
利润4118.07万元，同比下降22.78%。负债率48.99%，毛利率63.76%。财报数据详情见附图。以上内容由证券之星根据公开信息整理
生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900002437.shtml
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2025-04-16 20:15│水羊股份(300740)拟5000万元至1亿元回购公司股份
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智通财经APP讯，水羊股份(300740.SZ)发布公告，公司拟使用自有资金和股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司已
发行的部分人民币普通股(A股)股份，回购股份的资金总额：不低于人民币5000万元(含)，不超过人民币1亿元(含)，回购股份不超过
人民币18.00元/股(含)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1279709.html
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2025-04-16 18:30│水羊股份(300740)：拟斥资0.5亿元-1.0亿元回购股份
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水羊股份公告拟使用自有资金及专项贷款回购股份，总额不低于5,000万元且不超过10,000万元，回购价格不超18元/股，用于员
工持股或股权激励。若三年内未使用，将依法注销。回购期限为董事会审议通过后12个月内。
https://www.gelonghui.com/news/4981036
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2025-01-24 20:44│水羊股份(300740)：预计2024年净利润同比下降56%–66%
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水羊股份公布2024年净利润预计为10,000万元至13,000万元，同比下降56%至66%；扣非净利润预计为10,700万元至13,700万元，
同比下降50%至61%。主要原因包括：加大高端品牌品牌与市场费用投入；受国内美妆行业竞争加剧影响，销售费用率增加；政府补助
及投资收益减少。综上，公司利润水平较去年同期出现下滑。
https://www.gelonghui.com/news/4933479
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