公司报道☆ ◇300759 康龙化成 更新日期：2025-11-05◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-03 17:19│高盛发布研报称，对康龙化成(03759.HK)2025至2027年各年净利润预测微降0.1%、0.1%及0.5%
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高盛下调康龙化成2025-2027年净利润预测微幅0.1%-0.5%，维持H股“买入”评级，A股评级“中性”。基于三年远期市盈率22倍
及15%盈利复合增速，H股目标价由26.6港元上调至30港元，A股目标价升至38.5元人民币，H股目标价基于A-H溢价50%测算。截至11月
3日，H股收报25.62港元，市值76.57亿港元，行业排名第8。90天内无投行评级，机构关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025110300023247.shtml
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2025-10-30 12:00│康龙化成(03759.HK)涨超4%，截至发稿，涨4.09%，报25.98港元，成交额4.08亿港元
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康龙化成(03759.HK)涨超4%，截至发稿，涨4.09%，报25.98港元，成交额4.08亿港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对
其给出评级。康龙化成港股市值73.45亿港元，在医疗服务Ⅱ行业中排名第8。主要指标见下表：以上内容为证券之星据公开信息整理
，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025103000019935.shtml
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2025-10-29 20:00│康龙化成(300759)2025年10月29日投资者关系活动主要内容
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问：请介绍当前研发市场的竞争格局情况，以及收购佰翱得后的整合影响？
答：康龙化成通过收购佰翱得进一步强化了在结构生物学、蛋白质结构解析等早期研发领域的服务能力，为客户提供更全面的服
务，并助力佰翱得触达更多的全球客户。目前公司实验室服务的增速高于行业水平，主要得益于市场份额的持续提升。收购后，公司
将进一步完善公司“全流程、一体化、国际化、多疗法”的服务平台，更好地服务全球生物医药客户，并持续增强在全球早期研发市
场的竞争力。
问：是否可以分享下佰翱得这家结构生物学 CRO公司的服务能力？
答：佰翱得专注于药物发现服务，致力于为全球新药研发机构提供以复杂药靶蛋白制备为基础、以结构生物学为核心、以冷冻电
镜解析为优势的药物发现科学研究服务。目前，佰翱得已经成为国内领先、全球少数几家具备从基因到蛋白到冷冻电镜结构全方位服
务能力的 CRO标杆企业之一。
问：是否可以分享这次并购在哪些方面实现更多的协同？
答：首先，佰翱得的服务体系已经得到众多全球大型制药企业、海外生物科技公司和国内制药企业的高度认可，并逐渐发展成结
构生物学CRO服务的国际品牌。借助康龙化成的一体化平台，有望让佰翱得进一步触达更多全球客户，加速业务发展。第二，佰翱得
结构分析生物学业务与康龙化成生物科学服务业务具有天然的协同性，是康龙化成生物科学业务板块的延伸。本次收购佰翱得后，将
佰翱得结构生物学能力和公司的生物科学业务板块相结合，进一步加强公司在全球早期生物科学服务领域的领导地位。
第三，佰翱得在蛋白制备领域深耕多年，其复杂蛋白制备能力行业领先。本次收购后，将佰翱得蛋白制备能力和康龙化成大分子
业务板块相融合，有助于强化康龙化成的早期抗体发现和优化能力，加强各类蛋白和抗体的表达和筛选技术能力。
第四，佰翱得在各类特殊蛋白制备、结构解析及虚拟筛选等方面积累了丰富的数据，并搭建了结构与 AI融合的生物计算平台。
本次收购后，公司将进一步利用自身的 AI技术平台，提升数据解析能力，从而提高药物发现服务效率。
问：实验室服务板块前三季度新增订单增速 12%，三季度增速拉动明显，未来该板块收入增长是否会加速？
答：从客户方面看，实验室服务板块收入增长加速主要得益于加深与MNC客户的战略合作；同时，中小型客户的需求，仍然保持
了非常好的韧性。
从服务内容看，实验室化学和生物科学服务相互促进，协同效应显著，如化学 FTE增加后会带动生物科学板块，生物科学新客户
也会向实验室化学导流。此外，实验室板块中新分子类型业务增长快，但是目前占比偏低，未来仍有较大提升空间。服务项目的多元
化，也将带动整体实验室服务增长。
问：CMC板块当前订单增速 20%，如何展望毛利率趋势？
答：三季度 CMC毛利率环比改善，预计随着板块收入增长，四季度毛利率环比继续提升。全年看，CMC毛利率预计比去年同期的
33%略高。
问：今年全年 CAPEX支出计划及未来主要在建项目是什么？
答：今年 CAPEX预计为二十多亿，主要用于中国区实验室服务和小分子 CDMO服务产能建设，包括北京实验室新产能、绍兴二期
。同时，公司持续加强新技术投入（如类器官、AI等）。未来 CAPEX预计维持二十多亿规模，经营现金流能覆盖 CAPEX，可持续实现
正的自由现金流。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-30/1224769292.PDF
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2025-10-29 16:22│康龙化成涨6.51%，浦银国际证券二个月前给出“买入”评级，目标价39.00元
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康龙化成今日上涨6.51%，收报34.05元。浦银国际研报维持“买入”评级，目标价39元，现价仍有14.54%上涨空间，基于新签订
单增速强劲及全年收入指引不变。该研报作者盈利预测准确率达93.74%，招商证券梁广楷团队为预测最精准分析师之一。信息由证券
之星AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900032900.shtml
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2025-10-29 02:51│图解康龙化成三季报：第三季度单季净利润同比增长42.52%
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康龙化成2025年三季报显示，公司主营收入达100.86亿元，同比增长14.38%；归母净利润11.41亿元，同比下降19.76%，主要受
投资收益亏损影响；扣非净利润10.34亿元，同比大增32.04%，显示主业持续向好。单季度看，Q3主营收入36.45亿元，同比增长13.4
4%；归母净利润4.4亿元，同比增长42.52%，扣非净利润3.97亿元，同比增长25.25%，业绩环比显著改善。公司毛利率为34.22%，负
债率41.16%，财务费用1.53亿元，投资收益为-3208.23万元。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900003231.shtml
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2025-10-28 21:10│康龙化成(03759.HK)拟13.46亿元收购佰翱得82.54%的股份
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康龙化成拟以约13.46亿元收购佰翱得82.54%股份，交易已于2025年10月28日完成签约。截至当日收盘，康龙化成股价报24.96港
元，微跌1.19%，成交额8847万港元，市值74.33亿港元，位居医疗服务Ⅱ行业第8。公司近期未获投行评级，90天内无投资机构发布
研报。
https://hk.stockstar.com/RB2025102800040998.shtml
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2025-10-24 09:52│港股异动 | 康龙化成(03759)涨超5% 近日与港城大签署合作框架协议 共同促进数字医学创新
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康龙化成涨超5%，报25.26港元，成交额4511万港元。公司与香港城市大学于2025年10月17日签署合作框架协议，聚焦数字医学
创新与生命健康科技转化，合力培养人才、推动科研成果落地。港城大近年推进HK Tech 300计划并成立数字医学研究院，强化产学
研合作；康龙化成全球布局，拥有超2.2万名员工，为多国客户提供新药研发服务，双方合作有望加速科技成果转化，提升港城大科
研应用价值，助力香港及内地生物医药产业发展。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359174.html
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2025-09-18 12:22│开源证券：给予康龙化成买入评级
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康龙化成绍兴生产基地通过FDA新药批准前检查，继宁波基地后再次获国际认证，标志着其商业化生产质量体系全面接轨国际。2
025年上半年营收达64.41亿元，同比增长14.9%，新签订单同比增长超10%。公司全球四大API生产基地均通过FDA检查，绍兴二期产能
将于2025年底部分投产，支撑未来增长。实验室与CMC业务均实现稳健增长，新签订单同比提升逾10%。维持2025-2027年归母净利润
预测为17.71/22.74/27.82亿元，对应PE为30.1/23.5/19.2倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025091800016353.shtml
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2025-09-15 19:27│康龙化成(03759)：全资附属公司康龙绍兴顺利通过美国FDA现场检查
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康龙化成绍兴生产基地于2025年5月29日至6月4日通过美国FDA上市批准前检查（PAI），涵盖质量、生产、物料、设备、包装及
实验室等全体系。公司近日获FDA确认，该基地符合cGMP标准，顺利通过认证。这是绍兴基地首次通过FDA检查，继宁波基地后，公司
中国区原料药车间再获FDA认可。目前，康龙化成在中、英、美三地的4个商业化生产基地均已通过FDA检查，标志着其质量体系全面
接轨国际，具备为全球市场提供创新药原料药（API）商业化生产的能力。
https://www.gelonghui.com/news/5083951
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2025-09-15 18:30│康龙化成(300759)：子公司顺利通过美国FDA现场检查
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康龙化成全资子公司康龙绍兴近日通过美国FDA上市批准前检查（PAI），顺利获颁现场检查报告，确认其生产设施符合cGMP标准
，成为公司绍兴原料药基地首次通过FDA认证。继2025年4月宁波车间通过检查后，公司中国境内原料药车间再度获FDA认可，标志着
其质量体系全面接轨国际标准。目前，康龙化成在全球中、英、美三地的4个原料药生产基地均已通过FDA检查，具备为美国及全球市
场提供商业化创新药原料药（API）的资质，进一步巩固其国际制药服务竞争力。
https://www.gelonghui.com/news/5083893
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2025-09-15 16:28│康龙化成涨6.37%，浦银国际证券二周前给出“买入”评级，目标价39.00元
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康龙化成今日涨6.37%，收报35.9元。浦银国际研报维持“买入”评级，目标价39.0元，现价仍有8.64%上行空间。研报指出公司
新签订单增速持续亮眼，全年收入指引不变。该分析师团队近三年盈利预测准确率达93.74%，招商证券梁广楷团队预测精度居前。信
息由证券之星AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025091500020623.shtml
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2025-09-15 11:10│CRO概念股早盘走高，截至发稿，康龙化成(03759.HK)涨8.11%，报25.58港元
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CRO概念股早盘走高，截至发稿，康龙化成(03759.HK)涨8.11%，报25.58港元；昭衍新药(06127.HK)涨6.27%，报24.76港元；药
明生物(02269.HK)涨4.88%，报38.26港元；凯莱英(06821.HK)涨4.33%，报101.3港元。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算
法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025091500008808.shtml
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2025-09-08 19:20│小摩增持康龙化成(03759.HK)约133.82万股 每股作价约22.91港元
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小摩于9月2日增持康龙化成133.82万股，每股均价22.91港元，涉资约3065.5万港元，持股比例升至5.27%。截至9月8日收盘，康
龙化成报24.16港元，涨3.42%，成交额3.29亿港元。公司港股市值68.74亿港元，位列医疗服务Ⅱ行业第10。目前90天内无投行给予
评级，市场关注度较低。
https://hk.stockstar.com/RB2025090800028068.shtml
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2025-09-05 16:40│康龙化成涨5.56%，浦银国际证券一周前给出“买入”评级，目标价39.00元
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康龙化成今日涨5.56%，收报31.3元。浦银国际研报维持公司“买入”评级，目标价39.0元，现价仍有24.6%上行空间，基于新签
订单高增长及全年收入指引乐观。研报作者盈利预测准确率达93.74%，招商证券梁广楷团队为预测最准分析师团队。信息由证券之星
AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500027049.shtml
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2025-09-04 20:01│9月4日康龙化成发布公告，股东减持1474.25万股
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康龙化成于9月4日公告，股东深圳市信中康成投资合伙企业（有限合伙）在2025年7月10日至9月4日期间合计减持公司1474.25万
股，占总股本0.8291%，期间股价上涨18.6%，截至9月4日收盘报29.65元。本次减持计划已实施完毕。
https://stock.stockstar.com/RB2025090400033890.shtml
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2025-09-04 16:36│康龙化成跌6.94%，浦银国际证券一周前给出“买入”评级，目标价39.00元
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康龙化成今日下跌6.94%，收报29.65元。浦银国际研报维持其“买入”评级，目标价39.0元，预期涨幅22.56%。研报指出公司新
签订单增速良好，维持全年收入指引。该分析师团队近三年盈利预测准确率70.0%，招商证券梁广楷团队预测精度较高。信息由证券
之星AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090400025484.shtml
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2025-09-02 10:10│康龙化成(03759.HK)涨超5%，截至发稿，涨4.92%，报23.46港元，成交额1.96亿港元
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康龙化成(03759.HK)涨超5%，截至发稿，涨4.92%，报23.46港元，成交额1.96亿港元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对
其给出评级。康龙化成港股市值61.5亿港元，在医疗服务Ⅱ行业中排名第11。主要指标见下表：以上内容为证券之星据公开信息整理
，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://hk.stockstar.com/RB2025090200010379.shtml
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2025-08-26 18:51│浦银国际证券：上调康龙化成目标价至39.0元，给予买入评级
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康龙化成2025年上半年业绩符合预期，二季度收入33.42亿元（+13.9%YoY），Non-IFRS净利润4.06亿元（+15.6%YoY），毛利率3
3.7%，净利率11.7%。Top20药企收入同比增63%，贡献占比升至18%，CMC与实验室服务增长强劲，新签订单延续10%+增速，维持全年1
0%-15%收入指引。浦银国际上调目标价至A股39元、港股27港元，维持“买入”评级，预计下半年利润增速或超收入增速，主要受益
于CMC与实验室服务驱动及利润率改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600040440.shtml
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2025-08-23 06:18│康龙化成（300759）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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康龙化成2025年中报显示，营收达64.41亿元，同比增14.93%，但归母净利润7.01亿元，同比降37%；二季度净利润同比下滑55.1
7%。毛利率升至33.97%，净利率降至10.13%，三费占营收比16.47%。应收账款达归母净利润的141.9%，现金流压力显现。短期借款、
预付款项、其他非流动资产等项目大幅增长，财务费用因汇兑损失增加。ROIC为8.74%，资本回报一般，需关注资本开支合理性与债
务、现金流风险。分析师预期2025年净利润17.28亿元，每股收益0.97元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300006721.shtml
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2025-08-22 16:10│康龙化成(300759)2025年8月22日投资者关系活动主要内容
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问：关于MNC top20药企增速 48%，增速驱动的原因？
答：TOP20药企占比提升，一方面是由于 CMC项目管线愈发成熟，带动MNC客户收入增加；另一方面，实验室服务也进一步深化了
和MNC的合作。
问：关于生物科学业务持续能保持高增长的原因？未来如何展望？
答：生物科学服务获得客户高度认可。增长比较快的原因，一方面是小分子药物复杂程度越来越高，生物科学服务的需求增加；
另一方面是新分子类型服务增长很快。同时，我们在服务种类、技术前沿提升方面保持了前瞻性布局，目前新分子类型占实验室服务
收入比例还比较低，这部分还有比较大的提升空间，有望带动生物科学业务持续保持增长。
问：关于小分子 CDMO产能进展及新分子类型方面的产能规划？
答：2025年，公司位于中国的 API产能，首次顺利通过 FDA审计。报告期内，公司宁波 API产能获得 FDA最终的现场检查报告，
顺利通过审计。公司绍兴 API产能接受了 FDA新药批准前检查，目前正等待最终的现场检查报告。公司 CMC服务的质量管理体系得到
验证，有利于在未来更好的助力 CMC板块，由研发向商业化生产推进。
报告期内，公司持续在全流程连续化技术、连续加氢技术、连续臭氧化技术、酶催化、电化学、光化学技术、高通量实验、高活
化合物生产等方面加大投入，效果显著。在连接子、高活化合物生产的基础上，公司进一步加强 ADC的 GMP偶联能力建设，其中临床
用药生物偶联车间，预计将于 2025年下半年投入运营。同时，公司持续推进绍兴二期产能建设，以满足 CMC业务中长期发展需求。
问：公司感知的行业复苏情况如何？
答：我们观察到海外客户需求保持了很好的韧性，国内客户需求有望逐步回暖。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-22/1224554542.PDF
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