公司报道☆ ◇300785 值得买 更新日期：2025-12-03◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-26 20:01│值得买：11月25日高管隋国栋减持股份合计45.7万股
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值得买（300785）董事长、CEO隋国栋于2025年11月25日减持公司股份45.7万股，占总股本0.2298%。当日公司股价上涨8.94%，
收报51.2元。近90天内，4家机构对值得买给出评级，其中3家为买入，1家为增持，机构目标均价46.8元。
https://stock.stockstar.com/RB2025112600033866.shtml
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2025-11-25 21:02│值得买：11月24日高管隋国栋减持股份合计15.8万股
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值得买（300785）高管隋国栋于2025年11月24日减持公司股份15.8万股，占总股本0.0795%，当日股价上涨9.05%，收报47.0元。
近90天内有4家机构对该公司出具评级，其中3家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为46.8元。
https://stock.stockstar.com/RB2025112500036701.shtml
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2025-11-25 15:38│值得买涨8.94%，中航证券二个月前给出“买入”评级
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值得买（300785）今日涨8.94%，收报51.2元。中航证券研究员裴伊凡、郭念伟于2025年9月12日发布研报，维持公司“买入”评
级，预计2025-2027年归母净利润分别为1.29亿、1.46亿、1.82亿元，EPS为0.65、0.74、0.91元，对应PE为52、46、37倍。研报指出
公司“全面AI”战略加速落地，核心业务持续优化。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确度为48.02%，东方证券杨妍团队预
测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025112500017506.shtml
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2025-11-24 21:02│值得买：11月21日高管隋国栋减持股份合计111.5万股
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值得买（300785）高管隋国栋于2025年11月21日减持公司股份111.5万股，占总股本0.5607%，当日股价收报43.1元，上涨0.87%
。近90天内，5家机构对该公司出具评级，其中4家给予买入评级，1家增持，目标均价为44.9元。
https://stock.stockstar.com/RB2025112400032851.shtml
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2025-11-24 15:42│值得买涨9.05%，中航证券二个月前给出“买入”评级
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值得买今日上涨9.05%，收报47.0元。中航证券2025年9月12日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润
分别为1.29亿、1.46亿、1.82亿元，对应EPS为0.65元、0.74元、0.91元，当前股价对应PE为52/46/37倍。研报指出公司“全面AI”
战略加速落地，核心业务持续优化。证券之星数据显示，该研报作者近三年盈利预测准确度为48.02%，东方证券杨妍团队预测准确性
较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025112400013375.shtml
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2025-11-19 21:02│值得买：11月18日高管隋国栋减持股份合计61.52万股
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值得买（300785）高管隋国栋于2025年11月18日减持公司股份61.52万股，占总股本0.3093%，当日股价收报46.32元，较前一交
易日上涨14.4%。近90天内，6家机构对值得买出具评级，其中4家为买入评级，2家为增持评级，机构目标均价为44.09元。
https://stock.stockstar.com/RB2025111900037693.shtml
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2025-11-18 15:38│值得买涨14.40%，中航证券二个月前给出“买入”评级
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值得买今日涨14.40%，收报46.32元。中航证券2025年9月12日发布研报，维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润
分别为1.29亿、1.46亿、1.82亿元，EPS为0.65、0.74、0.91元，对应PE为52/46/37倍，看好其“全面AI”战略落地与核心业务优化
。研报作者盈利预测准确度为48.02%，东方证券杨妍团队预测精度较高。内容由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025111800018923.shtml
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2025-11-18 11:20│异动快报：值得买（300785）11月18日11点18分触及涨停板
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11月18日11点18分，值得买（300785）触及涨停，股价报47.77元，涨幅17.98%，领涨数字媒体板块。公司为微信小店、Kimi及
多模态概念热股，相关概念当日涨幅分别达5.27%、3.74%和2.62%。资金面显示，11月17日主力资金净流入9857.06万元，游资净流入
852.72万元，散户资金净流出1.07亿元。近5日资金流向显示主力持续净流入，市场情绪积极。
https://stock.stockstar.com/RB2025111800013528.shtml
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2025-11-17 21:03│值得买：11月14日高管隋国栋减持股份合计37.85万股
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值得买（300785）高管隋国栋于2025年11月14日减持公司股份37.85万股，占总股本0.1903%，当日股价收于38.8元，下跌4.06%
。近90天内有6家机构给予公司评级，其中4家买入，2家增持，目标均价为44.09元。
https://stock.stockstar.com/RB2025111700034074.shtml
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2025-11-14 21:03│值得买：11月13日高管隋国栋减持股份合计161万股
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值得买（300785）高管隋国栋于2025年11月13日减持公司股份161万股，占总股本0.8096%，当日股价收报40.44元，较变动期间
上涨20%。近90天内6家机构给予评级，其中4家买入，2家增持，目标均价44.09元。
https://stock.stockstar.com/RB2025111400038920.shtml
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2025-11-13 16:34│值得买涨20.00%，中航证券二个月前给出“买入”评级
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值得买今日大涨20%，收报40.44元。中航证券研究员裴伊凡、郭念伟于2025年9月12日发布研报，首次给予公司“买入”评级，
预计2025-2027年归母净利润分别为1.29亿、1.46亿、1.82亿元，对应EPS为0.65元、0.74元、0.91元，PE分别为52倍、46倍、37倍，
看好公司“全面AI”战略落地及核心业务优化。研报作者近三年盈利预测准确度为48.02%，东方证券杨妍团队预测准确性更优。数据
由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025111300027772.shtml
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2025-11-13 14:50│异动快报：值得买（300785）11月13日14点49分触及涨停板
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11月13日14点49分，值得买（300785）触及涨停，股价报36.76元，涨幅9.08%，领涨数字媒体板块。公司作为微信小店、新零售
及阿里巴巴概念股，受相关概念板块上涨带动，当日微信小店概念涨2.48%。资金流向显示，主力与游资净流出，但散户资金净流入1
048.54万元，占成交额15.06%，显示散户积极进场。近5日资金呈现分化，整体市场情绪偏强。
https://stock.stockstar.com/RB2025111300020425.shtml
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2025-10-24 23:59│值得买(300785)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
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1、请介绍一下公司和微盟、华为的战略合作的进展。
答：公司与微盟的战略合作聚焦于联合开发一个适合中国市场环境、面向Agent和下游商品供给的开放协议。该协议涵盖用户身
份打通、订单信息传递及支付流程。目前，用户和订单层面的协议设计已完成，并正在与国内一家大型支付企业联合开发支付解决方
案。“张大妈”智能体将作为首个接入方，在对话流中实现用户下单与支付功能，并且该协议将以开源形式向全社会开放。与华为的
合作是全面战略合作，目前已经取得了几项重要成果，例如已实现“张大妈”智能体通过A2A协议接入华为智能体平台，同时值得买M
CP与小艺的对接已经完成，鸿蒙系统用户可通过小艺获取值得买的消费信息服务。双方还将共建中国最权威的商品库，进行数据共享
以提升商品信息权威性。此外，AI全域内容洞察产品“值数”将以应用形式入驻华为SaaS平台。
2、公司AI相关收入的界定和确认口径是怎样的？前三季度AI相关收入占比不到5%，未来公司是否有提升该占比的目标？
答：公司首次在第三季度披露AI相关收入，经过长期讨论已形成初步界定标准。AI相关收入分为三部分：一是由纯AI技术驱动产
生的全新业务收入；二是AI对既有业务的赋能，通过降本增效、提升竞争力带来的收入增长；三是AI改善用户体验和服务能力所衍生
的新增收入。上述三类均被纳入AI收入统计范畴。过去三个季度累计确认AI收入3000多万元，占整体收入不足5%。未来随着新版“什
么值得买”APP中AIGC内容流量的增长、用户与品牌端体验提升、星罗虚拟人技术优化直播效率，以及“值数”新产品上线，AI收入
预计将实现快速增长。
3、公司在AI产品商业化和中长期战略方面的具体计划是什么？
答：长期来看，原有业务如“什么值得买”和星罗正通过AI进行深度改造，“什么值得买”已借助大语言模型实现产品核心价值
的全面升级，有望突破现有收入规模；星罗则利用AIGC能力实现降本增效，并拓展数字人等新收入来源，其新签客户数量和合同规模
已有显著提升。此外，新推出的“值数”全域内容洞察产品基于大语言模型分析社交媒体数据，目标客户为世界500强及一线品牌，
预计该业务能成为明年的一个收入增长点。同时，公司正在推进AI驱动的“什么值得买”和“值数”产品的出海战略，也有望在明年
看到效果。综合来看，公司有信心在未来成为真正具备稳定AI商业化能力的标杆企业，推动更多收入与AI深度融合。
4、“张大妈”APP的产品进展和用户使用情况如何？后续商业化的潜力或路径是什么？
答：“张大妈”APP自9月上线以来已运行近两个月，作为公司的战略级产品，在初期阶段未进行大规模市场推广，主要聚焦于产
品功能、用户价值及使用场景的打磨。现阶段，我们更关注反映用户粘性的过程指标，其中人均启动次数和人均对话轮次表现优异，
处于Agent行业优秀水平，表明用户并非浅层使用，而是将产品视为可深度交流、明确消费需求并完成消费意图的购物消费伙伴，用
户心智正在稳步建立。商业化方面，当前阶段以夯实用户价值为核心，短期内专注于产品优化与口碑积累，导购、商品口碑查询、比
价等基础功能将长期免费向用户开放，以提升消费决策效率与体验；长期来看，随着用户行为与习惯的沉淀，产品将逐步拓展更多服
务场景，进而释放平台与商业价值，届时我们会探索可持续的商业化路径。
5、“张大妈”和“什么值得买”两个产品之间有没有协同效应，会不会分散用户精力？
答：“张大妈”与“什么值得买”两个产品共享同一套会员体系和用户画像，服务的是同一类用户，因此在用户层面具有高度协
同性。“什么值得买”以推荐系统为主，属于兴趣消费导向的信息流产品；而“张大妈”则更偏向于满足用户全购物流程的刚需，是
帮助用户决策和购物管理的Agent产品。两者在应用场景上互补，不存在根本性冲突。内容层面也实现双向协同：“什么值得买”的
现有内容可作为“张大妈”回答问题的基础素材，而“张大妈”通过RAG技术生成的高质量、高满意度的回答，经筛选后也可转化为A
IGC原创内容回流至“什么值得买”APP。
6、“值数”相比舆情监测产品有哪些优势？
答：“值数”产品核心优势在于公司的AIUC引擎，不仅能判断舆情风险，更能从多维度分析消费类内容价值信息，如判断内容关
键细节、创作立场、诱导争论因素等，能全面分析品牌在社交媒体的用户反应、竞争格局等，同时可以长期跟踪分析KOL创作动向和
品牌倾向性，并生成对应策略以及AI优化功能，具有一般舆情监测产品不具备的先进性和对营销运营提效的价值。目前，“值数”已
获头部品牌客户订单。
7、公司出海业务在站点开拓、成交额目标及盈利拐点方面有何展望？
答：公司对出海产品和服务进行了升级，计划将新版“什么值得买”和“值数”产品在已加盟的国家上线。在站点开拓方面，今
年将在东南亚落地4到5个国家，目前已有2个国家落地，2个国家正在推进签约工作；明年计划在欧洲拓展超过5个国家。每个国家有
独立预算，公司的要求是在开拓后12个月实现盈亏平衡，因此首批国家预计于明年Q2开始盈利，阶段性成果将从明年Q2逐步显现，包
括收入增长、客户案例展示。
8、AI赋能后，“什么值得买”主站在运营各维度取得了哪些具体成果？能否从可量化的指标上说明提升情况？
答：新版“什么值得买”APP于今年5月底完成全量上线，围绕“全网兴趣内容消费”和“AI驱动产品品质升级”两大底层理念进
行改造，已在多个运营维度显现积极成果。在内容生产方面，通过AIGC引擎对社交媒体内容进行总结与二创，并向用户推荐，该类内
容的点击率和用户阅读时长已显著优于站内传统内容形态，验证了引入全网优质内容策略的有效性。在产品结构方面，频道架构变得
精简，首页、社区与好价频道定位更清晰，用户行为链路更顺畅，其中好价频道对整体GMV的贡献实现同比提升。在内容治理方面，
全面应用AI技术打击虚假信息、低质内容、机制滥用及抄袭等行为，平台内容生态改善，用户反馈积极。用户体验方面，APP的NPS（
净推荐值）在9月达到年内最高水平，提升驱动力来自社区氛围、优惠信息、搜索推荐及交互体验等多个维度的优化。尽管当前产品
力尚未完全释放，部分存量用户仍需认知更新，但整体改版的关键环节已取得成效，正逐步进入用户价值持续释放与商业增长的良性
循环。
9、请介绍一下公司为什么做MCP业务，对未来有什么战略价值。
答：MCP业务的设立源于对未来AI时代大量Agent之间交互协同的判断。在这一趋势下，前端流量型Agent（如通用AI助手）需要
与后端服务型Agent（如天气、电商、出行等API服务）进行高效对接。值得买科技希望通过MCP协议，在电商订单交付、信息流转等
方面建立标准化接口，促成跨主体间的高效协作。目前，MCP已实现每月向Kimi、小艺等Agent输出约2000至3000万张商品卡片的内容
数据，初步形成应用示范。未来我们计划扩展至更多服务场景，例如通过与微盟、航班管家等合作，赋能流量型Agent对接多元服务
能力。MCP并非以独立产品为目标，而是致力于成为消费产业中连接AI应用上下游的关键中间件基础设施，推动整个生态的互联互通
。
10、公司今年“双11”的表现？
答：“双11”仍然正在进行中，公司参与“双11”促销活动的主要有“什么值得买”，以及星罗创想和日晟星罗几个业务。“什
么值得买”主站“双11”电商活动和品牌客户招商工作进展顺利，重点客户持续增长并有新客户取得突破。9月1日至今，核心客户有
新签百万量级以上合作项目落地，部分增量客户也有主动增投的情况，本地生活服务类电商平台投放金额同比增长。
星罗创想和日晟星罗“双11”数据均取得同比增长，其中，日晟星罗代运营服务9月新签几个头部客户，在抖音“双11”多个直
播间单日成交额在百万以上。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-26/1224738108.PDF
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2025-10-23 21:07│值得买(300785)发布前三季度业绩，归母净利润1344.86万元，增长253.49%
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智通财经APP讯，值得买(300785.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为8.06亿元，同比减少20.37%。归属于上
市公司股东的净利润为1344.86万元，同比增长253.49%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为902.19万元，同比增长
46.27%。基本每股收益为0.07元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1359000.html
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2025-09-30 13:21│值得买中报收入下滑，用户增长乏力，业务全线收缩，实控人及高管接连减持
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值得买2025年上半年营收5.82亿元，同比下滑18.7%，归母净利润1269.26万元，同比增长65.75%，陷入增利不增收困境。尽管推
进“全面AI”战略，AIGC内容占比超52%，但用户日均停留时长下降11.57%，活跃用户增速放缓，GMV与订单量分别下滑4.32%、9.52%
。五大业务线全线下滑，客户流失严重，电商及品牌商收入同比分别降8.97%、24.88%。实控人隋国栋及高管刘峰、刘超接连减持，
合计套现超2.6亿元，引发市场对前景担忧。
https://stock.stockstar.com/SS2025093000018449.shtml
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2025-09-25 16:27│值得买涨5.23%，中航证券一周前给出“买入”评级
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值得买今日涨5.23%，收盘价40.65元。中航证券研报《“全面AI”战略加速落地，核心业务稳步优化》给予公司“买入”评级，
预计2025-2027年归母净利润分别为1.29亿、1.46亿、1.82亿元，EPS为0.65、0.74、0.91元，对应PE为52、46、37倍。研报作者盈利
预测准确度为48.02%，东方证券杨妍团队预测准确性较高。当前股价估值具备长期配置价值，核心业务优化与AI战略推进成关键增长
动力。
https://stock.stockstar.com/RB2025092500023525.shtml
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2025-09-12 21:03│值得买：9月11日高管隋国栋减持股份合计11.18万股
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值得买（300785）董事、高管隋国栋于2025年9月11日减持公司股份11.18万股，占总股本0.0562%，当日股价上涨9.45%，收报38
.46元。近90天内，4家机构对该公司给予评级，其中3家买入，1家增持，目标均价为42.95元。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200036049.shtml
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2025-09-12 17:55│中航证券：给予值得买买入评级
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值得买2025年上半年营收5.82亿元，同比降18.7%，但归母净利润达0.13亿元，同比大增65.75%，净利率提升至2.32%。业绩承压
主因低毛利业务收缩，但毛利率同比提升2.23个百分点至49.2%。公司积极推进“全面AI”战略，AI技术深度融入内容生产与运营，A
IGC内容占比超52%，618期间审核效率提升87.5%，AI购物管家带动转化率提升162.6%。平台月活3827万，GMV达87.84亿元，用户与商
业化效率双升。智能营销体系持续完善，服务LVMH、雅诗兰黛等头部客户。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200028385.shtml
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2025-09-12 16:20│值得买涨5.77%，开源证券二周前给出“买入”评级
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值得买今日涨5.77%，收报40.68元。开源证券方光照研报维持“买入”评级，预测公司2025-2027年营收为13.7/15.8/18.2亿元
，归母净利润为0.9/1.1/1.3亿元，对应PE为82.2/68.3/57.6倍，看好AI全面赋能带来的增长潜力。研报作者盈利预测准确度为44.0%
，东方证券杨妍团队预测相对更准。
https://stock.stockstar.com/RB2025091200024888.shtml
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2025-09-11 21:03│值得买：9月10日高管隋国栋减持股份合计145.2万股
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值得买（300785）董事、高管隋国栋于2025年9月10日减持公司股份145.2万股，占总股本0.7302%，当日股价上涨4.49%，收报35
.14元。近90天内，4家机构对值得买给予评级，其中3家买入，1家增持，目标均价为42.95元。公司近期获机构普遍看好，但高管减
持需关注后续影响。
https://stock.stockstar.com/RB2025091100037140.shtml
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