公司报道☆ ◇300791 仙乐健康 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-25 20:00│仙乐健康(300791)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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问题：24 年报与 25 年一季报显示，公司业绩是否较同期保持平稳，以及未来的增长点在哪里
答：2025 年第一季度，虽经营环境充满挑战，但公司稳扎稳打，仍然实现营收利润双增，中国区业务在去年高基数的基础上仍
然实现收入正增长，订单趋势良好；全球多元增长极驱动布局的成果开始显现，一季度欧洲增长超预期，美洲地区一季度虽因关税问
题导致市场不确定性增加，但仍实现良好开局。2025 年，公司仍将按照既定的战略规划，积极推进各项经营计划的落实。首先，公
司将持续升级全球智慧供应链能力，包括建立以研发销售品类为核心的全球洞察能力，实现从研发、生产到采购环节的全链路数字化
，到加强中国本地、海外跨境与海外本地业务的全球协同；其次，继续扩大国内业务的领先地位，深耕国内高价值客户，实现跨境/
私域/直播/线下新零售等新消费赛道破局，打造垂类解决方案和 IPD 爆品。最后，通过国内的基础底盘支撑发展国际业务，全力推
动 BF 核心业务的扭亏为盈，发展欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展例如东南亚、拉美的新兴市场，通过本土化深耕与新兴市场开
拓实现多维增长。
问题：公司可转债后期将如何推进转股，是否准备好到期还钱，是否存在到期还本付息的兑付风险，以及目前不考虑下修的主要
原因
答：经综合考虑公司现阶段的基本情况、股价走势、市场环境等多重因素，从公平对待所有投资者的角度出发，为维护公司及全
体投资者的利益，以及基于对公司未来发展潜力与内在价值的信心，经公司第四届董事会第六次会议审议通过，董事会决定本次不行
使“仙乐转债”的转股价格向下修正的权利，且在未来六个月内（即 2025 年 1 月 10 日至 2025 年 7月 9 日），如再次触发“仙
乐转债”转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。公司具备充足的资金和资本工具去应对可转债回售风险，关于可转债转股
价格修正事宜，公司决策机构需要在全面综合考虑下审慎研判，公司会在保障投资者利益的大前提下，结合业务规则、行业情况、二
级市场环境等因素积极研究相关事宜。如有任何进展，公司将及时履行审议程序及信息披露义务，保护投资者尤其是中小投资者的权
益。
问题：公司境外业务占比接近六成，其中美国业务占四成，关税战对公司的影响以及应对举措
答：目前，公司中国生产出口美国的业务在总营收中的占比不到 15%，公司正积极采取多种手段控制对等关税对公司对美出口业
务的影响：第一，我们第一时间与客户协商共担关税成本上涨，最终承担方式和承担比例将取决于关税政策的执行情况。第二，对等
关税给 BF 核心业务的发展带来重大机遇，部分客户已开始考虑将部分产品转移到公司美国当地工厂生产的可行性，目前正在积极推
进之中。公司美国出口剂型为软糖和软胶囊，与美国工厂的承接能力相匹配。基于目前美国工厂的产能情况，预计可以承接公司原出
口美国大多数的订单体量，后续我们也将视公司美国工厂的订单增长情况考虑产能提升计划的可能性。最后，公司美国工厂上游原料
中，除豁免清单以外仅有 10%左右原料从中国进口，一方面我们此前已锁定原料价格且已立刻采购入库，另一方面也在和原料供应商
进行议价以减少成本上涨，同时积极寻源其他原产地的物料进行替换。 公司于美、欧、东南亚本地化的供应链和服务团队布局主要
辐射各区域市场，无需依赖国内出口业务，公司依托中国业务底盘降维竞争优势持续发展海外本地能力，将潜在受益于关税影响带来
的订单转移，且能够更好抓住全球营养保健品市场的巨大蛋糕。
问题：面对营养健康食品行业的个性化、功能化趋势，公司泰国/马鞍山生产基地的产能利用率目前达到多少
答：公司马鞍山生产基地主要生产剂型为软糖、饮品和粉剂，其中软糖和袋装饮品产能利用率较高，今年 3 月份软糖和袋装饮
品产能利用率均超过 70%，粉剂的产能利用率仍有提升空间；公司泰国生产基地目前仍在筹备建设中。
问题：公司在益生菌、体重管理等细分领域的 ODM/OEM 客户拓展，以及自有品牌“维乐维”的推广策略如何
答：在细分品类的推广策略上，公司以品类聚焦、剂型创新、人群深耕为核心战略：持续聚焦抗衰、益生菌、美丽健康、心脑
代谢、免疫提升、骨骼关节六大重点功能赛道发展，在抗衰及益生菌两大战略赛道取得关键性突破；以剂型为主要抓手，围绕软胶囊
、软糖和液体三大战略剂型进一步加强壁垒建设与产能优势，推动全球产销研协同；深耕母婴及中老年人群，全面把握精细化育儿及
老龄化社会趋势。公司将益生菌作为战略赛道持续深耕，推进高潜力功能产品的创新，围绕口腔、女性私护、体重赛道推陈出新，并
将仙乐多年的益生菌生产经验形成体系，计划推出“仙乐益生菌技术平台”，引领规范益生菌行业；持续深化与行业头部菌株商合作
，探索行业前沿新功能；在体重管理赛道上，响应国家“体重管理年”号召，以自研 AKK 菌株为核心，推出一系列体重管理产品。
公司目前聚焦营养健康食品的研发和生产服务，暂无自有品牌业务。“维乐维”是公司部分保健食品批文的商标名。
问题：公司本期利润表现如何
答：2025 年第一季度，公司实现归母净利润 6,864.07 万元，同比增长 8.90%；实现毛利率 33.09%，比去年同期提升 2.47 个
百分点。
问题：公司盈利增长点在哪里
答：公司始终按照既定的战略规划，积极推进各项经营计划的落实，未来的盈利增长将聚焦以下关键点： 首先，公司将持续升
级全球智慧供应链能力，包括建立以研发销售品类为核心的全球洞察能力，实现从研发、生产到采购环节的全链路数字化，到加强中
国本地、海外跨境与海外本地业务的全球协同。其次，继续扩大国内业务的领先地位，深耕国内高价值客户，实现跨境/私域/直播/
线下新零售等新消费赛道破局，打造垂类解决方案和 IPD 爆品。最后，通过国内的基础底盘支撑发展国际业务，全力推动 BF 核心
业务的扭亏为盈，发展欧洲、亚太及全球大客户业务，拓展例如东南亚、拉美的新兴市场，通过本土化深耕与新兴市场开拓实现多维
增长。
问题：行业整体业绩怎么样，和其他公司相比怎么样
答：营养健康食品行业充满发展潜力，根据欧睿数据，2024 年，中国营养健康食品市场规模达到 2,602 亿人民币，2019-2024
年合计 CAGR 为6.3%，预计在经济发展与老龄化推进下，行业有望以中到高个位数 CAGR持续成长。
根据公开资料，2024 年度，仙乐健康实现营业总收入 42.1 亿元，同比增长 17.6%；净利润 3.25 亿元，同比增长 15.7%。同
行业 B 端可比公
司A 实现营业总收入 8.01 亿元，同比下降 8.02%；净利润 1.39 亿元，同比下降 17.60%；可比公司 B 实现营业总收入 10.72
亿元，同比增长 9.50%；净利润 1.03 亿元，同比增长 5.79%。公司业绩显著优于上述同行业可比公司，反映了公司在行业的优势
地位和前瞻性的业务布局。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-27/1223345967.PDF
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2025-04-24 14:30│东吴证券：给予仙乐健康买入评级
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东吴证券苏铖和邓洁对仙乐健康发布研究报告，给予“买入”评级。报告指出，2025年一季度公司实现营收9.54亿元，同比增加
0.28%，归母净利润0.69亿元，同比增加8.90%。毛利率提升至33.09%，销售费用率和管理费用率略有增加。国内市场新零售业务表现
亮眼，收入正增长，得益于新零售客户开拓顺利。美洲市场预计同比小个位数下滑，欧洲市场表现超预期，预计增速35%以上。亚太
及新兴市场预计出现下滑。公司国内市场拐点或至，海外市场改善在途，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042400019709.shtml
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2025-04-23 17:40│图解仙乐健康一季报：第一季度单季净利润同比增8.90%
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仙乐健康2025年一季度报告显示，公司主营收入为9.54亿元，同比增长0.28%；归母净利润为6864.07万元，同比增长8.9%；扣非
净利润为6506.52万元，同比增长0.21%。负债率为51.65%，投资收益为86.81万元，财务费用为2226.56万元，毛利率为33.09%。以上
数据由证券之星根据公开信息整理生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042300030721.shtml
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2025-04-23 16:25│仙乐健康(300791)：一季度净利润6864.07万元 同比增长8.90%
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格隆汇4月23日丨仙乐健康(300791.SZ)公布2025年一季度报告，公司实现营业收入9.54亿元，同比增长0.28%；归属于上市公司
股东的净利润6864.07万元，同比增长8.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6506.52万元，同比增长0.21%；基本
每股收益0.2926元。
https://www.gelonghui.com/news/4985717
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2025-04-19 06:17│仙乐健康（300791）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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仙乐健康发布2024年年报，营业总收入42.11亿元，同比增长17.56%；归母净利润3.25亿元，同比增长15.66%。但第四季度归母
净利润同比下降11.09%。应收账款占归母净利润比达207.66%，高于分析师预期的3.58亿元。毛利率同比增3.96%，三费占营收比同比
增6.26%。公司去年的ROIC为8.65%，资本回报率一般。上市6年来，累计融资10.95亿元，累计分红4.31亿元，分红融资比为0.39。建
议关注公司债务和应收账款状况。
https://stock.stockstar.com/RB2025041900007691.shtml
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2025-04-18 00:52│图解仙乐健康年报：第四季度单季净利润同比减11.09%
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仙乐健康2024年年报显示，公司主营收入42.11亿元，同比增长17.56%；归母净利润3.25亿元，同比增长15.66%；扣非净利润3.2
8亿元，同比增长16.7%。但2024年第四季度，主营收入11.63亿元，同比增长7.74%；归母净利润8526.01万元，同比下降11.09%；扣
非净利润9137.67万元，同比下降5.14%。负债率51.86%，财务费用7956.75万元，毛利率31.46%。财报数据表明公司整体业绩上升，
但第四季度净利润有所下降。
https://stock.stockstar.com/RB2025041800000643.shtml
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2025-04-17 22:24│仙乐健康(300791)：2024年度净利润3.25亿元 拟10转3派6.5元
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格隆汇4月17日丨仙乐健康(300791.SZ)公布2024年年度报告，2024年公司实现营业收入42.11亿元，同比增长17.56%；归属于上
市公司股东的净利润3.25亿元，同比增长15.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.28亿元，同比增长16.70%；基
本每股收益1.3916元；拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增3股。
https://www.gelonghui.com/news/4982232
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2025-04-17 07:54│仙乐健康(300791)2025年4月17日投资者关系活动主要内容
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本次交流活动中，公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄露等情况。本次
主要沟通内容如下：
一、公司历史、行业地位、发展布局
答：公司董事、副总经理姚壮民强调四个核心关键词：一是医药 DNA，公司起家于药品软胶囊研发生产，具有与生俱来的医药 D
NA；二是创新驱动，创新始终是我们发展的核心引擎；三是全球供应链，公司构建了中国（汕头、马鞍山、珠海）、德国、美国、泰
国（在建）的全球化供应链版图，具备全球协同的研发能力和本土化的供应能力；四是全剂型覆盖，公司构建的完整剂型矩阵，能够
满足全球市场最多元化的需求。
公司已成为全球营养健康解决方案的领导者，具有领先的市场地位、全方位的核心能力和亮眼的业绩表现。
展望未来方向，公司的服务，将从研发创新和智能制造为核心，努力成为产业链的引领者；公司的目的地，将从现在以中国为中
心辐射全球市场，成长为具有全球本土布局的国际化跨国公司；公司的能力，将从数字化到真正实现以人工智能驱动的下一代技术。
二、公司面临的市场机遇、竞争优势
答：公司董事会秘书刘若阳认为，公司当下面临着巨大的市场机遇。首先，长青市场整体规模稳定增长，头部品牌生命周期长，
集中度仍在提升，市场份额稳步扩大。其次，中国市场规模空间巨大。中国营养健康食品市场规模达到 2,602 亿人民币，行业有望
以中高个位数 CAGR 持续成长。同时，新消费市场增长迅猛，快消、跨境、私域、MCN 等玩家入局，为我们提供了多样化的市场机会
，打开了中国市场的天花板和想象空间。最后，从全球市场角度来看，全球市场空间巨大。根据欧睿数据，全球营养健康食品零售规
模预计未来三年将保持 5.8%的稳健增速，到 2026 年全球规模将达 2,268 亿美元。公司我们全球化布局已经初具雏形，依托国内底
盘能力，横向渗透海外市场，将具备巨大优势。 在互联网技术快速发展和新消费模式持续渗透的背景下，整个行业呈现出明显的结
构性分化，形成了长青市场与新消费市场双轨并行的发展格局。长青市场专业化集中化，竞争壁垒稳步提升，新消费市场高速增长，
悦己化的趋势凸显。
同时，从整个行业角度来看，整个行业存在行业长尾化趋势，B 端企业受益确定性更强。首先，受益于行业长尾化趋势，营养健
康食品第三方生产渗透率持续提升。其次，在消费者需求方面，循证有效是消费者的不变追求。最后，在长青市场与新消费市场双轨
并行的发展格局下，行业集中度有望提升。
刘若阳进一步认为，公司具有四大竞争优势，是公司立足行业、引领未来的关键支柱。具体表现在：
① 作为行业整合者，我们以规模与能力定义市场话语权，站在重塑产业链的最佳身位；
② 作为生态引领者，我们以全球洞察、研发创新和渠道布局全方位赋能我们的生态伙伴；
③ 作为国际化先行者，我们以全球本地拓展先驱打开第二增长曲线；
④ 凭借着科技智造，我们将以 AI 与数字化重塑产业效率。
公司未来业务增长的关键点集中在以下三个方面：
① 首先，需要持续升级全球智慧供应链能力。
② 其次，扩大国内业务的领先地位。
③ 再者，国内的基础底盘将支撑发展国际业务。
三、2024 年度战略落地成效以及经营情况
答：2024 年，虽然行业整体内外部的环境充满挑战，公司仍然取得了非常优异的财务业绩表现，实现营业收入 42.11 亿元。同
比增长 17.56%；归属于上市公司股东的扣非净利润 3.28 亿元，同比增长 16.70%；这反映了公司在行业的优势地位和前瞻性的业务
布局。
为积极回馈股东支持并共享公司成长成果，经公司董事会审慎研究，公司拟推出 2024 年度权益分配方案，向全体股东每 10 股
派发现金红利6.5 元（含税），同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 3 股，彰显公司持续回报股东的决心的同时通过股本结
构优化进一步提升公司市场流动性。公司始终秉持“与股东共享发展红利”的理念，近五年累计现金分红超 4 亿元。
未来，公司将持续通过“高成长+稳分红”战略，强化股东回报机制，同时聚焦全球化产能协同、技术创新及客户深耕，为投资
者创造长期价值。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-18/1223131999.PDF
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2025-03-25 15:16│仙乐健康(300791)：公司非常看好深海相关营养保健食品的发展，并已储备了多个相关产品
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格隆汇3月25日丨仙乐健康(300791.SZ)在投资者互动平台表示，公司鱼油产品包括普米加牌浓缩鱼油软胶囊、天灿?鱼油牛磺酸
软胶囊（原产品名称：金枪鱼油牛磺酸软胶囊）等。深海孕育的丰富生物资源是营养健康食品的重要来源，公司非常看好深海相关营
养保健食品的发展，并已储备了多个相关产品，如天灿?角鲨烯软胶囊、安益加?鳕鱼肝油软胶囊、天灿?磷虾油软胶囊等。
https://www.gelonghui.com/news/4963117
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2025-03-03 18:01│天风证券：给予仙乐健康买入评级
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近日天风证券发布研究报告，给予仙乐健康“买入”评级。报告中指出，仙乐健康已在DeepSeek大模型基础上搭建智能配方设计
系统，大幅提高研发效率，并成立抗衰研究院以发展创新抗衰产品。尽管公司短期内受到BF业务亏损影响，但通过业务整合和调整，
预计25年将减亏。目前公司基本面有望稳步回升，预计24-26年营收和净利润持续增长。然而，仍存在市场需求疲软、新品市场接受
度低、汇率波动等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025030300026554.shtml
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2025-02-24 19:13│仙乐健康(300791)授出151.1万股限制性股票 授予价为13.27元/股
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智通财经APP讯，仙乐健康(300791.SZ)公告，公司于2025年2月24日向2025年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票1
51.1万股，授予价格为13.27元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1253599.html
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2025-02-19 15:35│仙乐健康(300791)：已初步建成了覆盖了中、美、欧、亚太等主要营养健康食品区域市场的全球化市场布局
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仙乐健康表示，公司已在全球主要营养健康食品市场建立了布局，具备良好的全球竞争优势。尽管中美贸易摩擦存在加征关税的
情况，公司通过调整价格和制定策略等方式积极应对，跨境业务影响可控。全球化的产能布局使公司具备更强的抗风险能力，未来市
场增长空间巨大。
https://www.gelonghui.com/news/4941665
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2025-02-19 15:34│仙乐健康(300791)：近期正在开展智能配方开发，并已接入Deepseek大模型
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仙乐健康表示，公司近期正在开发智能配方系统，并已接入Deepseek大模型。该系统能够通过优化研发流程，在更短时间内为客
户提供科学合理的配方，符合市场趋势及各地法规，提升研发效率和客户满意度。同时，智能算法还能在保证配方效果的前提下优化
成本控制，为客户创造更大价值。
https://www.gelonghui.com/news/4941662
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2025-01-27 16:03│仙乐健康(300791)董事姚壮民完成增持14.85万股
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智通财经APP讯，仙乐健康(300791.SZ)发布公告，截至2025年1月25日，本次增持计划已实施完毕。公司董事、副总经理姚壮民
先生通过深圳证券交易所系统集中竞价方式累计增持公司股份14.85万股，占公司总股本的比例为0.06%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1244504.html
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2025-01-14 18:04│天风证券：给予仙乐健康买入评级
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天风证券张潇倩发布研究报告称，仙乐健康推出修订后的2023年限制性股票激励计划及2025年限制性股票激励计划，旨在提升员
工积极性和激励效果，增强公司长期发展目标的实现。报告给予买入评级，目标股价为25.15元。同时预计公司2024-2026年营收分别
为42.8/49.2/55.1亿元，归母净利润分别为3.4/4.1/5.0亿元，对应PE分别为17X/14X/11X。
https://stock.stockstar.com/RB2025011400033475.shtml
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2025-01-12 15:50│仙乐健康(300791)：拟推188.86万股限制性股票激励计划
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仙乐健康公布2025年限制性股票激励计划，拟授予188.86万股限制性股票，占公司股本总额的0.80%。其中，首次授予151.10万
股，占股本总额的0.64%，预留37.76万股，占股本总额的0.16%。此次激励计划旨在提高员工积极性，促进公司长期发展。
https://www.gelonghui.com/news/4925542
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2024-12-06 19:15│中原证券：给予仙乐健康增持评级
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中原证券刘冉对仙乐健康进行研究并发布报告，给予增持评级。2024年三季度，公司实现收入10.58亿元，同比增长10.43%，增
幅收窄。前三季度实现营收30.48亿元，同比增长21.8%。现金流增长快于同期收入，毛利率和净利率均上升。公司的净利润率达到6.
98%，同比升高0.6个百分点。股东回报率上升至9.88%。预测2024-2026年每股收益分别为1.51元、1.93元、2.27元，市盈率分别为17
.93倍、13.99倍、11.88倍，维持增持评级。
https://stock.stockstar.com/RB2024120600037289.shtml
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2024-11-28 22:00│11月28日仙乐健康发布公告，其股东增持438.05万股
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11月28日，仙乐健康发布公告称，其股东阿巴马悦享红利96号私募证券投资基金在11月25日至27日期间增持438.05万股，占公司
总股本的1.8571%。增持期间，公司股价上涨2.41%，截至11月27日收盘价为26.32元。此公告基于证券之星整理的公开信息，仅供参
考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2024112800037327.shtml
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2024-11-28 21:01│仙乐健康：11月27日高管陈琼减持股份合计228.04万股
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根据11月28日市场公开信息，仙乐健康（300791）董事、高管陈琼在11月27日减持228.04万股，占公司总股本的0.9668%。减持
期间公司股价上涨1.11%，11月27日收盘价为26.32元。近半年内，16家机构对仙乐健康给出评级，其中12家建议买入，4家建议增持
，目标均价为33.45元。以上信息由证券之星整理自公开资料。
https://stock.stockstar.com/RB2024112800036444.shtml
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2024-11-28 20:26│仙乐健康(300791)：拟不超4000万美元在泰国投建生产基地
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仙乐健康公告计划在泰国投资不超过4000万美元建设生产基地，以满足海外业务发展需求，完善全球供应链体系并提高竞争力。
投资资金将用于设立子公司、购买土地和设备、资质认证等。
https://www.gelonghui.com/news/4901348
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