公司报道☆ ◇300820 英杰电气 更新日期：2025-06-27◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-27 16:08│300820英杰电气投资者关系管理信息20250627
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公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍 了公司在核聚变领域的电源业务情况，并与调研人员进行了交流，主要
内容记录如下：
问题 1：公司在可控核聚变领域的业务背景与技术储备如何？
答：公司在可控核聚变电源领域已深耕多年，为客户提供回旋管电源、中性束电源等辅助加热电源，近些年技术路线从传统可控
硅转向 IGBT，公司又开始为客户提供磁场电源等产品。另外还有真空室烘烤电源、等离子体清洗电源、冷却系统电源等，目前产品
覆盖其中的磁场约束、等离子加热、控制系统、辅助系统等。
问题 2：公司在可控核聚变领域的客户有哪些？
答：公司与西南物理研究所（585 所）、中科院合肥等离子体所等科研院所建立了长期合作关系，2024 年公司核聚变相关电源
订单超过千万元，历史累积订单有数千万元，目前正在积极对接更多的项目客户。
问题 3：公司与国内重点核聚变项目的合作进展如何？
答：公司近些年积极对接国内重点商业核聚变项目，与安徽、河北、上海、四川、陕西等地的核聚变项目均有商务合作。
问题 4：核聚变电源领域的竞争对手情况如何？
答：在公司核聚变电源覆盖的细分领域，在鞍山、成都、天津、武汉等地均有竞争对手，公司凭借技术成熟度与量产能力建立壁
垒。核聚变领域的电源属于大功率电源，数兆瓦级的功率要求以及电源稳定性对于厂商的技术水平要求很高，形成了较高的技术壁垒
。依托公司多年大功率电源的研发经验，在高电压、大电流控制及抗干扰设计上形成一定的技术优势，与此同时，作为营收体量达到
十多亿元的专业电源研发制造公司，公司的量产能力具备一定优势。
问题 5：可控核聚变电源领域的市场空间与公司订单规划如何？
答：目前国内有多个核聚变项目，投资规模都较大，达数十亿至百亿级，电源价值量占有相当比例，其中公司已经在供货的磁场
与加热电源占比更高。2025年下半年多个项目进入招标阶段，公司正在积极对接、跟踪项目招标进度。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-27/1224013493.PDF
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2025-06-26 16:08│英杰电气(300820)2025年6月26日投资者关系活动主要内容
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公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍 了公司在核聚变领域的电源业务情况，并与调研人员进行了交流，主要
内容记录如下：
问题 1：公司在可控核聚变领域的业务背景与技术储备如何？
答：公司在可控核聚变电源领域已深耕多年，为客户提供回旋管电源、中性束电源等辅助加热电源，近些年技术路线从传统可控
硅转向 IGBT，公司又开始为客户提供磁场电源等产品。另外还有真空室烘烤电源、等离子体清洗电源、冷却系统电源等，目前产品
覆盖其中的磁场约束、等离子加热、控制系统、辅助系统等。
问题 2：公司在可控核聚变领域的客户有哪些？
答：公司与西南物理研究所（585 所）、中科院合肥等离子体所等科研院所建立了长期合作关系，2024 年公司核聚变相关电源
订单超过千万元，历史累积订单有数千万元，目前正在积极对接更多的项目客户。
问题 3：公司与国内重点核聚变项目的合作进展如何？
答：公司近些年积极对接国内重点商业核聚变项目，与安徽、河北、上海、四川、陕西等地的核聚变项目均有商务合作。
问题 4：核聚变电源领域的竞争对手情况如何？
答：在公司核聚变电源覆盖的细分领域，在鞍山、成都、天津、武汉等地均有竞争对手，公司凭借技术成熟度与量产能力建立壁
垒。核聚变领域的电源属于大功率电源，数兆瓦级的功率要求以及电源稳定性对于厂商的技术水平要求很高，形成了较高的技术壁垒
。依托公司多年大功率电源的研发经验，在高电压、大电流控制及抗干扰设计上形成一定的技术优势，与此同时，作为营收体量达到
十多亿元的专业电源研发制造公司，公司的量产能力具备一定优势。
问题 5：可控核聚变电源领域的市场空间与公司订单规划如何？
答：目前国内有多个核聚变项目，投资规模都较大，达数十亿至百亿级，电源价值量占有相当比例，其中公司已经在供货的磁场
与加热电源占比更高。2025年下半年多个项目进入招标阶段，公司正在积极对接、跟踪项目招标进度。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-27/1224013493.PDF
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2025-06-09 09:23│英杰电气：正在研发充电桩新产品 已进入验证阶段
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格隆汇6月9日｜英杰电气近日在机构调研中表示，公司目前正与国内头部企业就充电桩新产品研发开展合作，相关产品已进入验
证阶段。若验证顺利，预计将带来高价值订单。同时，公司积极拓展海外市场并取得阶段性进展。若各项工作推进顺利，2025年，充
电桩业务有望实现增长，从而对冲光伏订单下滑对公司业绩的影响。
https://www.gelonghui.com/live/1935805
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2025-06-06 20:00│英杰电气(300820)2025年6月6日投资者关系活动主要内容
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公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍 了公司近期经营情况，并与调研人员进行了交流，主要内容记 录如下：
问题 1：请介绍一下光伏行业销售收入确认及尾款回收的情况。
答：公司一直高度重视光伏行业的货款回收与销售收入确认工作。当前行业面临项目延缓等挑战，若部分企业出现呆坏账，可能
对公司产生一定影响。但光伏行业具有周期性特点，随着下行调整周期的结束，行业有望逐步复苏。只要相关企业持续经营，后续仍
具备货款回收的可能性。此外，公司提供的电源属于专用设备，后续调试服务需由公司完成，这一特性为延缓项目的货款回收和收入
确认提供了较强保障。
目前，光伏行业未确认销售的发出商品中，大部分货款已由公司预收，有效缓解了财务风险。2024年，公司已针对该部分发出商
品计提存货减值，对财务风险较高的企业进行了专项计提，并根据不同客户的实际情况灵活采用多元收款方式，整体财务风险处于可
控范围。
问题 2：请介绍一下可控核聚变业务方向情况。
答：可控核聚变业务目前属于公司的科研院所业务板块。公司与国内多家科研院所开展了多年合作，例如与 585所的合作已接近
20 年。公司深度参与了国内大多数核聚变项目，为相关装置提供电源支持，合作单位包括 585所、中科院合肥等离子所、新奥集团
、上海能量奇点、成都瀚海聚能、陕西星环聚能等。
问题 3：请问公司在可控核聚变行业的电源产品类型有哪些？
答：核聚变装置所需电源以大功率为主要特征，功率等级普遍在兆瓦级别以上，公司可以提供的电源主要包括：磁场电源（为装
置磁场系统提供稳定电力支持）、加热电源（涵盖回旋管电源、中心束电源等，用于等离子体加热）、控制系统电源（为传感器、执
行器等控制模块供电）、辅助系统电源（包括线圈加热电源、真空管清洗电源等配套电源）。
从历史订单来看，公司在该领域的电源业务收入累计已达数千万元，积累了丰富的行业经验。
问题 4：请介绍一下核聚变行业电源的竞争格局。
答：核聚变行业对电源的特殊工作环境要求（如大功率、高稳定性）形成了较高的技术壁垒，国内具备研发生产能力的企业较少
。在公司参与的项目竞标中，主要竞争对手来自天津、武汉、成都、鞍山等地的企业。
问题 5：请介绍一下公司在半导体行业的业务情况。
答：2024 年，公司半导体业务营收达 3.5 亿元。从 2025年一季度的行业销售收入及在手订单来看，业务规模已超过去年全年
水平，二季度预计将新增更多订单并转化为当年销售收入。据此判断，半导体业务全年有望实现同比增长，具体增幅将取决于二季度
订单落地规模及客户确认节奏。
问题 6：请介绍一下公司 2025 年充电桩业务的情况。
答：公司目前正与国内头部企业就充电桩新产品研发开展合作，相关产品已进入验证阶段。若验证顺利，预计将带来高价值订单
，为充电桩业务奠定坚实的营收基础。同时，公司积极拓展海外市场并取得阶段性进展。若各项工作推进顺利，2025 年，充电桩业
务有望实现增长，从而对冲光伏订单下滑对公司业绩的影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-09/1223817119.PDF
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2025-06-05 15:10│英杰电气(300820)：与核工业西南物理研究院在核聚变领域有着多年长期稳定且深入的合作关系
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格隆汇6月5日丨英杰电气(300820.SZ)在投资者互动平台表示，公司与核工业西南物理研究院在核聚变领域有着多年长期稳定且
深入的合作关系，其核聚变重点实验项目的装置中，均有公司的电源应用。
https://www.gelonghui.com/news/5015796
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2025-06-05 08:52│英杰电气(300820)：公司在半导体制程电源领域相较去年实现了新的突破
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英杰电气在半导体制程电源领域取得新突破，量产型号增加，多款新型号处于研发阶段，未来将逐步上市。公司现有产线已能满
足需求，并计划扩大产能以应对未来增长，供应量有望进一步提升。
https://www.gelonghui.com/news/5015692
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2025-06-03 14:31│英杰电气(300820)：目前产品已成功应用于多个国家级核聚变项目
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英杰电气表示，可控核聚变前景广阔，公司为国内核聚变项目提供关键电源配套服务，产品已应用于多个国家级项目，并积极布
局商业化合作，有望提升市场份额。
https://www.gelonghui.com/news/5014063
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2025-05-27 15:01│英杰电气(300820)：截止到目前，核聚变相关业务规模在公司整体业务中占比仍然较小
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英杰电气表示，公司长期为科研院所核聚变等核电项目提供电源配套，但相关业务目前占比较小，未显著影响业绩。公司关注核
聚变领域动态，将积极跟踪并寻求业务机会。
https://www.gelonghui.com/news/5010945
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2025-05-26 16:27│英杰电气涨6.43%，华安证券二周前给出“买入”评级
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英杰电气今日上涨6.43%，收盘价51.62元。华安证券研报预测公司2025-2027年营收分别为21.75/24.72/31.31亿元，净利润4.81
/5.95/7.65亿元，维持“买入”评级，认为其在半导体及充电桩领域增长逻辑清晰。
https://stock.stockstar.com/RB2025052600020594.shtml
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2025-05-26 15:04│英杰电气(300820)：主要为国内核电行业提供核岛调功设备、核电功率控制系统等产品
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英杰电气在核电领域提供核岛调功设备和控制系统，技术成熟。在可控核聚变方面，公司供应多种特种电源，如PSM电源、脉冲
电源等，这些产品在核聚变装置中起关键作用，具有高技术壁垒。
https://www.gelonghui.com/news/5010233
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2025-05-23 16:29│英杰电气涨5.80%，华安证券一周前给出“买入”评级
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英杰电气今日大涨5.8%，华安证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为21.75/24.72/31.31亿元，归母净利
润4.81/5.95/7.65亿元，当前股价对应PE分别为20/16/13倍，看好其半导体及充电桩业务增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025052300024676.shtml
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2025-05-19 20:00│英杰电气(300820)2025年5月19日投资者关系活动主要内容
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四川英杰电气股份有限公司于2025年5月19日在全景网“投资者关系互动平台”举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参
加公司2024年度网上业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有公司董事兼总经理：周英怀先生，副总经理兼董事会秘书：刘世
伟先生，财务总监：张海涛女士，独立董事：冯渊女士，保荐代表人：杜柯先生。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-20/1223594138.PDF
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2025-05-19 16:34│英杰电气涨6.07%，华安证券一周前给出“买入”评级
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英杰电气今日涨6.07%，华安证券研报预测其2025-2027年营收和净利润稳步增长，给予“买入”评级，认为其在半导体、充电桩
等领域具备成长潜力，当前股价对应PE倍数较低，具备投资价值。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900021655.shtml
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2025-05-19 14:45│山西证券：首次覆盖英杰电气给予增持评级
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山西证券研报指出，英杰电气2024年营收微增0.59%，但净利润下降25.19%，主要因研发费用和资产减值增加。光伏业务受行业
下行影响，收入下滑10.27%，但海外拓展和应收账款管理缓解压力。半导体业务稳步增长，毛利率提升显著。预计2025-2027年EPS分
别为1.87/2.26/2.71元，给予“增持-A”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900014059.shtml
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2025-05-11 18:00│华安证券：给予英杰电气买入评级
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英杰电气2024年营收17.8亿，净利润3.23亿，受光伏周期影响下滑，但半导体及充电桩业务增长显著。公司加强海外光伏订单拓
展，半导体射频电源技术领先，充电桩业务加速布局。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润稳步提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025051100001682.shtml
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2025-05-11 10:45│中国银河：给予英杰电气买入评级
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英杰电气2024年营收微增但净利润下降25%，主要受光伏业务拖累，但半导体业务持续增长，占营收19.69%。公司加强研发投入
，现金流表现优异，海外订单稳步增加。预计2025年半导体业务将继续增长，给予买入评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051100000488.shtml
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2025-04-30 12:57│东吴证券：给予英杰电气增持评级
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东吴证券股份有限公司周尔双,李文意近期对英杰电气进行研究并发布了研究报告《2024年报">最新盈利预测明细如下：该股最
近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为54.02。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法
生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000024451.shtml
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2025-04-25 20:00│英杰电气(300820)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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公司副总经理兼董事会秘书刘世伟先生向调研人员介绍了公司 2024 年度业绩情况及近期经营情况，并与调研人员进行了交流，
主要内容记录如下：
问题 1：2024 年公司的经营情况如何？
答：2024年公司营收达到 17.8亿元，同比增长 0.59%，归母净利润下降 25.19%。公司营业收入主要来自光伏行业，销售收入 8
7,378.79 万元，占营业收入的比重 49.08%，同比下降10.27%；来自半导体及电子材料行业的销售收入 35,060.65 万元，占营业收
入的比重 19.69%，同比上升 6.41% 。
其他行业的收入增长较多，约为 5.53 亿元，同比增长18.92%。
问题 2：2024 年公司经营业绩未达预期的主要原因有哪些？
答：主要原因有三个。首先，光伏收入确认延缓，光伏电源设备产能调整导致验收周期推迟，原本应该在 2024 年内确认收入的
项目未能如期确认。目前光伏行业仍有近 19 亿元的发出商品未确认销售收入（但有 60%左右的货款公司已经实际收取）。其次，因
为光伏行业发出商品金额较高，针对当前的光伏行业较为艰难的状况，公司对光伏行业的发出商品计提了约4,371 万元的存货跌价准
备。第三，期间费用增加，尤其是研发费用同比增长 40%，包括了股权激励费用的摊销以及为加强研发团队而招聘高学历人才带来的
薪酬支出。
问题 3：存货跌价准备对净利润的影响如何？
答：存货跌价准备计提导致净利润减少，但这实际上是公司对未来潜在风险采取的防范措施。
问题 4：公司 2024 年的现金流状况如何？
答：公司经营活动产生的现金净流量为 60,176.52 万元，同比增加 46,204.77万元，主要得益于订单货款回收以及海外大额订
单的及时收款。良好的现金流是公司持续经营的重要保障，表明公司在当前情况下仍具备充裕的资金流，这对公司稳定经营以及后期
发展具有重要意义。
问题 5：当前存货和合同负债情况如何？对未来营收有何影响？
答：存货从 2023 年的 18.38 亿元减少到 2024 年的 15.56亿元，合同负债维持在约 11 亿元左右。存货（主要为发出商品）
和合同负债数据相对稳定，是 2025年营收的重要基础，但由于光伏行业下行调整，尾款回收和营收确认存在较大压力，所以公司将
进一步加大针对光伏行业的货款回收力度。
问题 6：2024 年订单情况及在手订单状况如何？
答：2024年因光伏行业影响，整体新增订单下降约 40%，主要原因为光伏行业订单大幅度下降。尽管国内光伏订单大幅下滑
，但海外订单有所突破，去年签订了 5亿元左右的光伏海外订单。截至 2024年底，公司在手订单超过 27亿元，虽较前两年有所减少
，但仍为公司提供了较高的销售收入确认基础。
问题 7：公司海外订单今年是否能确认销售收入以及光伏行业 2025 年销售收入如何？
答：公司将努力实现光伏海外订单在 2025 年确认销售收入，同时加强国内光伏行业营收确认和剩余货款回收工作，公司一季度
已经有国内光伏行业的营收，在接下来的三个季度仍有可能确收一部分光伏行业销售收入。因此，预计 2025 年光伏营收虽有压力但
不至于因光伏订单下降而出现大幅度下滑，这对公司 2025年经营业绩是有利的。
问题 8：如何看待一季报的业绩下降？
答：2024 年的毛利率相比 2023 年有所增加，主要是由于光伏订单减少，半导体行业订单占比提升。净利率下降主要因为期间
费用增加和存货减值计提的影响。尽管 2025 年一季度营收和净利润同比出现下降，但因为公司产品类型较多，毛利率也不同，订单
结算周期不一样等原因，单季度的经营数据会存在一定的起伏，不能因此去推断公司全年的业绩情况。今年一季度数据虽然表面看起
来不好，但有三个亮点：一是国内光伏行业在三月份确认了一笔较大的收入，这在当前光伏行业环境下还是有很重要意义的；二是三
月份还签下了几千万的国内光伏订单，显示出行业有好转迹象；三是半导体行业的订单继续增长，其中一季度同比增长了 12.86%，
而且不光是半导体先进制程行业订单的增长，其他半导体订单也在增长，这些都是好的迹象，希望能在后面三个季度继续维持。
问题 9：公司半导体先进制程行业的订单进展如何？
答：半导体先进制程方面，公司的电源产品已经实现量产， 2024 年半导体收入达到 3.5 亿元，同比 2023年实现增长，2025年
一季度的半导体行业的收入和订单情况较为理想，增长幅度变大，根据一季度营收确认、目前在手订单情况以及公司重点客户的需求
看，预计 2025 年半导体业务是可以实现增长的。
问题 10：为什么半导体先进制程行业电源订单增速不及预期？
答：这个行业不及预期的原因是多方面的。首先，技术突破后的稳定性是需要时间去验证的，其次，也有设备中其他备件的国产
制造能力匹配问题，客户也有原来储备的存量备件的消化，客户会综合这些因素做需求节奏的把控，这些都属于行业发展的正常现象
。
问题 11：公司在半导体领域除了现有重点客户外还有哪些合作进展？
答：公司目前与终端芯片厂商已经开展合作，也有新产品的研发，目前处于研发测试阶段，半导体领域公司的客户已经有 40多
家，其中有批量供货的重点客户，也有处于不同研发合作阶段的新增客户，突破空间还是很大的。
问题 12：公司对于半导体研发的投入占比大概是多少？以及新招的研发人员是否主要投入到了半导体方向？
答：因为公司研发项目很多，同时项目也有很多交叉，目前没有半导体研发在总研发投入中的占比数据，但可以肯定的是，半导
体行业是公司的电源业务实现突破的最为重要的方向，研发费用投入的占比也是很高的。晨晖公司（半导体行业的专业子公司）的研
发费用和研发人员的人数都在迅速上升，这些都是公司在半导体行业投入更多资源的具体表现。
问题 13：海外光伏新订单方面，有没有结束的预期？
答：海外光伏新订单仍在继续洽谈，但由于当前国际贸易环境复杂，尤其是美国加征关税，对新订单的形成存在较大不确定性。
不过，公司有专门的国际贸易团队积极寻求解决方案，并努力推进与重点客户的合同签订。
问题 14：一季度我们的订单情况如何？订单结构是什么样的？
答：一季度订单方面，除去 2024 年 1 月份的一个单笔大额海外订单的权重后，今年一季度订单同比去年一季度是有所增长的
，其中半导体先进制程行业的电源订单以及其他半导体订单都是增长的。
问题 15：光伏项目目前催收情况如何？坏账风险有多大？
答：虽然公司光伏行业的发出商品金额较大，但其实大部分货款已经是收到了的，这部分收到的货款因为没有完成项目验收，并
没有计入销售收入，因此即使存在此后未确认营收的风险，但财务风险是可控的。从公司良好的现金流表现也看得出来。
问题 16：对于公司未来的信心和发展目标，能否分享更多细节？
答：虽然当前光伏行业仍处于较为困难的局面，但鉴于公司在其他领域的业务拓展前景，公司管理层已经明确提出公司未来 3
到 4 年内营收达到 50 亿元，进入四川民营企业百强的发展目标，并且制定了具体实现路径和指标，公司管理层对于未来发展仍然
是充满信心的，虽然当前有增速放缓，季度状况并不理想的情况，但这不会影响公司的发展信心，公司会在各个细分领域上更加积极
的努力，全力以赴实现公司以及市场的预期，争取尽快实现中长期目标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-28/1223350412.PDF
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2025-04-25 03:15│图解英杰电气一季报：第一季度单季净利润同比减36.84%
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英杰电气2025年一季报显示，公司主营收入3.25亿元，同比下降13.3%；归母净利润5049.83万元，同比下降36.84%；扣非净利润
同比下降37.76%。负债率38.75%，毛利率37.78%。投资收益228.55万元，财务费用-296.59万元。以上数据为证券之星根据公开信息
整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500001664.shtml
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2025-04-25 01:22│图解英杰电气年报：第四季度单季净利润同比减86.98%
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英杰电气2024年年报显示，主营收入17.8亿元，同比上升0.59%；归母净利润3.23亿元，同比下降25.19%；扣非净利润3.07亿元
，同比下降27.87%。其中，第四季度主营收入4.51亿元，同比下降29.21%；归母净利润1973.15万元，同比下降86.98%。负债率38.83
%，投资收益542.96万元，财务费用-1183.02万元，毛利率38.5%。以上数据为公开信息整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042500000848.shtml
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