公司报道☆ ◇300857 协创数据 更新日期：2026-11-10◇ 通达信沪深京F10
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2026-11-05 18:45│山西证券：给予协创数据买入评级
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山西证券给予协创数据买入评级。公司2026年前三季度营收与净利均实现爆发式增长，主要受益于AI算力需求爆发、存储行业上
行及产品结构优化，毛利率显著提升。公司发布股权激励计划以绑定核心人才，并签署总额近375亿元的算力云服务大单，业绩确定
性增强。分析师预计公司未来三年持续高增长，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110500033703.shtml
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2026-11-04 17:49│协创数据涨13.46%，山西证券二个月前给出“买入”评级
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协创数据今日大涨13.46%至156.6元，主要受山西证券两个月前研报驱动。该研报基于公司上半年净利润逐季增长及“算-连-存
”协同布局，给予“买入”评级。机构预测2026至2028年EPS分别为11.28元、21.83元和26.36元，维持“买入-A"观点。此外，数据
显示该研报作者历史盈利预测准确度达77.36%，国盛证券团队预测更为精准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026110400033200.shtml
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2026-11-02 20:00│协创数据(300857)2026年11月2日、11月3日投资者关系活动主要内容
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1.国内大厂 AI 需求是否有下调？
答：目前没有下调迹象。国内头部互联网厂商明年资本开支预计均维持在较高规模。算力基础设施投资有望维持较高景气度，但
具体节奏受客户资本开支、融资环境、芯片供应等因素影响，存在不确定性。
2.公司高端算力设备到货节奏、四季度业务投入规划、设备上架及产生收益的节奏如何？
答：目前，公司高端算力设备相关机房改造项目正持续推进，高端算力设备供应链保障情况向好，后续设备上架交付节奏将持续
提速，支撑算力云服务业务有序落地。
3.融资利率及方式有何重大变化？
答：近期公司融资成本较前期有所下降，融资条件较为便利。相较于过去部分项目采用自有资金配套项目贷款的模式，在当前的
合作模式下，银行基于对算力资产价值及公司信用的认可，能够在合同初期一次性批复大额流动资金贷款，贷款期限为五年期，这使
得公司获得了充裕的资金用于预付和供应链采购，资金调配更为灵活。
4.在手订单情况如何？
答：公司具体订单情况请以公司已披露公告为准，涉密或商业秘密事项公司将按规则申请豁免并履行保密程序。近期，公司对合
同及融资方案进行优化，创新融资机制，有助于打开业务成长空间，支撑后续业务盈利稳步释放。
5.毛利率趋势及算力业务毛利率/回本周期如何管控？
答：公司算力服务采用固定模板方式报价，扣除维修、运维和资金成本后，不论设备价格高低，毛利率维持在相对稳定区间。毛
利率的持续改善主要来自算力业务占营收比例提升带来的结构性变化，而非单品利润率变动。
6.行业算力残值情况如何？
答：目前行业高端算力设备的经济寿命长于会计折旧年限，残值高于财务账面的会计固定资产残值。从行业研究显示，A100 的
二手残值率约为原价的 25%–40%，而国内二手整机报价按整机口径甚至高于这一区间，均显著高于财务账面的会计固定资产残值。
未来残值率可能会在一段期间内持续走高，主要是设备厂商的产能扩充跟不上需求。
7.国内服务器/算力卡供应紧张及价格问题如何看待？
答：当前市场价格存在虚高，主要由小批量需求推高。大客户通常不会接受虚高价格，真正的大客户供应和租赁并未以这种虚高
价格成交。
公司有两个增量解决路径：（1）海外算力建设，公司正在推进海外算力建设的相关筹备工作，受相关部门审批节奏影响，具体
建设节奏将视审批进展及市场情况确定，存在不确定性；（2）国产算力爆发，大量国产 GPU 因缺 HBM 目前在封装厂等待，若 HBM
突破，明年国产算力供给有望得到明显改善。
8.存储业务明年后年如何判断？
答：存储分三类判断：（1）DDR：非常短缺，因 HBM 占用大量产能，未来至少 3年涨价趋势不变，最近报价已提高 30%且被接
受。（2）Flash：相对较弱，扩产较易（闪迪、铠侠、长江存储），HBM 供应不足导致需求偏弱，消费类 Flash 已降价。（3）HDD
：稳定偏强，希捷和西部数据坚持不扩产（担心扩产后供过于求），但因冷/温数据存储刚需在，价格坚挺稳步上涨。
9.光模块业务进展如何？
答：公司控股子公司光为科技重点布局 NPO 相关技术路线。NPO 光模块具备低功耗、稳定性好等特点，相关技术目前已提交专
利申请。公司正联合服务器、GPU 产业链伙伴推进超节点服务器联合研发，项目进展顺利。
10.未来 1—2 年上架万卡集群的节奏规划？
答：目前正稳步推进中。
11.请介绍 Token 工厂相关业务进展？
答：公司 TokenShare 平台已上线运行。Token 工厂业务的根基是算力底座，脱离算力基础谈 Token 业务不具备落地可行性；
不同模型之间的 Token 产出效率差距显著。公司一方面拥有先进算力资源，另一方面组建专业技术团队，具备对主流大模型开展调
优、性能优化的技术能力，支撑 Token 相关业务推进。
12. 请介绍公司近期签署的算力大额订单有哪些特点？
答：公司近期新签署的重大算力经营合同，对于该合同下已进入服务期的订单，客户应向公司支付金额相当于拟解除订单未履行
服务对应价款的 100%的违约金。同时基于以上条款，公司与金融机构创新合作模式，提升融资效率，为公司算力业务发展提供了充
分支持。
本记录表中涉及公司及行业未来发展、行业趋势、市场空间、订单及业务规划等内容，不代表公司对未来年度经营业绩的预测或
承诺，不构成对投资者的实质承诺。上述前瞻性陈述受宏观经济、行业政策、市场竞争、下游客户资本开支、供应链供应、技术迭代
等多种因素影响，存在重大不确定性，敬请注意投资风险。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-11-03/1225656341.PDF
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2026-11-02 18:34│协创数据(300857)控股股东拟5亿元至10亿元增持公司股份
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智通财经APP讯，协创数据(300857.SZ)发布公告，控股股东协创智慧计划以自有资金及自筹资金相结合的方式，自本公告披露之
日起6个月内通过集中竞价交易、大宗交易等方式增持公司股份，本次增持金额不低于人民币5亿元且不超过10亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1517262.html
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2026-10-29 19:28│协创数据(300857)2026年10月29日投资者关系活动主要内容
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1.公司近期签署算力大额订单，客户可以随时取消订单吗？
答：根据公司已披露的重大合同中的约定条款，除该合同另有约定外，客户有权随时单方面解除该合同和/或解除该合同下全部
或部分已开始进入服务期的订单，但应至少提前 10天向公司发出书面通知；对于该合同下已进入服务期的订单，客户应向公司支付
金额相当于拟解除订单未履行服务对应价款的 100%违约金，违约金不足以弥补公司损失的，客户还需承担赔偿责任。
2.算力云服务业务融资环节，是否可以对接相关配套扶持政策？
答：公司算力云服务项目落地过程中，公司已落地多家银行的大额综合授信安排，相关资金按计划分批投放，可为算力业务的规
模化扩张筑牢稳定的资金基础。同时，公司已向政策性银行申请专项政策性金融工具支持，可为公司算力云服务项目的建设提供更加
丰富的路径。
3.公司算力云服务新的融资安排依托订单履约条款设计，该模式是否存在需要关注的风险？请结合近期签署的重大经营合同说明
。
答：公司算力云服务合同设置了严格的履约约束条款，基于订单对应的履约保障安排，对接银行流动资金融资方案。相关融资方
案经过金融机构内部风控评审，具备基础订单支撑，整体风险可控。公司董事会对交易对方履约能力进行了审慎分析，根据公司所掌
握的情况，交易对方项目需求明确，业务背景清晰，有关协议具备较好的履约基础和实施可行性，公司将严格按照协议约定与内部控
制要求，稳妥推进协议实施。
4.市场关注公司再融资事项，能否介绍最新进展？
答：公司再融资相关工作尚在有序推进中，具体进展敬请关注公司后续公告。
5.介绍公司股权激励相关情况，业绩考核是怎么制定的？
答：公司股权激励计划中的业绩考核目标，是结合行业周期、竞争格局、公司战略规划及历史经营情况等因素审慎制定的，具有
良好的科学性和合理性，同时对激励对象具有一定约束效果，能够达到本激励计划的考核目的。公司始终重视股东回报与市值管理，
坚持以良好经营业绩和规范治理提升公司长期价值。公司已实施的股权激励计划旨在将核心员工利益与公司和股东的长期利益相绑定
。
6.公司在机器人 AI、物理 AI 方向的业务布局、合作进展以及业绩释放节奏如何？
答：公司持续推进物理 AI 与机器人算力方向的业务布局，相关进展与规划如下：合作层面，公司与海外头部企业在端到端模型
、算力优化领域开展深度协同，在国内机器人算力服务领域具备深厚的业务积累。算力集群建设方面，公司于上海张江布局聚焦机器
人物理 AI 的专属训练集群。商业化与业绩释放节奏方面，目前公司已服务国内多家客户，现阶段该业务规模尚小，相关收益暂未在
报表充分体现。公司长期看好机器人行业的发展潜力，预计伴随行业景气度提升，该业务板块未来有望逐步产生业务收入贡献。商业
模式上，公司以算力优化能力为核心，通过向机器人企业提供训练与推理全链路 Token 服务实现盈利。
7.如何判断存储行业未来一段时间的供需变化趋势？
答：存储产业细分品类较多，各品类供需格局存在分化。因下游AI服务器发展带来的HBM相关产品需求快速增加，DRAM类存储产
品预计将继续维持供给短缺格局。
公司持续推进存储业务结构性优化，已优化存储产品线，后续业务重心将聚焦于服务器内存、企业级 SSD 等存储产品。
本次活动没有涉及应披露重大信息的情况。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-29/1225644941.PDF
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2026-10-28 20:39│协创数据（300857）2026年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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协创数据2026年三季报显示，营收与净利润均大幅增长，分别达196.1亿元和30.62亿元，同比增幅超135%和338%，主要受AI算力
需求爆发、存储行业上行及服务器再制造业务放量驱动。毛利率与净利率显著提升，经营现金流改善。但应收账款激增153%，且经营
性现金流占负债比偏低，需关注债务压力与回款风险。机构普遍看好其2026年业绩，部分明星基金加仓。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102800047945.shtml
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2026-10-27 20:00│协创数据(300857)2026年10月27日、28日投资者关系活动主要内容
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协创数据技术股份有限公司于2026年10月27日、28日在公司会议室、进门财经线上电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有详见附件，上市公司接待人员有董事长耿康铭先生；，副总经理、董事会秘书甘杏女士;，IR总监李京洋女士。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-28/1225638549.PDF
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2026-10-27 02:33│图解协创数据三季报：第三季度单季净利润同比增长360.33%
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协创数据2026年三季报显示，前三季度营收196.1亿元，同比增长135.39%；归母净利润30.62亿元，同比激增338.77%。其中第三
季度单季营收70.87亿元，同比增长109.27%，单季归母净利润达12.24亿元，同比增长360.33%，业绩表现强劲。公司目前毛利率为27
.72%，负债率85.77%。整体来看，公司主要业务呈现高速增长态势，盈利能力提升显著。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102700003506.shtml
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2026-10-23 17:32│斩获近375亿算力合同，协创数据却遭“用脚投票”，面临兑现与融资成本的双重考题
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协创数据公告拟签署不超过374.9亿元的算力云服务合同，服务期60个月，该上限相当于其2025年营收三倍。然而公告次日股价
大跌超7%。市场担忧主要源于：客户身份未披露，合同仅为金额上限且以实际结算为准，条款中客户可无责解约而公司需承担高额违
约金，权责显著不对等。加之公司当前资产负债率达86.79%，短期债务远超货币资金，需先行投入巨额资金采购设备并面临高昂融资
成本，大单实际落地...
https://stock.stockstar.com/SS2026102300031766.shtml
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2026-10-21 16:38│协创数据涨6.86%，山西证券一个月前给出“买入”评级
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协创数据（300857）近期股价上涨6.86%，收盘报215.11元。山西证券分析师盖斌赫、邹昕宸于9月3日发布研报，基于“算-连-
存”协同布局及上半年净利润逐季增长的趋势，维持公司“买入-A"评级。研报预测公司2026至2028年每股收益将分别达到11.28元、
21.83元及26.36元，对应市盈率显著下降。该研报作者历史盈利预测准确度约为77.36%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026102100028450.shtml
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2026-09-07 16:47│协创数据涨8.36%，山西证券四日前给出“买入”评级
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协创数据今日大涨8.36%，报收274.03元。此前山西证券发布研报给予其“买入”评级，预计公司2026至2028年每股收益将分别
达到11.28元、21.83元及26.36元。研报指出，公司上半年净利润逐季增长，且“算-连-存”协同布局成效显著。基于近三年数据，
该研报作者对协创数据的盈利预测准确度约为77.36%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090700021335.shtml
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2026-09-03 08:50│山西证券：给予协创数据买入评级
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山西证券维持协创数据买入评级。公司2026半年报显示，上半年营收125.23亿元，归母净利18.38亿元，同比分别增长153.29%和
325.51%，盈利能力显著提升。AI算力业务加速放量，服务器再制造及数据存储业务高速增长。公司固定资产达220亿元，“算-连-存
”协同布局完善，全链条服务能力形成。预计2026-2028年EPS分别为11.28、21.83、26.36元，中长期...
https://stock.stockstar.com/RB2026090300007849.shtml
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2026-08-29 06:49│协创数据（300857）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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协创数据2026年中报显示，上半年营收125.23亿元同比增长153.29%，归母净利润18.38亿元同比大增325.51%，单季业绩同样亮
眼。毛利率与净利率显著提升，经营现金流改善明显。但应收账款同比增49.6%，有息负债率偏高，营运资本占用加剧。机构普遍看
好，2名明星基金经理加仓，其中景顺长城张仲维近期增持，市场对其成长性持积极预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082900013076.shtml
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2026-08-28 03:21│图解协创数据中报：第二季度单季净利润同比增长313.96%
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协创数据2026年中报显示，上半年主营收入125.23亿元，同比增长153.29%；归母净利润18.38亿元，同比大增325.51%。其中第
二季度单季表现尤为亮眼，主营收入64.38亿元，同比增长124.58%；归母净利润10.88亿元，环比增长313.96%。公司毛利率为25.15%
，但负债率较高，达86.79%。财报数据仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082800006734.shtml
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2026-08-28 00:54│协创数据(300857)发布半年度业绩，归母净利润18.38亿元，同比增长325.51%
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协创数据2026年半年度业绩亮眼，归母净利润达18.38亿元，同比增长325.51%。公司营收达125.23亿元，增速153.29%，主要得
益于AI算力市场需求旺盛，推动智能算力产品放量。此外，服务器再制造及数据存储业务实现高速增长，多板块协同驱动业绩大幅跃
升，基本每股收益为3.8元。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1487609.html
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2026-08-20 20:25│协创数据(300857)：没有自研通用大模型的规划
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格隆汇8月20日丨协创数据(300857.SZ)在互动平台表示，公司没有自研通用大模型的规划。公司将依托算力与平台能力，服务大
模型开发者及行业客户，实现业务价值。后续公司将结合行业发展、市场环境审慎评估业务布局，并将严格按照法律法规及时履行信
息披露义务。
https://www.gelonghui.com/news/5290330
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2026-07-27 18:34│协创数据(300857)：光为科技作为公司光连接业务的核心主体，其经营业务已在稳步进行中
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格隆汇7月27日丨协创数据(300857.SZ)在投资者互动平台表示，光为科技作为公司光连接业务的核心主体，其经营业务已在稳步
进行中。
https://www.gelonghui.com/news/5275690
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2026-07-19 18:00│协创数据：预计2026年1-6月归属净利润盈利15亿元至19亿元
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协创数据预计2026年上半年归母净利润盈利15亿至19亿元。业绩增长主要源于公司转型AI算力基础设施，智能算力业务持续放量
，成为核心驱动力；同时，服务器再制造业务受益于市场需求及部件价值提升实现高增，数据存储业务保持稳健，物联网业务则聚焦
高附加值产品转型。2026年一季报显示，公司营收与净利均实现大幅增长，展现强劲发展势头。...
https://stock.stockstar.com/RB2026071900009630.shtml
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2026-06-26 20:42│协创数据(300857)：拟定增募资不超过80亿元用于智算中心建设项目等
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格隆汇6月26日丨协创数据(300857.SZ)公布，拟定增募集资金总额（含发行费用）不超过80亿元（含本数），扣除发行费用后募
集资金将全部用于“协创数据智算中心建设项目”、“数据存储拓展升级扩产项目”和补充流动资金及偿还银行贷款。募集资金到位
前，公司可以根据募集资金投资项目的实际情况以自筹资金先行投入，本次发行募集资金到位后公司依据相关法律法规的要求和程序
对先期投入予以置换。
https://www.gelonghui.com/news/5259013
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2026-06-17 16:41│宏景科技涨9.89%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价上涨9.89%，收于215.61元。东吴证券于2026年5月5日发布研报，指出算力租赁业务显著拉动公司业绩增长，
且算力资产规模大幅增加，因此给予“买入”评级。该机构研究员对该公司进行了重点分析，认为其核心业务板块表现强劲，为股价
上涨提供了基本面支撑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061700028151.shtml
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