公司报道☆ ◇300896 爱美客 更新日期：2025-09-25◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-12 11:29│“童颜针”中国大陆独家代理权争夺战新进展，爱美客子公司暂停销售Regen AestheFill
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江苏吴中控股的达透医疗获深圳国际仲裁院紧急仲裁裁定，要求Regen Biotech在仲裁期间不得在中国内地销售“童颜针”艾塑
菲，不得否认达透医疗的独家经销商地位，并须继续供货。该裁决源于Regen单方面解约后，达透医疗提起仲裁，要求确认协议有效
并索赔16亿元。Regen称达透医疗违规转移业务且江苏吴中存在财务问题，已撤销其授权并由旗下子公司俪臻生物接手直营。目前江
苏吴中无法正常销售该产品，后续影响取决于Regen实际履约情况。
https://stock.stockstar.com/SS2025091200013825.shtml
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2025-09-12 10:24│“艾塑菲”代理权仲裁获初步进展：*ST苏吴将继续获得供货，爱美客子公司暂禁销售
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*ST苏吴子公司达透医疗与爱美客旗下Regen就“童颜针”艾塑菲中国独家代理权展开仲裁，深圳国际仲裁院裁定Regen在裁决前
不得在内地销售该产品，且需继续向达透医疗供货，但驳回其他临时措施请求。该争议源于爱美客2025年收购Regen并变更代理商，
导致原代理协议被解除。目前双方均面临经营压力，爱美客上半年净利同比下降近30%，*ST苏吴则亏损超4400万元。此次仲裁仅为程
序性裁定，最终结果仍需等待仲裁庭裁决。
https://stock.stockstar.com/SS2025091200010015.shtml
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2025-08-24 21:45│华龙证券：给予爱美客买入评级
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爱美客2025年上半年营收12.99亿元，同比降21.59%；归母净利润7.90亿元，同比下降29.57%，主因市场需求承压及汇兑损失。
尽管短期业绩承压，公司毛利率仍超90%，研发投入同比增长24.47%至1.57亿元，彰显技术实力。收购韩国REGEN公司85%股权，加速
国际化布局。现有12款Ⅲ类器械产品，管线覆盖生物材料、制药等领域，研发储备深厚。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400010807.shtml
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2025-08-21 17:01│开源证券：给予爱美客买入评级
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爱美客2025年上半年归母净利润同比下降29.6%，主因核心品类承压及费用上升，毛利率与净利率分别下滑1.5和6.8个百分点。
尽管业绩短期承压，公司研发管线持续推进，嗨体、濡白天使等产品持续领先，新药嗗科拉上市，第二代埋植线进入注册阶段。通过
并购韩国REGEN Biotech，拓展海外注册产品线，增强渠道协同。虽下调2025-2027年盈利预测至17.00/20.05/23.25亿元，但鉴于研
发与外延布局助力中长期成长，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100028174.shtml
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2025-08-20 21:35│民生证券：给予爱美客买入评级
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爱美客2025年上半年营收12.99亿元，同比下滑21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%，主要受行业竞争加剧及产品结
构变化影响，毛利率与净利率均有所下滑。公司持续推进国际化战略，以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，布局A型肉毒毒素、
司美格鲁肽等新品管线，丰富产品矩阵。目前在研项目涵盖生物制药与化学药，强化错位竞争能力。预计2025-2027年净利润分别为2
0.5亿、23.0亿、27.8亿元，对应PE为28X/25X/21X，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000042275.shtml
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2025-08-20 17:53│天风证券：给予爱美客买入评级
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爱美客2025年上半年营收12.99亿元，同比下滑21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下滑29.57%，主要受行业增速放缓、竞争加
剧及研发投入加大影响。毛利率93.44%，净利率60.77%，费用端销售、管理、研发费用率均上升。核心产品收入普遍下滑，但管线储
备丰富，注射用A型肉毒毒素等多款产品处于审评或临床阶段。收购韩国REGEN95%股权，助力出海布局，有望推动嗨体等产品国际化
。天风证券维持“买入”评级，尽管下调盈利预期，但看好未来研发落地与海外拓展潜力。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000034306.shtml
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2025-08-20 10:06│爱美客深陷“内忧外患”：核心产品遭围剿，并购标的遇仲裁且面临16亿元索赔
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爱美客2024年营收、净利增速大幅放缓至个位数，2025年上半年营收、净利润分别下滑21.59%、29.57%，Q2归母净利润同比暴跌
41.75%，业绩“失速”加剧。核心产品“嗨体”因华熙生物等对手入局，垄断地位被打破，溶液类注射产品营收同比降23.79%，均价
下降15%；“濡白天使”增速亦显著放缓，上半年营收降23.99%。公司高价收购韩国REGEN公司布局“童颜针”业务，但因代理权纠纷
被达透医疗索赔16亿元，仲裁已立案，或影响产品推广。
https://stock.stockstar.com/SS2025082000012920.shtml
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2025-08-20 08:06│国金证券：给予爱美客买入评级
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爱美客2025年上半年营收12.99亿元，同比降22%；归母净利润7.89亿元，同比降30%。单季来看，Q2收入6.36亿元，同比降25%，
净利润3.46亿元，同比降42%。业绩承压主要受外部环境影响，但研发持续投入，25H1研发费用1.57亿元，研发费用率达12.05%。在
研产品如肉毒毒素、米诺地尔搽剂等已进入注册审评阶段。公司以1.9亿美元收购韩国REGEN85%股权，切入PDLLA再生材料领域，完善
产品矩阵并加速国际化布局。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000008566.shtml
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2025-08-20 06:09│爱美客（300896）2025年中报简析：净利润同比下降29.57%，三费占比上升明显
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爱美客2025年中报显示，营收12.99亿元，同比下降21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下滑29.57%，其中Q2净利润同比大降41.
75%。三费占比升至16.83%，同比大幅上升50.22%，主因销售、管理及财务费用增长。毛利率93.44%，净利率60.9%，均同比下降。现
金流承压，经营性现金流同比下滑43.09%。尽管ROIC历史均值达25.29%，资本回报强劲，但短期业绩承压。分析师预期2025年业绩约
18.14亿元，每股收益5.99元。华宝中证医疗ETF为最大持仓基金。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000005205.shtml
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2025-08-19 01:15│图解爱美客中报：第二季度单季净利润同比下降41.75%
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爱美客2025年上半年主营收入12.99亿元，同比下降21.59%；归母净利润7.89亿元，同比下降29.57%；扣非净利润7.22亿元，同
比下降33.7%。第二季度单季收入6.36亿元，同比下滑25.11%；净利润3.46亿元，同比下降41.75%；扣非净利润3.2亿元，同比下降42
.83%。公司毛利率维持在93.44%的高水平，负债率仅8.34%，财务费用503.97万元，投资收益2293.12万元。整体业绩呈现显著下滑，
尤其二季度降幅扩大，反映经营压力加大。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900000754.shtml
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2025-08-12 10:39│“童颜针”代理权纠纷持续发酵，*ST苏吴孙公司向爱美客子公司提起仲裁，初步索赔16亿元
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*ST苏吴与爱美客因“童颜针”艾塑菲中国独家代理权爆发激烈纠纷。达透医疗作为*ST苏吴控股子公司，获2022年代理权，有效
期至2032年，2024年贡献营收3.3亿元，助公司扭亏为盈。2025年3月爱美客收购Regen控股权后，7月Regen单方面解约并变更注册证
代理人，引发达透医疗仲裁，索赔16亿元。争议焦点为代理权是否实质转让及*ST苏吴处罚是否构成解约理由。行业人士指出，童颜
针市场年增超200%，代理权关乎十年利润。目前仲裁已立案，结果存不确定性，双方博弈凸显医美产业链上下游话语权之争。
https://stock.stockstar.com/SS2025081200012920.shtml
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2025-07-25 16:07│研报掘金丨中金：爱美客并购AESTHEFILL迎积极进展，维持“跑赢行业”评级
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中金公司指出，爱美客并购AestheFill进展顺利，有望通过整合提升业绩并拓展全球市场。后续两款产品将补充其再生类产品矩
阵，结合AestheFill的全球分销体系，进一步打开国际市场。看好公司多管线发展，维持“跑赢行业”评级及248元目标价。
https://www.gelonghui.com/news/5043159
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2025-07-24 16:29│爱美客涨6.45%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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爱美客今日涨6.45%，报196.2元。天风证券最新研报预计公司2025-2027年营收分别为32.88/37.15/42.22亿元，净利润21.31/23
.96/27.26亿元，维持“买入”评级，盈利预测准确度达84.58%。
https://stock.stockstar.com/RB2025072400025032.shtml
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2025-07-21 19:45│*ST苏吴(600200)控股孙公司达透医疗收到爱美客子公司Regen解约函
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*ST苏吴公告，子公司Regen解约达透医疗，取消其AestheFill产品在中国的独家代理权，理由包括达透医疗将业务转让给吴中美
学及公司高管被罚。若协议解除，公司将面临医美板块营收和利润大幅下滑。公司否认违规并称将采取法律手段维权。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1320189.html
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2025-07-18 13:54│爱美客1.9亿美元豪赌：*st苏吴童颜针代理权难易主，若强行毁约恐陷多重困局
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*ST苏吴宣布艾塑菲注册证代理人由达透医疗变更为俪臻生物，但强调独家代理权不受影响，有效期至2032年。爱美客收购Regen
后，市场担忧代理权归属，但*ST苏吴称Regen承诺代理权无风险。艾塑菲2024年销量亮眼，贡献公司重要利润，若代理权易主或引发
法律纠纷及市场波动。
https://stock.stockstar.com/SS2025071800018042.shtml
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2025-07-18 10:25│爱美客押注Regen难抢“童颜针”生意，*ST苏吴艾塑菲代理权归属明确至2032年且获双“保障”
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*ST苏吴旗下吴中美学拥有艾塑菲在中国的独家代理权至2032年，且协议明确不可撤销。尽管爱美客收购Regen，但目前代理权未
受影响，强行收回将面临高额赔偿、品牌崩塌及全球渠道动荡等风险，对双方均不利。
https://stock.stockstar.com/SS2025071800010927.shtml
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2025-07-10 15:12│爱美客(300896)：目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂以及聚对二氧
│环己酮面部埋植线的产业化
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爱美客表示目前未涉及原料药领域，专注医疗美容产品开发，已实现多种填充剂及埋植线的产业化，旗下“宝尼达”、“嗨体”
等品牌深受消费者信赖。
https://www.gelonghui.com/news/5034744
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2025-05-06 08:15│海通国际：给予爱美客增持评级，目标价299.47元
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海通国际研报指出，爱美客2025年一季度收入6.6亿元，同比下降17.9%，主因高基数影响，但环比小幅增长。毛利率稳定，费用
增加导致经营费率上升。净利率提升主要得益于非经常性收益。公司拟收购韩国REGEN，有望带来中长期业绩增长。维持“增持”评
级，目标价299.47元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050600002932.shtml
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2025-04-29 21:17│华龙证券：给予爱美客买入评级
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华龙证券研报指出，爱美客2025年一季度业绩承压，营收和净利润均下降，但核心产品“嗨体”和“濡白天使”仍具竞争力，毛
利率保持高位。公司加大研发投入并拟收购韩国REGEN，推动国际化布局，长期增长潜力可期。维持“买入”评级，预计2025-2027年
净利润分别为21.35亿、24.67亿、28.4亿。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900042384.shtml
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2025-04-28 17:28│天风证券：给予爱美客买入评级
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爱美客发布2025年一季度报，实现营业收入6.63亿元，同比下降17.90%；归母净利润4.44亿元，同比下降15.87%。毛利率基本稳
定，研发投入同比增长1.65%。公司拟以1.9亿美元收购韩国REGEN，以打开海外市场。公司已有11款Ⅲ类医疗器械产品，多个在研产
品取得进展。预计2025-2027年营收分别为32.88/37.15/42.22亿元，归母净利润分别为21.31/23.96/27.26亿元，维持“买入”评级
。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800027147.shtml
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