公司报道☆ ◇300969 恒帅股份 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-30 14:25│国元证券：给予恒帅股份增持评级
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国元证券刘乐、陈烨尧发布报告，认为恒帅股份一季度业绩符合预期，给予“增持”评级。公司流体业务受合资收缩影响增速放
缓，但主动感知清洗系统布局有望推动未来增长。实控人第三次延长不减持承诺，彰显信心。预计2025-2027年净利润稳步增长，当
前股价对应PE分别为26.27、23.15、20.10倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000025383.shtml
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2025-04-29 16:42│恒帅股份(300969)2025年4月29日投资者关系活动主要内容
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一、与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
问题一：请简单介绍下公司 2025 年一季度经营情况？
答：公司一季度营业收入为 20,283.21 万元，较上年的24,158.93 万元下降 16.04%，归属于上市公司股东的净利润为4,180.0
8 万元，较上年的 6,478.89 万元下降 35.48%。2025 年一季度，公司收入和利润均呈现一定程度的下降。
从业务拆分情况来看，传统清洗业务板块依旧承压，一季度仍未得到缓解。在电机业务板块也出现短期下滑，主要原因在于部分
客户账期逾期过长，基于应收账款风险和账期管控的考量，暂缓对该部分客户的供货。这一偶发性因素对一季度收入产生了不利影响
，相关业务后续会逐步恢复正常。
从毛利率的角度来看，公司 2024 年一季度毛利率较高，达到 36.79%，之后因整车行业竞争加剧，2024年产品毛利率整体呈下
滑态势，到 2024 年四季度降至 32.5%。2025年一季度公司毛利率为 32.22%，虽然有所下滑，但环比整体相对稳定。
问题二：公司传统清洗业务板块持续承压，在新客户开拓方面有何规划？
答：公司坚持稳健经营理念，始终将应收账款风险管控置于重要位置，公司从源头把控应收账款风险，在项目及客户选择上，公
司秉持谨慎态度，控制长账期业务的整体规模。
公司会持续拓展客户群体，与新兴势力客户维持着稳定且良好的合作关系，进一步挖掘市场潜力、提升业务份额。同时，我们仍
会严格实施管控措施，确保公司业务始终沿着稳健、可持续的轨道前行，在激烈的市场竞争中行稳致远。
问题三：公司泰国工厂的投产进度，收入展望?
答：泰国工厂设备调试过程顺利，部分客户完成验厂，逐步进入投产爬坡的周期。泰国工厂的资产负担相对较轻，产能扩张安
排较为稳健。目前，泰国基地的订单需求较为充分，前期折旧摊销负担较小，随着生产线的逐步完善和客户订单的逐步落实，泰国工
厂有望为公司带来新的增长动力。
问题四：请问 ADAS 主动感知清洗系统业务进展情况?
答：目前，公司已取得Waymo、美团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已定
点项目，公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统 25万套/年的产能，部分产能会投放于泰国生产，具体的产能布局，会根
据客户的需求计划进行调整，以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。
问题五：公司在机器人业务方面的进展情况?
答：公司高度重视人形机器人的产业链机会，公司在有针对性的与部分海外客户开展交流，基于自身的技术方案，自制了部分样
件，已与部分客户完成实物样件交流，但尚需针对客户的特殊要求作定制化匹配，另外，公司今年计划加速国内客户拓展，摸排主流
主机厂策略，并计划参加一些行业展会，展示我们在人形机器人领域取得的阶段性技术成果，期望通过多元化的方式，开拓新市场与
新客户，以获得客户的认可与期待。
问题六：请问公司谐波磁场电机技术的开发及拓展应用情况?
答：谐波磁场电机技术的应用因产品特性而有所差异，公司自主研发的谐波磁场电机技术已成功开发并应用于物流系统的滚筒电
机产品，已逐步进入量产爬坡周期。
在人形机器人领域，我们提供的定制化方案已经得到客户的积极反馈。相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间，成为公司
未来第三大增长曲线。
此外，该技术在车用电机相关领域的拓展也在稳步推进。随着汽车设计的创新，新的电机技术方案已经开始在对扭矩要求较高的
部位尝试应用，但目前量产规模相对较少，这一技术尚未实现大规模应用。展望未来，从电机技术的视角来看，新的应用场景和新的
性能要求可能成为推动新技术普及的关键。
问题七：请问美国关税对公司的影响?
答：从短期来看，公司对美国市场的直销业务比重较小，2024 年仅占公司整体业务约 2.7%，此外，公司针对外销客户主要采
取 EXW、FOB等报价方式，关税由客户承担，故关税的上涨对公司目前的影响较小。公司已在泰国、美国等地布局部分产能，未来公
司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-29/1223406481.PDF
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2025-04-28 19:04│图解恒帅股份一季报：第一季度单季净利润同比减35.48%
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恒帅股份2025年一季报显示，公司主营收入2.03亿元，同比下降16.04%；归母净利润4180.08万元，同比下降35.48%；扣非净利
润3648.8万元，同比下降38.93%；负债率15.86%，毛利率32.22%。财报数据显示整体业绩下滑明显。以上内容由AI算法生成，仅供参
考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029353.shtml
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2025-04-28 17:43│恒帅股份(300969)：一季度净利润4180.08万元 同比下降35.48%
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格隆汇4月28日丨恒帅股份(300969.SZ)公布2025年第一季度报告，公司实现营业收入2.03亿元，同比下降16.04%；归属于上市公
司股东的净利润4180.08万元，同比下降35.48%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3648.799万元，同比下降38.93%
；基本每股收益0.52元。
https://www.gelonghui.com/news/4991554
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2025-04-16 17:06│恒帅股份(300969)2025年4月16日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司清洗业务方面的展望？
答：公司的清洗业务主要分为传统的清洗业务及ADAS清洗系统业务。在传统清洗业务领域，公司已占据较高的市场份额，由于清
洗系统行业本身面临着充分竞争的环境，这导致短期内业务增速承受一定压力；在 ADAS 清洗系统业务方面，随着 Robotaxi、无人
快递物流小车等 L3+级别智能驾驶技术逐步进入产业化阶段，预计未来会有较好的市场前景。
问题二：请问 ADAS 主动感知清洗系统业务定点情况，未来产能情况?
答：目前，公司已取得Waymo、美团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已定
点项目，公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统25万套/年的产能，部分产能会投放于泰国生产，具体的产能布局，会根
据客户的需求计划进行调整，以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。
问题三：公司电机业务去年增长较好，后续业务拓展规划如何？
答：公司深耕车用电机和清洗系统领域多年，电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力。目前，公司除继续执行现有产业拓
源拓品的战略外，将深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品的开发，围绕四大业务单元进行产品布局，丰富产品类别，打造品类丰富
的产品超市。过去几年，公司电机拓品方向主要集中于车身领域，后续公司将有针对性拓展车内电机及底盘领域的电机品种，在大扭
矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机、ABS电机、EMB电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气
泵液泵、EMC性能、磁路设计、NVH 性能等方面重点投入，为后续发展奠定了稳固的技术基础。公司在 EPB 领域已取得了批量项目的
定点，系公司在汽车底盘领域开拓的第一个新品种电机，为底盘领域电机品种拓展奠定重要发展基础。
问题四：请问公司海外业务占比较大，关税政策的影响情况?
答：公司始终保持对海外市场关税政策和经济环境变化的持续、密切关注，针对局部市场潜在的贸易风险，积极主动地采取防范
和应对措施。公司对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务约2.7%，此外，公司针对外销客户主要采取 EXW、FOB
等报价方式，故关税的上涨对公司目前的影响较小。未来，公司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略
，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
问题五：公司毛利率波动情况，未来趋势情况?
答：2024年公司毛利率同比有所下降，主要原因为：（1）会计核算口径差异。往年部分费用在管理费用、销售费用等费用类科
目核算，2024年该类费用转为在成本类科目核算；（2）部分产品由于终端汽车价格竞争压力较大，成本压力逐步向供应商传导，造
成部分产品价格有所下降；（3）部分原材料短期价格波动较大，无法向下游传导，造成成本有所上升。
从长期的角度看，成本竞争是汽车行业的核心关注点之一，整个产业链都存在较大的成本改善压力。公司将持续提升与巩固成本
优势及核心竞争力，使公司毛利率保持稳定及较好水平。
问题六：公司 ADAS 主动感知清洗系统未来应用趋势展望?
答：ADAS系统作为提升驾驶安全性的重要手段，将促使车企加速引入和升级 ADAS 技术，并进一步推动消费需求持续扩大。公司
的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局，部分客户已陆续进入定点环节，在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场
前景，有望成为公司未来重要增长动力之一。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-16/1223108454.PDF
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2025-04-15 16:16│恒帅股份(300969)：聘任许恒帅为总经理
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恒帅股份公告显示，董事长许宁宁辞去总经理职务，以优化公司治理结构。公司第二届董事会第二十二次会议审议通过，聘任许
恒帅为新任总经理，全面负责公司日常经营管理，任期至第二届董事会届满。此次职务变更不会对公司日常经营产生不利影响。
https://www.gelonghui.com/news/4979738
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2025-04-10 17:20│恒帅股份(300969)：关税的上涨对公司目前的影响较小
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恒帅股份近期表示，公司对美国市场的直销业务比重仅占2024年整体业务的2.7%，关税上涨对公司影响较小。公司主要采取EXW
、FOB等报价方式，关税由客户承担。恒帅股份已经在泰国、美国等地布局产能，未来将依据企业战略规划及外部环境变化，优化产
能布局和发展策略，降低外部环境变化对公司业务的影响。
https://www.gelonghui.com/news/4976859
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2025-04-10 17:06│恒帅股份(300969)2025年4月10日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者在本次业绩说明会召开过程中投资者提出的问题进行了回复，主要内容如下：
一、公司本期盈利水平如何？
答:您好！2024年，汽车行业虽存在一定阶段性不利因素，但整体稳中向好，市场活力和消费势能继续向上。公司管理层围绕清
洗业务和电机业务的双主线核心，紧紧围绕主业，采取多举措推进业务发展，不断提升服务客户的能力，与主要客户保持稳定的合作
关系，同时积极开拓新市场、新客户；持续加强研发力度，提升产品品类丰富度，巩固公司技术优势及核心竞争力；继续深化实施自
动化、信息化改造，提升精益生产管理水平、管理效率、产品良率，实现更优的资源配置，以达到降本增效的目的。2024年，公司主
营业务收入为95,051.02万元，较上年的91,121.85万元上升4.31%，归属于上市公司股东的净利润为21,370.85万元，较上年的20,209
.78万元上升5.75%，收入和盈利均有所增长。谢谢！
二、公司2024年业绩增长稳定，主要的驱动因素有哪些？
答:您好！2024年，公司主营业务收入为95,051.02万元，较上年的91,121.85万元上升4.31%。公司主业可分为清洗业务与电机业
务两大板块，其中电机业务增速较快，实现收入43,318.15万元，同比增长17.26%；清洗业务有所承压，实现收入44,039.01万元，同
比下降5.65%。谢谢！
三、公司电机业务去年增长较好，具体有哪些拓展成果？后续业务拓展规划如何？
答:您好！公司深耕车用电机和清洗系统领域多年，电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力。目前，公司除继续执行现有
产业拓源拓品的战略外，将深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品的开发，围绕四大业务单元进行产品布局，丰富产品类别，打造品
类丰富的产品超市。过去几年，公司电机拓品方向主要集中于车身领域，后续公司将有针对性拓展车内电机及底盘领域的电机品种，
在大扭矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB 电机、ABS电机、EMB电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS 清洗系统
及相关气泵液泵、EMC 性能、磁路设计、NVH性能等方面重点投入，为后续发展奠定了稳固的技术基础。公司在 EPB领域已取得了批
量项目的定点，系公司在汽车底盘领域开拓的第一个新品种电机，为底盘领域电机品种拓展奠定重要发展基础。谢谢！
四、2024年公司在推进业务发展方面做了哪些具体工作？
答:您好！在电机技术领域，公司将继续坚持拓品战略，将有针对性拓展车内电机及底盘领域的电机品种，在大扭矩谐波无刷电
机、ESP电机、EPB 电机、ABS电机、EMB电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气泵液泵、EMC
性能、磁路设计、NVH 性能等方面重点投入。在流体技术领域，持续拓展主动感知清洗系统的新客户，目前公司已取得 Waymo、美
团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已定点项目，公司将根据投产进度陆续配置
气液混合式清洗系统25万套/年的产能。针对人形机器人产业，公司高度重视人形机器人的产业链机会，通过匹配谐波磁场电机技术
与人形机器人所需电机品种定制化需求，相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间，成为公司未来第三大增长曲线。谢谢！
五、公司之后的盈利有什么增长点？
答:您好！在传统清洗业务领域，公司已在国内市场占据一定的份额，短期内较难出现显著变化，业务增长主要依赖新增客户。
目前来看，市场的增量客户是该类业务的重点开拓对象。在主动清洗业务方面，公司已经获得了部分车型的定点项目，预计会根据量
产进度逐步布置气液混合式主动清洗系统25万套/年的产能。该类业务的整体产能规划正逐步推进，该业务的单体价值较高，对公司
业务提升效果显著。在电机领域，公司一直坚持拓品战略，在汽车四门两盖领域，公司现有电机品种已在市场中积累了良好的口碑并
占有一定市场份额，随着新品电机的不断拓展，会不断带来增量市场空间。谢谢！
六、美国关税政策对贵司业务产生影响如何？后徐应对策略？
答:您好，从短期来看，公司对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务约2.7%，此外，公司针对外销客户主要
采取 EXW、FOB 等报价方式，关税由客户承担，故关税的上涨对公司目前的影响较小。公司已在泰国、美国等地布局部分产能，未来
公司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。谢谢！
七、恒帅股份多个在建产能项目目前进展程度如何？详细介绍下，谢谢领导。
答:您好！公司产能扩张持续围绕公司主业展开，目前在建产能包括:（1）募投项目“年产1,954万件汽车微电机、清洗冷却系统
零部件改扩建及研发中心扩建项目”,该项目设备正在持续投入中，已陆续产生经济效益；（2）募投项目“新能源汽车微电机及热管
理系统、智能感知清洗系统零部件生产基地建设项目”，该项目厂房已建设完毕，正陆续购置设备中；（3）公司在泰国新建汽车零
部件生产基地，整体投资规模不超过2 亿人民币或等值美金，该项目一期厂房建设已于2024年达到预定可使用状态，并陆续进行设备
购置安装。公司对泰国子公司的一期规划主要以清洗泵、电机等部件产品为主，随着客户以及业务的拓展，泰国子公司二期产品会逐
步拓展至主动感知清洗系统、热管理系统等总成类部件；（4）公司在美国新建汽车零部件生产基地，整体投资规模不超过1,500万美
元，其中约500万美元用于厂房土地购置及修缮，1,000万美元用于设备购置和生产运营，2024年部分定点项目已进入量产爬坡周期。
谢谢！
八、公司未来计划开拓工业自动化及人形机器人产业，打造第三增长曲线。目前在这两个领域的技术储备和市场布局进展如何？
答:您好！人形机器人属于下一个具备跨时代意义的硬件平台。2024年政府工作报告提出“加快发展新质生产力”，人形机器人
已成发展新质生产力热门领域。人形机器人具备 AI+高端制造双属性，有望开拓高端制造新模式、新业态，提升我国科技和制造综合
实力。当前，人形机器人的产业蓝图已徐徐展开，产业培育及利好政策不断叠加，行业软硬件产品快速迭代，产业化及商业化进程正
进入快车道。公司高度重视人形机器人的产业链机会，通过匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种定制化需求，相关产业
机会有望为公司打开全新的增量空间，成为公司未来第三大增长曲线。目前，公司在有针对性的与部分海外客户开展交流。公司基于
自身的技术方案，自制了部分样件，已与部分客户完成实物样件交流，但尚需针对客户的特殊要求作定制化匹配。今年计划加速国内
客户拓展，摸排主流主机厂策略，但短期内较难在该类业务上形成对收入的直接贡献。谢谢！
九、2024年公司毛利率同比下降1.65%，请问主要受哪些因素影响？
答:您好！2024年公司毛利率同比有所下降，主要原因为：（1）会计核算口径差异。往年部分费用在管理费用、销售费用等费用
类科目核算，2024年该类费用转为在成本类科目核算；（2）部分产品由于终端汽车价格竞争压力较大，成本压力逐步向供应商传导
，造成部分产品价格有所下降；（3）部分原材料短期价格波动较大，无法向下游传导，造成成本有所上升。谢谢！
十、徐总您好，公司24年研发费用同比增长13.13%，研发投入主要集中在哪些项目上？这些研发项目预计何时能转化为实际生产
力？谢谢！
答:您好！公司研发主要投入电机、清洗系统、磁性材料等主业相关产品及其上游核心部件领域。各产品的研发进度有所差异，
随着研发项目的成熟，相关研发产品会对公司主业收入产生助益。谢谢！
十一、若原材料价格再次大幅上涨，公司还有哪些应对预案？
答:您好！公司主要原材料为各类五金件、橡胶件、塑料材料、电子元件、导线等。实际业务中，公司较少因为原材料价格波动
与客户协议调整销售价格。过去几年中，原材料存在长期处于高位的情形，公司对于采购量较大的五金件、橡胶件、塑料材料、电子
元件、导线等原材料，通常与核心供应商签订框架协议，进行长期的集中的采购以享受长期价格优惠和降低采购成本。同时，公司采
购部会适时根据过往经验和宏观经济形势，对大宗原材料价格趋势进行预判，采取提前采购等方式，有效降低采购成本。谢谢！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-10/1223054293.PDF
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2025-04-08 16:48│恒帅股份(300969)：对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务约2.7%
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格隆汇4月8日丨恒帅股份(300969.SZ)在投资者互动平台表示，公司对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务
约2.7%，此外，公司针对外销客户主要采取EXW、FOB等报价方式，故关税的上涨对公司目前的影响较小。未来，公司将依据企业战略
规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
https://www.gelonghui.com/news/4974383
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2025-04-07 19:17│华安证券：给予恒帅股份买入评级
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华安证券的姜肖伟和陈飞宇对恒帅股份进行研究，并发布研究报告《清洗业务有所承压，ADAS清洗及电机业务有序推进》，给予
恒帅股份买入评级。报告指出，2024年恒帅股份营收9.62亿元，同比增长4.21%，净利润2.14亿元，同比增长5.75%。核心观点包括：
清洗业务承压但ADAS主动感知清洗系统拓展顺利，电机业务多元化布局并实现增长。公司预计2025年营收达11.01亿元，维持“买入
”评级。主要风险包括汽车销量不及预期、汽车智能化发展不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025040700040242.shtml
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2025-04-07 17:08│恒帅股份(300969)2025年4月7日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司电机业务拓展规划情况？
答：公司深耕车用电机和清洗系统领域多年，电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力。目前，公司除继续执行现有产业拓
源拓品的战略外，将深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品的开发，围绕四大业务单元进行产品布局，丰富产品类别，打造品类丰富
的产品超市。过去几年，公司电机拓品方向主要集中于车身领域，后续公司将有针对性拓展车内电机及底盘领域的电机品种，在大扭
矩谐波无刷电机、ESP电机、EPB电机、ABS电机、EMB电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS清洗系统及相关气
泵液泵、EMC性能、磁路设计、NVH 性能等方面重点投入，为后续发展奠定了稳固的技术基础。
公司在 EPB 领域已取得了批量项目的定点，系公司在汽车底盘领域开拓的第一个新品种电机，为底盘领域电机品种拓展奠定重
要发展基础。
问题二：公司所研发的谐波磁场电机技术的应用情况？
答：目前，公司自主研发的谐波磁场电机技术已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品，已逐步进入量产爬坡周期。在汽
车领域，随着汽车设计的创新，新的电机技术方案已经开始在对扭矩要求较高的部位尝试应用，但目前量产规模相对较少，这一技术
尚未实现大规模应用。展望未来，从电机技术的视角来看，新的应用场景和新的性能要求可能成为推动新技术普及的关键。
问题三：谐波磁场电机技术未来在清洗业务方面的是否会应用?
答：传统清洗业务在技术革新的需求上以持续改善为主，目前尚无颠覆性革新需求。这主要是因为传统方案技术较为成熟，对功
率密度等核心技术指标的要求变化不大，导致新技术的应用需求相对较少。但在高级别自动驾驶场景下，清洗传感器的核心需求产生
了根本性差别，未来对新技术应用存在较多变化，不排除将相关技术应用于清洗业务的产品。
问题四：请问公司清洗业务方面的展望?
答：公司的清洗业务主要分为传统的清洗业务及ADAS清洗系统业务。在传统清洗业务领域，公司已占据较高的市场份额，由于清
洗系统行业本身面临着充分竞争的环境，这导致短期内业务增速承受一定压力；在 ADAS 清洗系统业务方面，随着 Robotaxi、无人
快递物流小车等 L3+级别智能驾驶技术逐步进入产业化阶段，预计未来会有较好的市场前景。
问题五：关税政策变化对公司的影响情况?
答：公司始终保持对海外市场关税政策和经济环境变化的持续、密切关注，针对局部市场潜在的贸易风险，积极主动地采取防范
和应对措施。公司对美国市场的直销业务比重较小，2024年仅占公司整体业务约 2.7%，此外，公司针对外销客户主要采取 EXW、FOB
等报价方式，故关税的上涨对公司目前的影响较小。未来，公司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发展策略
，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
问题六：请问 ADAS 主动感知清洗系统业务定点情况，未来产能情况?
答：目前，公司已取得Waymo、美团、北美新能源客户等客户的主动感知清洗系统或其核心部件的批量定点项目。针对上述已
定点项目，公司将根据投产进度陆续配置气液混合式清洗系统 25万套/年的产能，部分产能会投放于泰国生产，具体的产能布局，会
根据客户的需求计划进行调整，以实现地域生产布局的优化和市场响应的提速。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-07/1223019611.PDF
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2025-04-04 06:09│恒帅股份（300969）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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近期恒帅股份发布2024年年报，营业总收入9.62亿元，同比增长4.21%；归母净利润2.14亿元，同比增长5.75%。第四季度营业总
收入和归母净利润略有下降。应收账款占比达116.52%，略低于预期。公司毛利率34.79%，净利率22.21%，三费占比6.23%，每股收益
2.67元，均有不同程度增长。值得关注的是，泰国工厂将主要服务于全球市场客户，持续海外市场的拓展。分析师预计2025年业绩在
2.71亿元左右。
https://stock.stockstar.com/RB2025040400004457.shtml
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2025-04-03 20:00│恒帅股份(300969)2025年4月3日投资者关系活动主要内容
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问题一：请问公司电机业务拓展规划情况？
答：公司深耕车用电机和清洗系统领域多年，电机技术及流体技术是公司发展的核心源动力。目前，公司除继续执行现有产业拓
源拓品的战略外，将深入挖潜新兴赛道电机品类和流体产品的开发，围绕四大业务单元进行产品布局，丰富产品类别，打造品类丰富
的产品超市。过去几年，公司电机拓品方向主要集中于车身领域，后续公司将有针对性拓展车内电机及底盘领域的电机品种，在大扭
矩谐波无刷电机、ESP 电机、EPB电机、ABS 电机、EMB 电机、电动门电机、座椅电机、热管理系统电机执行器、ADAS 清洗系统及相
关气泵液泵、EMC 性能、磁路设计、NVH 性能等方面重点投入，为后续发展奠定了稳固的技术基础。
公司在 EPB 领域已取得了批量项目的定点，系公司在汽车底盘领域开拓的第一个新品种电机，为底盘领域电机品种拓展奠定重
要发展基础。
问题二：请问公司电机业务受年降因素影响情况如何？
答：公司的电机业务大部分属于二级零部件，从整体情况来看，其毛利率水平较为稳健。公司电机业务的客户大多是合资或外资
Tier 1 供应商，这些客户提出的额外年降要求较少，公司报价以阶梯报价为主，不同采购规模适用不同价格，受年降因素的影响相
对较小。
从长远发展的角度而言，年降因素的影响会逐渐向上游供应链渗透。但在短期内，年降因素对公司电机业务的影响相对有限。在
汽车行业，细分品类电机的市场规模较小，供应商数量较少，市场竞争态势不像价值量高的汽车部件那样激烈。
问题三：请问清洗业务方面新客户的开拓情况?
答：在传统清洗业务领域，公司已在国内市场占据一定的份额，短期内较难出现显著变化，业务增长主要依赖新增客户。目前来
看，市场的增量客户是该类业务的重点开拓对象。
在主动清洗业务方面，公司已经获得了部分车型的定点项目，预计会根据量产进度逐步布置气液混合式主动清洗系统25 万套/年
的产能。该类业务的整体产能规划正逐步推进，该业务的单体价值较高，对公司业务提升效果显著。今年，国内车企在主动清洗硬件
方面的态度转变迅速，预计会加速批量车型的定点工作。其应用场景也
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