公司报道☆ ◇300969 恒帅股份 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
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2025-01-09 16:14│恒帅股份涨6.74%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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今日恒帅股份（300969）涨6.74%，收盘报92.01元。华安证券研究员姜肖伟、陈飞宇发布的研报预计公司2024-2026年营收分别
为9.87/11.70/14.61亿元，归母净利润调整为2.29/2.76/3.19亿元，维持“买入”评级。甬兴证券研究员王琎、东吴证券研究员黄细
里、刘力宇近期也给出“买入”评级。证券之星数据中心显示，姜肖伟对恒帅股份的盈利预测准确度为79.96%。
https://stock.stockstar.com/RB2025010900025144.shtml
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2025-01-08 17:25│恒帅股份(300969)：在热管理系统业务已具备“电子循环泵、阀、歧管”等产品的技术储备
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格隆汇1月8日丨恒帅股份(300969.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司在热管理系统业务已具备“电子循环泵、阀、歧管”等
产品的技术储备，其中冷却歧管产品配套北美新能源客户，已实现大批量量产且业务增速较快。未来将继续开展热管理系统领域中电
子循环泵、阀等方面的客户开发。
https://www.gelonghui.com/news/4923828
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2025-01-08 17:25│恒帅股份(300969)：泰国工厂目前设备调试过程顺利，部分客户进入验厂阶段
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格隆汇1月8日丨恒帅股份(300969.SZ)于近期投资者关系活动表示，泰国工厂目前设备调试过程顺利，部分客户进入验厂阶段，
如果顺利的话，年后部分产品会逐步进入投产爬坡的周期。
https://www.gelonghui.com/news/4923827
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2025-01-08 17:08│恒帅股份(300969)2025年1月8日投资者关系活动主要内容
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公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
问题一 ：请问机器人电机方面业务开拓规划？
答：人形机器人中会使用较多电机，未来该行业有望为电机行业带来广阔新兴增量需求。公司自主研发的谐波磁场电机技术，具
备功率密度高、体积小、成本低等特点，公司计划依托这一技术，采取差异化技术路线，为客户提供成熟的解决方案及实物交样机会
。
问题二 ：请问公司可转债项目的进度？
答：公司可转债事项正按计划有序推进，但尚未取得中国证监会的注册批文。公司将根据可转债事项的进展情况，按照有关规
定和要求及时履行信息披露义务，敬请关注公司后续相关公告。
问题三 ：请问泰国工厂进展情况？
答：泰国工厂目前设备调试过程顺利，部分客户进入验厂阶段，如果顺利的话，年后部分产品会逐步进入投产爬坡的周期。
问题四 ：公司 ADAS主动感知清洗系统未来应用趋势展望？
答：ADAS 系统作为提升驾驶安全性的重要手段，将促使车企加速引入和升级 ADAS 技术，并进一步推动消费需求持续扩大。公
司的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局，部分客户已陆续结束路试并进入定点环节，在未来高级别自动驾驶领域会
有较好的市场前景，有望成为公司未来重要增长动力之一。
问题五 ：请问公司尾门电机其他客户拓展情况，未来的增长驱动主要是哪些？
答：尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种，前期主要配套的客户为斯泰必鲁斯，目前已陆续开拓其他大客户
，公司相关业务增速较快。收入的增长主要取决于在主要客户中的渗透率提升以及新品种、新客户的拓展。
问题六 ：请问公司热管理业务未来的规划或展望？
答：公司在热管理系统业务已具备“电子循环泵、阀、歧管”等产品的技术储备，其中冷却歧管产品配套北美新能源客户，已实
现大批量量产且业务增速较快。未来将继续开展热管理系统领域中电子循环泵、阀等方面的客户开发。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-01-08/1222269511.PDF
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2025-01-07 16:18│恒帅股份涨5.47%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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今日恒帅股份（300969）涨5.47%，收盘报87.03元。华安证券研究员姜肖伟、陈飞宇发布研报，预计公司2024~2026年营收分别
为9.87/11.70/14.61亿元，并调整归母净利润为2.29/2.76/3.19亿元，维持“买入”评级。证券之星数据中心显示，该研报作者的盈
利预测准确度为79.96%。甬兴证券和东吴证券分析师也给出“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025010700026542.shtml
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2025-01-03 08:02│【私募调研记录】青骊投资调研联瑞新材、江山欧派等3只个股（附名单）
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根据市场公开信息及1月2日披露的机构调研信息，知名私募青骊投资近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）联瑞新
材 （青骊投资管理(上海)有限公司参与公司特定对象调研color:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（
网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010300006873.shtml
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2025-01-02 17:18│恒帅股份(300969)2025年1月2日投资者关系活动主要内容
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公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
问题一 ：请介绍下公司谐波磁场电机技术？
答：传统电机主要利用基波磁场进行驱动，公司开发的谐波电机通过利用谐波磁场，与传统电机相比，在输出功率相同的条件下
，可减小电机体积，实现电机的轻量化，显著节约材料成本。公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并形成了一定技术积
累。公司已针对该电机技术提交了多项发明专利申请，相关专利正在申请过程中，迅速建立技术护城河及领先优势。该电机技术在微
特电机和大型电机领域均可应用，在工业领域和汽车领域均有广阔的应用场景。
问题二 ：请问机器人电机方面业务开拓规划？
答：人形机器人中会使用较多电机，未来该行业有望为电机行业带来广阔新兴增量需求。公司自主研发的谐波磁场电机技术，具
备功率密度高、体积小、成本低等特点，公司计划依托这一技术，采取差异化技术路线，为客户提供成熟的解决方案及实物交样机会
。
问题三 ：当前国际形势复杂，公司如何应对潜在加征关税的风险？
答：公司始终保持对海外市场关税政策和经济环境变化的持续、密切关注，针对局部市场潜在的贸易风险，积极主动地采取防范
和应对措施。同时，公司积极推进全球化战略，在美国、泰国均成功建立生产基地，旨在应对潜在关税风险。此外，公司将通过加快
产品创新步伐，提升产品竞争力，以赢得更高的市场份额。未来，公司将依据企业战略规划及外部环境变化，全面优化产能布局和发
展策略，降低外部环境变化对公司业务可能带来的影响。
问题四 ：请问泰国工厂未来主要配套哪些客户？
答：泰国工厂目前主要生产清洗泵及汽车电机产品，上述产品体积较小，产品运费较低，关税壁垒低，可辐射全球市场客户。未
来将根据客户需求拓展其他总成类业务。公司拥有良好且广泛的客户基础，未来将持续海外市场的投入，满足国际市场的需求，不断
提高客户配套比例，拓展海外市场份额。
问题五 ：请问公司 ADAS清洗系统的业务情况？
答：主动感知清洗系统属于公司针对清洗系统领域产品的前瞻性布局，相较传统清洗系统产品，该产品的智能化程度和复杂程度
均有大幅提升，在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景。2024 上半年，L3+级别的 Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾
驶商业化应用正在加速落地，公司相关产品会逐步加速产业化渗透，公司相关产品已通过客户对 Waymo、美团、北美新能源客户等终
端进行适配交样。目前，公司的主动感知清洗产品已取得部分适配客户的定点，预计会有更多的增量车型进入定点环节。
问题六 ：请简要说明下公司的技术优势？
答：公司通过多年的技术积累及自主创新实践，掌握了一系列行业先进技术,在车用电机、清洗泵及清洗系统等细分领域一直具
有技术领先优势，公司将持续顺应各主机厂轻量化低成本趋势，不断提升和客户之间的同步研发能力，在设计源头推行产品平台化零
件标准化，在生产制造上推行生产线自动化，保持在核心领域的竞争优势。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-01-02/1222205689.PDF
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2024-12-24 17:12│恒帅股份(300969)：具备自动化生产线的自主研发、设计及集成制造能力
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格隆汇12月24日丨恒帅股份(300969.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司具备自动化生产线的自主研发、设计及集成制造能力
。公司组建了专门的设备研制团队，施行以智能化设备代替人工建立全自动生产线的策略，设备自研自制一方面降低了整体设备的采
购成本，另一方面节约了外采设备的调试和定制研制时间，大幅缩短新产品的量产准备时间。
https://www.gelonghui.com/news/4916250
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2024-12-24 16:58│恒帅股份(300969)2024年12月24日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司目前的海外工厂布局及进展情况？
答：公司近几年一直开展海外布局，目前正在投入美国、泰国的生产基地建设。公司美国工厂主要进行清洗系统产品的配套和相
关新产品的同步研发，并逐步布局其他新产品，目前部分定点项目进入量产爬坡阶段。泰国工厂目前设备调试过程顺利,逐步进入客
户验厂的一个周期，如果顺利的话，后续会进入投产爬坡的周期。
问题二：请问 ADAS主动感知清洗系统的毛利率预测？
答：ADAS 主动感知清洗系统在前期具有较高的价值量，相较于传统清洗系统，其技术含量和复杂程度均有显著提升，但前期批
量较小，需要均摊共耗成本相对较多，这可能会对整体成本结构产生影响。
未来的毛利率情况主要上取决于市场规模和产量，伴随着产量的增加，规模效益得以提升，以此确保未来能够保持一个稳定且有
竞争力的毛利率水平。
问题三：公司产品毛利率一直保持较高水平，请简要说明一下原因和未来维持高毛利的措施？
答：公司在收入和成本两个方面采取的组合策略是公司维持较高毛利率的主要原因。收入方面：(1)优质客户为公司带来了稳定
、持续、大批量的采购订单；(2)公司内外销业务均衡发展的全球化市场布局提升了公司抵抗市场波动风险的能力；(3)产品进行同心
多元化布局。公司以微电机技术为核心,开发了应用于不同应用场景的电机产品；同时，以电机技术为核心开发包括清洗系统、清洗
泵、冷却歧管等流体技术产品。两类技术产品形成一定的风险对冲，公司可持续性经营及抗风险能力得到进一步提升。成本方面：(1
)标准化和平台化的产品战略带来的质量和成本优势。公司在产品的设计、开发和制造过程中采用平台化技术、模块化生产、标准化
零部件策略，提高零部件的共用率，有效的提高生产效率、产品质量和降低产品成本;(2)零部件自制。公司在产品的制造过程中不断
实现核心零部件的自制，向上游产业链进一步延伸，以更好的控制成本和质量，提高产品的竞争力和毛利率；(3)自动化设备自研和
自制。公司具备自动化生产线的自主研发、设计及集成制造能力。公司组建了专门的设备研制团队，施行以智能化设备代替人工建立
全自动生产线的策略，设备自研自制一方面降低了整体设备的采购成本，另一方面节约了外采设备的调试和定制研制时间，大幅缩短
新产品的量产准备时间。
问题四：公司电机业务的未来增量来源？
答：目前公司已针对四门两盖领域开发了较多的电机品种。已开发的电机品种目前还属于渗透期，相关电机的整体市场容量依旧
在增长，同时还有很大的客户开拓空间。其次，汽车电动化和智能化趋势依旧持续，电机还存在较大的拓品空间。公司在未来几年还
会持续投入开发电机的新品种，新的应用场景。最后，公司目前业务主要集中于汽车行业，小电机在其他行业的需求量远高于汽车行
业。公司还可能进入其他行业发展，例如公司开发了应用于物流系统的滚筒电机产品。
问题五：请谈下电机市场竞争格局情况？
答：在小电机这一细分市场中，其市场格局本身较为紧凑，难以承载过多的竞争者，故而激烈竞争的局面不易形成。此外，小电
机技术的积累至关重要，各领域的技术研发门槛高，对零部件企业的技术底蕴提出了严峻挑战，这亦是塑造竞争格局的关键因素之一
。再者，小电机所针对的单一市场场景相对狭小，缺乏足够的吸引力以招徕众多竞争者，因此，大量竞争者涌入的可能性较小。
问题六：公司未来的分红计划如何？
答：公司重视对投资者的投资回报并兼顾公司的可持续发展，实行持续、稳定的利润分配政策，公司最近三年以现金方式累计分
配的利润为7,200.00万元，占近三年实现的年均归属于母公司股东净利润的46.63%。公司将综合考虑公司经营情况和发展需要，制定
合理的利润分配预案，具体可关注公司后续的公告。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-24/1222128256.PDF
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2024-12-18 17:27│恒帅股份(300969)：清洗系统产品主要应用于汽车行业 暂未涉及军工及机器人行业
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格隆汇12月18日丨恒帅股份(300969.SZ)在投资者互动平台表示，公司的清洗系统产品主要应用于汽车行业，暂未涉及军工及机
器人行业。
https://www.gelonghui.com/news/4913149
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2024-12-17 18:02│恒帅股份(300969)：目前公司电机产品已逐步涉及工业自动化领域，未来还将涉足人形机器人市场
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格隆汇12月17日丨恒帅股份(300969.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司将持续加强研发力度，不断外延电机产品的品种和应
用场景。除汽车行业应用外，目前公司电机产品已逐步涉及工业自动化领域，未来还将涉足人形机器人市场，为公司长远发展不断开
辟增量市场空间。
https://www.gelonghui.com/news/4912485
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2024-12-17 18:01│恒帅股份(300969)：谐波磁场电机技术目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品
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格隆汇12月17日丨恒帅股份(300969.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料已进入
产业化拓展阶段，具备为定制化需求提供技术适配及实物样品交付能力。该技术目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品，
已实现小批量供货，未来公司将重点着力将谐波磁场电机技术往更多的领域、场景适配。
https://www.gelonghui.com/news/4912484
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2024-12-17 17:50│恒帅股份(300969)2024年12月17日投资者关系活动主要内容
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公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
问题一 ：请问公司可转债项目的进度？
答：公司可转债事项正按计划有序推进，但尚未取得中国证监会的注册批文。公司将根据可转债事项的进展情况，按照有关规定
和要求及时履行信息披露义务，敬请关注公司后续相关公告。
问题二 ：请问泰国工厂的进展情况？
答：泰国工厂目前设备调试过程顺利，逐步进入客户验厂的一个周期，如果顺利的话，后续会进入投产爬坡的周期。
问题三 ：请问 ADAS 主动感知清洗系统的毛利率预测？
答：ADAS 主动感知清洗系统在前期具有较高的价值量，相较于传统清洗系统，其技术含量和复杂程度均有显著提升，但前期批
量较小，需要均摊共耗成本相对较多，这可能会对整体成本结构产生影响。
未来的毛利率情况主要上取决于市场规模和产量，伴随着产量的增加，规模效益得以提升，以此确保未来能够保持一个稳定且有
竞争力的毛利率水平。
问题四 ：请问公司谐波磁场电机的进展？
答：公司自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料已进入产业化拓展阶段，具备为定制化需求提供技术适配及实物样品交付
能力。该技术目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品，已实现小批量供货，未来公司将重点着力将谐波磁场电机技术往更
多的领域、场景适配。
问题五 ：请问公司隐形门把手产品的发展趋势？
答：隐形电动门把手可以在一定程度上降低风阻，并具有科技感和美感。目前，较多新推出的车型中会标配该产品品类，市场渗
透率在不断提升的过程中，公司也在陆续开拓新客户,若相关项目进入量产周期，也会带来较为显著的增量。
问题六 ：电机产品发展前景较好,未来公司电机业务方面的规划？
答：公司将持续加强研发力度，不断外延电机产品的品种和应用场景。除汽车行业应用外，目前公司电机产品已逐步涉及工业自
动化领域，未来还将涉足人形机器人市场，为公司长远发展不断开辟增量市场空间。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-17/1222047282.PDF
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2024-12-13 17:10│恒帅股份(300969)2024年12月13日投资者关系活动主要内容
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问题一 ：请问公司清洗业务的未来增量来源？
答：从市场的区域划分来看，公司清洗系统业务主要集中于国内，海外公司具备良好的清洗部件业务基础，存在众多客户积累。
公司近几年在逐步进行全球化生产布局，未来海外存在较大的市场增量空间。在国内，公司部分车企的配套份额较小,未来亦存在较
大的竞争空间。从产品分类上看，公司目前清洗系统产品可分为(1)传统清洗系统，用途是清洗汽车挡风玻璃;(2)ADAS 主动感知清洗
系统，主要适用于 L3+级别的自动驾驶车型。ADAS 主动感知清洗系统相比传统清洗系统价值量提升很大，对整个清洗系统行业而言
，存在较大市场价值增量空间。
问题二 ：请问机器人电机方面业务开拓规划？
答：人形机器人中会使用较多电机，未来该行业有望为电机行业带来广阔新兴增量需求。公司自主研发的谐波磁场电机技术，具
备功率密度高、体积小、成本低等特点，公司计划依托这一技术，采取差异化技术路线，为客户提供成熟的解决方案及实物交样机会
。
问题三 ：请问泰国工厂预计什么时候能实现盈利？
答：泰国工厂目前设备调试过程顺利，后续会进入投产爬坡的周期。泰国工厂的资产负担相对较轻，产能扩张安排较稳稳健。目
前，泰国基地的订单需求较为充分，因前期折旧摊销负担较小，在产能顺利达产情况下，收入可以覆盖前期成本投入。
问题四 ：请问主动感知清洗系统产品价值量？
答：相比传统清洗系统,主动感知清洗系统产品适配未来高级别自动驾驶领域，ADAS 系统的传感器数量较多，需要清洗的点位会
远多于传统清洗系统，因而相关产品结构会更为复杂精密,价值量也会更高。
问题五 ：请问公司是否有员工股权激励计划？
答：公司上市前已经通过成立员工持股平台的方式对中高层管理人员及核心员工进行了股权激励，未来公司会根据整体发展规划
、资本市场变化等情况，在合适的时机开展股权激励或员工持股计划。
问题六 ：面对当前电机行业的挑战与机遇，公司如何应对？
答：随着电动化需求的不断攀升，车用电机领域市场空间与应用场景仍旧在不断扩容中，此外，还有很大的国产化替代空间。再
者，新兴市场如机器人的兴起，对于电机行业来说也属于一个未来的增量市场之一。在挑战与机遇并存的市场环境下，公司将持续开
发新产品，积极开拓新市场、新客户，持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力，以实现更广阔的市场拓展和业务增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-13/1222015528.PDF
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2024-12-11 15:53│研报掘金丨招商证券：首予恒帅股份“增持”评级 公司发展未来可期
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格隆汇12月11日｜招商证券日前研报指出，恒帅股份(300969.SZ)以微电机为核心，业务布局四大单元，推动产品智能化升级。
公司覆盖一二级配套市场，与多家知名整车厂和跨国汽车零部件供应商建立了良好合作关系，同时积极布局海外市场，促进产能扩张
。随着电动化和智能化趋势的发展，公司产品销量有望进一步提升，发展未来可期。首次覆盖给予“增持”投资评级。
https://www.gelonghui.com/live/1787850
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2024-12-09 16:09│恒帅股份涨6.84%，华安证券一个月前给出“买入”评级
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今日恒帅股份（300969）涨6.84%，收盘报93.75元。华安证券研究员姜肖伟等发布研报，预计公司2024-2026年营收分别为9.87/
11.70/14.61亿元，归母净利润分别为2.29/2.76/3.19亿元，维持“买入”评级。研报准确度为79.96%。甬兴证券、东吴证券的分析
师也给出“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2024120900019742.shtml
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2024-12-05 20:23│恒帅股份(300969)：已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局
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恒帅股份近期表示，公司研发的谐波磁场电机技术实现了电机底层技术的颠覆性变革，由传统的基波磁场驱动转变为谐波磁场驱
动。公司已在该领域进行了长期布局并形成了一定技术积累，提交了多项发明专利申请，迅速建立技术护城河和领先优势。
https://www.gelonghui.com/news/4905786
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2024-12-05 20:22│恒帅股份(300969)：未来海外存在较大的市场增量空间
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恒帅股份近期表示，公司清洗系统业务主要集中在国内外市场，海外存在较大的市场增量空间。公司在逐步全球化生产布局，未
来海外业务将有更多客户积累。在国内市场，公司部分车企的配套份额较小，未来存在较大的竞争空间。
https://www.gelonghui.com/news/4905784
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2024-12-05 16:58│恒帅股份(300969)2024年12月5日投资者关系活动主要内容
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公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通：
问题一 ：公司第四季度情况及未来展望？
答：公司前三季度整体经营良好，保持了稳步增长的发展态势，未来公司仍将继续努力，持续开发新产品，积极开拓新市场、新
客户，持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力。公司第四季度业绩情况请以公司后续披露的定期报告为准。
问题二 ：请问公司清洗业务的未来增量来源？
答：从市场的区域划分来看，公司清洗系统业务主要集中于国内，海外公司具备良好的清洗部件业务基础，存在众多客户积累。
公司近几年在逐步进行全球化生产布局，未来海外存在较大的市场增量空间。在国内，公司部分车企的配套份额较小,未来亦存在较
大的竞争空间。从产品分类上看，公司目前清洗系统产品可分为(1)传统清洗系统，用途是清洗汽车挡风玻璃;(2)ADAS 主动感知清洗
系统，主要适用于 L3+级别的自动驾驶车型。ADAS 主动感知清洗系统相比传统清洗系统价值量提升很大，对整个清洗系统行业而言
，存在较大市场价值增量空间。
问题三 ：公司 ADAS主动感知清洗系统客户开拓情况？
答：随着 L3+级别的 Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用正在加速落地，公司相关产品会逐步加速产业化渗透
，公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样。目前，公司的主动感知清洗产品已取得部分适配
客户的定点，预计会有更多的增量车型进入定点环节。
问题四 ：除四门两盖电机外,其他车内电机新品开拓进展情况？
答：公司在电机领域具备较为深厚的技术积累，公司也一直致力于新品类电机的技术研发。目前座椅电机、热管理相关电机等新
品电机开发较为顺利，节奏进展较快。
问题五 ：请问谐波磁场电机的技术壁垒及技术领先性如何？
答：公司研发的谐波磁场电机技术属于电机底层技术的颠覆性变革，由传统电机利用基波磁场驱动转变为使用谐波磁场驱动。公
司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并形成了一定技术积累。公司已针对该电机技术提交了多项发明专利申请，相关专利
正在申请过程中，迅速建立技术护城河及领先优势。
问题六 ：请问谐波磁场电机技术未来公司会往哪个领域推进？
答：公司自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料已进入产业化拓展阶段，具备为定制化需求提供技术适配及实物样品交付
能力。该技术目前已成功开发并应用于物流系统的滚筒电机产品，已实现小批量供货，未来公司将重点着力将谐波磁场电机技术往更
多的领域、场景适配。
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