公司报道☆ ◇300972 万辰集团 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-08 18:06│山西证券：给予万辰集团增持评级
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万辰集团2025年上半年营收达225.83亿元，同比增长106.89%，归母净利润4.72亿元，实现扭亏为盈。量贩零食业务贡献超98.95
%收入，门店数达1.54万家，同比增长131.47%，下沉市场持续渗透。毛利率与净利率持续提升，Q2销售净利率达4.10%，同比改善，
主要得益于供应链优化、仓储物流降本及费用率下降。机构维持“增持-A”评级，预计2025-2027年EPS为3.78、4.97、6.02元，目标
价218.85元，风险包括行业竞争加剧、原材料波动及食品安全等。
https://stock.stockstar.com/RB2025090800024292.shtml
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2025-09-07 17:45│国金证券：首次覆盖万辰集团给予买入评级，目标价232.88元
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万辰集团深耕零食量贩赛道，依托好想来、来优品等品牌快速扩张，2025H1门店达1.54万家，加盟模式驱动规模增长。行业呈现
双寡头格局，拓店空间仍超60%，公司凭借选品、运营与供应链优势构建核心竞争力。未来三大驱动因素为：门店模型升级提升单店
收入、规模效应改善净利率、少数股权收回增厚利润。预计2025-2027年归母净利达9.7/13.5/16.6亿元，同比大增229%/40%/23%。采
用PEG估值法，给予26年32倍PE，目标价232.88元，首次覆盖给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090700009039.shtml
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2025-09-01 18:46│中邮证券：给予万辰集团买入评级
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万辰集团2025年上半年营收达22.58亿元，归母净利润4.72亿元，同比大增503.58%，扣非净利润扭亏为盈。量贩业务表现亮眼，
上半年收入223.45亿元，同比增长109.33%，Q2净利率升至4.67%，显著改善。公司门店规模扩大至1.54万家，持续推进4.0/5.0店型
及省钱超市升级。费用增速低于营收，运营效率提升，Q2净利率达2.18%。机构下调收入预测但仍上调净利润预期，2025-2027年归母
净利预增至11.19/15.15/17.87亿元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100028631.shtml
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2025-08-31 14:06│太平洋：给予万辰集团买入评级，目标价227.25元
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万辰集团2025年上半年营收达225.83亿元，同比大增106.89%；归母净利4.72亿元，同比飙升50358.8%。其中Q2营收117.62亿元
，同比增93.28%，净利2.57亿元，同比增4940.33%。量贩零食业务收入116.6亿元，同比增95%，门店总数达15365家，闭店率维持1.9
%。Q2剔除股权激励后净利率达4.67%，环比提升1.11个百分点，毛利率与费用率持续改善，整体净利率同比提升2.3个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100004824.shtml
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2025-08-31 09:55│华安证券：给予万辰集团买入评级
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万辰集团2025年Q2业绩大幅超预期，营收117.62亿元（同比+93.3%），归母净利润2.57亿元（同比+4940.3%），扣非净利润2.39
亿元（同比+4828.1%）。H1营收达225.83亿元（同比+106.9%），归母净利4.72亿元（同比+50358.8%）。增长主要来自门店快速扩张
（H1净增1169家，预计全年净增3000家）及同店收入环比改善。盈利方面，量贩业务剔除股权激励后净利率达4.7%，显著高于市场预
期，毛利率与费用率同步优化，归母净利率提升至2.2%。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002933.shtml
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2025-08-30 13:15│东吴证券：给予万辰集团买入评级
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万辰集团2025年上半年营收达225.8亿元，同比大增106.9%；归母净利润达4.7亿元，同比暴增50358.8%，扣非净利润同比扭亏为
盈。零食量贩业务营收同比增长109.33%至223.45亿元，门店数增至15365家，净增1169家。Q2净利率环比提升至4.67%，毛利率与费
用率改善，规模效应显现。公司拟收购来优品49%股权，预计可提升归母净利润占比至63.4%。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000015692.shtml
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2025-08-30 06:34│万辰集团（300972）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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万辰集团2025年中报显示，营收达225.83亿元，同比大增106.89%；归母净利润4.72亿元，同比飙升50358.8%，单季净利润2.57
亿元，同比增长4940.33%。毛利率、净利率分别达11.41%和3.85%，同比提升8.45%和192.58%。三费占比降至5.96%，同比下降24.75%
。每股收益2.62元，同比增4.58倍，经营现金流与净资产显著增长。ROIC达25.82%，资本回报强劲，但净利率偏低，盈利模式依赖营
销驱动。券商普遍预期2025年净利润9亿元，每股收益4.81元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000012146.shtml
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2025-08-29 16:26│万辰集团创60日新高，中邮证券一周前给出“买入”评级
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万辰集团（300972）今日股价创60日新高，收报211.8元。中邮证券研报《少数股权收回计划进一步推进，潜在增厚业绩构筑市
场信心》给予“买入”评级，看好公司股权整合带来的业绩提升。研报作者蔡雪昱、杨逸文近三年盈利预测准确率为55.33%。证券之
星数据显示，浙商证券杜宛泽、杨骥、满静雅团队对该股盈利预测更准确。信息由AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900029748.shtml
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2025-08-29 14:50│异动快报：万辰集团（300972）8月29日14点50分触及涨停板
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万辰集团（300972）8月29日14时50分触及涨停，股价报211.8元，上涨20%。公司属农业种植及大农业概念，当日该板块分别上
涨0.27%和0.08%，万辰集团为领涨股。资金流向显示，主力资金净流出1.04亿元，游资净流入9590万元，散户资金净流入812万元。
近5日资金动向显示市场博弈加剧。信息由证券之星据公开数据整理，AI生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900022130.shtml
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2025-08-29 02:34│图解万辰集团中报：第二季度单季净利润同比增长4940.33%
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万辰集团2025年中报显示，公司营收达225.83亿元，同比大增106.89%；归母净利润达4.72亿元，同比飙升50358.8%，扣非净利
润4.51亿元，同比增长14722.34%。二季度单季营收117.62亿元，同比增长93.29%；归母净利润2.57亿元，同比增4940.33%。公司负
债率68.95%，毛利率11.41%，财务费用2212.28万元，投资收益58.86万元。业绩显著增长，盈利能力大幅提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900000939.shtml
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2025-08-29 01:04│万辰集团(300972)发布上半年业绩，归母净利润4.72亿元，增长50358.8%
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智通财经APP讯，万辰集团(300972.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为225.83亿元，同比增长106.89%。归属于上市
公司股东的净利润为4.72亿元，同比增长50358.80%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.51亿元。基本每股收益
为2.62元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1338105.html
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2025-08-28 16:29│万辰集团涨5.35%，中邮证券一周前给出“买入”评级
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万辰集团今日涨5.35%，收报176.5元。中邮证券研报《少数股权收回计划进一步推进，潜在增厚业绩构筑市场信心》给予“买入
”评级，看好公司股权整合带来的业绩增厚潜力。研报作者蔡雪昱、杨逸文近三年盈利预测准确率为55.33%。相比之下，浙商证券杜
宛泽、杨骥、满静雅团队预测更精准。资讯内容由AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800030514.shtml
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2025-08-25 16:34│万辰集团涨9.39%，中邮证券六日前给出“买入”评级
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万辰集团（300972）今日涨9.39%，收报164.21元。中邮证券研究员蔡雪昱、杨逸文发布研报，因少数股权收回计划推进，预计
将增厚业绩，给予“买入”评级。研报作者近三年盈利预测准确率为55.33%。证券之星数据显示，浙商证券杜宛泽、杨骥、满静雅团
队对该股盈利预测更精准。内容由AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500021897.shtml
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2025-08-24 14:30│华安证券：首次覆盖万辰集团给予买入评级
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华安证券首次覆盖万辰集团，给予“买入”评级。报告指出，公司量贩零食已达万店规模，未来受益于内销下沉与东南亚出海，
内销稳态门店空间或达2.4-2.5万家，GMV有望超千亿元。折扣超市业态迭代优化，单店GMV提升近30%，正处爆发前夜。盈利能力方面
，2025年进入加速提升期，通过销售费率优化、管理整合与自有品牌放量，中长期净利率有望提升2-3pct。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400003744.shtml
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2025-08-19 14:20│中邮证券：给予万辰集团买入评级
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万辰集团拟现金收购南京万优49%股权，交易价13.79亿元，交易后持股达75.01%，持续推进少数股权收回。南京万优旗下“来优
品”业绩超预期，2024年收入77.12亿元、净利润2.46亿元，2025年1-5月净利率达3.45%。公司与万好签订三年对赌协议，2025-2027
年净利润承诺不低于3.2/3.3/3.5亿元，收购估值约9.37倍。若交易完成，2025-2027年归母净利润有望增至8.74/11.26/13.34亿元，
同比增197.33%、28.78%、18.52%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900019903.shtml
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2025-08-18 07:30│信达证券：给予万辰集团买入评级
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万辰集团拟以13.79亿元现金收购南京万优49%股权，收购后持股比例升至75%，预计2025年归母净利润将由3.58亿增至4.16亿，
对应估值约10XPE，若按2025年业绩承诺计算，估值仅8.8XPE。公司通过股权转让及表决权委托，绑定核心团队，增强经营稳定性。
收购后归母净利润占比将提升至63.4%，增厚显著。虽同店增长承压，但开店空间仍存，社区折扣业态潜力大。机构维持“买入”评
级，预计2025-2026年归母净利9.9亿、14.3亿，目标均价199.89元。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800001527.shtml
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2025-08-15 18:21│中原证券：首次覆盖万辰集团给予增持评级
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万辰集团（300972.SZ）由传统食用菌企业转型为零食量贩龙头，2024年量贩业务收入占比达98.33%，门店超1.5万家，年均增速
达66.6倍。公司凭借低费用率、高周转率实现高净资产回报率（2025年Q1达17.44%），净利率3.59%，显著优于传统渠道。分析师首
次覆盖给予“增持”评级，预计2025-2027年EPS为4.46、6.35、7.85元，对应PE为33.76、23.71、19.20倍。风险包括股价高位波动
、扩张过快致盈利下滑及行业竞争加剧。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500037336.shtml
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2025-08-13 21:01│万辰集团：8月12日高管杨俊增持股份合计86万股
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万辰集团（300972）高管杨俊于2025年8月12日增持公司股份86万股，占总股本0.4584%，当日股价收报163.01元，上涨0.78%。
近5日融资净流入1.04亿元，融券余额亦增长。过去90天内，8家机构给予评级，其中4家买入、4家增持，目标均价为184.67元，显示
机构普遍看好公司前景。
https://stock.stockstar.com/RB2025081300037034.shtml
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2025-08-12 18:32│万辰集团(300972)2025年8月12日投资者关系活动主要内容
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Q：这次收购之后利润什么时候并表？后续规划?
A：本次草案仍有审批流程，时间无法确定，后续工商登记完成后并表。
Q：这个交易的考量？
A：本次交易基于通过收购子公司少数股权、整合优质资产、绑定核心团队、从而进一步提升上市公司的盈利水平。
从交易资产角度，根据披露公告，万优公司到今年 5月底有门店数 3000 多家，1-5 月净利润 1.4 亿元，资产收购价格公允。
此外，倘若本次现金收购完成，归母比例将实现提升，为上市公司股东创造更多价值。
从团队角度，万优两位股东充分看好公司未来发展，用现金购买上市公司股份，与公司深度绑定，也体现自身业绩承诺的履约信
心。根据公告，协转价格 128 元/股，相比当前市价有较高的折价，同时周鹏与上市公司实际控制人签署表决权委托协议，将其所持
股份对应的表决权全权委托予后者行使，充分体现实控人与核心团队的风险共担和利益共享，更有效增强团队的稳定性与凝聚力，为
企业的长期可持续发展奠基。
控股股东及一致行动人此次收到的资金，若上市公司在业务拓展、项目投资等方面存在临时性资金需求，在符合监管规定和公司
治理要求的前提下，控股股东及其一致行动人不排除通过合法合规的财务资助方式为上市公司提供资金支持。所有资金往来都将严格
按照关联交易相关规定履行审批程序和信息披露义务，确保资金使用的透明度和规范性。
Q：实控人对公司控制力度是否有变化？
A：公司实控人通过直接持股及一致行动协议等方式，合计控制公司超过 58%的表决权，对公司重大经营决策、战略发展方向及
管理层任免等核心事项具有决定性影响力。实控人深度参与日常经营管理，其产业经验与资源整合能力持续赋能上市公司发展。历次
股东大会表决结果及各个事项的顺利推进，均体现出实控人对公司治理的有效把控力。
Q：万优 2024/2025 年的毛利率、净利率变动原因？
A：产品结构、运输等多方因素都会影响短期毛利率净利率数据表现。从经营层面来看子公司的发展是循序渐进的，规模效应推
动利润表现，万优表现向好。
Q：近期经营的情况？
A：今年公司正常推进经营，同时门店质量是核心竞争力的关键，公司注重单店运营效率、精细化的运营管理和持续的消费体验
优化，确保每家新开门店都能贡献可持续的价值。
Q：对Q2 及全年净利率如何展望？
A：随着业务体量的不断扩大，公司在供应链、渠道运营、终端动销等全链条环节逐步实现运营效率提升。短期数据表现请关注
后续的中报。
Q：之前控股股东的减持进度？
A：减持计划仅为预先公告，控股股东的减持目前尚未实施。后续是否实施将视市场情况及资金需求而定。公司将依规及时披露
相关进展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-12/1224462083.PDF
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2025-08-12 14:20│山西证券：首次覆盖万辰集团给予增持评级
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万辰集团作为量贩零食龙头，2024年营收达323.3亿元，同比增长247.9%，量贩零食业务占比98.33%，门店总数超1.4万家，同比
翻倍。公司通过品牌整合、直采供应链与数字化运营，实现低毛利高周转，2025年Q1费用率下降，成本优化显著。中商产业研究院数
据显示，中国量贩零食市场高速增长，CR2集中度达80%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200019449.shtml
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