公司报道☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2025-10-10◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-26 18:27│中原证券：给予立高食品增持评级
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立高食品2025年上半年营收达20.7亿元，同比增长16.2%；归母扣非净利润1.67亿元，同比增长33.28%。烘焙原料收入同比增长
超30%，占营收比重升至45.65%，其中奶油、酱料、其他原料均实现高增长，直销渠道收入同比增长25.5%，占比达48.33%，显示大客
户合作深化。尽管奶油、酱料成本大幅上升导致毛利率下降2.23个百分点至30.29%，但收入增长与费用控制使净利率和净资产回报率
分别提升0.55和1.37个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600032057.shtml
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2025-09-19 20:00│立高食品(300973)2025年9月19日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司员工持股平台减持进度如何？预计什么时候能完成减持？
答：尊敬的投资者您好！公司于 2025年 9月 16日在巨潮资讯网披露了《关于股东权益变动触及 1%整数倍的公告》（公告编号
：2025-054），截至 2025 年 9 月 15 日，上海立高兴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和上海立高创企业管理咨询合伙企业（
有限合伙）通过集中竞价和大宗交易方式累计减持 179.73万股。公司将按照法律法规等相关规定的要求及时披露减持进展公告，敬
请关注公司相关公告。感谢您对公司的关注！
问题 2：公司可转债转股价格为 95.33元，和公司当前股价差距甚远，请问公司是否有长期提振股价的措施？是否考虑回购股份
并注销？
答：尊敬的投资者，您好！公司将聚焦主业，持续提升经营效率和盈利能力，并结合通过为投资者提供连续、稳定的现金分红，
为股东带来长期的投资回报以及加强投资者关系管理工作，向资本市场充分展示公司价值等方式提升公司投资价值。公司于今年 1月
完成了股份回购计划，后续如有新的回购计划，将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
问题 3：公司 2025H1核心增长业务奶油同比增速已经放缓到 30%以内、环比 2024H2是减少的，是否可以理解为奶油板块已经逐
步过了高速增长期，未来增速会逐步收窄至 10-20%？请问公司是否还有其他高增长潜力的业务板块，还是公司预计未来整体收入增
速会放缓至10%以内？
答：尊敬的投资者，您好！公司奶油业务发展按照战略规划稳步推进，接下来公司将从高、中、低三个档位，丰富稀奶油相关的
产品矩阵，进一步提升产品的渠道深度和客户广度。2025年上半年，公司餐饮、茶饮及新零售等创新渠道合计营收同比增长约 40%，
未来公司将积极把握烘焙消费渠道多元化的趋势，向烘焙创新渠道针对性投入更多资源，并持续提升产品研发能力，通过多元化的产
品线与渠道布局，努力以更好的业绩回报投资者！感谢您对公司的关注！
问题 4：除了股东个人资金需求外，为什么一直减持？
答：尊敬的投资者，您好！公司股东立高兴、立高创，系公司上市前的员工持股平台，本次减持主要是为了满足长期任职公司的
员工的资金需求，以充分发挥持股平台对员工的激励作用。感谢您的关注！
问题 5：自从发布半年报后，由于公司持续减持，导致公司股价连续多周下跌，和大盘形成鲜明对比，请问公司是否考虑提前终
止减持，能否尽快完成减持，来稳定股价，不要让中小投资者失去信心！
答：尊敬的投资者，您好！股东的减持计划基于自身资金需求进行规划，并遵守相关法律法规及监管要求。二级市场股票价格波
动受宏观经济、政策、市场、行业等多种因素影响。公司管理层对公司未来发展充满信心，将始终保持勤勉敬业的态度，做好公司业
绩，努力提升公司的内在价值来回报广大投资者。感谢您的关注！
问题 6：董事长先生，关于立高食品股价表现和股东减持的问题，是许多投资者都非常关心的。请问您如何看待当前股价与公司
内在价值的关系？同时，对于部分股东的减持行为，您认为这更多地反映了哪些市场或行业层面的因素？公司管理层和核心团队又将
采取哪些实质性的战略和举措，来进一步增强市场信心、凸显公司长期投资价值，并推动公司价值回归？
答：尊敬的投资者，针对您关切的问题回复如下：
1、公司 2025年上半年经营稳健，营收同比增长 16.20%，归母净利润同比增长 26.24%。管理层始终专注于主营业务的可持续发
展，致力于通过扎实的业绩和稳健的经营为股东创造长期价值，公司深知投资者关切，股票价格受多种因素影响。
2、部分股东减持系基于个人资金需求，与公司基本面、行业未来前景无关。
3、公司始终聚焦主业与效能提升，驱动盈利增长。在产品与渠道创新方面，继续紧握流通大单品及顶尖客户定制两条主线，坚
定推动大单品战略。在投资者回报方面，通过为投资者提供连续、稳定的现金分红，为股东带来长期的投资回报，同时通过加强投资
者关系管理工作，向资本市场充分展示公司价值等方式提升公司投资价值。
感谢您的关注！
问题 7：尊敬的彭董事长，您好！请问立高茶饮主要负责生产哪些产品？公司冷冻烘焙食品在茶饮咖啡店的拓展取得哪些进展？
茶饮咖啡店的操作台普遍空间狭小，人手有限，是否对冷冻烘焙食品的推广形成障碍？公司有何对策？
答：尊敬的投资者，您好！公司全资子公司“广东立高茶饮科技有限公司”主营业务为食品销售，非生产型企业。公司在餐饮、
茶饮等创新渠道不断摸索创新，营销方面，公司向该渠道针对性调整营销组织架构并投入更多资源；产品方面，公司通过场景设计将
冷冻烘焙和饮品做连接，推出茶饮相关产品以及更适合茶饮渠道的冷冻烘焙食品。2025年上半年，公司在餐饮、茶饮及新零售等创新
渠道表现良好，收入同比增速约为 40%。感谢您的关注！
问题 8：董秘您好，1、稀奶油有哪些行业进入门槛？国产替代的难点主要是什么？2、今年第四季度和 2026年，公司将有哪些
新的大单品实现批量销售？3、公司对研发人员有哪些考核指标？是否和销售业绩挂钩？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！针对您的问题，回复如下：
1、稀奶油为冷藏奶油，行业门槛主要体现在技术壁垒、资金实力、渠道覆盖能力和市场品牌等方面。国产替代需要实现优质的
产品品质以及产品核心原料的稳定供应。
2、公司烘焙原料类产品线新近推出的牛乳蛋糕面糊、挞将军蛋挞液等产品均取得良好市场反响，UHT奶油新品已进入市场测试阶
段，未来新品情况，敬请您关注公司公告或烘焙展会等信息。
3、公司以大单品、大客户、大经销商为抓手，坚持多渠道、多品类发展策略，以渠道大单品为研发导向，不断提高研发的精准
度，更加注重上新的产品质量，并将新品销售表现作为考核因素之一。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-19/1224671572.PDF
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2025-09-16 19:01│9月16日立高食品发布公告，股东减持94.24万股
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立高食品股东上海立高兴、上海立高创合伙企业于2025年9月9日至15日合计减持94.24万股，占总股本0.5565%，期间股价下跌3.
94%，收报47.01元。本次权益变动系减持触及1%整数倍，属正常信息披露。
https://stock.stockstar.com/RB2025091600031822.shtml
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2025-09-16 18:03│立高食品(300973)：股东立高兴、立高创累计减持0.56%股份
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立高食品股东立高兴、立高创于2025年9月9日至15日期间累计减持公司股份94.24万股，占总股本的0.56%（剔除回购账户后为0.
57%）。本次减持后，彭裕辉、赵松涛、彭永成及立高兴、立高创合计持股由34.44%降至33.88%（剔除回购账户后由35.00%降至34.43
%），权益变动触及1%整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5084552
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2025-09-10 18:05│万联证券：给予立高食品增持评级
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立高食品2025年上半年营收20.70亿元，同比增16.20%；归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，扣非净利润同比增33.28%。其中
奶油、酱料等产品增速超28%，高端化战略成效显著。创新渠道收入占比超20%，同比增速约40%，商超渠道增长近30%。虽受原料成本
上升影响，毛利率同比下降2.25个百分点至30.35%，但费用管控得力，销售及管理费用率下降，净利率升至8.05%。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000031112.shtml
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2025-09-03 20:02│立高食品：9月2日高管白宝鲲减持股份合计83.65万股
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立高食品（300973）董事白宝鲲于2025年9月2日减持公司股份83.65万股，占总股本0.494%，当日股价收报49.81元，微跌0.34%
。近5日融资融券数据显示，融资净流入2093.39万元，融券余额亦增长。过去90天内，22家机构给予该公司评级，其中18家买入，4
家增持，目标均价为57.97元。机构普遍看好公司未来发展。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300034714.shtml
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2025-09-03 20:01│9月3日立高食品发布公告，股东减持21.78万股
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立高食品于9月3日披露简式权益变动报告书，股东陈和军于2025年6月12日合计减持21.78万股，占公司总股本的0.1286%，减持
期间股价下跌1.88%，当日收盘报52.82元。此次减持后，陈和军持股比例有所下降。信息来源于立高食品2025年中报公布的十大股东
名单，由证券之星基于公开数据整理并经AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300034711.shtml
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2025-09-01 18:46│中邮证券：给予立高食品买入评级
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立高食品2025年上半年营收20.7亿元，归母净利润1.71亿元，同比分别增长16.2%和26.24%，Q2单季净利润同比增长40.84%。UHT
奶油与直销、新零售渠道增长强劲，冷冻烘焙与酱料亦实现高增。Q2毛利率环比提升，主因产品结构优化及成本下行。公司全年盈利
预测维持不变，预计2025-2027年归母净利润同比增长33.28%、15.91%、11.32%，对应PE为24/21/19倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100028630.shtml
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2025-08-31 17:01│华鑫证券：给予立高食品买入评级
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立高食品2025年上半年营收20.70亿元（同比+16%），归母净利润1.71亿元（同比+26%），扣非净利润1.67亿元（同比+33%）。
虽原材料高位压制毛利率至30.72%，但控费增效显著，净利率提升至7.90%。冷冻烘焙、稀奶油及酱料业务增长稳健，其中稀奶油营
收同比增长29%，渠道多元化成效显现，直销与经销渠道均实现双位数增长。公司持续推进产能爬坡与原料国产化，盈利弹性可期。
华鑫证券维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS为1.97/2.31/2.75元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100008888.shtml
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2025-08-31 14:05│太平洋：上调立高食品目标价至58.42元，给予买入评级
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立高食品2025年上半年营收20.70亿元，同比增16.2%，归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，Q2净利润同比增长40.84%，超预期
。奶油产品成增长主力，Q2奶油及酱料收入均增近40%，餐饮渠道同比增近70%，新客户拓展顺利。渠道结构优化，低费用直销占比提
升，费用率下降，Q2净利率达8.0%，同比提升1.3pct。下半年旺季将至，新品推陈出新，成本压力可控，盈利持续改善。太平洋证券
上调目标价至58.42元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100004818.shtml
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2025-08-31 09:20│开源证券：给予立高食品增持评级
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立高食品2025年上半年营收达20.7亿元，同比增长16.2%；扣非归母净利润1.71亿元，同比增长26.24%。KA渠道收入同比增30%，
新零售渠道增长40%，烘焙原料业务增速超30%。虽毛利率受原料涨价影响同比下降，但环比改善，费用率持续下降，净利率同比提升
。公司聚焦优质单品，推进UHT奶油国产替代，控费提效成效显著。开源证券维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润分别为3.21
、4.06、4.82亿元，对应PE为25.5/20.1/17.0倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002810.shtml
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2025-08-30 12:26│民生证券：给予立高食品买入评级
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立高食品2025年上半年营收20.7亿元，同比增16.2%；归母净利润1.7亿元，同比增26.2%，扣非净利润同比增33.3%。奶油收入同
比增长28.7%，酱料增长36.5%，新品在山姆等渠道放量，创新渠道收入增速超40%。虽原料成本上涨致毛利率微降，但费用管控成效
显著，四费率同比下降3.3个百分点，净利率持续提升。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润增速均超17%，目标价55.5
元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000014442.shtml
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2025-08-30 06:35│立高食品（300973）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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立高食品2025年中报显示，营收20.7亿元，同比增16.2%；归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，二季度单季净利润同比增长40.
84%。毛利率30.35%（同比降6.89%），净利率8.05%（同比升7.41%），三费占营收比降至16.83%。应收账款同比增31.4%，达利润的1
02.47%，需关注回款风险。ROIC中位数18.72%，资本回报尚可，但有息负债率26.89%需警惕。渠道方面，商超与创新渠道增速超30%
和40%，冷冻烘焙产能利用率提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000012150.shtml
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2025-08-28 20:00│立高食品(300973)2025年8月28日投资者关系活动主要内容
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公司董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生根据 2025年半年度报告对公司经营情况进行了简要概述，随后由各投
资者提问，主要交流内容如下：
问题 1：今年上半年各个渠道的表现如何？
答：按最终销售客户类别分渠道看，上半年流通渠道收入占比接近 50%，同比基本持平，主要是烘焙行业渠道多元化发展，传统
流通渠道受到新渠道分流的影响仍在持续。商超渠道收入占比约 30%，同比增长近 30%，主要是公司在核心商超客户上新的多款新品
取得良好的销售表现；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比略超 20%，合计同比增速约 40%，渠道结构占比进一步提升，主要得
益于公司把握烘焙消费渠道多元化的趋势，向烘焙创新渠道针对性调整营销组织架构并投入更多资源，此外公司在供应链和食品安全
板块为重客保供、食安评审等方面进行了针对性优化匹配。
问题 2：今年二季度公司的经营情况如何？
答：2025年第二季度，公司实现销售收入 10.24亿元，同比增长18.40%，实现归母净利润 8,239 万元，同比略超 40%。剔除股
份支付费用后并扣除非经常性损益后，实现利润 8,138 万元，同比增长将近40%。二季度，公司剔除股份支付费用的扣非净利率约 8
%，较上年同期同口径提升约 1.2%。
问题 3：二季度奶油产品还是呈现出比较好的销售潜力吗？
答：二季度烘焙食品原料收入占比略超 50%，同比增长近 45%，其中 UHT系列奶油产品仍保持上市以来较好的增长趋势，带动二
季度公司奶油板块增长近 40%，相关 UHT新品已在市场测试过程中。
问题 4：产能释放之后稀奶油收入表现是否会更好？
答：烘焙行业正常情况下半年会比上半年旺一点，公司 2024年下半年投产的第二条 UHT产线，目前还有产能富余，所以能够比
较好的去承接下半年市场需求的自然上涨。
问题 5：公司新的稀奶油产品上市进展如何？
答：目前公司一款更高端的稀奶油产品已经通过了公司内部的测试，现在处于大客户批量外测阶段，如果顺利不久将面向市场。
问题 6：上半年冷冻烘焙产能利用率怎么样？
答：冷冻烘焙业务过去一年基本没有大的扩产，上半年冷冻烘焙销售规模整体个位数增长，因此产能利用率对比去年略有提升。
问题 7：传统流通饼房渠道需求是否有变化？公司主要打法规划是怎样的？
答：传统流通渠道消费需求的变化，个人认为消费需求仍然在弱复苏的轨道上，所以公司对相关新品的推出会更加注重性价比，
在保证产品品质的情况去适应不同消费需求、消费档次及规格，继续围绕公司产品线经理责任制针对性匹配市场资源，对客户更青睐
的产品匹配更多的市场资源，来确保这个渠道稳定增长。
问题 8：公司与飞鹤成立合资公司的原因是什么？
答：首先从公司的主要原料来看，乳脂肪或者乳制品是公司发展奶油和烘焙乳品业务非常关键的原料之一，因此相关原料的稳定
、高效、可持续的供应对公司奶油板块或者相关烘焙原料板块增长十分重要。此外，像飞鹤这样以婴配粉或者以奶粉相对为主的国内
头部乳企而言，在生产过程中，婴配粉或奶粉通常情况下需要剥掉一部分的乳脂肪成为副产物，从这个业务发展模式上来看与公司有
天然的协同和互补，所以公司在解决关键烘焙乳品原料的稳定保供方面，会选择和行业内直接互补的乳企进行长期稳定可持续的战略
协同和合作。
问题 9：公司采购的油脂主要包括哪些？
答：公司油脂原料主要采购三大类：第一类是冷冻烘焙使用的比如煎炸油等；第二类是豆油，主要是生产酱料的原料之一；第三
类是棕榈仁油，主要用于生产植脂奶油和混脂奶油相关产品。
问题 10：公司对未来稀奶油的布局以及竞争格局的思考是怎样的?
答：从未来竞争的角度来看，在整个烘焙行业降本增效的背景下，行业里面非常多的乳企，开始把一部分精力切换到了稀奶油这
个板块上，这个板块的竞争压力相比于一、两年前是加大的，但我相信所有的消费行业不仅仅是烘焙也包括其他的品类，其实今年上
半年甚至到二季度边际上面临的竞争压力一定也都是加大的，最后跑出来的会是精准洞察消费者需求、高效组织供应链的企业。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-28/1224616827.PDF
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2025-08-28 18:08│图解立高食品中报：第二季度单季净利润同比增长40.84%
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立高食品2025年中报显示，公司上半年主营收入达20.7亿元，同比增长16.2%；归母净利润1.71亿元，同比增长26.24%；扣非净
利润1.67亿元，同比增长33.28%。第二季度单季收入10.24亿元，同比增长18.4%；归母净利润8239.44万元，同比增长40.84%；扣非
净利润8024.24万元，同比增长40.36%。公司毛利率为30.35%，负债率40.12%，财务费用1353.45万元，投资收益266.25万元。整体业
绩持续向好，增长动能强劲。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800035120.shtml
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2025-08-28 15:59│立高食品(300973)发布上半年业绩，归母净利润1.71亿元，增长26.24%
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智通财经APP讯，立高食品(300973.SZ)发布2025年半年度报告，该公司营业收入为20.7亿元，同比增长16.20%。归属于上市公司
股东的净利润为1.71亿元，同比增长26.24%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.67亿元，同比增长33.28%。基本
每股收益为1.0239元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1337146.html
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2025-08-06 19:20│立高食品(300973)：立高兴、立高创拟减持不超过2.47%股份
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立高食品控股股东一致行动人立高兴和立高创计划在未来三个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，合计不超过总股
本的2.47%。其中，集中竞价减持每90天不超过1%，大宗交易不超过2%。
https://www.gelonghui.com/news/5051634
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2025-08-06 19:13│立高食品(300973)股东立高兴、立高创拟减持公司股份
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立高食品股东立高兴和立高创拟合计减持不超过311.07万股，占总股本1.47%，其中集中竞价每日限减1%，大宗交易限减2%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1326457.html
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2025-07-11 21:03│立高食品：7月10日高管白宝鲲减持股份合计36万股
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立高食品董事白宝鲲于7月10日减持公司股份36万股，占总股本0.2126%，当日股价下跌1.42%。近5日融资净流入40.3万元，机构
普遍看好，90天内24家机构给出买入或增持评级，目标均价52.01元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071100039050.shtml
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2025-07-10 21:02│立高食品：7月9日高管白宝鲲减持股份合计44.27万股
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立高食品（300973）董事白宝鲲于7月9日减持44.27万股，占总股本0.2614%，当日股价上涨2.07%至49.33元。近5日融资融券持
续流出，90天内24家机构中19家给出买入评级，目标均价52.01元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071000036535.shtml
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