公司报道☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2025-04-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-03-10 20:00│立高食品(300973)2025年3月10日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司销售渠道中长期的变化是怎样的？渠道上资源如何分配？是否有具体的结构比例？
答：比例很难预言，现在行业还在扩张，渠道也在多元化发展。传统饼店商业模式的优势很难体现，但预计是暂时。其他渠道的
发展及潜力速度不能忽视，我们也意识到以往的考核体系里提成机制可能会让营销人员有躺平的机会，烘焙渠道的底盘还在，有保底
，新渠道基础是零，销售人员可能觉得不划算。今年公司把考核制度进行了调整，任务内容包括：要开多少客户、要涵盖多少产线及
产品，摸索这个渠道的发展模式等等，按照这些去制定考核指标。以前销售的习惯是卖好卖的，现在是希望激励销售同事把精力分到
长尾产品。
问题 2：为什么精力分到长尾产品？
答：其实不存在所谓的长尾产品，只是它存在一些问题。缩减长尾产品，关注长尾产线，产品为什么是长尾，是因为无法满足市
场需求，说明它是有问题的，属于问题类产品，若能把它解决，就会从问题类变为明星类。公司每一条产线要有一个产品团队，也是
让他们专注去研究自己现在到底有什么问题和这些问题怎么能够得到大梯度的解决，那这个时候产线的能力就体现出来了。
问题 3：今年或未来 2-3 年，考核对收入考核更高还是费用率控制考核更高？
答：公司对不同产线的考核要求会不一样。明星类，我们都会考量；金牛类，我们重点是在营收贡献；问题类，我们重点是问题
解决的迹象。
问题 4：后续哪些产线可以担大头？
答：理论上都可以担大头，只是看能不能发现得了能够产出优质产品的产线，这些都需要有人去研究、摸索，而且公司要提供这
个机制。重视的产线投入的资源更多，但是暂时不看好的产线也有一些人在摸索，那么他们的任务是要把产线的问题搞清楚和提出解
决方案，如果提出的解决方案产生的效果是好的，那就有可能把产线往大去培养。
问题 5：利润率以前有波动，去年进入不错水平，后面如何展望稳态利润率会在什么水平？
答：多多益善，没有标准。这个不是定了多少就能多少，公司各中心、部门都要对这个目标有共同的贡献。
问题 6：展望未来，希望市场如何定位公司？
答：未来也说不好，做好当下。公司的发展是同心圆式的发展，比如说奶油，从植脂，然后发展到乳脂植脂，再到稀奶油。
问题 7：烘焙行业很多公司都在卷价格，公司未来会卷价格吗？
答：卷价格其实是没得卷的，除非是谁有能力在这个价格下面还能够盈利。有些问题产线，今年会定目标，可以亏多少，比如去
年这条产线亏损 200 万，那今年解决一些问题，从亏 200 万到亏 100 万，那其实也意味着这个产品，要提升它的价格，或者是降
低它的制造成本，或者是原料的配方成本，让它从原来亏 200 万到现在亏 100 万，所以要有这个能力去达成要卖的这个价格底下的
经营目标。
问题 8：今年产品增长的主要抓手是什么？
答：因为不同产线或者产品的潜力、产品力都不同，现在就是把它们进行分类，明星类、金牛类和问题类。主要抓手肯定是明星
类和金牛类，也是要分一点资源和精力让问题类去探索，如何解决
问题、找到突破，从而让它上升到准明星类。
问题 9：未来如何看待小 B 餐饮客户的开发问题？
答：其实公司现在是重新认识自己的团队和经销商的团队到底在担当什么角色，以前的认识是帮助经销商开发客户，经销商是作
为仓储、配送、资金提供这样的角色，现在越来越发现经销商实力很强，可以把开发小 B 的责任给到经销商，因为即使公司的销售
队伍很庞大，一分到全国的区域也是不算多的。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-03-10/1222759963.PDF
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2025-02-14 08:37│天风证券：给予立高食品买入评级
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立高食品近期发布了业绩预告，预计2024年营收37.7-39.3亿元，同比增长7.74%-12.31%，归母净利润2.65-2.85亿元，同比增长
262.88%-290.27%。主要增长源自稀奶油产品稳健增长、渠道拓展及成本费用控制。天风证券给予“买入”评级，预测2025年归母净
利润为2.96亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025021400006200.shtml
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2025-01-22 12:13│中邮证券：给予立高食品买入评级
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中邮证券公司蔡雪昱和杨逸文发布对立高食品研究报告，给出“买入”评级，预计2024年营收37.7-39.3亿元，同比增长7.74%-1
2.31%，净利润2.65-2.85亿元，同比增长262.88%-290.27%。报告指出，四季度收入略超预期，稀奶油和新产线奶油系列新品增长强
劲，预计2025年冷冻烘焙业务将积极调整，山姆渠道表现良好。同时，报告提示食品安全及行业竞争加剧等风险。
https://stock.stockstar.com/RB2025012200019029.shtml
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2025-01-21 20:03│东吴证券：给予立高食品买入评级
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立高食品发布2024年业绩预告，预计实现营业收入37.7-39.3亿元，同比增长7.74-12.31%；归母净利润2.65-2.85亿元，同比增
长262.88%-290.27%。主要得益于山姆新品上架和稀奶油放量。2024Q4归母净利率为6.6%，相比上一季度基本持平，但规模效应有所
提升。2025年预计稀奶油放量和山姆新品继续拉动业绩增长，净利率有望进一步提升。证券分析师给出买入评级，目前股价为40.09
元。
https://stock.stockstar.com/RB2025012100035564.shtml
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2025-01-21 12:07│华鑫证券：给予立高食品买入评级
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华鑫证券发布研究报告称立高食品2024年营收预计37.7-39.3亿元，同比增长8%-12%，归母净利润预计2.65-2.85亿元，同比增长
263%-290%。公司稀奶油产品持续迭代、优化盈利，并加快数字化运营。预计2024-2026年EPS分别为1.62/1.91/2.29元，维持“买入
”评级。报告也提示宏观经济下行风险、原材料成本上涨等因素可能导致业绩不及预期。
https://stock.stockstar.com/RB2025012100016173.shtml
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2025-01-20 18:04│立高食品：预计2024年全年归属净利润盈利2.65亿元至2.85亿元
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立高食品发布2024年业绩预告，预计全年归属净利润2.65亿至2.85亿元。剔除股份支付摊销费用1000万元后，净利润为2.75亿至
2.95亿元，同比增长48.03%至58.80%。公司得益于稀奶油产品稳健增长和高效营销策略，总体盈利能力大幅提升。三季报显示，主营
收入27.17亿元，同比增长5.22%；归母净利润2.03亿元，同比增长28.21%。
https://stock.stockstar.com/RB2025012000026149.shtml
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2025-01-20 17:17│立高食品(300973)：回购完成 累计耗资9383.66万元回购270.21万股
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立高食品公告，截至1月17日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购270.2077万股，占公司总股本的1.60%，
回购最高价为38.55元/股，最低价为25.75元/股，总成交金额为9383.66万元（不含交易费用）。本次回购股份方案已实施完成。
https://www.gelonghui.com/news/4929819
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2025-01-20 16:46│立高食品(300973)发预增，预计年度净利润2.65亿元至2.85亿元，同比增长262.88%至290.27%
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智通财经APP讯，立高食品(300973.SZ)披露2024年度业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润2.65亿元至2.85亿元，同
比增长262.88%至290.27%;扣除非经常性损益后的净利润2.5亿元至2.7亿元，同比增长105.17%至121.58%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1240308.html
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2025-01-20 16:43│立高食品(300973)：2024年度净利润预增262.88%至290.27%
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立高食品公布2024年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为2.65亿元至2.85亿元，同比增长262.88%至290.27%。扣除
非经常性损益后的净利润为2.5亿元至2.7亿元，同比增长105.17%至121.58%。营业收入预计为37.7亿元至39.3亿元，同比增长7.74%
至12.31%。业绩增长主要由于股份支付费用减少、严格的成本费用管理和自动化产线规模效益提升。公司信用及资产减值损失预计约
为2,250万元。
https://www.gelonghui.com/news/4929726
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2025-01-19 14:15│天风证券：给予立高食品买入评级
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立高食品近期公布2025年规划，获得天风证券买入评级。报告指出，春节期间市场反馈良好，公司稀奶油及相关产品销售表现强
劲。渠道扩展方面，立高食品将在传统商超和新渠道如甜甜圈和麻薯上增加投入，推动市场渗透率提升。产能方面，UHT冷藏奶油生
产线已满负荷，佛山稀奶油新产线爬坡顺利。成本端，2024年进口乳制品和棕榈油价格上涨，立高通过主动成本控制应对。预计2025
年收入将稳定增长，公司归母净利润增速为270%。维持买入评级，21.61倍市盈率。主要风险包括市场竞争加剧和原材料价格波动。
https://stock.stockstar.com/RB2025011900000884.shtml
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2025-01-13 16:17│立高食品涨5.20%，天风证券二个月前给出“买入”评级
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立高食品（300973）今日上涨5.20%，收盘价为35.79元。天风证券研究员陈潇发布研报，预计24-26年归母净利润分别为3.0/3.9
/4.9亿元，并维持“买入”评级。华福证券和华鑫证券研究员也对该股给出“买入”评级。证券之星数据中心显示，陈潇对股票的盈
利预测准确度为62.5%。上述内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025011300022314.shtml
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2025-01-13 08:00│【私募调研记录】从容投资调研立高食品
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知名私募从容投资近期对上市公司立高食品进行了调研。从容投资成立于2007年，是国内最抗风险的增长型私募证券基金公司之
一，管理规模总计68亿元，并荣获10次私募金牛大奖。该公司擅长全天候基金和医疗股票基金的管理，基金净值曲线呈现“台阶式上
涨”特征。立高食品采用经销、直销和线上电商相结合的销售模式，转债于2023年3月27日上市。调研的上市公司平均市盈率为48.94
。以上信息仅供参考，不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025011300001779.shtml
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2025-01-13 08:00│【私募调研记录】凯丰投资调研立高食品
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知名私募凯丰投资近期调研了立高食品，参与公司现场交流会。凯丰投资专注于宏观和产业基本面研究，已有50余人的高水平投
研团队。公司管理的多只基金产品业绩和规模均居于前列，曾荣获多项奖项。此次调研的上市公司平均市盈率为48.94。立高食品采
用经销和直销相结合的销售模式，补充少量线上电商。此报告不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025011300001768.shtml
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2025-01-10 20:00│立高食品(300973)2025年1月10日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司目前春节备货情况怎么样？
答：通常情况下，烘焙行业的春节备货在四季度中后段开始进入旺季，公司稀奶油相关产品维持比较良好的销售反馈，冷冻烘焙
相关的产品在流通渠道也在积极备货。在公司核心商超渠道，随着去年年底公司新品在核心商超渠道上市，取得了比较好的市场反馈
和消费者青睐，这些积极因素的共同推动，公司对目前春节备货情况持一个积极展望的态度。
问题 2：公司对 2025年的展望和规划？
答：2025 年公司计划全方位的对产线进行关注，根据每条产线产品比例以及竞争情况制定不同的任务。另一方面，公司会对经
营渠道投入相应的资源进行经营，逐渐把资源往更多样化的渠道投放。
问题 3：发现公司研发费用逐年上升，后面会不会继续保持高增长？目前公司研发人员分布情况是怎样的？
答：公司研发人员主要集中在广州区域，烘焙原料板块个别核心研发人员会驻扎湖州工厂。研发费用主要是人员费用，跟研发团
队的规模成正相关，以公司现有的经营规模来看，研发团队在人员规模上已基本充足，后续更多的是发展内部，继续去创造出更多更
好的新品。未来公司进一步增长，更多的是产品线的增长，而不是单纯的依靠新品去推动。
问题 4：公司在 UHT产线的生产情况？是否饱和？
答：产能还有一定释放的空间，公司 UHT 冷藏奶油生产线都已经完全开机开起来了，芦苞的生产线在日常情况下保持单班生产
，生产旺季改为双班生产，目前是这样的一个调节状态。
问题 5：主要产品周期上，会不会有销售不出去的情况发生？
答：公司基本上是按以销定产，每月都会由营销中心对各条产线接下来的销售去做预测，预测由供应链计控排布生产，当月的销
售情况里面，公司也非常注重考核营销的预测和实际订单的匹配度。
问题 6：公司同类竞争对手有哪些？
答：公司 SKU 很多，所以很难界定竞争企业。公司没有盯着某个对手，如果你盯着某个对手，相当于你把自己定位成一个跟随
者，公司着眼点是在用户和渠道，关注用户需要或者渠道需要什么功能特点的产品，公司是这样的经营理念。
问题 7：2025年公司在费用和成本方面是如何考虑的？
答：公司没有特意针对费用和成本做特定规划，而是要提升整个企业运营的效率。这个提升其实就来源于各个板块的合作，各个
板块能够了解不同板块的业务需求，同时也要让对方了解自己板块的业务，从而达成一定平衡，这个时候效率就会得到提升。公司进
行经营就要有研发投入、有好的设备生产、有人落实吸引客户的营销方案等等，经营中各项费用投入是必要的，关键是要让投入产出
比更大。
问题 8：近期棕榈油价格波动比较大，公司锁价情况如何？
答：从成本端来看，2024 年进口乳制品和棕榈油上涨较多，去年12 月都达到了阶段性的价格高位，价格较高时公司锁单较谨
慎，不会锁大单、长单，目前 1 月份看到有价格回落，在春节后再结合市场价格情况考虑延长订单。
问题 9：展望 2025年，我们对哪些品类可以有所期待？
答：2025 年开始，尤其是以往表现突出的品类，会比以往投入更多资源，加大与其相匹配的程度，对应地会加大市场渗透。比
如甜甜圈，我们认为这个产品市场渗透的可行性和市占率还可以做很多延展，接下来还会加大这方面产品的营销投入，使它成为可以
普及的产品。另外还有麻薯，公司这两年在冰淇淋麻薯的基础上，也会做其他方面的应用升级，例如餐饮甜品的场景。
问题 10：公司在核心商超渠道上新很不错，如何期待 2025年？
答：主要看核心商超的经营策略，公司是一个配合的角色，公司目前的配合是在不断深入的。比如原来公司是提供冷冻面团，然
后核心商超自己解冻自己烤，现在公司逐渐提供日配，就是会烤好再配送，在华南和华北都有开展这样的模式。
问题 11：佛山新的稀奶油产线的产能爬坡情况如何？
答：公司佛山工厂的稀奶油产线在 2024 年 9 月份正式生产，2024年 12 月已经有一半时间实现双班运行。1 月会相对转淡一
些，主要是季节性的影响。
问题 12、公司在商超渠道是如何对接和布局的？
答：公司对全国性商超是很重视的，在一些大型商超渠道取得了较好的新品上新效果，同时对地区商超也有配套人员和产线去开
发，相信未来凭借成熟经验和良好效果能在商超渠道调改趋势中获得不错立足点。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-01-10/1222300169.PDF
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2024-12-25 19:05│立高食品(300973)拟收购李国荣所持广东立澳50万元出资额
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智通财经APP讯，立高食品(300973.SZ)公告，公司与李国荣先生签订《股权转让协议》，并同意李国荣先生将所持的广东立澳50
万元出资额(占广东立澳注册资本的1%，已实缴出资50万元)以35.34万元的价格转让给公司，其他股东均放弃优先购买权。本次股权
转让完成后，公司直接持有广东立澳的出资额占注册资本的比例为68%，李国荣先生不再持有广东立澳股权。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1229426.html
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2024-12-25 19:02│立高食品(300973)：拟受让控股子公司广东立澳少数股东部分股权
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立高食品发布公告，广东立澳股东李国荣因离职申请退出持有的全部股权。公司召开董事会审议通过受让李国荣持有的广东立澳
50万元出资额（占注册资本的1%），转让价格为353,397.54元。其他股东放弃优先购买权。此次交易完成后，公司持有广东立澳的股
权比例由67%上升至68%，广东立澳仍为公司控股子公司。
https://www.gelonghui.com/news/4917061
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2024-12-24 20:10│立高食品(300973)：取得不超3000万元金融机构股票回购贷款承诺函
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格隆汇12月24日丨立高食品(300973.SZ)公布，近日，公司取得中信银行股份有限公司中山分行出具的《贷款承诺函》，主要内
容：中信银行股份有限公司中山分行承诺向公司提供金额最高不超过人民币3,000万元的股票回购专项贷款，借款期限不超过36个月
。
https://www.gelonghui.com/news/4916465
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2024-12-24 19:49│立高食品最新公告：取得金融机构股票回购贷款承诺函
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立高食品公告，公司取得中信银行股份有限公司中山分行出具的《贷款承诺函》，中信银行股份有限公司中山分行承诺向公司提
供金额最高不超过人民币3,000万元的股票回购专项贷款，借款期限不超过36个月。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算
法生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2024122400036958.shtml
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2024-12-12 16:13│立高食品涨9.93%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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立高食品（300973）今日上涨9.93%，收盘报46.94元。天风证券研究员陈潇发布的研报《Q3收入微降，利润提升，前景乐观》给
予“买入”评级，预计24-26年归母净利润分别为3.0/3.9/4.9亿元，对应PE为23X/17X/14X。华福证券、华鑫证券等多家券商也给予
“买入”评级。证券之星数据中心显示，陈潇对该股的盈利预测准确度为62.5%，为其较准分析师团队。
https://stock.stockstar.com/RB2024121200025310.shtml
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2024-12-10 16:12│立高食品涨9.58%，天风证券四周前给出“买入”评级
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今日立高食品（300973）股价上涨9.58%，收于41.53元。天风证券研究员陈潇发布研报，预计24-26年归母净利润分别为3.0/3.9
/4.9亿元，对应PE为23X/17X/14X，维持“买入”评级。华福证券和华鑫证券分析师也给予“买入”评级。证券之星数据中心显示，
陈潇对该股的盈利预测准确度为62.5%。
https://stock.stockstar.com/RB2024121000030093.shtml
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