公司报道☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-06-29 21:33│立高食品(300973)股东白宝鲲拟减持不超340万股股份
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智通财经APP讯，立高食品(300973.SZ)发布公告，公司持股5%以上股东白宝鲲计划于减持计划公告之日起15个交易日后的三个月
内以集中竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份不超过340万股(含)，即不超过剔除回购专用账户股份数量后公司总股本的2.0403%
。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1460674.html
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2026-06-29 20:38│立高食品(300973)：董事白宝鲲拟减持不超过2.0403%股份
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格隆汇6月29日丨立高食品(300973.SZ)公布，大股东、董事白宝鲲先生出具的《股份减持计划告知函》，白宝鲲先生计划于本减
持计划公告之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份不超过340万股（含本数），即不超过剔
除回购专用账户股份数量后公司总股本的2.0403%。
https://www.gelonghui.com/news/5259864
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2026-05-25 20:00│立高食品(300973)2026年5月25日投资者关系活动主要内容
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问题 1：对于量贩零食渠道未来的预期是什么样？公司在这个渠道主要的发展策略是什么？
答：量贩烘焙品的供应渠道是多方面的，现在以外部合作的模式为主，只有几个头部是自营。公司的策略是先集中在公司能力具
备的领域里发力，量贩零食目前最典型的烘焙应用方案是热柜再加上烘烤好的烘焙，其中烘焙最主要的单品是蛋挞，这个热柜方案公
司现在已经有成熟配合方案和很多便利店渠道是非常接近的，说明公司目前相关的产品方案是能够去适配代表性的量贩零食渠道，但
是代表性的量贩零食渠道在产品选择方面，通常会更注重性价比，公司也会在成本核算、产品研发、产品适配等方面，做出进一步努
力。
问题 2：目前餐饮团队的组织架构和运营模式大概是什么样？从去年到今年来，在一些酒店、餐饮品牌渠道的拓展是什么样的进
度？有什么新的变化吗？
答：关于餐饮渠道的架构，公司的餐饮营销中心大概分成两个方向，一是面向于重点客户比如知名的中式餐饮连锁，公司在内部
结构上分为餐饮一部、二部、三部等，这个主要面向于不同的样板大客户，二是公司也设置了餐饮渠道中心，餐饮渠道中心主要负责
对接经销商，去覆盖区域范围内比较流通的餐饮渠道，所以公司餐饮营销中心是根据现有餐饮客户的分布，或者说渠道自身结构的特
点来设置的。2025年公司餐饮、茶饮及新零售相关渠道合并的收入口径占比约 22%，所以今年一季度公司餐饮营销中心相关的人员也
根据人效的情况进行了适当的人员扩充。
问题 3：商超渠道这一块，公司在地方性的商超加大了一些布局，公司怎么去衡量未来在核心商超客户这一块的定制化需求，以
及对于地方商超的标准化产品的需求，怎么去做这种产能的或者是研发的均衡？
答：大型商超客户的定制产品和地方性商超的流通产品在生产端或者研发端并不冲突。首先公司对超大型商超客户的定制产品是
有专门的研发团队的，对于地方性的商超客户，一般以公司现有的流通产品为版本进行适当的改造，输出一些更为适配的解决方案，
所以产能端公司每个月都会根据相关的销售预测进行排产。从底层的逻辑上来说，一般并不存在直接的产能或者研发方面的冲突，只
有在一些特定的销售旺季，可能不同客户累计的排产类别已经超过了这条产线允许的理论生产上限，那么公司内部会进行一些产能协
调和产能分配方面的研讨，然后进行分配的相关工作。
问题 4：公司在商超调改的进展情况？
答：商超调改是今年一季度比较有经营亮点的一个渠道，一季度除核心商超大客户以外的地方性商超收入占比已经达到了公司销
售收入的接近 4%，同比增长超过了 50%，这也是公司从 2024年底以来，积极响应商超调改趋势、积极在地方性商超打造解决方案的
经营成果的直接体现。公司未来也会继续以地方性的商超样本解决方案为蓝本，不断地继续优化地方性商超渠道的烘焙运营，尽可能
输出立高的解决方案。
问题 5：公司怎么去看披萨产品的前景？
答：公司以前只是做披萨饼底，现在的披萨产线可以做饼底、饼胚，也可以做全冷冻的成品，公司做过市场调研，在冷冻成品里
披萨是一个很大的品类。公司在披萨产品方面是定位于意式披萨，跟美式披萨不一样，意式披萨口感更好，另外它对生产技术、产品
的要求会更高，这个产品在公司前不久上海烘焙展的现场试吃反映热烈，所以公司对这个产品的前景是充分看好的。
问题 6：调制稀奶油和新国标稀奶油对于渠道端的第一考量是否是性价比？
答：性价比是考量因素，但这里对调制稀奶油和新国标稀奶油有一个概念的误区，这两种其实都是新国标稀奶油，调制稀奶油也
是新国标稀奶油，只是它要叫调制稀奶油，但都是符合新国标的。
问题 7：公司海外业务的具体的战略是什么，是不是会考虑在海外进行一些供应链的建设？
答：公司的海外业务目前更多的是做跟公司在国内有业务关系的、消费群体也是华人比较多的商圈，公司积攒了一些成功的案例
，接下来要在海外脚踏实地做好本地化的落地，不能够只是做个出海业务，有了订单就不管了，而是要把公司在国内有效的一些方案
移植过去，特别是在东南亚市场，要有足够的耐心在海外市场里面去做，公司目前聚焦于北美市场和东南亚市场，在海外建供应链要
看公司在海外的市场规模或者市场潜力是否可以支撑在海外自建供应链。
问题 8：公司未来是不是会围绕新的消费趋势进行新产线投入？而不再投入以前的一些原有的产线？
答：如果原有的产线是供不应求的，对于这类产线公司是会增加产能的，如果原有的产线还是原来的工艺，在现在市场已经不适
合了，公司就不会增加投入了，对于这类产线公司会把一些迭代产品通过增加配套的设备进行产线的升级改造。另外新的产品在产品
放量的时候，公司会有新的产线投资。
问题 9：公司产线很多，产品品种也多，因为销售人员的精力是有限的，理论上来说，肯定是有些产品顾及不到的，这一块公司
是怎么考虑的？
答：很多人都会觉得销售人员要卖所有产品，但其实公司的理念不是这样，而是每个区域要考验业务员对市场的销售品类和市场
规模的了解和认知，他们不能只是公司政策的执行者，特别是营销队伍的中高层人员。所以，在公司有这么多产品和产线的情况下，
他其实要去确定，卖哪条产线的产品？这条产线要卖多少？总的任务多少能够达到公司的要求？能养得起他的这个团队？他需要去策
划这个事情。当然，因为公司每条产线都设了奖金，能力越强，卖的产线产品越多，奖金就越多。
问题 10：公司会以什么样的方式在竞争的市场中去维持自己的份额？或甚至是再进一步提升？
答：首先，公司一直的观念是，从事的行业越多人去参与，会越有信心。因为大家肯定是看到商机才会参与进去，这证明我们的
判断是对的。其次，一个行业如果没几个企业去投资，是很难发展得起来的，因为当很多的企业进入投资的时候，投资的过程就会教
育消费者，告诉消费者你应该吃这个，你应该要穿这个等等。尤其是当大的龙头企业进入烘焙，那他们的投入其实就会让行业的市场
规模以以前不一样的速度去扩大，所以其实是蛋糕大了，而我们要想的是怎么切一块下来。公司已经在这个领域有近 30年的经验，
在产品研发、供应链生产水平、产能布局等方面构筑了较强的竞争壁垒。
问题 11：今年大家普遍预期原材料价格可能要往上走，包括大宗原材料的价格比较高，过去两年成本对公司也是有些压力的，
是不是有一些举措可以去传导这种成本压力？
答：乳制品这一块，其实从 2024年开始，公司一直在努力推动着国产替代，现在公司不管是冷冻烘焙食品还是原料业务使用到
的牛奶，基本上已经完成了国产的替代。今年下半年，随着公司跟飞鹤合资的鹤立乳业的投产，可能会进一步把更多的乳制品原料实
现国产化。第二个重要的抓手是跟核心的供应商建立更长期的战略合作，因为大家也知道乳制品长期看它是有一定波段，有一定周期
的，当处于相对来说没有那么好的周期的时候，基于从长期波动的角度考虑，一些战略合作是能够有抓手去应对未来成本的一些波动
的，这个是公司对以乳制品为代表的原材料未来把控的一些思路。对于其他原料，更多的是站在期货行情相对比较有利的时间点，尽
可能推动一些锁单或者说更大订单的采购等相关动作，把更多的原料成本控制在一个年度范围来看比较有利的时点，以上是公司对原
材料价格波动应对的一些思路或者措施。
问题 12：公司在核心商超大客户有没有一些偏健康或者偏低热量的产品储备？
答：公司在核心商超大客户上的选品不是公司定的，是客户对他的客户群体去做调研，然后确定需要什么类型的产品，当然公司
在给核心商超大客户的选品里面是有健康类型的，核心看客户的需求。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-25/1225329734.PDF
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2026-05-13 17:34│立高食品(300973)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问董事长如何看待冷冻烘焙产品今明年的增长趋势？是继续承压还是有望重回两位数的增长？主要变量是什么？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度公司冷冻烘焙食品收入占比约 53%，同比增长约 7%，其中在商超、餐饮及新零售等创新销
售渠道实现了较理想的增长趋势，具体可详见公司《2025年年度报告全文》，体现出冷冻烘焙产品在多元化渠道的开拓潜力。长期来
看，公司看好冷冻烘焙行业的发展前景，未来需积极关注市场环境的变化，面对居民消费力新变化和新渠道多元化的趋势，公司会提
高多元化渠道开拓力度，以大单品、大客户、大经销商为抓手，坚定推进多渠道、多品类发展策略，致力于提高产线自动化、智能化
水平，通过生产自动化和产品多样化、渠道多元化的有效平衡带来的规模效应，提升生产经营效率，驱动业绩增长。感谢您的关注！
问题 2：领导，您好！我来自四川大决策，请问新品（健康低糖/功能性烘焙）推广与溢价能力，To B（茶饮/烘焙店）订单增长
？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终坚持持续创新的经营理念，致力于为市场提供安全、健康、营养、便捷、多样的烘焙产品，
公司在新品推广方面积极通过公众号、展会等平台展示公司烘焙产品与健康、低甜、轻负担等新消费需求相结合，可全面适配烘焙、
茶饮、新零售、餐饮等多元渠道。根据公司《2025年年度报告》，2025年度，公司流通（经销商）渠道收入占比约 51%，同比表现基
本持平。商超渠道收入占比约 27%，同比增长约 25%，主要是公司在核心商超渠道产品推新迭代保持较好节奏，新品上市取得较为理
想的销售表现；餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比约 22%，合计同比增速约 35%，主要得益于公司加大新渠道投入，重点突破
高潜力渠道，开发适配多元化场景产品，推进定制化供应、终端动销与联合营销，提升新渠道营收规模。感谢您的关注！
问题 3：公司财务总监任职是否符合专业性要求？
答：尊敬的投资者，您好！公司选聘财务总监时，会综合考察候选人是否具备良好的职业素养、专业能力和领导力、沟通协调能
力以及对公司业务的深刻理解，并由董事会依据《公司章程》及《公司法》等法律法规按程序独立决策，公司财务总监在聘任时，熟
悉公司业务，在行业分析、财务分析等方面具有丰富经验，具备上市公司财务管理、资金筹划、投融资能力，符合任职要求。感谢您
的关注！
问题 4：各位管理层，大家下午好！请问目前公司的业务重心是否是饼房渠道侧重卖烘焙原料如奶油、油脂、酱料等，餐饮和商
超侧重卖烘焙食品？谢谢。
答：尊敬的投资者，您好！公司烘焙食品原料（奶油、水果制品及其他烘焙食品原料）主要的销售渠道为流通（经销商）渠道，
酱料主要的销售渠道为餐饮、流通（经销商）渠道，冷冻烘焙食品在流通（经销商）渠道、商超、餐饮及新零售等多元化渠道销售。
公司会继续抓流通（经销商）渠道，同时投入更多资源在餐饮和商超等多元化渠道发力。公司各产品线情况复杂，不同产线适合不同
场景和渠道，公司产线根据自身市场资源，会自行策划重点渠道、重点客户以及营销投入的重点区域和主要方式。感谢您的关注！
问题 5：请问：公司 9.5亿元可转债目前尚未实现转股，溢价率也比较高，转债还有 2.8年到期，公司拟后续如何推动转债转股
？
答：尊敬的投资者，您好！公司将综合考虑公司的基本情况、市场环境、股价走势等诸多因素研究决定关于可转债相关事项的安
排，请您持续关注公司相关公告，谢谢！
问题 6：请问，公司是否有开没实体店的计划或安排？
答：尊敬的投资者您好，公司产品覆盖烘焙店、商超、餐饮、饮品店、便利店等多样化的销售渠道，销售渠道聚焦 B端。感谢您
的关注！
问题 7：请问董事长，稀奶油的市场份额提高针对哪些应用场景？
答：尊敬的投资者，您好！稀奶油由乳脂肪分离提取并深加工制成，奶香浓郁、口感细腻，定位于高端市场，国内消费量正快速
增长。公司稀奶油产品适用于制作高档蛋糕、慕斯、西点、夹层各类烘焙产品，感谢您的关注！
问题 8：公司有没有考虑和山姆做一些升级版的麻薯，爆品迭代的逻辑实用吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司会根据客户的需求进行创新研发，谢谢！
问题 9：近些年市场上出现了大大小小的面包代工厂，他们会需要大量的烘焙原料，这一领域公司目前是否主要靠经销商覆盖？
答：尊敬的投资者，您好！公司通过包括直销供应在内的合适方式覆盖工业客户，感谢您的关注！
问题 10：针对棕榈油和乳制品价格处于高位态势，公司是否有考虑开发一些低油脂消耗量的产品？
答：尊敬的投资者，您好！公司顺应消费者健康化、多元化、场景化的需求进行产品研发，并通过锁单、进口替代等合适策略把
控原料成本波动。感谢您的关注！
问题 11：现在立澳油脂工厂烘焙应用油脂销售额在内部使用的占比大概是多少？未来是否会逐渐增加呢？
答：尊敬的投资者，您好！公司子公司广东立澳油脂有限公司多条较大产品线已实现初步的内供替代外采，替代范围还会进一步
扩大。立澳油脂主要生产高端烘焙油脂，同时为公司内部匹配生产一些基础油脂，如起酥油，通过立澳油脂实现内部供应一些用量比
较大的基础油脂，能够降低成本。感谢您的关注！
问题 12：为了对冲成本上涨的冲击，除了锁单锁价外，公司是否还基于最新的原料采购成本通过产品迭代来重新定价来对冲成
本上涨的影响？
答：尊敬的投资者，您好！公司会综合考虑原材料市场价格、市场供需环境等因素，在必要时对部分低毛利产品的销售价格进行
适当调整或随着产品升级迭代，根据原料构成重新核定价格。感谢您的关注！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-13/1225303509.PDF
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2026-05-06 20:01│5月6日立高食品发布公告，股东减持45.13万股
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立高食品公告，股东陈和军于2026年4月15日至30日期间减持45.13万股，占总股本0.2665%。减持期间公司股价下跌8.71%，截至
4月30日收盘价为29.78元。该事项已按计划实施完成。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050600035556.shtml
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2026-04-29 12:29│立高食品（300973）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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立高食品2026年一季报显示营收10.48亿元，微增0.27%，但归母净利润6401.52万元，同比下滑27.56%，呈现增收不增利态势。
毛利率与净利率双降，三费占比同比提升。公司应收账款规模较大，占归母净利润比例达128.56%，需关注回款风险。尽管新稀奶油
政策调整带来短期压力，但预期下半年销售将前低后高。机构方面，明星基金经理付娟近期加仓，行业普遍预期2026年业绩回升。..
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https://stock.stockstar.com/RB2026042900040964.shtml
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2026-04-28 11:51│A股异动丨Q1增收不增利，立高食品放量大跌超12%
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立高食品(300973.SZ)大幅下跌超12%报29.57元，成交额放大至2.19亿元，总市值险守50亿元。消息上，立高食品2026年第一季
度财务报告显示，公司面临增收不增利的困境。虽然营业收入微增，但受费用端显著上升影响，归母净利润同比下降超过四分之一。
与2025年全年营收增长13.51%、净利增长13.71%的稳健表现相比，2026年第一季度业绩未能延续增长势头。
https://www.gelonghui.com/news/5221281
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2026-04-28 04:19│图解立高食品一季报：第一季度单季净利润同比下降27.56%
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立高食品2026年一季报显示，公司单季主营收入10.48亿元，同比微增0.27%；归母净利润6401.52万元，同比下降27.56%，扣非
净利润同比下降29.57%。财报指出，公司毛利率为29.72%，负债率41.2%，财务费用为872.05万元，投资收益170.69万元。整体来看
，公司营收保持平稳，但盈利水平出现下滑，财务成本对利润造成一定压力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800011858.shtml
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2026-04-28 01:00│图解立高食品年报：第四季度单季净利润同比下降12.33%
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立高食品2025年年报显示，全年主营收入43.54亿元，同比增长13.51%；归母净利润3.05亿元，同比增长13.71%。然而，第四季
度单季表现承压，主营收入12.09亿元，同比增8.13%；归母净利润5686.07万元，同比下降12.33%，扣非净利润降幅达16.19%。公司
整体负债率为43.11%，毛利率为29.67%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800002767.shtml
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2026-04-27 20:00│立高食品(300973)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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公司职工代表董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生根据 2025年年度报告及 2026年一季度报告对公司经营情况进
行了简要概述，随后由各投资者提问，主要交流内容如下：
一、2025年年度报告业绩情况简介
2025年度，实现营业收入 43.54亿元，同比增长 13.51%。
2025年度主要产品及渠道表现分析如下：从产品收入结构来看，冷冻烘焙食品收入占比约 53%，同比增长约 7%；烘焙食品原料
（奶油、酱料、水果制品及其他烘焙食品原料）收入占比约 47%，同比增长约21%，主要为公司 UHT系列奶油、酱料产品保持稳健增
长，以及其他烘焙食品原料包括挞液、油脂、面糊等品类市场开拓带来增量，2025年度公司 UHT奶油产品线实现销售收入超 8.5亿元
。
按最终销售客户类别分渠道看，流通（经销商）渠道收入占比约51%，同比表现基本持平。商超渠道收入占比约 27%，同比增长
约 25%，主要是公司在核心商超渠道产品推新迭代保持较好节奏，新品上市取得较为理想的销售表现；餐饮、茶饮及新零售等创新渠
道收入占比约22%，合计同比增速约 35%，主要得益于公司加大新渠道投入，重点突破高潜力渠道，开发适配多元化场景产品，推进
定制化供应、终端动销与联合营销，提升新渠道营收规模。
2025年度，公司归属于上市公司股东的净利润 3.05亿元，同比增长 13.71%，扣除非经常性损益后的净利润为 2.95亿元，同比
增长16.13%，剔除股份支付费用对净利润的影响后，归属于上市公司股东的净利润 2.92亿元，较上年同期剔除股份支付后的归母净
利润增长8.02%；扣除非经常性损益后的归母净利润 2.81亿元，较上年同期剔除股份支付后的扣非归母净利润增长 10.11%。
二、2026年第一季度报告业绩情况简介
2026年第一季度，公司实现营业收入 10.48亿元，同比增长 0.27%，公司归属于上市公司股东的净利润 6,401.52万元，同比下
降 27.56%，扣除非经常性损益后的归母净利润为 6,075.45万元，同比下降 29.57%。2026年第一季度净利润较上年同期剔除股份支
付后的归母净利润下降28.76%；2026年第一季度扣非归母净利润较上年同期剔除股份支付后的扣非归母净利润下降 30.76%。
报告期收入结构方面，分产品看，冷冻烘焙食品收入占比约 52%，同比下降约 12%；烘焙食品原料收入占比约 48%，同比增长约
20%，其中 UHT系列奶油产品仍保持较好的增长趋势，报告期收入增长接近25%。分渠道看，流通饼房渠道收入占比略超 42%，同比
持平微增，延续企稳趋势；商超渠道收入占比近 35%，同比下降约 10%，下降主要受去年同期特定季节产品良好表现的较高基数影响
；此外，得益于公司对商超调改的积极把握，报告期内公司地方性商超收入增长超过50%；餐饮及新零售渠道收入占比接近 23%，同
比增长约 25%，仍保持较为理想的增长态势。
业绩变动主要原因为：成本费用方面，一季度公司毛利率 29.7%，同比基本持平，期间公司综合采购成本优化与新产能爬坡的正
负向影响相抵。销售费用率同比上升约 0.4%，主要受报告期内渠道收入结构变化及餐饮渠道加大投入所致；管理费用率同比上升 1.
0%，主要为公司广州区域产能调整前期储备投入及信息化、数字化、自动化投入所致；研发费用率同比上升 0.8%，主要为公司大单
品储备及重点客户定制开发投入所致。
问题 1：对新国标稀奶油 36%、34%的放量趋势是如何展望的？
答：今年三月中旬稀奶油的新国标开始正式实施，公司的工业端客户、消费者等，对于新国标的稀奶油和新国标的调制稀奶油，
需要一段时间的过渡，公司新国标的两款稀奶油，整体趋势上预计会是一个前低后高的销售表现。在今年 5月份的上海烘焙展会上，
公司这两款稀奶油也会重点做推介和展示。
问题 2：想请教一下关于公司目前原材料成本的情况。
答：今年一季度公司油脂原料的平均成本没有上涨，主要得益于此前锁单的头寸，到目前为止，锁单头寸预计还能使用到今年的
年中左右，此外，公司在去年底抓住窗口期，对公司另一大重要原材料乳制品相关的原料做了锁单的把控，目前来看，公司乳制品相
关的原料锁单头寸也比较充裕。
问题 3：想请教一下公司今年一季度费用率的情况。
答：费用端，首先是销售费用率有所增长，主要原因是公司一季度渠道收入结构的变化，公司商超渠道因销售链条相对较短，渠
道的销售费用率会更低一些，当商超渠道的收入占比下降之后，公司整体销售费用率就会有所上涨。另外，今年一季度，公司顺应了
过去几年餐饮及新零售渠道的良好表现，今年一季度对公司餐饮营销中心的人员规模进行了扩编，是希望在未来的市场上能够把握住
更多的餐饮及新零售等相关渠道的市场机会。
第二，管理费用率有所增长，主要是公司位于广州增城总部基地的集中搬迁，对于制造业来说，搬迁会涉及到熟练工人的变动以
及产线相关技术人员的提前储备培训、适配上岗等，这部分准备工作对公司整体的管理费用有一定的增长。同时伴随着广州部分区域
产能生产线往增城总部基地转移，产线的智能自动化水平的投入有所增加，这些原因共同导致了一季度公司管理费用增长。未来随着
公司业务规模的提升，规模效应会逐步体现。
问题 4：现在流通饼房渠道的需求表现趋势如何？
答：从去年至今的表现来看，流通饼房渠道还是处于相对筑底略微有所企稳或者有所回升的阶段，只是这个回升的斜率没有那么
快，因为在整个烘焙消费渠道多元化趋势的影响下，对烘焙门店而言是不太有利的，但随着这几年饼房的发展和逐步的稳定，其经营
能力不断提高，目前公司过半的销售收入仍然是来自于传统的流通饼房渠道，公司也会继续深耕服务这个渠道。
问题 5：产品端，公司 2026年在冷冻烘焙这块儿聚焦在哪些品类上进行突破？
答：公司今年在产品端仍然是大单品策略、大客户和多元渠道的思路。公司现有 10余条产品线，其实基本上已经能够覆盖冷冻
烘焙行业所需要的绝大部分的大单品了，但不同渠道对于烘焙的需求存在差异，所以公司在不同的品类方面要做出更为丰富的产品。
问题 6：怎么平衡地方性商超和核心商超大客户对新品的需求？
答：地方性商超跟头部的商超客户或者其他大客户其实并没有产品上的冲突，因为公司对于头部核心商超客户，供应的单品都是
定制开发，并且确保渠道销售的独立性，而地方性商超客户更多注重烘焙上架的解决方案，而不是一两款产品如何，所以地方性商超
客户供应的产品矩阵跟公司现有的流通大单品的重叠度相对较高。
问题 7：可以介绍一下公司新投产的披萨产线吗？
答：公司现在已经开发出了针对流通渠道的饼底产品，也针对重点大客户研制出了超高含水量的面包类的产品，未来有可能会在
公司重点客户得到上架和展示。
问题 8：想了解一下地方性商超大概的客户画像，这类客户服务上是否有难度，因为它可能规模比较小，是不是比较倾向于使用
地方性的供应链？
答：公司的商超营销中心会覆盖全国范围内偏中等及以上体量的商超客户，这其中有一些中等体量的客户，它是以某个省为发展
根据地。地方性商超，它的绝对门店数量是远高于全国性商超的门店数量的，地方性商超一般局限于区域的发展，其单店的体量与全
国性的商超不太有直接可比性，但其数量不容小视。随着自媒体、社交媒体的发展，区域性的消费者对于烘焙或者高品质烘焙的追求
，使得很多地方性的商超，需要尽快提升门店烘焙区域的质量，这给以公司为代表的很多冷冻烘焙企业带来增长机遇。目前很多地方
性供应链在品项丰富度上有一定劣势，它通常不会像全国性的冷冻烘焙食品企业有那么多丰富品项的供应，在这种情况下，公司积极
推广烘烤技术，通过输出烘焙产品、陈列方案等去协助地方性商超做出更好的现制烘焙的陈列区域。公司商超营销中心人员也会借用
较好的客户案例，尝试向临近区域的其他商超客户做宣传推广，推动更多地方性商超客户的业绩增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-27/1225222151.PDF
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2026-04-16 21:00│4月16日立高食品发布公告，股东减持144.07万股
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4月16日立高食品公告显示，股东陈和军于3月26日至4月14日期间减持公司股份144.07万股，占总股本0.8508%。减持期间，该股
股价下跌0.7%，截至4月14日收盘价为32.62元。此次变动主要反映股东个人资金安排，公司基本面及日常经营未受实质影响。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041600041397.shtml
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2026-04-10 22:41│立高食品(300973)：控股股东、实际控制人续签《一致行动协议》
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格隆汇4月10日丨立高食品(300973.SZ)公布，控股股东及实际控制人彭裕辉先生、赵松涛先生、彭永成先生原签订的《一致行动
协议》即将到期，为维护公司实际控制权的稳定，保证公司经营的连续性和稳定性，各方于近期续签了《一致行动协议》，继续作为
一致行动人。
https://www.gelonghui.com/news/5207710
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2026-01-26 14:45│中国银河：给予立高食品买入评级
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立高食品2025年预计收入42.6~44.2亿元，同比增11.1%~15.2%，Q4增速环比略放缓，主因商超渠道上市节奏及春节备货延迟。归
母净利润预计3.1~3.3亿元，同比增16.1%~23.5%，净利率提升至7.3%~7.5%，盈利能力持续改善，受益于费效与人效优化。海外市场
销售额破亿，同比增长超50%。短期看好2026年Q1山姆等新渠道动销及春节备货推动收入增长；长期受益于新渠道扩张与烘焙原料国
产替代趋势。
https://stock.stockstar.com/RB2026012600014043.shtml
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2026-01-23 19:02│立高食品(300973)2026年1月23日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司原材料的锁单节奏是怎样的？
答：公司采购管理部会时刻关注大宗原材料的价格走势，随时根据在手头寸的剩余情况灵活决定是否需要补单。
问题 2：稀奶油后续国产化替代机会如何？公司如何看待国内未来的竞争？
答：公司已经有相应的稀奶油新产品在储备，并且在去年下半年这个产品就已经在试用，目前进入试销阶段，试用阶段客户反馈
比较正面，特别在性能上可以与欧盟系进口品牌相媲美，接下来公司会对该产品展开一系列的营销推广活动。
问题 3：公司在产品创新方面的展望是怎样的
答：烘焙或者说食品，不是长期处于创新的领域，其实中国是食品创新比较多的国家了，欧美基本没有太大变化。公司观察到，
公司在核心商超渠道的烘焙产品创新是成功率最高的，从这个渠道出来的新品能够立刻触达足够多的消费者，所以创新的投入回报是
容易实现的。而在其他的渠道，是很难形成一种统一行动力的，这个时候创新就有点像隔山打牛的感觉，传导到消费者的时候，力量
就很弱了，因为中间是有不同需求的渠道挡着，所以公司在其他渠道更加有效的其实还是要去思考怎么把大单品往更广的渠道渗透。
并且，根据公司产品的销售结构，前 100大单品就已经能够占到公司销售总额的 90%以上了，也就是说数量不是公司增长的决定因素
，质量才是。
问题 4：如何看待在渠道变革过程中，公司的定制化能力？
答：公司对定制化的运作比起前两年是更加娴熟的，2025年度定制业务占比大幅提升，公司大的 KA客户，其实都已经在开始做
定制。
问题 5：2025年公司组织架构调整的结果是什么？
答：经过 2024年下半年-2025年的摸索，公司三大中心（产品中心、供应链中心、营销中心）之间协同运营的模式已经初步取得
了成效，例如在客户开拓方面，不单是营销中心独立战斗，三大中心人员互相配合、在客户端共同为客户提出解决方案，对公司大客
户的服务响应效率有很大的提升。此外，产销协同平衡也调整得比较好，避免了以往库存积压和有订单但无法生产的情况。在产品研
发方面，现在能够更加贴合市场，能够更好的对客户关于产品的功能、成本等要求做出反应，是三大中心共同研究的成果。
问题 6：请谈谈公司对 2026年费用的展望？
答：公司费用投入的原则是加强投入产出比，公司不会为了节约费用去减少投入，而是提高费用投入的效率，所有大型的费用投
入，都必须要有事先的投入策略、目标、实施步骤、阶段性复盘，公司随时根据阶段性复盘情况调整投入的幅度，不会刻意压费用，
其实一些新渠道和客户公司可能会增加投入。
问题 7：公司与零食量贩客户有合作进展吗？
答：公司一直在与零食量贩客户接触，但他们大多数门店通常不配备烘焙设备，零食量贩目前长保烘焙价格不是很高，而现制烘
焙价格比较高并且现制烘焙对于供应链、设备、报废要求也比较高，客户自身也在很谨慎探讨可行性。
问题 8：公司在原料类产品新增产线的方向是怎样的？
答：公司内部推动一些原料类产品的产线建设时，有两个考量因素要同时满足：一是这条产线对应的产品在烘焙市场是有很大需
求的；二是这个产线对应的产品在公司内部物料的替代方面是有很大前景的。公司的立澳油脂、奥喜多肉松都是在这两个维度的评估
基本能满足的情况下推进的。
问题 9：长期看，公司希望成为什么样的企业？
答：公司希望成为 500年+的世界级食品企业，在烘焙方向持续深耕。
问题 10：2025年是否完成了海外业务的销售计划？
答：海外市场布局是公司的战略业务，东南亚和北美是重点销售区域，2025年度公司海外市场销售额破亿，基本完成了全年的目
标。
问题 11：针对下游需求波动，公司资金是如何管理的？
答：公司建立了三级资金管理梯度：第一梯度是账面能够直接动用的现金；第二梯度是自有资金理财产品，如果赎回约一周内到
账；第三梯度是公司募集资金进行现金管理购买的存款类产品。整体而言，没有因为下游需求的波动感受到太多的压力，整体资金调
配是可控的。
问题 12：请谈谈 2026年对饼店渠道的展望
答：饼店渠道的发展要靠饼店经营者，这个渠道过去二十多年他们一直在发展，只是近两年形势有一些变化，但目前还在调整期
，他们对烘焙的积累和认知是最深厚的，我们要做的就是配合他们发展的需求。2024-2025年公司的增长恰恰是因为看见了烘焙市场
的变化，做到了渠道多元化，未来多元化发展会是公司持续努力的方向。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-01-23/1224948716.PDF
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2026-01-21 18:01│立高食品：预计2025年全年归属净利润盈利3.11亿元至3.31亿元
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立高食品预计2025年归属净利润为3.11亿至3.31亿元，同比上升。业绩增长主要得益于核心商超、餐饮连锁及海外市场销售增长
，其中海外市场销售额突破亿元；费用端优化提升效率，管理及销售费用率下降；研发端聚焦“大单品”，新品贡献率提升；供应链
推进数字化智能制造，产线利用率与利润率改善。剔除股份支付费用影响后，归母净利润同比增长10.06%至17.47%，扣非净利润增长
14.24%至22.06%。
https://stock.stockstar.com/RB2026012100030450.shtml
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2026-01-21 16:26│立高食品(300973)发预增，预计2025年度归母净利润3.11亿元至3.31亿元，增长16.06%至23.52%
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立高食品预计2025年归母净利润达3.11亿至3.31亿元，同比增长16.06%至23.52%；扣非净利润预计3.06亿至3.26亿元，同比增长
20.61%至28.49%。公司核心商超、餐饮连锁及海外市场销售增长，海外销售额突破亿元，渠道盈利能力提升。费用端优化资源配置，
管理及销售费用率下降。研发聚焦“大单品”，提升新品研发效率与质量。供应链推进数字化智能制造，实施产品经理责任制，优化
排产规划，提升产线利用率与生产效率，推动规模化、标准化运营。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1395588.html
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2026-01-19 15:42│立高食品涨7.34%，华鑫证券二个月前给出“买入”评级
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立高食品今日上涨7.34%，收报46.09元。华鑫证券研究员孙山山、张倩维持公司“买入”评级，预计2025-2027年EPS为1.92/2.3
2/2.70元，对应PE为22/18/16倍。东吴证券、民生证券亦给出“买入”评级。研报作者盈利预测准确率达78.96%，中信证券盛夏团队
预测准确性居前。公司业绩稳健，核心商超渠道基础稳固。
https://stock.stockstar.com/RB2026011900014575.shtml
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2026-01-14 20:55│立高食品(300973)：陈和军拟减持不超过1.5903%股份
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格隆汇1月14日丨立高食品(300973.SZ)公布，近日收到持股5%以上股东陈和军先生出具的《股份减持计划告知函》。陈和军先生
计划于本减持计划公告之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价交易、大宗交易的方式减持公司股份不超过2,650,000股（含本数
），即不超过剔除回购专用账户股份数量后公司总股本的1.5903%。
https://www.gelonghui.com/news/5150963
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2026-01-07 18:00│立高食品(300973)2026年1月7日投资者关系活动主要内容
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问题 1：目前产能利用率情况怎么样，会不会出现产能不足的情况？
答：从去年 11月开始逐步进入旺季，目前是备货的高峰期，公司会根据预估的订单增长情况，提前完成扩产建设，但是至多提
前一年，不会提前太长的时间。
问题 2：最近公司有上新哪些新品？
答：春节前计划在核心商超客户要上的几款新品都已经上市了，包括挞类和面包类产品，近期陆续在客户的门店能够看到上架，
今年还会有一些储备的新品。
问题 3：公司新国标稀奶油的定价会比原来的稀奶油产品更高还是更低
答：公司新国标稀奶油 36%的定价会比公司原来的稀奶油产品更高，因为品质、配方等方面有全面提升，对标市场上更加高端的
稀奶油产品。
问题 4：公司新国标稀奶油应该是个非常大的突破，下游客户的接受程度如何？
答：首先从品质上，公司做了大量盲测，邀请客户盲测两款产品，选择出哪款是进口产品，测试时一款是公司的产品，一款是欧
洲进口的产品，因为公司这款产品主要对标欧洲进口的品牌之一，结果绝大部分客户都选错了，选完之后揭晓结果都很震惊，所以现
在对这款产品盲测、试销结果和反馈都还不错，公司有较强的信心，这款产品用的是国产顶尖的原料，以及非常好的配方，它的操作
性能、打发倍率、稳定性等都很好，还能叠加货架期、新鲜程度、保质期等优势。
问题 5：在销售的层面上，360PRO和新国标稀奶油在销售团队上是否会有区隔？
答：没区隔，因为稀奶油主要的应用场景是做蛋糕、慕斯或者茶饮等，还是由公司营销团队负责，只是产品档次层面不一样。
问题 6：公司与飞鹤成立合资公司的原因是什么？
答：目的主要是继续开发国产的、深加工的原料。首先从公司的主要原料来看，乳脂肪或者乳制品是公司发展奶油和烘焙乳品业
务非常关键的原料之一，像飞鹤这样的乳企在生产过程中需要剥离掉一部分的乳脂肪成为副产物正好是公司需要的原料，所以双方在
业务上是互补的。
问题 7：公司会重点拓展自助餐场景吗？
答：烘焙产品在自助餐场景是非常适配的，因为好的自助餐解决方案能提升消费者感受和自助餐档次，同时降低成本，所以从这
个逻辑上看，对于消费者的感受和自助餐经营者来说都是双赢的。
问题 8：披萨类新品主要是面向哪个渠道销售？
答：这个产品本身适配性很强，不会只面向单一渠道，商超、餐饮渠道都有机会。
问题 9：从公司披露的报表看到 2025年前三季度销售费用率跟管理费用率同比下降比较明显，往未来展望还有哪些降本增效的
空间或者举措？
答：首先，公司营销中心的人员数量不会有明显增长，所以只要销售额在增长，费用的规模效应自然会体现；物流端，2024年到
2025年的上半年完成了外仓撤仓的工作，外仓数量从三十几家压减到了十几家，外仓库存的周转效率也有所提高，费用率自然会往
下降；2025年的年中开始，总部集采工作也已经完成了，相关降本效果陆续能够看到。综上，相关管理动作的保持，再加上销售端的
规模效应，相信费用率的改善存在一定的可持续性。
问题 10：公司为什么会设置外仓？
答：公司现有华南、华东、华北三大生产基地，但是公司不太可能直接从工厂发货给客户，所以在全国范围内有十几个租用的外
仓，公司在供货的时候会先发到外仓，这样离当地客户会更近些。
问题 11：今年的行业消费趋势表现如何？
答：从公司的观察来看，整体的烘焙消费总量还在增长，然后比较重要的烘焙原料的国产替代趋势也是没有变的。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-01-07/1224923095.PDF
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2025-11-13 20:00│立高食品(300973)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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公司于 2025年 11月 13日 14:30召开 2025年第二次临时股东大会，会上进行了股东及投资者交流环节，主要交流内容如下：
问题 1：从中长期维度来看，公司在奶油和冷冻烘焙两大块业务内部是怎么规划的？如何看待冷冻烘焙赛道未来的增长？冷冻烘
焙食品在资源投放上跟奶油业务是否会均衡一些？
答：在公司内部管理的概念不只是奶油和冷冻烘焙食品两大块，而是以品类生产线为基本单元的产品经理责任制，公司每条产线
都有团队研究以及策划，主要看每条产线的发展是否突破了某些瓶颈，一旦发现有所突破，公司就会增加战略性的投资，如果还没找
到，公司也会给予一定资源让其摸索，不同产线会找到不同的增长模式。
问题 2：展望明年，与今年对比，公司的抓手会有什么不一样吗
答：公司会努力做到内部设定的目标，主要包括以下几个方面：一方面，公司的大单品只是相较其他单品而言的大单品，其实公
司的大单品还有很大的市场空白空间，只是要给这些产品找到更好的销售渠道、消费需求，公司要不断地去研究，才能取得成果，但
这种成果会表现在哪个销售渠道，目前还无法下定论，但是它一定会出现。另一方面，随着公司新基地的落成，产线规模以及产线生
产水平会有所提升。最后，公司在研发方面，会研发更多的新品去供应市场，甚至不排除会开拓更多类型的渠道去发展。
问题 3：烘焙行业是否遇冷？公司如何看待传统烘焙饼房的发展？餐饮渠道需求是否更旺盛？
答：我们觉得烘焙行业没有遇冷，烘焙目前在普及阶段，代表着很多渠道都能买到烘焙产品，这个阶段会导致以前的商业模式发
生改变。餐饮渠道对一些新品以及对一些更能够吸引客源、引流产品的需求是比较迫切和旺盛的。
问题 4：单纯从市场营销、竞争来看，公司所在的赛道包括流通、商超、餐饮等，感受到的竞争格局变化是怎么样的？公司的应
对策略是什么？
答：公司不会和友商比较哪方面投入多，哪方面投入少，公司主要还是分析自己的市场投入效率。首先，公司在市场投入是有预
算的，并且这个预算不只是钱，还包括策略，当公司形成了投入方案，后续就能分析这个投入方案的效率情况，这个时候公司就可以
对比，并将费用往效率高的方案去调整，至于低效率的方案，公司会少用或者不用。
问题 5：这一两年进入调改商超以及新零售渠道的玩家越来越多，现在已经有一些区域性的小品牌在满足这部分的需求。不知道
等市场未来成熟之后，公司再切入进去，届时是否能保持一个更强的优势去获取这部分的市场订单呢？还是说有可能这个市场格局会
变得比较分散？
答：公司肯定不会等这个渠道很成熟之后再介入进去，公司现在是已经介入进去了，公司在介入过程是有阶段、有步骤的。其实
对于所有的商超客户，当他希望在烘焙领域有进一步拓展的时候，这些客户只要在行业内做调研，都绕不开立高。公司在商超这块的
供应体系分两种，一种是直供商超，另外一种是商超的经销商。所以对于一些相对来说偏长尾的商超客户，如果公司直供这块确实没
有办法覆盖的情况下，会通过相应的商超经销商进行一些针对性的覆盖和服务。
问题 6：奶油行业创新的核心是什么？
答：这个问题比较综合，首先是原材料，像稀奶油，它的原料是从奶中提取，所以奶源是关键，公司现在和飞鹤共同投资设立合
资公司，保障公司原材料乳脂方面从量到价的优势。其次是先进的产线，现在公司要做高端的奶油，引入了最先进的 UHT产线，目前
已经投产了两条 UHT产线，保障公司奶油的先进性和规模化。最后是配方，作为天然的乳脂，要能够很好地应用到生日蛋糕上，既要
保证味道好，又要保证形态等，特别是要跟进口产品媲美，这就需要比较高的配比技术。综合来说，公司的核心竞争力目前是比较领
先的。
问题 7：公司如何应对大宗原料的价格波动？
答：公司大宗原料的采购策略不会等到原料全部使用完再采购，一般每个季度会进行锁单，以保证未来成本端出现大宗原料的突
发价格情况的时候，公司都有充足的时间、空间进行应对。今年公司所有的大宗原料，特别是乳制品和油脂，一直是按照这个思路进
行应对的。
问题 8：四季度其他原料产品的展望？
答：首先糖，公司基本上已经分批采购了足够的糖，如果观察到糖价格的上涨，公司会在四季度或者明年上半年陆续启动锁单。
对于一些跌得比较多的物料，公司也与供应商优化了定价方式，能够实时根据市场生鲜原料的价格以及整体的降幅，调整定价。
问题 9：公司目前的产能利用率情况和未来的产能规划是怎样
的？
答：公司目前整体的年平均产能利用率约 70%，目前还有产能富余，所以到明年公司南沙工厂产线完成搬迁之后，相关生产线的
建设、投资的高峰期会往下走，后续的主要工作是进一步提升产能利用率。
问题 10：国内烘焙竞争格局是比较分散，并且内资外资都有，也有一些比较强劲的竞争对手，那么未来两三年，公司有没有规
划做一些竞争对手没有做的事情？
答：其实很难做竞争对手不做的事情，如果竞争对手不做，可能是因为没啥生意，所以我们是喜欢做大家都做的事情，但是我们
要比他们做得更好。
问题 11：烘焙店卖的产品很贵，在这种情况下公司的定价策略是怎样的？
答：其实在烘焙的消费渠道中，终端饼房的加价率是远高于公司的加价率的，所以您说到的这个定价策略应该其实是我们的客户
对消费者的定价策略，而不太涉及公司现阶段的定价策略。公司的定价策略，多数老品通常情况下不会做价格的调整，新品会参照原
料的采购价格，按照公司的盈利预期、客户的接受程度以及产线的产能情况综合去定价。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-11-13/1224804920.PDF
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