公司报道☆ ◇300973 立高食品 更新日期：2025-11-10◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-10 16:35│立高食品涨7.34%，天风证券一个月前给出“买入”评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品今日上涨7.34%，收报43.3元。天风证券研究员陈潇一个月前发布研报，维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母
净利润分别为3.2亿、3.6亿、4.0亿元，增速20%、12%、10%，对应PE为25X/22X/20X。研报指出公司渠道升级加速，稀奶油业务成增
长驱动。证券之星数据显示，该研报预测准确率达80.92%。华鑫证券、东吴证券亦给出“买入”评级，中信证券盛夏团队预测准确度
最高。
https://stock.stockstar.com/RB2025111000020818.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-03 20:40│立高食品(300973)：立高兴、立高创累计减持1.04%股份
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品股东立高兴、立高创于2025年9月16日至10月31日期间，通过集中竞价和大宗交易合计减持公司股份175.7万股，占总股
本1.04%（剔除回购账户后为1.05%）。本次减持后，股东彭裕辉、赵松涛、彭永成及立高兴、立高创合计持股比例由33.88%降至32.8
5%（剔除回购账户后由34.43%降至33.38%），权益变动触及1%整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5110754
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-11-03 19:01│11月3日立高食品发布公告，股东减持175.7万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品股东上海立高创、上海立高兴合伙企业于2025年9月16日至10月31日期间合计减持公司175.7万股，占总股本1.0375%，
减持期间股价下跌11.4%，截至10月31日收盘报41.65元。此次权益变动触及1%整数倍，公司已发布相关公告。数据来源为证券之星公
开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025110300028888.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-30 06:41│立高食品（300973）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年三季报显示，营收达31.45亿元，同比增15.73%；归母净利润2.48亿元，同比增22.03%，单季度净利润7708万元
，同比增长13.63%。毛利率29.87%，同比降7.14%，净利率7.7%，同比增4.48%。三费占营收比16.24%，同比降13.36%。应收账款占净
利润比达137.08%，有息负债率26.39%，需关注资金压力。分产品看，冷冻烘焙食品收入占比57%，增17%；原料收入占比43%，增11%
。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000006998.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-28 20:00│立高食品(300973)2025年10月28日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
公司董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监王世佳先生根据 2025年第三季度报告对公司经营情况进行了简要概述，随后由各
投资者提问，主要交流内容如下：
问题 1：公司第三季度分产品类别和分渠道结构的销售表现如何？
答：2025年第三季度，公司实现销售收入 10.75亿元，同比增长15%，实现归母净利润 7700余万元，同比增长 14%，保持收入利
润双位数增长。分产品类别看，三季度冷冻烘焙食品收入占比约 57%，同比增长约 17%，烘焙食品原料收入占比约 43%，同比增长约
11%。分渠道结构看，三季度传统饼房渠道收入占比接近 50%，同比基本持平，商超渠道收入占比略超 25%，同比增长超过 30%，餐
饮、茶饮及新零售渠道收入占比接近 25%，同比增长接近 40%，三季度公司新渠道收入占比进一步提升，渠道结构进一步优化。
问题 2：稀奶油毛利率波动是油脂成本上涨导致的吗？影响稀奶油毛利率波动的主要原因是什么？
答：稀奶油产品的毛利率波动和油脂成本关联度不高，油脂成本波动主要影响淡奶油、咖啡饮品、冷冻奶油相关奶油，稀奶油毛
利率波动主要受进口乳制品采购价格影响，进口乳制品的成本在第三季度处在居中偏高的位置。
问题 3：旺季备货的情况及对春节的展望是怎样的？
答：公司会积极做好旺季备货的排产工作，对春节备货，公司维持谨慎偏乐观的展望。
问题 4：看公司三季报，所得税税率环比有所提高的原因是什么？
答：三季报是合并报表，公司部分子公司主体因高新技术企业认证可以享受较优惠的税率，三季度由于产品结构变化，不同生产
主体子公司的生产情况以及纳税情况发生了一定的变化，对公司合并报表的税率产生了影响。
问题 5：公司在大客户产品推新方面有什么规划？
答：近期如果去公司核心商超客户的门店，可以发现去年底至今在核心商超客户上市的主要新品还在上市，并且有不错的市场美
誉度，年中还上市了香肠面包这款产品，对第三季度产生了正向贡献，目前也有产品在核心商超客户的热食餐吧有上市。预计四季度
有 2-3款产品在不同阶段根据客户安排会有一定上市机会，可能对四季度会产生积极的贡献。
问题 6：第三季度奶油产品的销售表现是怎样的？
答：第三季度奶油销售环比第二季度有所放缓，受到传统习俗闰六月的影响，季节性原因导致的，并不是产品力或者消费市场的
原因，公司预期四季度环比三季度会有所恢复。
问题 7：公司是否会在流通渠道加大投入？
答：近几年公司渠道结构发生很大的优化，公司刚上市时，流通渠道的营收占比约 70%，商超渠道营收占比约 30%，现在流通渠
道营收占比约 48%，商超渠道营收占比约 30%，餐饮、茶饮及新零售等创新渠道营收占比约 22%，随着渠道多元化的变化，公司在产
品市场投放时会有更多的选择，在这样的背景下，公司不会在单一渠道投入过度资源，会做更合理的渠道资源配置，维持多渠道良性
发展。
问题 8：公司在与其他商超的合作进展如何，是否有新品计划？
答：在与其他商超合作方面，公司积极把握商超调改趋势，与更多的商超客户建立了较为紧密的合作，从研发的匹配度、新品的
储备量来看是越来越多的，打样的新品也有所增加。在商超体系重点的样板客户作用下，全国各地商超认识到烘焙区域引流的作用，
对烘焙区的定位也从盈利转变为兼顾盈利和引流的作用，对商超现制烘焙区的增长有积极的作用。
问题 9：公司在餐饮、茶饮等新渠道的优势是什么？以及如何看待优势的可持续性？
答：公司在餐饮、茶饮及新零售等新渠道的优势其实比传统饼房渠道更大，一是传统饼房的供应商基本以供应传统饼房为主，而
立高是很早把注意力放到其他多元化渠道的公司，对于餐饮、茶饮及新零售等新渠道，西式速冻食品会更注重品类全面性，公司产品
更全面、更丰富使得公司更具备优势；二是对于连锁餐饮客户，食品安全的审核是其对供应商的重要考核因素，公司标准规模化的生
产模式对食安要求很高，所以，连锁餐饮客户严格的食品安全准入门槛，对公司而言是个很大的优势。综上，公司近几年这些优势正
在逐步发挥并且取得了较为理想的成绩。
问题 10：公司在高端的稀奶油产品方面有什么新动向
答：目前公司更高端的稀奶油产品已经在重点客户开展试销或者在重点终端客户紧锣密鼓的进行更进一步的产品测试，未来公司
会持续努力在稀奶油 360PRO的基础上生产更高端的稀奶油产品以丰富稀奶油的产品矩阵。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-10-28/1224756875.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-28 19:07│图解立高食品三季报：第三季度单季净利润同比增长13.63%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年三季报显示，公司主营收入达31.45亿元，同比增长15.73%；归母净利润2.48亿元，同比上升22.03%；扣非净利
润2.42亿元，同比增长26.63%，盈利能力持续增强。单季度来看，第三季度主营收入10.75亿元，同比增14.82%；归母净利润7707.93
万元，同比增长13.63%。公司毛利率保持在29.87%，负债率39.79%，财务费用1603.88万元，投资收益364.78万元，整体财务状况稳
健。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800035493.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-10-28 16:29│立高食品(300973)发布前三季度业绩，归母净利润2.48亿元，增长22.03%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
智通财经APP讯，立高食品(300973.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为31.45亿元，同比增长15.73%。归属
于上市公司股东的净利润为2.48亿元，同比增长22.03%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.42亿元，同比增长26
.63%。基本每股收益为1.4864元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361212.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-26 18:27│中原证券：给予立高食品增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收达20.7亿元，同比增长16.2%；归母扣非净利润1.67亿元，同比增长33.28%。烘焙原料收入同比增长
超30%，占营收比重升至45.65%，其中奶油、酱料、其他原料均实现高增长，直销渠道收入同比增长25.5%，占比达48.33%，显示大客
户合作深化。尽管奶油、酱料成本大幅上升导致毛利率下降2.23个百分点至30.29%，但收入增长与费用控制使净利率和净资产回报率
分别提升0.55和1.37个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025092600032057.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-19 20:00│立高食品(300973)2025年9月19日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问题 1：公司员工持股平台减持进度如何？预计什么时候能完成减持？
答：尊敬的投资者您好！公司于 2025年 9月 16日在巨潮资讯网披露了《关于股东权益变动触及 1%整数倍的公告》（公告编号
：2025-054），截至 2025 年 9 月 15 日，上海立高兴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）和上海立高创企业管理咨询合伙企业（
有限合伙）通过集中竞价和大宗交易方式累计减持 179.73万股。公司将按照法律法规等相关规定的要求及时披露减持进展公告，敬
请关注公司相关公告。感谢您对公司的关注！
问题 2：公司可转债转股价格为 95.33元，和公司当前股价差距甚远，请问公司是否有长期提振股价的措施？是否考虑回购股份
并注销？
答：尊敬的投资者，您好！公司将聚焦主业，持续提升经营效率和盈利能力，并结合通过为投资者提供连续、稳定的现金分红，
为股东带来长期的投资回报以及加强投资者关系管理工作，向资本市场充分展示公司价值等方式提升公司投资价值。公司于今年 1月
完成了股份回购计划，后续如有新的回购计划，将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
问题 3：公司 2025H1核心增长业务奶油同比增速已经放缓到 30%以内、环比 2024H2是减少的，是否可以理解为奶油板块已经逐
步过了高速增长期，未来增速会逐步收窄至 10-20%？请问公司是否还有其他高增长潜力的业务板块，还是公司预计未来整体收入增
速会放缓至10%以内？
答：尊敬的投资者，您好！公司奶油业务发展按照战略规划稳步推进，接下来公司将从高、中、低三个档位，丰富稀奶油相关的
产品矩阵，进一步提升产品的渠道深度和客户广度。2025年上半年，公司餐饮、茶饮及新零售等创新渠道合计营收同比增长约 40%，
未来公司将积极把握烘焙消费渠道多元化的趋势，向烘焙创新渠道针对性投入更多资源，并持续提升产品研发能力，通过多元化的产
品线与渠道布局，努力以更好的业绩回报投资者！感谢您对公司的关注！
问题 4：除了股东个人资金需求外，为什么一直减持？
答：尊敬的投资者，您好！公司股东立高兴、立高创，系公司上市前的员工持股平台，本次减持主要是为了满足长期任职公司的
员工的资金需求，以充分发挥持股平台对员工的激励作用。感谢您的关注！
问题 5：自从发布半年报后，由于公司持续减持，导致公司股价连续多周下跌，和大盘形成鲜明对比，请问公司是否考虑提前终
止减持，能否尽快完成减持，来稳定股价，不要让中小投资者失去信心！
答：尊敬的投资者，您好！股东的减持计划基于自身资金需求进行规划，并遵守相关法律法规及监管要求。二级市场股票价格波
动受宏观经济、政策、市场、行业等多种因素影响。公司管理层对公司未来发展充满信心，将始终保持勤勉敬业的态度，做好公司业
绩，努力提升公司的内在价值来回报广大投资者。感谢您的关注！
问题 6：董事长先生，关于立高食品股价表现和股东减持的问题，是许多投资者都非常关心的。请问您如何看待当前股价与公司
内在价值的关系？同时，对于部分股东的减持行为，您认为这更多地反映了哪些市场或行业层面的因素？公司管理层和核心团队又将
采取哪些实质性的战略和举措，来进一步增强市场信心、凸显公司长期投资价值，并推动公司价值回归？
答：尊敬的投资者，针对您关切的问题回复如下：
1、公司 2025年上半年经营稳健，营收同比增长 16.20%，归母净利润同比增长 26.24%。管理层始终专注于主营业务的可持续发
展，致力于通过扎实的业绩和稳健的经营为股东创造长期价值，公司深知投资者关切，股票价格受多种因素影响。
2、部分股东减持系基于个人资金需求，与公司基本面、行业未来前景无关。
3、公司始终聚焦主业与效能提升，驱动盈利增长。在产品与渠道创新方面，继续紧握流通大单品及顶尖客户定制两条主线，坚
定推动大单品战略。在投资者回报方面，通过为投资者提供连续、稳定的现金分红，为股东带来长期的投资回报，同时通过加强投资
者关系管理工作，向资本市场充分展示公司价值等方式提升公司投资价值。
感谢您的关注！
问题 7：尊敬的彭董事长，您好！请问立高茶饮主要负责生产哪些产品？公司冷冻烘焙食品在茶饮咖啡店的拓展取得哪些进展？
茶饮咖啡店的操作台普遍空间狭小，人手有限，是否对冷冻烘焙食品的推广形成障碍？公司有何对策？
答：尊敬的投资者，您好！公司全资子公司“广东立高茶饮科技有限公司”主营业务为食品销售，非生产型企业。公司在餐饮、
茶饮等创新渠道不断摸索创新，营销方面，公司向该渠道针对性调整营销组织架构并投入更多资源；产品方面，公司通过场景设计将
冷冻烘焙和饮品做连接，推出茶饮相关产品以及更适合茶饮渠道的冷冻烘焙食品。2025年上半年，公司在餐饮、茶饮及新零售等创新
渠道表现良好，收入同比增速约为 40%。感谢您的关注！
问题 8：董秘您好，1、稀奶油有哪些行业进入门槛？国产替代的难点主要是什么？2、今年第四季度和 2026年，公司将有哪些
新的大单品实现批量销售？3、公司对研发人员有哪些考核指标？是否和销售业绩挂钩？谢谢！
答：尊敬的投资者，您好！针对您的问题，回复如下：
1、稀奶油为冷藏奶油，行业门槛主要体现在技术壁垒、资金实力、渠道覆盖能力和市场品牌等方面。国产替代需要实现优质的
产品品质以及产品核心原料的稳定供应。
2、公司烘焙原料类产品线新近推出的牛乳蛋糕面糊、挞将军蛋挞液等产品均取得良好市场反响，UHT奶油新品已进入市场测试阶
段，未来新品情况，敬请您关注公司公告或烘焙展会等信息。
3、公司以大单品、大客户、大经销商为抓手，坚持多渠道、多品类发展策略，以渠道大单品为研发导向，不断提高研发的精准
度，更加注重上新的产品质量，并将新品销售表现作为考核因素之一。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-19/1224671572.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-16 19:01│9月16日立高食品发布公告，股东减持94.24万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品股东上海立高兴、上海立高创合伙企业于2025年9月9日至15日合计减持94.24万股，占总股本0.5565%，期间股价下跌3.
94%，收报47.01元。本次权益变动系减持触及1%整数倍，属正常信息披露。
https://stock.stockstar.com/RB2025091600031822.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-16 18:03│立高食品(300973)：股东立高兴、立高创累计减持0.56%股份
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品股东立高兴、立高创于2025年9月9日至15日期间累计减持公司股份94.24万股，占总股本的0.56%（剔除回购账户后为0.
57%）。本次减持后，彭裕辉、赵松涛、彭永成及立高兴、立高创合计持股由34.44%降至33.88%（剔除回购账户后由35.00%降至34.43
%），权益变动触及1%整数倍。
https://www.gelonghui.com/news/5084552
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-10 18:05│万联证券：给予立高食品增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收20.70亿元，同比增16.20%；归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，扣非净利润同比增33.28%。其中
奶油、酱料等产品增速超28%，高端化战略成效显著。创新渠道收入占比超20%，同比增速约40%，商超渠道增长近30%。虽受原料成本
上升影响，毛利率同比下降2.25个百分点至30.35%，但费用管控得力，销售及管理费用率下降，净利率升至8.05%。
https://stock.stockstar.com/RB2025091000031112.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-03 20:02│立高食品：9月2日高管白宝鲲减持股份合计83.65万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品（300973）董事白宝鲲于2025年9月2日减持公司股份83.65万股，占总股本0.494%，当日股价收报49.81元，微跌0.34%
。近5日融资融券数据显示，融资净流入2093.39万元，融券余额亦增长。过去90天内，22家机构给予该公司评级，其中18家买入，4
家增持，目标均价为57.97元。机构普遍看好公司未来发展。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300034714.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-03 20:01│9月3日立高食品发布公告，股东减持21.78万股
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品于9月3日披露简式权益变动报告书，股东陈和军于2025年6月12日合计减持21.78万股，占公司总股本的0.1286%，减持
期间股价下跌1.88%，当日收盘报52.82元。此次减持后，陈和军持股比例有所下降。信息来源于立高食品2025年中报公布的十大股东
名单，由证券之星基于公开数据整理并经AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090300034711.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-09-01 18:46│中邮证券：给予立高食品买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收20.7亿元，归母净利润1.71亿元，同比分别增长16.2%和26.24%，Q2单季净利润同比增长40.84%。UHT
奶油与直销、新零售渠道增长强劲，冷冻烘焙与酱料亦实现高增。Q2毛利率环比提升，主因产品结构优化及成本下行。公司全年盈利
预测维持不变，预计2025-2027年归母净利润同比增长33.28%、15.91%、11.32%，对应PE为24/21/19倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100028630.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-31 17:01│华鑫证券：给予立高食品买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收20.70亿元（同比+16%），归母净利润1.71亿元（同比+26%），扣非净利润1.67亿元（同比+33%）。
虽原材料高位压制毛利率至30.72%，但控费增效显著，净利率提升至7.90%。冷冻烘焙、稀奶油及酱料业务增长稳健，其中稀奶油营
收同比增长29%，渠道多元化成效显现，直销与经销渠道均实现双位数增长。公司持续推进产能爬坡与原料国产化，盈利弹性可期。
华鑫证券维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS为1.97/2.31/2.75元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100008888.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-31 14:05│太平洋：上调立高食品目标价至58.42元，给予买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收20.70亿元，同比增16.2%，归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，Q2净利润同比增长40.84%，超预期
。奶油产品成增长主力，Q2奶油及酱料收入均增近40%，餐饮渠道同比增近70%，新客户拓展顺利。渠道结构优化，低费用直销占比提
升，费用率下降，Q2净利率达8.0%，同比提升1.3pct。下半年旺季将至，新品推陈出新，成本压力可控，盈利持续改善。太平洋证券
上调目标价至58.42元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100004818.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-31 09:20│开源证券：给予立高食品增持评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收达20.7亿元，同比增长16.2%；扣非归母净利润1.71亿元，同比增长26.24%。KA渠道收入同比增30%，
新零售渠道增长40%，烘焙原料业务增速超30%。虽毛利率受原料涨价影响同比下降，但环比改善，费用率持续下降，净利率同比提升
。公司聚焦优质单品，推进UHT奶油国产替代，控费提效成效显著。开源证券维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润分别为3.21
、4.06、4.82亿元，对应PE为25.5/20.1/17.0倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002810.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-30 12:26│民生证券：给予立高食品买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年上半年营收20.7亿元，同比增16.2%；归母净利润1.7亿元，同比增26.2%，扣非净利润同比增33.3%。奶油收入同
比增长28.7%，酱料增长36.5%，新品在山姆等渠道放量，创新渠道收入增速超40%。虽原料成本上涨致毛利率微降，但费用管控成效
显著，四费率同比下降3.3个百分点，净利率持续提升。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润增速均超17%，目标价55.5
元。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000014442.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-08-30 06:35│立高食品（300973）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
─────────┴────────────────────────────────────────────────
立高食品2025年中报显示，营收20.7亿元，同比增16.2%；归母净利润1.71亿元，同比增26.24%，二季度单季净利润同比增长40.
84%。毛利率30.35%（同比降6.89%），净利率8.05%（同比升7.41%），三费占营收比降至16.83%。应收账款同比增31.4%，达利润的1
02.47%，需关注回款风险。ROIC中位数18.72%，资本回报尚可，但有息负债率26.89%需警惕。渠道方面，商超与创新渠道增速超30%
和40%，冷冻烘焙产能利用率提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000012150.shtml
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|