公司报道☆ ◇300979 华利集团 更新日期：2026-04-14◇ 通达信沪深京F10
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-13 18:10│山西证券：给予华利集团买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
山西证券给予华利集团买入评级。公司2025年营收249.80亿元，同比增长4.06%，但归母净利润同比下滑16.50%，主要受客户订
单分化及新工厂产能爬坡影响，毛利率阶段性承压。新工厂顺利量产，New Balance跻身前五大客户，客户结构持续优化，前五大客
户占比下降至72.55%。公司预计2026-2028年净利润将恢复增长，维持“买入-A"评级，并提示产能爬坡及汇率波动等风...
https://stock.stockstar.com/RB2026041300026030.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-13 11:47│东吴证券：给予华利集团买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
东吴证券给予华利集团买入评级。公司2025年营收同比增长4.06%至249.80亿元，但受关税及汇率等影响，归母净利润下滑16.50
%。尽管老客户订单减少，新客户（如Adidas、New Balance）放量推动量价齐升，客户结构趋于多元化。短期内毛利率因产能爬坡承
压，随着新工厂盈利释放，预期利润率将改善。机构维持买入评级，预计2026-2028年归母净利润分别为35.43亿元...
https://stock.stockstar.com/RB2026041300011417.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-11 06:12│华利集团（300979）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团2025年营收249.8亿元，同比增4.06%，但归母净利润32.07亿元，同比降16.5%，呈现“增收不增利”。公司毛利率与净
利率分别下滑18.34%和19.67%，主要受新工厂爬坡及汇率波动影响。值得注意的是，公司应收账款高达净利润的126.08%，资金回收
风险需关注。尽管短期业绩承压，但管理层对2026年业绩持乐观态度，表示订单正常且无减少迹象，后续将通过降本增效...
https://stock.stockstar.com/RB2026041100004310.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-10 11:52│国金证券：给予华利集团买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
国金证券维持华利集团买入评级，预计公司盈利低点已过。2025年公司营收微增，净利润受大客户短期调整及新工厂爬坡影响有
所下滑，但新客户放量及运动休闲鞋品类增长对冲部分压力。随着印尼等新产能利用率提升及阿迪达斯等客户订单释放，预计2026至
2028年EPS将稳步回升至3.04至3.66元，盈利水平有望恢复增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000017989.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-10 00:44│图解华利集团年报：第四季度单季净利润同比下降22.66%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团2025年年报显示，公司全年主营收入达249.8亿元，同比增长4.06%；但归母净利润32.07亿元，同比下降16.5%，扣非净
利润下降13.87%。业绩波动主要受第四季度拖累，该季单季营收63.01亿元，同比下降3.0%；单季归母净利润7.71亿元，同比下滑22.
66%。公司整体毛利率为21.89%，负债率维持在27.57%，财务费用呈现负值，显示利息收入高于支出。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000001398.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-09 22:06│华利集团(300979)发布2025年度业绩，归母净利润32.07亿元，同比下降16.50%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团2025年营收249.8亿元，微增4.06%；归母净利润32.07亿元，同比下滑16.50%。主要因新工厂爬坡致毛利率承压及老客
户订单下滑。但公司客户结构优化，New Balance晋升前五大客户，前五大客户占比降至72.55%，提升了业绩韧性。拟每10股派11元
红利。整体新工厂产能释放符合预期，海外布局稳固。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1426784.html
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-09 20:49│华利集团(300979)：2025年净利润同比减少16.5% 拟10股派11元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
格隆汇4月9日丨华利集团(300979.SZ)公布2025年年度报告，2025年全年，公司销售运动鞋2.27亿双，同比增长1.59%；实现营业
收入人民币249.80亿元，同比增长4.06%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币32.07亿元，同比减少16.50%。向全体股东每10股
派发现金红利11元。
https://www.gelonghui.com/news/5206658
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-04-09 20:00│华利集团(300979)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
参加公司组织的调研活动（线下）的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。
董事会秘书郭毅航就公司的基本情况进行了介绍：
2025 年全年，公司销售运动鞋 2.27 亿双，同比增加 355.05 万双，增幅 1.59%；实现营业收入人民币 249.80 亿元，同比增
加 9.74 亿元，增幅 4.06%。
实现归属于上市公司股东的净利润人民币 32.07 亿元，同比减少 6.34 亿元，降幅16.5%，主要由于部分老品牌订下滑，同时较
多的新工厂处于爬坡阶段以及产能调配的安排，短期内给毛利率带来压力。
2025 年，公司销售毛利率 21.89%，同比下降 4.92%；同时，公司加大费用的管控，期间费用率合计 4.51%，同比下降了 1.49%
；销售净利率 12.84%，同比下降 3.14%。
问：公司对 2026 年订单的展望如何？
答：由于国际政治、经济形势复杂，部分品牌基于对未来经济形势的不确定性，预告订单相对保守，但具体的订单及出货安排，
要看每个月客户的正式订单的情况。公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构及产能资源配置。公司的适度多元化客户结构
，也增强了公司在宏观经济环境与消费市场不确定性增加时的业绩韧性。2026 年公司也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩
情况，公司管理层对于今年的业绩保持乐观。
问：未来公司对毛利率的发展趋势有着怎样的预期？
答：由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司 2025 年毛利率同比有所下滑。2025 年，公司重点关注新工厂的运
营改善和各工厂的降本增效措施的落实。2025 年，公司位于中国、越南及印度尼西亚的新工厂产量总计约 1,452 万双，新工厂整体
爬坡进度符合公司预设规划。目前公司降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步成熟，公司管理层和各部门每个月都会
对工厂的运营效率进行检讨，针对性地解决问题。
问：对未来平均单价的展望如何？
答：平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接
影响公司的平均单价的波动。同时，同一品牌客户的每年的产品类别也会有变动，导致不同价格区间产品占比的波动，也会导致平均
单价的波动。公司执行的是多元化的品牌策略，不断在引进新的客户，同时在优化客户结构和产品结构，这些都会影响公司的平均单
价。平均单价的变动趋势跟公司营业收入的变动趋势、毛利率的变动趋势相关性很小。
问：印尼工厂爬坡情况如何？若印尼工厂未来达到成熟运营状态，其盈利能力是否与越南工厂存在差异？
答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过
的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。2025 年第三季度，公司在印尼的第一家工厂（印尼世川）已达成阶段性考核目
标（内部核算口径实现盈利），2025 年度，印尼工厂产量达 566 万双运动鞋。印尼与越南相比，虽然在文化、员工经验等方面有差
异，但是印尼在劳动力供应、用工成本上有优势，公司针对印尼的特点调整管理细节，从目前印尼工厂的运营情况和当前爬坡阶段的
表现，管理团队对印尼工厂成熟后的盈利能力很有信心。
问：公司未来几年的产能规划如何？
答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会按照既定节奏进行产能扩张。未来 3-5年，公司主要将在印尼新建工厂并尽快投
产，具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的
控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。
问：最近原材料价格上涨对公司的影响？
答：公司直接原材料构成中，皮料、纺织布料、发泡类材料、橡胶类材料占比较高，化纤类占比不大。
问：公司后续还有哪些新品牌的引进计划？
答：公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。公司一直推行适度的多元化客户策略，公司会
按照规则及时披露。
问：公司未来几年资本开支计划如何？
答：公司将继续在印尼、越南新建或扩建工厂，新工厂的投产节奏将跟订单情况进行匹配，同时在老工厂也会进行设备的自动化
改造。2022 年-2025 年公司资本开支每年大约在11-27 亿人民币，预计未来几年可能保持在区间平均或偏中上水平。
问：公司未来的分红比例会维持稳定或者进一步提高吗？
答：公司重视股东投资回报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 8
9%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达 43%；2023年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年年度现金分红金额占净
利润比例约70%；2025 年增加了中期分红，2025 年半年度现金分红金额占当期净利润比例约 70%；2026年 4月 9日，公司第三届董
事会第二次会议审议通过 2025年度利润分配预案，如 2025年度利润分配预案经股东会审议通过，公司 2025 年度累计现金分红总额
为人民币 24.51 亿元（含税），占公司 2025 年度净利润比例为 76.43%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，
目前公司已经积累了较高的未分配利润（2025年 12月末合并报表未分配利润金额约人民币 98亿元），公司现金流也非常好。在满足
资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-13/1225097034.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-15 22:15│东吴证券：给予华利集团买入评级
─────────┴────────────────────────────────────────────────
东吴证券给予华利集团买入评级。公司2025年营收微增4.06%至249.80亿元，但归母净利润下滑16.50%至32.07亿元，主因Q4订单
波动、新工厂爬坡及汇率因素。尽管短期盈利承压，公司全年销量与单价齐升，新客户订单有效对冲部分老客户下滑。随着管理优化
，新厂将逐步盈利。公司提升全年分红比例至76.4%，彰显股东回报决心。机构维持“买入”评级，下调2025-2027年盈利预测...
https://stock.stockstar.com/RB2026031500010455.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-12 12:20│海通国际：给予华利集团增持评级，目标价56.5元
─────────┴────────────────────────────────────────────────
海通国际给予华利集团增持评级，目标价56.5元。2025年受新厂爬坡及品牌下单谨慎影响，公司营收微增、净利下滑，但4季度
营业利润率环比改善，显示经营效率修复。2026年随着客户去库结束及新厂产能释放，净利率提升确定性增强，Adidas、On等核心客
户将贡献增量，产能扰动减轻，盈利弹性有望释放。该股近期获8家机构买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026031200017044.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-10 20:45│华利集团(300979)：收到控股股东2025年度利润分配预案提议
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团（300979.SZ）公告，控股股东香港俊耀提议2025年度利润分配预案：以总股本11.67亿股为基数，向全体股东每10股派
发现金红利11元（含税），合计派发约12.84亿元。本次预案不送红股，也不以公积金转增股本。该举措旨在与股东共享经营成果，
体现了控股股东对公司稳健经营及未来发展前景的信心。...
https://www.gelonghui.com/news/5181799
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-10 20:44│华利集团(300979)业绩快报：2025年净利润32.07亿元 同比减少16.5%
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团发布2025年度业绩快报，全年实现营收249.80亿元，同比增长4.06%；归母净利润32.07亿元，同比减少16.5%。公司运
动鞋销量达2.27亿双，微增1.59%。业绩受战略调整影响：新厂爬坡及产能调配致短期毛利率承压，但新客户订单大幅增长，部分抵
消了老客户订单下滑的负面影响。...
https://www.gelonghui.com/news/5181798
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-03-02 20:00│华利集团(300979)2026年3月2日、3日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问：美国最新关税政策对公司订单的影响？近期客户是否有出现抢出口的情况？
答：今年 2 月，美国最高法院裁定总统特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收全面关税违宪，裁决公布后，特朗普
政府依据《1974 年贸易法》第 122 条，宣布征收“全球进口关税”，有效期 150 天。就美国关税政策的具体执行细则，目前公司
客户也正与美国相关部门沟通明确中，仍需等待后续的信息。美国是运动鞋重要的消费市场，美国进口关税税率上调，会增加客户销
往美国市场的关税成本，但是客户销往非美国地区的关税不会有影响。以往关税都是由品牌客户（进口商）承担，关税成本最终会传
导至消费者。订单状况对品牌、制造商、材料商等整个产业链都会有影响。品牌客户、制造商和材料商会共同探讨关税带来的成本问
题，比如可以从原材料采购、制造工艺等多环节、多维度探讨成本费用的优化方案。成本和费用控制一直是公司运营中非常关注的问
题，公司将密切关注关税政策动态，并与客户、供应商保持紧密沟通。目前客户没有取消、减少订单的情况，公司也没有收到客户因
关税政策问题调整出货计划的通知。公司目前订单正常，各工厂均正常生产，保证按期交付。
问：公司对 2026 年订单的展望如何？
答：由于国际政治、经济形势复杂，部分品牌基于对未来经济形势的不确定性，预告订单相对保守，但具体的订单及出货安排，
要看每个月客户的正式订单的情况。公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构及产能资源配置。公司的适度多元化客户结构
，也增强了公司在宏观经济环境与消费市场不确定性增加时的业绩韧性。2026 年公司也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩
情况，公司管理层对于今年的业绩保持乐观。
问：未来公司对毛利率的发展趋势有着怎样的预期？
答：由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司 2025 年 1-9 月毛利率同比有所下滑。2025 年第三季度，公司持续
推进上半年确定的主要工作，重点关注新工厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024 年投产的 4 家运动鞋量产工厂，已
经有 3 家工厂在该报告期达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。目前
公司降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步成熟，公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨，针对
性地解决问题。
问：未来公司平均单价的展望如何？
答：平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接
影响公司的平均单价的波动。同时，同一品牌客户的每年的产品类别也会有变动，导致不同价格区间产品占比的波动，也会导致平均
单价的波动。公司执行的是多元化的品牌策略，不断在引进新的客户，同时在优化客户结构和产品结构，这些都会影响公司的平均单
价。平均单价的变动趋势跟公司营业收入的变动趋势、毛利率的变动趋势相关性很小。
问：印尼工厂爬坡情况如何？若印尼工厂未来达到成熟运营状态，其盈利能力是否与越南工厂不会存在差异？
答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过
的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。2025 年第三季度，公司在印尼的第一家工厂（印尼世川）已达成阶段性考核目
标（内部核算口径实现盈利）。印尼与越南相比，虽然在文化、员工经验等方面有差异，但是印尼在劳动力供应、用工成本上有优势
，公司针对印尼的特点调整管理细节，从目前印尼工厂的运营情况和当前爬坡阶段的表现，管理团队对印尼工厂成熟后的盈利能力很
有信心。
问：公司未来几年的产能规划如何？
答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会按照既定节奏进行产能扩张。2024 年投产的 4 家运动鞋量产工厂，2025 年 1-
9 月，已经有 3 家工厂达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。未来 3-
5 年，公司主要将在印尼新建工厂并尽快投产，具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升
产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。
问：公司后续还有哪些新品牌的引进计划？
答：公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。公司一直推行适度的多元化客户策略，未来如
有新的客户有收入贡献后，公司将及时披露。
问：公司未来的分红比例会维持稳定或者进一步提高吗？
答：公司重视股东投资回报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 8
9%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达 43%；2023年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年年度现金分红金额占净
利润比例约70%；2025年增加了中期分红，2025年半年度现金分红金额占当期净利润比例约 70%.公司利润分配政策，会兼顾股东利益
和公司发展的需要，目前公司已经积累了较高的未分配利润（2025年 9月末合并报表未分配利润金额约 90亿人民币），公司现金流
也非常好。在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-03/1224994786.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2026-01-30 22:20│华利集团(300979)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
参加公司组织的调研活动（线下）的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。
问：想请教管理层，对于海外市场整体需求如何判断？另外，目前行业整体的竞争格局发生了哪些变化？
答：运动鞋属于生活必需品及易耗品，消费者追求舒适、健康、运动的生活方式不会发生变化，发展中国家与运动产业发达的美
国、欧洲等国家地区相比，运动鞋的渗透还有很大的提升空间。从需求端来看，鞋类作为刚需消费品，整体消费规模具备长期韧性，
短期虽受宏观经济波动等因素影响出现阶段性调整，但需求基本盘不会发生根本性改变。由于运动鞋的开发周期长、需要比较长时间
的经验技术的积累和沉淀，并且量产管理的难度也比较大，目前的行业格局相对稳定，难以有很大规模的新进入者，运动鞋的产业的
产能相对紧张。公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，使得公司能够掌握市场动态，满足客户多元化需求，同时，公司拥
有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势。依托稳健的经营基本面，公司将通过扩大规模、持续强化
核心竞争力，把握行业机遇，巩固市场地位。
问：公司对 2026 年订单的展望如何？
答：由于国际政治、经济形势复杂，部分品牌基于对未来经济形势的不确定性，预告订单相对保守，但具体的订单及出货安排，
要看每个月客户的正式订单的情况。公司持续推进客户多元化战略，动态调整客户结构及产能资源配置。公司的适度多元化客户结构
，也增强了公司在宏观经济环境与消费市场不确定性增加时的业绩韧性。2026 年公司也会密切关注全球经济形势以及各品牌的业绩
情况，公司管理层对于今年的业绩保持乐观。
问：从长期来看，公司对毛利率的发展趋势有着怎样的预期？
答：由于较多新工厂处于爬坡阶段以及产能调配安排，公司 2025 年 1-9 月毛利率同比有所下滑。2025 年第三季度，公司持续
推进上半年确定的主要工作，重点关注新工厂的运营改善和各工厂的降本增效措施的落实，2024年投产的 4家运动鞋量产工厂，已经
有 3家工厂在该报告期达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。目前公司
降本增效措施正有序推进，同时新工厂的运营也在逐步成熟，公司管理层和各部门每个月都会对工厂的运营效率进行检讨，针对性地
解决问题。
问：在自动化建设方面，未来预计能够达到怎样的水平？
答：运动鞋款式多、码数多，工序多，材料种类多，并且主要材料都比较柔软，这些特点让运动鞋生产的全自动化有一定难度。
随着客户设计和公司产品开发更适应自动化，以及设备商的技术能力改进，自动化水平提升是一个不断完善的过程。公司也一直在持
续推进产线自动化升级，与智能化设备厂商密切合作，通过定制化设备、夹制具的改进等，减少人工工时或对熟练工的依赖，提高生
产效率和生产品质。
问：未来公司平均单价的展望如何？
答：平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接
影响公司的平均单价的波动。同时，同一品牌客户的每年的产品类别也会有变动，导致不同价格区间产品占比的波动，也会导致平均
单价的波动。公司执行的是多元化的品牌策略，不断在引进新的客户，同时在优化客户结构和产品结构，这些都会影响公司的平均单
价。平均单价的变动趋势跟公司营业收入的变动趋势、毛利率的变动趋势相关性很小。
问：公司阿迪达斯的几个新工厂产能爬坡情况怎样？目前订单情况如何？
答：公司为阿迪达斯在越南、印尼和中国均开设了专属工厂，正式订单与预告订单差异不大，这几个工厂的出货情况基本按规划
在进行。
问：公司未来几年资本开支计划如何？
答：公司将继续在印尼、越南新建工厂，新工厂的投产节奏将跟订单情况进行匹配，同时在老工厂也会进行设备的自动化改造。
2022 年-2024 年公司资本开支每年大约在 11-17亿人民币，预计未来几年可能保持在区间平均或偏中上水平。
问：公司未来的分红比例会维持稳定或者进一步提高吗？
答：公司重视股东投资回报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 8
9%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达43%；2023 年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年年度现金分红金额占净
利润比例约 70%；2025 年增加了中期分红，2025 年半年度现金分红金额占当期净利润比例约 70%.公司利润分配政策，会兼顾股东
利益和公司发展的需要，目前公司已经积累了较高的未分配利润（2025 年 9 月末合并报表未分配利润金额约 90 亿人民币），公司
现金流也非常好。在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-02-01/1224961062.PDF
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-19 16:22│华利集团：隐形冠军的“柔性制造”出海之道
─────────┴────────────────────────────────────────────────
华利集团作为全球运动鞋代工隐形冠军，依托前瞻性的全球化产能布局，已在越南、印尼等地建立多区域协同制造网络，并于20
25年在四川资阳投产国内首座成品鞋工厂，推进“内外双循环”战略。公司通过引入自动化设备与智能系统，构建柔性精益制造体系
，实现小批量、多品类、快速迭代的高效生产。其数字化管理系统支持全流程透明化追踪，提升供应链协同效率。凭借与耐克、VF集
团、彪马等头部客户超过15年的深度合作，华利已从传统代工转型为共同研发伙伴，参与产品设计与新材料应用，强化客户粘性。
https://stock.stockstar.com/SS2025121900021545.shtml
─────────┬────────────────────────────────────────────────
2025-12-16 18:46│华利集团(300979)2025年12月16日投资者关系活动主要内容
─────────┴────────────────────────────────────────────────
问：印尼工厂爬坡情况如何？若印尼工厂未来达到成熟运营状态，其盈利能力是否与越南工厂不会存在差异？
答：印尼是制鞋业大国，很多运动鞋制造商在印尼开设了工厂。公司实控人之前在印尼也开过制鞋工厂，公司也有在印尼工作过
的工厂管理人员，所以印尼对公司不是陌生的环境。2025 年第三季度，公司在印尼的第一家工厂（印尼世川）已达成阶段性考核目
标（内部核算口径实现盈利）。印尼与越南相比，虽然在文化、员工经验等方面有差异，但是印尼在劳动力供应、用工成本上有优势
，公司针对印尼的特点调整管理细节，从目前印尼工厂的运营情况和当前爬坡阶段的表现，管理团队对印尼工厂成熟后的盈利能力很
有信心。
问：公司现在的产能利用率情况如何？
答：公司的产能有一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。公司在设定目标产能时，是根据工厂的目
前所处的阶段、接单型体的情况等来设置，比如还在投产初期的新工厂，目标产能根据新工厂目前的产线数量、员工熟练度来设置。
故公司会根据订单情况，合理调配产线投产进度、员工人数等，将产能利用率维持在较高的水平。
问：公司未来几年的产能投放节奏如何？
答：考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。2024年投产的4家运动鞋量产工厂，2025年 1-9月，已经
有 3家工厂达成阶段性考核目标（内部核算口径实现盈利），其中包括公司在印尼开设的第一家工厂印尼世川。未来 3-5 年，公司
主要将在印尼新建工厂并尽快投产，具体的工厂投产进度公司将及时披露。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还
可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。
问：近年来越南劳动力成本持续上涨，请问这一情况对公司的影响如何？
答：随着越南经济的不断发展，劳动力成本提升不可避免，但是目前以及未来相当长的一段时期，越南的投资环境仍对制鞋业具
有吸引力。公司的对外销售价格是成本加成的定价模式，公司会随着人工工资的调整来调整销售价格。同时，为了分散风险并把握东
南亚其他地区的成本优势，公司已在印尼建设新工厂，并且印尼工厂已于 2024 年上半年开始投产。
问：公司未来的分红比例会维持稳定或者进一步提高吗？
答：公司重视股东投资回报，2021 年度进行了两次分红（2021 年中期及 2021 年年度），现金分红合计占全年净利润比例约 8
9%；2022 年年度现金分红金额占净利润比例达43%；2023 年年度现金分红金额占净利润比例约 44%；2024 年年度现金分红金额占净
利润比例约 70%；今年增加了中期分红，2025 年半年度现金分红金额占当期净利润比例约70%.公司利润分配政策，会兼顾股东利益
和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是公司
|