公司报道☆ ◇301029 怡合达 更新日期：2025-01-15◇ 通达信沪深京F10
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2025-01-14 16:49│怡合达涨5.33%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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怡合达（301029）今日上涨5.33%，收盘报25.67元。民生证券发布的研报指出，公司2024年三季报显示控费增效显著，基本面有
望触底回升。预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.33/5.57/6.50亿元，对应PE分别为36x/28x/24x，维持“买入”评级。证券之
星数据显示，该研报作者盈利预测准确度为70.64%，分析师团队华西证券的俞能飞盈利预测较为准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025011400028280.shtml
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2025-01-09 17:31│海通国际：给予怡合达增持评级，目标价位26.5元
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海通国际证券发布研究报告，首次覆盖怡合达，给出增持评级及26.50元的目标价位。报告指出怡合达为国内领先的FA工厂自动
化零部件一站式供应商，下游应用广泛。公司2018-2023年营收和归母净利润复合增长率分别为35.8%和41.1%。尽管2023年以来受新
能源业务影响收入增速放缓，但随着新能源业务拖累减弱及3C业务的引领，公司业绩有望恢复。报告强调公司通过提升产品定义和供
应链管理能力，持续巩固核心竞争力，并通过布局半导体等领域、开拓FB非标零部件市场以及拓展海外市场获取长期增长动力。
https://stock.stockstar.com/RB2025010900030109.shtml
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2025-01-01 08:00│【私募调研记录】弘尚资产调研迈瑞医疗、中控技术等4只个股（附名单）
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根据市场公开信息及12月31日披露的机构调研信息，知名私募弘尚资产近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）迈瑞
医疗 （弘尚资产管理有限公司参与公司特定对象调研color:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信
算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010100004789.shtml
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2025-01-01 08:00│【私募调研记录】星石投资调研中控技术、怡合达
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根据市场公开信息及12月31日披露的机构调研信息，知名私募星石投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）中控
技术 （星石投资参与公司特定对象调研color:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备31010434
5710301240019号），不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010100004788.shtml
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2025-01-01 08:00│【私募调研记录】银叶投资调研中国巨石、怡合达
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知名私募银叶投资近期调研了两家上市公司：中国巨石和怡合达。中国巨石是中特估概念股，其风电纱和E9高强高模玻纤纱在行
业内领先，已在埃及建成年产20万吨玻璃纤维生产基地。怡合达在全球20个国家和地区开展业务，向人形机器人厂商提供零部件。银
叶投资是中国证券投资基金业协会会员，已形成多元化的投资体系，提供多策略资产配置方案。调研的上市公司平均市盈率为30.54
。
https://fund.stockstar.com/RB2025010100004787.shtml
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2025-01-01 08:00│【私募调研记录】淡水泉调研迈瑞医疗、中国巨石等6只个股（附名单）
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根据市场公开信息及12月31日披露的机构调研信息，知名私募淡水泉近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）迈瑞医
疗 （淡水泉(北京)投资管理有限公司参与公司特定对象调研color:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成
（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010100004782.shtml
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2025-01-01 08:00│【私募调研记录】正圆投资调研迈瑞医疗、怡合达
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根据市场公开信息及12月31日披露的机构调研信息，知名私募正圆投资近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：1）迈瑞
医疗 （深圳正圆投资有限公司参与公司特定对象调研color:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信
算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2025010100004769.shtml
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2024-12-13 16:38│怡合达(301029)：有向机器人行业提供部分零部件，但目前占比较低
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怡合达(301029.SZ)表示，公司“怡合达智能制造供应链华南中心二期项目”和“怡合达智能制造暨华东运营总部项目”两个募
投项目正在建设中，建设期为2年。目前，公司向机器人行业提供少量零部件，主要应用于定制化设备和产线。未来公司将积极研究
探索机器人领域的发展机会。
https://www.gelonghui.com/news/4910572
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2024-12-13 16:37│怡合达(301029)：公司向机器人行业提供的零部件主要包括无油衬套、型材机架、滚珠丝杠组件等产品
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格隆汇12月13日丨怡合达(301029.SZ)公布，公司是一家为非标自动化设备提供零部件的一站式采购平台，产品包括直线运动零
件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件、机械加工件、机械小零件、电子电气类等产品类别。公司向机器人
行业提供的零部件主要包括无油衬套、型材机架、滚珠丝杠组件、拖链、输送机、同步带等产品，主要应用在定制化设备和产线上。
https://www.gelonghui.com/news/4910570
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2024-12-02 16:16│怡合达涨5.34%，民生证券一个月前给出“买入”评级
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怡合达今日股价上涨5.34%，收盘价为26.23元。民生证券于2024年10月29日发布研报，给予怡合达“买入”评级，预计公司2024
-2026年归母净利润分别为4.33亿、5.57亿和6.50亿，对应市盈率分别为36x、28x和24x。该研报预测的准确度为70.64%，分析师团队
华西证券的俞能飞对此股盈利预测较为准确。
https://stock.stockstar.com/RB2024120200019710.shtml
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2024-12-02 08:01│【私募调研记录】民森投资调研怡合达
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知名私募民森投资近期对怡合达进行了调研。怡合达是专业提供自动化零部件的一站式供应商，向人形机器人厂商提供部分零部
件。民森投资成立于2007年，以追求绝对收益为目标，旗下基金业绩优秀，赢得了众多机构和个人投资者的信任。调研的上市公司平
均市盈率为37.4。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000943.shtml
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2024-12-02 08:01│【私募调研记录】通怡投资调研怡合达
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知名私募通怡投资近期调研了怡合达，该公司专注于自动化零部件的研发和销售，提供FAI厂自动化零部件的一站式供应。怡合
达还为人形机器人厂商提供部分零部件。通怡投资参与了怡合达的特定对象调研和现场参观，该公司的平均市盈率为37.4。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000940.shtml
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2024-12-02 08:01│【私募调研记录】弘尚资产调研怡合达、厦门钨业
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知名私募弘尚资产近期调研了怡合达和厦门钨业两家公司。怡合达专注于自动化零部件研发和销售，向人形机器人厂商提供零部
件；厦门钨业是行业内唯一一家产业链一体化的钨类上市公司，子公司从事二次电池再生能源回收及加工利用。弘尚资产成立于2013
年，由公募基金和红杉资本联合创建，专注于绝对收益目标的权益类投资策略，多次获得行业大奖。本次调研的上市公司平均市盈率
为26.68。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000942.shtml
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2024-12-02 08:01│【私募调研记录】展博投资调研怡合达
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知名私募展博投资近期对怡合达进行了调研。怡合达专业从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FAI厂自动化零部件一站式
供应，并向人形机器人厂商提供部分零部件。展博投资成立于2008年，专注于资产管理及投资咨询业务，目前管理的信托计划平均市
盈率为37.4。此次调研旨在深入了解怡合达的业务模式及市场潜力，但上述内容不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000938.shtml
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2024-12-02 08:00│【私募调研记录】丹羿投资调研怡合达、萤石网络
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知名私募丹羿投资近期调研了怡合达和萤石网络两家公司。怡合达提供自动化零部件一站式供应，向人形机器人厂商提供部分零
部件；萤石网络则聚焦智能穿戴产品，主打健康管理和便捷交互，并提供音视频数据处理和存储服务。丹羿投资在2021年证券之星私
募顶投榜中排名第49位，本次调研的上市公司平均市盈率为42.15。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000935.shtml
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2024-12-02 08:00│【私募调研记录】源乐晟资产调研怡合达
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知名私募源乐晟资产近期对怡合达进行了调研。怡合达专业从事自动化零部件研发和销售，向人形机器人厂商提供部分零部件。
源乐晟资产管理规模达70亿元，以其稳健的长期业绩和灵活的投资策略著称，多次荣获行业奖项。调研的上市公司平均市盈率为37.4
。此资讯仅供参考，不构成投资建议。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000924.shtml
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2024-12-02 08:00│【私募调研记录】高毅资产调研华测检测、怡合达等4只个股（附名单）
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知名私募高毅资产近期调研了华测检测、怡合达、中联重科和康希诺4家上市公司。华测检测提供食品安全检测和数据中心相关
服务；怡合达专注于自动化零部件研发和销售；中联重科在工程机械装备制造和氢能源领域有布局；康希诺是一家创新型疫苗企业。
高毅资产汇聚多位长期业绩优秀的投资经理，投研实力领先。本次调研的上市公司平均市盈率为13.84。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000925.shtml
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2024-12-02 08:00│【私募调研记录】正圆投资调研思科瑞、厦钨新能等7只个股（附名单）
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知名私募正圆投资近期调研了7家上市公司，包括思科瑞、厦钨新能、香飘飘、怡合达、萤石网络、斯菱股份和鹏鹞环保。调研
内容涵盖技术创新、市场拓展和业务布局等方面。思科瑞在文昌航天城投资建设检测中心；厦钨新能产销量领先，掌握钠离子电池技
术；香飘飘拓展电商渠道；怡合达提供自动化零部件；萤石网络聚焦智能穿戴；斯菱股份推进机器人零部件项目；鹏鹞环保研发装配
式污水处理厂。正圆投资的专业团队致力于投资优质公司，实现客户资产增值。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000917.shtml
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2024-12-02 08:00│【私募调研记录】景林资产调研瑞芯微、怡合达
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知名私募景林资产近期调研了瑞芯微和怡合达两家公司。瑞芯微展示了其在ASIC产品、AGV机器人及机器视觉芯片领域的优势；
怡合达则专注于自动化零部件的研发和销售。景林资产通过深入分析和估值，偏好进入门槛高、竞争优势明显的公司。该公司在国内
和国际上均取得了优秀业绩，长期为投资者创造了丰厚回报。本次调研的上市公司平均市盈率为61.77。
https://fund.stockstar.com/RB2024120200000913.shtml
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2024-11-29 18:54│怡合达(301029)2024年11月29日-12月31日投资者关系活动主要内容
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Q1：客户长尾化需求的特征是什么，如何更好服务长尾化需求？
A：长尾化需求，即该采购行为符合：弱计划性、需求品类多样、单次单一SKU采购量小、要求交付速度快、采购频率高、价格敏
感度低等特征。对于不同规模的客户，需求的计划性没有大的改变；购买产品对价格敏感程度没有因为客户规模变大而增加；商品供
给的标准化程度没有因为客户变大而变化；采购的复杂程度和难易程度并没有随着客户规模的变大而变得更容易。对客户这种核心需
求的识别、响应、供应、服务的能力，是怡合达持续构建的核心竞争力。公司后续会持续在开发产品的先进性、产品选择的丰富度、
对客户场景的适配性、工程师设计选型的便捷度、交易过程的便利性、交付的及时性、品质稳定性和可靠性、服务的及时性等能力上
加大投入建设，这些能力是客户最关注的，从而在高强度、长时间的投入情况下与竞争对手构建起格差竞争力，为客户提供快捷Time
、齐全Variety、可靠Reliance——TVR的产品与服务，成为客户最值得信任的零部件一站式供应平台。
Q2：一站式采购平台的客户数和SKU数是两个重要特征变量，请问公司目前SKU数是多少，以及设立新SKU的依据是什么?
A:截至今年三季度末，公司上型SKU数超过210万种。公司设立新SKU主要为了满足客户的显性和隐性需求。针对客户显性需求：
一是FA行业客户已经在使用，但该产品未纳入公司产品目录的；二是某些行业通用的非标准化的产品，公司会整合其性能、特征进行
标准化设计，进行新SKU开发。针对客户的隐性需求：一是就公司现有产品，对其外观、功能、结构进行局部改动，来满足客户需求
，例如，针对有防尘、防静电要求的产品，我们会在现有的产品基础上进行改动；二是在现有产品基础上，对其外观、功能、结构有
较大改动的，例如，开发产品的通用性、兼容性，进行产品升级；三是公司根据客户需求自主创新、研发的产品。
Q3：公司提到不想做成重资产制造型企业，那在供应商管理这块如何做的？
A：在供应商开发阶段，公司有一套严格的开发流程。从试制开始，到成为合格供应商，需要通过公司一系列的认证。包括对供
应商资质、信誉、质量管理体系、生产能力和交货能力等方面进行综合评估，筛选出符合公司要求的合格供应商，建立合作关系。与
此同时建立供应商绩效评估体系，定期对供应商进行评估，包括交货准时率、质量合格率、客诉处理能力等指标，通过监督和评估，
及时发现供应商的问题并采取相应措施。也会建立多个供应商合作关系，减少对单一供应商的依赖，确保供应链的弹性和稳定性。对
于FB业务，由于按图加工等设计特性，公司分类48个主要加工形态，针对合作的供应商，对其报价、交付、质量、响应速度等动态评
分。未来随着公司业务规模不断增长，合格供应商的规模也会进一步增长，同时公司也会持续优化供应商管理体系，更好地为供应商
赋能，构建可持续的产业链生态。
Q4：客户的复购情况如何，公司如何加强与客户的粘度？
A：从采购频率来看，2024年前三季度有2次以上采购记录的客户占比约为73%，销售额占比达99%；其中，下单超10次的高频+高
粘度客户占比约27%，该部分客户销售额占比约95%。公司主要围绕客户设计工程师展开服务，通过向客户工程师输出产品标准体系，
赋能工程师进而影响工程师群体设计行为和客户采购习惯，最终促成客户的采购需求。公司通过对非标零部件的标准化进行设计归类
，汇编成产品目录手册，并为工程师提供辅助设计的图库、插件等设计选型工具，为客户提供“零部件简单选型＋一站式采购”服务
；针对难以标准化或标准化不经济的自动化零部件，公司也向客户提供FB非标零部件产品，更好的满足客户一站式采购的需求，通过
十余年的积累，已累计服务30余万工程师。
Q5：介绍FX业务，这块与其他MRO平台竞争关系如何?
A：设备硬件的BOM表中，按采购金额计算，60%是品牌核心件（FX零件），10-15%是“白牌”非核心标准件（FA零件），剩下的2
5-30%是定制化的非标零件（FB零件）。FX业务，包括原FA的品牌产品、电子电气产品，解决了小微客户一站式采购的难题，也为品
牌方提供了毛细血管般的触达渗透功能。公司通过加强客户群的精细化管理和运营的高周转能力，面对客户长尾化需求，逐步构建起
“帮你选、帮你买、帮你管、帮你改”的能力，为交易两端创造更高价值。公司虽然也有MRO业务，但是目前占比较低，FX业务侧重
在品牌核心件，与其他MRO平台在产品品类、客户群体上均存在区别。
Q6：公司出海的节奏及海外客户画像?
A:公司将稳步推动全球化布局，充分利用中国的产业链和供应链优势，以中国本土制造业资源为中后台，积极参与中国优势行业
的海外产能重构，从标准认证、品牌渠道、品质服务、供给模式、市场运作等方面，完成从“产品、技术及服务出口”到“全球化布
局”的能力适配。按照日本—东南亚—欧美的顺序，基本覆盖海外主流市场。一方面，公司将积极参与3C、新能源等中国优势行业的
海外产能重构，这部分客户基于在国内合作积累的信任度，到海外继续合作也会比较顺利；另一方面，海外本地客户的整体零部件需
求规模更大，这为公司提供了大量可开拓的新市场。公司将以中国产能外溢为契机，从标准认证、品牌渠道、品质服务、供给模式、
市场运作等方面，完成从“产品、技术及服务出海”到“全球化布局”的能力适配，为全球设备零部件采购提供一站式供应链支持，
让怡合达的选型标准影响力，从国内走向全球。
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Q7：公司目前数字化系统建设如何，未来数字化建设的方向？
A：在过去十余年的发展过程中，公司的信息化系统建设覆盖了采购、生产、仓储、销售等各个业务环节。在采购环节，公司引
入SCM供应链管理系统，供应商可以登录平台实现接收/确认订单、交期回复、送货预约、对账管理等操作。在生产环节，公司引入ME
S生产执行系统部分模块，包括机床数据采集系统、生产管理扫描条码系统、生产电子看板系统和自动化机外编程系统，准确跟踪物
料在工厂内的移动状态及订单的执行情况。在仓储环节，公司自主开发WMS智能仓储系统，通过物料条码管理、分区管理和分拣亮灯
系统，实时跟踪和查找物料流向；通过快递管理，公司可实现电子面单快速打印、明细精确查询、回签记录、对账等功能。在销售环
节，公司建立了BI数据分析系统，通过对选型、询价、订单、交期等客户需求特征进行分析，针对性的开发产品品类、确定产品供应
方案和供应资源。此外，公司通过连接协议，已部分实现ERP信息系统与上游供应商、下游客户的系统对接，逐步将ERP信息系统向集
采购、审批、物流、结算于一体的集成系统方向发展。未来，长尾化业务依然是我们的核心，而数字化建设是其中最重要的基础设施
之一。公司FB非标事业部目前正在进行流程信息化建设，相比传统依赖大量熟练技工来进行报价、编程、操机的模式，自动报价、自
动编程、柔性产线等标准化流程的引入起到了明显降本增效的效果。未来，自动报价、自动编程、柔性产线等全链路信息化水平将进
一步完善，作为实现云制造分布生产的基础。此外，公司也将充分利用AI、大数据等工具，探索服务工程师、赋能工程师、链接工程
师的最佳路径和方式，以及更好服务海量小微客户和赋能海外业务拓展。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2024-12-31/1222189581.PDF
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