公司报道☆ ◇301175 中科环保 更新日期：2025-06-14◇ 通达信沪深京F10
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2025-06-12 20:00│中科环保(301175)2025年6月12日投资者关系活动主要内容
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问：请领导介绍下后续在建项目投产节奏。
答：公司玉溪项目已顺利完成 72+24小时满负荷试运行，正式进入生产运行阶段。衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手续基
本都已完成，石家庄热力提升工程 3#正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，在建项目预计今年到明年陆续投产
。
问：请问公司近几年资本开支怎么计划的？
答：资本支出方面，公司 2024 年项目建设和项目并购等投资性支出约 5.40 亿元，2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其
中自有资金占 30%，项目贷款占 70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在 2025-2026年达到高峰，未来随着
在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。
问：公司应收账款账龄结构如何？
答：公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍比较不错，应收账款回款周期基本控制在 1 年以内。截至 2024 年末，一
年以内的应收账款占比约 74.6%；超过一年的占比相对较小。
问：垃圾焚烧供热回款情况怎么样？
答：公司的热用户主要为工业企业，供热收入部分采用预付款机制（先付费再供热），部分以月度为结算周期，次月回款，所以
供热可以提升营业收现率，降低应收账款比例。
问：公司什么时候开始重视供热的？供热增长空间大吗？
答：公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，自 2010年开展供热业务以来，一直把供热作为公司发展方向。
公司项目的热用户主要为项目周边的工业企业，热需求长期且稳定。项目周边的供热用户尚未完全覆盖，以公司目前的供热能力
来看，随着热用户的持续拓展，公司供热量还有较大增长空间。
在宁波片区，公司慈溪、宁波项目联网供热基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，公司将继续扩大
该片区的供热规模，深化与需求绿色能源的大型化工企业的战略合作。在河北片区，公司石家庄赵县项目毗邻生物医药园区，已覆盖
周边医药及工业园区热用户 50 余家，目前公司正在推进该项目热力提升工程 3#建设，此外近日完成交割的晋州项目将加快供热提
升，发挥河北片区的协同效应。在绵阳片区，公司绵阳、三台等项目的所在地均位于工业园区内或附近，周边工业发达，公司将加速
三台项目供热管网建设，推进绵阳项目供热审批。此外，公司将加快枣阳项目交割及供热优化，提升热能利用效率；提高防城港项目
、晋城项目、海城项目供热量，增强市场覆盖；争取衡阳项目、玉溪项目供热市场开发。
总的来说，公司项目区位优势明显，热需求持续旺盛，公司供热量将继续保持稳定增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-06-13/1223862232.PDF
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2025-05-27 20:00│中科环保(301175)2025年5月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司业绩情况介绍
公司证券事务部投资者关系经理崔珂菁对 2024 年度、2025 年第一季度经营情况及绿色热能高效利用等业务亮点进行了介绍。
介绍完公司整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。
二、互动交流
问：请介绍下公司未来资本开支情况。公司怎样平衡资本开支与分红？
答：资本支出方面，公司 2024 年项目建设和项目并购等投资性支出约 5.40 亿元，2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其
中自有资金占 30%，项目贷款占 70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在 2025-2026年达到高峰，未来随着
在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。
公司现金流相对稳定，2024 年经营活动现金净流入约 6.82 亿元，同比增加 65.27%，未来随着产能释放、供热规模扩张，经营
活动现金净流入或将进一步提升。
公司的资产负债率较低。截至 2024年末资产负债率为 47.76%，处于行业内较低水平，同时公司主体信用评级为 AA+级，未来可
以通过绿色债券、项目绿色贷、并购贷款等方式来弥补经营发展的资金需求。
此外，2024年以来，证监会发文支持上市公司综合运用各类支付工具实施并购重组，公司将发挥资本市场平台作用，积极探索上
市公司股权融资工具，合理规划股权融资及债权融资规模及比例。
综合来看，公司在经营发展方面尚有一定的资金冗余。
分红方面，中科环保作为国有上市公司，始终坚持创造价值、回报股东的宗旨，愿意通过提高分红比例建立积极、持续、稳定的
股东回报机制。公司上市首年即分红，现金分红比例 38.16%；2023年度现金分红比例提升至 54.58%；2024 年度派发现金红利约 2
亿元，现金分红比例提升至 61.96%，2022-2024年度累计分红预计达4.27 亿元。此外，公司于 2024 年第四季度发布了未来五年的
股东分红回报规划，2024-2028年度每年度现金分红比例不低于 60%。
持续增长的经营性净现金流、充足的融资工具和条件，能够有效保障公司兼顾发展与分红支出。
问：公司晋州、枣阳项目最新进展？
答：河北晋州项目、湖北枣阳项目是公司 2024 年签订股权转让协议的项目。其中：晋州项目坐落于晋州经济开发区内，项目总
规模 1000t/d，一期规模 600t/d，公司近日已完成该项目 100%股权收购，未来该项目将与石家庄赵县项目积极联动，充分发挥京津
冀区域的协同效应，构建高效、稳定的热能供应网络，全面提升供热能力，力争将其打造为该区域最具规模优势的绿色热能中心。枣
阳项目总规模 500t/d，坐落于枣阳市化工园区，目前正在进行项目交割工作。
问：公司在建项目投产节奏？
答：公司玉溪项目近日已顺利完成 72+24小时满负荷试运行，正式进入生产运行阶段。衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手
续基本都已完成，石家庄热力提升工程 3#正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，在建项目预计今年到明年陆续
投产。
问：公司供热增长空间大吗？
答：公司项目的热用户主要为项目周边的工业企业，热需求长期且稳定。项目周边的供热用户尚未完全覆盖，以公司目前的供热
能力来看，随着热用户的持续拓展，公司供热量还有较大增长空间。
在宁波片区，公司慈溪、宁波项目联网供热基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，公司将继续扩大
该片区的供热规模，深化与需求绿色能源的大型化工企业的战略合作。在河北片区，公司石家庄赵县项目毗邻生物医药园区，已覆盖
周边医药及工业园区热用户 50 余家，目前公司正在推进该项目热力提升工程 3#建设，此外近日完成交割的晋州项目将加快供热提
升，发挥河北片区的协同效应。在绵阳片区，公司绵阳、三台等项目的所在地均位于工业园区内或附近，周边工业发达，公司将加速
三台项目供热管网建设，推进绵阳项目供热审批。此外，公司将加快枣阳项目交割及供热优化，提升热能利用效率；提高防城港项目
、晋城项目、海城项目供热量，增强市场覆盖；争取衡阳项目、玉溪项目供热市场开发。
总的来说，公司项目区位优势明显，热需求持续旺盛，公司供热量将继续保持稳定增长。
问：垃圾焚烧供热价格怎么确定？供热业务调价机制？
答：供热价格会参考当地市场指导价，但主要基于热用户的需求量及蒸汽标准确定。公司垃圾焚烧供热的成本远低于燃煤燃气供
热的成本，同时垃圾焚烧供热具有绿色属性，可以助力碳足迹管理、节约能耗指标，因此具备一定的竞争优势。随着经济社会绿色低
碳转型，绿色热能的需求量将逐步提升，公司也将结合经济形势、燃煤燃气供热价格变动等因素争取调增供热价格。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-28/1223699238.PDF
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2025-05-23 16:21│中科环保(301175)：暂无资产重组计划
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中科环保表示暂无资产重组计划，未来将严格履行信息披露义务。公司作为中科院旗下环保平台，业绩持续增长，2022至2024年
归母净利润年均增长18.92%，管理层对公司发展充满信心。
https://www.gelonghui.com/news/5009559
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2025-05-19 17:44│中科环保(301175)：2024年度利润分配10派1.35元 股权登记日5月22日
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格隆汇5月19日丨中科环保(301175.SZ)公布，公司2024年度利润分配方案为：以公司目前总股本1,471,880,000股为基数，向全
体股东每10股派发1.350000元人民币现金(含税)。股权登记日2025年5月22日，除权除息日2025年5月23日。
https://www.gelonghui.com/news/5006249
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2025-05-08 17:36│中科环保(301175)2025年5月8日投资者关系活动主要内容
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问：垃圾焚烧供热价格怎么确定？相较于燃煤供热，客户能接受垃圾焚烧供热价格吗？供热价格怎么调整？
答：供热价格会参考当地市场指导价，但主要基于热用户的需求量及蒸汽标准确定。公司垃圾焚烧供热的成本远低于燃煤燃气供
热的成本，同时垃圾焚烧供热具有绿色属性，可以助力碳足迹管理、节约能耗指标，所以客户可以接受我们的供热价格。
供热调价是市场化行为。随着经济社会绿色低碳转型，绿色热能的需求量将逐步提升。未来公司将结合经济形势、燃煤燃气供热
价格变动等因素争取调增供热价格。
问：请介绍下公司供热业务的比较优势。
答：中科环保供热业务具有较明显的差异化优势。
一是项目区位优势明显。公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，自 2010 年开展供热业务以来，供热潜力一直是项目选
址的重要考量因素，主要项目均位于工业园区内或附近，热需求持续旺盛，且具有区域化协同效应，目前已形成宁波、河北、绵阳三
大主要片区。
二是丰富成熟的绿色热能改造及项目运营经验。公司热电比、供热效率行业领先，以慈溪项目为例，输出绿热状态下，热能利用
效率可达 60%。公司 2023年底收购石家庄项目后，将宁波片区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制到该项目上，向其输出奋发
有为的企业文化，通过资源整合、技术赋能、管理优化，推动项目 2024 年业绩大幅攀升。公司有能力在其他项目上快速复制石家庄
项目的成功经验。 未来公司将坚定贯彻“短期靠绿能做优”的核心战略，全力推进供热业务规模化发展，发挥各项目间的协同效应
，以区域统筹布局为核心，构筑更加坚实的差异化竞争优势壁垒。
问：公司 2024 年度供热增量主要来源是哪几个项目？
答：2024 年，公司供热 175.45 万吨，同比增长 57.31%，增量主要来自石家庄项目、慈溪项目、宁波项目。
问：请问公司未来供热业务增长潜力怎么样？
答：公司的热用户主要为工业企业，热需求长期且稳定。公司供热能力远大于目前供热量，所以绿色热能供求决定了公司供热量
还有较大增长空间。
在宁波片区，公司慈溪、宁波项目联网供热基本覆盖了周边工业园区，是国内最大的综合性绿色热能中心之一，2025 年公司将
继续扩大该片区的供热规模，深化与需求绿色能源的大型化工企业的战略合作。在河北片区，公司石家庄项目毗邻生物医药园区，已
覆盖周边医药及工业园区热用户 50 余家，2025 年公司将推进石家庄项目热力提升工程 3#建设并加快晋州项目交割及供热提升，发
挥河北片区的协同效应，构建高效稳定的热能供应网络，提升供热能力。在绵阳片区，公司绵阳、三台等项目的所在地均位于工业园
区内或附近，周边工业发达，已与多家工业企业签署了供热意向协议，2025 年公司将加速三台项目供热管网建设，推进绵阳项目供
热审批。此外，公司将加快枣阳项目交割及供热优化，提升热能利用效率；提高防城港项目、晋城项目移动供热量，增强市场覆盖；
争取衡阳项目、玉溪项目供热市场开发。
总的来说，公司项目区位优势明显，热需求持续旺盛，公司供热量将继续保持稳定增长。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-08/1223495254.PDF
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2025-04-30 07:19│中科环保（301175）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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中科环保2025年一季报显示，营收4.12亿元，同比增长14.08%，净利润7767.43万元，同比增长7.11%，但毛利率和净利率略有下
降。公司应收账款占净利润比达222.58%，需关注回款风险。未来增长点包括在建项目投产、绿能拓展、并购及研发创新，预计2025
年业绩将达3.86亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025043000009698.shtml
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2025-04-28 18:44│图解中科环保一季报：第一季度单季净利润同比增7.11%
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中科环保2025年一季度报告显示，公司主营收入4.12亿元，同比增长14.08%；归母净利润7767.43万元，同比增长7.11%；扣非净
利润7655.65万元，同比增长9.15%。负债率49.02%，毛利率39.45%。以上数据为公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800029063.shtml
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2025-04-28 16:49│中科环保(301175)发布一季度业绩，归母净利润7767.43万元，增长7.11%
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智通财经APP讯，中科环保(301175.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为4.12亿元，同比增长14.08%。归属于上市公
司股东的净利润为7767.43万元，同比增长7.11%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7655.65万元，同比增长9.15%
。基本每股收益为0.0528元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1286354.html
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2025-04-28 13:25│一带一路 | 中科环保与中建国际签署战略合作框架协议 共筑“绿色丝路”
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4月27日，中科环保与中建国际在北京签署战略合作框架协议，双方将在环保科技创新和国际工程建设方面建立优势互补的合作
机制，共同拓展“一带一路”沿线国家绿色低碳发展新空间。中科环保依托中国科学院控股有限公司体系，具有领先的技术实力；中
建国际作为中国建筑集团有限公司海外业务的核心平台，在全球30多个国家和地区拥有显著优势。双方将推动合作高效落地，加速中
国环保技术与解决方案的国际化输出，提升中国环保新能源和建筑企业在国际市场的竞争力与话语权。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=899205
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2025-04-27 19:58│中科环保(301175)：国科瑞华拟减持不超过1%股份
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格隆汇4月27日丨中科环保(301175.SZ)公布，股东深圳市国科瑞华三期股权投资基金合伙企业（有限合伙）（简称“国科瑞华”
）计划在本公告披露之日起3个交易日后的3个月内通过集中竞价交易方式减持公司股份不超过14,718,800股（占公司总股本比例1%）
。
https://www.gelonghui.com/news/4990531
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2025-04-18 15:17│中科环保(301175)：2025年预计项目建设支出10-13亿元
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格隆汇4月18日丨中科环保(301175.SZ)于近期投资者关系活动表示，公司2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元。
2025年预计项目建设支出10-13亿元，其中自有资金占30%、项目贷款占70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入
将在2025-2026年达到高峰，未来随着在建项目陆续投产完毕，资本开支将主要用于并购项目。
https://www.gelonghui.com/news/4982517
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2025-04-17 20:00│中科环保(301175)2025年4月17日投资者关系活动主要内容
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问：公司 2024 年业绩实现了较高增长，请问未来业绩的主要增长点是什么？
答：公司未来业绩的主要增长点包括：在建项目投产、绿能开拓、并购发展及研发创新。
（一）在建项目方面，玉溪项目正在建设，衡阳项目、江油项目、藤县项目的前期手续基本都已完成，石家庄项目热力提升工程
3#正在推进。不考虑特殊情况下，以公司的建设能力和水平，预计上述项目将于今年年中到明年陆续投产，产能扩张将带来公司业
绩增长。
（二）绿色能源方面，供热拓展能相对快速地带来收入和利润提升，同时提升营业收现率，降低应收账款比例。公司对外输出稳
定、经济、优质的绿色热能，可改善当地营商环境，赋能企业绿色制造、降低生产成本，实现多方共赢。
中科环保是业内最早开拓绿色热能高效利用的企业，历经多年深耕，已积累了丰富的供热改造及项目运营经验。2024 年公司供
热 175.45 万吨（同比+57.31%），供热比（44.52%）行业排名第一。公司绿热项目区位优势明显，目前已形成宁波、河北、绵阳三
大主要片区。未来公司将全力推进供热业务规模化发展，发挥各项目间的协同效应，构筑更加坚实的差异化竞争优势壁垒。
（三）并购发展方面，公司会积极并购具有供热潜能的标的并通过运营标准化提升其业绩水平，从而推动公司业务规模和整体业
绩进一步增长。以石家庄项目为例，公司 2023年底收购该项目后，通过资源整合、技术赋能和管理优化，推动项目首季度扭亏为盈
，2024年单体项目净利润增长 5,000万元。此外，公司 2024年新签订晋州项目以及枣阳项目股权转让协议，正在推进项目交割。
未来，公司将紧抓行业整合机遇，以区域统筹布局为核心，重点并购优质及具备发展潜力项目；在严格把控风险、确保投资收益
的前提下，积极拓展境内外新建项目。
（四）研发创新方面，研发成果产业化将增强公司核心竞争力，助力公司业绩长期可持续增长。中科环保是业内少有的国家级专
精特新“小巨人”企业，历来高度重视研发创新，近五年研发投入复合增长率 61%。公司装备业务行业领先，具有增速快、规模大、
国内外多点开花三大特点，2024年新签合同额（2.3 亿元）位于行业前列。此外，公司与中国科学院兰州化学物理研究所合作研发的
多效合一烟气净化技术即将在公司新建项目上开展工业化示范应用；垃圾焚烧烟气净化系统尾部余热利用项目已在晋城项目完成主体
安装，即将投运。
未来，公司将充分发挥装备业务的领先优势，持续获取国内外装备订单。通过优化入炉垃圾管理、提升热效率、改善焚烧工况、
增强烟气净化效能等精细化运营管理措施，实现存量业务的进一步提质增效。
问：请问公司未来资本开支情况？
答：公司 2024 年项目建设和项目并购等投资性支出约 5.40亿元。2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其中自有资金占30%
、项目贷款占 70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在 2025-2026 年达到高峰，未来随着在建项目陆续投
产完毕，资本开支将主要用于并购项目。
问：公司未纳入国补目录的运营项目有哪些？电价水平如何？
答：目前公司尚未纳入国补清单的运营项目包括：三台项目、晋城项目、海城项目。三台项目、晋城项目是非竞价项目，电价为
0.65 元/度；海城项目为竞价项目，申报价格为 0.607 元/度（最终价格以纳入补贴清单为准），但后续也需要履行国补电价的申
报及公示程序。上述项目均已报送至国家能源局。
问：请介绍下公司应收账款结构。
答：公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍比较不错，应收账款回款周期基本控制在 1年以内。截至 2024年末，一年
以内的应收账款占比约 74.6%；超过一年的占比相对较小。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-18/1223132001.PDF
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2025-04-16 20:00│中科环保(301175)2025年4月16日投资者关系活动主要内容
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问：2024 年经营活动现金净流入大幅提升，主要原因是什么？
答：公司 2024 年经营活动现金净流入 6.82 亿元，同比增长65.27%，主要是公司积极拓展垃圾量及供热市场，新并购项目及已
投产项目产能进一步释放，固废处理量、上网电量、供热量均实现较大增长。2024 年，公司处理生活垃圾 394.06 万吨，同比增加
15.97%；上网电量 10.07亿度，同比增加 12.56%；供热 175.45万吨，同比增长 57.31%。
供热量增长对于公司经营活动现金净流入提升贡献较大。公司的热用户主要为工业企业，供热收入部分采用预付款机制（先付费
再供热），部分以月度为结算周期，次月回款，所以供热可以提升营业收现率，降低应收账款比例。未来随着产能释放、供热规模扩
张，公司经营活动现金净流入或将进一步提升。
问：请问垃圾焚烧项目供热改造需要考虑哪些因素？
答：项目区位是垃圾焚烧项目供热改造最主要的考虑因素。中科环保项目区位优势明显。公司自 2010年开展绿热业务以来，供
热潜力一直是项目选址的重要考虑因素，主要项目均位于工业园区内或附近，目前已形成宁波、河北、绵阳三大主要片区。未来公司
将发挥各项目间的协同效应，以区域统筹布局为核心，构筑更加坚实的差异化竞争优势壁垒。
问：石家庄项目并购后盈利大幅改善，这种模式可复制吗？
答：石家庄项目的并购模式具备复制性，且公司有能力在其他项目上快速复制该项目的成功经验。
公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，掌握丰富的供热改造及项目运营经验。2023 年底收购石家庄项目后，将宁波片
区稳定运营、联网供热的成熟经验快速复制到石家庄项目上，向其输出奋发有为的企业文化，通过资源整合、技术赋能、管理优化，
推动项目 2024年业绩大幅攀升。该项目现已覆盖周边医药及工业园区热用户 50余家，公司也在推进热力提升工程 3#。
公司主业并购会重点关注基本面良好且具备供热发展潜力的项目。我们认为在并购后，通过供热业务拓展、技术设备改造、精细
化管控等方式提质增效，能够快速有效地提升项目业绩。
问：公司热用户的稳定性如何？是否存在热需求降低的情况？
答：公司的热用户主要为工业企业，热需求长期且稳定，目前不存在热需求降低的情况，预计未来热需求降低的概率较低。
以宁波、慈溪项目为例，慈溪市是全国百强县第 5、浙江省百强县首名、浙江高质量发展建设共同富裕示范区试点地区，具有强
大的产业集群和国内一流的制造能力，热需求持续旺盛。对于热用户来说，垃圾焚烧供热相较化石能源供热具有明显的成本优势，同
时具有绿色属性，可助力外贸企业进行碳足迹管理。公司宁波、慈溪项目联网供热基本覆盖了周边三个工业园区，供热量还有较大提
升空间。
问：看到公司 2024 年装备业务收入增长较快，请问公司未来装备业务收入和利润大概是什么趋势？
答：公司装备业务行业领先，是行业内少数具有千吨级炉排设计、供货能力的技术装备系统解决方案服务商。2024年公司环保装
备销售与技术服务业务收入约 1.08亿元，同比增长 131.28%，主要是以前年度签订、2024 年完成验收的订单。公司 2024 年合计签
署国内外技术装备合同 2.3 亿元，后续会随着订单交货陆续确认收入。 公司 2024年装备销售业务具有如下特点：一是增速快。公
司2024年新签技术装备合同额位于行业前列。二是规模大。公司率先攻破业界“千吨级”炉排技术难关，2024年斩获了武汉市新洲区
循环经济产业园 5 台套“千吨级”核心装备供货，该项目是国内乃至全球范围内单炉规模最大项目之一，且项目总规模位于国内前
列。三是国内外多点开花。公司采用国际领先水平的炉排炉技术，针对国内以及东亚、东南亚等地区垃圾特性不断优化产品设计，具
有垃圾处理适应能力强、维护成本低、运行稳定性高、自动化程度高、燃烧充分、减少原始污染物生成等特点，品牌和技术均得到客
户充分认可。2024 年，装备销售业务在国内继续实现良好增长的同时，成功开拓印度尼西亚、巴西市场，并在泰国市场继续深耕新
取得 4个项目供货协议。
未来公司将充分发挥装备供货业务的领先优势，持续获取国内外装备订单。预计未来公司装备业务毛利率将有所提升。
问：公司未来几年资本开支是怎么考虑的？
答：公司 2024 年项目建设和项目并购等投资性支出约 5.40亿元。2025 年预计项目建设支出 10-13 亿元，其中自有资金占30%
、项目贷款占 70%，并购根据项目进展预计有一定支出。公司项目建设投入将在 2025-2026 年达到高峰，未来随着在建项目陆续投
产完毕，资本开支将主要用于并购项目。
问：请介绍下公司的应收账款账龄结构。
答：公司项目的质量较好，项目所在地财政情况普遍比较不错，应收账款回款周期基本控制在 1年以内。截至 2024年末，一年
以内的应收账款占比约 74.6%；超过一年的占比相对较小。
问：化债政策是否对公司应收账款回款有积极影响？
答：地方政府化债政策对行业和公司都是利好因素。公司2024年第四季度起部分项目回款同比改善。民生领域是财政支出重点方
向之一，生活垃圾焚烧处置属于市政工程、民生工程，我们认为未来行业将继续受益于财政支持和化债政策。后续公司也将密切关注
相关政策落实情况及工作部署，根据政策落实情况积极开展相关工作。
问：公司怎么评价垃圾焚烧与智算中心的合作？
答：我们认为智算中心为垃圾焚烧发电行业发展提供了新的商业模式，带来新的发展机遇。智算中心和垃圾焚烧发电可以形成双
向赋能。
对于智算中心，垃圾焚烧发电向其供能主要具有四大优势。
一是清洁。智算中心电能使用效率（PUE）的理想状态是 1.0，PUE 控制在 1.3 以内为优秀水平，垃圾焚烧是绿电供能，解决能
耗指标问题，优化智算中心 PUE，助力智算中心迈向 100%可再生能源的“零碳数据中心”或“低碳数据中心”。
二是稳定。数据中心的正常运行直接依赖于电力供应的连续性及可靠性，年均利用小时数平均约 7000h 以上，而风、光、水等
新能源，年均利用小时数不超过约 3500h，因此垃圾焚烧能提供更加稳定绿色能源。
三是区位优势。垃圾焚烧发电项目位于城市近郊，与智算中心布局更匹配，减少电力传输损耗和时延。
四是节能高效。垃圾焚烧发电产生的蒸汽可用于制冷环节，通过热能驱动制冷技术，将原本废弃的热能转化为冷能，替代传统电
力驱动的压缩式制冷系统，助力智算中心降低能耗，提升可再生能源利用率，实现社会效益。
对于垃圾焚烧发电企业，与智算中心合作可以向其销售绿电、绿热
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