公司报道☆ ◇301216 万凯新材 更新日期：2026-05-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-01 19:55│中邮证券：首次覆盖万凯新材给予买入评级
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中邮证券首次覆盖万凯新材并予买入评级。公司2025年扭亏为盈，2026年一季报延续高增，盈利端显著修复。行业景气度回升，
公司凭借规模优势、原料自给及海外产能布局强化竞争力。同时，公司通过高研发投入推动产品升级，并设立产业基金布局并购，打
造第二增长曲线。此外，公司发布激进的股权激励方案，明确未来两年高增长目标。预计2026至2028年归母净利润将分别达8.11亿、
10.49亿及1...
https://stock.stockstar.com/RB2026050100019165.shtml
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2026-04-29 12:32│万凯新材（301216）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升
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万凯新材发布2026年一季报，营收43.2亿元同比增长10.22%，归母净利润3.81亿元激增693.98%，毛利率与净利率显著提升。然
而，公司应收账款同比大增44.46%，经营性现金流为负，现金流压力较大。财务数据显示有息负债率较高，需关注资本开支效率及偿
债风险。分析师预期全年业绩达8.54亿元，每股收益约1.48元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900041063.shtml
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2026-04-28 20:00│万凯新材(301216)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请阐述一下万凯新材的年报业绩情况以及一季度业绩情况？并请说明业绩增长的原因。
回复：2025 年，公司全年实现营业收入 154.94 亿元，归属于上市公司股东的净利润 1.69 亿元，实现扭亏为盈。2026 年第一
季度，公司主业营收进一步恢复，实现营业收入 43.20 亿元，同比增长 10.22%；归属于上市公司股东的净利润 3.81 亿元，同比增
长 693.98%。
公司业绩增长主要得益于以下三个核心因素：
1、行业供给侧优化（反内卷成效显现）：自 2025 年 7月瓶片行业实反内卷以来，行业产能利用率得到有效控制，社会库存及
行业工厂库存水平大幅下降，供需关系的改善有效修复了瓶片价差，提升了盈利水平。
2、销售价格获得有力支撑：受国际地缘政治及国际原油价格上涨影响，瓶片销售价格获得强力支撑。虽然成本也有所上升，但
由于供需格局改善，公司成功将成本压力传导，并保持了良好的加工费水平。
3、内需复苏与旺季驱动：今年以来，随着国内经济的温和回升，食品饮料赛道需求强劲。特别是进入 3月传统旺季后，下游补
库需求旺盛，呈现“供需两旺”态势，极大促进了公司的产销流转。
问题 2：请介绍一季度以来，受国际地缘政治影响，公司的经营情况如何？
回复：自一季度中东地缘政治冲突以来，虽然全球供应链受到一定冲击，但公司经营状况保持稳健且积极的态势，在手订单充裕
，具体体现在：
1、供应链韧性：尽管瓶片供应端受到中东形势带来的物流和原料扰动，但公司凭借充足的原材料储备，多元化的原料采购渠道
和强大的供应链管理能力，保障了生产的连续性。
2、海外市场机遇：受中东地缘政治冲突影响，海外部分产能退出或受限，尤其是东南亚和欧洲出现了产能的缺口，反而为公司
提供了抢占海外市场份额的窗口期。3月以来，公司出口业务量价齐升，外销出口量创历史新高。目前，公司在手订单充足，整体经
营并未因外部动荡而受阻，在危机中抓住了市场替代的机遇。3、内需的旺季驱动：国内进入 3月传统旺季后，下游补库需求加大4月
开始国内饮料大厂陆续招标，“供需两旺”态势极大促进了公司的产销流转。
问题 3：万凯天然气制乙二醇产能目前的情况怎么样？
回复：公司天然气制乙二醇的 60 万吨产能目前处于满开满销状态。成本端：国内天然气供应价格波动较小，因此该装置的原料
成本保持相对一致。而销售价格端，乙二醇价格随石油价格上涨而上升。在“成本稳定、售价上涨”的剪刀差效应下，该装置展现出
可观的利润弹性。
问题 4：万凯新材 10 万吨草酸产能和 30 万吨尼日利亚瓶片产能什么时候投产？
回复：目前，草酸产能和尼日利亚瓶片产能均已进入投产前的关键阶段，正在进行最后的设备调试，预计将于 6月底正式投产。
这两大新增产能的投放，在目前的整体宏观及市场价格水平下，预计将显著增厚上市公司的整体盈利水平，为公司带来新的利润增长
点。
问题 5：万凯新材的投资收益主要来源于哪一块？
回复：公司的投资收益主要来源于原材料的套期保值业务。鉴于主要原材料（PTA、MEG）价格受原油波动影响较大，公司开展套
期保值业务以锁定成本、规避价格波动风险。这部分收益属于公司正常经营管理的一部分，旨在平滑利润波动。
问题 6：公司一季度应收账款的计提为什么有所增加？
回复：一季度应收账款及计提增加主要系海外业务激增所致。自 3月份以来，受国际局势影响，部分海外瓶片产能遭遇不可抗力
或供应收紧，导致全球订单向国内转移，公司外销订单增长显著。海外销售多采用信用证结算，基于财务审慎原则，公司按照会计准
则对这部分应收账款进行了计提（如按特定比例或安全起见进行计提），因此账面计提金额有所上升。
问题 7：公司经营性现金流下降的原因？
回复：经营性现金流的短期波动主要与公司主动的营运资本管理有关，具体表现为存货的增加和应收账款的上升。首先，在 202
6 年年初，公司基于对市场的预判，加大了部分原材料和产成品的库存。这一策略虽然暂时占用了部分资金，但有助于锁定低成本原
料，并为后续旺季销售备足货源，保障利润空间。其次，正如之前提到的，海外业务的激增导致采用信用证结算的应收账款规模扩大
。需要强调的是，这部分增加的存货和应收账款属于良性增长，最终将随着产品的销售和货款的回收，转化为公司的实际利润和现金
流。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-29/1225254748.PDF
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2026-04-28 05:38│图解万凯新材一季报：第一季度单季净利润同比增长693.98%
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万凯新材2026年一季报显示，公司主营收入43.2亿元，同比增长10.22%；归母净利润达3.81亿元，同比大幅增长693.98%，扣非
净利润增长275.45%。报告期内公司毛利率为8.57%，负债率65.61%，主要受投资收益3.91亿元及财务费用1.02亿元影响。财报数据反
映公司第一季度业绩显著回暖，盈利能力提升明显。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800014801.shtml
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2026-04-28 02:18│图解万凯新材年报：第四季度单季净利润同比增长144.21%
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万凯新材2025年年报显示，全年营收154.94亿元，同比下降10.08%；归母净利润1.69亿元，大幅上涨156.37%。其中第四季度单
季营收30.58亿元，同比下降25.07%，但单季归母净利润达9151.04万元，同比增长144.21%。尽管扣非净利润表现承压，整体利润仍
显著提升，毛利率维持3.48%，资产负债率为64.49%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800006258.shtml
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2026-04-10 16:07│万凯新材(301216)：选举吕恩君为第三届董事会职工代表董事
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格隆汇4月10日丨万凯新材(301216.SZ)公布，公司于2026年4月10日召开职工代表大会，经与会职工代表审议表决，一致同意选
举吕恩君女士为公司第三届董事会职工代表董事。
https://www.gelonghui.com/news/5207074
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2025-12-24 16:46│万凯新材(301216)控股孙公司轻镁智塑与关联方灵心巧手签署采购合同
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万凯新材控股孙公司轻镁智塑与关联方灵心巧手签署采购合同，拟向其提供人形机器人手臂的轻量化零部件、结构件及组装服务
，合同含税金额1000万元。根据双方业务规划，预计2026年度同类关联交易总额可达5000万元。该合作聚焦机器人核心零部件供应，
有助于拓展公司在智能装备领域的业务布局。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1385476.html
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2025-12-24 16:46│万凯新材(301216)：控股孙公司拟向灵心巧手提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件与结构件产品以及人形
│组装服务
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万凯新材控股孙公司轻镁智塑拟向关联方灵心巧手提供人形机器人手臂用轻量化零部件、结构件及组装服务，合同金额1000万元
（含税）。双方预计2026年度同类关联交易总额达5000万元。因灵心巧手为公司5%以上股东且董事兼任，本次交易构成关联交易。
https://www.gelonghui.com/news/5140331
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2025-12-18 17:20│万凯新材(301216)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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一、关于公司主业和行业环境，公司如何看待当前瓶片行业的经营情况，和自身抗周期能力？
答：自 2025 年 7 月，瓶片行业为内主要企业达成“反内卷”一致行动方案：整体减产 20%。在这一供给端约束下，社会库存
持续下降，行业供需关系明显改善，带动瓶片加工费持续回暖。万凯新材一方面积极参与并落实行业联盟的自律安排，共同推动行业
秩序的修复，另一方面公司也从自身经营结构出发，努力降低单一产品带来的周期波动风险。
具体来看，上游原料端乙二醇项目已经在今年三季度投产，有效增强了公司在乙二醇原料端的保障能力，降低了原料成本波动对
主业的影响。公司海外产能建设正稳步推进，相关项目进展顺利。按照规划，自明年二季度起，非洲产能将陆续投放市场，有效应对
目前存在的反倾销影响，实现多国家多区域协同，从而有效对冲单一市场价格周期波动带来的风险。公司主业的盈利稳定性和抗周期
能力正在持续增强。
二、公司非洲产能的建设介绍，以及这部分产能的盈利性如何？
答：公司在非洲布局产能，核心不是简单的产能外迁，而是基于盈利能力、市场准入以及全球化经营结构的综合考量。
从盈利性角度看，非洲产能具有非常突出的盈利属性。一方面，当地人口和产能之间存在巨大的缺口，另一方面当地产能主要面
向西非、东非以及欧洲地区，产品定价体系和国内市场不同，整体销售单价和盈利质量更优。在当前可预见阶段内，这部分产能的单
吨盈利水平具备较强竞争力，能有效帮助公司破除贸易壁垒，显著拓展公司的全球销售边界。
三、公司今年新产品材料方面动作很多，rpet，草酸等，公司的战略布局是怎么考虑的？
答：虽然公司通过向上游原料布局，向海外市场布局，来提高主业抗周期能力，但公司更认识到，寻找和搭建更高毛利、更具有
差异的新产品路径，是更有效增强公司的抗周期能力的方法。因此公司在今年加大了对高附加值、具备技术或者路径差异的新产品的
探索力度。其中，rPET 代表的是产品升级和循环经济方向的长期趋势，而草酸则是新能源的必备上游，在实际经营中将展现出较好
的盈利能力和现金流属性，可以为公司提供良好的回报。在 rPET 和草酸上的投入，本质上是公司在为未来构建更均衡、更具有韧性
的产品组合。
四、请介绍一下 rPET 的情况
答：rPET 是公司围绕高端再生材料和生物制造路径所推进的一项中长期布局。目前公司已经公告和法国领先的生物酶解技术合
作方Carbios 进行战略合作，在国内共同建设产能，协作推进欧洲市场。
从市场角度看，欧洲是全球再生材料中毛利水平最高，但准入门槛也最高的市场之一。欧洲市场不仅对再生含量有明确、刚性的
法规要求，同时在技术路径、碳足迹、认证体系和客户审核方面具有极高的壁垒，这使得真正具备技术和合规能力的产能十分稀缺。
一旦成功进入，产品价格和盈利质量明显优于其他区域市场。公司的合作方 Carbios 在欧洲再生材料领域已经建立起极高等级的客
户信任基础，其技术路线已经被欧洲多家顶级品牌和材料客户长期验证并认可，Carbios 本身也已经成为这些高端客户体系内的合格
供应商。正是因为 Carbios 已经建立的技术可信度、合规体系、和客户认证基础，以及 Carbios 的销售承诺，公司在 rPET 项目上
可以显著缩短欧洲市场导入周期，有能力真正实现快速切入。
在项目实施层面，rPET 相关产能将于 2026 年一季度正式启动建设，项目预计在 2027 年一季度陆续进入投产阶段。
五、请介绍一下公司的草酸项目
答：公司的草酸项目，是在四川原有 60 万吨乙二醇项目基础上进行技术改造，在不影响 60 万吨乙二醇产量的基础上，利用乙
二醇装置中间产品 DMO，采用水解法生产工艺，制备草酸并副产氢气，项目总计划投资 3.5 亿元，预计明年二季度末投产。
从盈利性角度看，草酸具备较为突出的经济性，一方面，草酸的下游应用涵盖新能源材料、化工中间体等多个领域，需求结构稳
定，另一方面，草酸行业有效产能相对集中，新增供给受到工艺、环保和资本约束，价格体系和盈利水平具有一定韧性，在当前环境
下，草酸的单位盈利能力和现金流贡献明显优于传统大宗化工品。
公司草酸项目已经与富临新能源科技有限公司形成战略合作关系，下游的应用和销售渠道明确，不存在产品消化或者市场开拓的
不确定性。
六 、请介绍一下公司和灵心巧手的投资和合作关系
答：公司投资灵心巧手并拥有一个董事席位，除股权合作外，公司也与灵心存在业务层面的合作关系。公司全资子公司浙江凯普
奇新材料科技有限公司和灵心巧手旗下灵心巧手（上海）科技有限公司共同成立浙江轻镁智塑科技有限公司。轻镁智塑主要从事机器
人相关的高性能材料的加工以及精密注塑，为灵心巧手及其他机器人公司提供包括减速器等关键结构件的产品配套，以及相关机械手
、机械臂等产品的组装。通过“股权参与+董事席位+实际业务合作的方式”公司逐步切入机器人产业链核心制造环节，为未来相关业
务的发展积累经验和能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-12-18/1224885208.PDF
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2025-12-02 17:34│万凯新材(301216)拟与法国Carbios合作建设首座年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目
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万凯新材（301216.SZ）拟与法国Carbios成立合资公司，建设首座年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目。合资公司注册资
本2.77亿元，万凯新材出资1.94亿元，持股70%；Carbios出资0.83亿元，持股30%。项目总投资约9.22亿元，采用Carbios先进的生物
酶解聚技术，实现PET废料高效、低耗、无溶剂再生，产品品质接近原生料。此举将推动公司构建从原料到回收再利用的全周期绿色
循环产业链，强化在再生PET领域的技术与产业优势。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1376566.html
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2025-12-02 17:18│万凯新材(301216)：拟投资建设年产10万吨乙二酸技改项目
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万凯新材（301216.SZ）拟通过其全资子公司正达凯，投资约3.5亿元建设年产10万吨乙二酸技改项目。项目利用现有乙二醇装置
的中间产品DMO为原料，采用水解法工艺，不降低乙二醇产量，同时副产8939Nm3/h氢气。项目占地约40亩，建设期9个月，主要建设
反应精馏、结晶、干燥、包装及配套公用工程设施，建成后将提升装置综合效率，增强公司产业链协同效应。
https://www.gelonghui.com/news/5128159
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2025-12-02 17:13│万凯新材(301216)：对外投资设立合资公司暨投资建设生物酶解聚PET再生项目
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万凯新材拟与法国Carbios S.A.合资设立公司，注册资本2.77亿元，万凯新材出资1.94亿元，持股70%。双方将合作建设年处理5
万吨废料的生物酶解聚PET再生项目，总投资约9.22亿元。项目落地后，公司将通过增资方式向Carbios投资500万欧元，并获一席董
事会席位，以深化战略合作，推动再生PET产业化发展。
https://www.gelonghui.com/news/5128149
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2025-11-25 15:39│万凯新材涨5.94%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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万凯新材（301216）今日上涨5.94%，收报18.02元。民生证券8月29日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年归母
净利润分别为1.78亿元、5.02亿元、6.24亿元，对应EPS为0.35元、0.97元、1.21元，现价PE分别为50倍、18倍、14倍，看好公司长
期成长性。研报指出行业拐点将至，公司“三新”战略驱动发展。证券之星数据显示，该研报作者盈利预测准确度为12.65%，东方证
券倪吉、顾雪莺团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025112500017530.shtml
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2025-11-24 15:43│万凯新材涨7.18%，民生证券二个月前给出“买入”评级
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万凯新材今日上涨7.18%，收报17.01元。民生证券2025年8月29日发布研报，维持公司“买入”评级，预计2025-2027年归母净利
润分别为1.78亿元、5.02亿元、6.24亿元，对应EPS为0.35元、0.97元、1.21元，现价PE为50x、18x、14x，看好公司长期成长性。研
报作者盈利预测准确度为12.65%，东方证券倪吉、顾雪莺团队预测相对精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025112400013392.shtml
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2025-11-21 01:00│万凯新材因未依法履行其他职责等违规行为被证监会出具警示函
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万凯新材因期货套期保值业务信息披露不完整、募集资金管理不规范被证监会浙江监管局出具警示函。公司未在定期报告中披露
对应现货订单盈亏情况，导致期货投资损益影响未充分揭示；部分募集资金专户开户未经审议，且短期理财金额超审批额度。监管机
构已采取出具警示函措施，并记入诚信档案。
https://stock.stockstar.com/RB2025112100000068.shtml
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2025-11-21 01:00│万凯新材因未依法履行其他职责等违规行为被深圳证券交易所采取监管措施
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万凯新材因未依法履行职责及信息披露违规被深圳证券交易所采取监管措施。公司开展期货套期保值业务，但定期报告中仅披露
期货端单边投资收益及公允价值变动损益，未完整披露对应现货订单盈亏情况，导致相关期货投资损益对公司业绩影响未充分揭示。
同时，公司部分募集资金专户开户未经审议，短期闲置募集资金理财金额超出审议额度。董事长沈志刚、总经理肖海军、非独立董事
高强被认定负有责任，收到监管函。
https://stock.stockstar.com/RB2025112100000063.shtml
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2025-11-18 09:22│万凯新材(301216)：灵心巧手与公司不存在借壳上市的安排或计划
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格隆汇11月18日丨万凯新材(301216.SZ)在投资者互动平台表示，灵心巧手与公司不存在借壳上市的安排或计划。目前，双方的
合作主要包括股权投资以及轻量化精密加工等业务层面的合作，相关事项若未来达到信息披露标准，公司将按监管要求履行审议和披
露义务。
https://www.gelonghui.com/news/5119425
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2025-11-10 16:03│万凯新材(301216)：拟投资建设公用热电联产项目
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万凯新材拟投建海宁尖山新区公用热电联产项目，总投资11.22亿元，建设期2年。项目由全资子公司浙江万凯耀能热电联产公司
实施，采用“以热定电、热电联产”模式，建设5台150t/h燃煤锅炉（4用1备）及1×12MW+1×6MW背压式汽轮发电机组，配套公用系
统。项目建成后，年供电量4425万kWh，供热量890.40万GJ，满足基地用热用汽需求，提升能源利用效率，推动经济效益与社会效益
双提升。
https://www.gelonghui.com/news/5114781
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2025-10-28 18:42│图解万凯新材三季报：第三季度单季净利润同比增长115.64%
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万凯新材2025年三季报显示，公司主营收入124.36亿元，同比降5.43%，但归母净利润达7759.44万元，同比大增183.45%，扣非
净利润同比增长182.37%。单季度看，第三季度主营收入42.23亿元，同比降6.5%，归母净利润2130.1万元，同比增115.64%，扣非净
利润2343.67万元，同比增133.41%。公司毛利率仅3.26%，负债率65.62%，投资收益为负6588万元，财务费用6423.55万元，盈利改善
主要得益于成本控制与非经常性损益增长。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800035070.shtml
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2025-10-28 17:33│万凯新材(301216)发布前三季度业绩，归母净利润7759.44万元，增长183.45%
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智通财经APP讯，万凯新材(301216.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为124.36亿元，同比减少5.43%。归属
于上市公司股东的净利润为7759.44万元，同比增长183.45%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5570.89万元，同
比增长182.37%。基本每股收益为0.15元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1361322.html
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