公司报道☆ ◇301371 敷尔佳 更新日期：2026-01-13◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-08 15:42│敷尔佳(301371)2026年1月8日投资者关系活动主要内容
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Q1、请介绍一下公司双十一和双十二的上新情况，以及明年的推新计划。
A：从 2025 年 11-12 月的上新数据看，两个月合计上新品18 款（含旧品升级），械品和妆品各占 9 款，具体产品情况可到公
司在各大电商平台开设的官方旗舰店查询；从 2026 年的上新计划看，械品和妆品都有，具体以实际上新情况为准。
Q2、公司在胶原蛋白化妆品和医美方面的进展有哪些？
A：从研发项目进展上看，目前还是以公司披露的 2025年半年报信息为准。械品方面，我们 2025 年有一款Ⅲ类医疗器械“重组
Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”已经进入临床阶段；注射类产品，重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维项目临床试验已经做完了，处于临
床试验总结报告筹备阶段；重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶项目我们还处于研发阶段，争取今年启动临床。其他品类项目的研发进展，
请关注公司将于 4月份披露的年度报告。
Q3、如何看待产品结构调整与近年的毛利率走低原因？
A：公司进行产品结构调整是为了顺应消费市场趋势、契合公司业务发展、完善产品矩阵。毛利率的阶段性波动，主要受行业竞
争加剧带来的促销环境变化影响，叠加产品结构切换过程中高毛利产品占比自然下降、新拓展品类前期规模效应尚未完全释放的客观
情况。后续，公司会从生产方式、产品定价、供应链管理等方面进行优化与改善，毛利率短期波动属正常调整。
Q4、当前核心产品在全渠道的价盘表现如何？
A：目前全渠道价差整体可控，主流渠道间波动基本维持在合理区间，大促期间会通过满减、加赠等方式平衡销量与价盘。
Q5、公司 2025 年的全销售表现如何？
A：目前财务还在结账，具体数据我们要等 4月 23 号年报披露；从 2025 年前三季度销售数据看，线下数据受销售渠道优化调
整的影响是比较大的，我们从长期发展考虑，选择主动优化线下销售渠道，净化线下销售市场，推动渠道模式由传统分销型向价值动
销型转型，为公司线下业务长期健康发展创造更好的条件；目前是有明显效果的，但是从销售数据上看，可能还需要时间，随着渠道
模式转型以及线下渠道和销售市场逐步回归健康，我们相信经销商和销售终端能够越做越好，公司线下业务也将健康成长。
Q6、目前线下渠道的调整与库存管理处于什么阶段，缩减经销渠道的影响如何？
A：目前线下渠道调整已取得阶段性成效，主要体现在销售渠道与零售终端的优化层面，财务端的反馈存在一定滞后性。通过本
次线下渠道优化，我们将加强与服务型经销商的合作，通过“强监管 + 强优化”双轮驱动，强化线下市场管控，前者聚焦代理商与
零售终端存货的精细化管理，精准平衡库存水平以规避积压风险，同时对全渠道价格体系实施全面、持续的动态监管，保障价格秩序
稳定；后者着眼于审慎遴选战略性合作的代理商与零售终端伙伴，推动渠道模式从传统分销型向价值动销型转型，为合作伙伴与终端
消费者提供更专业、更全面的产品与服务支持。短期来看，线下的调整对业绩层面的影响是可承受的，这也是为公司未来高质量发展
开启的基建工程。
Q7、当前公司在利润端的主要压力因素有哪些，何时观测拐点信号？
A：目前利润承压的因素有两方面，一是线上销售费用较高，影响线上净利率，这是由当前线上营销环境造成的，也是大家普遍
面临的境遇，我们内部也一直在优化线上营销策略来积极应对；二是线下销售渠道优化调整，导致线下收入和利润同步降低，以上是
利润承压的两个主要因素。
关于观测拐点信号方面，在公司现有的业务和模式下，我们主要通过两方面去改善，一是线下业务的修复与成长，我们期初对线
下销售渠道优化的力度是比较大的，对经销商和线下市场制定了更严格的要求，我们对经销商的准入门槛也在逐渐提高的，我们需要
的是能够长期陪伴公司发展，能够健康运营的经销商，同时我们也在持续开发优质的经销商，进一步扩充线下的业务体量。我们相信
，凭借严格的市场管控与健康有序的销售渠道，线下能够逐步达成短期修复，长期越来越好。
Q8、公司后续对于股权激励方面的想法？
A：对于公司后续在股权激励方面的规划，我们一直有着积极的意向。随着公司管理团队不断发展并逐步趋于完善，我们对于推
进股权激励计划的意愿也更为强烈。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-01-08/1224924979.PDF
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2025-10-27 10:40│六亿营销难挽业绩颓势，敷尔佳前三季度净利润跌近四成
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“面膜第一股”敷尔佳2025年前三季度营收12.97亿元，同比下降11.54%；归母净利润3.25亿元，同比下滑36.73%，扣非净利润
降幅达48.2%，业绩下滑加速。经营活动现金流净额同比骤降48.52%，主因销售回款减少及营销费用攀升。公司销售费用达6.21亿元
，同比增长26.19%，远高于营收增速，凸显“重营销、轻研发”模式困境。研发费用仅3631万元，占比2.8%，与47.89%的销售费用率
形成 stark 反差。
https://stock.stockstar.com/SS2025102700007885.shtml
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2025-10-23 16:45│敷尔佳(301371)：第三季度净利润同比下降44.96%
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格隆汇10月23日丨敷尔佳(301371.SZ)公布2025年第三季度报告，营业收入为4.34亿元，同比下降17.58%；归属于上市公司股东
的净利润为9538.69万元，同比下降44.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8742.06万元，同比下降47.30%。
https://www.gelonghui.com/news/5100597
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2025-10-23 16:30│敷尔佳(301371)发布前三季度业绩，归母净利润3.25亿元，下降36.73%
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智通财经APP讯，敷尔佳(301371.SZ)发布2025年三季度报告，该公司前三季度营业收入为12.97亿元，同比减少11.54%。归属于
上市公司股东的净利润为3.25亿元，同比减少36.73%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.54亿元，同比减少48.2
0%。基本每股收益为0.625元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1358675.html
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2025-09-23 17:44│敷尔佳(301371)2025年9月23日投资者关系活动主要内容
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Q1、公司销售渠道优化进展如何，预计什么时间结束？
A：销售渠道优化工作是持续、动态开展的，上半年度已取得阶段性进展，销售渠道逐渐回归健康，今年第二季度营业收入环比
第一季度增长 86.68%，业绩呈回暖趋势，进展符合公司预期。
Q2、请介绍一下目前公司的产品结构。
A：公司产品主要分为医疗器械类产品与功能性护肤品两大类，剂型多元丰富，覆盖面膜、水、精华、乳液、喷雾、次抛、眼膜
等多剂型，具体产品情况可到公司在各大电商平台开设的官方旗舰店进行查看。
Q3、线上渠道除天猫和抖音外，还有哪些表现比较亮眼？
A：目前看，上半年度比较亮眼的是京东，公司通过加深与京东之间的合作，丰富了京东平台的产品种类，增加了一些新的合作
方式，例如：满赠活动、新品首发等，通过双方的紧密合作，共同努力，实现了京东平台的较好增长。
Q4、公司三类注射产品进展如何了？
A：目前公司重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维临床试验的三轮注射已全部完成，项目处于数据清理与总结报告筹备阶段，进展
顺利，符合公司预期。
Q5、去年 8月上新的乳糖酸面膜在今年的表现如何？
A：从上半年销售数据看，乳糖酸面膜的销量非常好，符合公司预期。
Q6、目前公司在研项目储备有哪些？
A：公司在研项目储备较多，具体可查看公司《2025 年半年度报告》研发相关内容；随着公司上海研发中心成立，公司在研发端
持续发力，研发立项与推新节奏也在加快，未来公司将持续加大研发力度，进一步丰富公司产品矩阵，提升公司市场竞争力。
Q7、今年三季度还会考虑分红吗？
A：具体分红安排，还请各位持续关注公司临时公告。
Q8、今年后续还有新品推出计划吗？
A：今年后续还有新品，请各位持续关注。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-23/1224676865.PDF
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2025-08-26 17:08│敷尔佳(301371)2025年8月26日投资者关系活动主要内容
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Q1、目前公司有几个医疗器械注册证？
A：您好，截至 2025 年 6 月 30 日，公司累计已获批二类医疗器械注册证 3个，产品名称分别为：医用透明质酸钠修复贴、医
用透明质酸钠修复液、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴。
Q2、想到公司进行参观调研可以吗？
A：您好，感谢您的关注。欢迎您来公司参观调研。
Q3、目前公司募投项目进展如何？
A：您好，公司募投项目已全部达到预定可使用状态，公司募集资金专项账户已全部注销完毕，具体内容详见公司在巨潮资讯网
（www.cninfo.com.cn）披露的《关于募投项目结项并注销募集资金专项账户的公告》。
Q4、公司第二季度线下销售情况如何？
A：您好，目前公司销售渠道优化与产品价格梳理工作取得阶段性进展，销售渠道逐渐回归健康，产品价格梳理工作已阶段性完
成，2025 上半年度线下收入环比呈现较好增长趋势，业绩逐步回暖，进展符合公司预期。
Q5、请介绍一下公司 2025 年上半年度经营数据。
A：您好，2025 年上半年度，公司实现营业收入863,112,643.06 元 ， 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润229,656,927
.58 元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 166,174,897.97 元，具体内容请您查阅公司《2025年半年度报告》，谢
谢。
Q6、公司在售的医疗器械类产品有哪些？
A：您好，公司在售的医疗器械产品有：医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）、医用透明质酸钠修
复液（次抛）、医用透明质酸钠修复液（喷雾）、医用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴、敷尔佳医用修复敷料（水剂）敷尔佳医用修复敷
料（乳）、敷尔佳医用修复敷料（膏），具体请参见公司在各大电商平台开设的官方旗舰店。
Q7、公司目前是否有回购计划？
A：您好，感谢您的关注。目前公司暂无回购计划，谢谢。
Q8、今年上半年京东平台的销售情况如何？
A：您好，2025 年上半年度，京东平台的销售情况较好，同比增长比较亮眼，主要是上半年度，公司加深了与京东之间的合作，
丰富了京东平台的产品种类，增加了一些新的合作方式，例如：满赠活动，新品首发等，双方紧密合作，共同努力，实现了京东平台
的良好增长。
Q9、哈三联目前减持公司股份了吗？
A：您好，感谢您的关注。目前哈三联尚未减持公司股份，谢谢。
Q10、公司目前流通股能占多少比例？
A：您好，目前公司无限售条件股份为 77,529,400 股，占公司总股本的 14.91%。
Q11、医疗器械产品毛利率升高是什么原因？
A：您好，主要是公司优化线下销售渠道，线下以经销模式为主，线下销售规模缩减，导致公司医疗器械类产品整体销售价格上
涨所致，谢谢。
Q12、公司第二季度经营情况如何？
A：您好，2025 年第二季度公司营业收入环比第一季度增长 86.68%，业绩呈回暖趋势，进展符合公司预期。
Q13、公司上半年化妆品和医疗器械收入比例分别占多少？
A：您好，公司上半年化妆品类收入 62,481.77 万元，占营业收入 72.39%；医疗器械类收入 23,829.45 万元，占营业收入 27.
61%，具体内容请您查阅公司《2025 年半年度报告》，谢谢。
Q14、公司现在有几家子公司？
A：您好，公司目前旗下有 2家全资子公司，分别为哈尔滨敷特佳经贸有限公司和上海敷尔佳科技发展有限公司。
Q15、公司董监高目前有减持公司股份吗？
A：您好，感谢您的关注。目前公司董监高尚未减持公司股份，谢谢。
Q16、目前公司在研项目储备有哪些？
A：您好，感谢您的关注。在研项目具体情况及进展，请您参见公司《2025 年半年度报告》第三节内容，谢谢。
Q17、公司目前还有融资计划吗？
A：您好，感谢您的关注。公司自有资金储备充足，目前暂无融资计划，谢谢。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-26/1224577179.PDF
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2025-08-26 17:07│民生证券：给予敷尔佳买入评级
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敷尔佳2025年上半年营收8.63亿元，同比降8.15%；归母净利润2.30亿元，同比降32.54%，主因渠道优化及推广费用增加。化妆
品业务收入同比增长29.95%，占营收72.39%，医疗器械业务收入同比下滑48.07%。毛利率微升至81.47%，但净利率下降9.62pct至26.
61%，销售费用率大幅上升。公司加码新原料与医疗器械研发，研发人员增至69人，持续推进Ⅱ、Ⅲ类械器布局。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600033676.shtml
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2025-08-25 17:16│敷尔佳(301371)2025年8月25日投资者关系活动主要内容
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Q1：销售渠道优化与产品价格梳理工作进展如何，取得了哪些成果？
A：2025 年上半年度，公司销售渠道优化与产品价格梳理工作取得阶段性进展，销售渠道逐渐回归健康，产品价格梳理工作已阶
段性完成，2025 年第二季度营业收入环比第一季度增长 86.68%，业绩出现回暖，进展符合公司预期。
销售渠道优化与产品价格梳理是持续、动态开展的，销售渠道优化主要是针对线下经销渠道，未来随着线下经销商合规运营，我
们期待线下销售渠道能有更好的表现。
Q2：公司今年 6·18 大促表现如何？
A：从销售数据看，今年 6·18 期间抖音和天猫都呈增长态势，增长情况比较乐观，线上整体销售情况都符合预期。
Q3：今年京东平台的销售情况如何？
A：今年上半年度，京东平台的增速比较亮眼的，主要是上半年度，公司加深了与京东之间的合作，丰富了京东平台的产品种类
，增加了一些新的合作方式，例如：满赠活动，新品首发等，双方紧密合作，共同努力，实现了京东平台的快速增长。
Q4：线上投流体感和投流效率今年趋势如何？
A：线上投流方面，整体趋势平稳，没有明显变化。
Q5：今年上半年抖音达播占比趋势如何？
A：上半年度抖音达播占比有所收紧，主要是公司开展销售渠道优化与产品价格梳理，收缩了部分高费比渠道，目前达播主要集
中在大促期间，日常也有，但是不多。
Q6：公司上半年度线下费用率变化趋势如何？
A：公司线下主要是经销模式，经销收入占比超过 99%，线下基本没有什么销售费用，主要是销售人员工资和一些线下活动的物
料费用。
Q7：公司非贴片类产品占比情况如何？
A：相较于去年同期，公司非贴片类产品收入占比在稳步提升；随着公司上海研发中心成立，在化妆品领域持续发力，助力快速
完善与丰富产品线，上新节奏加快，公司非贴片类产品种类愈加丰富。
Q8：公司研发团队人数快速增加，未来团队规模是否会继续扩张？
A：目前公司研发团队还处于成长阶段，从专业程度与团队规模上看，还会进一步完善。
Q9：公司在研项目重组三型人源化胶原蛋白冻干纤维进展情况如何？
A：目前该项目 3 轮注射已全部完成，项目处于数据清理与总结报告筹备阶段，进展顺利，符合公司预期。
Q10：公司今年会考虑中期分红吗？
A：具体分红安排，还请各位持续关注公司临时公告。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-25/1224564953.PDF
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2025-08-21 17:39│图解敷尔佳中报：第二季度单季净利润同比下降26.72%
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敷尔佳2025年中报显示，主营收入8.63亿元，同比下降8.15%；归母净利润2.3亿元，同比下滑32.54%；扣非净利润1.66亿元，同
比下降48.66%。第二季度单季收入5.62亿元，同比增长5.9%；归母净利润1.38亿元，同比下降26.72%；扣非净利润1.14亿元，同比下
降37.65%。公司毛利率维持在81.47%，负债率仅3.64%，财务费用为负1919.63万元，投资收益达1640.26万元。整体业绩承压，但单
季收入环比改善，盈利能力仍处高位。
https://stock.stockstar.com/RB2025082100030022.shtml
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2025-08-21 16:23│敷尔佳(301371)发布上半年业绩，归母净利润2.3亿元，下降32.54%
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敷尔佳2025年上半年营收8.63亿元，同比下降8.15%；归母净利润2.3亿元，同比下滑32.54%；扣非净利润1.66亿元，同比下降48
.66%。营收下滑主因公司优化线下渠道，净利润下滑则因宣传推广费用持续增加。基本每股收益0.44元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1332743.html
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2025-06-12 16:29│敷尔佳涨5.35%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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敷尔佳今日涨5.35%，报27.96元。天风证券研报预计公司2025-2027年营收分别为23.5/26.2/29.4亿元，净利8.3/8.8/9.9亿元，
维持“买入”评级。该研报预测准确度为67.37%，方正证券谷寒婷团队预测更精准。
https://stock.stockstar.com/RB2025061200023045.shtml
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2025-06-04 16:04│敷尔佳(301371)：第三类医疗器械产品完成临床试验备案
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格隆汇6月4日丨敷尔佳(301371.SZ)公布，近日，哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司在研产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”
通过该产品临床试验所有中心伦理委员会的伦理审查，并在黑龙江省药品监督管理局完成分中心盘锦辽油宝石花医院的医疗器械临床
试验备案，公司在研产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料”已经可以开展临床试验。
https://www.gelonghui.com/news/5015133
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2025-06-03 16:06│敷尔佳涨6.24%，天风证券一个月前给出“买入”评级
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敷尔佳今日股价上涨6.24%，天风证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为23.5亿、26.2亿、29.4亿元，净
利润8.3亿、8.8亿、9.9亿元，对应市盈率16/15/13倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300018925.shtml
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2025-05-20 16:35│敷尔佳涨10.77%，天风证券三周前给出“买入”评级
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敷尔佳今日涨10.77%，收报35.6元。天风证券发布研报称公司2025-2027年营收将达23.5亿至29.4亿元，净利润8.3亿至9.9亿元
，维持“买入”评级。该研报预测准确度为67.37%，方正证券谷寒婷团队预测更准确。
https://stock.stockstar.com/RB2025052000025170.shtml
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2025-04-25 20:00│敷尔佳(301371)2025年4月25日投资者关系活动主要内容
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Q1、看到近期三家机构对公司出具的研报，分别给出了推荐、买入、增持的评级，说明机构还是看好的，希望公司努力做好经营
业绩，多多分红！
A：您好，感谢您的关注，我们一定努力做好企业经营发展，希望用良好的业绩与分红来回报投资者，谢谢。
Q2、请问公司开展资本公积转增股本，我们股东是否会涉及到个人所得税?
A：根据《国家税务总局关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知》（国税发[1997]198号）规定，股份制企业
用资本公积金转增股本不属于股息、红利性质的分配，对个人取得的转增股本数额，不作为个人所得，不征收个人所得税。相比现金
分红等方式，股东可以在不承担即时税收负担的情况下增加持股数量，为股东带来了一定的税收优势。
Q3、公司今年推出的新品有哪些?
A：年初至今，公司推出新品有敷尔佳水感清透防晒乳、敷尔佳亮肤臻白面膜、敷尔佳冰感净澈洁颜霜、医用透明质酸钠修复液
、敷尔佳多元益生修护贴，新品表现良好，符合公司预期。
Q4、公司水光针项目进展如何了?
A：目前重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维还在临床阶段，第二针已全覆盖完成，进展符合预期，我们争取今年完成临床与注册
文件提交。
Q5、未来三年分红指引如何?
A：分红方案还要看具体盈利情况而定，我们本着回报投资者的原则，在保持公司健康发展的资金需求下，不会吝啬分红。
Q6、24Q4、25Q1 化妆品需求体感如何?
A：从国内化妆品零售额数据看，近三年相对稳定，呈现缓慢增长态势，今年一季度相较去年还是有增长的，目前我们的体感还
是比较乐观，从目前销售数据看，没有感到压力，全年从 GMV角度看，还是保持乐观的。
Q7、公司制定的 2024年分红及转增方案是出于什么考虑?
A：公司本着回报投资者的原则，积极开展现金分红，本次实施转增方案旨在提高股票流动性，增加流通股数量，维护二级市场
良好发展，公司亦希望通过合理的市值管理工具，伴随着公司长期健康发展，提高公司市值，为公司与股东带来更多的收益。
Q8、面对美妆市场存量竞争与博弈，张董选择优化销售市场渠道来保障公司未来的长期健康发展，作为一名专业投资者非常赞同
，祝张董身体健康，祝公司业绩长虹！
A：感谢您的关注与支持，也祝您事业顺利，身体健康，谢谢！
Q9、香港中央结算有限公司新进 大股东分析对公司稳定股价如何?
A：上市公司股票价格受二级市场多重因素综合影响，无法预测。公司一直将市值管理作为工作重点，努力通过合法合规的方式
开展市值管理工作，如：制定市值管理制度、主动参加质量 回报双 提升行动、创建投资者关系微信公众号和开展投资者走进上市公
司活动等。未来，公司将继续聚焦主业，努力做好经营，期待用良好的业绩与分红来回报广大投资者，谢谢。
Q10、如何运用政策回购贷款稳定股价计划有吗?
A：目前公司暂无回购计划，公司自有资金非常充裕，感谢您的关注。
Q11、你们行业本期整体业绩怎么样？你们跟其他公司比如何?
A：其他公司情况请参考相关公司定期报告，公司 2024年度毛利率为 81.73%，净利率为 32.78%，销售费用率为 37.09%，优于
同行业平均水平，其他公司情况请您自行查阅。
Q12、行业以后的发展前景怎样?
A：请参考公司《2024年年度报告》“第三节 管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所处行业情况”与“十一、公司未来发
展的展望”部分。
Q13、公司在美白、抗皱等细分市场的产品研发上有何具体规划？如何确保产品能够持续满足消费者需求?
A：美白、抗皱为公司的重要产品线，公司通过内外协同的研发模式，从原料、配方等方面着手，积极开展新品研发，推进新品
落地进程，公司去年 8月上新多款抗皱产品，今年一季度推出新品“敷尔佳亮肤臻白面膜”，新品市场表现良好，符合公司预期，未
来公司会继续积极推进各功能条线产品的落地进程，来满足消费者对敷尔佳产品的需求。
Q14、公司本期盈利水平如何?
A：本期尚未结束，公司盈利水平请参考《2024年年度报告》及《2025年第一季度报告》相关财务信息。
Q15、面对护肤品市场的快速变化，公司如何保持对行业趋势的敏感度，并快速响应?
A：公司去年在上海成立研发中心，主要负责化妆品产品的研发，
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