公司报道☆ ◇301381 赛维时代 更新日期：2025-05-01◇ 通达信沪深京F10
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2025-04-29 14:55│开源证券：给予赛维时代买入评级
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赛维时代发布年报和一季报，2024年实现营收102.75亿元，同比增长56.5%，但归母净利润为2.14亿元，同比下降36.2%。2025年
第一季度营收24.58亿元，同比增长36.6%，归母净利润0.47亿元，同比下降45.3%。尽管服装品类增长亮眼，但库存因素短期内拖累
盈利能力。开源证券维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为3.71亿、5.11亿和6.65亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025042900022559.shtml
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2025-04-28 20:00│赛维时代(301381)2025年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、2025Q1各业务的收入表现及利润率趋势？
在去年采取加大推广力度提高品类市占率的策略之后，2025Q1 服饰业务收入依旧保持了较快增长态势，同时通过优化推广策略
，服饰业务盈利能力较去年下半年明显改善，已基本恢复至历史正常水平，贸易摩擦升级的形势下，服装业务早已进行了多项准备以
期最大程度消化负面影响，维持利润率水平；非服饰业务现阶段仍处于调整期，受市场波动影响较为明显，整体亏损较为严重，2025
年我们会综合评估单个品类运营表现和其海外供应链情况，进一步进行品类调整及规模收缩，以实现非服业务大幅度减亏为首要目
标。
2、非服饰业务减亏将采取什么措施？
我们此前基于非服饰品类过去的市场运营基础，结合品类未来的增长空间，筛选出了部分品类加大研发投入，此前研发投向的主
力产品包括 ebike 等，但由于产品研发和供应节奏、品牌建设节奏与市场推广策略等未能形成有效协同，导致ebike 等产品线出现
较大亏损，目前正在调整优化寻求解决方案，整体会控制投入、以减亏作为首要目标。
其余产品线若在研发和品牌建设上投入不足，易因激烈的市场竞争出现业绩波动，加之当前贸易环境变化引发的供应链紧急转移
压力，部分业务可能面临较大调整。针对本身已处于亏损状态的非服饰品类，我们将结合库存清理情况以及海外供应链配套能力，全
力推进减亏工作。
3、2025Q1以来海运费对毛利率的影响是否较去年有所减弱？
海运费的市场价格在去年年中涨幅较大，从去年
Q4 开始回落，受海运运输周期影响，海运费波动传导至公司报表中的头程费用存在一定滞后性。2025Q1 公司头程费率环比 202
4Q4已有下降，预计未来几个季度的降幅将会更为显著。
4、2025 年在服装业务中重点想要拓展的品类有哪些？ 面对 2025 年市场环境的诸多不确定性，公司的经营策略将以稳健为主
，主要聚焦现有已布局品类的深耕与升级，谨慎进行品类扩张。品类方面，我们会希望继续发挥底层能力的赋能，在持续提升头部品
类市场地位的同时，重点关注近年增长势头强劲的女装、运动装等品类的孵化进度，持续提升品类的市场份额。与此同时，我们也会
重点推进品牌的区域扩张与渠道多元化战略。
5、2025年公司对于渠道和区域的投入资源与去年相比是否会有大的变化？
区域方面，我们一直关注区域消费力的水平和潜力，2024年我们大力投入欧洲市场，将北美市场成熟的运营经验复制到欧洲市场
，也取得了非常不错的成效，2024 年服装业务在欧洲市场实现了翻倍增长。目前基于中美贸易摩擦的考虑，我们会继续大力度发展
欧洲市场，欧洲的品类布局和运营策略和北美较为接近，我们将北美的优势品牌同步在欧洲运营，欧洲市场的拓展也能帮助头部品牌
逐步建立全球化基础。
渠道方面，我们会继续巩固在主力渠道亚马逊上的优势，同时也积极拓展一些新兴渠道，如 2024 年我们在 Temu 和TikTok 等
渠道上也取得了亮眼的成绩，2025 年除发展线上渠道以外，我们将会发挥线上积累的品牌声量，积极拓展品牌的线下渠道。
6、2024年物流业务高增长的原因？2025年的规划？
经过近十年的深耕发展，公司物流业务已形成内外协同的成熟服务体系，不仅有力支撑集团内部业务需求，更面向行业客户提供
专业物流解决方案。近年来，我们持续推进作业流程优化与服务能力升级，通过资源整合构建起稳定高效的服务网络，为客户业务发
展提供坚实保障。2024 年我们在美西、美东、美东南各新增 1 个海外仓，目前海外仓面积已突破 18 万平米，科学合理的仓网布局
显著提升了尾程配送效率，大幅优化终端客户体验，进一步强化了市场竞争力。同时，我们积极探索物流解决方案升级与智能仓储建
设的协同，推出定制化物流服务，通过灵活配置资源满足客户多样化需求。
2025 年，公司将持续深化智能仓储建设，全面提升运营效率与服务质量，同时积极拓展与行业大客户的战略合作，依托专业化
、智能化的物流服务体系，打造差异化竞争优势，推动物流业务迈向更高发展阶段。
7、2025年营销策略规划？
2025 年我们将延续去年下半年集中营销推广所积累的市场势能，在过往推广成果的基础上，进一步优化策略，更精细化、精准
化投放。通过数据分析与市场洞察，精准定位目标客群，优化投放渠道与内容策略，以提升推广效率与投入产出比。相较去年下半年
的集中推广阶段，今年推广将更注重质量与效果，考核前期集中投放的效益回收，整体推广力度将有所调整，力求以更高效的资源配
置实现营销价值最大化。
8、如何应对加征关税问题？
1）提价：公司作为品牌类卖家，具备一定的品牌溢价能力，在关税加征之后，我们已对各品类实施阶梯式调价策略。具体而言
，定价调整幅度充分考量市场竞争格局与竞品动态。在竞争激烈的品类，我们通过精准的市场调研和动态价格管理，在保障市场份额
的前提下适度调价；而在我们竞争壁垒较高的优势品类，则结合品牌价值与成本变化，合理优化价格体系，确保品牌溢价能力与市场
竞争力的平衡。
2）供应链转移：公司基于对中美贸易关系的担忧，在过去较早期间积极谋划并大力推进海外供应链布局工作，已提前做了较为
充分的准备。东南亚地区具备成熟的服装供应链体系，成为公司布局海外供应链的首选区域，公司的越南自有工厂已于 2024 年下半
年顺利建成投产，同时以自有工厂作为核心辐射周边工厂进行灵活合作，未来将通过优化生产流程、引进先进设备与技术、加强人员
培训等措施，提升工厂产能利用率，充分释放工厂产能。同时，公司也在东南亚储备有部分核心品类的优质供应商，并已开展多轮生
产磨合，希望未来能将核心款式都逐步转移至海外生产，转移的速度视后期合作的情况而定。同时，基于前期预判而在贸易摩擦升级
前进行的提前备货，使得现有海外库存能够为公司在供应链迁移过渡期间提供充足的按未加关税前成本核算的库存保障。
9、东南亚供应链和国内供应链相比柔性化程度差异大吗？
在柔性化程度上，东南亚供应链与国内相比存在一定差距，东南亚的服饰生产目前主要以批量生产为主，因此我们将供应链转移
至东南亚，虽然生产成本会有小幅下降，但是单批次下单体量会加大，增大库存管理难度。但考虑东南亚出口美国商品关税方面的优
势，供应链转移的成本优势仍然会较为明显。
10、提价是针对新品还是所有产品？之后产品销量可能会受到影响，如何平衡量和价的关系？
以服饰品类为例，我们主要针对一些老品进行提价，这些产品凭借长期市场积累，已形成稳定的客户群体与品牌忠诚度，因此客
户对价格调整具备较高的接受度。但部分产品提价后确实出现了短期销量波动的情况，我们将动态监测市场反馈、及时调整策略以平
衡销售额与利润，确保今年服饰业务整体经营目标、尤其是利润目标的达成。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-28/1223385426.PDF
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2025-04-28 08:32│国金证券：给予赛维时代买入评级
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国金证券赵中平团队发布研究报告《收入增速亮眼，新品推广投入等影响盈利承压》，给予赛维时代买入评级。报告显示，赛维
时代2024年全年营收102.75亿元，同比增长56.55%，但归母净利润仅为2.14亿元，同比下降36.19%。主品牌和北美业务保持高成长，
欧洲业务加速推进。然而，由于平台低价策略调整导致毛利率波动，新品推广投入增加，短期内盈利能力承压。预计2025-2027年公
司EPS分别为0.63、0.84、1.1元，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025042800004599.shtml
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2025-04-27 06:42│赛维时代（301381）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升
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赛维时代发布2025年一季度财报，营业收入24.58亿元，同比增长36.65%，但归母净利润4702.61万元，同比下降45.35%。毛利率
43.89%，净利率1.91%，均有所下降。应收账款同比增58.37%，每股经营性现金流为-0.02元，同比下降显著。公司去年ROIC为6.64%
，净利率为2.08%，附加值不高。两年来累计融资8.20亿元，分红3.20亿元。建议关注现金流和应收账款状况。
https://stock.stockstar.com/RB2025042700002195.shtml
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2025-04-26 03:07│图解赛维时代一季报：第一季度单季净利润同比减45.35%
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赛维时代2025年一季度报告显示，公司主营收入为24.58亿元，同比增长36.65%；归母净利润为4702.61万元，同比下降45.35%；
扣非净利润为4054.73万元，同比下降42.32%。负债率为45.25%，毛利率为43.89%。尽管收入大幅增长，但净利润出现下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600001194.shtml
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2025-04-26 00:32│图解赛维时代年报：第四季度单季净利润同比减83.46%
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赛维时代2024年年报显示，公司主营收入达102.75亿元，同比增长56.55%；归母净利润2.14亿元，同比下降36.19%。2024年第四
季度主营收入34.74亿元，同比增长58.66%；归母净利润1869.31万元，同比下降83.46%。公司负债率48.11%，毛利率43.78%。
https://stock.stockstar.com/RB2025042600000152.shtml
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2025-04-25 18:54│赛维时代(301381)：一季度净利润4702.61万元 同比下降45.35%
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格隆汇4月25日丨赛维时代(301381.SZ)公布2025年一季度报告，公司实现营业收入24.58亿元，同比增长36.65%；归属于上市公
司股东的净利润4702.61万元，同比下降45.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4054.73万元，同比下降42.32%；
基本每股收益0.1175元。
https://www.gelonghui.com/news/4988678
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2025-04-15 15:07│赛维时代(301381)：与manus暂无合作
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格隆汇4月15日丨赛维时代(301381.SZ)在投资者互动平台表示，公司与manus暂无合作。
https://www.gelonghui.com/news/4979592
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2025-04-10 23:00│4月10日赛维时代发布公告，股东增持382.4万股
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赛维时代发布公告称，控股股东雄安君腾创业投资有限公司于2025年2月15日至4月10日期间增持382.4万股，占公司总股本的0.9
558%。增持期间，公司股价下跌12.66%，截至4月10日收盘报19.67元。此次股东增持行动详情已在公司2024年年报中公布。请注意，
以上信息由证券之星基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025041000037404.shtml
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2025-04-10 22:36│赛维时代(301381)控股股东君腾投资累计增持1.02%股份
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智通财经APP讯，赛维时代(301381.SZ)公告，公司控股股东君腾投资增持计划实施完成，以集中竞价交易方式累计增持公司A股
股份409.98万股，累计增持比例占公司总股本的1.02%，累计增持金额约为8499.70万元(不含交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1277095.html
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2025-03-12 21:18│赛维时代(301381)暂无机器人销售业务
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格隆汇3月12日丨赛维时代(301381.SZ)在投资者互动平台表示，公司暂无机器人销售业务。公司工作台目前已完成与DeepSeek-R
1模型的接入，该事项对公司当前主营业务开展或业绩未造成重大影响。
https://www.gelonghui.com/news/4954746
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2025-02-17 20:01│2月17日赛维时代发布公告，股东减持367.22万股
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赛维时代发布公告称，持股5%以上的股东共青城众腾创业投资合伙企业于2024年11月30日至2025年2月17日期间，合计减持367.2
2万股，占公司总股本的0.9178%。减持期间，公司股价下跌21.06%，截至2月17日收盘价为22.9元。公告提醒投资者，以上信息仅根
据公开数据整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025021700028989.shtml
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2025-02-17 18:26│赛维时代(301381)：众腾投资完成减持2%股份
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格隆汇2月17日丨赛维时代(301381.SZ)公布，公司于近日收到众腾投资出具的《关于减持计划实施完毕的告知函》，截至2025年
2月17日，众腾投资已减持公司股份8,002,000股，减持比例2.00%，众腾投资本次减持计划已实施完毕。
https://www.gelonghui.com/news/4940649
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2025-02-17 18:26│赛维时代(301381)股东众腾投资完成减持 合计减持800.2万股
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智通财经APP讯，赛维时代(301381.SZ)公告，公司股东众腾投资减持计划实施完毕，截至2025年2月17日，众腾投资已减持公司
股份800.2万股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1250737.html
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2025-02-14 20:01│2月14日赛维时代发布公告，股东增持27.58万股
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赛维时代发布公告称，股东雄安君腾创业投资有限公司于2025年2月14日增持27.58万股，占公司总股本的0.0689%。增持期间，
股价上涨0.94%，收盘价为22.52元。该信息由证券之星根据公开信息整理并生成，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025021400037594.shtml
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2025-02-14 18:23│赛维时代(301381)获控股股东君腾投资增持27.58万股
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智通财经APP讯，赛维时代(301381.SZ)公告，公司控股股东君腾投资于2025年2月14日通过集中竞价交易方式共计增持27.58万股
，导致控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持股比例从51.94%增加至52.01%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1250086.html
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2025-02-14 18:19│赛维时代(301381)：控股股东及其一致行动人合计持股比例从51.94%增至52.01%
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格隆汇2月14日丨赛维时代(301381.SZ)公布，公司于近日收到君腾投资出具的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及1%的
告知函》，获悉君腾投资于2025年2月14日通过深圳证券交易所集中竞价交易方式共计增持275,800股，导致控股股东、实际控制人及
其一致行动人合计持股比例从51.94%增加至52.01%。
https://www.gelonghui.com/news/4939946
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2025-02-07 15:20│赛维时代(301381)：暂未与deep seek有相关合作
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格隆汇2月7日丨赛维时代(301381.SZ)在互动平台表示，公司暂未与deep seek有相关合作。
https://www.gelonghui.com/news/4936182
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2025-02-07 15:19│赛维时代(301381)：暂未与小红书有相关合作
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格隆汇2月7日丨赛维时代(301381.SZ)在互动平台表示，公司暂未与小红书有相关合作。
https://www.gelonghui.com/news/4936180
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2025-01-17 22:01│1月17日赛维时代发布公告，其股东减持65万股
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赛维时代发布公告，披露股东厦门鑫瑞集泰股权投资合伙企业减持65万股，占公司总股本的0.1625%。减持期间，公司股价上涨3
.43%，收盘价为23.19元。以上信息由证券之星根据公开数据整理并生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025011700045708.shtml
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