公司报道☆ ◇301396 宏景科技 更新日期：2026-10-12◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-15 19:20│宏景科技(301396)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、请问公司定增已获深交所审核通过，目前发行进展如何？预计何时完成？
答：尊敬的投资者，您好！感谢您对公司再融资事项的关注，相关工作正在有序推进中，公司将严格履行信息披露义务，相关进
展情况请您以披露的公告为准。感谢您的关注。
2、请问贵公司前期有很多笔授信担保，如何保证担保的安全性，是否会在未来某一天有授信暴雷风险？
答：尊敬的投资者，您好！算力业务属于资本密集型业务，算力设备采购、集群建设等带来固定资产、使用权资产的增加，相应
推升了公司的负债规模与资产负债率。一方面，公司将持续推进算力项目的交付验收，加强全流程回款管理，将回款考核落实到业务
端，改善经营活动现金流，以经营现金流覆盖利息及到期债务；另一方面，优化客户结构，优先选择信用资质好、付款条款清晰、支
付能力强的客户，压降应收账款回收风险。但因算力行业资本投入大、硬件迭代快，如果下游算力需求不及预期、算力资产利用率下
滑，会对公司偿债、盈利水平带来压力，上述各项措施实施效果受宏观环境、行业景气度、客户订单落地情况影响，存在不确定性。
请各位投资者充分关注相关风险。感谢您的关注。
3、请问 2026 年上半年公司算力收入各占多少比例？其中经常性收入（ARR）占比是否有提升？未来目标占比是多少？
答：尊敬的投资者，您好！公司具体的财务指标请以定期报告中的相关数据为准，公司不做相关业绩预测。感谢您的关注！
4、请问公司的推理优化目前处于研发验证、客户测试还是实际付费部署阶段？能否提供匿名客户案例，在相同硬件、模型、输
出质量和时延要求下，相比优化前降低了多少单位推理成本，或提高了多少有效吞吐？
答：尊敬的投资者，您好！针对当前行业主流的推理优化路线，公司更多尝试以 KV? cache（键值缓存）复用、PD分离（Prefil
l? Decode预填充? 解码分离）相关的架构方案，但同一套优化架构在不同业务流量特征下存在表现差异；公司不做底层大模型算法
研发，但会在集群部署层面做好适配、调优，把技术能力打包进我们的算力服务中。但鉴于相关技术环节难度较高，存在工程落地的
复杂度及技术发展迭代的不确定性等不可预测的因素，未来可能存在公司算力优化、技术迭代、方案研发能力的大幅下降，丧失差异
化技术竞争优势，无法适配行业技术迭代节奏的情形。公司提醒广大投资者充分关注并理性评估相关业务和技术的潜在风险，审慎作
出投资决策。感谢您的关注。
5、请问公司在 token出海方面有什么布局？海外布局目前的进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！当前，算力市场需求结构正在发生切换，过去以大模型预训练对应的大规模训练集群为主，如今推理
类的算力需求占比正持续抬升，同时 AIAgent、MoE架构模型带动 Token（词元）消耗激增；关于出海业务布局，公司会积极把握全
球市场发展机遇，持续审慎推进海外业务拓展，努力提升核心竞争力和国际化运营能力，力争以更稳健的经营成果和更优异的业绩回
报广大投资者。但鉴于海外市场客观存在的诸多难以预测的因素，相关业务的推进节奏仍存在不确定性。公司提醒广大投资者充分关
注并理性评估海外业务相关的潜在风险，审慎作出投资决策。感谢您的关注。
6、请问公司算力设备从交付到确认收入，是交付即确认，还是分阶段确认？请问公司目前在手订单的覆盖周期大概有多长？能
否支撑未来两到三个季度的业绩增长？
答：尊敬的投资者，您好！公司现有业务的收入确认方式会因业务类型的不同而有一定的区别，详见公司定期报告中的相关内容
。感谢您的关注。
7、请问未来有多少存量合同到期或可以重新定价？市场租金上涨，能通过新增项目、续约还是存量合同调价传导到公司收入吗
？
答：尊敬的投资者，您好！公司经营所获取的收入及利润会受到行业供求变化、竞争关系和自身发展战略等多方面因素的影响，
请您持续关注公司定期报告和相关临时公告。感谢您的关注。
8、请问公司所处算力行业，管理层如何看待行业机遇？公司的核心竞争能力体现在哪里？募投项目“智算中心建设及运营项目
”实施情况如何？管理层怎么看未来业务发展，主要的不确定性是什么？
答：尊敬的投资者，您好！公司已于《2026 年半年度报告》“第三节 管理层讨论与分析”中就公司业务情况、行业发展情况、
核心竞争力、募投项目建设情况、未来发展的不确定性及应对措施等内容进行了充分的介绍。公司提醒广大投资者充分关注并理性评
估相关业务和技术的潜在风险，审慎作出投资决策。感谢您的关注。
9、请问目前公司在 Token工厂等新型业务模式上有哪些实质性进展？是否已经有按 Token计费的收入？预计何时能形成规模化
收入？
答：尊敬的投资者，您好！词元（Token）相关业务模式对算力的集群调度、推理适配等能力有着更高的要求，公司现阶段依托
异构计算、高速互联、分布式存储积淀，构建起统一、弹性、可编排的算力底座，并将以此为基本盘，持续沉淀集群调度、异构资源
管理能力，正视并解决算力服务行业大量智算集群硬件利用率不足、推理调度低效、KV-Cache资源浪费等问题，为公司拓展推理优化
、Token相关业务夯实基础。但鉴于相关业务及技术环节存在的诸多难以预测的客观因素，相关业务的推进节奏仍存在不确定性。公
司提醒广大投资者充分关注并理性评估相关业务的潜在风险，审慎作出投资决策。感谢您的关注。
10、请问算力业绩部分在控股子公司，请问未来子公司剩余股权能够收购吗？后续怎么解决少数股东损益的问题？
答：尊敬的投资者，您好！公司会持续做好对子公司的管控，保障子公司业务稳健经营，防范业务与资产风险；并努力提升上市
公司合并整体经营质量，通过整体业绩增长来改善报表结构。司会综合考虑行业发展前景、自身实际经营情况等多方面因素，动态调
整公司的发展战略和经营方针。未来的具体情况请以届时的公告为准。感谢您的关注。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-09-15/1225566516.PDF
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2026-08-03 18:00│宏景科技(301396)拟3000万元至5000万元回购公司股份
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智通财经APP讯，宏景科技(301396.SZ)发布公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，用于未来实施员工持
股计划或股权激励。回购股份资金不低于3000万元(含)且不超过5000万元(含)。回购股份价格不超过260元/股(含)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1475326.html
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2026-07-31 16:52│宏景科技涨20.00%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日收盘涨20%，报156.16元。东吴证券于两个月前发布研报，指出算力租赁业务有效拉动公司业绩增长，且算力资产
显著增加，据此给予“买入”评级。数据显示，该机构作者对个股盈利预测准确度为14.64%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026073100027711.shtml
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2026-07-31 09:41│异动快报：宏景科技（301396）7月31日9点32分触及涨停板
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证券之星7月31日盘中消息，9点32分宏景科技（301396）触及涨停板。其所属行业IT服务目前上涨。领涨股为宏景科技。该股为
VRcolor:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。相关 ETF
https://stock.stockstar.com/RB2026073100009731.shtml
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2026-07-09 16:32│宏景科技涨10.89%，东吴证券二个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价上涨10.89%，报收285.0元。东吴证券于两个月前发布研报，指出算力租赁业务有效拉动公司业绩增长，且算
力资产显著增加，据此给予“买入”评级。此外，数据显示该券商分析师近期盈利预测准确度约14.64%，而东北证券团队对该股预测
准确度较高。...
https://stock.stockstar.com/RB2026070900028729.shtml
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2026-06-24 14:15│异动快报：宏景科技（301396）6月24日14点6分触及涨停板
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证券之星6月24日盘中消息，14点6分宏景科技（301396）触及涨停板。其所属行业IT服务目前下跌。领涨股为宏景科技。该股为
VRcolor:#666666">以上内容为证券之星据公开信息整理，仅供参考不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2026062400021818.shtml
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2026-06-22 16:52│宏景科技涨15.72%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价大涨15.72%，报收258.01元。东吴证券于一个月前发布研报，认为算力租赁业务显著拉动其业绩增长，并带来
算力资产的大幅增加，因此给予“买入”评级。数据显示，该研报作者过往对宏景科技的盈利预测准确度约为14.64%。投资者可关注
其算力业务扩张带来的增长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062200024038.shtml
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2026-06-17 16:41│宏景科技涨9.89%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价上涨9.89%，收于215.61元。东吴证券于2026年5月5日发布研报，指出算力租赁业务显著拉动公司业绩增长，
且算力资产规模大幅增加，因此给予“买入”评级。该机构研究员对该公司进行了重点分析，认为其核心业务板块表现强劲，为股价
上涨提供了基本面支撑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061700028151.shtml
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2026-06-15 16:55│宏景科技涨15.17%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价大涨15.17%，报收198.73元。东吴证券于五月初发布研报，指出公司算力租赁业务拉动业绩增长，且算力资产
大幅增加，给予“买入”评级。数据显示，该分析师团队历史预测准确度为14.64%，另有东北证券分析师团队预测更准。本文数据基
于公开信息整理。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061500020608.shtml
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2026-06-10 16:50│宏景科技涨5.42%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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宏景科技（301396）今日收盘大涨5.42%，报175元。东吴证券于2026年5月5日发布研报，指出算力租赁业务有效拉动业绩增长，
且公司算力资产大幅增加，据此给予“买入”评级。数据显示，该团队对此股盈利预测准确度约为14.64%。公司核心业务聚焦算力租
赁及资产积累，业绩释放逻辑清晰。...
https://stock.stockstar.com/RB2026061000029614.shtml
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2026-05-22 16:44│宏景科技涨5.16%，东吴证券二周前给出“买入”评级
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宏景科技今日股价上涨5.16%，报收于312.6元。东吴证券近期发布研报，指出算力租赁业务有效拉动公司业绩增长，同时算力资
产大幅增加，据此给予“买入”评级。分析显示，该研报团队对个股的盈利预测准确度约为14.64%，相比之下，东北证券分析师团队
的预测准确率更高。整体而言，算力业务扩张成为推动公司价值增长的核心动力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052200030370.shtml
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2026-05-20 16:34│宏景科技涨6.18%，东吴证券二周前给出“买入”评级
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宏景科技（301396）今日收盘大涨6.18%，报321.99元。东吴证券此前发布研报指出，公司算力租赁业务拉动业绩增长，且算力
资产规模大幅增加，据此给予“买入”评级。数据显示，该分析师团队对该公司盈利预测准确度约为14.64%，相比之下，东北证券赵
宇阳团队预测更为精准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026052000029671.shtml
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2026-05-18 17:32│宏景科技(301396)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、昨日以来市场关注到大型运营商推出 AI算力及 Token类优惠套餐，市场担心标准化算力价格下行会压缩第三方算力集成、AI
算力运营及 Token工厂类业务盈利空间。请问公司相关业务竞争优势主要体现在算力资源获取、客户场景定制、模型适配运维，还是
MaaS项目承接能力？相关套餐是否已对公司订单获取、价格体系、毛利率或盈利预期产生影响？
答：尊敬的投资者，您好！公司在算力服务行业基于规模化、高性价比的算力供应链体系和深度整合能力，打造多元异构算力资
源池，通过高速网络实现计算节点低延迟互联，构建统一、弹性、可编排的智算资源底座，并在丰富的大规模智算中心交付经验基础
上，凭借弹性高性能算力供给、资源池化与调度、成本优化与敏捷部署、极佳的客户资源优势和优秀的设计及组网能力等优势，为客
户提供从基础设施架构设计、硬件集群部署、网络拓扑优化、并行文件系统调优到虚拟化/容器化平台搭建的 IaaS 全栈服务，实现
裸金属服务器到生产级算力集群的快速交付，满足客户在大模型分布式训练、高并发推理、科学计算等场景对算力密度、网络带宽及
存储吞吐的严苛要求。感谢您的关注。
2、公司是否参与“国产算力替代/政务云/智算中心”项目？
答：尊敬的投资者，您好！公司在算力服务业务方面具备丰富的企业级客户资源，在手订单充裕，展现出了公司良好的客户资源
与市场开拓能力，公司后续将进一步加强算力业务开拓能力。感谢您的关注。
3、公司目前 AI算力、AIDC相关收入中，有多少是可持续经常性收入（ARR性质），有多少是一次性项目收入？未来能否拆分披
露？
答：尊敬的投资者，您好！公司的算力服务业务模式主要分为三类：第一类是算力设备集成服务，即根据客户需求提供系统设计
、设备供应、改配调优、安装调试、组网等服务中的一种或多种，该种模式下，控制权转移给客户，公司在项目验收后一次性确认收
入；第二类是算力设备运营服务，包括：算力集群的系统设计、设备供应、改配调优、安装调试、运维服务，该种模式下，运营期内
，算力集群控制权不转移，公司向客户提供算力服务，在运营期内按月确认收入。算力设备运营服务主要以自有算力服务器集成后直
租给客户，或租入算力设备等原材料集成后再转租给客户两种商业模式开展；第三类是公司基于自身的智算集群调度技术和软件开发
能力，布局算力平台开发及应用服务，为运营算力平台或人工智能平台的客户提供算力平台及应用的定制开发服务。感谢您的关注与
建议。
4、请问定增为什么迟迟未或批准是否有什么变数，同时公司一季报在建工程大增，公司是否担心工程建好后市场饱和，价格大
降，同时公司担保大量增加的考虑是什么？
答：尊敬的投资者，您好！现阶段全球算力需求正处于指数级爆发阶段，已从单纯的技术竞赛演变为国家安全和经济主导权的核
心战场。近年来，全球科技巨头呈现“军备竞赛”的巅峰期态势，仅北美云厂商 2026 年的合计资本支出（CapEx）预计高达 6500
亿至 7650 亿美元，同比增长约 60%-80%。国内互联网大厂年度资本开支同比增速也明显加大，今年 3月，国内大模型日均词元（To
ken）调用量已突破 140 万亿，两年内增长超千倍。目前全球算力市场均呈现出供不应求的常态化，且只有拥有千亿级别资本支出的
巨头才能参与 AG（I 通用人工智能）的角逐，中小厂商更多依赖云服务或垂直领域的小模型。基于上述产业变化及客户需求情况，
公司增加对外担保旨在精准锚定算力业务的核心发展需求，全面满足公司日常经营与战略有序扩张所需，不断夯实算力服务供给基础
、保障核心设备稳定供给、适配行业技术迭代节奏，进而提升算力服务的持续交付能力与市场竞争力，切实支撑公司算力业务稳健发
展。感谢您的关注。
5、您好，看公司财报显示人员薪酬减少，原因是公司人员减少。将来算力业务增加，会不会影响公司后续发展？
答：尊敬的投资者，您好！公司人员变化的主要原在于公司业务调整，进一步聚焦提升 AI能力和核心竞争力。感谢您的关注。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-18/1225312893.PDF
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2026-05-15 06:25│中邮证券：首次覆盖宏景科技给予增持评级
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中邮证券首次覆盖宏景科技，给予增持评级。公司完成战略转型，AI算力服务成核心主业，2025年算力营收占比升至76.53%，带
动全年扭亏为盈，2026年Q1净利大增近40%。受算力紧缺推动，行业步入卖方市场，且公司资产规模快速扩张，固定资产与在建工程
显著增加，为未来持续成长奠定基础。机构预测公司未来三年营收与净利将保持高速增长，看好其中长期发展机遇。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051500005871.shtml
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2026-05-13 16:40│宏景科技涨9.65%，东吴证券一周前给出“买入”评级
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宏景科技今日收盘报338.78元，涨幅9.65%。东吴证券于近期发布研报，指出算力租赁业务有效拉动公司业绩增长，且公司算力
资产规模大幅增加，据此给予“买入”评级。尽管部分分析师盈利预测准确度存在波动，但核心逻辑聚焦于算力业务对基本面的积极
支撑，凸显了公司在算力领域的资产扩张与业绩驱动能力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051300029823.shtml
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2026-05-07 16:41│宏景科技涨5.27%，东吴证券二日前给出“买入”评级
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宏景科技今日收盘上涨5.27%，报356.99元。东吴证券于5日5日发布研报，指出算力租赁业务显著拉动公司业绩增长，且算力资
产大幅增加，因此给予“买入”评级。研报由王紫敬、王世杰撰写，重点分析了公司一季报表现及业务扩张情况。证券之星数据显示
，该分析师团队近期盈利预测准确度为14.64%，市场对其算力资产增值趋势持积极预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050700026935.shtml
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2026-05-06 16:37│宏景科技涨7.07%，东吴证券一日前给出“买入”评级
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宏景科技今日收盘大涨7.07%至339.13元。东吴证券发布研报指出，公司2026年一季度业绩增长主要得益于算力租赁业务，且算
力资产规模大幅增加，因此给予“买入”评级。数据显示，该分析师团队对宏景科技的盈利预测准确度约为14.64%，而东北证券赵宇
阳团队此前预测相对更为精准。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050600025008.shtml
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2026-05-05 15:45│东吴证券：给予宏景科技买入评级
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东吴证券给予宏景科技买入评级。公司2026年Q1归母净利润同比增长40%，主要得益于算力租赁业务高速发展。同期总资产大幅
增加至129亿元，在建工程及固定资产显著增长，显示算力资产储备充裕。受益于AI行业Token需求爆发，算力租赁迎来量价齐升。机
构上调公司2026至2028年盈利预测，维持“买入”评级，认为公司有望率先受益于行业业绩释放。...
https://stock.stockstar.com/RB2026050500004100.shtml
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2026-04-29 03:14│图解宏景科技年报：第四季度单季净利润同比下降80.65%
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宏景科技2025年营收增长至11.82亿元，归母净利润增至2644.77万元。但第四季度业绩大幅下滑，单季营收转负至-3.69亿元，
归母净利润亏损8107.03万元，同比下降80.65%。全年负债率达76.43%，毛利率为21.26%。财报显示公司整体增长但四季度经营面临
严峻压力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900007865.shtml
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2026-04-29 01:57│宏景科技(301396)发布2025年度业绩，扭亏为盈至2644.77万元
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智通财经APP讯，宏景科技(301396.SZ)发布2025年年度报告，该公司营业收入为11.82亿元，同比增长79.62%。归属于上市公司
股东的净利润为2644.77万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2925.55万元。基本每股收益为0.172元。此外，
拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)，送红 股0股(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增4股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1435851.html
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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