公司报道☆ ◇301469 恒达新材 更新日期：2025-09-09◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-09 16:38│恒达新材(301469)2025年9月9日投资者关系活动主要内容
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业绩说明会问答环节主要内容如下：
1、问：医疗及食品包装原纸收入增长 21.56%成为核心驱动力，请问该业务毛利率是否高于公司平均水平？未来是否会进一步提
高其产能占比？
答：公司医疗及食品包装原纸是公司核心产品，产品毛利率 15.23%与公司产品综合毛利率相近，公司持续专注医疗及食品包装
领域，且随着居民健康需求的不断提升，以及现代生活的品质化、多元化需求，医疗及食品包装领域的增长空间较大，公司未来将持
续专注该类产品的研发和投入。
2、问：上半年公司毛利率有所上升，但净利率却下降，除了新产线折旧，请问还有哪些因素导致盈利效率下滑？
答：公司 2025 年上半年收入增长，净利润略有下滑主要系期间费用增加所致：其中业务增长带来的销售人员人均薪酬增加，
广告宣传、展览费等支出增加；发展经营的中介咨询费导致管理费用增加；以及公司为了保持产品竞争能力持续投入研发导致的研发
费用增加。
3、问：公司的经营活动现金流净额下滑，存货增加，请问这种资金占用对下半年运营是否会有影响？
答：2025 年上半年，公司经营活动现金净流出 4,418.63 万元，主要是公司结合木浆价格，灵活调整原材料采购节奏与库存水
平，在价格低位时加大原材料储备，进口原材料导致现金流出导致。截至 2025 年上半年末，公司期末现金余额为 2.6 亿元，资产
负债率为 18%，公司资产负债结构及现金流情况健康。公司正常运营采购原材料导致的现金流出及存货增加，不会对公司运营产生重
大不利负面影响。
4、问：对于报告期内公司相对较高的存货情况，请问公司近期有哪些针对去库存的手段。
答：报告期末，公司存货较期初增长，主要系原材料木浆及库存商品增加，其中，原材料增长系公司结合木浆价格，灵活调整原
材料采购节奏与库存水平，在价格低位时加大原材料储备所致，后续根据原材料价格走势及公司生产计划自然消耗；库存商品增加主
要系公司新建产线产能爬坡，后续随订单增长情况将维持在合理水平。
5、问：两条新生产线已投产且预计开机负荷达 70%，但上半年在建工程减少 85.49%，请问公司剩余产能释放计划是否因市场需
求变化进行了调整？
答：公司在建工程减少系公司新建产线达到预定可使用状态，根据公司会计政策及会计准则要求转为固定资产。公司产能释放需
要时间过程，公司产品的市场需求未发生重大不利变化，公司产能释放计划未出现调整情形。
6、问：工业特种纸原纸收入占比 5.72%且毛利率 14.42%，卷烟配套原纸收入仅 23.12 万元，请问公司对这两类业务是维持现
状还是计划缩减产能？
答：公司持续专注医疗及食品包装领域，且随着居民健康需求的不断提升，以及现代生活的品质化、多元化需求，医疗及食品包
装领域的增长空间较大，公司未来将持续专注医疗及食品包装的研发和投入。公司将结合业务订单情况制定生产计划。
7、问：公司上半年海外收入占比 2.94% 且毛利率达 21.44%，显著高于国内市场，请问上半年新增了哪些欧亚及东南亚客户？
答：公司于 2023 年设立杭州子公司，积极拓展国际业务。截至目前，海外市场反馈良好，产品已成功出口至德国、土耳其、韩
国、马来西亚、印度、越南等欧亚及东南亚多个地区。公司将持续布局海外市场、拓展海外中高端客户、积极开展海外业务。
8、问：募投项目 “年产 5 万吨新型包装用纸生产线” 投资进度达 95.91%，部分产线已转固，该项目投产后预计每年能新增
多少收入？
答：公司新建产线目前产能释放情况良好，2025 年上半年公司主营业务收入增长约 20%，主要系公司恒川二期造纸生产线产能
释放所致，随着新建产能的不断释放和产品结构的优化，会对公司未来收入的增长带来更大的贡献。
9、问：长期借款减少 32.62% 但一年内到期的非流动负债增加 96.68%，公司短期偿债压力是否加大？
答：截至 2025 年上半年末，公司期末现金余额为 2.6 亿元，资产负债率为 18%，公司资产负债结构及现金流情况健康。公司
不存在短期偿债压力，资产质量良好。
10、问：“以纸代塑” 政策下，公司食品包装原纸在吸管纸、防油纸等细分领域的市场份额提升情况如何？
答：公司近年来食品包装原纸收入持续稳定上升。感谢您对本公司的关注。
11、问：请问公司的技术研发重点向哪些领域倾斜？
答：公司研发投入主要围绕两大核心业务。在医疗包装领域，公司研发重点投向高端场景匹配和进口替代，增加产品功能性，如
提高原纸强度和柔软性，增强无菌屏障、密封性；在食品包装领域，研发重点投向无氟产品、绿色低碳、以纸代塑等技术创新方向。
12、问：为达到全年营收和净利润目标，公司下半年在产能释放、客户拓展、成本控制等方面有哪些举措？
答：公司一方面坚持创新驱动发展，加大研发投入，聚焦下游客户需求匹配技术团队持续开发新产品，保持公司竞争力；另一方
面加大市场开发，围绕国内高端产品持续进行进口替代攻关，同时围绕国外市场持续进行销售推广及质量体系建设。同时，公司持续
进行工艺改进，实施产线降本增效，提高产品生产效率，通过以上措施，公司收入稳定上升。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-09-09/1224646486.PDF
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2025-09-03 17:23│恒达新材(301469)：首次回购4.46万股 耗资124.25万元
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格隆汇9月3日丨恒达新材(301469.SZ)公布，2025年9月2日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式首次回购公司股份4
.46万股，占公司当前总股本的0.0498%，购买股份的最高成交价为27.93元/股，最低成交价为27.72元/股，成交总金额为人民币124.
2536万元(不含交易费用)。
https://www.gelonghui.com/news/5077074
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2025-08-28 06:37│恒达新材（301469）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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恒达新材2025年中报显示，营收5.21亿元，同比增2.55%，但归母净利润3423.5万元，同比下降12.68%。第二季度营收2.78亿元
，同比增9.44%，净利润2100.27万元，同比降6.75%。毛利率升至14.56%，净利率降至6.57%。三费合计2323.59万元，同比大增59.74
%，主要因销售费用与财务费用上升。应收账款占净利润比达279.09%，需关注回款风险。ROIC为4.08%，资本回报偏低。公司称将把
握木浆中低位储备以控制成本，当前价格下行空间有限。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800007444.shtml
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2025-08-27 18:36│恒达新材(301469)2025年8月27日投资者关系活动主要内容
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一、公司 2025 年上半年经营情况介绍
2025 年 1-6 月，在全体员工的共同努力下，公司积极应对市场挑战，2025 年上半年实现营业收入 5.2 亿元，同比增长 2.55%
，其中公司聚焦的医疗包装及食品原纸实现收入 4.50 亿元，同比增长 21.56%，是公司营收增长的主要驱动力；实现归属于上市公
司股东的净利润 3,423.50 万元，同比下滑 12.68%。报告期内利润下滑主要是公司在综合毛利率保持平稳情况下，公司持续加大海
外业务布局，报告期内销售人员薪酬、会议展览等销售费用支出增加，同时公司持续加大管理改进和产品质量提升，管理和研发费用
有所提高。
2025 年上半年，公司经营活动现金净流出 4,418.63 万元，主要系公司结合木浆价格，灵活调整原材料采购节奏与库存水平，
在价格低位时加大原材料储备，进口原材料导致现金流出。
二、提问环节
1、请问公司如何看待原材料木浆的价格走势，以及公司采取的应对措施？
答：木浆价格受国际环境及形势、汇率波动等不确定因素影响较大，从去年开始整体波动频率加快，去年 11 月至 12 月存在短
期上涨，今年 4 月份以来木浆价格下降，目前判断木浆价格持续大幅下降的可能性较低。公司在木浆价格处在中低位区间时会主动
加大木浆储备，以管控采购成本。
2、公司年产 5 万吨新型包装用纸生产线及 1 万吨食品医疗纸制品深加工项目的投资进度达到 96%左右，请问预计实现量产还
需多长时间？
答：目前公司募投项目投资的两条生产线均已投产，两条生产线均处在产能爬坡阶段，今年预计将实现开机负荷达到 70%。随着
新建产线的产能释放，公司将继续进行产品产能结构优化，以期获得更好的经济效益。
3、请问公司如何看待医疗包装用纸的需求走势？
答：目前医疗包装用纸处在正常增长区间，随着“以纸代塑”趋势以及医疗卫生规范要求的持续提高，预期每年增长速度为 10%
以上。此外，公司持续加大对国际业务市场的拓展，加之国内中高端市场的国产替代，我们判断未来医疗包装用纸原纸业务需求的增
长趋势不会改变。
4、请问公司销售费用同比增长 55%的原因？
答：公司 2025 年上半年销售费用率比例为 0.61%，占比较低。绝对值 316 万较去年 203 万增加约 100 万元，主要系公司为
加大国际市场布局，销售人员数量增加，销售人员薪酬和参加展会支出增加。
5、请问公司毛利上升是因为产品提价还是产品结构优化？
答：公司综合毛利率约为 15%，不存在明显变动。公司将持续加大对高毛利率的中高端市场及国外市场开拓，提高公司产品毛利
率水平。
6、请问公司经营性活动现金流变化的原因？
答：2025 年上半年，公司经营活动现金净流出 4,418.63 万元，主要是公司结合木浆价格，灵活调整原材料采购节奏与库存水
平，在价格低位时加大原材料储备，进口原材料导致现金流出。
7、请问公司如何看待行业内反内卷的相关会议精神？
答：基于近年来行业内持续的产能集中释放，叠加内需疲软、国际环境的变化，难免会发生价格内卷。
8、请问公司是否考虑产业链的投资并购？
答：公司将持续关注投资并购机会，利用上市公司平台加大公司影响力，提高股东价值回报，如有相关计划公司将按规定履行信
息披露义务，请投资人关注公司公告。
9、请问新项目投产后的市场消化能力是否有保障，还有在现金流紧张的情况下，资本开支是否会成为新的财务负担？
答：公司期末现金余额为 2.6 亿元，资产负债率为 18%，公司资产负债结构及现金流情况健康。公司目前国际业务开展顺利，
已陆续接待国际知名公司的考察，并初步完成了国际业务的销售渠道布局，国内中高端市场的国产替代及国际市场的开拓将有助于公
司消化新增产能。
10、请公司介绍国际业务的开展情况？
答：公司于 2023 年设立杭州子公司，积极拓展国际业务。截至目前，市场反馈良好，产品已成功出口至欧亚及东南亚等多个地
区。近年来，公司持续加大海外市场布局力度，国际品牌影响力显著提升。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-08-27/1224595357.PDF
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2025-08-26 22:45│图解恒达新材中报：第二季度单季净利润同比下降6.75%
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恒达新材2025年中报显示，公司主营收入达5.21亿元，同比微增2.55%；但归母净利润为3423.5万元，同比下降12.68%，扣非净
利润下滑22.08%。第二季度单季收入2.78亿元，同比增长9.44%，归母净利润2100.27万元，同比下降6.75%，扣非净利润1764.76万元
，同比下降15.43%。公司毛利率为14.56%，负债率18.08%，财务费用186.57万元，投资收益65.97万元。整体盈利增速低于收入增速
，盈利承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600048388.shtml
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2025-06-26 18:47│恒达新材(301469)：取得金融机构股票回购贷款承诺函
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格隆汇6月26日丨恒达新材(301469.SZ)公布，近日收到中国建设银行股份有限公司衢州分行出具的《关于浙江恒达新材料股份有
限公司股票回购专项贷款项目的承诺函》，承诺为公司提供不超过人民币4,500万元的股票回购专项贷款，用于回购公司股份。
https://www.gelonghui.com/news/5027233
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2025-06-03 16:49│恒达新材(301469)：暂未实施本次股份回购
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格隆汇6月3日丨恒达新材(301469.SZ)公布，截至2025年5月31日，公司暂未实施本次股份回购。
https://www.gelonghui.com/news/5014354
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2025-05-19 17:47│恒达新材(301469)：拟将回购资金总额调整至2500万元-5000万元
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格隆汇5月19日丨恒达新材(301469.SZ)公布，本次调整回购股份方案的具体内容：将回购股份价格上限由36.34元/股（含本数）
调整至35.37元/股（含本数）；回购资金总额由“不低于人民币1,500万元（含本数）且不超过人民币3,000万元（含本数）”调整至
“不低于人民币2,500万元（含本数）且不超过人民币5,000万元（含本数）”。
https://www.gelonghui.com/news/5006253
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2025-05-09 18:00│恒达新材(301469)2025年5月9日投资者关系活动主要内容
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业绩说明会问答环节主要内容如下：
1、问：公司上市以来一直处于破发状态，公司经营是否存在异常？董事长是否参与生产经营？为什么公司表彰大会，省委书记
参观厂区等等，董事长怎么没有出面？实控人是不是形同虚设？公司上市后，利润持续下降，没有出现过增长，请问怎么解释？
答：公司目前生产经营均处于正常运行状态。董事长正常参与公司生产经营。2024 年度公司表彰大会及省委书记参观厂区恰逢
董事长出差拜访重要客户，公司股东大会、董事会、相关经营讨论会等与公司生产经营相关的重要事项，董事长均正常参与。公司上
市后，净利润下降主要系市场竞争激烈，以及新产线产能尚未完全释放所致。
2、问：请问导致营收增长与净利润下滑背离的具体因素有哪些 ，后续打算如何改善这种局面以提升盈利能力？
答：营收增长主要系公司产品销量增加及其他业务收入-木浆销售增加所致，净利润下降主要原因系： ①市场竞争激烈，产品销
售价格下降 ②新产线投入运行，尚处于产能爬坡阶段。后续提升盈利能力主要通过全资子公司恒川新材在建产能“5 万吨原纸产能
和 1 万吨原纸深加工”将在 25 年全部建成投产，发挥规模效益，进一步加大对海外市场的拓展，继续优化产品结构，增加高附加
值产品销量；继续优化工艺、装备改造，降本增效。
3、问：食品与医疗包装纸市场需求有持续增长动能且有高端化趋势，公司如何把握这一市场机遇，具体在产品研发、市场拓展
方面有哪些计划和行动，以提升产品品牌影响力？
答：公司通过加强技术创新和产品研发，加大国际业务开发，与国际知名品牌企业加强沟通合作。目前已经取得一定进展，未来
将持续专注于国际及国内的食品与医疗包装纸的高端市场，提高公司国际化知名度。
4、问：公司如何看待当前行业竞争格局？未来在顺应 “以纸代塑” 趋势方面，有哪些具体的产品结构优化计划和市场拓展策
略，以提升自身在行业中的竞争力和市场份额？
答：公司将继续专注于食品及医疗包装领域，医疗包装领域的“以纸代塑”已经得到较好的推广；食品包装领域受制于全球消费
市场疲软，但“以纸代塑”的大趋势不会改变。公司将进一步加大对高附加值产品的研发及销售推广，同时加大海外市场及新客户的
开拓力度，以进一步提升行业竞争力。
5、问：请问在拓展海外市场方面，有哪些具体的目标市场和拓展计划？
答：公司于 2023 年末成立恒川（杭州）纸业有限公司负责拓展海外市场，目前已初步建成全球销售网络渠道，在东南亚、欧洲
及中东等地完成布点，并实现了相关产品的销售。
6、问：24 年推出了自热封抗菌食品包装纸、高档家具贴面专用防油纸等研发项目，请问这些新产品的市场推广情况如何？对公
司未来的营收增长有何预期贡献？
答：自热封抗菌食品包装纸、高档家具贴面专用防油纸产品于2024 年刚完成项目研发，目前仍处于市场导入阶段，未来形成量
产销售后将会对公司的营收增长做出积极贡献。
7、问：请问公司 25 年随着新产线的产能释放，经营业绩是否有望扭转下降趋势，谢谢！
答：随着新产线的产能释放及产品结构优化，形成规模效益后公司经营业绩有望得到改善。
8、问：请问营业成本大幅上升的原因是什么？未来公司有何措施来控制成本，以改善毛利率水平？
答：伴随公司营收规模的不断增长，营业成本同步出现较大幅度提升。但受经济环境、市场竞争形势及新产线尚处于爬坡阶段等
因素影响，毛利率整体呈下降趋势，未来伴随公司产品结构优化，新产线产能的逐步释放，成本会得到有效控制。
9、问：恒川新材在建产能预计 2025 年全部建成投产，投产后对公司营收和利润的提升预期是怎样的？
答：随着市场的逐步拓宽及产能释放，公司的营收和利润将会得到逐步的改善。
10、问：公司本期盈利水平如何？
答：请参考公司 2025 年一季度报告。
11、问：2025 年一季度营业收入和净利润同比都有所减少，请问这种下滑趋势在后续季度是否会持续？公司有何应对策略？
答：虽然公司 2025 年一季度营业收入和净利润同比都有所减少，但主营业务收入继续保持增长态势。公司未来经营业绩受多
方面因素共同影响，未来业绩情况请关注公司后续发布的定期报告。
12、问：公司之后的盈利有什么增长点？
答：第一、新产品、新客户及海外市场的开拓； 第二、新产线产能充分释放后所产生的规模效应； 第三、公司未来向下游深加
工业务拓展。
13、问：销售费用在 2024 年增长了 65.03%，是什么原因导致的大幅增长，后续会对销售费用进行管控吗？
答：主要原因系公司 2024 年进一步加大市场开拓力度，销售人员薪酬增长所致。
14、问：公司在产品结构调整优化方面有哪些具体举措，未来是否会拓展新的业务领域？
答：随着公司新产线产能的释放，公司将进一步实施优化产品结构，开发新的产品投放市场，以改善盈利能力。公司目前仍专注
于特种纸新材料行业。
15、问：行业以后的发展前景怎样？
答：医疗及食品一次包装行业的“以纸代塑”的大趋势将会继续持续，行业未来的发展前景较为广阔。
16、问：请问潘总、姜总，由于公司扩大产能，对于原材料的需求也将扩大。2024 和 2025 年的经营规划都提到收购兼并。请
问，截止目前高层是否有与目标公司接洽谈判？
答：详情请关注公司相关信息披露。
17、问：请问各位领导，公司 2025 年的发展战略，提到的自主扩产。是否包含原材料的扩产？
答：公司目前暂未有木浆等原材料自产的计划。
18、问：原材料一直采用进口的方式，不确定或者说变数较大，这一块公司都否有方案呢？有没有考虑国产替代
答：公司将会根据自身产品质量的要求，积极稳妥地寻找合适的国产替代供应商。
19、问：感谢公司领导百忙之中回答投资者的关切，祝公司越来越好，实现多赢局面
答：感谢您的关注！
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-09/1223511804.PDF
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2025-04-23 18:06│恒达新材(301469)2025年4月23日投资者关系活动主要内容
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1、2024 年公司成本端情况如何？
答：2024 年二季度成本较一季度环比下降 4.68%，主要系能源价格下降，产品结构调整，工艺优化等因素综合影响带来的成本
端的改善，2024 年三季度和四季度成本环比上涨 2.62%和 1.06%，主要系恒川二期 6 号线转固投产，目前处于产能爬坡期，固定成
本较高所致。2024 年全年，公司为了降低产品成本采取了降本增效，优化工艺，装备改造等手段，整体成本呈下降趋势。
2、食品与医疗包装纸未来市场走势？
答：全球范围内“限塑令”政策的推进，以及相关标准的规范，市场需求将有一定持续增长的动能。高端化趋势，高端食品包装
纸和医用包装纸等高附加值产品需求增加。行业集中度提升与竞争加剧，面临原材料成本与供应链挑战。
3、公司针对产品端的计划及行动？
答：公司将继续专注于医疗和食品一次包装原纸领域，丰富产品线，进一步拓展海外市场，提升产品品牌影响力。
4、其他业务收入增长原因？
答：主要系木浆贸易，由于今年木浆价格变动情况较为复杂，公司选择将一部分浆以合适的价格对外销售，以减少库存量，获取
差价的同时，减少资金占用成本。
5、2025 年一季度期间费用上升原因？
答：期间费用上升主要系销售费用及财务费用上升所致，其中销售费用上升主要系参展费用和销售人员薪酬增加所致；财务费用
上升主要系利息收入减少所致。
6、对浆价变化的看法？往下游传导的能力如何？
答：整体浆价从去年第四季度开始下行，今年一季度又开始上行，后续价格变化不确定因素较多，对浆价趋势的判断更为复杂。
针对目前的市场竞争状况及关税情况，向下游传导能力较弱。
7、公司出口情况如何？未来规划怎么样？
答：2024 年度直接出口业务占比 2.94%，主要为东南亚市场。未来计划继续拓展海外市场，加大出口业务收入占比，提升公司
品牌影响力。
8、公司医疗和食品包装纸的终端需求在关税影响下大不大？
答：医疗和食品包装纸作为国产替代重点领域，影响相对较小。
9、产能情况？
答：全资子公司恒川新材在建产能“5 万吨原纸产能和 1 万吨原纸深加工”，将在 25 年全部建成投产，投产之后合计产能约
15 至16 万吨。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-04-23/1223237499.PDF
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2025-04-22 01:28│图解恒达新材一季报：第一季度单季净利润同比减20.70%
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恒达新材2025年一季度报告显示，公司主营收入2.42亿元，同比下降4.36%；归母净利润1323.22万元，同比下降20.7%；扣非净
利润1079.54万元，同比下降30.95%。负债率17.3%，毛利率13.58%。投资收益和财务费用分别为38.54万元和161.23万元。以上数据
由证券之星根据公开信息整理并由智能算法生成。
https://stock.stockstar.com/RB2025042200001611.shtml
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2025-04-22 00:38│图解恒达新材年报：第四季度单季净利润同比减12.15%
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恒达新材2024年年报显示，公司主营收入同比增长15.99%至10.08亿元，但归母净利润和扣非净利润分别下降21.88%和22.37%。
第四季度主营收入同比增长1.84%至2.6亿元，归母净利润和扣非净利润分别下降12.15%和11.65%。负债率为19.03%，毛利率为14.31%
。以上数据由智能算法生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025042200000313.shtml
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2025-04-21 20:18│恒达新材(301469)：拟斥资1500万元-3000万元回购股份
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恒达新材公告拟回购股份，用于员工持股或股权激励。回购资金总额不低于1500万元且不超过3000万元，回购价格不超36.34元/
股，期限为自董事会审议通过之日起12个月内。
https://www.gelonghui.com/news/4984034
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2025-04-21 19:57│恒达新材(301469)发布一季度业绩，归母净利润1323.22万元，下降20.70%
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智通财经APP讯，恒达新材(301469.SZ)发布2025年第一季度报告，该公司营业收入为2.42亿元，同比减少4.36%。归属于上市公
司股东的净利润为1323.22万元，同比减少20.70%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1079.54万元，同比减少30.9
5%。基本每股收益为0.15元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1281685.html
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2025-04-21 19:55│恒达新材(301469)发布2024年度业绩，归母
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