公司报道☆ ◇301498 乖宝宠物 更新日期：2025-09-16◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-04 16:38│乖宝宠物涨5.15%，华安证券一周前给出“买入”评级
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乖宝宠物（301498）今日涨5.15%，收报98.95元。华安证券、东吴证券、国金证券等多家机构近期发布研报，均给予“买入”评
级，看好其国内自有品牌高速增长及直销收入占比提升。研报作者王莺、万定宇对该公司盈利预测准确率达91.77%。信达证券蔡昕妤
团队被认定为预测最精准的分析师团队。信息由证券之星AI整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025090400025536.shtml
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2025-09-01 13:35│群益证券：给予乖宝宠物增持评级，目标价113.0元
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乖宝宠物2025年上半年营收达32.2亿元，同比增长32.7%，归母净利润3.8亿元，同比增长22.5%，主粮业务收入同比大增57%。毛
利率提升至42.78%，主粮毛利改善显著，高端品牌占比上升推动结构优化。但因销售费用大幅增加，Q2费用率同比上升3.52%，导致
净利润增速放缓至8.5%。群益证券维持“增持”评级，目标价113元，预计2025-2027年净利润年复合增速达22.5%，尽管短期盈利承
压，但品牌投入与数字化转型将助力长期利润改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025090100013697.shtml
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2025-08-26 22:54│华安证券：给予乖宝宠物买入评级
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乖宝宠物2025年上半年实现收入32.2亿元，同比增长32.7%；归母净利润3.78亿元，同比增长22.6%。自有品牌持续高增长，麦富
迪、弗列加特市占率稳步提升，主粮收入同比大增57.1%。直销渠道发力，1H2025直销收入达12.1亿元，占比升至37.73%，其中阿里
系与抖音平台收入同比增长45.9%。销售费用增长47.3%，主要因推广投入加大。华安证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利
润分别为7.42亿、9.65亿、11.95亿元，对应EPS1.86元、2.41元、2.99元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600048541.shtml
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2025-08-26 18:32│东吴证券：给予乖宝宠物买入评级
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乖宝宠物2025年上半年营收32.21亿元，同比增32.72%；归母净利润3.78亿元，同比增22.55%，业绩符合预期。自有品牌持续加
速，主粮、零食营收分别增长57%、8%，电商直销收入达12.1亿元，同比增长39.72%，占主营收入37.7%。自主品牌带动毛利率提升，
2025Q2达43.8%，同比+1.0pct。公司深化高端品牌战略，推出新品并入选“全球品牌中国线上500强”，股权激励落地助力长期发展
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600040132.shtml
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2025-08-26 12:24│国金证券：给予乖宝宠物买入评级
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乖宝宠物2025年上半年营收32.21亿元，同比增32.7%；归母净利3.78亿元，同比增22.6%，业绩符合预期。主品牌麦富迪及高端
品牌弗列加特持续高增长，电商直销收入达12.1亿元，同比增39.7%，抖音等平台表现亮眼。产品结构升级推动毛利率提升至42.8%，
主粮与直营收入占比提高带动毛销差扩大。尽管竞争加剧致费用率上升，净利率阶段性承压，但公司凭借产品创新与线上运营优势，
成长路径清晰。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600022550.shtml
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2025-08-26 01:33│图解乖宝宠物中报：第二季度单季净利润同比增长8.54%
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乖宝宠物2025年上半年主营收入达32.21亿元，同比增长32.72%；归母净利润3.78亿元，同比增22.55%；扣非净利润3.67亿元，
同比增长26.46%。二季度单季收入17.41亿元，同比增长30.99%；净利润1.74亿元，同比增长8.54%。公司毛利率保持在42.78%，负债
率仅14.94%，财务费用为负1202.39万元，投资收益1538.77万元，显示盈利质量与财务结构持续向好。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600003315.shtml
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2025-08-25 23:20│乖宝宠物(301498)发布上半年业绩，归母净利润3.78亿元，同比增长22.55%
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智通财经APP讯，乖宝宠物(301498.SZ)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入32.21亿元，同比增长32.72%。实
现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长22.55%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.67亿元，同比
增长26.46%。基本每股收益0.94元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1334932.html
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2025-08-17 13:50│天风证券：给予乖宝宠物买入评级
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乖宝宠物发布第二期股权激励计划，拟授予9名核心人员55.6万股，授予价47.55元/股，业绩考核目标为2025-2027年营收分别增
长25%、53%、84%，净利润增长16%、32%、45%，对应营收目标达65.56亿至96.51亿元。公司自主品牌双轮驱动，麦富迪稳居天猫前列
，弗列加特凭借鲜肉工艺升级实现高端突破。境外方面，泰国新厂预计6月投产，产能翻倍，助力绕开关税壁垒，推动供应链全球化
。
https://stock.stockstar.com/RB2025081700004053.shtml
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2025-08-12 12:14│群益证券：下调乖宝宠物目标价至113.0元，给予增持评级
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乖宝宠物发布第二期股权激励计划，拟以47.55元/股授予55.6万股限制性股票，首次授予对象为中高层管理人员，旨在增强核心
团队凝聚力。考核目标为2025-2027年营收同比增25%、53%、84%，净利润增16%、32%、45%，较首期营收目标提升，净利目标下降，
预计公司加大市场投入以推动增长。旗下品牌弗列加特、麦富迪在618期间表现强劲，高端化战略持续推进，产品矩阵不断丰富。
https://stock.stockstar.com/RB2025081200018316.shtml
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2025-08-11 19:32│乖宝宠物(301498)：拟推第二期限制性股票激励计划
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乖宝宠物公布第二期限制性股票激励计划，拟授出不超过55.6万股，占总股本0.1390%，其中首次授予52.25万股，占93.97%，预
留3.35万股，占6.03%。首次授予价格为47.55元/股，激励对象共9人，涵盖董事、高管、中高层管理人员等。预留部分需在股东大会
审议通过后12个月内确定，逾期失效。激励计划有效期最长48个月，自首次授予日起计算。
https://www.gelonghui.com/news/5054417
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2025-07-11 20:24│乖宝宠物(301498)2025年7月11日投资者关系活动主要内容
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1、上海研发中心主要承担哪些任务？与聊城研发中心的分工有哪些不同？
答：上海研发中心的研究重点是聚焦未来的核心技术，以平台需求以及市场需求为指导方向，开发新食材、新工艺，以及研究产
品质构对营养吸收的影响。另外一个重点方向是基于肠道微生物的系统研究，确定不同菌群如何影响犬猫营养吸收，不同营养如何影
响菌群变化时间的关系，进而开发相对应的新食材及加工工艺，并以论文及专利等技术输出的方式呈现。聊城研发中心主要是聚焦产
品创新，通过研究市场需求以及犬猫生理特性，研究不同的生命阶段、不同生理状态下的营养需求，运用不同的生产工艺路线来实现
产品创新，符合市场及犬猫的天性营养需求。
两地研发中心是相辅相成的，并不是割裂的，研发人员也是相互流动的。基于上海研发的技术成果，赋能新品开发和工艺创新，
形成以技术为基础的产品研发平台，将研发成果转化成生产力。山东主要以犬猫天性需求为出发点，聚焦不同品种、不同生命阶段、
不同生理状态的犬猫技术研究，为上海研发中心提供数据支撑和成果验证，更好地通过合作践行天性喂养的理念。根据以上分工并结
合研发战略，公司持续加大研发费用的投入力度，3年累计投入达到 2.27亿元。
2、目前国内宠物食品行业的研究距离国外的研究是否还有差距？
答：必须承认国内的行业仍然比较早期，国外的研究已经比较成熟了，国外的很多研究成果对我们很有启发，但是我们需要理性
地认识到国外的市场和研究也不完全适合国内环境。
我们现在的研究精力就集中在犬猫天性这方面，从本地化需求出发，匹配中国猫狗的需求。比如我们在研究中发现中国猫狗的肠
道菌群与欧美猫狗的肠道菌群不一样，我们推测是因为生活环境和喂养习惯不同导致的，这就造成了营养和消化的差异，而西方对犬
猫的研究成果中没有这方面的积累，这就给我们的国内新品研发留下了超越外国同行的机会，我们对满足犬猫天性的新产品和新工艺
的信心很足，这方面我们一定是领先国内甚至领先全球的。
3、未来行业的新产品预计会向什么方向发展？拿人的饮食举例，好吃的东西往往不健康，但是健康的食品往往不快乐，犬猫食
品未来会更倾向于健康还是更倾向于快乐？
答：目前犬猫所谓“快乐”的定义更多是人提出来的，到底对犬猫来说什么是快乐还需要进一步观察和探索。跟人一样，国内的
犬猫和国外的犬猫在很多生活理念和饮食习惯是截然相反的，但是很难定义谁更健康，这有可能是刚才提到的肠道菌群不同导致的，
与此同时，同样生活环境中不同个体的差异也非常明显，为了总结归纳这些群体的个体的差异，就需要我们用大数据的方式来总结归
纳，还需要进一步进行更科学的研究。
我们的犬猫天性研究和 WarmData大数据系统就是通过大量的观察和统计来探索总结犬猫的需求，我们认为想要做好宠物食品需
要深入研究到底什么是犬猫天性，而不是由人来定义它们的天性。
4、参与研究的犬猫其动物福祉如何保证？
答：我们研究中心的犬猫对我们来说是基于犬猫福利的友好环境下饲养的工作伙伴，我们不做任何致病致伤测试，所有的研究都
是通过对犬猫的观察和对毛发排泄物的研究来间接总结归纳出来的，这也就是导致相关研究进度很慢的根本原因。我们的研究方式跟
医药行业不同，不会通过吃下去某种东西后解剖化验的方式来看效果，这种方式的结论得出是很快的，而我们所有的研究都只能通过
长期的观察，这种方式是很慢的。
而且从研究的角度来看，笼养也不是正确的研究方式，因为长时间的笼养会造成犬猫应激反应，会造成生活习惯、采食习惯、行
为习惯的巨大变化，这种状态下采集的数据没有参考价值。
所以我们饲养的犬猫在动物福祉方面是不会有问题的，如你们在聊城和上海现场看到的，它们都非常的幸福。
5、公司近期公告了投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，请问此项目是基于哪些原因考虑呢？
答：投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，主要基于以下几方面原因：1、公司自有品牌业务当前呈现快速发展态势，随着
消费者对商品时效性的要求持续攀升，对仓储配送体系的运行效率提出了更高要求。2024年自有品牌发货量较 2023年增幅已超 30%
，且未来发货量仍将保持增长态势，这对公司现有仓储配送体系的承载能力构成了显著挑战；2、公司对原料质量把控要求极为严苛
，对仓储环境的管控标准始终保持高标准。与此同时，伴随物料种类的持续扩充，亟需构建多元化仓储体系以满足原料科学化存储需
求。基于此，公司在本项目中重点建设了大型超低温库与冷藏库，为自有品牌品质高端化战略实施提供了坚实保障；3、数字化转型
亦为公司核心战略方向，而作为关键数字资产载体的仓储物流体系，将深度赋能研发、营销及供应链体系的协同优化。因此，本项目
并非单纯仓储面积扩容，而是在硬件层面部署了立体库与智能分拣中心，软件层面完成一系列智能化升级，通过智能分拣中心与智能
分拣系统的深度协同，构建"智能存储-智能分拣-智能出库"全链路自动化作业体系，显著提升供应链履约效能，将体现在库存周转效
率的持续优化，为公司业务高速增长提供坚实支撑；4、宠物食品行业供应链还需具备针对小批量、多批次、快速响应需求的敏捷交
付能力，因此需维持一定规模的原材料及成品安全库存，以支撑基于市场动态需求的敏捷交付要求。这一业务特性客观上对仓储系统
的承载能力提出了更高要求；5、乖宝宠物作为宠物食品的领军企业，社会责任也是公司重要的考量因素，智能仓储系统可通过能源
管理系统实时监测园区的电力、水等能源消耗，实现节能优化控制，如自动调节照明亮度、控制设备用电时间等，从而实现绿色工厂
的减碳目标。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-07-13/1224158024.PDF
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2025-07-08 19:52│乖宝宠物(301498)：拟投建智能仓储及数智化分拣中心项目
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格隆汇7月8日丨乖宝宠物(301498.SZ)公布，根据公司发展规划，为提升产品配送效率和整体运营、管理的信息化水平，从而提
高公司的整体核心竞争力，提高综合经济效益，公司拟以自有资金投资建设智能仓储及数智化分拣中心项目，项目总投资为6.50亿元
。
https://www.gelonghui.com/news/5033849
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2025-07-01 16:29│乖宝宠物涨5.51%，上海证券二个月前给出“买入”评级
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乖宝宠物今日涨5.51%，报115.4元。研报预计公司25-27年营收将达64.7亿至93.7亿元，净利润稳步增长，给予“买入”评级，
盈利预测准确度达95.46%。多家券商也维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025070100026845.shtml
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2025-06-24 12:25│群益证券：上调乖宝宠物目标价至124.0元，给予增持评级
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群益证券上调乖宝宠物目标价至124元，给予增持评级。618大促期间，公司旗下品牌表现亮眼，弗列加特和麦富迪分别在多个平
台排名前列。泰国工厂扩建将提升产能与产品线，助力规避关税风险。公司持续优化产品结构，加强高端品牌布局，预计未来净利润
稳步增长，维持“买进”建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025062400017683.shtml
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2025-06-09 15:06│乖宝宠物(301498)：公司生产经营良好，自有品牌直销业务占比高，现金流充裕
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格隆汇6月9日丨乖宝宠物(301498.SZ)在互动平台表示，公司资产负债率处于较低水平，主要是上市募到资金14.72亿，且公司生
产经营良好，自有品牌直销业务占比高，现金流充裕；有息负债规模小。
https://www.gelonghui.com/news/5017392
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2025-06-05 21:48│乖宝宠物(301498)股东Golden Prosperity Investment S.A.R.L.拟询价转让3%股份
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智通财经APP讯，乖宝宠物(301498.SZ)公告，拟参与公司首发前股东询价转让的股东为Golden Prosperity Investment S.A.R.L
.，出让方拟转让股份的总数为1200.13万股，占公司总股本的比例为3.00%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1301939.html
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2025-06-05 21:00│乖宝宠物：股东拟询价转让3%公司股份
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乖宝宠物股东Golden Prosperity计划以询价转让方式减持3%股份，用于自身资金需求，转让价格不低于均价的70%，受让方6个
月内不得转让。
https://www.gelonghui.com/live/1933818
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2025-06-03 16:06│乖宝宠物涨5.22%，上海证券一个月前给出“买入”评级
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乖宝宠物今日股价上涨5.22%，报113.6元。多家机构发布研报看好公司，预计2025-2027年营收和净利润将持续增长，给出“买
入”评级，其中信达证券分析师盈利预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025060300018935.shtml
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2025-05-13 14:52│乖宝宠物：泰国新建工厂项目预计将于6月份投产
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格隆汇5月13日｜乖宝宠物5月13日在业绩说明会上表示，泰国原有工厂目前已经满产，泰国新建工厂项目投资约2亿元人民币，
预计将于今年6月份投产，届时泰国的产能将会翻倍，生产的品类也会有所拓展，未来公司要视关税政策变化及时调整产能规划和布
局。另外，公司正在筹划建设泰国研发中心，作为公司全球研发体系的一个重要组成部分，这部分投入预算目前正在测算中。
https://www.gelonghui.com/live/1911271
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2025-05-13 14:34│乖宝宠物(301498)2025年5月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2024 年度的经营业绩情况。
答：2024 年公司实现营收 52.45 亿元，同比增长 21.22%，实现归母净利润 6.25 亿元，同比增长 45.68%。其中自有品牌业务
收入 35.45 亿元，同比增长 29.14%，公司盈利能力持续提升，继续保持着行业头部地位。
2、公司 2025 年第一季度业绩情况。
答：公司 2025 年第一季度实现营业收入 14.80 亿元，同比增长34.82%；归属于上市公司股东的净利润 2.04 亿元，同比增长3
7.68%。
3、公司分红的规划。
答：根据《关于做好上市公司现金分红工作的通知》要求，为提高投资者回报水平，公司在 2024 年度进行二次分红，累计现金
分红总额超 2 亿元，占公司 2024 年度归母净利润的 32.02%。公司今年召开的第二届董事会第九次会议，已经审议通过了《提请股
东大会授权董事会制定 2025 年中期分红事项的议案》，未来公司将继续保持稳健经营，并确保利润分配政策的连续性和稳定性。
4、泰国工厂的产能利用率、未来产能规划、固定资产投入情况？
答：泰国原有工厂目前已经满产，泰国新建工厂项目投资会约人民币两亿元，预计将于今年 6月份投产，届时泰国的产能将会
翻倍。在生产的品类上也会有所拓展，未来我们要视关税政策变化及时调整产能规划和布局。泰国新建工厂项目将进一步提升公司生
产力和竞争力，助力公司为客户提供更优质、高效的产品和服务。另外我们正在筹划建设泰国研发中心，作为我们全球研发体系的一
个重要组成部分，这部分投入预算目前正在测算中。
5、公司内部有哪些需要优化内容，以承接未来行业战略发展的需要？
答：主要在二个方面进行提升和优化：1、加快实施数字化转型，提升运营效率。伴随着研发技术的升级乖宝宠物大力度投入供
应链的数字化能力建设，以支持品牌高端化战略。未来公司将对数字体系进行全面深入的优化重构，打造“数智乖宝”的全景式战略
架构，进一步加强对数智化建设的投入和创新能力的提升。2、实施战略组织能力与人才梯队的持续孵化，优化激励机制。公司将进
一步升级人才战略，提升组织能力，确保有效支持公司实现战略增长目标。聚焦人才梯队持续性打造、关键人才赋能及差异化激励体
系构建，围绕战略目标，打造高效、有韧性的人才与组织体系，将人才和组织能力塑造成公司新的核心竞争能力。
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-05-13/1223533996.PDF
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