公司报道☆ ◇600004 白云机场 更新日期：2026-06-08◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-28 22:02│经广飞｜乌兹别克斯坦航空开通塔什干直飞广州航线！
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5月27日，乌兹别克斯坦航空正式开通塔什干至广州直飞航线，航班号HY573/HY574，每周四、六执飞。该航线旨在深化两国经贸
与航空合作。此外，中乌互免签证协定将于2025年6月1日起生效，进一步便利人员往来。此举有望促进两地商务交流与航空货运业务
增长，强化广州作为国际航空枢纽的地位，为相关航空公司带来新的业务增长点。...
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1630738
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2026-05-28 17:32│白云机场(600004)2026年5月28日投资者关系活动主要内容
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1.白云机场第二季度的支出相较一季度会不会下降？
答：关于公司第二季度的支出情况，公司将严格按照上市公司信息披露规则，在半年度报告中进行披露，请关注公司后续定期报
告，谢谢！
2.公司业绩逐年回暖，但股价长期低迷，众多中小股东长期深度亏损，请问公司后续有哪些实打实的市值管理举措，切实保护中
小投资者利益？T3航站楼投产大幅增加运营成本，挤压上市公司主营利润，三期资产公允付费定价方案何时落地，如何杜绝大股东利
益输送，保障上市公司利润不被稀释？
答：2025年，公司实现净利润14.68亿元，同比增长58.60%，经营基本面持续向好。在制度建设层面，公司已于2025年4月正式制
定《市值管理制度》，由董事会统一领导，明确市值管理的常态化机制，并积极响应上交所倡议制定了“提质增效重回报”行动方案
。在股东回报方面，2025年公司现金分红合计7.35亿元，较上年翻倍，现金分红率达50.02%。公司已明确承诺2024年至2026年三年期
间，在符合分红条件的前提下，将每年分红比例提高至50%以上，以持续强化股东回报。除了坚定不移推行上述制度与分红安排外，
我们将密切关注自身股价走势，审慎评估各项市值管理工具。市场情绪短期总有波动，但年保障能力已达1.2亿人次、五条跑道协同
运行的全方位门户复合型国际航空枢纽，其长期价值终将被市场充分认知。三期工程由集团公司作为项目法人和建设主体，公司使用
T3航站楼等部分集团公司投资建设的三期工程资产，后续将根据资产使用情况向集团公司支付相关费用。T3航站楼及其他三期工程属
于新建项目，资产使用相关的关联交易定价尚需根据投资成本核算结果计算公允的定价基础。目前公司与集团公司正在对公司使用三
期工程资产的方案进行研究论证，双方旨在确保最终方案兼顾公平与科学，符合机场行业监管规定和关联交易管理有关要求。公司将
根据后续T3航站楼等三期工程资产相关关联交易方案，及时履行信息披露义务和内部审议程序，在审议关联交易时，关联董事及关联
股东将回避表决，以保障全体股东，特别是中小股东的合法权益。谢谢您的关注！
3.在2025年的业绩说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频回放，以便投资者更充分地了解会议
内容？
答：公司过往业绩说明会召开情况可查阅公司相应公告，业绩说明会回放可登录上证路演中心业绩说明会专区查询，谢谢您的关
注！
4.关注到公司已经制定了市值管理制度和“提质增效重回报”行动方案。目前公司的市盈率约为32倍，但在2026年一季度业绩承
压、股价跌破多个技术支撑位的背景下，投资者信心受到了一定影响。请问公司在加强投资者关系管理、提升信息披露透明度方面有
哪些新举措？特别是针对市场关切的三期工程后续资产注入节奏，以及免税业务的恢复情况（是否已回归至2019年水平？或恢复至20
19年水平的百分之几？），能否给予更清晰的指引以稳定市场预期？
答：公司将根据证监会及交易所相关规定，持续完善信息披露与投资者关系管理制度，依托多渠道常态化对接投资者，不断提升
信息透明度与投关服务质量。得益于国际业务的快速复苏，2025年公司免税业务整体经营平稳。公司将积极响应国家政策，扩大国潮
国货产品占比，力推3C电子产品落地，提升免税盈利能力，提升免税购物氛围，带动拉升旅客消费。感谢您的关注！
5.财报显示，2025年公司非航空性收入首次超越航空性收入，占比达到59.12%，这是一个非常积极的信号。特别是公司正全力打
造“广货机场”，引入了华为、大疆及众多老字号品牌。但在2026年一季度毛利率同比下滑7.65个百分点的背景下，请问公司在提升
商业变现能力上还有哪些具体抓手？面对T3航站楼巨大的新增商业面积，目前的招商进度和租金水平是否符合预期？麻烦您做一个介
绍。如何将庞大的过境客流更高效地转化为实际的商业消费增量？
答：T3招商进度与租金水平整体符合公司预期。我们采取差异化、主题化的招商策略，已引入涵盖零售、餐饮、体验等多种业态
的品牌组合，注重品质与旅客需求匹配。租金体系基于区位价值、业态特性和市场情况科学设定，旨在构建长期共赢的商业生态。客
流转化方面，我们正通过以下策略提升商业效率：一是优化商业布局与旅客动线融合，提升消费可达性与场景吸引力；二是强化“机
场+”业态联动，结合岭南文化特色与数字化体验，激发潜在消费需求；三是利用会员体系与数据化营销，精准引导消费并提升旅客
停留价值，将客流有效转化为可持续的商业增长动力。谢谢您的关注！
6.T3的收入分成什么时候开始进行？T1的改造需要多长时间？公司在降本增效做了哪些举措？大股东有什么措施提振股价？如果
T3的成本大部分部转嫁给上市公司，上市公司是不是会持续抽血。公司的关联交易是不是太多了？
答：目前公司正在开展T1航站楼整体改造设计方案征集，后续将结合征集成果与枢纽规划进一步细化改造方案。关于三期资产使
用方案，公司与集团公司正在进行研究论证，双方旨在确保最终方案兼顾公平与科学，符合机场行业监管规定和关联交易管理有关要
求。公司将根据后续T3航站楼等三期工程资产相关关联交易方案，严格履行信息披露义务，在审议关联交易时，关联董事及关联股东
将回避表决，以保障全体股东，特别是中小股东的合法权益。谢谢您的关注！
7.2025年公司拟每10股派发现金红利2.85元，分红总额占净利润比例超过50%，我们非常认可这一高比例分红的举措。但我注意
到，2025年归母净利润暴增58.6%的背后，包含了高达5.1亿元的非经常性损益（如土地交储补偿等），而扣非后的净利润仅增长了5.
8%。此外，近期媒体也关注到了公司内部三项制度改革中关于人员流动、内部竞聘以及灵活用工（如“微抢单”）等引发的劳资与人
力资源管理话题。作为独董，您认为公司在推进降本增效和市场化改革的同时，应如何更好地保障基层员工的合法权益与职业稳定性
，从而避免因内部人力资源波动影响公司的长期稳健经营，切实保护中小股东的长远利益？
答：白云机场在推进改革与发展的进程中，始终秉持“改革为了发展，发展依靠员工，成果与员工共享”的理念。只有切实保障
基层员工的合法权益与职业稳定性，才能从根本上维护公司最核心的运营能力，规避因内部管理波动带来的经营风险，最终实现公司
价值的长期、稳定增长，从而最有效地保护包括广大中小股东在内的全体股东的长期、根本利益。公司管理层将在董事会的领导和监
督下，持续优化相关策略与执行，确保公司在高质量发展的道路上行稳致远。谢谢！
8.从财务数据来看，2025年公司经营活动产生的现金流量净额同比下降了9.83%，2026年一季度更是同比减少了16.68%。同时，
随着三期工程的全面投运，2025年底仅两个月就产生了1.5亿元的资产使用费，这对当期利润造成了直接冲击。请问财务部对未来几
年的资本开支和运营成本有何具体的管控规划？在利息费用减少（2025年财务费用同比下降27.66%）的利好出尽后，公司将如何应对
因规模扩张带来的巨额折旧与运维成本，以确保经营性现金流的稳健回升？
答：目前公司资金充沛，经营活动产生的现金流量情况良好，能保障支持公司经营活动。谢谢您的关注！
9.首先祝贺公司在2025年实现了营收和归母净利润的双增长，特别是旅客吞吐量突破8300万人次，稳居全国第二。但我也注意到
，2026年一季度公司出现了明显的“增收不增利”现象，营收同比增长8.54%，归母净利润却大幅下滑了43.32%。这主要源于T3航站
楼及第五跑道投运后，资产使用费、折旧摊销等刚性成本快速上升。请问管理层，面对未来两到三年的产能爬坡期，公司将采取哪些
顶层战略来加速释放新产能的商业价值？在从“交通枢纽”向“消费枢纽”转型的过程中，如何平衡短期巨大的成本压力与长期的盈
利弹性？
答：公司通过三期资产的投运将有力提升机场综合保障能力，不断满足持续增长的航空运输需求，进一步为白云机场加快全方位
门户复合型国际航空枢纽建设、促进大湾区世界级机场群发展夯实基础；同时积极发挥民航“动力源”作用，服务区域和地方经济发
展。一是通过收入增长抵消成本费用压力，包括不断提升业务量，优化客源结构，强化收入增长的流量基础；拓展多元化收入来源等
；二是精细化成本管控，不断提升成本费用利润率。随着流量持续爬坡，产能逐步释放，公司将积极通过丰富商业业态、优化非航收
入结构、推进精益运营等措施，持续加快成本消化和盈利改善进程。谢谢！
10.年度的财务报表可以在规定范围内可以尽早披露吗？能否早于1季度的报表先行披露？
答：根据证监会及上交所的相关规定，上市公司年度财务报告及一季报的披露时间有具体的要求，公司将根据财务结算时间、审
计进度等合理安排披露时间。谢谢！
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/202605281641015415320012.pdf
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2026-05-11 20:00│白云机场(600004)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1.公司三期资产使用方案制定原则是什么？
答：三期资产使用方案立足资产属性，结合资产使用方业务发展实际与经营状况构建不同的使用付费模式，体现控股股东支持上
市公司发展的方案思路。
2.三期资产使用方案具体落地时间？
答：公司后续将根据工作进展情况，与机场集团协商具体交易协议条款，直接购买使用的资产尚需经过评估审计程序，公司将在
履行关联交易相关程序后，与机场集团签署具体协议。
3.今年的增量成本是否来自三期资产使用费？
答：三期扩建工程项目资产使用费是今年成本增加的重要原因，一季度还存在三座航站楼同时运营带来的日常运营成本增加。
4.T1改造时间安排以及未来资本开支？
答：T1改造时间安排和资本开支取决于改造具体方案。
5.三期资产使用费计算标准对应的投资规模有多大？
答：三期资产尚未竣工决算，目前按暂估值计算相应付费标准，公司所使用三期工程资产完成建设工程财务决算后，双方将根据
决算结果调整资产使用费金额。
6.三期资产使用费包含的资金成本如何计算？
答：资金成本根据集团公司筹集的建设资金规模以及利率进行计算。
7.跑道跟航站楼主体的折旧摊销年限是多少？
答：航站楼主体建筑折旧年限为40年，跑道折旧年限自2026年1月1日起调整为40年。
8.委托管理的收入分配范围？
答：包括与委托管理资产直接相关的收入，比如旅客服务、航站楼内商业广告等收入。
9.一季度客流增速较高的原因？
答：一是三期扩建工程项目投入使用后提升了硬件承载能力；二是市场需求提供了强大的客源基础。
10.2025年特许经营收入中免税业务收入有多少？
答：2025年公司业务收入中免税业务收入约4.9亿元。
11.公司对广告业务有什么样的预期？
答：受宏观经济环境、数字化媒体等因素影响，机场广告面临一定经营压力，裸眼3D等新展示技术将丰富广告形式，行业创新模
式等也将促进广告业务的发展。
12.公司后续年份分红政策有什么计划？
答：公司制定了详细的现金分红政策，未来公司将根据股东回报规划以及现金分红特别安排，结合公司经营情况制定现金分红方
案。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/202605130854009789052255.pdf
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2026-04-30 18:55│国金证券：给予白云机场买入评级
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国金证券给予白云机场“买入”评级。2025年公司营收同比增长7.16%，归母净利润大增58.60%，主要受土地补偿及违约收益等
非经常性损益驱动；2026年Q1营收增8.54%，但利润同比下滑超四成，显示短期成本压力显现。T3投产虽打开长期产能空间，但新资
产磨合期拖累毛利率。未来盈利弹性取决于三期成本消化、国际客流恢复及免税等业务优化。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000061869.shtml
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2026-04-30 03:26│图解白云机场一季报：第一季度单季净利润同比下降43.32%
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白云机场发布一季报，今年一季度主营收入达19.77亿元，同比增8.54%；但归母净利润降至1.68亿元，同比降43.32%，扣非净利
润1.66亿元，同比降37.35%。公司负债率为28.28%，毛利率为20.2%，投资收益与财务费用分别为2834.89万元和599.34万元。整体营
收微增但利润显著下滑。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000009471.shtml
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2026-04-30 00:52│图解白云机场年报：第四季度单季净利润同比增长44.45%
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白云机场2025年年报显示，公司全年主营收入79.55亿元，同比增长7.16%；归母净利润14.68亿元，大幅上升58.6%。其中第四季
度单季表现亮眼，主营收入22.58亿元，同比增长6.35%；单季归母净利润3.73亿元，同比增长44.45%，但单季扣非净利润同比下降59
.25%。公司整体负债率28.2%，毛利率25.32%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026043000002837.shtml
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2026-04-29 19:57│白云机场(600004)2025年净利润同比增长58.60% 拟10派2.85元
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格隆汇4月29日丨白云机场(600004.SH)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入79.55亿元，同比增长7.16%；归母净利润14
.68亿元，同比增长58.60%；扣非归母净利润9.59亿元，同比增长5.80%。拟对全体股东10派2.85元。
https://www.gelonghui.com/news/5224067
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2026-04-29 19:56│白云机场(600004)一季度净利润1.68亿元，同比下滑43.32%
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格隆汇4月29日丨白云机场(600004.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入19.77亿元，同比增长8.54%；归母净利
润1.68亿元，同比下滑43.32%；扣非归母净利润1.66亿元，同比下滑37.35%。
https://www.gelonghui.com/news/5224066
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2026-01-27 16:43│白云机场：预计2025年全年归属净利润盈利12.8亿元至15.64亿元
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白云机场预计2025年归属净利润达12.8亿至15.64亿元，同比增长显著。业绩增长主要得益于航空市场需求恢复，全年飞机起降
架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别同比增长7.53%、9.45%、2.41%。公司航空性及非航空性业务收入同步提升。此外，公司因子公
司收到仲裁裁决书及土地收储补偿协议确认相关收益，增厚利润。2025年前三季度主营收入56.97亿元，同比增长7.48%；归母净利润
10.96亿元，同比大增64.06%；单季度净利润持续向好，毛利率29.03%，财务状况稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2026012700027558.shtml
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2026-01-27 15:45│白云机场(600004)：预计2025年归母净利润12.80亿元到15.64亿元，同比增加38.21%到68.92%
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白云机场预计2025年归母净利润达12.80亿至15.64亿元，同比增长38.21%至68.92%。业绩增长主要得益于航空市场需求恢复，20
25年飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别达55.05万架次、8358.77万人次、243.99万吨，同比增幅为7.53%、9.45%、2.41%
，带动航空及非航空业务收入提升。此外，公司因仲裁裁决及土地收储补偿确认收益，进一步增厚利润。扣非净利润预计为7.32亿至
10.16亿元，同比变动-19.24%至12.15%。
https://www.gelonghui.com/news/5157823
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2026-01-15 20:00│白云机场(600004)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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1.公司对十五五期间的三大业务量指标有什么规划？
答：目前公司的十五五规划三大业务量指标还没有最终确定，但是从最近几年的业务发展来看，白云机场的业务量维持了比较高
的增速。
2.白云机场2025年的中转旅客量情况？
答：按照公司的统计口径，2025年白云机场中转旅客近1200万人次，同比增长约19%。
3.T1更新改造有什么具体计划安排？
答：T1更新改造方案还在研究论证，具体投资额和时间进度还没有确定。
4.T3投产之后对公司的成本增加在什么水平？
答：目前公司与集团公司正在就使用方式和使用成本进行研究，对成本的影响水平需根据使用方案确定。
5.广州新机场建设将对白云机场产生什么影响？
答：广州新机场的建成投产尚需要一定的时间，在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下，将发挥白云机场
与广州新机场各自优势，在规划、建设、运营等方面全方位、系统性的协同发展，共同提升广州国际航空枢纽的竞争力。
6.T3的商业招商进展如何？
答：T3已成功招商引入陶陶居等中华老字号品牌、Coach等知名国际品牌，T3中选品牌的直营率近八成，有力确保T3航站楼商业
品质。
7.T2出境免税协议将在2026年到期，公司对到期后的免税业务运营有什么规划？
答：公司将按照政府有关部门出台的口岸出境免税店管理办法规定的程序和要求确定T2出境免税运营商。结合白云机场免税业务
实际和免税业务发展规划，借鉴业内有关做法和相关经验，以T3航站楼合资经营出境免税业务为契机，进一步研究推进与免税运营商
成立合资公司相关事宜，共同做大做强免税业务，提高公司免税收益。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/202601181933012575975584.pdf
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2025-12-25 20:00│白云机场(600004)2025年12月25日投资者关系活动主要内容
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1.公司今年的生产业务量在什么水平?
答：本月白云机场旅客吞吐量已突破8000万人次,成为国内第二个旅客吞吐量突破8000万的机场。
2.深中通道开通对白云机场的影响?
答：从局部、短期来看,深中通道开通后,在交叉和重叠市场上,对白云机场客流会产生一定的分流。但从整体、长期来看,伴随地
面交通一体化格局的加快形成,将推动大湾区机场群集疏运效率全面提升。
3.公司的收入项目有哪些?
答：公司通过提供飞机起降与停场、旅客综合服务、安全检查以及航空地面保障等获得航空服务业务收入,通过航站楼内商业场
地租赁服务、特许经营服务、地面运输服务和广告服务等获取航空性延伸服务业务。
4.高铁发展对公司业务产生什么影响?
答：目前看,高铁的发展主要对中短程航空市场产生影响。
5.广州新机场建设将对白云机场产生什么影响?
答：广州新机场的建成投产尚需要一定的时间,在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下,将发挥白云机场与
广州新机场各自优势,在规划、建设、运营等方面全方位、系统性的协同发展,共同提升广州国际航空枢纽的竞争力。
6.根据财务数据,公司利润增速高于收入增速的原因?
答：一方面,报告期内,公司生产数据表现良好,带动公司收益增长。另一方面,公司严格进行成本管控,控本创效与用本增效两手
抓,成本费用增幅低于收入增幅。
7.关于三期资产的使用方式是如何考虑的?
答：三期资产项目的具体使用方式目前尚未最终确定,公司与机场集团正按法律法规和行业管理有关要求推进相关事项。
8.白云机场在提高运行效率方面采取了哪些措施?
答：与民航局空管局、航空公司等建立协同决策机制,推进空域结构优化与飞行程序设计,设立“易安检”快速通道等。
9.公司是否参股航空油料相关业务?
答：公司未参股航空油料相关业务。
10.公司定期报告附注中的分部间抵消主要是什么?
答：主要是公司内部单位之间由于业务关系产生的收入、成本费用抵消。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202512/2025123017320501262033609.pdf
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2025-11-25 20:00│白云机场(600004)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1.T3相关资产使用模式是否确定？能否在年报披露前完成？
答：T3等三期资产的具体使用模式正在研究，尚未形成最终方案。使用方案需兼顾各方利益，进行充分论证并履行相应决策程序
，尚无完成具体时间表。
2.T3资产使用费是否会低于折旧摊销费用？
答：资产使用费取决于最终方案，现阶段无法就此进行对比判断。
3.T3的具体投资金额是多少？
答：T3等三期资产由公司控股股东机场管理集团进行投资建设。
4.T1更新改造期间折旧费用如何处理？
答：根据会计准则核算要求，固定资产更新改造期间不需要计提折旧。
5.T3进境免税如何安排？
答：T3进境免税将由T1直接迁移至T3。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025112817520311670030215.pdf
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2025-11-24 20:00│白云机场(600004)2025年11月24日投资者关系活动主要内容
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1.公司今年的整体业务量表现如何？
答：今年前10个月国际旅客吞吐量同比增长19%，按目前趋势，全年旅客吞吐量预计将突破8000万人次。
2.关于T3相关资产使用模式是否确定？
答：T3等三期资产的具体使用模式正在研究，尚未形成最终方案。
3.T1更新改造的进展和投资规模如何？
答：T1更新改造方案正在研究论证，具体投资规模需要根据方案确定。
4.广州新机场对公司会有什么影响？
答：在粤港澳大湾区国家战略规划及广佛同城区域发展战略背景下，白云机场与广州新机场将发挥各自优势，在规划、建设、运
营等方面全方位、系统性的协同发展，共同提升广州国际航空枢纽的竞争力。
5.贵宾服务毛利率提升的原因是什么？
答：主要是具体负责贵宾服务的子公司加强市场营销及业务管理，提升相关业务收入的同时有效控制成本。
6.市内免税店的经营情况如何？
答：广州市内免税店于8月份正式开业。公司持股10%的股东方，通过股权收益与提货点场地租金获得收益。
7.T2出境免税协议到期之后如何规划？
答：公司将根据白云机场整体商业情况、业内免税环境、国际旅客吞吐量、航司分配情况等因素综合考量免税业务规划工作，并
按照政府有关部门出台的口岸出境免税店管理办法规定的程序和要求确定T2出境免税运营商。
8.公司对成本费用管控的趋势是否延续？
答：白云机场的成本管控是一项持续性的工作，公司通过精细化的管理，旨在实现长期的、高质量的发展，而非短期的成本压缩
。在扩大营销、开拓新业务的同时，维持成本的科学管控，实现社会效益和经济价值双增长。
9.公司对未来的分红有什么安排？
答：公司高度重视对投资者的回报，不仅制定了现金分红中长期规划，2024年第一次临时股东大会也通过了现金分红特别安排，
未来公司将严格落实监管部门关于现金分红的有关要求，在符合分红条件情况下，为投资者提供连续、稳定的现金分红，与投资者共
享发展成果。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/202511251911044647989240.pdf
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2025-11-21 20:00│白云机场(600004)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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1.公司与广告运营商存在争端的原因是什么？未来广告业务能
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