公司报道☆ ◇600048 保利发展 更新日期：2025-09-25◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-25 08:32│太平洋：给予保利发展买入评级
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保利发展2025年上半年营收1168.57亿元，同比下降16.08%；归母净利润27.11亿元，同比下降63.47%，主因毛利率下降、少数股
东损益占比上升及投资收益下滑。尽管短期业绩承压，公司销售金额仍居行业第一，核心城市市占率持续提升，增量项目占比达65%
。拿地聚焦核心城市，权益比达87%，待售货值充裕。融资渠道畅通，发行首单现金类可转债，融资成本持续下降，净负债率、资产
负债率均优化。机构持续看好，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025092500004389.shtml
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2025-09-11 18:30│保利发展在南京成立新公司 含房地产开发经营业务
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9月11日，企查查APP显示，近日，保晟企业管理（南京）有限公司成立，法定代表人为闫志强，注册资本为5000万元，经营范围
包含：房地产开发经营；企业管理；非居住房地产租赁；住房租赁；房地产咨询；餐饮管理；酒店管理等。企查查股权穿透显示，该
公司由保利发展间接全资持股。
https://house.stockstar.com/CP2025091100032257.shtml
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2025-09-05 16:22│保利发展(600048)8月签约金额180.15亿元 同比减少18.54%
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)发布公告，2025年8月，公司实现签约面积93.99万平方米，同比减少25.07%;签约金额180
.15亿元，同比减少18.54%。2025年1-8月，公司实现签约面积898.52万平方米，同比减少26.63%;签约金额1812.00亿元，同比减少17
.92%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341967.html
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2025-09-05 16:21│保利发展(600048)近期新增加两个房地产项目
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)发布公告，自公司《关于本公司获得房地产项目的公告》(公告编号2025-069)披露以来，
公司新增加房地产项目2个，项目名称：兰州市七里河区南滨河西路南侧地块、三亚市吉阳区月川中路南侧地块三期。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1341965.html
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2025-09-02 20:00│保利发展(600048)2025年9月2日投资者关系活动主要内容
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问题1: 1.2025年上半年公司的营收、归母净利润、销售毛利率均有所下降，是什么原因？下半年要如何提高业绩？对全年的营
收、归母净利润和毛利率的目标是什么？2.公司对库存去化有什么规划？下半年预计计提减值会有什么变化？
回答：尊敬的投资人您好，报告期内，因房地产项目结转规模下降，公司营业总收入同比下降；受行业和市场波动影响，结转项
目盈利能力下降，相关利润指标相应同比下降。行业仍处于深度调整期，公司虽已保持较大强度的增量投资，且增量项目盈利能力较
好，但存量项目较多，去库存与盈利改善仍然需要一定周期。
公司持续坚持去库存经营策略。在会计期末，公司对房地产项目进行减值测试，若出现减值情况，公司将计提减值。
问题2：请问公司上半年资产经营业务的净利润有多少？全年来看，资产经营、不动产综合服务的收入和利润占比能达到多少？
公司的净利润预计何时能够止跌回稳？
年初管理层说有1500万平方米的土地在全力推进“调转换退”，上半年完成了51万平方米，下半年预计能完成多少？1500万平方
米的土地大概要多久才能完成“调转换退”？
前7个月的销售额同比下跌17.85%，对下半年的楼市怎么看？有什么措施提升销售额？
回答：尊敬的投资人您好，上半年公司并表范围内资产经营实现毛利约5亿元。公司持续推进资产经营和综合服务的专业能力建
设，提高市场化水平，推动相关业务规模和比重的提升。受行业深度调整影响，公司积极通过存量焕新去化、改善增量投资、降本控
费和做大做优资产经营与不动产服务等措施提升净利润水平。
公司将存量具备“调转换退”可能的地块均纳入盘活范围，逐个项目制定具体推进计划、组织专门团队全力推进，但各项目情况
不同，具体时间进度暂无法明确预估。
二季度以来，行业市场边际有所减弱，新房二手房销售均在调整中，整体价格水平尚未企稳，住房消费观望情绪依然浓厚。公司
一方面加大存量焕新力度，加快存量项目销售去化或盘活，另一方面推动优质增量项目加快入市，在筑牢安全发展基础上，持续提升
经营质量。
问题3：公司前六个月净利润下降超过60%，请问对下半年公司盈利能力管理层怎么看。公司股价持续低迷，有无具体措施提振股
民信心？
回答：尊敬的投资人您好，受行业深度调整影响，当前公司盈利改善面临一定压力，但公司积极面对市场变化，持续稳经营、提
质效，通过增量优质项目投资、降本控费、做大做优资产经营与不动产服务等措施提升净利润水平。同时，积极开展多元资本市场融
资，坚持丰厚、持续、稳定的分红，适时开展回购、增持等多种方式，切实保障股东回报，提振股民信心。
问题4：请问公司在旧房改造和城市更新项目与过往比较有什么变化，公司这方面有什么计划？
回答：尊敬的投资人您好，公司近年主要以存量旧房改造和城市更新项目转化为主，同时聚焦一线城市（如上海）城市更新资产
包项目，从而多元化实现核心城市优质地块的拓展。
问题5:1.建议公司用未分配利润进行回购注销，直至股价大于净资产。2.公司为什么很少参与城中村改造及原撤原建项目？3.建
议公司回归军用品生产销售业务。4.为什么今年6、7月份，上海的几个核心地块，公司没有能竞争过其他地产，那是明显的赚钱地块
呀？5.建议公司与中海、华润、招商、绿地等地产公司进行合并重组，壮大实力。
回答：1.公司在不动产开发领域，一直秉承多元化拓展，已有广州市海珠区琶洲村旧改等优秀建成案例，同时有广州天河区冼村
旧改、陕西青龙寺旧改等项目持续转化当中。在原拆原建领域，有广州市鱼珠港项目、上海市45街坊风貌保护项目等成功案例；
2.本公司不涉及军用品生产销售业务；
3.公司积极参与上海等核心城市优质地块土拍，其中，6月19日公司竞得上海市杨浦区平凉街道64街坊01C5-02地块、上海市闵行
区颛桥镇MHC10601单元01-22A-10地块，总地价66.4亿。在7月上海6批次土拍中，公司积极参与核心地块竞买，充分研判科学决策。
后续公司将继续积极关注上海等核心城市的拓展机会。
问题6：鉴于今年城市的销售和单价趋势，公司预计今年减值压力与去年比是不是更大了？上半年的调转退换如何？
回答：尊敬的投资人您好，鉴于当前市场情况，公司预判部分产成品存在减值可能性，全年将根据减值测试结果计提减值准备。
上半年完成“调转换退”51万平方米。
问题7:1.成都保利石象湖项目、西双版纳保利雨林澜山项目，开工时间是2012年4月及9月，预计竣工时间是 2030年12月，为什
么要这么长的建设时间 ？2021年及之前开工的许多项目，如肇庆保利爱乐小镇项目、郑州保利杓袁项目，都需要10年后才能竣工，
为什么施工进度如此慢？这么慢的施工速度会导致项目亏损吗？特别是20、21年拿地，价格相对较高。 2.成都保利中心、广州威座
大厦项目，竣工时间是2012年6月；广州保利公园九里、广州保利塞纳维拉项目，竣工时间是2015年6月；北京西山林语项目，竣工时
间是2015年12月；广州保利东江首府项目，竣工时间是2016年12月；广州保利葛洲坝海德公馆项目，竣工时间是 2018年12月。为什
么这些项目竣工这么长时间还没有结算，是销售不出去还是其他什么原因？这些项目会亏损吗？另外2022年之前已经竣工，到目前还
未结算的项目会亏损吗？如果会亏损，是否已经计提损失了？ 3.假设今年三、四季度房价不再下跌，公司还有需要计提的项目吗？
如果有，大概计提多少？
回答：您好，未竣工项目中，成都保利石象湖、西双版纳保利雨林澜山、肇庆保利爱乐小镇等获取时间较早，因市场环境有变化
，公司相应动态调整开发安排；郑州保利杓袁项目为旧改项目，受政策条件等影响，目前进展晚于预期。公司将持续关注市场变化，
综合评估后推进项目去化。
已竣工未结转项目，未结算部分主要为配套的商办、车位等资产，去化周期相对较长，为行业普遍现象。相关项目经营效益良好
，将继续推进资产去化与结算工作。
关于减值计提，公司一贯按照会计准则要求严格进行减值测试，按照当前市场环境，初步评估部分产成品可变现净值可能会减少
，公司将根据减值测试结果计提减值准备。
问题8:2024年度业绩说明会提到的挑战三十万套自营租赁房目前进展如何？三、四线土地储备与库存去化情况如何？
回答：尊敬的投资人您好，公司在营租赁住房规模详请查阅公司《2025年半年度报告》。
截至6月末，公司三、四线未售土储约2000万平，主要位于珠三角和长三角城市群，未售土储中近60%尚未开工，公司将积极推进
“调转换退”实现资源盘活；已开工部分通过老盘新作、存量焕新提升产品竞争力，推进销售去化。
问题9：请问从2024年年报和2025年中报汇总表看，总体上地产项目可售容积率与实际可售面积之间的关系如何？是否可以认为
二者有大约5%至6%的差异？
回答：尊敬的投资人您好，可售容积率面积和实际可售面积的统计口径不同，项目累计销售面积一般包含地上地下面积，其中地
下面积（如车位）一般不计容，不在可售容积率面积中统计。
问题10：公司年初估值提升公告中提到计划2025年实施中期分红，请问公司会进一步落实吗？在下半年如何推进关于估值提升计
划？
回答：您好，公司综合评估行业市场情况，以及营运资金和投资需要，在半年报未进行分红，后续将动态评估。公司积极应对行
业市场变化，持续推动存量焕新去化、做优增量投资，保持经营稳健，持续提升发展质量。
问题11：估值提升计划中的2025中期分红因为什么原因没有兑现？
回答：尊敬的投资人您好，公司综合评估行业市场情况，以及营运资金和投资需要，在半年报未进行分红，后续将动态评估。
问题12：股价一跌再跌比亏损股还要跌得厉害，是不是公司要爆雷了？
回答：尊敬的投资人您好，目前公司经营一切正常。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/72316600048.pdf
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2025-08-27 14:30│中国银河：给予保利发展买入评级
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保利发展2025年上半年营收1168.57亿元，同比下降16.08%；归母净利润27.11亿元，同比下滑63.47%，主因毛利率下滑、投资收
益减少及少数股东损益占比上升。尽管收入下滑，公司销售均价达2.03万元/㎡，同比增长12%，销售质量提升，核心城市占比达92%
。拿地质量高，新增项目均位于高能级城市，楼面价2.23万元/㎡，投资力度Q2显著回升。债务结构持续优化，剔除预收款资产负债
率降至63.30%，融资成本降至2.89%，经营性物业贷余额达339亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700025820.shtml
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2025-08-26 20:25│民生证券：给予保利发展买入评级
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保利发展2025年上半年营收1168.57亿元，同比下降16.08%，归母净利27.11亿元，同比下滑63.47%，主因结转规模下降；但结算
毛利率升至14.6%，受益于降本增效。销售金额1451.17亿元，稳居行业第一，销售回款率达100%，经营性现金流转正至160.17亿元，
资金充裕。通过“老盘新作”等策略推动去化，存量项目销售394万方，增量项目销售质量提升，核心城市销售贡献达92%。融资渠道
拓宽，三年以上到期负债占比升至42.8%，融资成本降至2.89%。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600044222.shtml
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2025-08-26 18:31│开源证券：给予保利发展买入评级
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保利发展2025年上半年营收1168.6亿元，同比降16.1%；归母净利润27.1亿元，同比降63.5%，主因结转规模及毛利率下滑、投资
收益减少。销售稳居行业第一，签约金额1451.7亿元，核心城市占比达92%，销售回笼率100%。土储结构优化，新增拿地509亿元，权
益比87%，拿地强度35.1%。融资成本持续下降，综合成本降至2.89%，负债指标全面改善。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年
净利润分别为56.8亿、65.6亿、75.1亿元，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600040088.shtml
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2025-08-26 14:05│国金证券：给予保利发展买入评级
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保利发展2025年上半年营收1168.6亿元，同比降16.1%；归母净利润27.1亿元，同比降63.5%，主因项目结转量下滑及毛利率下降
。销售规模仍居行业第一，签约金额1451.7亿元，核心城市市占率提升，销售回笼率达100%。投资力度加大，拿地权益比达87%，聚
焦核心城市，去库存成效显著。财务状况稳健，三道红线保持绿档，融资成本降至2.89%。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年
净利润分别为37.5亿、45亿、66.9亿元，长期增长可期。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600024375.shtml
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2025-08-26 02:08│图解保利发展中报：第二季度单季净利润同比下降85.38%
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保利发展2025年中报显示，公司主营收入1168.57亿元，同比下降16.08%；归母净利润27.11亿元，同比下滑63.47%，扣非净利润
25.79亿元，同比下降64.32%。第二季度单季收入625.85亿元，同比降30.07%，归母净利润仅7.6亿元，同比下降85.38%，扣非净利润
6.89亿元，降幅达86.53%。公司负债率维持在73.53%，财务费用18.18亿元，投资收益9.17亿元，毛利率降至14.64%。业绩大幅下滑
主要受市场下行及销售回款放缓影响，盈利承压明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025082600003646.shtml
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2025-08-25 23:25│保利发展(600048)发布半年度业绩，归母净利润27.11亿元，同比下降63.47%
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)披露2025年半年度报告，报告期公司实现营收1168.57亿元，同比下降16.08%;归母净利润
27.11亿元，同比下降63.47%;扣非净利润25.79亿元，同比下降64.32%;基本每股收益0.23元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1334938.html
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2025-08-20 21:09│保利发展竞得三亚中央商务区住宅用地 综合总价超23.4亿元
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保利发展以23.46亿元综合总价竞得三亚中央商务区月川单元南片两宗住宅用地，地块总面积约106亩，容积率2.1-2.4，计容建
筑面积约16.24万平方米。挂牌成交价11.34亿元，楼面价6980元/平方米，配建海南国际文化交流中心等工程投资12.12亿元，综合楼
面价达1.44万元/平方米。地块区位优越，周边规划中小学用地，有望引入优质教育资源，显著提升区域居住价值与配套水平。
https://house.stockstar.com/CP2025082000041565.shtml
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2025-08-08 16:52│保利物业(06049)：吴兰玉已获委任为保利发展副总经理
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智通财经APP讯，保利物业(06049)发布公告，公司执行董事兼董事长吴兰玉已获委任为保利发展副总经理。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327342.html
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2025-08-08 15:42│保利发展(600048)近期新增加1个房地产项目
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)发布公告，自公司《关于本公司获得房地产项目的公告》(公告编号2025-065)披露以来，
公司新增加房地产项目1个，项目名称：佛山市顺德区天宁路南侧地块。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327277.html
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2025-08-08 15:40│保利发展(600048)7月签约金额180.14亿元 同比减少28.85%
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)发布公告，2025年7月，公司实现签约面积90.99万平方米，同比减少37.23%;签约金额180
.14亿元，同比减少28.85%。2025年1-7月，公司实现签约面积804.53万平方米，同比减少26.81%;签约金额1631.85亿元，同比减少17
.85%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1327275.html
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2025-07-15 17:01│开源证券：给予保利发展买入评级
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开源证券最新研报指出，保利发展2025年上半年净利润下滑63%，主要因结转项目规模和盈利能力下降，但销售排名仍居行业第
一，拿地结构持续优化，维持“买入”评级。预计2025-2027年净利润分别为56.8亿、65.6亿、75.1亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025071500028448.shtml
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2025-07-03 18:24│保利发展(600048)近期新增加5个房地产项目
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智通财经APP讯，保利发展(600048.SH)发布公告，自公司《关于本公司获得房地产项目的公告》(公告编号2025-053)披露以来，
公司新增加房地产项目5个。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1313623.html
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2025-06-18 18:56│保利发展(600048)：超短期融资券获准注册
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格隆汇6月18日丨保利发展(600048.SH)公布，本公司近日收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，同意接受
公司超短期融资券注册，注册额度自《接受注册通知书》落款之日起2年内有效。主要内容如下：
https://www.gelonghui.com/news/5022973
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2025-06-13 17:34│保利发展(600048)：2024年度拟每10股派发现金红利1.7元
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保利发展公布2024年利润分配方案，拟每10股派现1.7元，不进行资本公积转增股本，现金分红总额约20.17亿元，占净利润的40
.33%。
https://www.gelonghui.com/news/5020563
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2025-06-10 15:01│开源证券：给予保利发展买入评级
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开源证券最新研报指出，保利发展5月销售金额和面积同比下滑，但行业排名仍居第一，维持“买入”评级。公司重点布局高能
级城市，1-5月一二线城市拿地占比超九成，融资渠道畅通，发行30亿元中期票据。预计2025-2027年归母净利润分别为56.8亿、65.6
亿、75.1亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025061000017205.shtml
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