公司报道☆ ◇600096 云天化 更新日期：2026-10-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-08 12:17│太平洋：给予云天化买入评级
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太平洋证券给予云天化买入评级。2026年半年报显示，公司归母净利润同比增长6.14%，二季度在原材料价格上涨背景下，凭借
产业链一体化优势实现业绩稳健增长。公司产能规模国内领先，磷矿资源实现完全自给并持续夯实资源壁垒。机构预计公司2026至20
28年EPS分别为2.91、3.08及3.26元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026090800017517.shtml
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2026-08-23 21:00│西南证券：给予云天化买入评级
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西南证券维持云天化“买入”评级。2026年半年度报告虽营收同比微降，但归母净利润逆势增长6.14%至29.34亿元。主要得益于
成本推动磷化工产品价格上涨，磷酸铁景气回升，以及行业规范利好龙头企业。公司通过布局磷石膏制酸项目降低硫磺依赖，矿肥一
体化优势凸显。预计2026至2028年EPS持续增长，对应PE估值具吸引力，机构目标价约41.69元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082300012736.shtml
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2026-08-18 20:00│云天化(600096)2026年8月18日投资者关系活动主要内容
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问题1：目前来看整个硫磺、硫酸的价格比较高，公司后续如何调整采购结构和方式，进一步缓解成本压力？
回复：今年上半年，公司通过利用战略库存、优化渠道和结构等方式，有效应对了硫磺涨价带来挑战。下半年，硫磺价格高位运
行将持续给湿法磷化工和磷肥行业带来成本压力。公司将持续发挥战略采购优势，动态做好战略库存管理，充分利用区域冶炼酸等资
源，加大关键设备的技术改造，持续优化提升用酸结构和比例，保持成本端的良好竞争力。同时，公司也将持续做实做好国内化肥保
供稳价相关工作，积极协同相关部门和单位，确保保供硫磺的稳定持续供应，将硫磺成本控制到合理水平。
问题2：上半年公司饲钙产品盈利情况较好，公司对该产品下半年的毛利率及价格如何展望？
回复：今年上半年，受成本推动及行业景气度提升影响，公司生产的饲料级磷酸钙产品的毛利率及价格均出现了一定幅度的上涨
，产品盈利情况较好。下半年，公司预计行业景气度将持续保持，公司也将进一步做好饲钙产品的提产增效工作，促进公司利润最大
化。
问题3：请问公司解读下《关于规范金属非金属生产矿山采掘（剥）施工队伍的意见》（矿安〔2026〕78号）及相关政策文件对
公司及行业的影响？
回复：今年6月，国家矿山安全监察局发布了《关于规范金属非金属生产矿山采掘（剥）施工队伍的意见》（矿安〔2026〕78号
），规范了生产矿山建立本单位采掘（剥）施工队伍或者委托具备相应条件的企业整体管理要求。该意见出台后，公司高度重视，立
即组织落实自查，公司仅少量业务外委，对矿山生产业务影响较小，公司将积极落实相关《意见》要求。对于行业而言，规范企业自
建采掘（剥）施工队伍，管理规范的大中型矿山企业竞争优势将进一步提升。
问题4：公司昆阳二矿200万吨/年项目的建设与投产的进度有没有一些变化？
回复：目前，公司昆阳磷矿二矿项目处于产能爬坡阶段，公司按计划推进达标达产。
问题5：公司评估磷石膏制酸项目预期及成本情况是否发生变化，未来将对公司用酸情况产生多大影响？
回复：今年6月，公司公告了全资子公司环保科技、天安化工涉及的磷石膏制酸项目，公司将建设两套磷石膏制硫酸项目，促进
公司实现硫资源循环利用。根据项目规划，可解决公司约40多万吨硫磺需求。根据行业情况及公司测算，项目制硫酸成本具有较强的
市场竞争优势。同时，磷石膏制酸也将促进磷石膏的综合利用率提升，进一步减轻企业的处置成本。
问题6：二季度以来，磷酸铁价格涨幅较大，公司磷酸铁整体开工、客户及盈利情况如何？
回复：上半年，公司现有10万吨/年磷酸铁装置处于满负荷生产状态，公司基于产业链一体化运营模式，磷酸铁板块实现盈利。
经过多轮技改后，公司磷酸铁装置已实现连续法稳定运行，产品质量可靠，客户认可度高。受硫磺成本上涨影响，公司也积极调整热
法磷酸和湿法磷酸使用结构，积极降本增效。同时，公司在建20万吨/年磷酸铁项目也在积极推进，公司将持续在装备能力、投资强
度、生产技术和产品质量上，提升磷酸铁板块的竞争力。
问题7：请介绍一下公司半年报披露的主营业务分行业中新材料行业9亿多营收的构成？
回复：该部分构成中，主要是公司磷酸铁产生的营收，除此之外，公司对外销售部分精制磷酸，也记在相关科目。
问题8：请介绍下公司未来三年的资本开支计划和分红规划？
回复：资本开支方面，今年上半年，公司陆续披露了多项对外投资项目，包括新建磷酸铁、磷石膏制酸、聚甲醛以及镇雄磷矿采
矿工程等多个项目，整体投资规模较大，部分项目获将持续到十五五末期，公司未来三年整体资本开支相较往年将会增高。相关项目
也将结合公司资源、技术等优势，为公司未来发展奠定良好的布局。
分红政策方面，公司将继续严格执行《未来三年（2024-2026年度）现金分红规划》，即以现金方式累计分配的利润原则上不少
于此三年度（2024-2026）累计实现可供分配利润总额的45%；未来，公司将充分考虑公司运营资金、投资项目和资产负债情况等综合
因素确定，公司也将持续保持现金分红的稳定性、持续性和可预期性。
问题9：请介绍一下公司新建10万吨/年聚甲醛项目的布局考虑？
回复：公司是国内领先的共聚甲醛产品供应商，是国内聚甲醛产品进口替代的主流产品，公司具备自主研发的先进工艺技术，产
品市场竞争力强，布局新建10万吨/年磷酸铁项目有利于公司，推动公司聚甲醛业务实现从规模数量领先向产品品质引领转型，加大
中高端新兴领域应用，稳步实现规模化进口替代，进一步提升公司聚甲醛产品盈利能力。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91303600096.pdf
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2026-08-18 01:15│图解云天化中报：第二季度单季净利润同比增长2.41%
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云天化2026年中报显示，上半年营收228.21亿元，同比降8.92%，归母净利润29.34亿元，同比增长6.14%。其中第二季度单季营
收108.4亿元，同比降9.85%，单季净利润15.1亿元，同比增长2.41%。公司负债率为47.48%，毛利率20.89%，投资收益3.3亿元。整体
来看，在营收承压背景下，公司利润实现正增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081800001515.shtml
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2026-07-29 20:00│云天化(600096)2026年7月29日投资者关系活动主要内容
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公司就投资者关切的问题进行交流互动：
问题1：公司参股公司聚磷新材采矿工程等项目建设进展如何？下游产业配套规划情况？
回复：今年5月，公司公告了参股公司聚磷新材拟投资建设1,000万吨/年采矿工程项目建设，目前项目已完成内部立项，正快速
推进工程建设招投标等各项工作，该项目建设工期为5年，预计2029年末至2031年进入产能爬坡阶段，2031年建成达产；其他配套项
目也将同步推进。根据项目整体规划，镇雄磷矿将配套建设选矿工程生产高品位磷精矿，磷矿下游将主要用于生产精制磷酸、磷酸铁
、磷酸铁锂等新能源材料，黄磷及下游高品质磷酸、磷系阻燃剂等高附加值产品，水溶性肥料、缓控释肥等新型磷复肥，以及根据市
场需求和产业发展需求布局其他高质高效磷氟化工产品，实现磷资源的全量化深度利用。
问题2：公司控制硫磺成本的主要措施以及未来将如何进一步降低硫磺高价带来的压力？
回复：硫磺成本控制方面，公司充分发挥集中采购和战略采购优势，建立有较好的战略库存，同时，公司积极优化采购结构，提
升了区域内冶炼酸采购力度，加之国内保供硫磺供应、规避非理性高位采购，公司硫磺整体采购成本优于市场价格。未来，公司将继
续动态调整采购策略，发挥战略库存优势，通过实施部分装置优化，提升区域冶炼酸使用比例，做好硫磺成本管控；同时，公司也将
加快磷石膏制酸项目建设进度，部分降低对外部硫磺采购的依赖和硫磺价格波动带来的成本冲击，增强硫资源自主保障能力，提升公
司全产业链抗风险能力与核心成本竞争力。
问题3：云南地区冶炼酸价格多少？公司继续提升冶炼酸对应到硫磺可提升多少比例？提升上限的限制在那里？
回复：目前，云南地区冶炼酸价格在1,600元/吨波动，公司加大冶炼酸使用比例，下属相关生产企业进一步优化提升蒸汽锅炉装
置的运行效率，以抵消原硫磺制酸过程产生的蒸汽缺口，达到生产过程的热平衡，公司将结合各下属生产企业的蒸汽平衡情况综合考
虑冶炼酸采购和使用情况。
问题4：目前硫磺价格下，国内磷肥价格是否还有上涨空间？
回复：硫磺价格高企给下游生产企业带来了较大成本压力，没有产业链竞争优势的企业经营压力较大；磷肥价格是否还有上涨空
间也需结合农资产品、硫磺等上下游产品价格确定，当前，国内磷肥价格较去年同期也有较大幅度的提升，处于较高水平。
问题5：公司如何看待未来磷矿石价格走势？
回复：近几年，受环保政策、新能源需求拉动等因素影响，国内磷矿石价格维持在高位波动，国内磷矿石产量虽同比小幅增长，
但市场供需关系仍维持紧平衡波动状态。预计未来随着磷石膏综合利用、环保治理等产业政策持续趋严，加之新能源产业需求持续提
升，国内新增磷矿有限，且近年部分新增磷矿集中在资源接续过程，磷矿石供需关系仍将保持紧平衡状态，价格也将继续维持在高位
波动。
问题6：请介绍一下聚甲醛业务经营情况及拟新建10万吨聚甲醛项目情况？
回复：公司现有聚甲醛产能9万吨/年，是国内领先的共聚甲醛产品供应商。近年来，公司持续加强聚甲醛研发投入，产品品质不
断提升，生产成本控制有效，公司聚甲醛产品已成为国内进口替代的主流产品。7月18日，公司披露了全资子公司对外投资的公告，
公司全资子公司天聚新材拟投资18.57亿元在重庆新建10万吨/年高端共聚甲醛树脂项目，现已完成内部立项，预计年底开工；项目建
成后，将推动公司聚甲醛业务实现从规模数量领先向产品品质引领转型，加大中高端新兴领域应用，稳步实现规模化进口替代，进一
步提升公司聚甲醛产品盈利能力。
问题7：未来几年公司资本开支情况？
回复：截至目前，公司公告了新能源材料、磷石膏制酸、聚甲醛项目、参股公司聚磷新材碗厂磷矿采矿工程等重大投资项目建设
，涉及公司全资、控股子公司及参股公司，公司按持股比例投入资金，同时可以通过银行贷款、股东共同增资或借款、引入新投资者
等方式筹集资金，确保项目顺利推进。除此之外，公司资本开支将主要集中在装置技改优化和安全环保投入方面，较往年维持稳定水
平。
问题8：公司2026年分红政策是否会有变化？
回复：2026年，公司将继续严格执行《未来三年（2024-2026年度）现金分红规划》，即以现金方式累计分配的利润原则上不少
于此三年度（2024-2026）累计实现可供分配利润总额的45%；具体分红比例，将在严格执行监管规定、充分考虑公司运营资金、投资
项目和资产负债情况等综合因素确定，公司也将持续保持现金分红的稳定性、持续性和可预期性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202607/90836600096.pdf
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2026-07-06 17:50│云天化(600096)：聘任张晓燕为公司副总经理、财务总监(财务负责人)
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云天化(600096)公告，原董事、副总经理兼财务总监钟德红因工作调动辞职，不再担任公司任何职务。公司于7月6日召开董事会
，审议通过聘任张晓燕为公司副总经理、财务总监（财务负责人）。张晓燕的任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会任期届
满之日止。此次人事变动旨在保障公司财务管理工作的连续性，未披露具体财务数据或股价异动信息。...
https://www.gelonghui.com/news/5263455
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2026-06-22 14:01│异动快报：云天化（600096）6月22日13点52分触及涨停板
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6月22日，云天化（600096）在农化制品板块带动下触及涨停。该股涵盖磷化工、氟化工及硫酸概念，当日相关细分板块涨幅显
著，其中磷化工概念大涨6.84%。资金面方面，近期主力资金呈净流出态势，但近五日游资与散户资金呈现净流入，显示市场情绪活
跃。整体来看，公司股价异动主要受行业板块热度推动。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062200015438.shtml
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2026-06-08 18:35│云天化(600096)：拟投资27.37亿元建设新能源材料配套项目与磷石膏循环利用项目
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云天化公告，旗下子公司拟总投资27.37亿元建设新能源材料配套及磷石膏循环利用项目。其中，天安化工拟投15.78亿元建设硫
循环绿色示范项目，年产湿法磷酸30万吨；环保科技拟投11.59亿元建设磷石膏制水泥联产硫酸项目，年处理磷石膏150万吨。两项目
旨在提升新能源板块原料自给能力，降低生产成本，并实现磷化工固废资源化利用，增强全产业链抗风险能力。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1451511.html
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2026-06-08 17:48│云天化(600096)：子公司天安化工投资15.78亿元建设新能源电池前驱体材料配套硫循环绿色示范项目
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云天化子公司拟投资超27亿元布局新能源及磷石膏资源化。天安化工将耗资15.78亿元在安宁建设新能源电池前驱体配套硫循环
项目，含30万吨湿法磷酸及磷石膏制酸产线；环保科技拟投入11.59亿元在昆明建设磷石膏制水泥联产硫酸项目。此举旨在打通硫资
源循环链条，降低硫磺外采依赖，提升磷石膏利用率，增强产业链竞争力与绿色可持续发展能力。...
https://www.gelonghui.com/news/5247847
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2026-05-15 18:32│云天化(600096)：参股公司拟约81.69亿元投建1000万吨/年磷矿采矿工程项目
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云天化(600096)公告，其参股子公司聚磷新材拟投资81.69亿元在云南镇雄建设年产1000万吨磷矿项目。公司按35%持股比例认缴
7亿元，已实缴4.55亿元。此举将提升公司磷资源保障能力，发挥产业链协同优势。待聚磷新材控制权注入并纳入合并报表后，相关
建设运营将增加公司资本开支规模。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1442347.html
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2026-05-14 17:50│华金证券：给予云天化买入评级
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华金证券维持云天化“买入”评级。公司2025年营收微降但盈利韧性凸显，2026年一季报净利润环比大幅增长，主要得益于精益
管理与财务优化。尽管原料硫磺价格上涨，但公司凭借磷矿自给及全产业链优势有效对冲成本压力。公司深耕“磷”化工产业链，产
能规模国内领先，并承诺高比例现金分红，股息率具吸引力。预计2026-2028年业绩稳健增长，估值具备配置价值。...
https://stock.stockstar.com/RB2026051400033932.shtml
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2026-04-29 07:44│云天化（600096）2026年一季报简析：净利润同比增长10.39%，盈利能力上升
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云天化2026年一季报显示，归母净利润14.25亿元，同比增长10.39%，净利率提升至12.54%。尽管营收同比微降8.06%，但公司毛
利率改善显著，三费占比下降，盈利能力增强。公司凭借硫磺战略储备及原料采购优化，有效对冲成本压力；磷矿资源向头部集中趋
势下，全产业链优势巩固。此外，聚甲醛及饲钙等新产品表现稳健，且公司承诺2026年分红比例不低于累计利润45%，彰显价值创造
能力...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900023731.shtml
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2026-04-27 17:28│云天化：Q1净利14.25亿元，同比增10.39%，环比增233%
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格隆汇4月27日｜云天化(600096.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入119.81亿元，同比下降8.06%；归属于上市公司股东
的净利润为14.25亿元，同比增长10.39%。公司Q1净利润14.25亿，2025年Q4净利润4.27亿，据此计算，Q1净利润环比增长233%。
https://www.gelonghui.com/live/2422580
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2026-04-16 20:48│云天化(600096)拟引入当升科技共同投建新能源电池正极材料项目
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云天化拟联合当升科技布局新能源电池材料。当升科技受让聚能新材49%及友天科技51%股权，双方合作投建磷酸铁及磷酸铁锂项
目。其中，聚能新材计划投资18.39亿元建设20万吨/年磷酸铁前驱体，友天科技拟投资26.54亿元扩建15万吨/年磷酸铁锂产能。此举
旨在发挥磷资源优势，完善产业链，打造具有规模与技术优势的新能源产业体系。...
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1429584.html
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2026-04-16 19:07│云天化(600096)：拟引入合作方当升科技投资建设新能源电池正极材料项目
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云天化公告拟引入当升科技合作建设新能源电池正极材料项目。双方通过收购聚能新材及友天科技股权展开合作，重点推进磷酸
铁及磷酸铁锂项目建设。其中，聚能新材拟投建年产20万吨高性能磷酸铁项目，友天科技将实施技改扩建为年产15万吨磷酸铁锂项目
。此举旨在深化磷资源优势，完善新能源产业链布局，提升公司在新能源材料领域的规模与技术竞争力。...
https://www.gelonghui.com/news/5210970
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2026-04-14 13:25│西南证券：给予云天化买入评级
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西南证券给予云天化“买入”评级。公司2025年营收与净利虽同比微降，但磷肥及复合肥销量稳健，饲料级磷酸氢钙与磷酸铁价
格修复显著，新能源业务展现成长潜力。作为磷矿龙头，公司资源壁垒深厚且持续扩储，成本优势明显。公司维持高分红策略，年度
分红占比近50%，股东回报突出。预计未来三年每股收益稳步增长，当前估值具备吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041400018287.shtml
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2026-04-02 11:54│中银证券：给予云天化买入评级
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中银证券维持云天化买入评级。公司2025年营收484.15亿元，归母净利51.56亿元，分红比例49.5%。受主动缩减商贸规模影响，
营收同比下滑，但磷肥及磷酸钙盐等核心业务表现稳健，期间费用优化推动毛利率与净利率双升。上游磷矿资源布局有序推进，预计
将增强产业链协同。考虑成本压力，机构下调2026-2027年盈利预测，给予2028年预测，对应PE分别为12.1倍、11.4倍、11...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200016373.shtml
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2026-04-01 15:43│云天化(600096)：正在推进磷石膏制酸等硫循环资源化利用项目的研究与论证工作
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云天化表示高度重视磷石膏等固废资源化利用，采取引进技术与自主研发相结合方式推进。公司现有产品涵盖生态修复、建材及
路基材料等，已建成无害化处理装置实现动态平衡。目前，公司正重点推进磷石膏制酸等硫循环资源化利用项目的研究与论证工作，
致力于提升资源循环利用率。...
https://www.gelonghui.com/news/5201839
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2026-04-01 15:38│云天化(600096)：一方面积极落实除中东以外地区和国内硫磺采购，另一方面加大了国内冶炼酸等原料的采购
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云天化表示将灵活调节硫磺采购，重点落实除中东外地区及国内采购，并加大国内冶炼酸等原料采购以保障生产。公司基于战略
库存动态调整策略，规避高位风险并强化国内渠道协同。此外，其参股公司正推进全量化磷氟资源利用项目，计划分期建设年开采能
力1500万吨的大型磷矿，相关规划正在论证，并将协同控股股东落实产业落地承诺。...
https://www.gelonghui.com/news/5201831
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2026-03-30 21:55│太平洋：给予云天化买入评级
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太平洋证券给予云天化买入评级。公司2025年营收同比下滑系缩减低效贸易业务，剔除一次性税费影响后，磷化工主业稳健，磷
肥毛利率维持高位。新材料板块爆发，磷酸铁产量倍增。公司磷矿资源壁垒稳固，下游高附加值业务多点开花。机构预计2026至2028
年EPS分别为2.91、3.08、3.24元，目标价44.14元，重申买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033000035444.shtml
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