公司报道☆ ◇600132 重庆啤酒 更新日期：2025-09-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-17 18:27│天风证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下滑4.03%，主要受所得税率上升影响，净
利率同比下降0.39个百分点。Q2净利润同比下滑12.70%，毛利率提升至51.21%，吨成本延续下降趋势，受益于原材料红利。量价方面
，销量微增，吨价小幅下滑，非即饮渠道罐装产品增长显著，乌苏、1664等品牌表现亮眼。分地区看，西北区增长稳健，中区、南区
受消费环境影响承压。
https://stock.stockstar.com/RB2025091700034119.shtml
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2025-08-28 12:26│西南证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年上半年收入88.4亿元，同比微降0.2%；归母净利润8.7亿元，同比下降4%。Q2销量稳增，达91.7万吨，但受现饮
消费疲软影响，吨价下滑至4755元/吨，毛利率升至51.2%受益于原材料降价，但所得税率上升7.4pp至27.3%，致净利率下滑2.2pp至1
7.6%。非现饮渠道拓展及产品结构优化支撑增长，风花雪月、乌苏等品牌表现亮眼。预计2025-2027年EPS分别为2.42、2.62、2.78元
，对应PE 23/21/20倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025082800021120.shtml
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2025-08-20 12:26│中国银河：给予重庆啤酒增持评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.4亿元，同比微降0.2%；归母净利润8.6亿元，同比下降4.0%。Q2营收44.8亿元，同比-1.8%，但销
量同比微增0.03%，优于行业；吨价下滑1.9%主因现饮需求疲软与产品结构调整。高档产品收入占比提升至61.0%，非啤酒业务如汽水
、能量饮料逐步铺市。毛利率升至51.2%，受益成本下降与高毛利产品占比提升，但所得税率波动致净利率下滑。机构维持“增持”
评级，预计2025-2027年净利润稳步增长，PE约22-20倍，关注现饮需求修复与成本红利延续。
https://stock.stockstar.com/RB2025082000022415.shtml
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2025-08-19 12:20│中邮证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%，归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%，主因所得税费用增加至5亿元，
同比增0.69亿元。毛利率升至49.83%，受益于原材料成本下降，但净利率微降。销量同比增长0.95%，均价微跌1.18%，吨成本下降2.
38%。高档酒收入稳步增长，西北区表现较好。Q2单季净利下滑12.7%，所得税率升至27.26%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081900018761.shtml
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2025-08-18 19:50│信达证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%，归母净利润8.65亿元，同比下滑4.03%。Q2销量基本持平，吨价略降，
但高档产品收入占比提升至61.04%，结构优化显现。吨酒成本同比降3.37%，毛利率提升至51.21%，主因原材料价格红利及费用控制
。公司持续优化品牌矩阵与经销体系，分红率维持80%以上，具备良好资本回报。预计2025-2027年EPS为2.50、2.59、2.74元，对应P
E为22、21、20倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800030243.shtml
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2025-08-18 08:10│海通国际：下调重庆啤酒目标价至61.0元，给予增持评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%，归母净利润8.65亿元，同比降4.03%，Q2承压明显。销量逆势增长0.95%
，优于行业均值，产品结构优化，高端品牌增长亮眼，新品频出拓展非现饮渠道。成本下降推动毛利率提升至49.83%，Q2达51.21%，
但所得税率升至27.2%拖累净利。券商下调目标价至61元，维持增持评级，看好其成本管控与渠道扩张能力，预计2025-2027年EPS为2
.42/2.56/2.74元。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800001716.shtml
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2025-08-18 07:25│民生证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，归母净利润8.65亿元，销量跑赢行业大盘，但受非现饮渠道高端化投入加大影响，吨价
承压。高档啤酒营收微降，经济品类增速亮眼，主因结构升级。公司毛利率因成本下降提升，但所得税率上升拖累净利率。展望后市
，公司持续推进非现饮高端化布局，拓展新品类，预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级，目标价66.34元。
https://stock.stockstar.com/RB2025081800001519.shtml
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2025-08-16 19:00│太平洋：下调重庆啤酒目标价至58.19元，给予增持评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%。二季度销量优于行业，但产品
结构承压，高档与主流产品下滑，经济产品表现稳健。毛利率提升至49.8%，受益于成本下降，但所得税率上升拖累净利率。公司积
极推新拓展场景，区域表现分化，经销商数量稳步增加。太平洋证券下调目标价至58.19元，维持“增持”评级，预计2025-2027年净
利润增速为3%/7%/5%。
https://stock.stockstar.com/RB2025081600015525.shtml
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2025-08-15 18:21│中原证券：给予重庆啤酒持有评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%；扣非净利8.55亿元，下滑3.72%。啤酒收入86.06亿元，同比降0.2%，其
中高档啤酒收入52.65亿元，近乎零增长，主流啤酒收入下滑0.92%，经济型啤酒收入增长5.39%，显示消费持续下沉。销量180.08万
千升，同比增长0.95%，但收入下滑反映产品结构下移。二季度营收同比降1.84%，呈现“旺季不旺”特征。毛利率升至51.32%，主因
成本下降1.87%，降幅超收入。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500037335.shtml
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2025-08-15 18:21│开源证券：给予重庆啤酒增持评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%，扣非净利润8.55亿元，同比降3.72%。2025年Q2营收44.84亿元，同比降
1.84%，净利同比降12.7%，主因旺季需求疲软，结构下移，高档酒收入下滑。虽吨成本下降3.4%带动毛利率提升0.76pct，但费用率
上升及所得税影响致净利率下滑。公司现金流良好，高分红、高股息支撑股价。开源证券维持“增持”评级，下调2025-2027年净利
润预测至11.29/11.81/12.46亿元，对应PE为23.8/22.8/21.6倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500037331.shtml
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2025-08-15 12:23│东吴证券：给予重庆啤酒增持评级
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重庆啤酒2025年上半年营收88.39亿元，同比微降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%。其中Q2净利润同比下滑12.70%
，主要受税率提升影响（所得税率由20%升至27%），尽管毛销差持续改善、量价表现稳健，乐堡、乌苏等品牌实现韧性增长。公司持
续推进“扬帆27”战略，强化高端化与渠道精耕。东吴证券维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润为11.05/11.99/12.86亿元，
对应PE为24/22/21倍，关注消费复苏与经营节奏。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500021957.shtml
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2025-08-15 01:13│图解重庆啤酒中报：第二季度单季净利润同比减12.70%
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重庆啤酒2025年上半年主营收入88.39亿元，同比微降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%。其中第二季度单季收入44.
84亿元，同比下滑1.84%；净利润3.92亿元，同比下降12.7%。扣非净利润同比降3.72%，二季度降幅达12.26%。公司毛利率保持在49.
83%，负债率72.3%，财务费用为负335.83万元，投资收益2028.05万元。整体业绩呈现小幅下滑趋势，二季度增速明显放缓。
https://stock.stockstar.com/RB2025081500001416.shtml
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2025-08-14 17:41│重庆啤酒(600132)：上半年净利润8.65亿元 同比下降4.03%
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格隆汇8月14日丨重庆啤酒(600132.SH)公布半年度报告，报告期内，公司实现销量180.08万千升，比上年同期增长0.95%；实现
营业收入88.39亿元，同比下降0.24%、归属于上市公司股东的净利润8.65亿元，同比下降4.03%、归属于上市公司股东的扣除非经常
性损益的净利润8.55亿元，同比下降3.72%。
https://www.gelonghui.com/news/5057066
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2025-06-16 17:40│重庆啤酒的三重困局：“平稳换届”存争议、去年营利双降，商标争夺战愈演愈烈
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重庆啤酒2024年营收和净利润首次出现双降，行业排名跌至第五，高端化战略受阻，经济型产品难以支撑增长。管理层平稳换届
引发市场分歧，同时与重庆嘉威的“山城啤酒”商标纠纷未决，3.53亿赔偿案仍在上诉，加剧企业经营压力。
https://stock.stockstar.com/SS2025061600022165.shtml
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2025-05-12 18:23│天风证券：给予重庆啤酒买入评级
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天风证券发布报告称，重庆啤酒2025年第一季度营收43.55亿元，净利4.73亿元，同比增长4.59%。销量增长1.93%，吨价微降0.3
%。高档产品占比61.3%，区域收入增长均衡。成本下降推动净利率提升至21.6%。预计2025-2027年净利润增速分别为15%、5%、5%，
维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051200026656.shtml
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2025-05-08 17:57│信达证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年一季度营收43.55亿元，归母净利润4.73亿元，同比增长4.59%。销量增长1.93%，吨价略有下降，但成本改善带
动毛利率提升。公司持续优化产品结构和费用控制，维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS分别为2.61元、2.72元、2.89元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050800025556.shtml
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2025-05-03 19:45│西南证券：给予重庆啤酒买入评级
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重庆啤酒2025年一季度收入43.6亿元，同比增长1.5%，净利润4.7亿元，同比增长4.6%。销量稳健增长，吨价略有下滑，但成本
下降推动毛利率提升。公司持续推进产品结构升级，预计2025年盈利有望持续修复，机构给予“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050300003763.shtml
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2025-05-02 14:50│中原证券：给予重庆啤酒持有评级
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重庆啤酒2024年营收146.45亿元，同比下降1.15%，归母净利润12.22亿元，同比下降7.03%。啤酒主业收入下滑，国际品牌销量
增长但毛利率下降，本土品牌销量下滑但经济型啤酒销量大增。公司盈利水平下降，维持“持有”评级，预计2025年每股收益2.62元
，市盈率21.43倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025050200002803.shtml
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2025-05-02 10:55│东吴证券：给予重庆啤酒增持评级
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重庆啤酒2025年一季度营收43.55亿元，归母净利润4.73亿元，销量恢复增长，盈利保持稳健。毛利率和销售净利率均有所提升
，受益于成本下降。公司持续推进高端化战略，维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润分别为12.66亿、13.10亿、13.45亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050200001923.shtml
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2025-05-01 06:05│重庆啤酒（600132）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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重庆啤酒2025年一季度营收43.55亿元，同比增长1.46%，归母净利润4.73亿元，同比增长4.59%，毛利率和净利率均提升。财报
显示其资本回报率高，但现金流比例偏低。分析师预计全年业绩12.73亿元，每股收益2.63元。鹏华中证酒ETF为最大持有基金，规模
122.1亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025050100002918.shtml
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