公司报道☆ ◇600177 雅戈尔 更新日期：2026-10-15◇ 通达信沪深京F10
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2026-09-22 16:57│雅戈尔(600177)2026年9月22日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2026年上半年毛利率修复的原因？
答：①产能利用率的提高一定程度降低了单位生产成本；②收购 BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响较 202
5年大幅降低。
2、主品牌直营、加盟、线上、团购渠道的收入占比？
答：2025年，主品牌直营渠道（含线上、团购）收入占比约为97.7%，其中线上、团购渠道收入占比分别为 13.9%、10.1%；特许
及批发渠道收入占比约为 2.3%。
3、2026年上半年团购渠道收入同比下降 24.5%的原因？
答：2026年上半年，团购渠道收入同比下降 24.5%，主要由于团购市场价格竞争激烈且收入确认受结算周期性因素影响较大。
4、主品牌线上渠道收入占比规划？
答：未来主品牌线上收入占比保持在 15%至 20%的合理区间。
5、主品牌渠道规划？
答：三馆建设是 2026年渠道调改的重点。商务会馆位于核心城市的核心地段，目前已开设 23家；商务馆及雅公馆分别是自营网
点、商场网点、购物中心的头部门店，目标是通过打造线下渠道标杆店，带动整体渠道结构及运营效率的优化升级。
6、主品牌的客群画像？
答：客群平均年龄稳定在 40岁左右。主品牌的战略是从行政商务逐步向商务通勤、商旅、户外休闲系列进行拓展，满足核心客
群多元化生活场景的需求，同时根据渠道类型和分类精准匹配产品系列，拓展潜在客群。
7、主品牌新品类的体量及增速？
答：2026年上半年，上衣品类中羽绒服、夹克、T恤保持稳健增长，收入占比达到三分之一。
8、主品牌传统品类（衬衫、西服等）的毛利率高于新品类（羽绒服、夹克等）的原因？
答：①传统品类的品牌力较强，定价倍率较新品类更高。②新品类对于面料、工艺等因素有更多的要求，成本率较传统品类更高
。
9、地产板块是否存在进一步计提资产减值准备的可能性？
答：2026年上半年地产计提存货跌价准备 4,790万元，公司将根据市场情况及时评估存货可变现净值的变化及对公司财务的影响
。
10、是否会增加对中信股份的投资？
答：公司核心投资方向之一为“通过持有高股息、稳健回报类资产，保持分红收益的稳定性”。公司将持续关注包括中信股份在
内的优质高股息投资机会，结合市场与资金情况，适时优化投资组合，进一步增强分红回报能力。
11、对财务投资的考虑？
答：公司对存量财务性投资项目保持动态跟踪，根据项目所处阶段与市场环境，加快推进项目的处置。部分项目退出时间具有不
确定性。
12、分红规划？
答：2026年半年度，公司每股派发现金红利 0.20元。未来公司将综合考虑当期经营业绩和现金流情况，制定利润分配方案。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/2026092216090351512848726.pdf
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2026-09-17 20:00│雅戈尔(600177)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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1、尊敬的董事长，上午好！作为个人投资者，1、可视化半年报显示公司收入与去年同期基本持平，但利润大幅增加，同时财务
费用率从 5.6%大幅下滑至 1.9%，资产负债率也逐年下滑，能否分析一下这几项财务指标如何实现？是否合理？2、公司的分红很不
错，堪称股市中的现金牛，未来如何增加分红次数和分红总量？提高投资者获得感？
答：董事长兼总裁李寒穷答：公司投资收益稳健增长，并通过降本增效提高经营效率，财务指标的变动及说明已在半年报附注中
详细披露。
公司董事会将根据股东会授权实施中期分红，并根据经营及现金流情况制定分红方案。
2、时尚主品牌营收小幅下滑，后续计划如何提升主品牌增长动能？
答：董事长兼总裁李寒穷答：强化商品企划，优化商品结构，在巩固商务男装优势的同时加速其他品类研发，提升渠道运营效率
，重塑客群转化。
3、公司会考虑开发、应用机器人或投资相关赛道吗？
答：董事会秘书冯隽答：公司将积极关注新兴产业的发展，感谢您对公司的关心！
4、公司对核电领域有进一步投资计划吗？
答：董事会秘书冯隽答：您好，公司目前并未投资核电项目。感谢您对公司的关注！
5、投资业务与如何深度协同？
答：董事会秘书冯隽答：投资业务的整体战略还是以产融一体化赋能各产业发展。感谢您对公司的关注与支持！
6、公司多品牌布局是否已进入收获期？后续还将如何建设品牌梯队？
答：董事会秘书冯隽答：目前公司已通过自创、合作经营及收购等方式，运营 YOUNGOR、MAYOR、HANP、UNDEFEATED、HELLY HAN
SEN、BONPOINT等品牌，布局商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等领域，未来将聚焦主品牌提升，进一步完善多品牌矩阵
，优化时尚产业生态布局。
7、在服装主业方面何如优化渠道端？
答：董事会秘书冯隽答：主品牌将以三馆（商务会馆/商务馆/雅公馆）建设为抓手，继续推进大店战略及总对总战略，优化渠道
结构及产品分级策略，推动品牌形象、产品、客群的迭代。
新品牌将根据自身的定位及发展阶段，拓展渠道布局，保持内生与外延同步提升。
感谢您对公司的关注和支持！
8、地产存量项目后续去化节奏如何，是否还有计提减值的压力？
答：董事会秘书冯隽答：截至 6 月 30 日，房产板块存货 30.0亿元，其中 12.1亿元已实现预售，待售项目主要为温州未来城
壹号、杭州湾绿雅苑、临港星海云境等。公司将加快推进存量项目的销售去化，加强现金流管理，并根据市场情况及时评估存货可变
现价值的变化及对公司财务的影响。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/202609171308026370321506.pdf
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2026-09-09 20:00│雅戈尔(600177)2026年9月9日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2026 年上半年地产板块存货结转及期末存货情况，是否存在进一步计提资产减值准备的可能性？
答：2026年上半年房产开发业务完成营业收入 12.3亿元，其中明湖懿秋苑项目结转收入 9.5亿元；截至 2026年上半年末，地产
存货 30.0亿元，其中 12.1亿元已实现预售，待售项目主要为温州未来城壹号、杭州湾绿雅苑、临港星海云境等。2026年上半年地产
计提存货跌价准备 4,790万元，公司将根据市场情况及时评估存货可变现价值的变化及对公司财务的影响。
2、投资标的的分红情况？
宁波银行作为权益法核算的长期股权投资，其分红在权益法核算下冲减长期股权投资账面价值，不计入投资收益；中信股份等“
以公允价值计量且其变动计入其他综合收益”的投资标的，2026年上半年贡献分红收益 2.4亿元。
3、投资板块的战略方向？
①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②通过持有高股息、具有稳健回报的投资标的，保持分红收益的
稳定性。③谨慎探索新兴领域的投资方向。
4、主品牌线下渠道策略？
三馆建设是今年渠道调改的重点。商务会馆位于核心城市的核心地段，目前已开设 23家；商务馆及雅公馆分别是自营网点、商
场网点、购物中心的头部门店，目标是通过打造线下渠道标杆店，带动整体渠道结构及运营效率的优化升级。
5、分红规划？
2026年半年度，公司拟每股派发现金红利 0.20元。未来公司将综合考虑当期经营业绩和现金流情况，制定利润分配方案。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/20260910100500391574287.pdf
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2026-09-07 15:46│雅戈尔(600177)2026年9月7日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、主品牌在线下各渠道的表现？
答：自营网点、商场网点收入延续下降趋势，购物中心、奥莱渠道收入保持增长，线下零售的跌幅大幅收窄。
2、商务会馆的业绩表现？与一般街边店的差异？
答：北京商务会馆于 9月 5日开业，截至目前，商务会馆合计数量为 23家。
商务会馆在品牌、产品、选址、营销模式上均有别于一般自营网点，2026年半年度商务会馆收入实现两位数以上的增长，但未能
弥补其他自营网点收入下降的缺口。
3、主品牌主要品类的占比？
答：衬衫、西服、裤子三大核心品类合计收入占比约 55%，上衣中羽绒服、茄克、T恤保持稳健增长，收入占比达到三分之一。
4、Mayor品牌的渠道布局？
答：除入驻商务会馆外，Mayor 品牌在成都 SKP、西安 SKP、南京德基、沈阳万象城、杭州万象城、重庆万象城、南宁万象城、
西安万象城、兰州万象城等开设 24 家独立店。北京 SKP店计划 11月开业。
5、Undefeated、Bonpoint、Helly Hansen等品牌渠道拓展及运营规划？
答：根据各品牌所处的赛道、定位及自身发展阶段，进行渠道扩张或调整。在提升经营效率的基础上，通过推出新的产品线拓展
消费场景，打造第二增长曲线。
6、Helly Hansen品牌是否有并表可能性？
答：截至目前，公司未对 Helly Hansen 品牌实现并表，亦无相关具体计划。
7、分红现金流的主要来源？
答：①时尚主业的经营性现金净流入；②投资标的的分红收益。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/20260907145703051139512.pdf
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2026-09-01 20:00│雅戈尔(600177)2026年9月1日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、自营网点是否为公司自有物业？
答：自营网点为街边店，大部分为公司购置，截至目前公司拥有 260余家自有物业（含所有商务会馆）。
2、主品牌及其他品牌的渠道规划？
答：主品牌延续转移、优化的渠道策略，继续通过“总对总战略”推进渠道结构调整，定期复盘调改结果并复制可落地经验；通
过三馆（商务会馆、商务馆、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开关店的投入产
出比。新品牌处于内生与外延并重的发展阶段，将根据各自的品牌定位与发展规划继续拓展。
3、行业内线上渠道增速快于线下渠道，未来公司是否有提高线上收入占比的考虑？
答：2026 年上半年，线上收入同比增长 6.8%，增长主要来自Undefeated品牌。未来主品牌线上收入占比保持在 15%至 20%的合
理区间，新品牌的线上收入占比有进一步提高的空间。
4、未来投资方向？
答：①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②继续寻找高股息、具有稳健回报的投资标的。③谨慎探索
新兴领域的投资方向。
5、中信股份持股情况？
答：截至 2026年上半年末，公司持有中信股份 5.4亿股。
6、2026 年下半年分红规划？
答：2026年半年度，公司拟每股派发现金红利 0.20元。未来公司将综合考虑当期经营业绩和现金流情况，制定利润分配方案。
7、大股东增持进展及目标？
答：公司控股股东雅戈尔控股在 2026年 6月 10日至 2026年 8月 13日通过集中竞价方式增持公司股份 4,566.28万股（详见公
司于 2026年 8月 14日披露的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及 1%刻度的提示性公告》）。未来增持进展请关注后续公
告。
8、昆仑信托和大股东是否有关联？
答：没有关联。昆仑信托为央企，于 2016年通过定增认购公司非公开发行股票。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/2026090216370161724752833.pdf
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2026-08-31 20:00│雅戈尔(600177)2026年8月31日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、商务会馆的运营情况？在单店收入、会员运营方面取得的进展？
答：公司商务会馆目前实际开业 22家。商务会馆在会员运营和平台功能上与其他渠道差异明显，其熟客复购率高于购物中心和
商超百货。同时，公司从 2025年开始推行行商制度，将客群邀请到商务会馆开展各类活动，一方面对经营业绩有明显促进作用，另
一方面也能提升品牌建设的无形价值。此外，商务会馆布局在一二线城市核心区域，也具备品牌形象焕新、用户心智渗透等品宣价值
。
2、Undefeated、Helly Hansen、Bonpoint三个品牌是资源共享，还是保持独立管理？
答：三个品牌的运营模式和基础存在较大差异，品牌事业部相对独立运行，在联名、供应链等资源环节存在协同。
3、目前地产板块主要存量项目的销售结转情况？
答：2026年上半年，地产板块结转营收 13.4亿元，其中明湖懿秋苑项目结转营收约 9.5亿元。
截至 2026年上半年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 30亿元（其中已实现预售的预收房款约 12亿元）。明湖懿
秋项目预收房款金额约 8.3 亿元，预计基本将于今年完成结转。公司将根据市场情况，多渠道推进库存去化工作，盘活存量资产。
4、2026 年上半年公司增持了中信股份并配置了其他高股息资产，未来是否还会考虑其他方向？
答：①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②继续寻找高股息、具有稳健回报的投资标的。③谨慎探索
新兴领域的投资方向。
5、2026年下半年投资收益的展望？
答：投资板块的收益主要包括宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。宁波银行以权益法核算的净利润与
宁波银行的业绩增速挂钩，后续可通过宁波银行定期报告业绩来判断其对公司投资板块收益的贡献；分红收益主要包括中信股份等投
资标的的分红确认，也可以参考相关公司的利润分配方案。
6、利息收入增加的原因？是否与结算周期有关？
答：利息收入增加的原因为大额存单利息到期确认收入。
7、2026 年存货金额有明显下降，是否能按服装、地产说明原因？
答：截至 2026 年上半年末，公司存货账面价值 53.1 亿元，其中房地产存货账面价值 30 亿元，服装板块存货账面价值 19.8
亿元。房地产存货减少主要由于存量项目的结转，服装板块存货保持稳定。
8、未来公司对负债率水平的规划？
答：公司目前负债率较为健康，资产负债率 39.3%，有息负债率不到 30%。未来在负债结构上可能有所调整，整体负债规模相对
变化不大。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202609/2026090216370031165297284.pdf
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2026-08-30 06:03│雅戈尔（600177）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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雅戈尔发布2026年中报，营收51.49亿元微增0.73%，归母净利润21.23亿元大增23.79%。二季度单季净利同比激增31.77%。盈利
能力显著提升，毛利率与净利率分别提升0.89和24.28个百分点。公司累计分红融资比高达5.24，显示良好回报能力。但ROIC表现波
动，且现金流与债务状况需关注。机构持仓以红利低波50ETF为主，主品牌渠道收入仍以线下自营为主。...
https://stock.stockstar.com/RB2026083000001863.shtml
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2026-08-29 02:04│图解雅戈尔中报：第二季度单季净利润同比增长31.77%
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雅戈尔2026年中报显示，上半年营收51.49亿元微增0.73%，归母净利润21.23亿元增长23.79%。其中第二季度单季净利润达12.01
亿元，同比大幅增长31.77%。财报数据显示，公司负债率控制在39.25%，毛利率为51.75%，投资收益高达19.95亿元，显示出较强的
盈利能力和稳健的财务状况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082900005842.shtml
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2026-08-13 18:01│8月13日雅戈尔发布公告，股东增持4566.28万股
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8月13日，雅戈尔公告显示，控股股东宁波雅戈尔控股有限公司于2026年6月10日至8月13日期间增持公司4566.28万股，占总股本
0.9876%，触及1%权益变动刻度。增持期间股价上涨6.07%，截至8月13日收盘报7.86元。该增持行为体现控股股东对公司未来发展的
信心。数据源自公司官方公告，仅供参考，不构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026081300031772.shtml
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2026-08-13 17:19│雅戈尔(600177)：雅戈尔控股增持4566.28万股公司股份
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雅戈尔（600177.SH）公告，控股股东雅戈尔控股于6月10日至8月13日期间，通过集中竞价增持公司4566.28万股股份。增持后，
其持股比例由39.26%上升至40.25%。同时，雅戈尔控股及其一致行动人合计持股数量增至约20.35亿股，合计持股比例从43.03%提升
至44.02%。此次权益变动触及1%刻度，体现了控股股东对公司发展的信心及对公司价值的认可。...
https://www.gelonghui.com/news/5284917
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2026-07-29 20:00│雅戈尔(600177)2026年7月29日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、主品牌的门店数量及各渠道收入占比？
答：2025 年末，主品牌门店数量（含特许渠道）约 1900 家。2025年，主品牌线下自营、线上、团购、特许渠道收入占比分别
约占 74%、14%、10%、2%。
2、主品牌经营规划、渠道调整方向？
答：①主品牌从行政商务逐步向商务通勤、商旅、户外休闲系列进行拓展，满足核心客群多元化生活场景的需求；同时根据渠道
类型和分类精准匹配产品系列，拓展潜在客群。②继续通过总对总战略推进渠道结构调整，定期复盘调改结果并复制可落地经验；通
过三馆（商务会馆、商务馆、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开关店的投入产
出比。
3、地产板块存货的去化安排？
答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。公司将根
据市场情况，多渠道推进库存去化工作，盘活存量资产。
4、公司的分红预期？
答：2025年度，公司每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税
），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况，
实施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
5、股权激励考核目标是否能达成？
答：基于雅戈尔共创、共鸣、共情、共享的文化，在时尚主业突破瓶颈的关键时刻，需要激发团队的战斗力和创造力。授予价格
充分考虑了市场价格、每股净资产、对利润的影响及投资者预期等。业绩考核的指标设置综合考虑了时尚、地产、投资三项业务的发
展，包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素。
6、换届后公司经营战略是否会有调整？
答：公司已于 2026年 5月完成新一届董事的选举与新一届经营管理层的任命。时尚板块的“双总部”架构不变，核心战略无大
幅调整。后续的变化静待时间和市场的见证和验证。
7、长期借款增加的原因？
答：2025年末，公司长期借款同比增加的主要原因是长期借款与一年内到期的长期借款之间的结构性调整。
8、控股股东的增持进度？
答：公司控股股东雅戈尔控股在 2026年 5月 25日至 2026年 6月 9日通过集中竞价方式增持公司股份 1,668.33万股（详见公司
于 2026年 6月 10日披露的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及 1%刻度的提示性公告》）。未来增持进展请关注后续公告
。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/2026073110190371394314624.pdf
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2026-07-24 20:00│雅戈尔(600177)2026年7月24日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、主品牌线下各渠道的收入占比？渠道调改的规划？
答：2025 年，自营（含商务会馆）、商场渠道收入占比近 50%，购物中心渠道占比约 15%，奥莱渠道占比约 10%。
2026 年，公司将继续通过总对总战略推进渠道结构调整，定期复盘调改结果并复制可落地经验；通过三馆（商务会馆、商务馆
、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开关店的投入产出比。
2、服装板块的存货金额、存货库龄、存货周转率水平？
答：2025 年末，公司服装板块存货金额账面价值为 19.17 亿元，存货库龄、周转率维持在健康水平。
3、HELLY HANSEN、BONPOINT 品牌的定位？
答：HELLY HANSEN 品牌在大中华市场的定位中高端户外航海滑雪赛道，其航海系列产品具备稀缺性，未来将持续在产品的专业
度、舒适度、时尚度等方面寻求平衡，并开发新产品系列，以满足消费者的不同需求。
BONPOINT 品牌定位高端童装及护肤品双赛道，作为雅戈尔首个全球化运营品牌，肩负着为公司积累跨国品牌运营经验、构建国
际化管理体系的重要战略职能。
4、地产板块存量项目的处置规划？
答：截至 2025 年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41 亿元（其中已实现预售的预收房款约 22 亿元）。公司将
根据市场情况，多渠道推进库存去化工作，盘活存量资产。
5、投资板块的规划？
答：①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②加快对存量财务性项目的处置，持续优化现金流。③寻找
高股息、具有稳健回报的投资标的。④谨慎探索新兴领域的投资方向。
6、公司对于分红的规划？
答：2025 年度，公司每股派发现金红利 0.20 元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24 元（
含税），合计全年每股派发现金分红 0.44 元（含税）。同时，公司继续提出 2026 年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流
情况，实施 2026 年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/20260728090205611091455.pdf
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2026-07-22 00:17│景顺长城基金龚丽丽旗下景顺长城中证红利低波动100ETF中报最新持仓，重仓雅戈尔
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景顺长城基金龚丽丽管理的中证红利低波动100ETF中报显示，近一年净值微跌0.42%。该基金调仓后，雅戈尔增持65.41万股成为
第一大重仓股。新增云南白药、中国移动等四只个股进入前十大重仓，同时广汇能源、中远海控等四只个股退出。数据仅供参考，不
构成投资建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026072200000789.shtml
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2026-07-03 20:00│雅戈尔(600177)2026年7月3日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、UNDEFEATED、HELLY HANSEN、BONPOINT 品牌的经营区域？
答：2025年，公司主要负责 UNDEFEATED、HELLY HANSEN品牌在大中华区的经营，BONPOINT品牌则为全球经营。
2、地产板块存量项目的退出节奏？
答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。公司将根
据市场情况，多渠道推进库存去化工作，盘活存量资产。
3、减持中信股份中信股份的原因？
答：减持中信股份主要基于外汇监管政策作出的持股结构调整。2025 年，公司累计买入中信股份 15.7 亿元，出售 72.7 亿元
，年末持股 4.27亿股。截至目前，公司没有继续减持中信股份的计划。
4、未来的投资方向？
答：①强调产融一体化，继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②加快对存量财务性项目的处置，持续优化现金流。③寻找
高股息、具有稳健回报的投资标的。④积极探索新兴领域的投资方向。
5、公司对于股东回报方面的规划？
答：2025年度，公司每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税
），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况，
实施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/202607061259019112120125.pdf
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2026-06-30 20:00│雅戈尔(600177)2026年6月30日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、25 年其他品牌的经营情况？
答：2025年，其他品牌营收合计 16.3亿元，同比增长 226.1%，其中 BONPOINT品牌营收 9.9亿元；UNDEFEATED、HELLYHANSEN（
不并表）品牌实现盈利，其中 HELLY HANSEN品牌权益法下确认的投资损益约 5,116万元。
2、25 年毛利率下降的原因？
答： 2025年，公司毛利率下降主要系：①主品牌营业收入下降；②原材料成本增加；③由于供应链调整，部分订单需外发加工，
导致采购成本增加；④收购 BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响。
3、地产板块经营情况？
答：2025年，地产板块亏损 1.1亿，主要原因系①公司房产板块存货计提跌价准备 5.3 亿元；②明湖懿秋苑项目集中交付时间
较晚（2025年 11月底），导致结转利润低于预期。
截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售项目
可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财务影
响。
4、是否会继续减持中信股份？
答：减持中信股份主要基于外汇监管政策作出的持股结构调整。2025 年，公司累计买入中信股份 15.7 亿元，出售 72.7 亿元
，年末持股 4.27亿股。截至目前，公司没有继续减持中信股份的计划。
5、投资方向？
答：一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健回报标的，积极探索新兴产业投资方向；一
方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。
6、未来分红是否能保持稳定？
答：2025年度，公司每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税
），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。公司董事会综合考虑当期经营业绩、现金流情况等因素后确定分红金额。
7、控股股东增持情况？
答：公司控股股东雅戈尔控股在 2026年 5月 25日至 2026年 6月 9日通过集中竞价方式增持公司股份 1,668.33万股（详见公司
于 2026年 6月 10日披露的《关于控股股东及其一致行动人权益变动触及 1%刻度的提示性公告》）。未来增持进展请关注后续公告
。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202607/202607011046049975304596.pdf
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2026-06-23 20:00│雅戈尔(600177)2026年6月23日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、公司对线上渠道的规划？收入占比及与线下渠道产品体系等方面的协调？
答：2025 年，公司实现线上销售 9.9 亿元，收入占比 14.9%。线上渠道作为线下运营的有效补充，理想状态是收入占比保持相
对稳定，但收入规模随着整体规模扩张同步增加。公司会根据消费画像针对性地设计开发产品，满足线上消费者的需求和偏好。
2、25 年毛利率下降的原因？
答： 2025年，公司毛利率下降主要系：①主品牌营业收入下降；②原材料成本增加；③由于供应链调整，部分订单需外发加工，
导致采购成本增加；④收购 BONPOINT品牌产生的收购对价分摊（PPA）对成本的影响。
3、26 年地产板块是否会计提？存货去化的节奏？
答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售
项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财
务影响。
4、投资板块的规划？
答： 一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健回报标的，积极探索新兴产业投资方向；一
方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。
5、分红的规划？
答：2025年度，公司每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税
），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况，
实施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202606/2026062609140381785706873.pdf
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2026-06-16 20:00│雅戈尔(600177)2026年6月16日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、UNDEFEATED、HELLY HANSEN 品牌的门店数及未来规划？
答：2025 年末，UNDEFEATED 品牌线下门店数 73 家，HELLY HANSEN 品牌线下门店数 90 家，未来将继续根据市场情况进行渠
道拓展。
2、公司对股权激励的考虑？是否有信心达成考核目标？
答：基于雅戈尔共创、共鸣、共情、共享的文化，在时尚主业突破瓶颈的关键时刻，需要激发团队的战斗力和创造力。授予价格
充分考虑了市场价格、每股净资产、对利润的影响及投资者预期等。业绩考核的指标设置综合考虑了时尚、地产、投资三项业务的发
展，包括主品牌转型破局、新品牌快速拓展、存量地产项目有效去化、投资业务的权益及分红收益等因素。
3、分红规划？
答：2025 年度，公司每股派发现金红利 0.20 元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24 元（
含税），合计全年每股派发现金分红 0.44 元（含税）。同时，公司继续提出 2026 年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流
情况，实施 2026 年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
4、换届后管理层对主品牌的规划？
答：①主品牌从行政商务逐步向商务通勤、商旅、户外休闲系列进行拓展，满足核心客群多元化生活场景的需求；同时根据渠道
类型和分类精准匹配产品系列，拓展潜在客群。②继续通过总对总战略推进渠道结构调整，加大对高端购物中心、奥莱的进驻力度和
落位调整，通过三馆（商务会馆、商务馆、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开
关店的投入产出比。③其他后续的变化静待时间和市场的见证和验证。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202606/20260617094804721494015.pdf
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2026-06-09 20:01│6月9日雅戈尔发布公告，股东增持1364.97万股
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雅戈尔控股股东宁波雅戈尔控股有限公司于2026年5月26日至6月9日期间合计增持1364.97万股，占公司总股本0.2952%。增持期
间，公司股票股价下跌0.27%，截至6月9日收盘报7.41元。此次增持导致权益变动触及1%刻度，公司因此发布提示性公告。...
https://stock.stockstar.com/RB2026060900035138.shtml
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2026-06-04 20:00│雅戈尔(600177)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、主品牌渠道拓展计划？
答：2025年，主品牌将继续通过总对总战略推进渠道结构调整，加大对高端购物中心、奥莱的进驻力度和落位调整，通过三馆（
商务会馆、商务馆、雅公馆）建设推进品牌形象、产品、客群的迭代，同时把握开关店的节奏，慎重地权衡开关店的投入产出比。
2、地产板块的存货情况及减值预期？
答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售
项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财
务影响。
3、明湖懿秋苑的销售及毛利率情况？
答：2025年，明湖懿秋苑结转收入 22.1亿元，毛利 4.3亿元，毛利率 19.5%。
4、未来的投资方向及退出项目的范围？
答：一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健回报标的，积极探索新兴产业投资方向；一
方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。财务性投资项目主要在其他权益工具投资、其他非流动金融资产科目列
示。
5、近年来公司现金流情况？
答：2024-2025 年，公司经营性现金流净额分别为 15.5亿元、12.3亿元，其中时尚板块经营性现金流净额分别为 10.1亿元、10
.6亿元。6、2026 年的分红规划？
2025年度，公司拟每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含税）
，合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况，实
施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202606/2026060909000321236547294.pdf
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2026-06-03 20:00│雅戈尔(600177)2026年6月3日投资者关系活动主要内容
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交流内容主要如下：
1、2025 年服装存货减值情况？
答：2025年，公司服装板块计提跌价准备 2,315万。
2、地产板块的存量项目情况、未来结转节奏及是否会继续发生减值？
答：截至 2025年末，公司地产存货（不含合作项目）账面价值约 41亿元（其中已实现预售的预收房款约 22亿元）。部分待售
项目可能存在去化速度不及预期的风险。本公司将密切关注市场动态，并定期根据存货的可变现情况进行减值测试，及时评估相关财
务影响。
3、投资收益的构成及核算模式？
答：投资板块投资收益主要来自宁波银行以权益法核算的净利润与中信股份等金融资产的分红。中信股份等金融资产（其他权益
工具投资）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益，其股价波动和处置均不影响投资收益，仅分红计入投资收益；宁波银行等以
权益法核算的长期股权投资，股价波动不会对投资收益产生影响，处置时与账面成本的差异将计入投资损益。
4、未来投资规划？
答： 一方面坚持开拓与稳健的理念，聚焦时尚产业的品牌并购与合作机会，寻找稳健回报标的，积极探索新兴产业投资方向；一
方面坚持结构调整和现金流管理，有序退出财务性投资项目。
5、分红规划？
答：2025年度，公司拟每股派发现金红利 0.20元/股，加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元（含
税），合计全年每股派发现金分红 0.44元（含税）。同时，公司继续提出 2026年中期分红规划，拟综合考虑经营业绩和现金流情况
，实施 2026年中期分红，具体实施情况请关注后续公告。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202606/20260609085903180555461.pdf
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