公司报道☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2026-04-15◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-09 16:09│安琪酵母(600298)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司如何看待未来的增长？具体的目标和规划？
答复：公司的目标是成为全球第一大酵母公司，追求持续、稳定的业绩增长。我们对酵母主业及相关衍生品的全球发展前景充满
信心。在国内市场，酵母增长受限于人口等客观因素，且公司市占率已超过 50%，进一步提升空间有限。未来，公司将重点向上下游
延伸发展：上游方面，如去年并购的晟通糖业，可以有效稳定生产原料供应；下游方面，将根据市场需求，加快发展酵母抽提物、酵
母蛋白等酵母衍生品。海外市场方面，当前公司市占率仍较低，未来增长空间广阔，酵母及衍生品均有较大发展潜力。公司计划通过
产能本地化、销售本地化等方式，持续拓展海外市场，同时有效缓解汇率波动、海运等外部风险。
问题 2：市场对公司 2026 年的利润预期很高，请问公司是如何看待的？
答复：公司关注到市场对 2026 年利润的较高预期。原材料糖蜜价格的下降，对利润有正向贡献。同时，也需要客观看待当前外
部环境带来的一些阶段性影响：一是今年 3月地缘政局波动导致海运费有所上涨；二是自去年四季度以来人民币持续升值，对出口型
企业产生一定影响；三是当前原油价格上涨带来其他原料和能源价格有所上涨。公司将在把握糖蜜成本利好的同时，积极应对外部挑
战，全力实现稳健的业绩增长。
问题 3：汇率波动和海运费的问题会长期存在吗？
答复：这些都是阶段性的问题，对公司会造成短期的影响。
问题 4：请问糖蜜价格下降的具体原因是什么？
答复：糖蜜价格下降的原因有多方面因素。一是过去几年涨幅过高；二是公司通过水解糖作为替代原料，将新建产能更多地放到
海外等措施，有效抑制国内糖蜜需求。
问题 5：请问公司当前水解糖使用情况如何？
答复：公司已建成充足的水解糖产能储备。在实际生产中，公司会综合评估原料采购价格、运输成本等因素，为各工厂选择最优
的生产原料。以宜昌区域为例，当地缺乏糖蜜资源且运输成本较高，使用水解糖更有成本优势。
问题 6：根据年报相关数据测算，公司酵母及衍生产品价格均价有小幅度的下降，是公司调价了吗？
答复：公司的价格比较稳定。均价下降主要受产品结构影响：中东、非洲等市场所需酵母品种与国内有一定差异，同时这些区域
增长较快，销量占比提升，拉低了整体均价。
问题 7：了解到当前乳清蛋白价格创历史新高，替代蛋白市场比较火热。请问酵母蛋白当前市场情况如何？
答复：酵母蛋白市场需求旺盛，公司正积极推进产能扩建。其应用领域已从健身、保健食品拓展至更广泛的食品领域。相比乳清
蛋白，两者蛋白含量相当，但酵母蛋白成本更低。此外，酵母蛋白更加环保，不存在农残、药残、乳糖不耐受及宗教禁忌等问题，是
一种安全、高效、可持续的新型蛋白质来源。未来，公司将专注于上游核心技术，持续提升产品质量，致力于成为全球酵母蛋白原料
的核心供应商。
问题 8：请问公司酵母蛋白利润水平情况？
答复：酵母蛋白处于建产能上规模阶段，公司更加关注下游应用和收入增长，并未单独披露利润水平。
问题 9：请问公司做制糖、食品原料这种低毛利率业务的战略意义？
答复：公司的制糖业务是为了稳定酵母原料来源，可以直接锁定上游的糖蜜资源，确保核心原料的稳定供应，是围绕酵母主业进
行的产业链衍生。对于食品原料，其市场规模比酵母要大很多，同时也与酵母主业有良好的协同效应，有望成为公司未来新的增长曲
线。
问题 10：请问食品原料包括哪些产品？
答复：包括烘焙原料、预拌粉、泡打粉、油条膨松剂、改良剂等。
问题 11：请问公司海外毛利率高的原因是什么？
答复：海外毛利率高于国内的原因主要是品种结构、成本、运输费用和汇率等多方面因素综合作用的结果。
问题 12：请问公司未来新建产能，国内外是如何分配的？
答复：目前公司正在推进俄罗斯扩建和印尼新建工厂这两个海外项目，主导产品产能布局侧重于海外，国内会更侧重于上下游产
业布局和衍生产品等业务。
问题 13：今年原材料的采购节奏和价格？
答复：公司今年糖蜜已基本采购完毕，采购价格有所下降。除糖蜜以外，公司的成本还包括能源、辅料等。后续公司会根据糖蜜
的使用节奏、存储能力及市场价格等因素，或择机进行补充采购。
问题 14：请介绍一下公司当前的研发情况？
答复：公司高度重视研发，已构建起从菌种资源到终端解决方案的全流程技术体系，实现对食品、生物医药、生物农业等多个领
域的技术覆盖，并提供定制化技术服务与创新产品，持续强化在生物发酵领域的核心竞争力。去年，公司披露了建设生物智造中心项
目的公告，旨在进一步提升技术创新能力。未来，公司将持续推进研发过程的智能化和自动化，不断提高研发效率、降低运营成本。
问题 15：请问公司后续有再融资计划吗？
答复：目前，公司的融资渠道畅通，整体融资成本处于较低水平。未来是否会启动再融资，主要取决于新项目的建设规划、资金
需求节奏等因素。公司会灵活选取最优的融资路径。
问题 16：请问分红未来会提升分红比例吗？
答复:公司会积极响应监管号召，结合自身发展阶段与中长期资金规划，逐步提高分红比例，积极回报投资者。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026041015080329962620.pdf
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2026-04-07 12:30│西南证券：给予安琪酵母买入评级
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西南证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收167.3亿元，净利15.4亿元，同比双增，拟每10股派现5.5元。业绩增长受益于
Q4需求复苏及海外市场优异表现。成本端糖蜜价格下行驱动毛利率提升，费用管控稳健。公司全球产能布局稳步推进，凭借成本优势
与海外扩张，预计未来收入与利润将持续增长。机构预测2026-2028年EPS分别为2.12元、2.35元、2.62元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040700014114.shtml
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2026-04-03 11:54│群益证券：上调安琪酵母目标价至47.0元，给予增持评级
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群益证券上调安琪酵母目标价至47.0元并维持增持评级。公司2025年营收同比增长10%，归母净利润增16.6%，拟每10股派5.5元
。毛利率受益于海外高毛利业务提升。展望2026年，预计糖蜜成本下降30%将优化盈利，海外及国内新品推广有序推进，净利润有望
持续增长。机构近期普遍看好，维持买入建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300020574.shtml
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2026-04-02 17:29│信达证券：给予安琪酵母买入评级
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信达证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收及净利分别增长10.08%、16.60%，Q4表现亮眼，国内外市场同步增长。受制糖
业务占比提升影响，Q4毛利率小幅下滑，但糖蜜价格下行带来显著成本红利，有望增厚利润。中长期看，公司海外拓展及YE、酵母蛋
白产品具备成长空间。当前估值处于低位，机构目标均价54.44元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200030068.shtml
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2026-04-02 16:42│安琪酵母(600298)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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问题1：请问2025年财报比2024年财报存货增加了10亿左右，请问主要是什么增加了，各类存货的占用资金比例是多少？
答复：公司 2025 年并购了晟通糖业，糖的库存有所增加。同时，公司产能在逐步扩张，生产所需原料、自制半成品库存也有所
增加。
问题 2：2025 年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加50.19%，公司主要原因解释为销售商品收到的回款增加。但参考
本年度合并资产负债表，公司的应收账款、应收票据、应收款项融资余额同比并未有显著变化，请解释其中差异的原因。
答复：公司 2025 年度营业收入同比增长 10.08%，而应收款项余额未出现同比例上升，说明公司在收入规模扩大的同时，回款
效率有所提升，这也部分解释了经营活动现金流净额同比增幅较大的原因。
问题 3：看财报，酵母深加工类今年是 119 亿，对应 2024 年是108 亿，也就是说今年增加了 10亿，主要是哪些品类增加，酵
母蛋白，抽提物分别是多少？
答复：公司 2025 年度酵母、酵母抽提物、酵母蛋白业务均有增长，具体明细未对外披露。
问题 4：请问 25年埃及工厂的利润率相较于 24年有一定下降，是因为价格原因还是成本提升？
答复:公司产品价格整体比较稳定，利润水平受原材料价格、产品结构等多方面因素影响。
问题 5：请问今年成本优势预计在第几季度呈现？预计下降多少？对于产品售价影响大吗，是否产品会降价？
答复：公司已完成 2026 年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。公司的产品价格比较稳定，产品定价以市场化为原
则，综合考虑多方面因素来确定。
问题 6：请问公司业务在非洲的开展情况如何？了解到乐斯福在非洲也有布局，目前非洲的竞争激烈吗？介绍一下公司在非洲市
场的竞争优势。
答复:非洲是公司海外业务的重点优势区域。目前公司在埃及建有酵母工厂，依托本地化生产基础，通过持续提供优质的产品质
量、高效的服务响应以及推进销售团队本地化，不断提升公司品牌影响力及市场竞争力。
问题 7：公司推出的酵母衍生品以高倍鲜味拟替代味精、I+G，那么 2025 年以来味精、I+G 价格处于底部，公司相关产品是否
还具备竞争力呢？
答复:酵母抽提物作为一种天然的食品配料，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。随着消费者对健康饮食关注度的持续
提升，其市场需求预计将持续增长。
问题 8：请问公司海外收入增长主要是哪些地区贡献的？未来持续增长动力在哪里？
答复:公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚等。当前公司在海外的市占率远低于国内，市场空间还很大，未来公司会通
过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 9：请问公司 2025 年酵母及衍生品国内市场的价格是否有向下调整？因为公司年报中国内毛利是下降的，但糖蜜成本又是
下降的。如何展望后续国内酵母及衍生品的毛利趋势？
答复：酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅调整。公司 2025 年度食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升，
一定程度上影响了国内整体毛利率水平。酵母及衍生品毛利率受原材料成本等多方面因素影响。
问题 10：安琪对存货成本的计量方法是月末加权平均法吗？
答复:是的，采用月末加权平均法。
问题 11：请问公司 2025 年酵母蛋白的销售额和毛利率？公司将该业务是划分到食品原料吗？
答复：酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩
增长点，具体的财务数据未对外披露，该业务划分在酵母及深加工产品。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040215550201482944643.pdf
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2026-04-01 16:38│安琪酵母(600298)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司 2025 年度整体经营情况与 2026 年度规划？
答复：2025 年度，公司整体生产经营按照年度规划有序推进，营业收入同比增长超过 10%，顺利完成股权激励考核目标。面对
国内消费市场宏观环境压力，公司通过优化经营、强化管理，确保年度经营目标如期实现。2026 年度，公司已对外公告营业收入增
长目标为 10%以上，公司将全力以赴确保目标达成，并力争实现更高质量的业绩增长。
问题 2：公司近年来的利润端趋势如何？
答复：前期受主要原材料糖蜜价格大幅上涨影响，公司利润增速阶段性低于收入增速；近两年随着糖蜜等原材料价格回落，公司
收入规模持续增长，盈利水平逐步改善。
问题 3：公司对海外市场有何规划？
答复：海外市场是公司未来主要增长点。目前公司在全球酵母市场的份额远低于在中国本土的份额，未来提升空间广阔。公司正
通过新建海外产能、设立海外销售子公司等方式稳步提升全球市场竞争力与占有率。
问题 4：公司国外和国内哪个盈利能力更强？
答复：根据公司的年度报告，海外的毛利率高于国内市场。差异主要来自生产成本、产品结构、竞争情况等多方面因素影响。
问题 5：请问公司国内出口的酵母都是干酵母吗？
答复：公司出口的酵母以干酵母为主。鲜酵母需低温冷链运输，销售半径较短，不适合长距离跨境运输与出口。
问题 6：公司如何平衡产能扩张与收入增长目标？
答复：公司 2025 年全球总产能约 45万吨，其中国内产能约 35万吨，海外约 10 万吨。预计未来几年，公司除加快推进自建产
能外，将更多通过技改、并购等方式挖掘产能潜力，同时积极拓展食品原料等上下游配套产品产能，保障业务发展需求。
问题 7：公司的价格形成机制是怎样的？
答复：公司产品定价以市场化为原则，综合考虑客户类型、销售区域、订单规模、产品结构及市场竞争等因素确定，不同场景下
价格存在一定差异。
问题 8：2025 年四季度毛利率波动的原因是什么？
答复：四季度毛利率变动主要受产品结构影响：一是毛利率相对较低的国内市场收入增速较快；二是食品原料、制糖等低毛利业
务板块销售占比提升，综合导致整体毛利率有所波动。
问题 9：请问公司的原材料的采购进度如何？价格比去年低吗？未来糖蜜价格还会上涨吗？
答复：公司已完成 2026 年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。糖蜜价格受到供需、经济环境、行业状况等多种因
素影响，价格会有起伏。公司已具备多条自产水解糖生产线，当糖蜜价格上涨时可替代糖蜜，有效平抑成本，保障生产经营稳定。
问题 10：公司是使用煤还是天然气作为生产能源？
答复：公司会根据生产工厂所在地的资源禀赋、采购价格、运输距离等因素综合考虑、择优选择。
问题 11：请问俄罗斯公司经营情况如何，受汇率波动影响大吗？
答复：俄罗斯公司经营情况稳定，具体财务数据公告里有披露。俄罗斯公司目前正在进行扩建，可部分降低汇率波动的影响。
问题 12：当前国内消费市场复苏情况如何？
答复：从餐饮等相关行业数据观察，国内消费市场呈现逐步回暖态势。公司酵母及衍生品需求自 2025 年四季度以来持续恢复，
经营态势稳步向好。
问题 13：请问公司酵母蛋白目前进展和未来规划？
答复：酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，该产品于2023 年获批新食品原料，应用场景广阔、市场潜力巨大。产品主
要面向下游 B 端客户供应，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩增长点。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040215490301498649829.pdf
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2026-03-31 08:05│国金证券：给予安琪酵母买入评级
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国金证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收167.29亿元、净利15.44亿元，均实现双位数增长，Q4业绩超预期。海外业务
增长强劲，国内需求逐步复苏。尽管制糖业务拖累毛利率，但酵母主业成本红利释放，吨成本下降8.6%。预计2026-2028年净利将分
别增长20%、17%和15%，利润弹性有望兑现，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100017097.shtml
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2026-03-31 01:51│图解安琪酵母年报：第四季度单季净利润同比增长15.23%
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安琪酵母2025年财报显示，公司主营收入达167.29亿元，同比增长10.08%；归母净利润15.44亿元，增长16.6%。其中第四季度单
季表现亮眼，主营收入49.42亿元，同比增长15.35%；单季归母净利润4.28亿元，同比大幅增长15.23%，扣非净利润增速达19.16%。
整体而言，公司营收与利润双增，盈利能力持续提升，毛利率保持在24.71%，负债率为49.34%。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004535.shtml
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2026-03-30 19:32│安琪酵母(600298)：2025年净利润同比增长16.60%
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格隆汇3月30日丨安琪酵母(600298.SH)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入167.29亿元，同比增长10.08%；归母净利润
15.44亿元，同比增长16.60%；扣非归母净利润13.59亿元，同比增长16.19%。
https://www.gelonghui.com/news/5199489
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2026-03-18 22:00│格隆汇公告精选︱安琪酵母：宜昌高新区公司拟7.97亿元实施白洋生物科技园项目二期；顺灏股份：轨道辰光
│的“天数天算”业务可能在未来5年内才有明确的商业价值
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摘要：安琪酵母拟投7.97亿元实施白洋生物科技园二期；顺灏股份指出子公司轨道辰光“天数天算”业务或需5年方现商业价值
。此外，城地香江等中标数据中心项目，塔牌集团、道道全业绩增长。大胜达拟5.5亿元收购芯瞳半导体股权，和顺石油、古鳌科技
涉及股权变动。多家公司如三旺通信、奥泰生物实施回购，名臣健康等高管拟减持，华达科技董事拟增持，沃森生物拟募资，极米科
技获开发定点。...
https://www.gelonghui.com/news/5187650
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2026-03-18 18:41│安琪酵母(600298)：宜昌高新区公司拟实施白洋生物科技园项目二期
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智通财经APP讯， 安琪酵母(600298.SH)发布公告，为提升公司的酵母蛋白产能，满足日益增长的市场需求，宜昌高新区公司拟
实施白洋生物科技园项目二期，投资金额7.97亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1415500.html
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2026-03-18 18:14│安琪酵母(600298)：宜昌高新区公司拟7.97亿元实施白洋生物科技园项目二期
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格隆汇3月18日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为提升公司的酵母蛋白产能，满足日益增长的市场需求，宜昌高新区公司拟实施白
洋生物科技园项目二期，投资金额7.97亿元。
https://www.gelonghui.com/news/5187381
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2026-01-23 17:23│安琪酵母(600298)：普洱公司拟2.22亿元实施年产1.2万吨酵母制品绿色制造项目
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格隆汇1月23日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为满足海外市场对烘焙酵母持续增长的需求，普洱公司拟2.22亿元实施年产1.2万
吨酵母制品绿色制造项目。项目实施能够满足酵母类产品及相关业务市场需求，有助于提高公司酵母制造能力，保障公司“十五五”
海外市场增量需求，进一步增强公司持续盈利能力和综合竞争力，有效推动公司稳健发展，不存在损害公司和股东利益的情况。
https://www.gelonghui.com/news/5156224
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2026-01-06 18:14│安琪酵母(600298)2026年1月6日、7日、9日、14日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司当前糖蜜采购情况如何？
答复：一般来说，公司在春节前会完成大部分的糖蜜采购任务，后期会根据糖蜜的供需状况等因素综合评估，灵活调整，确保采
购决策的科学性与合理性。
问题 2：糖蜜的需求方有哪些，目前糖蜜价格大概是多少？
答复：国内糖蜜的采购方主要是发酵企业、酒精企业和饲料企业，最新糖蜜价格可参考公开数据。
问题 3：糖蜜价格越低的话，对公司优势越大吗？
答复：糖蜜是公司的主要原材料，价格下降会降低生产成本，但也会影响产品价格，并吸引新的竞争者加入，加剧市场竞争。公
司更希望糖蜜价格能保持在一个相对合理的、稳定的区间。这样既有利于保障长期、可持续的原材料供应，也能维护行业良性的竞争
环境，最终实现健康稳健发展。
问题 4：请问汇率的波动会影响公司整体利润水平吗？
答复：为规避汇率波动的风险，公司会加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式；同时，采取多种措施来
减少外汇风险敞口。整体来说，汇率波动不会对公司运营构成重大影响。
问题 5：请问公司 2026 年的目标是什么？
答复：保持业务的稳健持续增长，着力于实现股权激励目标，并全力追求更高业绩突破。
问题 6：请问公司俄罗斯工厂扩建的考虑？
答复：一是充分利用当地具有竞争力的原材料资源，优化生产成本；二是提前进行产能储备，为未来海外市场开拓打下基础。
问题 7：请问公司的融资方式有哪些？
答复：公司已建立多元化的融资渠道。在债务融资方面，公司主要通过银行贷款、发行公司债券等，目前整体融资成本保持较低
水平。同时，公司也保持股权融资渠道的畅通，未来可根据战略发展需要，在资本市场进行再融资。公司始终坚持灵活、审慎的融资
策略，以支持业务发展并优化资本结构。
问题 8：请问公司 2025 年年度分红规划？
答复：公司章程规定的年度分红比例为不低于净利润的 30%，公司 2024 年度分红为 0.55 元/股，较 2023 年度的 0.50 元/股
有一定提升。未来，公司将积极响应监管号召，结合自身发展阶段与中长期资金规划，制定并实施科学、可持续的分红政策，积极回
报投资者。
问题 9：公司海外业务近年来增长显著，请问公司在海外市场的核心竞争力是什么？这些优势是如何具体建立并转化为市场成果
的？
答复：一是深度的战略聚焦与前瞻布局。公司始终专注于酵母核心主业，以成为全球第一大酵母公司为目标。这种专注使我们能
集中资源构建专业壁垒。同时，公司很早就进行了前瞻性的全球化产能布局，例如在埃及、俄罗斯建设工厂，并正在推进印尼项目，
为海外市场的开拓提供了坚实的产能保障。二是领先的产品力与品牌力。公司进入海外市场初期，凭借显著优于当地“白牌”的产品
质量，快速建立客户信任。随着市场深耕，这种信任逐步转化为坚实的品牌认知与忠诚度，为业务的稳健增长提供了核心支撑。在此
基础上，公司能够针对不同客户的具体应用场景和工艺需求，提供定制化的产品解决方案。帮助客户提升生产效率与盈利能力，也使
公司成功切入对产品有更高要求的高端细分市场。此外，公司在酵母抽提物、酵母蛋白等酵母以外的新兴业务上也建立了国际领先的
研发与应用优势，新产品的持续开发成为公司获取增量市场的直接驱动力。
三是高效的市场服务体系与执行能力。公司建立了以一线销售团队为核心、总部国际业务中心为支撑的协同体系，高素质、强服
务意识的海外销售团队能够快速响应市场需求，而后台则提供从技术到物流的全方位支持，确保一线能聚焦于市场开拓与客户维护。
当面对前期全球供应链阶段性扰动等市场机遇时，公司能够凭借自身稳定的生产和供应体系，逐步提升市场份额。
四是广阔的市场空间。公司在海外的市场空间还很大，未来公司会通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，
推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 10：请问公司海外业务的管理机制？
答复：生产方面，公司会根据原材料成本以及辐射范围来进行产能建设规划，未来会逐步完善全球产能布局，充分支持国际化战
略。销售方面，公司有国际业务中心及各个海外区域子公司来管理，逐步实现销售人员本地化，销售人员拿到订单后，由公司计划物
流部来统筹调度。
问题 11：请问公司销售人员的薪酬是如何考核的？销售人员的薪酬有竞争力吗？
答复：销售人员的薪酬包括基本薪酬、考核奖励、出差补助三部分。公司销售人员薪酬待遇完全市场化，具有一定竞争力。
问题 12：请问印尼工厂的进度如何？
答复：根据公司公告，印尼工厂预计 2027 年投产，具体以实际情况为准。
问题 13：请问公司酵母蛋白的应用领域有哪些？
答复：公司的酵母蛋白能够很好地弥补国内蛋白缺口，相比植物蛋白、动物蛋白具有一定竞争优势。目前主要应用在保健品、食
品、饮料等领域，提高产品的蛋白质含量，未来还会有更多的应用领域。
问题 14：请问公司酵母蛋白的市场空间有多大？
答复：全球蛋白市场体量很大。未来若能实现一定比例的替代，酵母蛋白所对应的市场空间也很可观。
问题 15：请问公司酵母蛋白产品优势和规划？
答复：酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等
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