公司报道☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2025-07-17◇ 通达信沪深京F10
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2025-07-02 20:00│安琪酵母(600298)2025年7月2日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司近期审议通过了多个重大研发项目，预计投产时间大约为多久？
答复：近期审议的重大项目主要包括两个，其一为生物智造中心建设项目，其二为无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目。生
物智造中心建设项目旨在建设新的研发大楼，以应对公司研发项目数量的增加，现有研发设施和菌种库可能无法满足未来研发需求的
问题；无血清细胞培养基项目则着重于对现有合成生物中试平台进行技术升级和改造。关于这两个项目的具体投产时间，请留意公司
后续定期报告。
问题 2：公司近两年明显加强了对酵母蛋白产线的规划，近期也有新的酵母蛋白项目实施，对于酵母蛋白这个产品整体规划是怎
样的？
答复：酵母蛋白目前是公司积极推广的新产品。该产品通过微生物发酵技术生产蛋白质，不仅能够满足人体对营养的需求，同时
能够解决食品安全问题，展现出良好的发展前景。在应用领域，酵母蛋白已广泛应用于保健品，如蛋白粉等，同时也在饮料、乳制品
、肉制品等多个领域中作为动植物蛋白的替代品。公司未来的规划是致力于生产高品质的酵母蛋白产品，并通过下游渠道进行销售。
问题 3：酵母蛋白的单价处于何种水平？
答复：酵母蛋白的单价高于植物蛋白和动物蛋白，但略低于乳清蛋白。
问题 4：在年度报告中，酵母蛋白的收入是归入哪一类？
答复：归入酵母及其深加工产品类别。
问题 5：相较于去年，今年对于酵母蛋白的规划有何不同？
答复：目前，酵母蛋白仍处于推广阶段，总体规模不会很大。
问题 6：今年对事业部进行了调整，请问目前效果怎么样？
答复：针对事业部所进行的调整，主要目的在于提升管理水平和运营效率。此前，单一客户可能对应多个需求，而调整后，一个
团队能够提供多种产品的服务，从而实现资源的有效整合，进而提升客户满意度。目前，整体调整效果是比较好的。
问题 7：据第三方数据所示，公司今年在 C 端市场表现不俗，未来是否有望进一步开拓这一领域？
答复：您所提及的消费者端市场数据，并不能全面反映公司的整体运营状况。例如，在疫情期间，消费者端销量表现良好，但这
并不意味着整个行业正处于增长态势，而是由于大多数人选择居家制作面食所致。目前，公司更倾向于稳固发展 B端市场。
问题 8：今年注意到公司在中央电视台投放了广告，请问公司在广告支出方面是否进行了调整？
答复：公司在广告支出方面并未显著增加，主要是对不同广告渠道进行了优化调整。
问题 9：请问今年 B端市场的竞争状况如何？
答复：目前的竞争态势保持在正常范围内，整体市场维持稳定状态。
问题 10：海外市场的发展趋势如何？
答复：海外市场在 2025 年第一季度的营业收入同比增长 23%，上一年度的营业收入也呈现出稳健的增长态势，同比增长 19.36
%。
问题 11：海外市场持续增长是否归因于渠道的有效拓展？
答复：确实如此。首先，我们在当地部署了具备本地化特色的销售团队；其次，我们的海外事业部实施 24 小时的响应机制，能
够为客户提供更为优质的服务。
问题 12：目前海运费用是否有所上涨？
答复：关于海运费用的具体数据，可以通过公开渠道进行查询，公司与其他公司在海运价格是一致的。
问题 13：鉴于当前糖蜜价格的下降，第二季度是否增加了糖蜜的使用比例？
答复：公司未公开披露相关数据信息。
问题 14：针对部分工厂采用水解糖替代糖蜜的情况，若后续糖蜜价格趋于稳定，其使用比例将如何调整？
答复：当前，公司有四条已建成的水解糖生产线，分别位于宜昌、柳州、崇左和普洱，总产能达到 60 万吨。此外，白洋水解糖
生产线正在建设之中。关于水解糖与糖蜜的使用比例，公司将依据两者市场价格的变动来作出决策。若糖蜜价格超出水解糖，公司将
提高水解糖的使用比例；反之，则会减少水解糖的使用。
问题 15：糖蜜的运输成本大概是多少？
答复：关于糖蜜的运输成本，目前尚无确切数据可供参考。根据以往的数据，每吨糖蜜的运输费用大约为 300 元人民币。
问题 16：水解糖产能的存在是否能够增强我们在上游糖蜜采购中的议价能力？
答复：可以增强一定的议价能力，因为当糖蜜价格上升时，公司可以采用水解糖作替代品。
问题 17：根据公司财务报表所示，原材料成本所占比例自 2019年的 50%逐步增长至现在的 60%，请问在这一成本构成中，糖蜜
成本所占总成本的具体比例是多少？
答复：关于您所询问的具体细分数据，我们目前无法提供，且该信息并未公开披露。
问题 18：辅料价格的下降对成本的影响程度如何？
答复：相较于糖蜜，辅料在成本中的比重相对较低，因此其价格变动对整体成本的影响较为有限。
问题 19：水解糖的成本构成如何？
答复：关于水解糖的成本问题，其主要成本因素与粮食价格紧密相关，不同地区的粮食价格存在差异。宜昌地区的水解糖是与中
储粮合作，公司通过采购其产品来满足需求。同时，公司也会自行进行外部采购，在周边地区进行一定的采购储备。相较于以往，水
解糖的价格有所下降，但与糖蜜相比，其价格仍然略高。
问题 20：糖蜜价格后续还会有下降的空间吗？
答复：糖蜜的市场价格主要受供求关系的影响。近期糖蜜价格的下跌，可以归因于先前糖蜜价格较高，导致上游种植面积扩大，
供给量随之增加，而国内需求的增长幅度并未与之匹配。
问题 21：相较于国内，国外的产能建设成本是否更高？
答复：确实如此，一是国外的建设周期比国内长；二是国外在基础设施方面的建设水平不及国内。
问题 22：为何国外的毛利率相较于国内高出 10个百分点？
答复：毛利率受成本、价格、产品结构等多方因素影响，国内外产品结构不同，且相关成本及销售价格也存在差异，故毛利率不
一致。
问题 23：请问在国际市场上，我们与竞争对手的价格差异具体如何？
答复：在大部分区域，我们的产品价格与竞争对手相比，基本保持一致。
问题 24：公司今年对于利润有目标吗？
答复：公司没有公开披露利润目标。
问题 25：未来分红率会有提升吗？
答复：本年度公司已增加分红的绝对数额，去年每股分红为 0.5元，今年提升至每股 0.55 元。未来，公司将依据自身发展状况
，逐步提高分红率。
问题 26：公司未来对于资本开支有何规划？
答复：公司目前没有具体的资本开支计划，我们采取的是根据项目成熟度逐一规划的策略。详细的规划将依据市场状况而定，敬
请关注后续披露的公告。
问题 27：折旧和摊销这一块，这两年会是什么情况？
答复：关于折旧与摊销的未来趋势，需依据产能建设的具体进展来判断。若新增产能，则折旧与摊销相应地会有所上升。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202507/2025070316500051629595241.pdf
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2025-06-26 15:59│安琪酵母(600298)：埃及公司拟实施食品原料生产线扩建及配套项目
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格隆汇6月26日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为进一步增强公司食品原料产品在海外的市场竞争力，埃及公司计划投资2,152万
元实施食品原料生产线扩建及配套项目，整体项目建设预计工期10个月，项目具体情况以实际为准。
https://www.gelonghui.com/news/5026954
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2025-06-26 15:58│安琪酵母(600298)：宜昌高新区公司拟实施运动型酵母蛋白项目
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格隆汇6月26日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为丰富公司酵母蛋白产品矩阵，提升产品核心竞争力，宜昌高新区公司计划投资3,
259万元实施运动型酵母蛋白项目，预计建设工期5个月，项目具体情况以实际为准。
https://www.gelonghui.com/news/5026953
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2025-06-26 15:34│安琪酵母(600298)：拟5亿元实施生物智造中心建设项目
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格隆汇6月26日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为推动公司生物技术研发与产业化进程，公司拟实施生物智造中心建设项目，项目
总投资估算50,225万元，资金来源为公司自筹，具体情况以实际为准。
https://www.gelonghui.com/news/5026873
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2025-06-26 15:33│安琪酵母(600298)拟5.02亿元实施生物智造中心建设项目
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安琪酵母拟投资5.02亿元建设生物智造中心，工期24个月，计划2027年下半年投产。项目符合“十四五”规划，旨在提升生物制
造技术能力，增强公司盈利能力和竞争力，推动稳健发展。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1310053.html
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2025-06-24 14:43│安琪酵母(600298)2025年6月24日投资者关系活动主要内容
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Q：新的消费背景下公司有什么考量？
A：公司从酵母起家，逐步发展至酵母衍生品、微生物营养、动物营养、水产营养、植物营养、人类营养健康、酿造与生物能源
等领域，其中公司研发的酵母蛋白在 2023 年被卫健委列入新食品原料目录，是微生物领域第一个获批的蛋白原料，它蛋白含量高，
相比传统动植物蛋白生产效率高且对环境友好，十分契合当前消费者健康饮食的需求。在新消费背景下，公司将持续深化应用研究与
产品开发，坚持国际化战略，着力提升研发、制造、市场、服务等全价值链质效，保持稳健发展。
Q：为什么公司可以在全球占到比较高的份额？
A：因为整个酵母行业集中度较高，全球酵母总产能超 210 万吨，其中乐斯福、安琪、英联马利占据前三，三家占比超 60%。
Q：目前国内的主要竞争对手有哪些？
A：主要还是乐斯福和英联马利。
Q：安琪在并购方面有具体的考虑吗？
A：目前公司对并购标的有一定的要求，如果有好的并购标的，公司会考虑。
Q:公司对于建设海外工厂的布局？
A：目前正在推进海外印尼工厂建设，主要用于响应亚太市场酵母增长需求。
Q：公司酵母蛋白产品，目前做了哪些宣传工作？
A：目前在抖音、小红书、视频号、央视等平台均有宣传，其中工信部和电子信息产业发展研究院等联合制作的酵母蛋白解读宣
传片在央视科教频道有播出。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202506/2025062514320261260511940.pdf
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2025-06-05 12:55│中原证券：给予安琪酵母增持评级
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中原证券近期发布报告，给予安琪酵母“增持”评级。2024年公司营收151.97亿元，同比增长11.86%，酵母主业销量突破40万吨
，海外市场增长显著，但国内成本压力大导致毛利率下滑。2025年一季度毛利率改善，盈利有望回升，预计2025-2027年每股收益为1
.84元、2.18元和2.58元。
https://stock.stockstar.com/RB2025060500014682.shtml
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2025-05-26 21:59│公告精选︱安琪酵母：拟实施无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目；哈焊华通：产品可以用于可控核聚变
│项目
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莱绅通灵股价短期大幅上涨，存在下跌风险；荣晟环保实控人被采取强制措施；哈焊华通产品可用于可控核聚变项目。安琪酵母
拟攻关无血清培养技术，金丹科技投资1.63亿建供水中心，正裕工业拟在泰国设厂。平治信息签GPU算力建设合同，复洁环保获2.44
亿污水处理项目。紫金矿业、国恩股份拟H股上市。
https://www.gelonghui.com/p/2235693
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2025-05-26 20:19│安琪酵母(600298)拟2.3亿元实施无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目
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安琪酵母拟投资2.3亿元开展无血清细胞培养基核心技术攻关，提升生物制品制备能力，项目建成后年产干粉培养基200吨、液体
培养基10万升，有助于增强公司盈利能力和竞争力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1297730.html
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2025-05-26 19:34│安琪酵母(600298)：拟实施无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目
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格隆汇5月26日丨安琪酵母(600298.SH)公布，为推动公司生物技术发展，公司拟实施无血清细胞培养基核心技术攻关工程项目，
项目总投资估算2.3亿元。
https://www.gelonghui.com/news/5010683
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2025-05-22 20:00│安琪酵母(600298)2025年5月22日投资者关系活动主要内容
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Q：公司成立最初是从研究所开始，是如何逐渐发展为现在的情况？
A：公司创立初期，面对国际巨头的垄断和国内市场的空白，采取差异化竞争方式打开市场，并通过技术创新和产能扩张，持续
提升竞争力。在巩固酵母主业的同时，向酵母衍生物及相关生物制品领域拓展，奠定行业地位。
Q：公司在发展过程中如何确保人才问题？
A：公司采取多种方式吸引人才，有自己培养的博士，也与多所高校建立广泛合作。
Q：公司海外工厂菌种的培育情况如何？公司如何保证菌的适用性和生产出的产品的这种稳定性一致性？
A：公司对菌种进行统一管理，所有的生产菌种都是在总部进行保藏和制备，确保统一性和一致性，以安瓿菌种的形式运往海外
公司，由当地实验室进行扩大培养。由于菌种在罐里培育，处于恒定环境中，通常情况下外界气候条件对罐内菌种生产效率的直接影
响较小。
Q:公司的组织结构有调整，对公司的销售有哪些帮助
A：组织结构调整前，公司的销售团队仅负责特定产品与客户的沟通工作，调整后，销售团队按区域对公司所有产品进行推广。
这种结构调整有利于提高销售人员的整体业务水平，提高服务客户的能力，有助于公司进一步拓展市场份额。
Q：YE 跟酵母的区别是怎样的？
A：YE 是酵母深加工产品，富含氨基酸、肽、多肽等成分，用途比较广泛。
Q:印尼项目大概需要多久建成？
A:印尼项目公告有预计建成时间，但可能因不可预见因素与实际投产时间存在差异。
Q:公司有想发 H 股的想法吗？
A:公司对资本市场持开放态度，但一切以战略需求为前提，资本化不是目的，而是服务发展的手段。
Q:酵母原材料在下降，公司有感受到吗？
A:酵母的主要原材料是糖蜜，糖蜜在市场上有明确的报价，且价格呈逐渐下降趋势。糖蜜作为酵母生产的重要成本构成部分，其
价格下降有助于降低公司的生产成本。
Q:目前从市场看消费好像没什么起色，公司怎么看待这个问题？
A:公司 2024 年包括 2025 年一季度收入都是增长的。
Q:公司收入增长主要是抢份额吗？
A:收入增长因素很多，有国际市场拓展，也有产品创新、升级等多方面的因素。
Q:近年来，公司大额投资主要是花在哪方面？
A:大额投资主要是资本性投资。公司近年来在云南、宜昌、包括海外子公司扩建项目都比较多，投资金额都是比较大的。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025052314550532050352806.pdf
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2025-05-19 12:27│天风证券：给予安琪酵母买入评级
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天风证券发布报告称安琪酵母25Q1营收37.94亿元，归母净利润3.7亿元，同比增长8.95%和16.02%。酵母主业增长显著，海外业
务增速达23%，经销商数量增加1399家。毛利率提升主要因成本下降及高毛利产品占比提高。预计25-27年净利润年均增长13%-19%，
维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900012984.shtml
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2025-05-13 09:35│安琪酵母(600298)2025年5月13日投资者关系活动主要内容
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Q：公司产品价格主要受到哪些方面的影响？目前主要的定价策略主要是什么？
A：公司产品价格主要受市场供求关系、通货膨胀等因素影响。目前主要采用稳价格的策略。在 2021 年至 2022 年，能源价格
上涨，通货膨胀，公司提高了价格，后续价格一直保持稳定。
Q：如何看待公司现在所处的阶段？
A：因为公司规模变大且酵母工厂建设起来是需要时间的，所以目前公司还是处于稳价格的阶段。即使市场竞争比较激烈，公司
也不会采取降价的手段。
Q：目前国内市场的客户结构是怎样的？
A：客户大部分是经销商、工业客户，总体来看工业客户的占比较大。酵母抽提物产品的大客户占比相比酵母较高。
Q：未来国内产能应该不会增长很多了吧？
A：公司去年新增的产能主要是酵母抽提物，酵母产能现在基本上是一个产销平衡的状态，目前国内还有白洋产业园项目，整体
来看国内产能增长不会很多。
Q：国内产品单价端，在没有新的产能释放下，会不会有一定的变化？
A：国内产能还有一个白洋，总的来说，国内产能增长不多，价格端会是一个稳价格阶段，从最近两年的销量来看，国外增长比
较大，国内目前基本是个位数增长。目前公司希望把酵母蛋白做起来，其属于增量市场。
Q：未来在产品结构方面，公司还会有哪些提升？
A：在这方面，未来公司主要聚焦的方向是优化产品结构，对酵母全产业链做一些精细化。
Q:目前国内酵母市场的产能是过剩的吗？供需平衡关系是怎样的？
A:现在酵母市场国内的生产产能对于国内的消费需求是过剩的，但是它是通过出口来消化掉这部分过剩的产能。
Q:今年糖蜜价格相比去年一直是往下走的趋势，如何展望明年的榨季的价格？
A:目前公司采购进度已经差不多了，但是由于公司生产投入量比较大，糖蜜价格低，所以还在不断地采购中。
Q:目前水解糖比例能占到多少？
A:目前公司会根据实际情况在 30%左右调整。目前主要是通过购买淀粉生产水解糖。
Q:目前固定资产周期是进入到尾声吗？
A:目前主要的项目是白洋产业园和印尼项目，然后就是一些工厂技改项目。
Q:今年固定资产的投资金额相比去年会增加多少？
A:具体金额请看公司报表。
Q:海外市场还有哪些地方是可以挖掘的？
A:因为人口仍处于增长趋势，所以公司认为酵母抽提物还有一定的增长潜力。
Q:公司海外收入一直在提升，公司背后是做了什么？
A:主要在渠道建设方面投入较多，一是建设两个海外工厂；二是成立多个海外事业部，同时聘用本土化销售人员。
Q:海外的糖蜜价格主要受哪些方面影响？
A:主要受能源价格和大宗商品溢价影响。
Q:海外工厂和国内工厂成本结构差异在哪？
A:主要在原料价格和能源价格上。
Q:未来海外渠道建设的空间还有多大？
A:海外的增长空间比较大，主要是酵母蛋白和酵母抽提物在海外有很大的增长空间。其中，酵母蛋白作为一种素食蛋白和微生物
蛋白，受到欧洲、北美、亚太地区的一些国家重视。
Q:通过鲜酵母做出来的面包质感和干酵母做出来的质感，两者会有差异吗？
A:有一点差异，但差异不大。
Q:看到一季度的整体管理费用率和研发费用率都是往下走的趋势，公司有做一些控费用或者提升费用投放效率的导向吗？未来两
年这个趋势是怎么看的？
A:目前公司在费用开销上面有重视，未来费用在绝对额上会有增长，但比例会降低。
Q:从整个行业和竞争对手看，大家是不是都把策略放到国外去了，国内会不会进入一个价格不稳定的格局？
A:国内应该是进入一个价格逐步稳定的存量市场，国内的增量市场主要是酵母蛋白和酵母副产品的高值化利用。
Q:除了白洋和印尼，未来公司产能会如何去分配？
A:不排除后续还会增加产能，因为公司还要寻找一个增长空间，单就酵母看，我们与乐斯福还有产能的差距。
Q:国内酵母和 YE 以及海外酵母和 YE 的盈利能力是怎么排序的？
A:从公司的年报可以看到这些数据。
Q:在研发方面，可以展望下哪些产品是处于储备中并且未来市场空间还是比较可观的？
A:可能主要还是酵母蛋白的深度开发和利用，然后就是围绕细胞壁、酵母代谢物、合成生物等领域。
Q:公司未来在包装和保健品这两个效益不太好的领域上有什么打算吗？
A:目前在对这两类领域进行优化，产品升级，销售模式也在改变，同时精简人员。公司认为未来会有所改善。
Q:公司的融资能够支持我们的资本开支吗？
A:之前公司也披露了公告，会发行 20 亿的公司债，这是公司做的储备。至于其他资本市场的融资，公司也在研究中。
Q:短期借款比较高原因是什么？
A:主要是考虑到成本的原因，公司短期融资成本比较低。未来公司会优化资本结构，将资本支出与战略匹配起来。
Q:对于分红率，公司是如何规划的？
A:今年公司提高了分红的绝对额，去年是每股分红 0.5 元，今年是每股分红 0.55 元。公司会综合考虑监管要求和公司的发展
阶段，未来会稳步提升分红率。
Q:对于海外营销方面，未来会增加相应的营销人员吗？
A:随着公司规模增长，海外营销人员会有所增加。
Q:过去几年公司利润增长不多，但是今年开始成本是下降的，价格也稳住，然后固定资产折旧也不会增加很多，效益不好的点也
在减少，那么明年的利润方向会比今年增长得更好吗？
A:希望是这样。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202505/2025051321160101543878386.pdf
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2025-05-06 23:00│华鑫证券：给予安琪酵母买入评级
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安琪酵母2025年一季度营收37.94亿元，同比增长9%，净利润3.7亿元，同比增长16%。毛利率提升主要因糖蜜成本下降和海运费
减轻。海外业务持续高增，海外营收增长23%，产能扩张和海外布局推动业绩改善。机构维持“买入”评级，预计2025-2027年EPS分
别为1.80/2.06/2.31元。
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