公司报道☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
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2026-05-07 17:04│安琪酵母(600298)2026年5月7日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司对当前国内整体消费趋势的判断是什么？公司经营层面是否感受到了复苏？
答复：公司判断国内消费呈现温和复苏态势。今年一季度公司整体收入增长接近 20%，其中国内市场增速更快，与前几年主要依
赖海外收入增长的情况有所不同。具体看，酵母及衍生品业务均呈现向好趋势。但由于公司所处传统消费品行业受到人口等宏观因素
影响，复苏更多体现为温和、趋势性的，而非爆发式增长。
问题 2：我们看到公司海外增速较前期有所回落，主要原因是什么？这是否能代表全年趋势？海外哪个区域影响更大？
答复：一季度不能代表全年趋势。海外市场仍有很大增长空间，是公司未来重点投资和布局的方向。一季度海外增速回落主要受
地缘政治、汇率等阶段性因素影响，受影响较大的区域为非洲。
问题 3：公司对未来海外增速展望？
答复： 公司 2026 年计划实现营业收入同比增长 10%以上，内部设定有更高增长目标，其中海外业务增速会高于公司整体平均
增速。
问题 4：公司对人民币汇率波动的影响如何判断？全年汇兑损失是否可控？
答复：公司判断今年的汇兑损失绝大部分已在一季度体现，建议投资者更多关注公司的经营性利润表现。
问题 5：公司在埃及和俄罗斯的工厂目前产能利用率和盈利情况如何？
答复：具体数据可参考公司公告。目前两个工厂均处于满产状态，且盈利情况良好。
问题 6：能否拆解一下 2025 年公司海外收入按地区的构成？
答复：公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚，其余分布在俄罗斯、欧洲、南美洲等区域。
问题 7：为何公司整体利润率感觉在下降？是否因为食品原料等低毛利业务占比提升？
答复：公司核心酵母产品利润率并未下降，其波动主要受糖蜜原料价格影响。当前糖蜜价格已回落至历史低位，酵母产品利润率
正逐步回归正常水平。同时，为追求业绩持续增长，公司也需要发展食品原料等衍生业务。该业务当前毛利率较低，拉低了整体利润
率，但随着业务规模扩大，其利润率有望逐步提升。
问题 8：如何看待公司制糖业务？
答复：公司制糖业务更多是作为保障酵母生产核心原料——糖蜜供应的战略布局。
问题 9：公司海外销售的组织架构和人员配置是怎样的？
答复：公司在各大洲设有销售子公司，负责本地化销售；总部设国际业务中心，负责统筹生产、交付、运输等后端支持。公司总
部会向外派出销售人员，同时也招聘当地销售人员，逐步做到销售人员本地化，提升工作效率。
问题 10：公司未来是否会在欧洲、南美洲等市场建立生产基地？
答复：公司会积极考虑以自建或并购合作的方式逐步完善全球布局。
问题 11： 公司非常看好的酵母蛋白业务，公司的核心壁垒在哪？
答复：公司核心壁垒在规模化生产带来的成本优势、客户应用技术服务以及公司成熟的全球销售渠道等。
问题 12：酵母蛋白的未来发展规划？
答复：酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等优点。相比乳清蛋白，蛋白含量与其相当，但成本更低。未来规
划首先是能够提供酵母蛋白原料，逐步优化工艺，降低成本，做到在市场中有竞争力；其次是向下游提供解决方案，配合下游企业做
产品的研发和技术的改进，满足下游的需求。
问题 13：酵母蛋白的应用场景有哪些?
答复：酵母蛋白已广泛应用于保健品、饮料、乳制品、休闲食品等领域。
问题 14：公司的生产能源是煤还是天然气？
答复：公司会根据生产工厂所在地的资源禀赋、采购价格、运输距离等因素综合考虑、择优选择。
问题 15：公司对未来糖蜜价格走势怎么看？
答复：公司判断短期内国内糖蜜很难大幅上涨。公司未来新建产能主要布局在海外，对国内糖蜜需求已见顶；国内甘蔗种植面积
仍处于较高水平，原料供应充足；此外，公司还拥有水解糖作为替代原料，可一定程度平抑糖蜜价格波动。
问题 16：公司当前酵母相关产能及产能利用率是多少？
答复：公司总发酵产能约 49 万吨，包括酵母、酵母抽提物、酵母蛋白,基本处于满产状态。
问题 17：公司 YE的收入规模有多大？未来的增长空间主要在哪里？
答复：公司目前是全球最大的酵母抽提物供应商，该业务已成长为仅次于酵母的第二大业务单元。YE 作为一种天然的食品配料
，可以减盐、替代味精等，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。随着消费者对健康饮食关注度的持续提升，其市场需求预计
将持续增长。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026050816190391964405213.pdf
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2026-04-30 17:08│安琪酵母(600298)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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问题 1：25Q4 和 26Q1 线下销售额分别同比增长 23.09%和29.67%，增长的贡献更多来自国外市场还是国内市场？如果是国内市
场，公司判断消费是否在复苏？谢谢
答复：分地区来看，公司 2026 年第一季度主营业务国内实现收入 25.76 亿元，同比增长 22.74%；国外实现收入 19.31 亿元
，同比增长 14.62%。国内市场对收入的贡献更大。从餐饮等相关行业数据观察，国内消费市场呈现逐步回暖态势。公司酵母及衍生
品需求自 2025 年四季度以来持续恢复，经营态势稳步向好。
问题 2：酵母蛋白的市场空间如何？公司计划如何打开酵母蛋白市场？
答复：当前酵母蛋白市场需求旺盛，公司正积极推动产能扩建。其应用领域已从健身、保健食品拓展至更广泛的食品行业，市场
空间巨大。公司将专注于上游核心技术，持续提升产品质量，致力于成为全球酵母蛋白原料的核心供应商。未来规划首先是通过持续
优化工艺、降低生产成本，做到在市场中有竞争力；其次是不断向下游提供完善的解决方案，配合下游企业进行产品研发和技术改进
，以更好地满足下游多样化需求。
问题3：公司如何看待人民币升值引起的汇兑损益负收益对Q2、Q3、Q4 净利润的影响？排除掉汇兑损益后，26 年 Q1月 25年 Q1
净利润这块的同比增速如何？
答复：公司已通过锁汇等措施应对汇兑损益的影响。公司未在定期报告中单独披露汇兑损益具体数额，但从趋势看，2026 年第
一季度汇兑损失较上年同期明显增加。剔除这一非经营因素后，公司第一季度净利润的同比增速将处于更高水平。
问题 4：今年糖蜜价格下降，公司原材料成本有下降吗？产品价格会调整吗？
答复:公司糖蜜的采购价格同比去年有所下降，除糖蜜以外，成本还包括能源、辅料等。公司产品价格比较稳定，产品定价以市
场化为原则，综合考虑多方面因素来确定。
问题 5：能源成本上升和海运成本上升对海外工厂的净利润增长影响有多大？中东地区多个国家下调了今年的 GDP 增速预期为
负，会对 26年海外市场营收增长造成比较大的压力？
答复：能源和海运成本会阶段性影响公司利润水平。公司当前在海外市占率仍较低，未来会有较大的增长空间，公司会积极应对
外部挑战，全力实现稳健的业绩增长。
问题 6：酵母蛋白国内和国外各自销售比例？酵母蛋白目前是否是供不应求局面？毛利率是多少？目前销售的酵母蛋白主要是用
在那些方面？酵母蛋白用在人造肉是否有优势？和丝状真菌蛋白比较是否有成本优势？国内最近三年整个酵母生产量是在增长还是减
少？未来5年酵母蛋白生产规划多少产能？国内有企业尝试利用秸秆生产酵母蛋白安琪目前这方面的技术尝试到什么地步了？食品原
料及产品销售快速增长，国内外各自占比和增速如何？
答复:公司酵母蛋白产品需求旺盛，当前处于建产能上规模阶段，公司更加关注下游应用和收入增长，并未单独披露其财务数据
。公司“AnPro 酵母蛋白”产品已广泛用于国内外蛋白粉、能量棒、蛋挞、鱼丸、酸奶、布丁、人造肉等多个产品。公司对酵母蛋白
和丝状真菌蛋白的技术路线差异及成本对比保持关注和研究，但对于具体成本对比数据，目前无公开信息可供参考。从公司层面来看
，最近几年国内的酵母生产量仍在增长。酵母蛋白是公司“十五五”期间重点发展的战略性新业务之一，公司将持续加大在该领域的
投入，通过技改和新建产能等方式扩大供应能力。公司会持续研究探索酵母蛋白相关技术。公司未拆分披露食品原料境内外收入。
问题 7：请问今年的净利润增幅是不是会一直小于营收增幅？
答复:2026 年，公司计划实现营业收入较上年增长 10%以上、净利润稳步增长。利润水平受原材料价格、产品结构、外部环境等
多方面因素影响。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026043016210081233348379.pdf
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2026-04-29 21:43│华龙证券：首次覆盖安琪酵母给予增持评级
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华龙证券首次覆盖安琪酵母，给予“增持”评级。公司2025年营收167.29亿元，净利15.44亿元，海外业务增长显著。酵母及深
加工产品为主要营收来源，毛利率与净利率双升，盈利能力持续优化。公司新品推广顺利，品牌影响力增强。预测2026-2028年营收
和净利将保持双位数增长，对应PE分别为18.9X/16.8X/14.9X。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900066953.shtml
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2026-04-29 12:29│群益证券：给予安琪酵母增持评级，目标价47.0元
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群益证券给予安琪酵母增持评级，目标价47.0元。公司2026年Q1营收45.3亿元，同比增长19.5%，净利润4.3亿元，增长15%。营
收增长主要受益于国内复苏及海外拓展，其中制糖收入大增125%。毛利率微升至26.5%，虽受汇兑影响费用率略升，但糖蜜成本下降
提供支撑。考虑到库存消耗及原材料成本优化，预计公司长期趋势向好，但短期利润增速或慢于收入。机构下调盈利预测，预计2026
...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900040922.shtml
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2026-04-29 07:45│安琪酵母（600298）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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安琪酵母2026年一季报显示，营收45.34亿元（同比+19.49%），归母净利润4.26亿元（同比+15.08%），毛利率提升至26.47%。
公司拟全球扩张，深耕海外产能与下游衍生品（如酵母蛋白）。尽管应收账款占比较高达128.31%且经营性现金流承压，但受益于原
料糖蜜价格下降及产品结构优化，整体业绩表现稳健，长期价值获明星基金关注。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900023771.shtml
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2026-04-28 20:39│信达证券：给予安琪酵母买入评级
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信达证券给予安琪酵母买入评级。公司2026年一季报显示，营收及归母净利润同比分别增长19.49%和15.08%。国内业务回暖，收
入增速首次超越国外；毛利率提升得益于糖蜜成本下降，虽受汇兑损失影响，净利润率微降但利润持续快增。机构预计2026至2028年
归母净利润将稳步增长，当前估值处于低位，建议把握成本红利及低估机遇。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800060422.shtml
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2026-04-28 19:39│东吴证券：给予安琪酵母买入评级
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东吴证券给予安琪酵母买入评级。2026年一季度，公司营收45.34亿元同比增长19.49%，净利润4.26亿元增15.08%，主要受益于
酵母主业提速及晟通并表。虽受汇兑损失扰动净利率微降，但糖蜜成本红利仍在持续。公司规划2026年营收增长超10%并加速海外扩
张，酵母蛋白为未来战略重点。机构维持买入评级，预计2026-2028年归母净利润分别为18.23亿、20.80亿和23.6...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800055950.shtml
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2026-04-28 08:45│国金证券：给予安琪酵母买入评级
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国金证券给予安琪酵母“买入”评级。公司2026年Q1营收45.34亿元，同比增长19.49%；归母净利润4.26亿元，同比增长15.08%
。主业稳健增长，制糖并表带来显著弹性，海外增速因地缘因素放缓。尽管财务费用因汇兑损失上升导致净利率微降，但新榨季糖蜜
成本下行及折旧减少有望提升全年利润率。预计2026-2028年净利将保持双位数增长，未来看好海外扩产及国内需求复苏带来的利润
兑...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800027635.shtml
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2026-04-28 02:53│图解安琪酵母一季报：第一季度单季净利润同比增长15.08%
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安琪酵母2026年一季报显示，公司营收达45.34亿元，同比增长19.49%；归母净利润4.26亿元，同比增长15.08%。扣非净利润3.8
6亿元，同比增长14.46%。毛利率为26.47%，资产负债率为47.93%。整体来看，公司一季度经营稳健，主业表现强劲，盈利能力持续
提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800008609.shtml
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2026-04-09 16:09│安琪酵母(600298)2026年4月9日投资者关系活动主要内容
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问题 1：公司如何看待未来的增长？具体的目标和规划？
答复：公司的目标是成为全球第一大酵母公司，追求持续、稳定的业绩增长。我们对酵母主业及相关衍生品的全球发展前景充满
信心。在国内市场，酵母增长受限于人口等客观因素，且公司市占率已超过 50%，进一步提升空间有限。未来，公司将重点向上下游
延伸发展：上游方面，如去年并购的晟通糖业，可以有效稳定生产原料供应；下游方面，将根据市场需求，加快发展酵母抽提物、酵
母蛋白等酵母衍生品。海外市场方面，当前公司市占率仍较低，未来增长空间广阔，酵母及衍生品均有较大发展潜力。公司计划通过
产能本地化、销售本地化等方式，持续拓展海外市场，同时有效缓解汇率波动、海运等外部风险。
问题 2：市场对公司 2026 年的利润预期很高，请问公司是如何看待的？
答复：公司关注到市场对 2026 年利润的较高预期。原材料糖蜜价格的下降，对利润有正向贡献。同时，也需要客观看待当前外
部环境带来的一些阶段性影响：一是今年 3月地缘政局波动导致海运费有所上涨；二是自去年四季度以来人民币持续升值，对出口型
企业产生一定影响；三是当前原油价格上涨带来其他原料和能源价格有所上涨。公司将在把握糖蜜成本利好的同时，积极应对外部挑
战，全力实现稳健的业绩增长。
问题 3：汇率波动和海运费的问题会长期存在吗？
答复：这些都是阶段性的问题，对公司会造成短期的影响。
问题 4：请问糖蜜价格下降的具体原因是什么？
答复：糖蜜价格下降的原因有多方面因素。一是过去几年涨幅过高；二是公司通过水解糖作为替代原料，将新建产能更多地放到
海外等措施，有效抑制国内糖蜜需求。
问题 5：请问公司当前水解糖使用情况如何？
答复：公司已建成充足的水解糖产能储备。在实际生产中，公司会综合评估原料采购价格、运输成本等因素，为各工厂选择最优
的生产原料。以宜昌区域为例，当地缺乏糖蜜资源且运输成本较高，使用水解糖更有成本优势。
问题 6：根据年报相关数据测算，公司酵母及衍生产品价格均价有小幅度的下降，是公司调价了吗？
答复：公司的价格比较稳定。均价下降主要受产品结构影响：中东、非洲等市场所需酵母品种与国内有一定差异，同时这些区域
增长较快，销量占比提升，拉低了整体均价。
问题 7：了解到当前乳清蛋白价格创历史新高，替代蛋白市场比较火热。请问酵母蛋白当前市场情况如何？
答复：酵母蛋白市场需求旺盛，公司正积极推进产能扩建。其应用领域已从健身、保健食品拓展至更广泛的食品领域。相比乳清
蛋白，两者蛋白含量相当，但酵母蛋白成本更低。此外，酵母蛋白更加环保，不存在农残、药残、乳糖不耐受及宗教禁忌等问题，是
一种安全、高效、可持续的新型蛋白质来源。未来，公司将专注于上游核心技术，持续提升产品质量，致力于成为全球酵母蛋白原料
的核心供应商。
问题 8：请问公司酵母蛋白利润水平情况？
答复：酵母蛋白处于建产能上规模阶段，公司更加关注下游应用和收入增长，并未单独披露利润水平。
问题 9：请问公司做制糖、食品原料这种低毛利率业务的战略意义？
答复：公司的制糖业务是为了稳定酵母原料来源，可以直接锁定上游的糖蜜资源，确保核心原料的稳定供应，是围绕酵母主业进
行的产业链衍生。对于食品原料，其市场规模比酵母要大很多，同时也与酵母主业有良好的协同效应，有望成为公司未来新的增长曲
线。
问题 10：请问食品原料包括哪些产品？
答复：包括烘焙原料、预拌粉、泡打粉、油条膨松剂、改良剂等。
问题 11：请问公司海外毛利率高的原因是什么？
答复：海外毛利率高于国内的原因主要是品种结构、成本、运输费用和汇率等多方面因素综合作用的结果。
问题 12：请问公司未来新建产能，国内外是如何分配的？
答复：目前公司正在推进俄罗斯扩建和印尼新建工厂这两个海外项目，主导产品产能布局侧重于海外，国内会更侧重于上下游产
业布局和衍生产品等业务。
问题 13：今年原材料的采购节奏和价格？
答复：公司今年糖蜜已基本采购完毕，采购价格有所下降。除糖蜜以外，公司的成本还包括能源、辅料等。后续公司会根据糖蜜
的使用节奏、存储能力及市场价格等因素，或择机进行补充采购。
问题 14：请介绍一下公司当前的研发情况？
答复：公司高度重视研发，已构建起从菌种资源到终端解决方案的全流程技术体系，实现对食品、生物医药、生物农业等多个领
域的技术覆盖，并提供定制化技术服务与创新产品，持续强化在生物发酵领域的核心竞争力。去年，公司披露了建设生物智造中心项
目的公告，旨在进一步提升技术创新能力。未来，公司将持续推进研发过程的智能化和自动化，不断提高研发效率、降低运营成本。
问题 15：请问公司后续有再融资计划吗？
答复：目前，公司的融资渠道畅通，整体融资成本处于较低水平。未来是否会启动再融资，主要取决于新项目的建设规划、资金
需求节奏等因素。公司会灵活选取最优的融资路径。
问题 16：请问分红未来会提升分红比例吗？
答复:公司会积极响应监管号召，结合自身发展阶段与中长期资金规划，逐步提高分红比例，积极回报投资者。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026041015080329962620.pdf
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2026-04-07 12:30│西南证券：给予安琪酵母买入评级
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西南证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收167.3亿元，净利15.4亿元，同比双增，拟每10股派现5.5元。业绩增长受益于
Q4需求复苏及海外市场优异表现。成本端糖蜜价格下行驱动毛利率提升，费用管控稳健。公司全球产能布局稳步推进，凭借成本优势
与海外扩张，预计未来收入与利润将持续增长。机构预测2026-2028年EPS分别为2.12元、2.35元、2.62元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040700014114.shtml
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2026-04-03 11:54│群益证券：上调安琪酵母目标价至47.0元，给予增持评级
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群益证券上调安琪酵母目标价至47.0元并维持增持评级。公司2025年营收同比增长10%，归母净利润增16.6%，拟每10股派5.5元
。毛利率受益于海外高毛利业务提升。展望2026年，预计糖蜜成本下降30%将优化盈利，海外及国内新品推广有序推进，净利润有望
持续增长。机构近期普遍看好，维持买入建议。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300020574.shtml
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2026-04-02 17:29│信达证券：给予安琪酵母买入评级
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信达证券给予安琪酵母买入评级。公司2025年营收及净利分别增长10.08%、16.60%，Q4表现亮眼，国内外市场同步增长。受制糖
业务占比提升影响，Q4毛利率小幅下滑，但糖蜜价格下行带来显著成本红利，有望增厚利润。中长期看，公司海外拓展及YE、酵母蛋
白产品具备成长空间。当前估值处于低位，机构目标均价54.44元，维持“买入”评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200030068.shtml
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2026-04-02 16:42│安琪酵母(600298)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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问题1：请问2025年财报比2024年财报存货增加了10亿左右，请问主要是什么增加了，各类存货的占用资金比例是多少？
答复：公司 2025 年并购了晟通糖业，糖的库存有所增加。同时，公司产能在逐步扩张，生产所需原料、自制半成品库存也有所
增加。
问题 2：2025 年经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加50.19%，公司主要原因解释为销售商品收到的回款增加。但参考
本年度合并资产负债表，公司的应收账款、应收票据、应收款项融资余额同比并未有显著变化，请解释其中差异的原因。
答复：公司 2025 年度营业收入同比增长 10.08%，而应收款项余额未出现同比例上升，说明公司在收入规模扩大的同时，回款
效率有所提升，这也部分解释了经营活动现金流净额同比增幅较大的原因。
问题 3：看财报，酵母深加工类今年是 119 亿，对应 2024 年是108 亿，也就是说今年增加了 10亿，主要是哪些品类增加，酵
母蛋白，抽提物分别是多少？
答复：公司 2025 年度酵母、酵母抽提物、酵母蛋白业务均有增长，具体明细未对外披露。
问题 4：请问 25年埃及工厂的利润率相较于 24年有一定下降，是因为价格原因还是成本提升？
答复:公司产品价格整体比较稳定，利润水平受原材料价格、产品结构等多方面因素影响。
问题 5：请问今年成本优势预计在第几季度呈现？预计下降多少？对于产品售价影响大吗，是否产品会降价？
答复：公司已完成 2026 年度糖蜜采购计划，采购价格较上年同期有所下降。公司的产品价格比较稳定，产品定价以市场化为原
则，综合考虑多方面因素来确定。
问题 6：请问公司业务在非洲的开展情况如何？了解到乐斯福在非洲也有布局，目前非洲的竞争激烈吗？介绍一下公司在非洲市
场的竞争优势。
答复:非洲是公司海外业务的重点优势区域。目前公司在埃及建有酵母工厂，依托本地化生产基础，通过持续提供优质的产品质
量、高效的服务响应以及推进销售团队本地化，不断提升公司品牌影响力及市场竞争力。
问题 7：公司推出的酵母衍生品以高倍鲜味拟替代味精、I+G，那么 2025 年以来味精、I+G 价格处于底部，公司相关产品是否
还具备竞争力呢？
答复:酵母抽提物作为一种天然的食品配料，在调味品行业相比食品添加剂具有竞争优势。随着消费者对健康饮食关注度的持续
提升，其市场需求预计将持续增长。
问题 8：请问公司海外收入增长主要是哪些地区贡献的？未来持续增长动力在哪里？
答复:公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚等。当前公司在海外的市占率远低于国内，市场空间还很大，未来公司会通
过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 9：请问公司 2025 年酵母及衍生品国内市场的价格是否有向下调整？因为公司年报中国内毛利是下降的，但糖蜜成本又是
下降的。如何展望后续国内酵母及衍生品的毛利趋势？
答复：酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅调整。公司 2025 年度食品原料、制糖等低毛利业务板块销售占比提升，
一定程度上影响了国内整体毛利率水平。酵母及衍生品毛利率受原材料成本等多方面因素影响。
问题 10：安琪对存货成本的计量方法是月末加权平均法吗？
答复:是的，采用月末加权平均法。
问题 11：请问公司 2025 年酵母蛋白的销售额和毛利率？公司将该业务是划分到食品原料吗？
答复：酵母蛋白是公司重点培育的战略性新兴业务，目前市场需求旺盛，公司还有产能扩建计划，未来有望成为公司重要的业绩
增长点，具体的财务数据未对外披露，该业务划分在酵母及深加工产品。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040215550201482944643.pdf
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2026-04-01 16:38│安琪酵母(600298)2026年4月1日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司 2025 年度整体经营情况与 2026 年度规划？
答复：2025 年度，公司整体生产经营按照年度规划有序推进，营业收入同比增长超过 10%，顺利完成股权激励考核目标。面对
国内消费市场宏观环境压力，公司通过优化经营、强化管理，确保
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