公司报道☆ ◇600298 安琪酵母 更新日期：2026-01-15◇ 通达信沪深京F10
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2026-01-06 18:14│安琪酵母(600298)2026年1月6日、7日、9日、14日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问公司当前糖蜜采购情况如何？
答复：一般来说，公司在春节前会完成大部分的糖蜜采购任务，后期会根据糖蜜的供需状况等因素综合评估，灵活调整，确保采
购决策的科学性与合理性。
问题 2：糖蜜的需求方有哪些，目前糖蜜价格大概是多少？
答复：国内糖蜜的采购方主要是发酵企业、酒精企业和饲料企业，最新糖蜜价格可参考公开数据。
问题 3：糖蜜价格越低的话，对公司优势越大吗？
答复：糖蜜是公司的主要原材料，价格下降会降低生产成本，但也会影响产品价格，并吸引新的竞争者加入，加剧市场竞争。公
司更希望糖蜜价格能保持在一个相对合理的、稳定的区间。这样既有利于保障长期、可持续的原材料供应，也能维护行业良性的竞争
环境，最终实现健康稳健发展。
问题 4：请问汇率的波动会影响公司整体利润水平吗？
答复：为规避汇率波动的风险，公司会加强国际贸易和汇率政策的研究，合理制定贸易条款和结算方式；同时，采取多种措施来
减少外汇风险敞口。整体来说，汇率波动不会对公司运营构成重大影响。
问题 5：请问公司 2026 年的目标是什么？
答复：保持业务的稳健持续增长，着力于实现股权激励目标，并全力追求更高业绩突破。
问题 6：请问公司俄罗斯工厂扩建的考虑？
答复：一是充分利用当地具有竞争力的原材料资源，优化生产成本；二是提前进行产能储备，为未来海外市场开拓打下基础。
问题 7：请问公司的融资方式有哪些？
答复：公司已建立多元化的融资渠道。在债务融资方面，公司主要通过银行贷款、发行公司债券等，目前整体融资成本保持较低
水平。同时，公司也保持股权融资渠道的畅通，未来可根据战略发展需要，在资本市场进行再融资。公司始终坚持灵活、审慎的融资
策略，以支持业务发展并优化资本结构。
问题 8：请问公司 2025 年年度分红规划？
答复：公司章程规定的年度分红比例为不低于净利润的 30%，公司 2024 年度分红为 0.55 元/股，较 2023 年度的 0.50 元/股
有一定提升。未来，公司将积极响应监管号召，结合自身发展阶段与中长期资金规划，制定并实施科学、可持续的分红政策，积极回
报投资者。
问题 9：公司海外业务近年来增长显著，请问公司在海外市场的核心竞争力是什么？这些优势是如何具体建立并转化为市场成果
的？
答复：一是深度的战略聚焦与前瞻布局。公司始终专注于酵母核心主业，以成为全球第一大酵母公司为目标。这种专注使我们能
集中资源构建专业壁垒。同时，公司很早就进行了前瞻性的全球化产能布局，例如在埃及、俄罗斯建设工厂，并正在推进印尼项目，
为海外市场的开拓提供了坚实的产能保障。二是领先的产品力与品牌力。公司进入海外市场初期，凭借显著优于当地“白牌”的产品
质量，快速建立客户信任。随着市场深耕，这种信任逐步转化为坚实的品牌认知与忠诚度，为业务的稳健增长提供了核心支撑。在此
基础上，公司能够针对不同客户的具体应用场景和工艺需求，提供定制化的产品解决方案。帮助客户提升生产效率与盈利能力，也使
公司成功切入对产品有更高要求的高端细分市场。此外，公司在酵母抽提物、酵母蛋白等酵母以外的新兴业务上也建立了国际领先的
研发与应用优势，新产品的持续开发成为公司获取增量市场的直接驱动力。
三是高效的市场服务体系与执行能力。公司建立了以一线销售团队为核心、总部国际业务中心为支撑的协同体系，高素质、强服
务意识的海外销售团队能够快速响应市场需求，而后台则提供从技术到物流的全方位支持，确保一线能聚焦于市场开拓与客户维护。
当面对前期全球供应链阶段性扰动等市场机遇时，公司能够凭借自身稳定的生产和供应体系，逐步提升市场份额。
四是广阔的市场空间。公司在海外的市场空间还很大，未来公司会通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，
推动海外业务实现高质量、可持续的增长。
问题 10：请问公司海外业务的管理机制？
答复：生产方面，公司会根据原材料成本以及辐射范围来进行产能建设规划，未来会逐步完善全球产能布局，充分支持国际化战
略。销售方面，公司有国际业务中心及各个海外区域子公司来管理，逐步实现销售人员本地化，销售人员拿到订单后，由公司计划物
流部来统筹调度。
问题 11：请问公司销售人员的薪酬是如何考核的？销售人员的薪酬有竞争力吗？
答复：销售人员的薪酬包括基本薪酬、考核奖励、出差补助三部分。公司销售人员薪酬待遇完全市场化，具有一定竞争力。
问题 12：请问印尼工厂的进度如何？
答复：根据公司公告，印尼工厂预计 2027 年投产，具体以实际情况为准。
问题 13：请问公司酵母蛋白的应用领域有哪些？
答复：公司的酵母蛋白能够很好地弥补国内蛋白缺口，相比植物蛋白、动物蛋白具有一定竞争优势。目前主要应用在保健品、食
品、饮料等领域，提高产品的蛋白质含量，未来还会有更多的应用领域。
问题 14：请问公司酵母蛋白的市场空间有多大？
答复：全球蛋白市场体量很大。未来若能实现一定比例的替代，酵母蛋白所对应的市场空间也很可观。
问题 15：请问公司酵母蛋白产品优势和规划？
答复：酵母蛋白作为微生物蛋白，具有生产周期短、吸收率高等优点。相比乳清蛋白，蛋白含量与其相当，但成本更低。未来规
划首先是能够提供酵母蛋白原料，逐步优化工艺，降低成本，做到在市场中有竞争力；其次是向下游提供解决方案，配合下游企业做
产品的研发和技术的改进，满足下游的需求。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202601/202601141720053467718998.pdf
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2025-11-28 16:49│喜讯 | 中国海诚武汉公司中标安琪酵母无血清细胞培养基核心技术攻关工程EPC总承包项目
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中国海诚武汉公司中标安琪酵母无血清细胞培养基核心技术攻关工程EPC总承包项目。项目建成后将实现年产干粉无血清细胞培
养基200吨、液体产品10万升，打造自动化、信息化、智能化厂区。此次中标彰显了武汉公司在工艺、建筑、机电等多专业领域的技
术实力与工程总承包能力，是公司转型的重要成果，将进一步提升其在生物制造领域的服务能力。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1205005
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2025-11-21 17:56│安琪酵母(600298)：俄罗斯公司拟实施年产2.2万吨酵母生产线扩建项目 投资金额10.62亿元
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为进一步保障公司海外酵母类产品供应，俄罗斯公司计划增加注册资本暨实施
年产2.2万吨酵母生产线扩建项目，此次投资金额10.62亿元。
本次投资是公司加快推进全球生产布局、构建区域化供应链的重要战略举措，有助于提升公司在全球酵母市场的综合竞争力。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372156.html
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2025-11-21 17:52│安琪酵母(600298)：柳州公司拟实施酵母抽提物复配智能制造项目
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为增强公司酵母抽提物产品竞争力，柳州公司拟实施酵母抽提物复配智能制造
项目，此次投资金额2.32亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372151.html
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2025-11-21 17:49│安琪酵母(600298)拟实施年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目
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智通财经APP讯，安琪酵母(600298.SH)发布公告，为满足公司“十五五”市场规划需求，进一步保障公司食品原料产品供应，公
司园区工厂计划实施年产6万吨食品原料柔性智能制造及配套项目，投资金额2.15亿元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1372145.html
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2025-11-06 12:28│群益证券：上调安琪酵母目标价至43.0元，给予增持评级
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安琪酵母2025年前三季度营收117.9亿元，同比增长8%；归母净利润11.2亿元，同比增长17.1%，扣非净利润9.7亿元，同比增长1
5%。Q3单季净利润3.2亿元，同比增长21%，但扣非后净利润同比下降8.2%，主因政府补助增加。国内业务承压，Q3收入同比降3.5%，
海外收入同比增长17.7%至16.9亿元，成为增长主力。毛利率持续提升，前三季度达25.54%，同比增2.26个百分点。
https://stock.stockstar.com/RB2025110600017132.shtml
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2025-11-05 17:14│安琪酵母(600298)2025年11月5日投资者关系活动主要内容
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问题 1：三季度财务费用增多的主要原因？
答：主要原因是公司部分项目转固，项目贷款的一部分利息支出计入财务费用。同时，由于公司三季度收入增速没有达到预算目
标，也一定程度上影响了费用率。
问题 2：三季度收入增速放缓的原因是什么？
答：主要原因是公司缩减了与主业关系不大的贸易业务。
问题 3：四季度收入公司会有压力吗？
答：根据往年情况来看，四季度是公司业绩最好的季度，全年整体收入目标还是维持 10%以上的增速。
问题 4：请问公司海外和国内哪个市场盈利情况能好？公司未来还有哪些规划？
答：目前来看，海外的整体毛利率要高于国内。当前海外整体市占率不高，未来公司产能建设会主要集中在海外，会考虑建设工
厂、并购或者和相关企业合作的方式。国内未来主要是往酵母产业链上下游去衍生，上游就是稳定原材料的供应，下游包括发展公司
YE、酵母蛋白等核心产品。公司在今年 7月收购了晟通糖业，在此区域有丰富的糖蜜资源，未来也有建设工厂的可能性，并且晟通
的地理位置也具有出口的优势。
问题 5：请问公司产能利用率如何？
答：目前来看，国内产能利用率 90%以上，海外的产能利用率是 100%。根据明年销售计划，目前整体产能还有缺口。
问题 6：请问公司明年销售规划？
答：公司未来还是计划保持着 10%以上的收入增长。
问题 7：请问收购晟通糖业对公司今年的收入影响有多少？
答：公司披露了晟通糖业的相关财务数据，具体还需要结合榨季及晟通的销售节奏。
问题 8：请问公司对明年以及未来几年国内糖蜜价格做如何判断呢？
答复：目前北方榨季刚刚开始，从当前情况来看，公司判断明年的糖蜜价格同比依然会下降。长期来看，公司把糖蜜当作公司的
战略储备，公司酵母工厂建有糖蜜储罐，能在糖蜜价格较低的时候集中采购并存储，且公司还有水解糖作为替代原料来稳定糖蜜的价
格，未来糖蜜价格很难大幅上涨。
问题 9：请问国外的糖蜜价格如何？
答复：糖蜜在国外可以自由贸易，价格一直比较稳定，整体比国内的价格要低。
问题 10：请问国内糖蜜的主要需求方是？
答复：国内糖蜜的采购方主要是酵母行业，其次是酒精及饲料行业。
问题 11：请问印尼工厂的建设情况如何？
答复：目前按计划在进行，预计 27年投产。
问题 12：请问公司未来整体产能会达到多少？
答复：目前公司整体发酵产能在 45 万吨左右，加上在建的产能合计约 50 万吨左右。公司未来目标是全球第一大酵母公司，未
来计划产能超过 60万吨。
问题 13：请问在原材料价格下降后，会出现价格战吗？
答复：酵母行业竞争格局比较稳定，价格不会出现大幅度的波动。并且公司客户主要以 B端客户为主，客户更在意产品供应及质
量的稳定性。
问题 14：请问公司这几年毛利率下降的主要原因是什么？
答复：公司收入规模增加，业务单元增多，影响了整体的毛利率水平。公司发展需要综合考虑收入、利润等多种因素。
问题 15：请问公司海外收入的提升是整体大盘的提升，还是公司自身市占率的提升？
答复：两种情况都包括，公司海外优势区域集中在中东、非洲、东南亚等，这些区域还处于人口上行周期，会拉动酵母行业整体
的市场需求。同时，公司在海外通过优质的产品质量、高效的服务、销售人员本地化等方式，也在逐步提升自身的市占率。
问题 16：请问干酵母和鲜酵母的区别在哪，未来趋势如何？
答复：鲜酵母是干酵母的前段工艺，干酵母会多一个除水干燥的过程，工艺更复杂。目前是全球干酵母增速高于鲜酵母，发展中
国家人口增长快，主要使用干酵母。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/20251105162801990514945.pdf
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2025-11-04 18:23│华鑫证券：给予安琪酵母买入评级
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安琪酵母2025年三季报显示，营收117.86亿元（同增8%），归母净利润11.16亿元（同增17%），Q3毛利率达24.43%（同增3pct）
，受益于糖蜜成本下行及海运费减轻，盈利能力持续提升。海外营收同比增18%，中东、非洲、东南亚等市场高增，俄罗斯、埃及产
线投产，印尼工厂预计2026年投产，全球布局加速。国内受烘焙需求疲软影响，但产能释放与事业部改革推动效率提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400029992.shtml
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2025-11-03 17:29│安琪酵母(600298)2025年11月3日投资者关系活动主要内容
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问题一：1.糖蜜周期性对公司的利润可能产生潜在很大的波动，糖蜜的库存管理这块公司是如何操作的。是否有一些金融手段对
冲，例如在糖价期货低位处于升水时，购买相关的远期合约来对冲未来可能发生的风险。2.国内市场的糖蜜价格相对海外较贵，印尼
工厂如果建成，从海外进口酵母放到国内销售是否具有可行性。3.在酵母处在低位的时候，水解糖的产线是不是就停产了，会不会造
成一定程度的浪费，未来水解糖成本是否会继续降低。4.关于上次收购内蒙制糖公司背后的逻辑思路大概是什么？内蒙古距离贵公司
目前的产能物理距离都非常远，感觉协同效果不大。5.26 年是否还有其他的大额资本开支，以及印尼的进度？未来是否会改善目前
的负债情况，作为重资产行业，希望保持一个相对稳健的资产负债表。6.由于之前的原材料问题和大额的资产开支，导致公司整体的
财务回报一般。目前糖蜜的价格已经大幅回落，新建产能即将投产，管理层对业绩拐点是怎么判断的，公司是否到了一个利润集中释
放的时间点。
答：感谢您对公司的关注！1：公司原材料糖蜜的采购主要集中在每年的下半年至第二年的上半年。公司会根据糖蜜市场的供需
状况、糖价波动趋势和物流成本等因素综合评估，灵活调整，确保采购决策的科学性与合理性。2：公司构建了全球化的销售体系，
并根据市场情况等因素调整整体的产能供应。3：公司会根据糖蜜和相关碳源原材料的价格灵活选择生产原料，充分优化公司生产成
本。4：公司收购晟通糖业将进一步推动公司制糖板块及其下游产业链业务发展，优化产业结构，有利于增强公司持续盈利能力和综
合竞争力，持续推动公司稳健发展。5：根据公司公告，印尼公司预计 2027 年投产，具体情况以实际为准。目前公司负债率不高于5
0%，公司将持续关注资产负债情况。6：2025 年前三季度，公司实现收入 117.86 亿元，同比增长 8.01%，归属于上市公司股东净利
润11.16 亿元，同比增长 17.13%。利润受原材料成本等多方面影响，公司会充分依托市场，紧密跟踪行业未来发展方向，实现经营
业绩稳步提升。
问题二：1：3 季度国内销售毛利率比去年同期增加还是减少？2：3 季度销售费用和管理费用比去年同期大幅增加，具体增加在
哪些地方？是在国内还是国外？3：3季度酵母蛋白销售如何？比去年同期增加多少？4：3季度国内销售减少，是否主要是制糖产品收
入减少所致？
答：感谢您对公司的关注！公司单季度国内外毛利率等财务数据未对外披露，敬请关注后续公司 2025 年年报相关数据。酵母蛋
白仍处于市场推广阶段，公司未对外披露相关数据。
问题三：公司酵母在国外市场增长很好，国内市场的发展贵公司有什么计划性发展？这几年糖蜜价格处于低的阶段，后面糖蜜价
格高起来时候，公司能否用水解糖完全替代糖蜜来保持成本的稳定？
答：感谢您对公司的关注！公司未来将坚持高质量发展，推动业务全价值链运营提质增效，驱动盈利增长。公司会根据糖蜜和相
关碳源原材料价格灵活选择生产原料，充分优化公司生产成本。
问题四：1.请问第三季度毛利率净利率都同比大幅提升，但扣非净利润却下降的原因，如果是费用集中计提，那请详细说明都是
哪些费用具体金额，以及这些费用是一次性计提还是以后每个季度都会计提？2.未来两年的毛利率净利率大致区间？3.今年还能完成
营收 10%的增长目标吗？
答：感谢您对公司的关注！毛利率、净利率受多方面因素影响，公司将围绕“全球第一酵母企业，国际一流生物技术公司”的战
略目标，实现经营业绩稳步提升。公司会努力实现全年预算目标。
问题五：运动保健养老市场对酵母蛋白的接受度进展如何，销量提升是否明显，推广阶段是否采取了低利润的方式？
答：感谢您对公司的关注！当前酵母蛋白仍处于市场推广及消费者教育阶段，公司看好酵母蛋白未来的盈利能力。
问题六：1.公司 2025 年三季度单季毛利率较 2025 年二季度略有下降，能否从成本结构（原材料、燃料、制造费用等）解释三
季度单季报毛利率下降的原因；2.2025 年三季度财务费用较上年同期增长较多，能否说明原因。
答：感谢您公司的关注！毛利率受原材料价格、燃料、制造费用等多方面因素影响，三季度相关数据未对外披露。公司 2025年
三季度财务费用增多主要原因是利息费用增加。
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202511/2025110316240221748471607.pdf
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2025-11-03 07:30│民生证券：给予安琪酵母买入评级
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安琪酵母2025年三季报显示，营收117.9亿元，同比+8.0%；归母净利润11.2亿元，同比+17.1%，扣非净利润9.7亿元，同比+15.0
%。海外业务延续高速增长，收入同比+21.0%，国内受制糖业务剥离影响增速放缓。Q3毛利率达25.5%，同比提升2.3个百分点，受益
于糖蜜成本红利及海运费回落。尽管财务费用上升拖累扣非净利率，但政府补助增加推动归母净利率提升。机构维持“买入”评级，
预计2025-2027年净利润年均增长约18.5%，目标价46.32元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110300001675.shtml
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2025-10-31 00:55│东吴证券：给予安琪酵母买入评级
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安琪酵母2025年三季报显示，营收117.86亿元，同比增长8.01%；归母净利润11.16亿元，同比增长17.13%，扣非净利润同比增长
15.02%。Q3营收38.87亿元，同比增长4.00%，净利润3.17亿元，同比增长21%。海外收入同比增长17.72%，持续高增长，国内增长放
缓。毛利率提升至24.43%，受益于糖蜜成本红利与海运费用下降。财务费用率短期上升，但预计将回归正常。现金流稳健，收现比1.
32。
https://stock.stockstar.com/RB2025103100002178.shtml
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2025-10-29 19:46│图解安琪酵母三季报：第三季度单季净利润同比增长21.00%
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安琪酵母2025年前三季度主营收入117.86亿元，同比增8.01%；归母净利润11.16亿元，同比增长17.13%；扣非净利润9.65亿元，
增15.02%。第三季度单季收入38.87亿元，同比增4.0%；归母净利润3.17亿元，同比增21.0%；扣非净利润2.23亿元，同比下降8.17%
。公司毛利率25.54%，负债率48.85%，财务费用9289.09万元，投资收益为-110.92万元。整体业绩稳步增长，但三季度扣非利润有所
下滑。
https://stock.stockstar.com/RB2025102900040556.shtml
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2025-09-30 18:39│中原证券：给予安琪酵母增持评级
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安琪酵母2025年上半年营收78.99亿元，同比增长10.10%；归母扣非净利润7.42亿元，同比增24.49%。酵母主业营收71.59亿元，
同比增13.67%，其中安琪埃及、宜昌、伊犁等分部增长显著。海外市场营收34.62亿元，同比增22.60%，占营收比重升至43.83%；国
内市场微增2.07%。受益于糖蜜成本下降，酵母主业毛利率达26.77%，同比提升0.51个百分点，预计将持续修复。
https://stock.stockstar.com/RB2025093000033396.shtml
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2025-09-24 17:44│安琪酵母(600298)2025年9月24日投资者关系活动主要内容
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问题 1：请问今年国内下游需求的变化？
答：受制于国内人口老龄化等客观因素影响，今年国内整体保持低个位数的增长。但局部细分产品，如小包装酵母等，增速在双
位数以上。
问题 2：请问公司海外增长情况？哪些区域增速比较高？
答：近几年，公司海外市场整体保持 20%以上增长，是带动公司业绩增长的主要因素。其中中东、非洲、东南亚、中亚等是增速
比较高的区域。
问题 3：请问公司的各个区域的销售都是有固定的工厂来供应的吗？
答：公司构建了全球化的销售体系，并根据市场情况、关税等因素调整整体的产能供应。
问题 4：请问公司未来产能规划？
答：目前来看，海外原料供应更为充裕，且更贴近市场，公司未来产能建设将主要聚焦于海外地区，但国内仍会把握优质的建设
机会。例如，公司在今年 7月收购了晟通糖业，在此区域布局产能，既能确保原材料稳定供应，又可有效降低生产成本。若条件成熟
，该区域未来有望成为公司新的产能集中区域。
问题 5：请问公司未来资本开支和固定资产折旧？
答：主要取决于公司未来项目规划及建设情况。
问题 6：印尼工厂未来是否会达到埃及工厂的盈利水平？
答：目前来看，埃及具有较低的原材料采购成本。但工厂的经营是由公司总部统一调控，单独拆分来看单一工厂的经营情况意义
不大，应该从整体上来看公司全球销售布局及经营体系。工厂主要配合公司做客户开发、招聘本地化员工、应用技术服务等。
问题 7：请问公司海外销售团队情况？
答：公司总部会向外派出销售人员，同时海外子公司也在配合公司招聘当地销售人员，逐步做到销售人员本地化，提升工作效率
。
问题 8：请问公司在招聘海外员工上有哪些竞争力吗？
答：相比竞争对手，近几年公司海外一直保持较高增速，能为海外销售人员提供良好的薪资待遇。同时，公司构建了完整的销售
体系，在海外市场可以销售公司全产业链的产品。
问题 9：未来成本端的变化趋势？
答：公司目前产品的主要生产原料为糖蜜，糖蜜的价格受上游种植和下游需求等多方面影响，具有周期性，一般周期为 3至 4年
，近两年国内糖蜜价格从高位逐步回落，公司预计未来一两年内糖蜜价格仍会处于较低水平。海外来看，糖蜜可以自由贸易，价格比
较稳定，整体糖蜜价格低于国内，具有成本优势。
此外，公司还自建水解糖作为糖蜜的替代原料，目前对糖蜜的替代为 30%左右，公司会根据糖蜜和水解糖的价格灵活选择生产原
料，充分优化公司生产成本。
问题 10：请问酵母行业未来会出现价格战吗？
答：整个酵母行业的经营比较稳定，公司主要竞争对手是海外的几家企业，维持着相对稳定的竞争格局。
问题 11：请问公司水解糖的使用情况如何？水解糖的价格比糖蜜高吗？
答：公司有充足水解糖的产能储备，能充分抑制糖蜜价格的上涨。公司的酵母及衍生品等都能用水解糖全部或一定比例的替代糖
蜜来生产，产品的质量也没有差异，能得到下游用户的认可。
公司在宜昌等没有糖蜜资源的区域，水解糖可以当地采购或生产，降低运输成本，即使水解糖价格高于糖蜜价格，综合来看在部
分区域使用水解糖仍具有成本优势。
问题 12：请问公司第二增长曲线在哪里？
答：公司除酵母以外的第二大产品酵母抽提物，从 2000 年建设第一条生产线，到现在 15万吨左右的产能，是一个循序渐进、
不断培育的过程。同理公司合成生物、酵母蛋白等业务的发展，也可以参照公司的酵母抽提物业务，是一个稳步发展的过程。
公司在合成生物领域的定位是利用自身积累的发酵技术和现代化工厂来帮助上游科研机构做成果的转化。
公司的酵母蛋白能够很好的弥补国内蛋白缺口，相比植物蛋白、
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