公司报道☆ ◇600315 上海家化 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
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2026-04-01 14:25│国元证券：给予上海家化买入评级
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国元证券给予上海家化“买入”评级。公司2025年营收63.17亿元，净利扭亏为盈，毛利率升至62.6%。美妆品类增长53.7%，佰
草集、玉泽等亿元级单品表现亮眼。线上渠道收入增超21%，线下效率提升。预计2026-2028年归母净利润分别为4.22亿、5.29亿、6.
49亿元，维持买入评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040100021770.shtml
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2026-03-29 19:05│国金证券：给予上海家化增持评级
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国金证券给予上海家化增持评级。公司2025年营收63.17亿元，同比增长11.25%，扭亏为盈，归母净利2.68亿元。高毛利美妆品
类爆发，收入同比增53.7%至16.13亿元，三大亿元单品培育成功。线上渠道成核心引擎，收入占比提至44.4%。虽Q4因战略性营销投
入致单季承压，但毛利率提升，经营质量显著改善。机构看好其品牌修复与渠道优化前景，预测未来三年EPS增长。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032900010401.shtml
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2026-03-27 15:00│不只扭亏，更是蜕变，上海家化(600315）找回增长节奏
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上海家化2025年营收63.17亿元，同比增长11.2%；归母净利润2.7亿元，成功扭亏为盈。公司聚焦战略改革，美妆及线上业务高
速增长，分别达53.7%和60.6%，并培育出三大亿元单品。2026年指引收入保持两位数增长。其增长动力源于品牌差异化布局、线上渠
道效能提升及“超级成分”产品矩阵优化，展现出从依赖线下个护向品牌驱动转型的清晰逻辑。...
https://www.gelonghui.com/news/5197167
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2026-03-27 06:02│上海家化（600315）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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上海家化2025年年报显示，营收达63.17亿元，同比增11.25%；归母净利润2.68亿元，同比大增132.12%。盈利能力显著提升，毛
利率与净利率分别上涨8.67%和128.87%。经营性现金流同比增193.33%，但业绩略逊于市场普遍预期。财报指出，利润增长主要源于
海外业务增长、理财收益增加及费用管控优化。尽管ROIC历史表现较弱，公司仍通过加强应收管理及研发投入维持经营...
https://stock.stockstar.com/RB2026032700008311.shtml
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2026-03-26 20:00│上海家化(600315)2026年3月26日投资者关系活动主要内容
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1、2026年产品端有哪些策略？重点培育方向是什么？
答：2026年产品端重点围绕核心品牌细分赛道，拓展现有亿元单品规模并培育新的亿元单品：
佰草集：在现有亿元单品大白泥的基础上，围绕泥膜心智拓展修源、美白线泥膜；结合仙草油打造泥、油两条赛道心智。
玉泽：干敏霜加强与瑞金医院联合研制及医学背书；油敏霜拆分单独直播间运营。同时加大次抛精华与防晒投入，培育第二梯队
。
六神：升级第三代驱蚊蛋（私模包装、新香型玫瑰/山野青柚、30毫升小包装），拓展男士、户外专业人群；香氛沐浴露升级香
氛浓度与留香时长、新增玫瑰/山尖定松香型，加大在拼多多渠道的投入。
2、公司激励机制有发生哪些变化？
答：2025年品牌间实行赛马机制，得分最高品牌奖金系数是最低的一倍。2026年对销售团队（电商、自播等）打开晋升、加薪、
奖金的天花板，将激励与绩效深度融合，更及时激励。
3、核心品牌六神的产品升级情况？
答：驱蚊蛋：三代蛋升级迭代，2026年将针对户外人群、男士拓展黑金蛋，扩大用户基数；经典玻瓶花露水升级包装，保留经典
配方和瓶型，增加防伪设计。沐浴露：推出香味升级、留香时长提升的新品，黑金沐浴露在京东上线。婴童产品：推出新品牌“小六
神”，农药版驱蚊水适用6月以上婴童，纯草本精华喷雾安全0岁可用。
4、2026年公司对于线下渠道的展望？
答：①渠道能力建设：覆盖潮流百货、闪电仓、O2O、便利店、零食店等新业态；
②产品升级：经典玻瓶花露水包装升级并增加防伪设计；
③渠道打假：法务部打假团队并入六神团队统一指挥。
5、2026年公司通过哪些方式控制销售费用率保持平稳？
答：通过高质量内容提高转化率、投放精准度、渠道投流效率。目前已完成核心品牌视觉团队打造，佰草集内容团队组建完毕，
玉泽和六神也在跟进，年内完成三个品牌内容团队建设。
6、创新事业部未来增长的计划
答：创新事业部的高夫男士洁面乳和启初青蒿面霜具备增长潜力。
线下渠道方面，高夫、启初品牌已战略性退出KA渠道，启初在线下母婴店优化单品，家安品牌更专注京东平台和线下渠道。
此外，拥有65年历史的国货品牌友谊推出定制罐手霜，支持用户上传照片定制打印，主打同学聚会、团建等细分场景，手霜用完
可作冰箱贴，由4人团队以轻量化模式推动。
创新事业部通过组织、品牌、市场、产品等创新，储备未来增长动能。
7、管理层对海外汤美星品牌发展的想法和计划是什么？
答：2025年海外业务收入实现单位数增长，虽第二季度受美国关税影响，但第四季度实现两位数增长。2026年组织调整到位，聚
焦核心品类、国家、渠道及线上，进一步优化效率，期待经营回到稳定状态。
8、公司在达播渠道能力建设上有哪些突破措施以实现进一步破圈？
答：去年第四季度公司加大达播投资是战略选择：玉泽处于0到1的突破阶段，超头达播能帮助破圈。目前已建立头腰尾达人矩阵
，2026年将进一步优化结构：佰草集提高自播与腰尾部达人占比；玉泽提升超头达播占比，同时拓展腰尾部达人与自播能力以保障业
务可持续性。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82161600315.pdf
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2026-03-26 17:59│东吴证券：给予上海家化买入评级
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东吴证券给予上海家化买入评级。2025年公司营收63.2亿元，归母净利润扭亏为盈至2.68亿元。美妆品类高增53.7%，线上同口
径增长21.9%，佰草集大白泥等三大单品破亿。综合毛利率提升至62.6%，经营质量显著改善，现金流优化。机构预计2026-2028年净
利润复合增长超20%，维持买入评级，目标价31.1元。风险提示行业竞争及消费复苏不及预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032600032982.shtml
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2026-03-26 01:33│图解上海家化年报：第四季度单季净利润同比增长86.17%
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上海家化2025年年报显示，全年营收63.17亿元，同比增长11.25%；归母净利润2.68亿元，大幅上升132.12%。其中第四季度单季
营收13.56亿元，增12.83%；单季归母净利润亏损1.38亿元，但同比减亏幅度达86.17%。公司负债率为32.76%，毛利率维持在62.59%
的高位。整体来看，公司营收与利润规模均实现双增长，经营质量稳步提升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026032600001996.shtml
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2026-03-25 19:59│上海家化：2025年营收实现双位数增长 经营性现金流净额8亿元
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上海家化2025年营收63.2亿元，同比增长11.2%，扭亏为盈实现净利2.7亿元；美妆全渠道收入增53.7%。三大亿元单品带动增长
，经营质量优化，存货与应收双降，经营性现金流升至8亿元。公司深化“四个聚焦”战略，线上自播显著提速，供应链降本增效，
研发投入增29.1%，为2026年双位数增长奠定基础。...
https://www.popcj.com/songta/6003152603637778
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2026-01-28 16:17│上海家化(600315)：预计2025年归母净利润2.4亿元到2.9亿元，将实现扭亏为盈
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上海家化预计2025年归母净利润达2.4亿至2.9亿元，实现扭亏为盈。扣非净利润预计为3800万至5600万元。业绩向好主要得益于
“四个聚焦”战略推动，品牌营销加强带动主营业务收入增长，产品结构优化提升毛利率；同时，金融资产公允价值变动及投资收益
增加带来非经营性损益增长。
https://www.gelonghui.com/news/5158853
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2025-11-21 15:55│上海家化(600315)：双十一全周期，公司线上GMV同比保持两位数增长
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格隆汇11月21日丨上海家化(600315.SH)在互动平台表示，2025年双十一全周期，公司线上GMV同比保持两位数增长，其中抖音渠
道50%以上增长，天猫渠道增速好于大盘 。
https://www.gelonghui.com/news/5122077
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2025-11-02 18:10│华鑫证券：首次覆盖上海家化给予买入评级
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上海家化2025年三季报显示，营收49.61亿元（同增11%），归母净利润4.05亿元（同增149%），Q3净利率达9.41%，同比提升16p
ct。毛利率升至61.48%，费用率下降，利润显著改善。个护、美妆业务增速亮眼，量价齐升，品牌建设加速，六神、美加净、佰草集
等多品牌通过大单品策略与代言人营销提升势能。公司深化“四个聚焦”战略，渠道效率提升，盈利预测2025-2027年EPS为0.62/0.7
6/0.91元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价30.12元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200009625.shtml
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2025-10-28 14:50│东吴证券：给予上海家化买入评级
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上海家化2025年前三季度营收49.6亿元，同比增10.8%；归母净利4.1亿元，同比大增149.1%，扣非净利同比增92.3%。2025年Q3
单季营收14.8亿元，同比增28.3%，归母净利1.4亿元，同比扭亏为盈。美妆与个护板块表现亮眼，Q3美妆收入同比大增272.3%，线上
收入同比增173.3%，渠道占比各半。Q3毛利率同比提升7.0个百分点至61.5%，净利率转正至9.4%，盈利能力显著增强。新品“蜂胶香
氛手霜”“仙草油”热销，品牌焕新成效明显。
https://stock.stockstar.com/RB2025102800021410.shtml
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2025-10-27 20:09│上海家化(600315)：前三季度净利润4.05亿元，同比增长149.12%
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格隆汇10月27日丨上海家化(600315.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入49.61亿元，同比增长10.83%；归属母公司
股东净利润4.05亿元，同比增长149.12%；基本每股收益为0.61元。
https://www.gelonghui.com/news/5103026
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2025-10-27 18:33│图解上海家化三季报：第三季度单季净利润同比增长285.35%
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上海家化2025年三季报显示，公司营收达49.61亿元，同比增长10.83%；归母净利润4.05亿元，同比大增149.12%；扣非净利润2.
31亿元，同比增长92.35%。单季度表现亮眼，三季度主营收入14.83亿元，同比增28.29%；归母净利润1.4亿元，同比飙升285.35%；
毛利率维持在62.81%的高位。公司负债率32.65%，投资收益5411.66万元，财务费用893.9万元，盈利质量显著提升，显示经营效率与
盈利能力持续改善。
https://stock.stockstar.com/RB2025102700028633.shtml
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2025-10-27 14:42│上海家化(600315)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
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1、第三季度及今年公司收入、利润增长的原因和分析？明年玉泽、佰草集和六神品牌的打法和目标是什么？
答：业绩增长主要来自三方面：①新品驱动：玉泽屏障修护面霜系列、六神第二代驱蚊蛋等大单品贡献增量，高夫控油祛痘系列
、启初婴童修护面霜也实现增长；②品牌营销投放提升：品牌费用和曝光量同步提升，小红书、抖音等平台种草金额同比增长；③电
商运营能力增强：以品牌为作战单元的组织设计提升渠道及协同效率，电商物流每单节省1元，供应链成本、效率优化。明年规划聚
焦三大方向：①核心品牌、细分赛道及大单品；②加大品牌营销投放，力度与业绩增长比例匹配；③线上渠道，毛利率提升及降本增
效。
2、公司在双十一大促的打法如何？
答：双十一主要增长动力来自上半年开发的所有新品及九月份推出的两个新品，以及品牌建设投放。玉泽和佰草集在达播上表现
好，接下来将加大腰尾部达人的布局。
3、从明后年角度看，公司在渠道上的增长驱动力及渠道资源投放、倾斜度是如何考虑的？
答：未来渠道策略仍聚焦线上：抖音方面，提高内容制作能力、加大直播团队建设，今年佰草集在达播上有突破，计划让其他品
牌陆续在达播上发力；天猫方面，提升产品的视觉设计以提高转化效率，并加强小红书和抖音种草团队建设；京东和拼多多走向toC
的精细化运营。线下渠道：
KA渠道：通过撤场不盈利产品、组织重构，实现成本下降和销售费率下降。经销商渠道：前三季度单位数增长，来自零食店、便
利店、闪电仓、B2B平台等新渠道拓展，以老产品铺货为主，未来为新渠道定制小包装、差旅装。百货渠道：精细化运营提升、模式
迭代及产品结构优化，未来将继续调整结构、探索进入购物中心的模式。
4、佰草集和美加净品牌调整后，Q3新品的销售情况是否符合预期？
答：佰草集Q3推出的修源五行淡纹精华油，目前收入达成预期，社媒增量、互动量及天猫搜索、关注、评论表现良好，该产品具
有纯植物提取、无合成油成分、配料精简、应用水油膜发酵技术、使用南唐降真香、包装设计以汝瓷和中药罐器型为灵感等优势。美
加净蜂胶香氛护手霜达成预期，抖音表现好，天猫仍需时间种草。该产品添加秦岭高纯度蜂胶，主打修护、香氛概念。
5、公司在选取代言人时的考虑因素是什么？代言人落地后在拉新及品牌客群画像上带来了哪些变化？
答：选取代言人主要基于品牌焕新理念、产品特性及品牌调性契合度。佰草集邀请刘涛代言，品牌“回归初心”，重拾中草药养
肤定位，具有故事性和传播性，延续“美自根源，养有方”的古方养肤理念。玉泽邀请樊振东代言，其“稳王”特质与品牌“红退了
就稳了”的理念高度契合，作为专业运动员背书品牌专业度；同时借助其势能推广身体乳单品，助力品牌知名度提升和第二梯队单品
增长。高夫邀请付航代言，聚焦青少年控油祛痘赛道，主打学生人群，通过校园活动与年轻人建立链接，提升新客率，实现品牌年轻
化。启初邀请张柏芝代言，其辣妈形象具有亲和力、知名度，跟老爸测评、马琳教授协同背书。
6、如何看待精华油当前的市场机会？油品类是否会成为佰草集的强势心智？对仙草油在今年双十一或年内的表现有何预期？
答：佰草集“仙草油”前期曝光、互动、搜索、加速点评等指标优秀，GMV达成预算，但目前尚未大爆量，价格策略稳健，品牌
希望花更多时间积蓄势能，目前进展符合计划。佰草集油的基因，从“啵啵水”（水油结合）到五行修源系列“仙草油”，未来油品
类将与大白泥面膜“两条腿走路”，成为佰草集最主打的两个品类。围绕油品类，目前先落在五行修源线，未来在金御线、紫御线还
有挖掘空间。
7、公司在组织调整上有什么心得？如何延续团队斗志和战斗力？后续是否会有进一步调整？
答：战略需通过组织落地，去年建设以品牌为作战单元、事业部为指挥中心、前中后台协同的组织设计在顶层设计上表现高效，
各品牌与电商的小闭环使组织敏捷、效率提升。目前组织基本稳定，人员匹配需求。后续将提升视觉设计能力，核心品牌已外聘总监
级视觉设计师，同时提升内容运营能力，未来拓展至其他核心品牌。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202510/75357600315.pdf
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2025-10-15 10:05│异动快报：上海家化（600315）10月15日10点3分触及涨停板
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上海家化（600315）10月15日10点03分涨停，报29.25元，涨幅10%，领涨化妆品板块。公司所属化妆品、驱蚊、跨境电商概念均
上涨，其中化妆品概念涨1.99%。当日主力资金净流入2986.38万元，占总成交额11.06%，游资与散户资金分别净流出496.34万元和24
90.05万元。近5日资金呈现主力流入、散户流出态势，显示机构关注度上升。
https://stock.stockstar.com/RB2025101500010164.shtml
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2025-10-14 16:19│上海家化涨5.10%，东吴证券一个月前给出“买入”评级
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上海家化今日上涨5.10%，收报26.59元。东吴证券研报指出，公司2025年第二季度收入同比增长25%，改革成效显著，维持“买
入”评级。不过，该研报作者盈利预测准确率仅为39.41%。相比之下，国金证券吴劲草团队对上海家化盈利预测更为准确。资讯内容
由AI生成，仅供参考，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025101400051396.shtml
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2025-08-26 16:00│上海家化(600315)：今年公司推出驱蚊蛋2.0新品，将有效驱蚊时长提升至8.2小时
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格隆汇8月26日|上海家化(600315.SH)在互动平台表示，今年公司推出驱蚊蛋2.0新品，搭载了更安全的20%羟哌酯配方，将有效
驱蚊时长提升至8.2小时，对白纹伊蚊具有A级驱蚊力，实现向户外场景的拓展；同时首次推出深海龙涎、雨后栀子、山尖定松等多款
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https://www.gelonghui.com/news/5066725
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2025-08-24 16:35│天风证券：给予上海家化买入评级
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上海家化2025年上半年营收34.78亿元，同比增4.75%；归母净利润2.66亿元，同比增11.66%，Q2单季净利同比大增367%。毛利率
提升至63.37%，净利率改善，费用率优化，盈利能力增强。美妆、个护板块均实现增长，创新业务毛利率显著提升。核心品牌六神、
玉泽表现亮眼，佰草集等二梯队品牌复苏明显。天风证券维持“买入”评级，上调2025-2027年盈利预测至3.7/4.9/5.7亿元，对应PE
为46/35/30x。
https://stock.stockstar.com/RB2025082400006162.shtml
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2025-08-23 19:01│国元证券：给予上海家化买入评级
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上海家化2025年上半年营收34.78亿元，同比增长4.75%，Q2收入增速提速至25.4%，扣非净利润同比扭亏为盈。核心驱动来自个
护与美妆业务，Q2分别增长42%和56%，抖音等线上渠道同比增长34.64%，自播闭环模型逐步成熟。公司毛利率提升至63.37%，费用管
控有效，销售净利率同比改善。预计2025-2027年归母净利润分别为3.45亿、4.86亿、5.79亿元，维持“买入”评级，目标价26.83元
。
https://stock.stockstar.com/RB2025082300016845.shtml
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