公司报道☆ ◇600406 国电南瑞 更新日期：2025-11-10◇ 通达信沪深京F10
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2025-11-04 22:50│华安证券：给予国电南瑞买入评级
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国电南瑞2025年前三季度营收385.77亿元，同比增18.45%；归母净利润48.55亿元，同比增8.43%，Q3业绩符合预期。合同负债达
82.26亿元，同比大增53.67%，显示订单充足，有望支撑未来增长。新签合同354.32亿元，同比增23.46%，网内外业务协同发展，海
外在沙特、南美市场放量，国际合同同比增长超200%。预计2025-2027年净利润分别为81.66亿、89.22亿、99.28亿元，对应PE为24/2
2/20倍，维持“买入”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025110400039813.shtml
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2025-11-04 20:00│国电南瑞(600406)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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1、问题：请问公司海外业务板块有哪些进展？公司海外业务的收益和展望？跟国内特高压项目相比，海外投标项目的毛利和运
营风险如何？
答:前三季度海外业务主要在特高压直流输电换流阀、储能、调度自动化系统、高级配网管理系统、用电信息采集系统、调相机
二次系统等产品取得进展，公司海外业务收入及利润实现稳步提升，预计全年将保持稳健增长。跟国内特高压项目相比，海外项目由
于履约环境不同，毛利率有一定差异，盈利能力持续提升；运营风险方面，重点深耕“一带一路”沿线国家及新兴经济体，降低对单
一市场的依赖，同时优先选择政治稳定性高、营商环境优质的市场开展业务，从源头提升国际业务的抗风险能力与可持续运营水平。
2、问题：请问公司目前对“十五五”电网规划怎么看？包括特高压、智能电网、微电网等？国际化业务后续如何规划和展望？
答:2025年9月24日，我国提出2035年新能源装机力争达到36亿千瓦的目标，对电网安全稳定、电力电量平衡等提出了更高要求。
“十五五”期间，我国电网规划将围绕“双碳”目标、新型电力系统构建和能源转型展开。智能电网将由自动化技术向电力电子技术
及其带来的柔性化、可重构，以及AI技术及数字孪生带来的智能化、融合化两个方向演进，预计电网投资将进一步加大。电网“十五
五”规划将进一步明确新型电力系统发展目标。新能源的快速发展改变了我国的电源结构，西电东送、北电南送特征进一步加强，特
高压建设投资将保持稳定增长。新型电力系统的建设需要智能电网技术进行支撑，安全稳定、灵活互动的智能电网建设能够有力的支
撑新型电力系统建设。在微电网方面，国家多部委联合发文，加快推进零碳园区建设，随着源网荷储、零碳园区等政策的进一步推进
，微电网也具有较大发展潜力。在国际业务方面，未来公司将紧抓全球能源转型和绿色低碳发展机遇，以及人工智能算力爆发对电力
负荷和电网改造的需求，持续增强国际业务核心竞争力。加快拓展电网、数字化、电力电子等传统优势产品，持续推广直流及交流输
电、储能、用电信息采集、变电站保护与控制、高级配网管理系统等产品。加强海外营销网络建设，提升产品和服务的本地化适应性
。积极参与国际标准制定，提升品牌影响力。
3、问题：请问公司目前海外业务布局情况，主要地区，产品，未来拓展规划？
答：公司目前在希腊、智利、埃及、巴西、沙特、印尼、马来西亚等19个国家和地区设立境外分支机构，产品销往全球140多个
国家和地区。主要涉及的产品有特高压直流输电换流阀、储能、调度自动化系统、高级配网管理系统、调相机二次系统、用电信息主
站、管道及管件等。未来公司将紧抓全球能源转型和绿色低碳发展机遇，以及人工智能算力爆发对电力负荷和电网改造的需求，持续
增强国际业务核心竞争力。加快拓展电网、数字化、电力电子等传统优势产品，持续推广直流及交流输电、储能、用电信息采集、变
电站保护与控制、高级配网管理系统等产品。加强海外营销网络建设，提升产品和服务的本地化适应性。积极参与国际标准制定，提
升品牌影响力。
4、问题：请问公司能源低碳板块今年高增的主要原因，及该板块未来拓展规划？
答：今年以来，公司抢抓新能源高质量发展机遇，在新能源装备、构网型储能等领域，以新能源友好并网、构网型技术、“更系
统、更灵活、更经济、更安全”的“4S”储能等技术方案为抓手，加大市场拓展力度，同时，进一步加大资源投入，首批组建两支行
业战队（面向大型能源集团、地方能源集团）及两支新兴业务特遣队（聚焦新型储能、新型微网与零碳园区），落地一批重点项目，
实现业务较快增长。未来公司将以电网友好型新能源并网技术为核心，加大在智慧火电、智能水电/抽蓄、构网型储能、绿电制氢、
零碳园区、电碳协同等方面重点发展，加快推进产品化发展路径，做好场地规划、产线布局和产能建设，加强技术赋能、工艺设计、
供应链管理、精益生产。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202511/76194600406.pdf
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2025-11-02 07:45│民生证券：给予国电南瑞买入评级
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国电南瑞2025年前三季度营收385.77亿元，同比增长18.45%；归母净利润48.55亿元，同比增长8.43%，单季净利率达14.11%，费
用率持续压降，毛利率稳中有升。新兴业务上半年增长近40%，储能、IGBT、配网机器人、DCS系统等新领域取得突破。机构维持“买
入”评级，预计2025-2027年净利润增速分别为7.8%、13.7%、13.4%，对应PE为24X-18X，目标价27.27元。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200001697.shtml
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2025-11-02 06:01│国电南瑞（600406）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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国电南瑞2025年三季报显示，营收达385.77亿元，同比增18.45%；归母净利润48.55亿元，同比增8.43%。单季看，Q3营收143.33
亿元，同比增16.65%；净利润19.03亿元，同比增7.81%。毛利率26.47%，净利率13.34%，三费占比5.99%，同比下降10.3%。每股经营
性现金流同比大增161.3%。尽管应收账款占净利润比达379.2%，需关注，但ROIC中位数14.62%，资本回报强劲，历史财报表现稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025110200001205.shtml
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2025-10-30 19:51│图解国电南瑞三季报：第三季度单季净利润同比增长7.81%
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国电南瑞2025年前三季度主营收入达385.77亿元，同比增18.45%；归母净利润48.55亿元，同比增8.43%；扣非净利润46.39亿元
，同比增7.04%。单季来看，第三季度主营收入143.33亿元，同比增长16.65%；归母净利润19.03亿元，同比增长7.81%。公司负债率4
3.18%，财务费用为负1.59亿元，投资收益1.41亿元，毛利率保持在26.47%。整体业绩持续稳步增长，盈利能力稳健。
https://stock.stockstar.com/RB2025103000040362.shtml
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2025-10-22 15:42│国电南瑞(600406)：自研1200V、1700V系列IGBT产品在多家客户完成新品导入测试
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国电南瑞IGBT业务持续推进，已成功研发3300V、4500V高压IGBT产品，并在厦门柔直、张北延庆等重点项目应用；1200V、1700V
中低压产品在超80家客户实现批量应用。公司聚焦新型电力系统建设，市场前景广阔。尽管短期估值受市场情绪等因素影响波动，但
核心竞争力与增长逻辑未变，公司将通过提升经营效率与盈利能力，持续回报投资者。
https://www.gelonghui.com/news/5099736
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2025-10-20 21:45│国电南瑞支撑山东完成低压分布式光伏直采直控首轮试点 奠定分布式光伏全面“四可”基础
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国电南瑞助力国网山东电力完成低压分布式光伏直采直控试点，实现光伏逆变器运行数据“秒级采集”与指令实时响应，验证了
终端在多厂商设备下的“即插即用”能力，采集与调控延迟均满足≤5秒要求。项目制定《低压分布式光伏直采直控终端技术规范》
，攻克通信规约不统一难题，推动主配协同控制。后续将优化高频采集时效性与稳定性，研发多合一终端，突破混合组网与端侧加密
等技术，构建全场景解决方案，支撑分布式光伏“可观可测可控可调”，提升新型电力系统运行可靠性。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1144878
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2025-10-10 17:41│国电南瑞台区通信网络关键技术助力新能源高效接入
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国电南瑞牵头的国家电网科技项目《面向高频采集与互动的台区通信网关键技术研究及应用》通过专家验收。项目突破多业务融
合通信架构、自主可控DL-IoT无线技术、电力线与无线双模融合、内生安全与统一网管四大关键技术，实现采集与控制时延低于2秒
、数据同步误差小于298微秒，显著提升台区通信的高速性、安全性和可靠性。成果已在浙江海宁、湖南长沙示范应用，支撑光伏调
控、负荷管理等5类业务，降低布线成本，提升能源管理效率，为新型电力系统建设提供有力技术支撑。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1130696
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2025-09-25 22:51│国电南瑞承建的酒钢能源智慧管控中心项目正式启动
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2025年9月25日，国电南瑞承建的酒钢集团能源智慧管控中心正式揭牌，标志着智慧电网及新能源就地消纳示范项目启动。项目
聚焦“双碳”目标，构建“风光火荷储”融合的现代化电网调控体系，涵盖智慧管控系统、通信升级、稳控改造等，推动新能源高效
消纳。投运后将提升能源安全与效率，降低用能成本，助力冶金行业绿色转型。项目团队在劳动竞赛中获二等奖，获业主书面表扬。
该中心建设是国电南瑞与酒钢深化合作、共推绿色发展的关键一步，为新型电力系统建设提供示范样板。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1111109
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2025-09-02 20:00│国电南瑞(600406)2025年9月2日投资者关系活动主要内容
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国电南瑞科技股份有限公司于2025年9月2日在网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有国电南瑞2025年半年度
业绩说明会，上市公司接待人员有董事长：郑宗强、独立董事：胡敏强、总会计师：李芳、董事会秘书：胡顺靖。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202509/71798600406.pdf
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2025-09-01 15:42│国电南瑞(600406)累计回购2094.75万股 耗资4.62亿元
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智通财经APP讯，国电南瑞(600406.SH)发布公告，截至2025年8月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份2094.75万股
，占公司总股本的比例为0.261%，购买的最高价为22.31元/股，最低价为21.71元/股，支付资金总金额为4.62亿元(不含交易费用)。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1339883.html
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2025-08-31 08:10│华安证券：给予国电南瑞买入评级
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国电南瑞2025年上半年营收达242.43亿元，同比增19.54%；归母净利润29.52亿元，同比增8.82%。电网智能业务营收同比增长34
%，能源低碳业务增长29.49%。上半年新签合同354.32亿元，同比增长23.46%，国际合同同比增长超200%，海外沙特、南美市场放量
，网外及国际业务占比超50%。公司持续优化业务结构，维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为81.66/89.87/99.93亿元
，对应PE为21/19/17倍。
https://stock.stockstar.com/RB2025083100002601.shtml
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2025-08-30 07:31│民生证券：给予国电南瑞买入评级
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国电南瑞2025年上半年营收242.43亿元，同比增19.54%；归母净利润29.52亿元，同比增8.82%。网内网外市场协同发力，新签合
同同比增长23.46%，系统外业务占比超50%。海外业务高速增长，新签合同同比增超200%，收入达19.87亿元，同比增长139.18%，收
入占比提升至8.2%。新兴业务收入同比增38.65%，储能、IGBT、智能机器人、DCS系统等创新成果落地。机构维持“买入”评级，预
计2025-2027年净利润年均增长约12%，当前估值具备吸引力。
https://stock.stockstar.com/RB2025083000012537.shtml
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2025-08-29 07:33│东吴证券：给予国电南瑞买入评级
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国电南瑞2025年上半年营收242.4亿元，同比增19.5%；归母净利润29.5亿元，同比增8.8%，业绩符合预期。网内业务受益电网投
资高景气，营收同比增28%，订单同比增长23%，特高压项目有望加速落地。网外市场中，电源侧储能增长显著，中标多个重点项目，
国际业务营收同比暴增139%，沙特、南美等市场放量。公司控费成效明显，期间费用率下降，存货与合同负债稳步增长，彰显订单充
足。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900008214.shtml
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2025-08-29 06:05│国电南瑞（600406）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大
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国电南瑞2025年中报显示，营收达242.43亿元，同比增19.54%；归母净利润29.52亿元，同比增8.82%，二季度单季营收153.48亿
元，同比增22.5%。毛利率26.45%，净利率12.89%，三费占比6.18%，同比优化。每股经营性现金流大增1799.18%，净资产与每股收益
稳步提升。ROIC近十年中位数达14.62%，资本回报能力较强，但应收账款占净利润比高达369.54%，需关注回款风险。分析师预期202
5年净利润84.01亿元，每股收益1.05元。
https://stock.stockstar.com/RB2025082900005084.shtml
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2025-08-27 18:28│图解国电南瑞中报：第二季度单季净利润同比增长7.33%
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国电南瑞2025年中报显示，公司主营收入达242.43亿元，同比增长19.54%；归母净利润29.52亿元，同比增8.82%；扣非净利润28
.04亿元，同比增长6.94%。第二季度单季主营收入153.48亿元，同比增长22.5%；归母净利润22.72亿元，同比增7.33%；扣非净利润2
1.95亿元，同比增5.84%。公司负债率41.89%，投资收益1.07亿元，财务费用-1.31亿元，毛利率26.45%。整体业绩持续向好，增长动
能强劲。
https://stock.stockstar.com/RB2025082700039406.shtml
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2025-08-04 17:17│国电南瑞(600406)：累计回购1246.26万股公司股份
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格隆汇8月4日丨国电南瑞(600406.SH)公布，截至2025年7月31日，公司以集中竞价交易方式累计回购公司股份1246.26万股，占
公司总股本的比例为0.155%，购买的最高价为22.31元/股，最低价为21.71元/股，支付资金总金额为2.75亿元（不含交易费用）。
https://www.gelonghui.com/news/5048536
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2025-07-30 18:29│国电南瑞参建的全球最大单体绿氨项目正式投产
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2025年7月26日，国电南瑞参与建设的吉电股份大安风光制绿氢合成氨项目正式投产，为全球最大单体绿氨项目，实现绿氢、绿
氨全产业链商业化，年减排二氧化碳65万吨。项目采用自主研发的制氢电源和能量管理系统，提升绿电制氢效率与稳定性，推动绿色
能源转型。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=1054792
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2025-07-21 16:32│国电南瑞涨5.23%，华安证券二个月前给出“买入”评级
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国电南瑞今日上涨5.23%，华安证券发布研报维持“买入”评级，预计2025-2027年营收分别为647.32/726.59/816.99亿元，净利
润81.66/90.56/100.65亿元，对应市盈率22/20/18倍。多家机构同样给出“买入”评级，中信证券预测准确度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025072100021544.shtml
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2025-06-30 14:49│国电南瑞发布绿电制氢整体解决方案 切实助力“双碳”目标达成
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国电南瑞发布绿电制氢整体解决方案，旨在推动绿氢成为主力储能。该方案通过优化风光储氢系统、提升电氢转化效率，降低制
氢成本，助力实现“双碳”目标。
https://irb.cfbond.com/api/v1/detail.html?newsid=3wNkJAdiAgA%3D
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