公司报道☆ ◇600433 冠豪高新 更新日期：2025-05-23◇ 通达信沪深京F10
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2025-05-02 10:35│诚通证券：首次覆盖冠豪高新给予增持评级
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诚通证券首次覆盖冠豪高新，给予增持评级。公司作为特种纸央企龙头，依托特种纸与新材料双轮驱动，产品差异化明显，客户
高端稳定。2025年新增产能释放，2026年纸浆投产将增厚毛利。新材料板块加速商业化，2025年有望成为第二增长曲线。预计2025-2
027年净利润将显著增长，估值有望提升。
https://stock.stockstar.com/RB2025050200001868.shtml
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2025-04-24 20:00│冠豪高新(600433)2025年4月24日、25日投资者关系活动主要内容
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2025年4月24日、4月25日，公司领导就以下问题与投资者进行交流。具体如下：
问题一：管理层您好，公司收入贡献最大的产品白卡纸毛利率较低，热敏纸、化工类产品毛利率相对较高，公司是否有计划调整
资源投入以优化产品组合？
回答：您好，感谢您的提问！
公司重视以资源投入提升特种纸收入利润质量，湛江基地为公司重点倾注资源打造的浆纸一体化特种纸平台，目前6万吨特种纸
项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布机技改项目已经顺利投产，40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓的建设当中。项目落地后，公
司成本竞争力将显著加强，白卡纸利润将得到明显改善，同时公司将进一步夯实提升热敏纸、热升华转印纸收入利润，一季度，公司
热升华转印纸销售同比增长75%。同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附加
值产品。
公司化工板块营收利润较为稳定，近年来持续加大精细化工产品研发力度，无塑涂层纸用胶乳、乳霜纸用胶乳、医疗胶片用胶囊
等新品已经实现产业化。后续公司将会持续统筹资源，优化和平衡产品结构，以差异化和高附加值产品为核心，提升公司收入利润质
量。
问题二：请问公司正在推进的湛江中纸 40 万吨化机浆项目，是否会进一步增大公司产能，公司目前存货规模较大，未来如何避
免产能扩张加剧库存积压？
回答：您好，感谢您的关注！
湛江中纸40万吨化机浆项目主要为公司特种纸配套项目，自行消纳为主。投产后将实现公司自制浆“零”突破，降低对进口木浆
的依赖，有效减少采购周期，平抑木浆价格波动对白卡纸利润的影响，提高白卡纸成本竞争力，提升白卡纸毛利率。
问题三：高管您好。请问贵公司本期财务报告中，盈利表现如何？谢谢。
回答：您好，公司一季度盈利情况已披露于2025年第一季度报告，请具体查阅。目前财务状况稳健，经营情况稍逊于同期，公司
将加大经营管理力度，降本增效，实现经营回升向好。
问题四：近期关税政策是否对国内特种纸行业竞争格局产生影响，对公司原材料采购以及出口业务影响如何？
回答：您好，感谢您的提问！
关税政策通过影响成本、价格和市场竞争，正在推动国内特种纸行业向高端化、集中化方向发展。短期来看，政策可能加剧行业
分化；长期则有利于具备核心竞争力的企业提升市场占有率。
公司目前未从美国进口木浆，主要采购地为智利、加拿大、俄罗斯、巴西等；公司没有直接出口美国的业务，关税政策对公司进
口原材料和出口业务影响不大。
问题五：高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
回答：您好，感谢您的关注！
公司未来盈利增长的主要驱动因素主要有三方面：
一方面强链补链、产业换新打造高端绿色特种纸产业基本盘。公司目前6万吨特种纸项目、30万吨高档涂布白卡纸项目、6#涂布
机技改项目已经顺利投产，40万吨化机浆项目正在紧锣密鼓地建设当中。项目落地后，白卡纸利润将得到明显改善；将进一步夯实提
升热敏纸、热升华转印纸收入利润；同时公司将持续重点改进拓展阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附
加值产品。另一方面积极拓展新材料、培育新质生产力打造公司第二增长曲线。公司特种纤维复合材料中试试验线已启动工程建设，
多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季度可实现设备试运行。第三，公司积极优化资产结构，寻求并购重组机会，多
项举措推动公司经营业绩持续增长。
问题六：高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢。
回答：您好，感谢提问！
2025年第一季度，受热敏纸、热升华转印纸产能集中释放和消费降级需求减弱两方面原因，特种纸产品售价同比明显下降，对行
业内企业均造成一定影响，由于行业上市公司本期业绩数据属于公开信息，具体请查看行业上市公司定期报告。
问题七：根据年报披露，公司研发人员数量增加较多，后续是否会加大研发投入，公司研发投入是否聚焦于高附加值领域？
回答：您好，感谢您的提问。
公司坚信自主创新能力是企业高质量可持续发展的基石。近几年，公司持续引入新材料领域的高端研发人才，完善广州南沙特种
纤维复合材料、精密涂布材料中试实验平台建设，加大高附加值、战略性新兴产业材料研究开发，提高公司自主创新能力和科技成果
转化率。一方面，公司加快特种纸相关多元产品如：薄型包装纸、无底纸、医疗胶片膜、高阻隔环保纸基软包材料等的研究开发；另
一方面，拓展特种新材料赛道，加速推进碳纸、反渗透膜支撑材等产品开发落地，推动公司高端纸基材料和膜基材料的研发和产业转
化。
问题八：根据年报披露，公司计划通过产业换新等方式优化产业结构，请问主要计划拓展哪些产业领域，如何结合公司现有资源
与技术协同发展？
回答：您好！
公司持续跟进特种纸和特种新材料市场动态，结合公司在湿法抄造、精密涂布和精细化工材料领域积累的经验技术，围绕主责主
业纵横向延伸优化产业结构。一是进一步丰富特种纸产品结构，围绕现有优质客户资源，拓展中高端食品医用包装纸、烟用薄型包装
纸、工业原纸等特种纸产品；二是加快特种新材料研发成果落地，聚焦于反渗透膜支撑材、碳纸原纸、锂电胶乳等战略新兴材料，争
取年内实现反渗透膜支撑材中试产品、碳纸原纸产品满足下游应用需求。
问题九：贵公司一季度业绩大减,具体是什么原因引起的？
回答：您好，感谢您的提问。
一季度受停机检修、投建项目转固、传统淡季以及汇率波动等叠加因素影响，公司业绩承压。公司接下来将加大资源投入，推动
新建产能全面释放，同时积极推广阻隔薄型包装纸、无塑涂层纸、数码烫画膜、医疗胶片涂料等高附加值产品，提升公司业绩。
问题十：40万吨化机浆项目投产进度
回答：感谢您的关注！
按计划推进中，40万吨化机浆项目预计2026年初投产。目前，化机浆车间计划2025年5月封顶；附属配套工程给水项目、综合管
廊均已开工建设，废水工程已完成招标工作；并已取得备木区、化机浆及碱回收工程施工许可证，同步开展给水、废水工程施工许可
证办理工作。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202504/61538600433.pdf
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2025-04-15 00:46│图解冠豪高新一季报：第一季度单季净利润同比减98.48%
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冠豪高新2025年一季报显示，公司主营收入15.57亿元，同比下降7.88%；归母净利润64.72万元，同比下降98.48%；扣非净利润1
2.6万元，同比下降99.67%。负债率44.08%，财务费用2019.6万元，毛利率9.15%。投资收益432.46万元。以上数据由证券之星据公开
信息整理并由智能算法生成，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025041500000358.shtml
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2025-04-14 18:45│冠豪高新(600433)发布一季度业绩，归母净利润64.72万元，同比下降98.48%
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智通财经APP讯，冠豪高新(600433.SH)发布2025年第一季度报告，公司营业收入15.57亿元，同比下降7.88%;归属于上市公司股
东的净利润64.72万元，同比下降98.48%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12.6万元，同比下降99.67%;基本每股收
益0.0004元/股。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1278255.html
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2025-03-17 20:00│冠豪高新(600433)2025年3月17日投资者关系活动主要内容
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2025年3月17日，公司领导就以下问题与投资者进行交流。具体如下：
问题一：公司1月新上任四名董事、独董，请问对公司后续特种新材料等业务方面可能的协同性可能有哪些？
回答：感谢您的提问！公司本次新聘2位独立董事分别为QINGSHAN JASON NIU（牛青山）先生和李鹏先生。
十四五期间，公司聚焦特种新材料赛道，以反渗透膜支撑材为切入点，建立特种纤维湿法成型、加工技术平台，从水处理领域扩
展到锂电、氢能材料等新能源领域，不断培育新的利润增长点和核心竞争优势。
为顺应未来发展战略，公司引进了2名行业专家为独立董事，QINGSHAN JASON NIU（牛青山）先生专注膜材料与膜分离技术等；
李鹏先生专注氢能源材料与器件、太阳能热电转换技术等。
公司在今年1月成立董事会科技创新委员会，2位独董均为委员会委员，公司积极组织关于PEM和AEM电解槽制氢用碳纸原纸等材料
的研讨会，两位独董积极建言献策，充分发挥董事会科技创新委员会在技术创新方向、实施路径以及生态伙伴构建等方面的统筹引领
作用，最大限度以最优的路径达成技术成果的商业实现，为公司持续、高质量业绩增长创造积极条件。
问题二：公司2024年高管多次增持，2025年对于回购、增持以及市值管理方面是否有更多政策值得期待？
回答：感谢您的提问！稳健可持续的业绩增长是公司市值管理的“基石”，聚焦战略引领，在扎实做好“适度有效规模的高端绿
色特种纸产业”的同时，围绕相关多元，积极孵化培育包括特种纤维复合材料等技术集群在内的战新产业，为持续构建公司的“第二
增长曲线”创造积极条件。
目前，公司已制定《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，明确2024-2026年年均现金分红金额不少于当年实现的可分配利
润的百分之五十。2025年3月11日公司发布《2024年度利润分配方案的公告》，拟向全体股东每10股派送0.6元（含税）现金红利，以
高额分红积极回馈股东，提振市场信心。未来公司及高管将视具体情况综合考虑回购及增持计划。
问题三：年报中提到“特种纤维复合材料中试线已于12月启动工程建设，多功能湿法抄造中试机和涂布中试机预计2025年第二季
度可实现设备试运行”，请介绍一下具体产品类型、技术门槛、后续布局规划及对2025年业绩的影响？
回答：感谢您的提问！特种纤维复合材料中试线可以中试生产反渗透膜支撑材，主要应用在盐湖提锂、半导体超纯水、海水淡化
等工业和中高端家用反渗透膜领域，该产品绝大部分还依赖进口，技术门槛较高。该中试线预计2025年底进入调试运行阶段。
多功能湿法抄造中试机主要用于燃料电池、PEM和AEM电解槽制氢用碳纸原纸的研究开发。高品质碳纸原纸目前90%以上依赖进口
，技术门槛较高。公司已经与部分下游客户建立密切联系，计划2025年调机运行后开展应用测试。
上述产品均属于进口替代，短期内对公司业绩影响有限，待技术成熟、生产稳定后有望成为公司新的利润增长点。
问题四：公司对2025年木浆价格、热敏纸、热升华纸、不干胶标签、白卡纸几个品类纸价走势如何预期？
回答：感谢您的关注！
（1）木浆
年初，受国际浆厂外盘提涨、春节备货需求及成本支撑等因素影响，木浆价格一度攀升。但随后因国内库存高企、需求恢复不及
预期等因素承压回调。接下来既有“国际浆厂挺价、进口成本高位和金三银四旺季备货需求”等利好因素；又有“港口库存去化缓慢
、原纸终端需求不及预期”等利空因素，预期木浆价格将在震荡中寻求新平衡，短期内其将维持“上有供应压力、下有成本支撑”的
窄幅震荡格局。公司将继续发挥集采优势，有效控制采购成本；同时加快推进40万吨化机浆项目建设，补足浆短板，提升原材料风险
抵御能力。
（2）热敏纸
随着国内热敏纸新增产能的陆续投放，普通热敏纸市场将呈现供大于求的局面，竞争格局趋向紧张；中高端热敏纸市场供需平衡
，产品价格相对稳定。公司将积极调整产品结构，持续对产品进行迭代和优化，提高整体的竞争和盈利能力。
（3）热升华纸
出口市场继续增长，国内部分产能逐步释放国际市场。低克重化趋势扩大，再生纸以低价抢占市场份额。目前市场已有多家公司
发布涨价通知，期望通过价格调整缓解成本压力并提振市场信心。公司将通过机台迭代和工艺优化，提升主流低定量产品的竞争优势
，强化综合竞争力；同时加快国际化市场布局，拓展海外市场份额。
（4）不干胶标签
纸张原料因纸浆成本上升及新增产能集中释放，价格面临一定上行压力；膜类原料受石油价格波动及市场需求变化影响，预计较
长时间在成本线附近波动；随着产能的陆续增加，不干胶方面市场供过于求的矛盾日益突出，同时出口受限于关税及其他贸易壁垒，
价格整体处于弱势整理区间。公司将积极调整产品结构，加大高附加值产品的研发与生产，拓展终端项目订单，加强与大客户的合作
，以提升市场份额。
（5）白卡纸
白卡纸市场需求不旺，供应过剩，短期内供需矛盾难解，竞争激烈化，叠加地缘政治等多重因素出口受阻，迭代期整体行情并不
乐观。
公司将积极调整产品结构，加快新产品的开发；聚焦提升产品质量，为业务订单打下坚实基础；同时积极拓展市场、不断扩大国
内外市场份额，助力全年销售目标达成。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202503/59295600433.pdf
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2025-03-12 15:34│冠豪高新(600433)：尚未正式部署Deepseek技术
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格隆汇3月12日丨冠豪高新(600433.SH)在互动平台表示，截至目前，公司尚未正式部署Deepseek技术。但公司始终关注人工智能
、大数据分析等前沿技术领域的发展，并持续评估其在造纸、特种材料研发、供应链管理等核心业务场景中的应用潜力。
https://www.gelonghui.com/news/4954110
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2025-03-12 06:08│冠豪高新（600433）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升
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冠豪高新发布2024年年报，营业总收入75.88亿元，同比增长2.5%；归母净利润1.84亿元，同比上升497.31%。盈利能力显著提升
，毛利率和净利率分别增长48.35%和178.36%。公司多项财务指标超预期，如每股收益同比增433.33%。此外，经营活动现金流增加，
投资收益显著增长，受定期存款和汇率变动影响，现金及现金等价物净增加额大幅提升。分析师普遍预期2025年净利润将达2.94亿元
。
https://stock.stockstar.com/RB2025031200005755.shtml
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2025-03-11 01:11│图解冠豪高新年报：第四季度单季净利润同比增391.56%
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冠豪高新2024年年报显示，公司主营收入75.88亿元，同比增长2.5%，归母净利润1.84亿元，同比增长497.31%。第四季度主营收
入22.51亿元，同比增长11.46%，归母净利润1.14亿元，同比增长391.56%。负债率44.17%，毛利率9.44%。以上数据由证券之星根据
公开信息整理，仅供参考。
https://stock.stockstar.com/RB2025031100000298.shtml
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2025-03-10 18:06│冠豪高新(600433)：2024年净利润1.84亿元，同比实现扭亏为盈
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冠豪高新公布2024年年报，实现营业收入75.88亿元，同比增长2.50%；净利润1.84亿元，实现扭亏为盈。报告期内，浆板价格下
降导致生产成本降低，毛利上涨，同时处置子公司带来投资收益，推动财务指标改善。公司拟每10股派送0.6元现金红利。
https://www.gelonghui.com/news/4952822
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2025-02-28 15:35│冠豪高新(600433)：李飞辞任总经理职务
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冠豪高新(600433.SH)公告，公司董事会于2025年2月28日收到董事长、总经理李飞和副总经理冯明东的书面辞职申请。李飞因工
作调整辞去总经理职务，冯明东亦辞去副总经理职务。根据相关法律规定，辞职申请即日生效。辞职后，李飞仍担任公司董事长及法
定代表人，冯明东将不再担任公司任何职务。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1256074.html
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2025-01-20 20:01│冠豪高新：预计2024年全年归属净利润盈利约1.77亿元
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冠豪高新发布2024年业绩预告，预计全年归属净利润约1.77亿元。业绩大幅改善主要得益于优化营销策略和产品结构、原材料成
本下降、增值税税收优惠及子公司股权处置的投资收益增加。2024年三季报显示，主营收入53.38亿元，同比下降0.86%；归母净利润
6998.55万元，大幅上升200.88%。
https://stock.stockstar.com/RB2025012000030373.shtml
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2025-01-20 18:31│冠豪高新(600433)：2024年净利预盈1.77亿元
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冠豪高新公布2024年年度业绩预盈公告，预计实现归属于母公司所有者的净利润为17,662万元，实现扭亏为盈。主要原因包括：
持续优化营销策略和产品结构，提升产品销量和销售价格；原材料浆板价格下降，降低生产成本；公司被认定为先进制造业企业，享
受税收优惠；完成子公司股权处置，大幅增加投资收益。
https://www.gelonghui.com/news/4929995
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2024-12-12 19:51│顺控发展(003039)与冠豪高新签署华新彩印100%股权及相关债权转让协议
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顺控发展公告，冠豪高新拟转让华新(佛山)彩色印刷有限公司100%股权及2.4亿元债权，底价为5.15亿元。顺控发展与恒健国际
、恒则健产业投资有限公司组成联合体参与摘牌，并以5.15亿元成交。公司已与冠豪高新签署转让协议。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1224205.html
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2024-11-12 17:29│冠豪高新最新公告：拟挂牌转让华新（佛山）彩色印刷有限公司100%股权及相关债权
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冠豪高新公告，为聚焦主责主业，实现资源最优配置和发展高效协同，公司拟通过重庆联合产权交易所公开挂牌转让所持华新（
佛山）彩色印刷有限公司（简称“华新彩印”）100%股权及相关债权。以2024年8月31日为基准日，华新彩印100%股权经审计净资产
账面价值为1.19亿元，评估价值为2.75亿元，增值率129.95%。债权转让底价为2.4亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2024111200029908.shtml
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2024-11-12 17:25│冠豪高新(600433)拟挂牌转让华新彩印100%股权和相关债权 聚焦主业主责
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智通财经APP讯，冠豪高新(600433.SH)公告，公司拟通过重庆联合产权交易所(简称“产权交易所”)公开挂牌的方式转让公司持
有的华新(佛山)彩色印刷有限公司(简称“华新彩印”)100%股权和相关债权(简称“本次转让”)。以2024年8月31日为基准日，华新
彩印100%股权经审计的净资产账面价值为1.19亿元，评估价值2.75亿元，评估增值1.55亿元，增值率129.95%。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1209837.html
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2024-11-12 17:24│冠豪高新(600433)：拟转让华新彩印100%股权和相关债权
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格隆汇11月12日丨冠豪高新(600433.SH)公布，为进一步聚焦主责主业，实现资源的最优配置和发展的高效协同，公司拟通过重
庆联合产权交易所公开挂牌的方式转让公司持有的华新（佛山）彩色印刷有限公司（简称“华新彩印”）100%股权和相关债权。本次
转让的挂牌价格为经中国诚通控股集团有限公司评估备案后的价格，最终按照产权交易所达成的摘牌金额形成交易价格。
https://www.gelonghui.com/news/4891014
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2024-11-12 17:23│冠豪高新：拟转让华新彩印100%股权及债权
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冠豪高新公告，公司拟通过重庆联合产权交易所挂牌转让持有的华新彩色印刷有限公司100%股权及相关债权。此次转让的挂牌价
格将参照评估价值，由中国诚通控股集团有限公司评估备案，最终交易价格将根据产权交易所达成的摘牌金额确定。以2024年8月31
日为基准日，华新彩印100%股权的评估价值为2.75亿元，债权转让底价为2.4亿元。此次交易已获公司董事会批准，尚需提交股东大
会审议，存在交易完成的不确定性。
https://www.gelonghui.com/live/1756350
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2024-10-30 20:00│冠豪高新(600433)2024年10月30日投资者关系活动主要内容
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问题一：Q3各板块销量及均价变化情况？
回答：感谢您的提问！热敏纸、热升华转印纸受市场需求变化和新产能投入的影响，三季度的销量和价格环比下降。随新项目的
正常运行，特种纸板三季度销量环比上升，同时通过不断优化产品结构，提高核心产品比例，销售价格环比上涨。
问题二：成本变化趋势，目前库存成本？
回答：感谢您的提问！三季度，特种纸板成本基本持平，热敏纸、热升华转印纸成本环比小幅上涨，后续随着高价位原材料库存
减少，成本将迎来下降阶段。
问题三：木浆价格展望？
回答：感谢您的关注！2024年以来，纸浆价格整体呈现倒V走势，在6月末高位下滑后维持低位震荡走势。中国纸浆供应端在1-9
月呈现进口量减少、国产量增加的局面，现货市场基本受新增产能影响浆价的走势。近期纸浆均价呈区间下降趋势，主要原因如下：
一、周期内期货大盘呈现震荡下调局面，市场基差相对坚挺，针叶浆价格随大盘震荡下降，需求端按部就班交投，市场低迷。二、近
期阔叶浆均价继续下降，市场货源相对充裕，下游需求不旺，需求方重心延续偏弱。三、下游原纸市场需求疲软，部分原纸价格下降
，纸厂基本消耗原料库存，开工水平下降，难以支撑纸浆价格走势。
进入四季度，木浆市场暂未出现新利好支撑。供应端看，国际浆厂新一轮针叶浆外盘价格报涨20美金，支撑需求端心态上看涨纸
浆。但新一轮阔叶浆外盘降低10美金，针阔联动效应下，阔叶浆或将拖累针叶浆价格走势。需求端看，四季度是生活纸市场需求淡季
，在原纸产能过剩基础上，终端可选择性较多，原纸价格上涨乏力，开工负荷预期下降，耗浆量预期改善有限，进一步影响木浆价格
走低。
问题四：出口情况？海外需求变化？
回答：感谢您的提问！前三季度，公司特种纸出口市场整体表现较为平稳。热敏纸、热升华转印纸方面，1-9月份出口同比略有
下滑，主要受经济增长放缓、需求不足、竞争激烈以及海运费上涨等因素影响，公司调整部分产能转移至国内市场，由此出口量较去
年同期出现小幅下滑。特种纸板方面，1-9月份直接出口及转厂贸易部分增长较为明显，同比增长超40%，主要增量来自与液包类产品
客户的深度合作。
2024年以来，全球经济依然疲软，海外市场消费需求动力不足，终端需求下滑明显。同时，国内产能持续扩张，供求矛盾不断激
化，头部厂家持续加大海外市场开发力度，导致竞争更加激烈。此外，地缘政治冲突、贸易保护主义不断抬头，都对出口形成不利局
面。公司积极应对需求不足以及外部环境挑战，进一步加强与海外核心客户合作，持续加大差异化产品市场的开发，以满足海外市场
对附加值更高、竞争壁垒更强产品的需求，促进公司出口市场的健康可持续发展。
问题五：30万吨高档涂布白卡纸项目&6万吨特种纸项目爬坡情况？
回答：感谢您的关注！目前，公司30万吨高档涂布白卡纸项目及6万吨特种纸项目运行车速均已达到设计车速，正在加快推进产
品试产工作，力争尽早投产运行。
问题六：新材料项目落地进展？
回答：感谢您的提问！特种纤维复合材料中试线项目按计划推进，截至目前已完成主设备合同签订，项目初步设计基本完成，后
续招标采购工作正常推进中。碳纸原纸项目已完成设备合同签订，目前正在推进项目土建、施工等事宜。膜基精密涂布生产线项目正
在推进项目可研工作，力争年底启动项目。
问题七：未来产能、产量规划情况？自制浆进展？
回答：感谢您的关注！纸机方面，公司目前正在规划两
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