公司报道☆ ◇600438 通威股份 更新日期：2025-09-13◇ 通达信沪深京F10
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2025-09-05 12:20│中银证券：给予通威股份增持评级
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通威股份2025年上半年亏损同比扩大，但Q2环比减亏，光伏板块出货稳健，HJT、TBC等新技术持续推进。在“反内卷”政策推动
下，硅料价格从3.5万元/吨升至4.6万元/吨，预计2025年下半年利润将修复。中银国际维持增持评级，调低2025年EPS至-1.30元，上
调2026-2027年至0.48/1.05元，对应PE为46.0/20.9倍。风险包括价格战加剧、需求不及预期等。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500017674.shtml
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2025-09-05 12:20│华安证券：给予通威股份增持评级
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通威股份2025年上半年归母净利润为-49.55亿元，Q2亏损收窄至-23.63亿元，营收达405.09亿元，同比下降7.51%。硅料业务销
量全球第一，市占率约30%，Q2单吨亏损环比扩大，但预计Q3价格回升将显著改善。电池片与组件出货持续领先，Q2单瓦亏损收窄，
海外布局成效显著。机构维持“增持”评级，预计2025-2027年净利润为-55/14/28亿元，对应市盈率-/-/36倍，目标价23.31元。风
险提示包括装机不及预期、硅料价格修复缓慢及减值超预期。
https://stock.stockstar.com/RB2025090500017669.shtml
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2025-08-25 18:34│民生证券：给予通威股份买入评级
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通威股份2025年上半年营收405.09亿元，同比降7.51%，归母净亏损49.55亿元，主因多晶硅价格下行致资产减值25.04亿元。尽
管短期业绩承压，公司多晶硅市占率稳居全球第一（约30%），N型产品占比超90%，硅耗降至1.04kg/kg.si以内，技术领先。电池出
货49.89GW，连续保持全球第一，组件海外出货达5.08GW，高增显著。技术研发成果丰硕，TNC2.0组件功率达778.5W，HJT、xBC及钙
钛矿叠层技术进展迅速。
https://stock.stockstar.com/RB2025082500026204.shtml
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2025-08-22 20:45│通威股份(600438)发布上半年业绩，归母净亏损49.55亿元
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智通财经APP讯，通威股份(600438.SH)发布2025年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入405.09亿元，同比下降7.51%。归
属于上市公司股东净亏损49.55亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净亏损50.29亿元，基本每股亏损1.1007元。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1333846.html
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2025-08-12 16:21│通威股份(600438)：可用于半导体产业的电子级多晶硅已批量稳定供货
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格隆汇8月12日丨通威股份(600438.SH)在互动平台表示，公司可用于半导体产业的电子级多晶硅已批量稳定供货，持续践行电子
级晶硅“通威智造”。
https://www.gelonghui.com/news/5054923
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2025-08-01 08:33│东兴证券：给予通威股份增持评级
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东兴证券研报指出，通威股份作为硅料和电池片双龙头，凭借规模与成本优势稳固行业地位，受益于反内卷政策推动，光伏供给
侧改革有望提速。公司技术布局全面，覆盖TOPCon、HJT、钙钛矿等前沿领域，未来增长潜力大。预计2025-2027年净利润大幅增长，
给予增持评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025080100007360.shtml
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2025-07-14 21:40│通威股份(600438)发预亏，预计半年度归母净亏损49亿元至52亿元
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通威股份预计2025年上半年净利润亏损49亿至52亿元，主要因光伏行业供需失衡、产品价格低迷。尽管短期业绩承压，公司光伏
与饲料业务仍保持稳健，财务状况良好，技术研发持续突破，为长期发展奠定基础。
http://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1317602.html
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2025-07-08 11:15│异动快报：通威股份（600438）7月8日11点11分触及涨停板
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7月8日，通威股份股价涨停，上涨10%，所属光伏设备板块同步上涨。钙钛矿电池、异质结电池等概念均显著拉升，主力资金净
流入4666万元，显示市场热度较高。
https://stock.stockstar.com/RB2025070800014130.shtml
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2025-07-02 16:42│光伏概念股涨势喜人，通威股份尾盘涨停
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7月2日光伏板块强势上涨，通威股份涨停，多晶硅期货上涨推动行业回暖。政策“反内卷”助力行业优化，企业减产应对低价竞
争。通威股份在降本、技术升级方面表现突出，未来有望在高质量发展中占据优势。
https://stock.stockstar.com/SS2025070200026423.shtml
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2025-07-02 14:20│异动快报：通威股份（600438）7月2日14点19分触及涨停板
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7月2日，通威股份盘中涨停，股价报17.8元，上涨10.01%，所属光伏设备板块同步上涨。水产养殖、钙钛矿电池等概念也表现强
势。当日主力资金净流入2.16亿元，但散户资金净流出1.27亿元。
https://stock.stockstar.com/RB2025070200018646.shtml
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2025-05-30 21:42│通威太阳能科技金堂基地荣获ISO 14067产品碳足迹核查证书
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通威太阳能科技金堂基地获N型半片双玻组件碳足迹核查证书，标志着其在绿色转型和减排方面取得重要进展。核查覆盖产品全
生命周期，涉及原材料、生产及物流等环节。基地通过绿色采购、节能技术和资源循环利用等措施降低碳排放，未来将持续推动低碳
发展，助力“双碳”目标。
http://www.dongtaibao.cn/#/releaseDetail?id=959567
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2025-05-30 12:29│国开证券：给予通威股份增持评级
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国开证券股份有限公司梁晨近期对通威股份进行研究并发布了研究报告《24年报">最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有
17家机构给出评级，买入评级12家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为20.84。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算
法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025053000017171.shtml
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2025-05-20 14:40│研报掘金丨华创证券：维持通威股份“推荐”评级，目标价20.5元
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华创证券报告显示，通威股份2024年归母净利润亏损70.39亿元，同比由盈转亏，但高纯晶硅销量增长21%，市占率全球第一。公
司积极调整产能结构，拓展海外市场，组件销量同比增长99%，并获多国大单。预计2026年目标价20.50元，维持“推荐”评级。
https://www.gelonghui.com/live/1918439
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2025-05-19 18:01│华安证券：给予通威股份增持评级
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华安证券研报指出，通威股份2024年营收919.94亿元，归母净利-70.39亿元，受光伏行业供需失衡影响，价格大幅下跌，整体亏
损。公司持续降本增效，保持成本领先，2025年盈利预测下调至-34.7亿元，给予“增持”评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025051900025001.shtml
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2025-05-16 20:00│通威股份(600438)2025年5月16日-6月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司TNC 2.0技术的提效空间有多少？下半年会改造多少TNC 2.0产能？
答：公司不断革新TNC核心工艺，将通过TPE边缘钝化、钢网印刷、背面多晶硅栅、908 技术（通威自主研发的0BB 技术）、全面
屏等电池、组件一体化提效方案，推动TNC 2.0产品的量产主流功率挡位提升25W以上。在产能改造方面，公司目前已正式发布TNC 2.
0产品，下半年将结合自身产品策略及市场反馈等有序推进TNC产能改造工作。
2、如何看待BC技术与TOPCon及HJT技术的竞争，公司目前是否有BC技术的布局？
答：关于BC技术与其它技术路线的竞争，公司认为TOPCon、HJT和BC三者并非是完全替代关系，而是面向不同应用场景的互补性
解决方案。目前来看，TOPCon凭借成熟的产业生态、量产工艺和持续的降本潜力，在未来至少2-3年内仍将占据主流地位，而BC产品
当下则凭借其外观美观等特点，更聚焦高端分布式市场。公司在保持TOPCon技术领先的同时，也将持续加大在HJT、BC等新技术上的
研发，通过多技术路线并行策略满足多元化市场需求，最大化提升产品综合竞争力。
公司在BC技术领域的布局已有多年，目前拥有300MW TBC中试线，并持续在推进该技术路线的研发与中试验证。目前，公司TBC产
品取得了TUV莱茵认证，具备出货资质，中试线210R-66版型批次功率达成660W，处在行业第一梯队。此外，BC作为背交叉电池结构的
统称，存在和多种技术结合的可行性，除了TOPCon和BC的结合外，公司也在积极探索其它BC技术路线的可行性，并储备了贱金属应用
方案，为后续降本增效方案开辟路径。
3、请问公司今年组件出货的目标以及营销策略？
答：2024年公司组件销量达45.71GW，出货量连续两年位居全球前五，截至今年6月，通威组件在不到三年的时间内已累计出货10
0GW，充分体现了市场对公司品牌的认可。但当前光伏产业仍处在深度调整阶段，市场价格相对低迷，公司2025年组件整体销售策略
在巩固全球前五基本盘的同时，不会刻意追求市占率，而是进一步聚焦发展质量，通过下沉海外营销渠道，加强本土化客户服务能力
，以及TNC 2.0新品带来的差异化竞争，持续提升海外出货占比。
4、7月公司组件排产趋势变化，如何看待下半年国内装机需求？
答：公司7月组件排产计划结合行业需求节奏进行阶段性调整，预计排产量将环比有所回落，这一变化与上半年国内抢装潮结束
后的市场节奏相符。尽管短期需求波动，但上半年部分集中式项目招标延后，相关订单有望在下半年逐步释放，对国内装机需求形成
托底。全年来看，在政策持续推动能源转型的背景下，国内光伏新增装机量仍有望保持同比增长趋势。公司后续也将结合市场需求、
自身订单情况及产业链协同等多方面因素，基于生产组态最优原则，灵活调整组件开工率。
5、请问公司乐山项目是否复工？另外截至6月底多晶硅环节开工情况及后续排产规划？
答：随着西南地区逐步进入丰水期，叠加四川能源科技项目（12万吨）技改检修工作已顺利完成，考虑各方面的资源条件，产能
优势，经综合评估，公司在5月中旬有序推进能源科技公司复产工作，目前已全面达产达标。截至6月底，公司综合开工率约50%。
公司后期多晶硅生产组态安排将围绕成本要素、团队稳定性、市场环境等综合因素科学调配各基地产能，动态调整开工情况，全
年仍围绕有序控产的原则运行。
6、请问公司目前工业硅、多晶硅、太阳能电池和组件的产能分别有多少？今年是否会有新增产能？
答：截至2024年年底，公司工业硅产能达30万吨、多晶硅产能超90万吨、太阳能电池产能超150GW（TNC）、组件产能超90GW。根
据公司业务发展规划，今年公司各环节暂无新增产能。
7、关注到部分光伏企业有港股上市的想法，请问公司有没有相关打算？
答：通威股份始终以开放态度关注境内外资本市场动态。在全球化战略推进过程中，公司将持续评估各类资本工具对国际化经营
的协同价值，包括但不限于拓展海外融资渠道、优化投资者结构等可能性。未来若有需披露的重大资本运作计划，公司将严格按监管
规定及时履行信息披露义务。
8、请问公司一季度经营性现金流净额为负主要是什么原因？
答：公司2025年一季度经营性现金流净额为-14.57亿元，主要为应对二季度国内光伏抢装潮，公司主动增加原材料及成品库存储
备，导致现金短期承压。公司资金储备充足，一季度末在手货币资金+可交易金融资产约400亿元，叠加各环节具备成本优势，流动性
风险可控。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202507/68689600438.pdf
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2025-05-13 16:26│通威股份涨7.56%，国金证券一周前给出“买入”评级
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通威股份今日大涨7.56%，收报18.35元。国金证券发布研报给予“买入”评级，但该研报盈利预测准确度为52.55%。安信证券王
哲宇团队预测更准确。此信息由证券之星整理，不构成投资建议。
https://stock.stockstar.com/RB2025051300025019.shtml
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2025-05-13 09:45│异动快报：通威股份（600438）5月13日9点42分触及涨停板
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通威股份5月13日盘中涨停，股价上涨10.02%，所属光伏设备板块同步上涨。水产养殖、光伏及异质结电池概念均表现强势。主
力资金净流入8709.75万元，但游资和散户资金呈流出态势。
https://stock.stockstar.com/RB2025051300007957.shtml
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2025-05-07 15:49│通威股份(600438)：钙钛矿叠层电池效率已达34.17%，并完成兆瓦级试验线设备选型论证及布局规划
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通威股份2024年全球创新研发中心投入使用，聚焦TBC、钙钛矿叠层等前沿光伏技术，TBC产品已获认证并实现660W高功率。公司
持续突破HJT、TOPCon等技术，钙钛矿叠层电池效率达34.17%，并布局低成本金属应用方案，推动降本增效。
https://www.gelonghui.com/news/4998799
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2025-05-06 18:07│平安证券：给予通威股份增持评级
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平安证券发布研报称，通威股份2024年营收和净利润大幅下滑，主要因光伏产品价格下跌。公司持续降本增效，扩大多晶硅产能
，并在TOPCon和HJT技术上保持领先。农牧和光伏电站业务稳定。尽管短期业绩承压，但公司具备成本和技术优势，长期看好其盈利
回升。给予增持评级。
https://stock.stockstar.com/RB2025050600025284.shtml
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2025-04-30 17:13│去年营收超900亿，今年Q1近400亿资金压舱，通威股份“硅料+电池”双龙头地位稳固
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通威股份2024年营收919.94亿元，2025年一季度营收159.33亿元，巩固行业龙头地位。公司通过规模效应、技术升级和成本控制
，提升光伏与农牧业务盈利能力，高纯晶硅、太阳能电池和组件销量稳步增长，海外业务扩张显著，研发投入创新高，技术突破屡创
纪录，资金储备充足，战略定力强，为行业高质量发展蓄势。
https://stock.stockstar.com/SS2025043000034390.shtml
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