公司报道☆ ◇600486 扬农化工 更新日期：2026-08-30◇ 通达信沪深京F10
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2026-08-27 20:00│扬农化工(600486)2026年8月27日投资者关系活动主要内容
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问：请问吴总，公司目前除了已商业化的氟螨双醚外，其余创制产品的商业化进程是怎样的，27年有什么新产品会上市？
答：尊敬的投资者，您好。公司高度重视创制化合物的开发，管道内创制化合物不断增加，形成了清晰的产品清单，多个产品进
入登记阶段，全新机理产品氟螨双醚的成功上市为后续创制品种的产业化积累了经验，部分产品已经进入产业化前期阶段，在登记政
策保持不变的前提下，未来5年力争每1-2年推出一个新产品。创新药研发周期长、挑战大，公司将持续积累核心能力，坚定推进全新
化合物的研发与商业化，以创新驱动未来增长。
问：传统农药公司这两年在纷纷跨界，比如新安，兴发，转型新材料后，市场估值一跃抬升，甚至百倍pe，公司是否考虑利用账
上富裕现金投资第二曲线计划，彻底脱离农药制造这个估值陷阱。
答：尊敬的投资者，您好。感谢您对公司的关注与建议。农药作为农产品保产增收的重要保障，是农业生产中不可缺少的生产资
料。长期以来，农药对控制病虫草害、保护农作物安全生长、提高作物产量、促进国民经济持续稳定发展等发挥了极其重要的作用。
公司始终认为，农药行业是关乎粮食安全、具有刚性需求的战略基础产业，其长期价值不应被短期市场情绪所遮蔽。作为央企上市公
司，公司心怀“国之大者”，积极践行央企责任。围绕“打造最具创新力的中国领先、受人尊敬的农化公司”这一愿景，公司坚持以
科技创新为核心驱动，致力于打造本土化科技创新能力、卓越的生产运营能力、超越合规的绿色发展能力等核心竞争力，持续夯实价
值创造基础。在立足主业的同时，公司也高度关注行业变革与新兴赛道机遇。公司将结合自身优势，积极探索符合国家战略方向的增
量业务，持续为股东创造价值。
问：清原副总经理陈志明在大会上给出了一组关键数字：2020至2024年，中国本土公布的32个ISO命名农药中，清原占31%；2018
年至今全球ISO命名102个，清原占18个，其中除草剂全球34个，清原13个，占比38.2%，全球第一；2025年ISO命名26个，清原7个，
全球第一。清原目前有1700多项专利，50%以上是海外专利。公司在新化合物研发上也逐渐掉队成国内二流，不知公司管理团队未来
有何追赶的计划？
答：尊敬的投资者，您好。公司把科技创新作为推动高质量发展的头等大事，坚持“研发一代、生产一代、储备一代”战略。一
是围绕原始创新，加快创制新药商业化进程，继续推进专利布局。二是围绕技术革新，加大工艺持续改进，加快优创产品技术优化，
加速差异化制剂产品开发。三是围绕研发提速，启动研发加速器计划，优化研发组织架构，提升研发执行效率；完善研发评审机制，
促进提高研发转化的质量；完善薪酬激励机制，强化收益与贡献挂钩。四是围绕平台及团队能力建设，公司创成一个重点实验室，农
研公司获评国家知识产权示范创建企业，积极主持或参与制定国家标准、行业标准、团体标准。
问：随着公司体量逐渐增长，发展也步入相对成熟稳定期，建议公司学习其他优秀蓝筹上市企业，将分红率逐渐提高到50%占比
，并每年回购注销5000万到1亿金额数额的股票，公司市值相对较小，花费不多的成本，对市值管理能起到立竿见影的效果，同时起
到吸引更多长期投资者的效果。
答：尊敬的投资者，您好。公司长期重视投资者回报，将始终聚焦主责主业，全力推动葫芦岛产能释放、创制品种商业化、降本
增效等重点工作落地见效，以持续向好的经营业绩和高质量发展成果，切实回报广大投资者的信任与支持，努力获取资本市场的合理
认可，实现公司价值与股东价值的共同成长。同时，公司将统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，增加分红频次，优化
分红节奏，积极探索股权回购等市值管理手段，以实际行动回报投资者，实现公司与投资者的共建共享共赢。
问：上半年公司依靠销量增长实现以量补价，但汇兑损失对利润形成一定侵蚀。站在目前时点，拟除虫菊酯、草甘膦产品价格、
汇率环境下，公司对下半年整体毛利率修复具备哪些有利条件，同时还面临哪些主要压力？
答：尊敬的投资者，您好。下半年公司面临的机遇与挑战并存。机遇方面，菊酯及草甘膦产品价格均已处于历史底部区间，进一
步下行空间有限，南美补库需求有望推动边际改善；公司研、产、销一体化配套完善，成本控制能力优于行业平均水平，辽宁优创新
产能释放带来的规模效应将逐步摊薄固定成本，加之充沛的经营性现金流和持续推进的降本增效措施，为盈利修复提供内部支撑。挑
战方面，三季度部分产品价格已较二季度高点回落，行业新增产能持续释放导致景气修复进程缓慢；人民币汇率存在升值压力，汇兑
损失风险持续存在；地缘冲突扰动下原材料成本波动不确定性较高。公司下半年将积极应对各种挑战，充分发挥自身优势，努力实现
经营目标。
问：建议公司学习润丰信息披露模式，定期组织电话会议，学习农药行业优秀企业治理模式，发展战略。
答：尊敬的投资者，您好。感谢您的建议。公司已建立了较为完善的投资者沟通机制，通过业绩说明会、投资者调研、管理层与
董事定期交流以及“走进上市公司”等活动，与市场保持充分沟通。未来，我们将积极关注和学习行业内优秀兄弟公司在信息披露和
公司治理方面的先进做法，持续吸收借鉴经验，进一步提升投资者关系管理水平，推动公司高质量发展。
问：请问公司上半年制剂业务收入减少、成本却增加是什么原因造成的？
答：尊敬的投资者，您好。公司上半年制剂业务收入减少而成本增加，主要是因为销量下降所致。报告期内制剂销量同比减少，
尽管平均售价同比有所上涨，但未能完全对冲销量下滑的影响，导致收入规模收缩，固定成本分摊压力加大。同时，地缘冲突等因素
推动部分原材料价格上涨，进一步推升生产成本。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202608/91884600486.pdf
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2026-08-26 19:48│西南证券：给予扬农化工买入评级
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西南证券给予扬农化工买入评级。公司2026年上半年营收同比增长5.97%，原药业务稳健增长，受益于产能释放及价格微涨，毛
利率维持较好水平。制剂结构优化，售价同比提升9.49%。辽宁优创项目加速落地，将开启新一轮成长周期。机构预计2026-2028年EP
S分别为3.67元、4.54元及5.40元，维持“买入”评级，目标价约72.85元。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600044329.shtml
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2026-08-26 06:05│扬农化工（600486）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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扬农化工2026年中报显示，公司营收66.06亿元，同比增长5.97%；归母净利润7.9亿元，同比下降1.99%，呈现增收不增利。毛利
率23.01%，同比下滑2.64个百分点。核心风险点在于应收账款体量较大，占上年归母净利润比达270.17%，且每股经营性现金流同比
下降16.43%。公司因偿还借款导致货币资金减少，同时销售旺季增加推高了应收账款与存货。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082600009090.shtml
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2026-08-25 19:51│开源证券：给予扬农化工买入评级
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开源证券维持扬农化工“买入”评级。公司2026年中报业绩符合预期，拟派发现金红利，受农药价格低位及汇率影响，机构下调
2026-2028年盈利预测，预计PE分别为14.6、11.0、9.8倍。原药业务量价齐升，辽宁优创项目高效推进，二期启动报批，产能释放带
动业绩回升。短期行业景气度触底，公司作为一体化龙头，全产业链优势将巩固其核心地位。...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500044550.shtml
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2026-08-25 01:14│图解扬农化工中报：第二季度单季净利润同比增长3.20%
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扬农化工2026年中报显示，上半年营收66.06亿元，同比增长5.97%，但归母净利润与扣非净利润分别微降1.99%和1.05%。第二季
度表现回暖，单季营收31.39亿元，同比增长4.87%；单季归母净利润3.83亿元，同比增长3.2%，扣非净利润增长5.16%。公司当前负
债率为36.04%，毛利率为23.01%。整体来看，公司第二季度盈利环比改善明显，上半年业绩受基数等因素影...
https://stock.stockstar.com/RB2026082500003408.shtml
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2026-06-22 16:29│扬农化工涨5.43%，中银证券二个月前给出“买入”评级
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扬农化工（600486）今日股价上涨5.43%，收盘报56.84元。中银证券研报维持其“买入”评级，预计2026至2028年EPS分别为3.8
7元、4.42元及5.03元。机构看好其龙头地位与研发优势，认为葫芦岛项目稳步推进将有效提升产能及产品附加值。此外，国金证券
与东兴证券近期也对该股给予“买入”评级，显示出市场对其业绩稳健增长的一致预期。...
https://stock.stockstar.com/RB2026062200023248.shtml
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2026-06-17 17:31│扬农化工(600486)2025年年度权益分派：每股派利0.714元
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格隆汇6月17日丨扬农化工(600486.SH)公布2025年年度权益分派实施公告，本次利润分配以方案实施前的公司总股本404,111,93
8股为基数，每股派发现金红利0.714元(含税)，共计派发现金红利288,535,923.73元。本次权益分派股权登记日为：2026年6月24日
，除权除息日为：2026年6月25日。
https://www.gelonghui.com/news/5253582
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2026-04-29 07:46│扬农化工（600486）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大
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扬农化工2026年一季报显示营收34.67亿元，同比增长6.99%，但归母净利润4.07亿元，同比下降6.41%，呈现增收不增利态势。
毛利率与净利率同比分别下滑11.56%和12.55%。财报指出公司应收账款体量较大，占去年归母净利润比例高达245.7%，需重点关注现
金流与回款风险。尽管行业面临价格竞争，公司通过新研发产品上市及“原药制剂一体化”战略寻求突破，长期基本面仍受机构...
https://stock.stockstar.com/RB2026042900023806.shtml
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2026-04-28 19:39│东兴证券：给予扬农化工买入评级
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东兴证券给予扬农化工买入评级。公司2026年一季报营收增长6.99%至34.67亿元，受原料涨价影响净利润下滑6.41%，毛利率降
至21.79%。随着春耕旺季需求提升及农药价格回暖，行业景气度有望回升。公司在辽宁、葫芦岛及江苏多地项目有序推进，并推出国
产首创新型杀螨剂，强化研发成果。预计2026至2028年归母净利润分别为15.71亿、17.99亿和20.07亿元，维持“强烈推...
https://stock.stockstar.com/RB2026042800055954.shtml
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2026-04-27 17:05│扬农化工：Q1净利4.07亿元，同比下降6.41%，环比增76%
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格隆汇4月27日丨扬农化工(600486.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入34.67亿元，同比增长6.99%；归属于上市公司股东
的净利润为4.07亿元，同比下降6.41%。公司Q1净利润4.07亿，2025年Q4净利润2.31亿，据此计算，Q1净利润环比增长76%。
https://www.gelonghui.com/live/2422535
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2026-04-27 16:51│扬农化工(600486)一季度净利润4.07亿元，同比下滑6.41%
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格隆汇4月27日丨扬农化工(600486.SH)发布2026年一季报显示，公司一季度实现营业收入34.67亿元，同比增长6.99%；归母净利
润4.07亿元，同比下滑6.41%；扣非归母净利润4.03亿元，同比下滑6.32%。
https://www.gelonghui.com/news/5219920
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2026-04-22 20:00│扬农化工(600486)2026年4月22日投资者关系活动主要内容
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问：苏董事长下午好！数据显示，世界农药巨头在较长一段时间内与中国的原药生产公司的经营业绩保持较高的相关性。但疫情
以后，特别是2025年世界农药巨头的业绩表现强劲，而我国的农药原药公司的经营差强人意，主要原因是产品的出口价格过低。请问
苏董，未来我国的原药公司会在出口价格上有明显的提高吗？谢谢！
答：美以伊冲突以来，农药价格已出现止跌回升的态势。随着国家加强安全环保监管以及反内卷等产业政策实施，国内农药行业
发展的集中度将得到进一步提高，推动行业高质量发展。
问：针对今年蚊虫可能爆发的情况，目前有没有创新灭蚊专利型产品上市，公司今年公布了几项新专利，有关于灭虫药的吗？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。今年春季气温高于往年，从现在的监测来看，蚊虫密度较往年有所增加。公司将积极面
对市场需求变化，做好供应保障工作。公司持续推进卫生杀虫技术的迭代升级，针对家庭卫生和公共卫生的不同场景，持续做好相应
的专利布局，开发适销对路的新产品、新配方，以满足不同客户的需求。
问：公司在卫生菊酯领域曾经的竞争对手，住友化学，这些年主动抛离内卷原药行业，靠外部并购作物保护渠道公司，自身研发
变革成了世界创新药研发的黑马，旗下不少新产品已获得全球开发登记，同时加速整合作物保护资源，成为了upl之后第二家成功转
型的农化企业，俗话说选择大于努力，方向要是错误，船是永远无法抵达对岸，原药行业不是常青树，今天的主打产品，明天就可能
因为抗性，禁入政策淘汰成为累赘，公司是否在这场农化行业的变革中深有体会？
答：尊敬的投资者您好，感谢您的关注。住友化学由家卫行业进入植保行业的战略转型路径值得借鉴。公司于2003年成立优士化
学，标志着公司从家卫行业向大田植保领域跨越的重要一步。目前，公司在这两个赛道中同时发力，为公司近年来的持续成长奠定了
良好的基础。目前年销售额过亿的6个国产创制品种中公司占据3席，全新机理的氟螨双醚已于2026年3月成功上市。下一步，公司将
继续坚持以科技创新为核心驱动，加快创制化合物的产业转化，加大高附加值次新化合物研发，打造持久的核心竞争力。
问：世界农化企业正经历价值重估，巨头正分拆成原药制造，作物保护，转基因种子三个板块独立上市，只有涉足至少两个产业
的企业才有资格获取市场重新估值，公司目前主营仍为原药制造，净资产收益率只有11%，竟然比非专利制剂的润丰还低，展望未来
，公司的发展蓝图，如何才能突破传统的低附加值的原药行业，真正意义上跻身综合性农化企业？
答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。当前全球农化行业格局持续优化，公司也在持续强化核心竞争力建设，已形成清
晰的发展路径。一是加快“国内国际一体化、原药制剂一体化”战略布局。公司坚持精益制造，不断充实原药产品线，积极参与全球
分工，成为全球农化市场不可或缺的核心供应商。同时，公司已经推动从原药到制剂一体化的迈进，围绕作物需求提供一站式的植保
解决方案，并已取得积极成效。二是强化研发创新与产品升级。公司加大自主创制农药投入，丰富新产品管线，加快产业转化，提升
产品定价能力，不断提升综合竞争力与长期投资价值。2026年，公司全新作用机理的杀螨剂——氟螨双醚已成功上市，有望成为公司
新的业绩增长点。三是公司持续保持稳健经营，未来随着葫芦岛等项目逐步达产增效，盈利能力将不断提升，同时公司将加大投资者
回报力度，净资产收益率将得到持续改善。
问：4月17日扬农化工股票大跌，龙虎榜显示机构资金大规模撤出。请问贵司是否有提振股价的信心？
答：尊敬的投资者您好，公司已关注到近期股价波动情况。股票价格受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响，短
期波动属于市场行为。目前公司生产经营一切正常，各项业务有序推进，核心竞争力稳固。公司将持续聚焦主业，强化技术创新与精
细化管理，努力提升经营业绩，以扎实的基本面维护公司长期投资价值，推动公司市值合理反映公司内在价值。感谢您的关注与支持
。
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83517600486.pdf
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2026-04-22 19:08│太平洋：给予扬农化工买入评级
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太平洋证券给予扬农化工买入评级。2025年公司营收118.70亿元，净利12.86亿元，均实现稳健增长，展现出穿越周期的韧性。
辽宁优创项目提前投产并贡献业绩增量，创制品种获ISO通用名，研发创新构筑护城河。预计2026至2028年EPS分别为3.86元、4.49元
及5.14元。风险提示包括原材料及产品价格波动、行业竞争加剧等。...
https://stock.stockstar.com/RB2026042200046432.shtml
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2026-04-10 08:32│华鑫证券：给予扬农化工买入评级
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华鑫证券给予扬农化工买入评级。公司2025年营收118.70亿元、净利润12.86亿元，分别增长13.76%和6.98%，主要受益于产销两
旺及海外市场拓展。期间费用率优化，现金流稳健。公司构建全谱系产品矩阵，推进专利药与非专利药双轮驱动，创新品种获国际认
可。机构预测2026至2028年归母净利润将分别达16.34亿、19.13亿和21.21亿元，当前估值具吸引力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026041000007598.shtml
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2026-04-09 11:53│中银证券：给予扬农化工买入评级
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中银证券维持扬农化工买入评级。公司2025年营收118.70亿元，净利12.86亿元，分别增长13.76%和6.98%，并拟定每10股派7.14
元红利。尽管行业价格承压，公司凭借原药量价齐升及辽宁优创等项目提前达产，实现逆势增长。随着葫芦岛基地项目推进及研发成
果落地，龙头地位稳固，2026-2028年EPS预计分别为3.87元、4.42元、5.03元，具备长期成长潜力。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040900016629.shtml
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2026-04-03 11:53│国金证券：给予扬农化工买入评级
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国金证券维持扬农化工“买入”评级。公司2025年营收与归母净利润同比双增，经营提效显著，费用控制良好，研发投入持续增
加。葫芦岛新项目作为核心增长动能，投资进度达八成七，将覆盖多种农药原药及中间体。预计2026至2028年业绩将保持稳健增长，
估值具备吸引力，未来核心关注原材料波动及新项目投放情况。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040300020562.shtml
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2026-04-02 18:50│东兴证券：给予扬农化工买入评级
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东兴证券给予扬农化工买入评级。公司2025年营收与净利双增，主要原药销量增长对冲价格承压。受中东局势推升成本及春耕需
求影响，农药景气度有望回升。公司辽宁、江苏等多基地项目有序推进，新型杀螨剂等创新成果落地。预计2026至2028年归母净利润
分别达15.71亿、17.99亿及20.07亿元，维持强烈推荐评级。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040200033948.shtml
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2026-04-01 14:54│扬农化工收入和利润实现双增，农业ETF华夏(516810）连续5日资金净流入
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扬农化工发布2025年报，营收约118.7亿元增13.76%，净利润12.86亿元增6.98%，受益于需求回暖及结构优化。受此带动，A股农
化板块走强，农业ETF华夏(516810)连续五日资金净流入。西南证券指出，农药行业供需格局优化，该ETF涵盖化工、种植及养殖龙头
，布局低位反弹机会。...
https://stock.stockstar.com/SS2026040100021922.shtml
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2026-04-01 14:50│开源证券：给予扬农化工买入评级
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开源证券给予扬农化工“买入”评级。公司2025年业绩超预期，辽宁优创项目持续放量，2025年下半年净利润同比大幅增长逾54
倍，提前实现投产即盈利。受春耕需求及检修等因素影响，2026年起联苯菊酯、草甘膦等主流农药价格环比上涨，驱动业绩进一步回
升。机构上调2026至2028年盈利预测，认为公司全产业链优势稳固，中长期成长确定性强。...
https://stock.stockstar.com/RB2026040100021883.shtml
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2026-03-31 01:51│图解扬农化工年报：第四季度单季净利润同比增长30.81%
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扬农化工2025年年报显示，公司全年主营收入118.7亿元，同比增长13.76%；归母净利润12.86亿元，增长6.98%。第四季度表现
亮眼，单季营收27.14亿元，同比增长12.2%；归母净利润达2.31亿元，同比大幅增长30.81%。截至期末，公司负债率为36.91%，毛利
率为21.99%，整体财务状况稳健，盈利增速显著回升。...
https://stock.stockstar.com/RB2026033100004549.shtml
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